报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期宏观情绪扰动下煤炭系相关黑色板块走势回升带动PVC盘面震荡走高，但PVC基本面弱势持续，烧碱供应端开工处于高位后期或窄幅回落，需求端短期有刚性需求支撑，后期需关注旺季下游情况 [3] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5047元/吨（+37），华东基差 -167元/吨（-17），华南基差 -107元/吨（+3） [1] - 现货价格：华东电石法报价4880元/吨（+20），华南电石法报价4940元/吨（+40） [1] - 上游生产利润：兰炭价格595元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+0），电石利润14元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -252元/吨（-231），PVC乙烯法生产毛利 -489元/吨（-10），PVC出口利润9.0美元/吨（+0.2） [1] - 库存与开工：厂内库存33.7万吨（-0.8），社会库存48.1万吨（+3.3），电石法开工率77.83%（+3.41%），乙烯法开工率77.55%（+7.31%），开工率77.75%（+4.49%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量83.2万吨（-2.2） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2502元/吨（+10），山东32%液碱基差 -2元/吨（-10） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0），山东50%液碱报价1300元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）725.8元/吨（+80.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）503.78元/吨（+20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1618.15元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存46.17万吨（+3.75），片碱工厂库存2.21万吨（+0.10），开工率85.10%（+1.20%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.73%（+0.15%），印染华东开工率59.28%（+0.39%），粘胶短浅开工率84.97%（+0.00%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：前期检修回归复产，氯碱利润支撑下整体开工环比大幅走高，新投产能逐步量产，产量预期继续回升，供应端压力大 [3] - 需求端：下游制品开工延续低位，企业维持刚需采购，出口签单环比下降，受印度进口PVC政策与雨季影响，出口端表现受拖累 [3] - 库存：产量上升、需求疲软下，社会库存预期延续累库格局，且库存绝对值偏高 [3] - 成本端：电石价格弱势，乙烯持稳为主，成本端支撑乏力 [3] 烧碱 - 供应端：上游开工环比上升至同期高位，利润支撑下企业减产意愿不足，山东开工亦高位，但局部企业存装置降负情况，烟台万华计划检修，后期开工或窄幅回落 [3] - 需求端：氧化铝利润尚可，开工继续回升，主力下游送货量环比回升，短期有刚性需求支撑，非铝端开工变化不大，延续淡季偏弱 [3] - 成本与利润：液氯价格回升但仍处低位，烧碱成本支撑较强，氯碱利润同期中性偏高 [3] 策略 PVC - 单边：中性 [4] - 跨期：V09 - 01跨期反套 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：观望 [4] - 跨期：无 [4] - 跨品种：无 [4]

市场表现 - 铁矿石期货主力合约开盘报790元/吨 午间收盘最高触及801.5元 涨幅达2.17% [1] - 铁矿石行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 供给端分析 - 全球铁矿发运总量环比减少15.1万吨至3046.7万吨 [1] - 45港铁矿到港量环比减少125.9万吨至2381.9万吨 [1] - 海外矿山处于季节性发运淡季 [1] - 预计后续铁矿石发运和到港将有所回升 供应端整体偏弱 [2] 需求端分析 - 日均铁水产量环比减少0.39万吨至240.32万吨 [1] - 铁水产量微降但需求韧性仍存 [1] - 钢厂按需补库 日均铁水产量持续高位 [2] - 钢厂在利润较好的情况下生产积极性整体偏强 [2] - 钢厂维持高产为矿价提供支撑 [2] 库存情况 - 港口库存有所回升 [1] - 台风影响陆续结束 预计疏港量将有所回落 [2] - 港口库存将小幅累库 [2] 机构观点 - 华联期货预计短期矿价维持区间震荡 建议铁矿2601合约回调做多 参考支撑位750元/吨 [1] - 中财期货预计铁矿石价格震荡运行 需重点关注钢厂的限产节奏与力度 [2] - 建信期货表示铁矿石价格已逐步回归基本面 预计短期矿价将呈现高位盘整运行走势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃情绪有所企稳，关注月末补库力度；纯碱基本面未改善，短期震荡。玻璃基本面短期转弱，近期交易所监管频出，需警惕短期风险，后期关注8月下旬的新一轮补库力度；纯碱行业格局未明显改善，供应端产量回升延续高位，需求端多数延续刚需，短期上游库存再度累库且绝对量偏高，以基本面而言难以提供足够支撑，近期盘面受宏观情绪影响明显，随着短期市场情绪走弱，纯碱区间偏弱震荡，关注后续市场情绪变化[1][5][40] 各部分总结 纯碱内容要点 - **价格**：本周现货基本持稳，轻重碱价差持稳，期价稳中偏弱，上周主力SA2509收盘价在1249（-7），9 - 1价差 - 83（-6），主力09合约基差在 + 95（-9）（采用全国重碱均价）[6][10] - **供给**：上周纯碱产量74.46万吨（+2.47，+3.46%），其中轻碱产量32.12万吨（+0.99），重碱产量42.34万吨（+1.48）；纯碱开工率85.41%（+5.14%），其中氨碱89.2%（+2.79%），联产73.92%（+6.06%）[5][16] - **需求**：上周纯碱企业出货量为67.54万吨，环比上周 - 12.13%；纯碱整体产销率为90.69%，环比上周 - 19.14%，需求略有转弱，下游企业以刚需拿货为主，下周浮法预期略有增量，光伏玻璃有减量预期；6月纯碱进口0.12万吨，环比 - 0.03万吨，出口15.71万吨，环比 - 2.46万吨，净出口减少[5][25] - **库存**：上周纯碱企业库存186.51万吨（+6.93，+3.86%），其中轻碱库存71.76万吨（+2.46），重碱库存114.75吨（+4.47），轻、重碱库存增加[5][32] - **成本利润**：上周，联碱法（双吨）利润 + 68.5元/吨（-38）；氨碱法利润 + 56.2元/吨（-0.9），整体基本持平[5][37] - **宏观情绪**：地缘风险增加[5] - **策略**：纯碱行业格局未明显改善，供应端产量回升延续高位，需求端多数延续刚需，短期上游库存再度累库且绝对量偏高，以基本面而言难以提供足够支撑，不过近期盘面受宏观情绪影响明显，随着短期市场情绪走弱，纯碱区间偏弱震荡，关注后续市场情绪变化[5] 玻璃内容要点 - **价格**：现货价格稳中有降，期现货均下跌，基差持稳，上周主力2509收于1063（-39），9 - 1价差 - 133（-11），以武汉长利出厂价作为现货基准价，主力09基差 + 197（-1）[41][48] - **供给**：上周浮法玻璃在产日产量为15.96万吨，环比 + 0.00%，浮法玻璃产量110.70吨，环比 + 0.16%，浮法玻璃开工率为75.00%，环比 - 0.34%，产能利用率为79.78%，环比 + 0.13%；上周国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条，其中在产223条，冷修停产73条[40][54] - **需求**：截至7月底，深加工企业订单天数9.55天，较上期 + 0.25，下游需求复产较慢；房地产尾端复苏态势仍较弱，1 - 6月竣工端累计同比 - 14.8%，前端新开工意愿仍较低，1 - 6月累计同比 - 20.0%；6月汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，环比分别 + 5.47%和 + 8.12%，同比分别 + 11.45%和 + 13.79%，情况整体处于近年较高水平[40][63] - **库存**：上周全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比 + 3.95%，各地区库存均有不同程度增加[40][70] - **成本利润**：上周煤制气制浮法玻璃利润 + 111.05元/吨（-27.09）；天然气制浮法玻璃利润 - 150.36元/吨（+0）；以石油焦制浮法玻璃利润 - 130.57元/吨（-7.14），行业利润短期持稳[40][84] - **宏观情绪**：海外政策存在较大不确定性，地缘风险频发，国内新一轮政策预期再起[40] - **策略**：基本面短期转弱，近期交易所监管频出，警惕短期风险，后期关注8月下旬的新一轮补库力度[40]

油价走势分析 - 油价下行空间有限，短期已充分反映基本面情况，后续大幅下跌可能性较低 [1] - 反弹动力取决于美联储降息预期上升及印度采购转向中东和美国原油 [1][3] - 欧佩克联盟9月继续增产，叠加特朗普关税战升级，导致原油期货市场空头主导 [1] 供需动态 - 欧佩克战略重心从"价格维稳"转向"市场份额"，4月起累计增产超120万桶/日，8月宣布9月再增54.7万桶/日 [2][3] - 美国驾驶季汽油需求连续4周低于900万桶/日，不及近5年均值，反映消费疲软 [2][3] - 北半球夏季用油高峰结束，后市需求驱动力减弱 [2] 宏观与地缘因素 - 美国非农就业数据恶化（5-6月数据大幅下调）引发经济衰退担忧，削弱原油需求预期 [2][3] - 美国威胁对俄罗斯实施二级关税制裁，可能进一步抑制全球原油需求 [2][3] - 俄乌冲突持续影响油价，若美俄推进停火可能带来转机，但短期地缘风险仍不稳定 [3] 软实力视角 - 油价波动体现国家间政策博弈对资源主导权的争夺，影响全球供应链韧性 [2] - 欧佩克增产削弱产油国联盟集体议价能力，导致油价承压 [2] - 美联储政策摇摆及印度采购转向可能成为未来油价反弹的软实力杠杆 [3]

报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 7 日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 美联储宽松预期增强支撑铝价转涨，6 日沪铝继续收涨，但淡季仍在持续，可等待反弹后沽空机会；氧化铝基本面维持过剩，政策未明确前需谨慎看待其上方空间，若有高点仍可沽空参与；铸铝在供需双弱下跟随沪铝延续区间波动 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 6 日沪铝主力 2509 上涨 0.76%报 20650，指数总持仓增加 3400 至 577553 手，08 - 09 升水报 30，日度库存小幅下降但现货疲弱，华东地区下游加工材采买力度仍偏弱，现货升贴水暂持稳 [8] - 铸铝合金跟随沪铝震荡偏强，AD - AL 负价差报 - 485，当前处于汽车行业淡季，需求减弱且废铝供应短缺，AD - AL 维持低位负价差结构 [8] - 8 月铝土矿供应有趋紧态势，但港口库存高企加上部分停产矿企复产，短缺或较有限，矿价底部运行为主 [8] - 氧化铝运行产能抬升，基本面维持过剩，需关注反内卷相关政策是否涉及本行业，政策未明确前谨慎看待其上方空间，若有高点可沽空参与 [8] - 电解铝国内运行产能维持高位，淡季需求侧低迷，库存季节性累增，冶炼企业利润有所回落但仍丰厚 [8] 行业要闻 - 8 月 4 日几内亚政府宣布成立 Nimba Mining Company SA 接管 EGA - GAC 的采矿权，为期 25 年，此前 EGA 在几内亚年产能 1400 万吨，矿山去年 12 月停产，今年 5 月被吊销采矿许可证 [9][10] - Spectro Alloys 旗下位于明尼苏达州 Rosemount 的铝回收工厂正式投产，每年将从废铝中生产高达 1.2 亿磅再生铝锭，预计 2026 年一季度达到满负荷生产，阿联酋环球铝业 2024 年收购其 80%股份，还计划投资 40 亿美元在俄克拉荷马州建造冶炼生产厂 [10] - 三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更，有效期 2025 年 06 月 04 日至 2030 年 04 月 03 日，开采矿种为铝土矿，设计生产规模 50 万吨/年 [10] - 韦丹塔 2026 财年一季度净利润下滑，尽管本地需求强劲，但难抵铝价和铜价下跌以及税收支出上升影响，公司季度利润未达预期，总收入同比增长 6.2%至 3743.4 亿卢比（43 亿美元），综合净利润同比下滑 11.7%至 318.5 亿卢比 [10] - 2025 年 6 月国内原铝进口量约 19.24 万吨，环比减少 13.8%，同比增长 58.7%；1 - 6 月累计进口总量约 124.99 万吨，同比增涨 2.5% [10][11] - 2025 年 6 月国内原铝出口量约 1.96 万吨，环比减少 39.5%，同比增加 179.4%；1 - 6 月累计出口总量约 8.66 万吨，同比增长 206.6%左右 [11] - 2025 年 6 月国内原铝净进口为 17.27 万吨，环比减少 9.4%，同比增长 51.3%；1 - 6 月累计净进口约为 116.33 万吨，同比减少 2.3% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油期货2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 在美国特朗普征收关税导致宏观情绪转弱，以及供应压力凸显背景下，预计本周四国内原油期货2509合约或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 本周三夜盘国内原油期货2509合约小幅收低1.23%至498.0元/桶 [5] 影响因素 - 欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定今年9月增产54.7万桶/日，OPEC+从4月开始放松自愿性减产，但前几个月产量增加远未达增产目标，OPEC月报显示OPEC+6月产量增加34.9万桶/日，其中8个国家产量增加39.4万桶/日 [5] - 美国特朗普征收关税导致宏观情绪转弱 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格大多下跌 市场对供应过剩担忧显著 油价重心持续下行 多数品种预期震荡偏弱 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周二价格重心回落 WTI 9 月合约跌 1.13 美元至 65.16 美元/桶 跌幅 1.7% 布伦特 10 月合约跌 1.12 美元至 67.64 美元/桶 跌幅 1.63% SC2509 跌 6.6 元/桶至 502.5 元/桶 跌幅 1.3% 上周美国原油和汽油库存降 馏分油库存升 俄罗斯 7 月海运原油出口降至 5 个月低点 市场对供应过剩担忧显著 油价震荡偏弱 [1] - 燃料油周二主力合约收跌 8 月高、低硫供应充足 需求或走弱 基本面支撑下滑 宏观方面前期油品涨幅不明显 近期原油情绪转弱 预计震荡偏弱 [1][3] - 沥青周二主力合约收跌 8 月山东部分炼厂有检修计划 供应量或缩减 南方需求有望改善 短期受供应库存双低位支撑 现货价格坚挺 但受成本端原油波动影响 待油价企稳可短多 [3] - 聚酯 TA509 昨日收跌 0.34% EG2509 收涨 0.23% PX 期货主力合约收跌 0.3% 江浙涤丝产销清淡 部分装置有重启和停车计划 OPEC+增产使成本端油价承压 下游需求有韧性 TA 价格跟随承压 乙二醇供应恢复良好 库存或累库 预计短期价格偏弱调整 [3][5] - 橡胶周二主力合约上涨 产区天气良好 原料价格回调 下游需求内稳外弱 基本面供增需稳 旺季兑现时上方有压力 预计宽幅震荡 [5] - 甲醇周二相关价格有显示 8 月维持累库预期 但进口量增加不多 需求变动不大 总库存同比偏低 预计价格震荡 [5] - 聚烯烃 8 月供需开始恢复 库存由社会向下游转移 基本面矛盾不大 成本端不大涨时 整体上行空间有限 [6] - 聚氯乙烯 8 月基本面压力缓和 库存缓慢下降 预计市场回归基本面交易 主力合约切换至 V2501 消费淡季 价格震荡偏弱 [6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 8 月 5 日和 4 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 还给出最新基差率在历史数据中的分位数 [7] 市场消息 - API 数据显示 截至 8 月 1 日当周 美国原油库存减 420 万桶 汽油库存减 86 万桶 馏分油库存增 160 万桶 分析师预期原油库存减约 60 万桶 汽油库存减约 40 万桶 馏分油库存增约 80 万桶 [11] - 俄罗斯 7 月海运原油出口降至 5 个月低点 7 月装运原油 346 万桶/日 略低于 6 月 对印度出口量环比增 5% 至 172 万桶/日 [11] - 美联储戴利称降息时机已近 今年两次降息是适当调整幅度 也可能不降息两次 更可能需更多降息 [11] - 美国总统特朗普称明天与俄罗斯会晤 可能对俄罗斯实施 100%石油关税 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][15][17] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [27][29][33] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [41][43][46] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表 [59][62][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等的历史走势图表 [69][70][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 上海财经大学硕士 获多项分析师及团队奖项 有十余年期货衍生品市场研究经验 [74] - 原油等分析师杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 获多项分析师及团队奖项 扎根能源行业研究 [75] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 获多项分析师及团队奖项 从事相关期货品种研究 [76] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波 中国石油大学（华东）工学硕士 中级经济师 有能化期现贸易工作经验 [77]

现货市场 - 8月5日PTA期货低位窄幅震荡 现货成交氛围略有好转 基差偏弱 贸易商商谈为主 少量聚酯工厂有出货 [1] - 主流供应商有出货 8月货在09贴水12~25附近有成交 价格商谈区间在4650~4660元/吨 [1] - 9月中上在09平水成交 9月下在09+5有成交 主流现货基差在09-19 [1] 利润水平 - 8月5日PTA现货加工费降至140元/吨附近 [2] - TA2509盘面加工费为271元/吨 [2] 供需状况 - 截至8月1日PTA负荷下降至72.6% 较前期下降7.3个百分点 [3] - 聚酯负荷小幅回落至88.1%附近 较前期下降0.6个百分点 [3] - 涤丝价格重心局部下调 产销整体清淡 工厂库存尚能接受 价格主要随原料小幅调整 [3] - 终端负荷暂时维持 静待"金九银十"旺季启动 [3] 行业展望 - 低加工费下8月PTA装置检修增加 供需较预期好转 [4] - 海伦石化PTA新装置投料 且终端新订单持续偏弱 中期供需预期偏弱 [4] - 油价在OPEC+增产预期下承压 预计短期PTA偏弱震荡 [4] - 市场宏观情绪逐步企稳 可能对PTA形成情绪支撑 [4] - 策略建议TA空单离场 关注4600附近支撑 TA9-1滚动反套操作 PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场分析 - 6月中东冲突致油价过山车行情，7月整体震荡，布伦特运行在65至73美元/桶区间，最后一周受特朗普言论和美国数据影响，波动幅度加大，地缘政治与宏观情绪主导油价运行 [3] - 全球炼厂开工率达最高位，原油需求将强弱转换，中国原油高库存或不可持续，下半年油市或由盛转衰，除非美国加大制裁俄油供应显著下降，否则油价重心将下移 [3][54] 策略 - 油价短期区间震荡，若绝对价格回到高位中期依然考虑做空，Brent原油反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格价差 - 绝对价格方面，7月油价整体震荡，布伦特运行在65至73美元/桶区间，最后一周波动幅度加大，地缘政治与宏观情绪主导油价运行 [10] - 月差方面，三大基准原油月差7月维持强势，近月升水坚挺，远期曲线近端升水、远端接近平水，WTI与Bent月差弱于Dubai，短端结构相对坚挺 [10] - 实货贴水方面，北海油种贴水分化，阿塞拜疆原油贴水大幅回落，西非油贴水稳中略降，中东油种实货贴水坚挺，拉美圭亚那原油贴水高位回落，北美库欣米德兰休斯敦WTI三角价差收窄 [10] - 地区价差方面，Brent Dubai EFS近期回落至1美元/桶附近，东强西弱趋势明显，WTI - Brent价差维持在3.3美元/桶附近 [11] - 成品油价差方面，柴油裂差与月差高位回落，柴油矛盾主要来自供应与贸易端，而非需求端 [11] 石油库存 - 全球海陆原油库存（不含中国不含美国SPR库存）7月底约28.5亿桶，处于历史同期偏低水平 [22] - 中国陆上原油库存持续增加，总量约11.4亿桶（不含地下SPR），高库存既有主动补库因素，也有炼厂加工量下降导致的被动累库 [22] - 7月底全球浮仓原油库存回升至8900万桶，伊朗原油浮仓增加至4800万桶 [22] - 全球成品油库存近期小幅回升，但维持5年同期低位，欧洲柴油库存持续下降，现货偏紧未缓解 [22] 原油船期 - 全球发货方面，7月全球原油发货量回升至5年同期高位，OPEC发货量最后一周回落，未来出口仍有增长空间，非OPEC发货量达年内高位，拉美、西非、北非、北美、前苏联地区、北海等地发货量有不同表现 [24] - 全球到货方面，近期回升至年内与历史同期高位4420万桶/日，各地区到货量有不同表现，随着炼厂开工率变化和中国进口量可能逆转，到货量将逐步回落 [25][26] 原油供应 - OPEC+实际增产与配额上调不匹配，沙特增产意愿谨慎，欧佩克供应克制，9月前将连续增产55万桶/日取消220万桶/日限产 [35] - 伊拉克与库尔德石油出口恢复谈判有进展，但需土耳其同意，拉美供应改善，巴西供应增长强劲，圭亚那将提前安装FPSO，厄瓜多尔原油出口将恢复，阿根廷原油供应创新高 [35] - 美国产量预计在1350万桶/日后持稳，下滑幅度不明显，墨西哥湾项目投产抵消页岩油产量下降 [35] 炼厂检修与利润 - 全球炼厂停产量季节性下降，预计8月中旬开工率达年内高位后回落，9至10月进入秋检 [42] - 随着柴油裂解价差高位回落，全球炼厂利润明显下降，苏伊士河以东地区更明显 [42] 地缘政治 - 俄乌停火协议无明显进展，欧盟第18轮制裁加大对俄石油制裁力度，特朗普计划恢复雪佛龙在委运营许可证，关税风险降低 [44][47] - 特朗普威胁对采购俄油国家加征二级关税，中国不理会，印度表示继续采购俄油，目前采购量达200万桶/日，市场无额外供应填补缺口 [47] 流动性 - Brent基金净多仓位回升至高位，WTI基金净多仓位明显下降 [50] - 欧柴与美柴基金净多仓位处于年内高位，多头仓位拥挤，市场看多情绪一致 [50] 整体预判 - 8月原油需求将强弱转换，中国原油高库存或不可持续，下半年油市由盛转衰，除非美国加大制裁俄油供应显著下降，否则油价重心将下移 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，8月集团计划出栏量增加需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，注意止盈止损，短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 各部分总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为14430元/吨、13700元/吨、15940元/吨，同比分别为100、100、300 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14055元/吨、13850元/吨、14180元/吨，同比分别为-20、-35、35 [2] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为31356手、24661手、13759手，较前日分别为2311、7289、-3042；持仓量分别为40971手、51204手、40395手，较昨日分别为-4228、583、180 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为375元/吨、580元/吨、250元/吨，同比分别为120、135、65；生猪9 - 11价差为205元/吨，同比15；生猪11 - 1价差为-330元/吨，同比-70 [2] 趋势强度 - 趋势强度为-1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]