国际油价走势 - 国际油价在隔夜市场小幅走高 17日早盘强势盘整 午后涨幅扩大 收盘时均明显上涨 [1] - 纽约商品交易所8月交货轻质原油期货价格上涨1.16美元至每桶67.54美元 涨幅1.75% [1] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨1美元至每桶69.52美元 涨幅1.46% [1] 影响因素 - 美国经济数据利好提振风险资产价格 美国6月份零售和食品服务业销售金额达7201亿美元 环比增加0.6% 高于预期的0.1% [1] - 交易商聚焦中东形势和地缘政治风险溢价升高 布伦特油价接近每桶70美元水平 [1] - 美国关税最终规模和全球经济增长影响的不确定性导致近期油价波动 中期可能走低 [1] 供需分析 - 下半年欧佩克产油国将有更多供应进入市场 [2] - 需求不会像此前担忧的那样糟糕 [2] - 今年剩余时间油价可能呈现横盘态势而非单一趋势性走势 [3]

股市表现 - 纽约股市三大股指17日收盘均明显上涨 道琼斯工业平均指数上涨229.71点至44484.49点涨幅0.52% 标普500指数上涨33.66点至6297.36点涨幅0.54% 纳斯达克综合指数上涨153.78点至20884.27点涨幅0.74% [1] - 标普500指数十一大板块九涨二跌 金融板块和科技板块分别领涨0.92%和0.89% 医疗板块和房地产板块分别下跌1.18%和0.16% [1] 宏观经济数据 - 美国上周首次申领失业救济人数为22.1万 低于市场预期的23.3万和前一周修订后的22.8万 [1] - 美国6月份零售和食品服务业销售金额为7201亿美元 环比增加0.6% 高于市场预期的0.1% 5月份数据为环比下跌0.9% [2] - 扣除汽车和汽油后6月份零售金额环比增幅为0.6% 明显好于市场预期的0.1%和5月份的-0.1% [2] - 费城联储7月份制造业景气指数为15.9 明显好于市场预期的-0.4和6月份的-4 [2] - 美国7月份住房市场景气指数为33 符合市场预期 略高于6月份的32 [2] 公司业绩 - 百事可乐季度营业收入和每股盈利均好于市场预期 公司维持本财年业绩指引目标 [3] - 百事可乐公司股价显著上涨7.45% 收于每股145.44美元 [3] 市场观点 - 分析师认为零售业数据出现在财报季密集时段是利好 企业业绩好于预期可能推动股市积极反应 [2] - 消费者支出被视为美国经济的支柱 管理层相关评论对市场情绪有重要影响 [2]

宏观经济表现 - 上半年GDP实现同比5.3%的增长，主要指标好于预期 [1] - 财政政策靠前发力是经济数据超预期的原因之一 [1] - 劳动密集型商品出口同比增速下降，但制造业出口如集成电路、汽车等支撑出口韧性 [2] 政策支持与发力方向 - 扩内需政策有望在下半年进一步加码，包括提振消费、稳定房地产市场、释放流动性等 [1] - 财政领域促消费政策效果显著，未来在非耐用品、服务业消费补贴方面有较大施策空间 [1] - 建议将明年的化债额度提前到今年使用以应对四季度政府债供给接续空窗期 [2] 消费与房地产市场 - 消费表现超预期得益于补贴和新消费习惯的形成 [2] - 提振消费政策将持续丰富，包括以旧换新、提升收入、解除供给端约束及创造新消费场景 [2] - 房地产市场稳定被视为宏观经济稳定的基本盘 [2] - 建议完善商品房收储机制，将存量房用于长租公寓、人才公寓并降低申请门槛 [3] 货币政策与监管 - 货币政策在流动性投放总量和基准利率调整方面仍有空间 [3] - 监管政策如同业负债指标、同业存单监管指标设计存在进一步发力可能 [3]

硅料及硅片价格走势 - 本周多晶硅N型复投料成交均价4.17万元/吨，周环比上涨12.4%；N型颗粒硅成交均价4.10万元/吨，周环比上涨15.2% [5] - N型G10L单晶硅片成交均价1.05元/片，周环比跳涨22.09%；N型G12R单晶硅片成交均价1.15元/片，周环比上涨15.00%；N型G12单晶硅片成交均价1.35元/片，周环比上涨13.45% [7] - 硅片企业已初步达成共识，新一轮报价或比本周均价上涨高达45% [5][8] 硅料供需及产能动态 - 7月国内多晶硅产量预计约10.5万吨，8月小幅增至11万吨，下游需求稳定在每月11万吨左右，市场无新增库存压力 [7] - 国内在产多晶硅企业维持9家，其中3家企业部分产线逐步复产，产能将于8月释放 [7] - 硅料涨价动力来自行业减产及供需改善，硅片企业库存降低后提价动力充足 [8] 行业组织与价格调控 - 硅料企业筹划设立类似OPEC的行业组织，旨在淘汰落后产能并通过价格调节利润，计划年内完成机构设立及并购重组 [9] - 该组织制定的硅料价格将基于企业成本及债务规模，同时保持国际竞争力 [9] - 硅料价格因需求弹性低，提价不影响下游需求，存在上涨空间 [9] TDI市场动态 - 7月17日国内TDI市场均价1.41万元/吨，单日涨幅4.56%，7月累计每吨上涨超2000元 [12] - 5月TDI出口量达5.16万吨创单月历史新高，同比飙升98.45%，海外需求旺盛带动货源紧张 [14] - 万华化学TDI产能111万吨/年，全球最大；沧州大化产能16万吨/年，占国内10% [17][18] 环氧氯丙烷价格变动 - 7月17日环氧氯丙烷市场价1万元/吨，较5月初每吨上涨超1000元，同比上涨超30% [19] - 原料甘油价格自5月持续上涨，国产95%甘油价格7500元/吨，较年初上涨26% [19][20] - 中化国际环氧氯丙烷设计产能25万吨/年，巨化股份产能17.5万吨/年，滨化股份产能7.5万吨/年 [22][23] 焦煤市场分析 - 7月17日生意社炼焦煤价格指数1268.75元/吨，较月初上涨4.32%；山西吕梁主焦煤价格最高突破1300元/吨，较月初上涨50-190元/吨 [24] - 山西、内蒙古煤矿复产缓慢，下游焦炭需求增加叠加配焦煤流向动力煤市场，支撑价格稳中偏强 [25] - 进口焦煤价格同步上涨，俄罗斯主焦煤1070元/吨，澳大利亚主焦煤1100-1250元/吨 [24]

兴业期货日度策略：2025.07.17 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：棉花、铁矿延续强势，氧化铝宜持空头思路。 联系电话：021-80220262 操作上： 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 主线暂未明晰，股指震荡蓄势 各期指基差维持在相对低位。 | | 投资咨询部 | | | | 周三 A 股继续高位盘整，小微盘走势偏强，沪深两市成交额回 | | | | | | 落至 1.46（前值为 1.64）万亿元。从行业来看，汽车、消费者服 | | | | | | 务板块领涨，钢铁、银行板块跌幅居前。股指期货随现货震荡整理， | | | | | | | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | | | | 从业资格： | 021-80220135 | | | 在指数突破关键点位之后，近期市场热度显著提升，但交易主 | 震荡 | | | | | | | F3037345 | 从业资格： | | | 线仍未明晰，盘面热点散乱，短期继续突破动能略显不足，在出现 | | 投资 ...

宏观经济与政策 - 宏观政策协同发力推动高质量发展扎实推进 [1] - "十四五"时期知识产权强国建设取得新进展新成效 [3] - 上半年全国农业农村经济运行总体平稳 [4] - 全国电力负荷再创历史新高 [11] 行业数据与趋势 - 上半年邮政行业寄递业务量同比增长16.9% [5] - 我国启动首批可信数据空间试点 [12] - 河湖库一体化监测感知体系建设三年行动实施 [10] 国际贸易与供应链 - 联合国贸发会议秘书长称美关税政策扰乱全球供应链 [14] - 美国纽约联储行长预计美关税政策或推高通胀1个百分点 [14] - 第三届链博会为全球供应链可持续发展注入活力 [8] 科技与创新 - "清朗"专项行动处置违规短视频账号 [13] 地缘政治影响 - 欧盟未能就第18轮对俄制裁达成一致 [15] - 英国通胀上涨至1年多来新高 [17] 自然灾害与应急 - 美国阿拉斯加南部海域发生7.3级地震 [19] - 冰岛火山喷发导致人员紧急疏散 [20]

惠誉：新兴市场主权债务评级提升速度超过下调，尽管宏观经济环境依然严峻。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月16日金融期货涨跌不一，商品期货波动收窄，农产品期货上涨，能化期货下跌；SCFIS欧线、铁矿石上涨，玻璃下跌；中国与澳大利亚签署自贸协定谅解备忘录，多个宏观和行业会议召开，香港资管业务数据表现良好 [2][3][38] 各部分内容总结 期货异动 行情概述 7月16日金融期货涨跌不一，商品期货波动收窄，农产品期货上涨，能化期货下跌；涨幅前三为多晶硅、SCFIS欧线和棉花，跌幅前三为烧碱、生猪和硅铁 [11][12][13] 上涨品种 - **SCFIS欧线**：7月16日上涨1.4%至1598.1点；6月出口数据有韧性，08、10合约换月完成；现货运价有韧性，航运公司装载率高，美线运价回落对欧线拖累有限；预计未来欧线震荡偏强，关注航运公司8月宣涨情况 [18][19][25] - **铁矿石**：7月16日上涨1.0%至773元/吨；需求高位，基本面利空驱动有限，市场情绪转弱前易涨难跌，但短期利多基本交易完，上方空间有限；海外矿山发运微降，港口到港量回升，钢企盈利小幅改善，铁水同比高位，整体供需矛盾不突出 [28][29][30] 下跌品种 - **玻璃**：7月16日下跌1.1%至1070元/吨；现实需求弱，但政策预期强，短期观望政策出台情况，若超预期下游或补库上涨，中长期需市场化去产能；国内宏观情绪回落，需求淡季下行，供应仍有产线待出玻璃，市场情绪扰动多，预计盘面震荡 [32][33][36] 中国要闻 宏观新闻 7月15日中国和澳大利亚签署中澳自贸协定实施和审议谅解备忘录；7月16日全方位扩大国内需求调研协商座谈会在京召开，王沪宁出席讲话；同日中国外交部长王毅在天津会见伊朗外长 [38][39] 行业新闻 香港证监会发布《2024年资产及财富管理活动调查》，2024年管理资产总值按年大增13%，净资金流入急升81%，年底管理资产总值升至35.1万亿元（4.53万亿美元） [40]

上证指数突破3500点意义 - 3500点被视为A股重要心理关口 上一次触及是2024年10月8日 2022年1月24日曾站稳该点位 [1] - 突破3500点通常预示市场趋势向好 多方力量占优 赚钱效应显现 吸引增量资金入场 [1] - 此次突破是宏观政策 资金面 市场情绪多重因素共振结果 反映市场格局重大变化 [1] 宏观与资金面支撑因素 - 上半年中国经济延续回升向好态势 政策持续托底形成结构性上行趋势 [2] - 外需韧性显现 欧盟和东盟出口高增速抵消外部关税扰动 [2] - 2025年上半年日均成交额站稳万亿元 两融余额1.77-1.92万亿元 同比增加约3000亿元 [2] - 新成立基金数量和规模大幅增长 居民储蓄通过基金入市趋势强化 [2] 市场情绪与政策驱动 - 上半年A股新开户1260万户 同比增长32.79% 科技板块(人工智能/半导体/5G)资金追捧显著 [3] - 中央财经会议释放"反内卷"信号 利好传统行业盈利改善和新兴产业发展 [3] - "反内卷"驱动上市公司削减资产开支 出清过剩产能 改善经济供求关系 [3] 山东上市公司表现 - 山东310家A股公司总市值3.86万亿元 219只上涨(占比超70%) 11只涨幅超100% 24只涨幅50%-100% [4] - 7家企业市值破千亿 海尔智家(2325亿元)一季度营收增10.06% 净利增15% [4] - 中际旭创市值1620.68亿元 半年增幅48.73% 进入市值增幅TOP20榜单 [5] - 中小盘股领涨 联合化学涨幅440.92% 民士达因芳纶纸需求激增净利增50% 股价涨131.75% [5] 后市展望与投资方向 - 机构观点分歧但认可结构性机会 需观察成交量能否稳定在1.6万亿元以上 [6] - 科技成长(人工智能/半导体) 中国制造 新消费 军工 工业金属等板块被重点推荐 [6] - 中报季业绩验证成关键 AI 创新药 电池等自主科技领域存在事件催化机会 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年7月17日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货偏强震荡、氧化铝期货偏弱震荡等[2] 各目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509合约阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[2] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率震荡整理并蓄势上攻，给出阻力位和支撑位[2] - 白银期货主力合约AG2510大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[3] - 铜期货主力合约CU2508大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[3] - 铝期货主力合约AL2509大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[3] - 氧化铝期货主力合约AO2509大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[3] - 锌期货新主力合约ZN2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 镍期货主力合约NI2508大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[3] - 工业硅期货主力合约SI2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 多晶硅期货主力合约PS2508大概率震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[4] - 碳酸锂期货主力合约LC2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[4] - 螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[4] - 热卷期货主力合约HC2510大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[6] - 铁矿石期货主力合约I2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[6] - 焦煤期货主力合约JM2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[6] - 玻璃期货主力合约FG509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[6] - 纯碱期货主力合约SA509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[6] - 烧碱期货主力合约SH509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[6] - 原油期货主力合约SC2508大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[6] - 燃料油期货主力合约FU2509大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] - PTA期货主力合约TA509大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] - PVC期货主力合约V2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[7] - 豆粕期货主力合约M2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[7] - 天然橡胶期货主力合约RU2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[7] 宏观资讯和交易提示 - 国务院常务会议研究多项工作，审议通过相关决定草案[8] - 全国政协主席强调全方位扩大国内需求[8] - 第三届中国国际供应链促进博览会开幕，何立峰致辞[8] - 商务部部长撰文指出要高水平对外开放[9] - 商务部发布境外投资者利润直接投资税收抵免政策落实通知[9] - 公安部印发打击知识产权犯罪意见[9] - 市场监管总局开展国家二级标准物质行政审批改革试点[10] - 中国与澳大利亚签署中澳自贸协定实施和审议谅解备忘录[11] - 欧盟中国商会汽车工作组与欧方就中欧汽车产业合作交流[11] - 特朗普表示目前无计划解雇鲍威尔，提及美联储职位人选[11] - 特朗普称药品、芯片关税相关情况，研究多项贸易协议[12] - 美国6月PPI环比持平，核心PPI同样持平[12] - 特朗普拟签署行政令推动美国养老金投资私募市场[13] - 美联储“褐皮书”显示经济活动略有增加，前景中性至略微悲观[13] - 美国贸易代表办公室对巴西启动301调查[13] - 墨西哥总统不接受美国对墨西哥番茄的“反倾销税”[13] - 英国6月CPI年率上升，通胀率高于目标[13] 商品期货相关信息 - 7月16日国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金、白银期货上涨[13] - 7月16日国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨，布伦特原油主力合约跌[13] - 7月16日伦敦基本金属收盘多数下跌，市场内强外弱[14] - 全球央行对黄金需求持续增长[14] - 7月16日在岸人民币对美元收盘下跌，夜盘上涨，中间价调贬[14] - 7月16日纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元收盘上涨[15][16] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月16日沪深300、上证50股指期货主力合约微幅或小幅高开后震荡下行，中证500、中证1000股指期货主力合约小幅高开后震荡上行[16][17] - 7月16日A股窄幅整理，各指数涨跌不一，成交1.46万亿[18] - 2024年新增投资者1274.28万，同比增逾5%，推测A股股民已超2.4亿[18] - 7月16日香港恒生指数等收跌，市场成交2590亿港元，南向资金净买入16.03亿港元[18] - 7月16日美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘小幅下跌[19] - 预期2025年7月股指期货各主力合约震荡偏强，给出阻力位和支撑位[19][20] 国债期货 - 7月16日十年期国债期货主力合约T2509小幅高开后震荡下行，国债期货收盘多数下跌，央行开展逆回购操作，净投放4446亿元[36] - 7月16日资金面Shibor短端品种集体下行，财政部国债加权中标收益率公布[37] - 预期7月17日十年期国债期货主力合约T2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[38] - 7月16日三十年期国债期货主力合约TL2509小幅高开后震荡下行，国内债市窄幅震荡，美债收益率集体下跌[40][41] - 预期7月17日三十年期国债期货主力合约TL2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[42] 黄金期货 - 7月16日黄金期货主力合约AU2510小幅低开后震荡下行，预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月17日主力合约大概率震荡整理并蓄势上攻，给出阻力位和支撑位[42][43] 白银期货 - 7月16日白银期货主力合约AG2510小幅低开后震荡下行，预期2025年7月主力连续合约震荡偏强，7月17日主力合约大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[51][52] 铜期货 - 7月16日铜期货主力合约CU2508小幅低开后偏弱震荡，预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月17日主力合约大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[55] 铝期货 - 7月16日铝期货主力合约AL2509小幅高开后震荡上行，预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月17日主力合约大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[60] 氧化铝期货 - 7月16日氧化铝期货主力合约AO2509小幅高开后震荡下行，预期2025年7月主力连续合约震荡偏强，7月17日主力合约大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[64] 锌期货 - 7月16日锌期货主力合约ZN2508小幅低开后偏弱震荡，预期2025年7月主力连续合约偏弱宽幅震荡，7月17日新主力合约ZN2509大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[68][69] 镍期货 - 7月16日镍期货主力合约NI2508小幅高开后震荡上行，预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月17日主力合约大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[72] 工业硅期货 - 7月16日工业硅期货主力合约SI2509小幅低开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[79][80] 多晶硅期货 - 7月16日多晶硅期货主力合约PS2508小幅低开后震荡上行，预期7月17日主力合约大概率震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[80] 碳酸锂期货 - 7月16日碳酸锂期货主力合约LC2509小幅高开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[82] 螺纹钢期货 - 7月16日螺纹钢期货主力合约RB2510小幅高开后震荡下行，预期2025年7月主力连续合约震荡偏强，7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[84] 热卷期货 - 7月16日热卷期货主力合约HC2510小幅低开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[90][91] 铁矿石期货 - 7月16日铁矿石期货主力合约I2509平开后震荡上行，预期2025年7月主力连续合约震荡偏强，7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[93] 焦煤期货 - 7月16日焦煤期货主力合约JM2509微幅高开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[98][99] 玻璃期货 - 7月16日玻璃期货主力合约FG509小幅低开后偏弱震荡，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[101] 纯碱期货 - 7月16日纯碱期货主力合约SA509小幅低开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[102] 烧碱期货 - 7月16日烧碱期货主力合约SH509小幅高开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[104] 原油期货 - 7月16日原油期货主力合约SC2508小幅高开后震荡下行，预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月17日主力合约大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[106] 燃料油期货 - 7月16日燃料油期货主力合约FU2509小幅高开后震荡上行，预期7月17日主力合约大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[110][111] PTA期货 - 7月16日PTA期货主力合约TA509小幅高开后震荡上行，预期7月17日主力合约大概率偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位和支撑位[111] PVC期货 - 7月16日PVC期货主力合约V2509小幅高开后震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[114] 豆粕期货 - 7月16日豆粕期货主力合约M2509小幅高开后微幅震荡下行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[116] 天然橡胶期货 - 7月16日天然橡胶期货主力合约RU2509微幅低开后震荡上行，预期7月17日主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[117]