报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆中期全球供应宽松预期未改，应反弹抛空，但美豆估值偏低、南美种植和天气有变数，短期豆粕震荡偏弱 [2][3] - 油脂受产地植物油低库存、美生物柴油政策草案等支撑，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [5][6][7] - 白糖因巴西中南部产量处于历史高位，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度应逢高做空 [9][10] - 棉花节后郑棉价格走势偏弱概率大，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [12][13] - 鸡蛋节后开市或维持偏弱走势，等待筑底，可观望或短线操作 [15][16] - 生猪短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [17][18] 各目录总结 大豆及豆粕 - 行情资讯：国庆假日期间CBOT大豆较节前收盘上涨约2%，国内豆粕现货小幅下跌10 - 20元/吨，局部上涨；截至10月2日，2025/26年度巴西大豆播种进度达9% [2] - 策略观点：国内供应现实压力大，大豆库存处历年最高水平，成本端无明确利好；中期全球大豆供应宽松，短期豆粕震荡偏弱 [3] 油脂 - 行情资讯：印尼推进2026年强制生产含50%棕榈油基生物燃料（B50）的生物柴油计划；路透估计马来西亚9月棕榈油库存较8月减少2.5%至215万公吨；国庆假日马棕油较节前收盘上涨约4.2%，国内现货基差低位稳定 [5] - 策略观点：印度和东南亚产地植物油低库存等因素支撑油脂中枢，油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [6][7] 白糖 - 行情资讯：节前郑州白糖期货价格延续震荡，国庆假期原糖价格变化不大；9月上半月巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量同比增加，累计甘蔗入榨量同比减少，累计产糖量同比略减；巴西港口等待装运食糖的船只和数量增加 [8][9] - 策略观点：9月上半月巴西中南部数据利空但符合预期，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空 [10] 棉花 - 行情资讯：节前郑州棉花期货价格延续下跌，国庆假期美棉价格下跌；国内加工企业收购理性，籽棉收购开秤价格略低于去年 [12] - 策略观点：国内消费旺季需求不振，新年度丰产预期，节前卖出套保压力大；外盘美棉出口压力大，节后郑棉价格走势偏弱概率大，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [13] 鸡蛋 - 行情资讯：假期国内蛋价普遍下跌，供应偏大，走货一般，市场消费和备货情绪差，局部库存积累，蛋价已跌至低位 [15] - 策略观点：国内蛋市供强需弱，假期消费低迷放大供应过剩程度，盘面升水现货多，节后开市或维持偏弱走势，等待筑底，可观望或短线操作 [16] 生猪 - 行情资讯：假期国内猪价普遍回落，出栏量持续增加，需求疲软，市场供大于求，部分低价区有稳价观望心态 [17] - 策略观点：集团场季节性供应恢复超预期，需求低迷，出栏进度迟缓，叠加散户恐慌性出栏，盘面升水偏高吸引空头，短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [18]

美国财长贝森特态度转变 - 美国财长贝森特在10月2日表示，中美下一轮贸易谈判将会有“相当大的突破”，并透露中美高层将在短时间内有所互动[1] - 此次表态与其在8月20日称对当前关税水平“感到满意”的立场相比，在40多天内发生显著转变[3] 美国农业面临的压力 - 美国大豆产业面临严峻挑战，自今年秋季收获以来，中国对美国大豆的采购量为零，这是1999年有记录以来首次出现的情况[5] - 美国大豆价格今年以来暴跌23%，跌至2022年以来的最低点，美国大豆协会主席估算农民面临“每英亩100到150美元的痛苦损失”[7] - 阿根廷政府于9月22日宣布暂时取消包括大豆在内的农产品出口预扣税，增强了其价格竞争力，路透社报道约有40批阿根廷大豆登记将于11月和12月出口，其中大部分将运往中国[7][9] 美国国内政治经济因素 - 美国的农业州是共和党的重要票仓，农民因贸易政策受损产生的怨气给地方政客带来压力，随着2025年政治议题酝酿和中期选举临近，农业问题成为必须应对的政治压力[9][11] - 贸易战导致美国企业利润下滑、消费者成本上升，商业巨头的游说和施压是推动白宫政策转向的重要力量[15][17] 中美贸易博弈的历史与现实 - 2018年贸易战以来，美方设想的“轻松获胜”局面并未出现，中国在压力下展现出韧性，例如在新能源汽车和人工智能领域取得进展[13] - 其他国家如东南亚和墨西哥在产业链完整度、劳动力效率和基础设施配套上均未能填补中国留下的空缺，导致美国进口商成本上升并最终转嫁给消费者[17] 对未来谈判的预期 - 美方可能进行选择性利益交换，例如降低部分对自身通胀影响大的中国商品关税，以换取中国加大对美国农产品的采购或在某些国际事务上进行协调[21] - 此次“突破”更可能是一次“有限度的和解”，是战术层面的后撤，美国在遏制中国高科技发展等核心诉求上预计不会轻易松手[21][23]

∗ 近端交易逻辑 1.目前近月现实供应端来看，全国进口大豆港口与油厂库存保持高位，油厂压榨量继续回升，豆粕延续季节性 累库趋势。菜粕自身跟随豆粕走弱，但较豆粕略强。 2.需求端来看，下游饲料厂、渠道与下游库存前期备货较多，节前备货基本结束，后续预计采买情绪有限。 3.交易所库存来看，在仓单集中注销月过后，豆菜粕各自仓单压力再度回升，使得近月供应压力叙事主导盘 南华期货油料产业周报 ——阿根廷免税窗口关闭，巴西加速播种 靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年9月30日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前豆粕盘面交易重点在于：进入四季度后，外盘美豆盘面将以中美谈判为主线，关注在缺乏中国采购 订单背景下的实际出口情况，若无更多协议达成，外盘将继续维持底部窄幅震荡；若有效达成部分采购协 议，则将迎来成本线以上的反弹幅度。内盘豆系上方空间受制于现实端的高库存压力，下方存在买船成本支 撑，故上下区间在四季度较难打破；前期国内大豆供应缺口交易逻辑在阿根廷短暂开放出口后边际削弱，同 时巴西大豆种植顺利背景下，将在四季度给予整体国内豆系更多压力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕市场短期因供应压力大易回落，中期全球大豆供应宽松，市场震荡偏弱 [4] - 油脂处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [8] - 郑糖大方向看空，节前建议观望 [10] - 棉价多空因素交织，短线建议观望 [14] - 鸡蛋短期观望，后市关注远月回落后买入 [17] - 生猪短时走势偏弱，维持高空近月及反套思路 [20] 各品种总结 蛋白粕 - **行情资讯**：周一美豆震荡，国内豆粕现货稳定，上周国内豆粕库存小幅累库至118.92万吨，港口大豆库存增加至938.5万吨，本周预计压榨176万吨；阿根廷取消出口税冲击国际豆粕市场，巴西升贴水暂稳，种植进度达3.2% [2][3] - **策略观点**：国内供应压力大易引发短期回落，中期全球大豆供应宽松，市场震荡偏弱 [4] 油脂 - **行情资讯**：9月马来西亚棕榈油出口和产量有不同变化，预计年底库存降至170万公吨；周一国内三大油脂震荡，现货基差低位稳定 [6] - **策略观点**：油脂处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，回落企稳买入 [8] 白糖 - **行情资讯**：周一郑糖期货震荡，1月合约收盘价报5479元/吨；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有调整；预计巴西中南部2026/27年度甘蔗压榨量达6.205亿吨，糖产量4210万吨，2025/26年度泰国、印度糖产量增加；巴西港口等待装运食糖船只和数量减少 [9] - **策略观点**：郑糖大方向看空，节前建议观望 [10] 棉花 - **行情资讯**：周一郑棉期货下跌，1月合约收盘价报13350元/吨；现货价格下跌，基差为1603元/吨；纺纱厂和织布厂开机率同比下降，棉花周度商业库存减少；美国2025/26年度棉花累计出口签约量同比减少 [12][13] - **策略观点**：棉价多空因素交织，短线建议观望 [14] 鸡蛋 - **行情资讯**：昨日全国鸡蛋价格有稳有降，供应稳定，下游消化一般，今日或部分稳定多数下跌 [16] - **策略观点**：短期观望，后市关注远月回落后买入 [17] 生猪 - **行情资讯**：昨日国内猪价普遍下行，月底出栏量或稳中有减，需求高位盘整，今日供需或平稳，价格止跌回稳 [19] - **策略观点**：短时走势偏弱，维持高空近月及反套思路 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕现货供应充足且远期供应缺口收窄 预计豆菜粕中长期或震荡偏弱 [5] - 美豆进入集中收割期 收割进度正常 巴西大豆已开始播种 未来两周主产区大部分地区降雨良好 适合播种 阿根廷政府先取消后恢复大豆等农产品出口预扣税 [6] - 因阿根廷短期取消出口税 中国已购买近200万吨11 - 12月船期大豆 不排除后续继续购买 致国内四季度及明年一季度进口大豆供应缺口收窄 长期利空豆粕 需关注中美贸易谈判情况 [6] - 单边建议豆粕2601压力位参考3100 - 3200 期权做多波动率 套利暂观望 展望需关注美豆产区天气、进口大豆到港、国内豆粕需求、中加和中美贸易关系 [8] 根据相关目录分别总结 期现市场 - 上周豆粕期货震荡偏弱 主因是阿根廷暂时取消大豆和豆粕出口税 [16] - 9月USDA报告美农下调2025/26大豆单产预估 上调种植面积、压榨量 下调出口量 期末库存上调 报告中性略偏空 [16] - 豆菜粕价差宽幅震荡 目前处于历史较低位置 建议暂观望 [23] - 豆粕1 - 5价差震荡偏弱 建议暂观望 [25] 供给端 - 截止到2025年9月18日当周 美国市场年度大豆净销售量72.4459万吨 [33] - 截至2025年09月19日的一周 美国大豆压榨利润为3.22美元/蒲式耳 环比增幅2.55% 同比减幅6.94% [37] - 中国2025年8月大豆进口1227.9万吨 环比增加60.9万吨 同比增加13.5万吨 增幅1.11% 1 - 8月累计进口7331.2万吨 同比增283.3万吨 增幅4% [40] 需求端 - 报告呈现中国商品猪出栏均价、猪粮比、生猪自养利润、生猪外购利润、白羽肉鸡养殖利润、蛋鸡养殖利润相关数据 但未对需求情况做具体总结性分析 [54][58][63] 库存 - 截至9月19日 全国港口大豆库存694.66万吨 较上周减少38.54万吨 减幅5.26% 同比增加7.04万吨 增幅1.02% 国内油厂豆粕库存125万吨 较上周增加8.56万吨 增幅7.35% 同比减少20.83万吨 减幅14.28% [69] - 截止到2025年9月26日 国内饲料企业豆粕库存天数为9.60天 较9月19日增加0.18天 增幅1.83% 较去年同期增加6.68% [72] - 截至9月19日 沿海地区主要油厂菜籽库存4.6万吨 环比减少2.8万吨 菜粕库存1.75万吨 环比持平 未执行合同为4.15万吨 环比减少1.25万吨 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面近月菜籽到港少降低供应压力，我国对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势好削弱菜粕需求预期，盘面期价减仓上涨修复均线偏离，短线参与为主[2] - 菜油方面加菜籽丰产对价格有压力，美国生柴政策不明市场情绪转弱，国内植物油供需偏宽松牵制短期价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少供应端压力低，中加贸易谈判无实质进展前原料供应偏紧预期支撑菜油领涨油脂市场，关注中加贸易政策走向[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）为10142元/吨，环比涨221；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）为2444元/吨，环比涨49[2] - 菜油月间差（1 - 5）为484元/吨，主力合约持仓量347712手；菜粕月间价差（1 - 5）为41507元/吨，主力合约持仓量378057手，环比降20054手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量39516手，环比增21725手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 51747手，环比增21457手[2] - 菜油仓单数量8057张，菜粕仓单数量9245张，均无环比变化[2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）为617.6加元/吨，环比涨0.3；油菜籽期货收盘价（活跃合约）为5281元/吨，环比涨1[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10040元/吨，环比涨70；南通菜粕现货价2490元/吨，环比涨40[2] - 菜油平均价10105元/吨，环比涨70；油菜籽（进口）进口成本价7704.7元/吨，环比涨0.1[2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，无环比变化；油粕比3.93，环比降0.03[2] - 菜油主力合约基差 - 102元/吨，环比降151；菜粕主力合约基差46元/吨，环比降9[2] - 南京四级豆油现货价8430元/吨，环比涨80；菜豆油现货价差1610元/吨，环比降10[2] - 广东24度棕榈油现货价9170元/吨，环比涨150；菜棕油现货价差870元/吨，环比降80[2] - 张家港豆粕现货价2940元/吨，环比涨40；豆菜粕现货价差450元/吨，无环比变化[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8958万吨，环比增40万吨；油菜籽年度预测值产量1237.8万吨，无环比变化[2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨，环比增7.06万吨；进口菜籽盘面压榨利润959元/吨，环比增12元/吨[2] - 油厂菜籽总计库存量5万吨，环比降5万吨；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比增0.27%[2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比增1万吨；菜籽粕进口数量当月值18.31万吨，环比降8.72万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存7.55万吨，环比降1.1万吨；沿海地区菜粕库存1.75万吨，无环比变化[2] - 华东地区菜油库存51.2万吨，环比降0.92万吨；华东地区菜粕库存28.93万吨，环比降1.07万吨[2] - 广西地区菜油库存3.5万吨，环比降0.6万吨；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比增1.4万吨[2] - 菜油周度提货量1.55万吨，环比降2.78万吨；菜粕周度提货量2.79万吨，环比降0.78万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨，环比增99.9万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额4495.7亿元，环比降8.4亿元[2] - 食用植物油当月产量450.6万吨，环比增30万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.79%，环比增0.9%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.78%，环比增0.9%[2] - 菜粕20日历史波动率21.42%，环比增1.01%；菜粕60日历史波动率24.01%，环比增0.41%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.31%，环比降0.93%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.31%，环比降0.93%[2] - 菜油20日历史波动率10.68%，环比增0.32%；菜油60日历史波动率13.08%，环比降0.15%[2] 行业消息 - 周三洲际交易所油菜籽期货接近收平，ICE11月油菜籽合约收高0.5加元，结算价报每吨618.1加元[2] - 周三芝加哥交易所（CBOT）大豆期货回落，周四菜粕2601合约收涨1.58%，美豆进入收割期丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷先取消后恢复农产品出口预扣税[2] - 周三洲际交易所（ICE）油菜籽期货持平，菜油2601合约收涨2.21%，加拿大统计局预计加菜籽产量为2000万吨，加菜籽进入收割期[2]

靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年9月23日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前豆粕盘面交易重点在于：短期阿根廷放开出口税政策利空情绪主导盘面，这个政策从供应与需求量 级上来看，阿根廷当前旧作销售进度大致60%至70%左右，极限余量可供出口给中国1000万吨量级，月度登 记在10月底前完成登记出口即可享受免税，且存在月度增量登记完成出口先例，但目前看四季度中国买船缺 口不足1000万吨，政策持续期能否至明年仍需观察。从估值上看，阿根廷豆粕与阿根廷大豆报价虽在政策出 台后有小幅下调，但并非等同于关税下调幅度，后续认为仅会以贴近巴西报价的形势给予国内豆粕盘面一定 成本支撑。远月继续关注中美贸易关系所带来的大豆供应交易。 当前菜粕盘面交易重点在于：短期内跟随豆粕走势为主，但又因中加会谈后并未因加拿大单方面示好而 取消相关政策，中方继续延期反倾销调查时间，对此后续菜系在11月前将较豆系保持强势；11月后将面临澳 菜籽到港问题，年底前菜籽与菜粕库存或将表现回升。 豆粕库存-基差 source： wind 南华研究 元/吨 压榨厂：豆 ...

豆二期货市场表现 - 9月23日豆二期货主力合约报3544元/吨 大幅下跌4.63% [1] 大豆供应基本面 - 全国主要油厂进口大豆库存752万吨 周环比下降32万吨 月环比下降3万吨 [2] - 美国大豆优良率为61% 低于市场预期的62% 前一周为63% [2] - 美国大豆收割率为9% 低于市场预期的12% [2] - 巴西累计装出大豆471.94万吨 去年9月为610.65万吨 [2] - 巴西大豆日均装运量为31.46万吨/日 较去年9月增加8.2% [2] 进口大豆成本 - 9月23日美国大豆进口成本价为4437元 较上日跌52元 [2] - 巴西大豆进口成本价为3958元 较上日跌29元 [2] - 阿根廷大豆进口成本价为3682元 较上日跌66元 [2] 机构市场展望 - 预计豆二短期反弹中期震荡偏空 [3] - 国内油厂开工率高位 部分油厂豆粕胀库压力 港口大豆库存高位 供应非常充裕 [3] - USDA报告中性偏空 美豆受干旱影响区域持续扩大 [3] - 巴西大豆因需求集中贴水仍处于高位 [3]

报告行业投资评级 - 铁矿石：震荡偏强 [2] - 煤焦：震荡偏多 [2] - 卷螺：震荡 [2] - 玻璃：调整 [2] - 纯碱：调整 [2] - 上证50：震荡 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：震荡 [4] - 中证1000：反弹 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：偏强运行 [4] - 白银：偏强运行 [4] - 原木：区间震荡 [6] - 纸浆：底部盘整 [6] - 双胶纸：偏空对待 [6] - 豆油：宽幅震荡 [6] - 棕油：宽幅震荡 [6] - 菜油：宽幅震荡 [6] - 豆粕：震荡偏空 [6] - 菜粕：震荡偏空 [6] - 豆二：震荡偏空 [6] - 豆一：震荡偏空 [8] - 生猪：震荡偏强 [8] - 橡胶：震荡 [10] - PX：观望 [10] - PTA：震荡 [10] - MEG：观望 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 - 各行业受不同因素影响呈现不同走势，如美联储降息、煤矿停产、需求变化、成本变动等因素影响着各行业的供需和价格，投资者需关注各行业的关键指标和事件以把握投资机会 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：海外供应小幅下滑但仍处同期高位，47港到港量增加，铁水产量回升带动需求，钢厂减产动力不足且有补库预期，基本面矛盾有限，铁矿2601合约走势震荡偏强 [2] - 煤焦：煤矿停产和“反内卷”预期推动盘面反弹，下半年焦煤供应或弱于去年，旺季来临需求回升，走势震荡偏多 [2] - 卷螺：美联储降息落地，交易重点转向现实，双焦反弹带动成材端，产量回落但供应仍高，表需回升但库存压力增加，需求无增量呈前高后低格局，螺纹2601合约震荡偏强，关注库存表现 [2] - 玻璃：主力合约偏弱，供应持稳需求增量有限，基本面宽松，沙河煤改气或影响盘面，关注节前补库 [2] - 纯碱：交易关注冷修路径，长期受房地产调整影响 [2] 金融行业 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同涨幅，部分板块资金有流入流出，市场出现反弹，建议控制风险偏好，维持股指多头仓位 [2][4] - 国债：市场利率波动，国债走势趋弱，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金白银：黄金定价机制转变，受央行购金、货币信用、避险需求等因素影响，推升金价逻辑未逆转，短期受美联储政策和避险情绪扰动，预计维持偏强运行 [4] 轻工业 - 原木：港口出货量减少，9月到港量预计维持低位，库存下降，成本支撑减弱，交割意愿提升，预计区间震荡 [6] - 纸浆：现货价格偏稳，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好待验证，预计底部盘整 [6] - 双胶纸：现货价格下跌，排产稳定但处于季节性淡季，招标未开始，利润低备货积极性差，产能过剩，供需矛盾突出，偏空对待 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油产量和库存增加，出口疲弱，美国政策有争议，印尼方案提升需求预期，国内油脂供应压力大，需求支撑减弱，短期宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆总产量增加，出口需求疲软，国内供应压力大，需求疲软，预计震荡偏空，关注美豆天气和大豆到港情况 [6][8] 农产品 - 生猪：交易均重上升，出栏体重受多种因素影响，供应充沛但终端需求疲软，开工率下降，后期屠宰量提升难，双节备货需求提升价格有支撑，预计短期内震荡偏弱 [8] 软商品 - 橡胶：产区天气影响供应，需求端产能利用率提升，库存下降，未来上量预期压制价格，预计宽幅震荡 [10] - PX：供应过剩致油价承压，自身供需边际改善但中期有压力，价格跟随油价波动 [10] - PTA：油价振幅大，成本支撑一般，供需皆增但边际转弱，价格跟随成本偏弱波动 [10] - MEG：港口库存累库，需求改善不多，供应压力增加，中期供需宽平衡，成本端波动大，低库存支撑或削弱 [10] - PR：国际油价下行，商品缺乏利好，成本端承压，价格随成本弱势调整 [10] - PF：宏观缺乏利好，原油下跌影响成本，短纤加工费修复，价格跟随成本弱势运行，关注下游节前备货力度 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕2601、豆油2601、棕榈2601短期、中期、日内观点参考均为震荡偏弱 [6] 各品种情况总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是近期中美贸易关系消息影响市场情绪，国内豆类产业链疲弱，油厂胀库压力仍存，豆粕负基差格局持续，需关注双节前下游备货、中美贸易进展及进口买船节奏变化，短期期价将偏弱运行 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是国内进口利润倒挂抑制新增采购，近月到港偏多且下游需求有限，库存压力仍存，短期市场缺乏单一驱动，受政策预期、出口数据及库存变化影响，走势震荡偏弱 [7] 品种综合逻辑因素 - 豆粕2601受进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求影响 [6] - 豆油2601受美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存影响 [6] - 棕榈2601受生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求影响 [6]