报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭现货价格上涨 近日商品宏观面回暖 中美元首会晤成果良好 关税措施调整 叠加反内卷供应利好预期 带动焦炭主力合约偏强运行 但上下游博弈激烈 基本面向上驱动有限 利好在于焦煤成本支撑和内外宏观回暖情绪支撑 [6][33] - 10 月 30 日焦煤主力合约上涨 持仓量减少 现货价格上涨 中美元首会晤成效卓越 预计提振商品市场氛围 焦煤近期供需两弱 基本面利好有限 但内外宏观氛围回暖及反内卷行业政策预期带动主力合约维持偏强走势 [6][33] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 中美经贸团队达成共识 美方取消 10%芬太尼关税 24%对等关税继续暂停一年 中方调整反制措施 双方延长部分关税排除措施 美方暂停 50%穿透性规则、对华海事等调查措施一年 中方相应暂停相关出口管制等措施一年并研究细化方案 [8] - 10 月 30 日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳 低硫主焦精煤出厂价现金含税 1600 元/吨 [9] 现货市场 - 焦炭价格方面 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1570 元/吨 周环比涨 3.29% 青岛港准一级湿熄焦出库价 1530 元/吨 周环比涨 2.68% [6][33] - 焦煤价格方面 10 月 30 日甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1390 元/吨 周环比涨 6.11% [6][33] - 提供焦炭和焦煤不同品种当前值、周度、月度、年度和同期变化数据 [13] 期货市场 - 焦炭活跃合约收盘价 1786.5 涨跌幅 0.59 最高价 1815.0 最低价 1778.5 成交量 19482 量差 -3995 持仓量 39742 仓差 -747 [14] - 焦煤活跃合约收盘价 1288.0 涨跌幅 1.62 最高价 1316.0 最低价 1282.5 成交量 1060058 量差 -13916 持仓量 692345 仓差 -14346 [14] 相关图表 - 展示焦炭库存相关图表 包括 230 家独立焦化厂、247 家钢厂焦化厂、港口、总库存等 [15][16][17] - 展示焦煤库存相关图表 包括矿口、港口、247 家样本钢厂、全样本独立焦化厂等库存 [20][23][25] - 展示其他图表 如国内钢厂生产、沪终端线螺采购、洗煤厂生产、焦化厂开工等情况 [27][28][31] 后市研判 - 焦炭现货价格上涨 宏观面回暖及反内卷供应利好预期带动主力合约偏强运行 但上下游博弈激烈 基本面向上驱动有限 利好在于焦煤成本和宏观情绪支撑 [6][33] - 焦煤主力合约上涨 持仓量减少 现货价格上涨 中美元首会晤提振市场氛围 焦煤供需两弱 基本面利好有限 宏观氛围和政策预期带动主力合约偏强走势 [6][33]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] - 基于2026年30倍市盈率估值 [5] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期 归母净利润同比大幅增长1427.94%至2.86亿元 [5] - “反内卷”政策有望推动炼化与聚酯行业景气复苏 改善行业格局 [5] - 新材料项目与沙特阿美合作将赋予公司更高业绩弹性和远期成长空间 [5] 财务表现 - 2025年前三季度营业收入2278.15亿元 同比下降7.09% 归母净利润8.88亿元 同比增长1.34% [5] - 2025年第三季度单季营业收入791.85亿元 毛利率12.19% [5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为29.36亿元、53.05亿元、74.96亿元 对应市盈率分别为35倍、19倍、14倍 [4][5] 业务板块分析 - 炼化业务：2025年第三季度炼化价差环比提升202元/吨至1471元/吨 浙石化净利润约16.25亿元 环比增长191% [5] - 聚酯业务：2025年第三季度PTA价差为215元/吨 涤纶长丝价差为1152元/吨 环比下降153元/吨 [5] - 行业展望：预期“反内卷”政策将推动地炼加速退出 海外炼厂竞争力下滑 炼化景气存在较大修复空间 [5]

投资评级与市场数据 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [2] - 当前收盘价为14.80元，一年内最高价与最低价分别为15.52元和9.63元 [2] - 市净率为0.9倍，股息率为0.68% [2] - 总股本为2,405百万股，流通A股为2,396百万股 [2] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入673.97亿元，同比下降11.38%，归母净利润15.49亿元，同比增长53.83% [6] - 2025年第三季度单季营业收入232.39亿元，同比下降16.51%，环比下降6.06%，归母净利润4.52亿元，同比大幅增长872.09%，但环比下降6.88% [6] - 业绩略低于预期，主要因聚酯行业进入淡季景气度下滑，且PTA新增产能释放导致供给压力提升 [6] - 公司下调2025年盈利预测至21亿元，维持2026-2027年盈利预测为37亿元和50亿元 [6] 财务数据与预测 - 预测2025年营业总收入为102,542百万元，同比增长1.2%，2026年预测为108,267百万元，同比增长5.6% [5] - 预测2025年归母净利润为2,127百万元，同比增长77.0%，2026年预测为3,693百万元，同比增长73.6% [5] - 预测2025年每股收益为0.88元/股，2026年提升至1.54元/股 [5] - 预测毛利率从2025年的5.9%改善至2027年的8.0%，ROE从2025年的5.5%提升至2027年的10.6% [5] 业务板块分析 - 涤纶长丝业务：2025年第三季度销量为319万吨，环比下降7.5%，POY/FDY/DTY销量环比分别变化-8.3%/-8.9%/+1.8% [6] - 涤纶长丝价差为1152元/吨，环比下降153元/吨，但在“反内卷”政策及高开工率背景下，盈利有望逐步提升 [6] - PTA业务：2025年第三季度价差为215元/吨，环比下降4元/吨，行业供应过剩，但预期在政策推动下景气将触底反弹 [6] - 浙石化投资：公司持有20%股权，2025年第三季度投资收益约3.25亿元，环比增长91%，价差为1471元/吨，环比提升202元/吨，炼化景气存在修复空间 [6] 费用与其他收益 - 2025年前三季度公司期间费用率为4.94%，同比上升0.14个百分点，主要因管理费用率提升 [6] - 2025年第三季度公司存在2.79亿元资产处置收益，主要来自子公司土地回收款 [6]

投资评级 - 报告对荣盛石化的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，归母净利润同比大幅增长1427.94%，环比增长1992.91% [6] - 炼化景气度回暖，测算25Q3公司炼化价差环比提升202元/吨至1471元/吨，核心资产浙石化净利润环比大增191%至约16.25亿元 [6] - 行业“反内卷”政策有望推动地炼加速退出，海外炼厂竞争力下滑也可能导致部分装置退出，从而改善炼化行业格局，景气度存在较大修复空间 [6] - 尽管25Q3聚酯产业链景气度有所下滑，但在政策推动下，行业已进入协同减产阶段，且新增产能高峰已过，预计从2026年开始，PTA和涤纶长丝盈利有望逐步提升 [6] - 公司的新材料项目预计在26-27年持续贡献业绩，与沙特阿美的合作有望打开海外成长空间 [6] - 基于芳烃及聚酯景气修复低于预期，报告下调公司2025-2027年盈利预测至29亿、53亿、75亿元，对应市盈率分别为35倍、19倍、14倍，但考虑到发展前景，给予2026年30倍市盈率估值，维持“买入”评级 [6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司实现营业收入2278.15亿元，同比下降7.09%；实现归母净利润8.88亿元，同比增长1.34% [5][6] - 报告预测公司2025年营业收入为3432.98亿元，同比增长5.2%；归母净利润为29.36亿元，同比大幅增长305.3% [5] - 预测公司2026年及2027年归母净利润将分别增长至53.05亿元和74.96亿元，同比增长率分别为80.7%和41.3% [5] - 盈利能力方面，预测毛利率将从2025年的10.7%逐步提升至2027年的12.7%；净资产收益率将从2025年的6.3%显著提升至2027年的12.6% [5] 业务板块分析 - **炼化板块**：25Q3布伦特油价提升带来库存收益，推动炼化利润环比显著改善 [6] - **聚酯板块**：25Q3受新增产能冲击，PTA价差环比微降4元/吨至215元/吨；涤纶长丝因需求偏弱，价差环比下降153元/吨至1152元/吨 [6] - **未来发展**：公司持续推进高性能树脂、高端新材料等项目，并拟收购沙特炼厂股权，为中长期增长奠定基础 [6]

政策指引核心观点 - 两份关键政策文件为有色金属行业发展提供清晰指引，强调高质量绿色发展路径 [1] - 金属行业供给或维持低速稳定高质量发展，需求或受益于新质生产力行业而快速扩张 [1][2] - 供需结构改善或推动行业盈利能力及估值水平持续优化 [1][2] 供给侧分析 - 政策对战略矿产保护和产能产量发展控制做出指引，强调产量低速稳定高质量增长 [2] - 国家将利用超长期特别国债等资金渠道支持资源开发，重要品种国家储备规模或达GDP的12% [3] - 2025-2026年十种有色金属产量年均增长目标设定为15%左右，较2024年43%的增速明显收缩 [4] - 国家拟通过能效、碳排放等市场化手段压减低效产能，综合整治"内卷式"竞争 [4] - 参考钢铁行业"反内卷"政策，黑色金属冶炼及压延加工业毛利率由去年同期2%升至2025年8月的8% [5] - 申万钢铁行业市盈率由去年同期2052X升至2025年10月29日的4086X，同比上升99% [5] - 新《矿产资源法》通过限制可采矿石品位压减低效产能，碳酸锂期货价格自2025年7月1日62980元/吨上涨28%至10月28日80800元/吨 [5] - 锂行业平均动态市盈率从7月1日2394X升至2881X，上升20% [5] 需求侧分析 - 金属行业成长聚焦于绿色低碳能源转型及新质生产力产业链带来的需求结构性扩张 [6][7] - 新能源汽车用铜在2025-2030年间年复合增速或达16% [7] - 5G基站单站耗铜量超60千克，数据中心每GW电力耗铜量达37吨 [7] - 至2030年数据中心带来的新增铜需求量或达55万吨，约占2024年全球铜需求的2% [7] - 至2030年风电光伏每年累计新增用铜量或达52万吨，或推动全球铜需求曲线每年产生约2%的右移 [7] 战略资源与出口管制 - 国家对稀土、钨、锑、镓、锗等稀有金属实行出口许可证制度和配额管理，争夺全球定价权 [8] - 中国稀土储量达4400万吨占全球40%，稀土矿产量21万吨占全球70%，冶炼分离产能40万吨占全球92% [8] - 2025年4月对7类中重稀土及其磁体产品实施出口限制，10月对稀土全产业链提出出口管制措施 [9] - 2023-2024年稀土矿采供给年额度增速由21%降至6%，冶炼分离年额度增速由21%降至4% [9] - 中国镓产量占全球原生镓产量98%，已实施多轮出口管制 [9] - 伦敦战略金属市场镓现货价由2025年初597美元/千克升至9月底1100美元/千克，年内涨幅84% [9]

市场情绪与基金发行 - 市场情绪显著回暖 10月以来多只新基金产品频频提前结募 [1] - 嘉实成长共享混合基金原定募集周期为10月20日至11月7日 因资金认可度高 于10月24日宣布提前结束募集 并于10月28日正式成立 募集规模为33.68亿元 [1] - 万得偏股混合型基金指数年内涨幅33.62% 显著跑赢上证指数 主动权益基金赚钱效应持续彰显 [1] 基金产品特点 - 嘉实成长共享混合基金定位偏成长风格 业绩比较基准为“中证800成长指数收益率×70%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×10%+中债总全价指数收益率×20%” [1] - 该基金由基金经理孟夏担纲 其投资风格为质量成长 与产品定位高度契合 [1] - 该基金采用新型浮动管理费率机制 是嘉实基金推出的第二只此类产品 截至10月28日全市场共有41只新型浮动费率基金成立 [2] 基金经理表现 - 基金经理孟夏拥有11年证券从业经验 5年投资经验 能力圈覆盖高端制造、软硬科技、平台服务、消费和医药制造、专精特新等领域 [2] - 其管理的嘉实成长驱动混合自2023年成立以来净值增长率76.77% 同期业绩基准26.79% 超额回报49.98% [2] - 其管理的嘉实制造升级A最近一年净值增长率为86.64% 业绩比较基准收益率为46.51% 超额回报率40.13% [2] 行业与市场展望 - 在国家加速发展新质生产力、“科技自立自强水平大幅提高”的背景下 多产业趋势迸发 [1] - 对A股市场未来走势持积极态度 认为震荡上行趋势有望延续 宏观层面国内政策落地加快 海外美联储开启降息周期提供有利外部条件 [3] - 信息产业细分赛道景气度攀升 AI算力领域因智算中心建设提速、服务器需求激增 光通信板块受海外云厂商升级需求驱动 高端光模块出货量与毛利率双升 [3] - 2023-2025年科技是主线 2026年经济有望进入复苏通道 推动指数上涨 制造业出海是长期战略性看好领域 [3]

行业业绩与估值现状 - 光伏企业三季度业绩呈现触底回稳和边际改善迹象 [1] - 行业估值仍处于历史偏低位置 [1] - 边际改善主要源于行业反内卷、多晶硅价格上涨以及前期行业减产带来的供需格局改善 [1] 政策与行业展望 - 十五五规划建议提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重 [1] - 后续将围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、行业准入门槛及产品质量标准提高政策相继落地 [1] - 行业竞争格局和产业链生态有望优化，行业估值存在修复契机 [1] 国内新增装机与海外出口 - 2025年9月国内新增光伏装机容量9.66GW，环比增长31.25%，但同比下滑53.76% [2] - 1-9月国内累计新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73% [2] - 9月新增装机环比好转是行业自身节奏和政策影响下的阶段性波动 [2] - 9月我国光伏组件出口量25.63GW，环比下降6.01%，海外装机旺季基本结束 [2] 供给端动态与产能出清 - 9月份国内多晶硅产量约12.9万吨，环比增加5.3% [3] - 9月中国主流硅片企业硅片产量56.85GW，环比提升6.46% [3] - 光伏玻璃在产产线数量增加，库存天数显著回升 [3] - 四季度终端组件需求略显悲观，预计各环节供给端将逐步减少 [3] - 在反内卷政策落实背景下，行业落后产能有望淘汰，产能出清过程将持续 [3]

智通财经APP获悉，TrendForce集邦咨询发文称，11月多晶硅市场将面临供给减少及终端需求下降的"供需双弱"局面。在高库存压力下，尽管反内卷政策可 能助力硅料价格弱势维稳，但多晶硅大厂挺价意愿已现轻微松动。从供需面看，多晶硅涨价动力不足，需密切关注收储政策是否带来价格提振。 当前行业整体库存依旧保持在42万吨以上，且硅料厂库存后续有继续抬升趋势，主要系下游拉晶端自身库存依旧高企且观望情绪浓厚，仅按需采购。 当前行业开工增减不一，主要有红狮海东单线实现满产；通威包头分线检修，通威云南保山逐步降低开工率、乐山基地准备开始降开工率；协鑫乐山基地开 工率小幅下降、新特准东产能继续爬坡、南玻青海少量产出、晶诺稳定运行、东方希望宁夏新项目维持个别反应器试生产、戈恩斯继续检修，青海丽豪产能 爬坡。 硅片 现阶段硅片库存仍高于20GW，市场弥漫跌价预期，电池厂提货速度放缓，专业化硅片厂继续累库。从尺寸结构上来看，210RN库存压力持续，183N和210N 供需保持相对平衡。 光伏组件 随着寒冬淡季趋势逐渐显现，国内外装机需求后续均呈现下降趋势。 短期内，需求仍主要靠国内集中式项目支撑，其中210版型需求旺盛，需求有望延 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 随着贸易摩擦不利因素逐步缓解，股指或重回上行通道，政策护盘和宏观流动性充裕下，股指调整空间有限，策略上以择机做多为主；不同品种受宏观、产业等多种因素影响，走势和投资建议各异，如国债资产荒和弱经济利好但短期利率风险压制上涨空间，贵金属短期或震荡，部分有色金属有反弹或震荡偏强趋势，黑色系部分品种需观望，农产品、能源化工品等也呈现不同态势[1] 根据相关目录总结 宏观金融 - 股指：贸易摩擦不利因素缓解，股指或重回上行通道，政策和流动性支撑下调整空间有限，策略择机做多 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 贵金属：中美初步达成共识，市场风偏回暖压制金价，但美联储降息和美国政府停摆支撑金价，短期或震荡；伦敦租赁利率大幅回落，白银震荡调整 [1] - 铜：近期市场风险偏好回升，铜价有望维持偏强运行 [1] - 铝：近期宏观情绪向好，产业面驱动有限，铝价震荡偏强运行 [1] - 氧化铝：国内氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，近期关注成本支撑情况 [1] - 锌：LME锌0 - 3升贴水再度走强，挤仓扰动升温，锌出口预期走强带动内盘锌价反弹，短期沪锌有望维持高位震荡 [1] - 镍：中美贸易摩擦缓解，关注高层会晤及印尼镍矿配额审批，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间低多 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格走弱，社会库存稍去化，钢厂10月排产持稳，宏观情绪转好，期货短期震荡反弹，操作建议短线，等待逢高卖套机会 [1] - 锡：近期宏观情绪好转，半导体板块反弹，原料端未修复，短期受宏观情绪影响偏强震荡，中长期建议关注逢低做多机会 [1] 工业硅及相关产品 - 工业硅：西北产能复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱 [1] - 多晶硅：产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，反内卷政策未落地，市场情绪消退 [1] 黑色系 - 螺纹钢：产业驱动不清晰，期货估值偏低，不建议参与方向性交易 [1] - 热卷：产业驱动不清晰，期货估值偏低，不建议参与方向性交易 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会 [1] - 锰硅：直接需求好，但供给偏高，库存高位，价格承压震荡 [1] - 玻璃：供需有支撑，短期情绪主导，价格向下有限，波动走强 [1] - 纯碱：跟随玻璃，供给过剩压力大，价格承压 [1] - 焦煤：在供给端利多和基本面作用下挑战前高，但板块内供需不共振，期货突破有不确定性，暂时观望 [1] - 焦炭：盘面升水，产业客户可抓住冲高机会对部分现货做卖出套保 [1] 农产品 - 油脂：印尼明年有B50预期带来支撑，9月马来高库存与10月累库预期使盘面承压，观望；中美领导人会面结果或有新导向，四季度原料减少、油厂挺价预期下豆油去库预期有支撑，多空交织观望；中加关系缓和预期使菜油盘面承压，国内菜籽短缺，库存去化，单边观望 [1] - 棉花：新疆产能扩张与纺纱利润降低矛盾，新年度用棉需求不确定，盘面对新作卖压计价充分，下方空间有限，但新作高产量使基差和盘面承压 [1] - 白糖：国庆前后台风影响甘蔗收割和产量，节后新旧作青黄不接期糖价季节性偏强，中期新糖上市后反弹空间有限 [1] - 玉米：南北港库存偏低，短期产区上量减少，北港价格坚挺，后期期现货面临卖压测试，盘面震荡筑底，贸易商建库积极性高，下方空间有限 [1] - 纸浆：11合约交易布针老仓单，下游需求疲弱盘面压力大，建议11 - 1反套 [1] - 原木：基本面回落，现货价格坚挺，盘面大跌后追空盈亏比低，观望 [1] - 生猪：近期现货在二次育肥、天气转凉宰量上升下企稳，盘面升水现货，需等出栏量和体重变化，短期或震荡 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 或11月维持小幅增产，短期地缘局势炒作降温，美国对华关税态度软化 [1] - 燃料油：OPEC + 或11月维持小幅增产，短期地缘局势炒作降温，美国对华关税态度软化；短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，中游库存下降，商品市场氛围偏多 [1] - BR橡胶：原油转弱，成本端丁二烯支撑下滑，合成胶供给宽松，高开工高库存，主流供价下调 [1] - PTA：市场传出“反内卷”政策消息推动价格午后拉升，海外装置故障、国内部分装置负荷下滑及轮检使产量回落 [1] - 乙二醇：原油价格下跌，煤炭价格上涨使成本支撑略有走强，聚酯旺季未明显下滑 [1] - 短纤：PTA行业“反内卷”消息推动PTA价格回升，短纤基差走强，价格跟随成本波动 [1] - 苯乙烯：亚洲苯价疲软，装置开工率下降，套利窗口关闭，利润下跌，装置检修增加，原油下跌 [1] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - PE：原油市场价格重心下调，检修力度减弱，下游需求缓慢提升，价格震荡偏强 [1] - PP：检修支撑力度有限，下游改善不及预期，盘面回归基本面，震荡偏弱 [1] - PVC：盘面回归基本面，检修减少，供应压力大，近月仓单多，震荡偏弱 [1] - 烧碱：广西氧化铝计划投产多，后续检修集中度下降，仓单消化不畅，高浓度碱价格倒挂 [1] - SLPG：国际油气基本面宽松，CP/FEI价格走弱，盘面PG价格估值修复，但C3/C4现货承压下行，国内基本面宽松 [1] 集运 - 集运欧线：逐步进入换月节奏，运价接近完全成本线，预期逐步止跌企稳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，目前盘面受整体商品情绪和政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动盘面或上涨，10月底西南减产使供需格局或好转，短期区间操作，枯水期合约可逢低做多 [1][2] - 多晶硅方面，供需基本面一般，库存压力大，10月减产不及预期，11月产量或降，下游排产后续有走弱可能，盘面受反内卷政策及弱现实影响波动大，需跟进政策和现货价格传导情况，中长线适合逢低布局多单，短期区间操作 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年10月29日，工业硅期货主力合约2601开于8995元/吨，收于9170元/吨，较前一日结算变化145元/吨，变化1.61%，2511主力合约持仓220662手，当日仓单总数47338手，较前一日变化 -706手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅在9300 - 9400元/吨，421硅在9500 - 9800元/吨等，多地硅价小幅持稳，97硅价格也小幅持稳 [1] - 消费端，有机硅DMC报价10800 - 11200元/吨，在供应端压力释放、需求端支撑不足背景下，国内有机硅DMC价格将承压小幅下行 [1] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年10月29日，多晶硅期货主力合约2601震荡运行，开于54600元/吨，收于54990元/吨，收盘价较上一交易日变化0.72%，主力合约持仓118430手，当日成交307284手 [2] - 多晶硅现货价格持稳，N型料49.70 - 55.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克，厂家和硅片库存增加，多晶硅库存25.80（环比变化1.98%），硅片库存18.47GW（环比6.70%），多晶硅周度产量29500.00吨（环比变化 -4.84%），硅片产量14.73GW（环比变化2.65%） [3] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.35元/片等多种规格硅片价格持稳，10月多晶硅产量预计13.35万吨左右环比9月增加，11月西南地区将大幅减产 [3] - 电池片方面，多种类型电池片价格持稳，组件多种规格主流成交价也持稳，当日个别多晶硅厂家小幅下调价格，部分N1品质硅料报价49元/千克，主力厂家新一月订单正在询单谈判，价格暂未变 [3][4] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，11主力合约在4.9 - 5.3万元/吨震荡运行，12合约预计在5.0 - 5.7万元/吨区间震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]