报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 给出市场表现、基本面情况及操作建议 涵盖金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等多个领域 投资者需关注宏观政策、供需变化、库存水平等因素对期货价格的影响[2][14][43] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - **股指期货**：市场震荡分化 期指主力合约回调 基差受季节性修复 建议观望为主[2][3][4] - **国债期货**：资金面收敛 期债整体回落 建议单边短期观望 调整企稳后适当多配 曲线策略可适当博弈做陡[5][7] 贵金属 - **黄金**：中长期看涨趋势不变 短期受关税和美联储政策影响 维持高位震荡 关注货币政策信号[8][9][10] - **白银**：实物需求飙升 但工业需求疲软 后期或加剧市场波动 关注拆借利率和资金流向[9][11] 集运欧线 - **集运期货**：盘面震荡 预计偏强震荡 谨慎看多 08 合约 关注美国和欧盟贸易谈判及 8 月份报价[12][13] 商品期货 有色金属 - **铜**：美铜加征关税 非美地区供应预期趋松、需求实质偏弱 关注 78000 支撑位 短期震荡偏弱[15][17][18] - **氧化铝**：现货阶段性收紧 中期过剩格局未变 主力参考 2950 - 3250 运行 宽幅震荡 中期逢高布局空单[18][19][20] - **铝**：宏观不确定性加强 现货市场淡季情绪浓厚 主力参考 20000 - 20800 运行 宽幅震荡[20][21][22] - **铝合金**：盘面跟随铝价回落 供需双弱 主力参考 19400 - 20200 运行 偏弱震荡[22][23][24] - **锌**：关税担忧情绪再起 需求预期仍偏弱 主力参考 21500 - 23000 运行 震荡[25][27][28] - **锡**：短期宏观扰动较大 关注美关税政策变动 高位空单继续持有 宽幅震荡[28][31][32] - **镍**：情绪暂稳盘面窄幅震荡 产业过剩仍有制约 主力参考 118000 - 126000 运行 区间震荡[32][33][34] - **不锈钢**：盘面震荡为主 基本面未有明显变动 主力参考 12500 - 13000 运行 区间运行[36][37][38] - **碳酸锂**：消息扰动盘面大幅上涨 宏观风险增加基本面仍有压力 观望为主 主力参考 6.3 - 6.8 万运行 偏强区间震荡[39][40][42] 黑色金属 - **钢材**：淡季钢价维持震荡走势 观察螺纹 3100 和热卷 3300 附近是否有效突破[43][44][45] - **铁矿石**：震荡偏强运行 单边建议逢低做多 2509 合约 套利建议 9 - 1 正套操作[46][47] - **焦煤**：震荡偏强走势 单边建议待回调时逢低做多 2509 合约 套利建议 9 - 1 正套操作[48][50] - **焦炭**：震荡偏强走势 期现交易建议逢高套保 2601 合约 投机建议待回调时逢低做多 2509 合约 套利建议 9 - 1 正套操作[51][53] 农产品 - **粕类**：美豆趋稳 进口成本走高支撑国内粕价 谨慎偏多操作[54][55][56] - **生猪**：潜在供应压力累积 上涨乏力 逢高偏空操作 关注 14500 上方压力[58][59] - **玉米**：利空情绪逐步释放 盘面触底反弹 关注拍卖成交情况及后续投放规模[60][61] - **白糖**：原糖维持底部震荡格局 国内维持反弹后偏空思路[63] - **棉花**：短期稳中偏强区间震荡 远期新棉上市后相对承压[65] - **鸡蛋**：预计本周先涨后稳 反弹幅度有限[67] - **油脂**：棕榈油持续偏强 豆油多空并存 关注库存和基差报价[67][69] - **花生**：价格震荡偏稳 维持弱稳震荡格局[70] - **红枣**：价格偏稳运行 关注产区新季异动[70][71] - **苹果**：产区库存交易稍有起色 山东行情价格混乱[72] 能源化工 - **原油**：偏强震荡概率较大 建议短期波段策略为主 关注期权波动放大机会[73][77][78] - **尿素**：盘面回落 短期建议观望为主 关注山西、江苏货源集港数量及港口库存消耗速度[79][80][81] - **PX**：产业链终端负反馈加剧 反弹承压 关注区间上沿压力和 PX - SC 价差低位做扩机会[83][84] - **PTA**：供需预期偏弱 反弹承压 建议区间操作和反套滚动操作 关注加工费低位做扩机会[85][86] - **短纤**：供需双弱 加工费修复空间有限 关注盘面加工费低位做扩机会[87] - **瓶片**：供需存改善预期 加工费逐步修复 绝对价格跟随成本端波动 关注减产和下游跟进情况[88][89] - **乙二醇**：短期成本端偏强 下方存有支撑 短期单边观望 关注 4400 附近压力[90] - **烧碱**：盘面反弹 预计短期偏强运行[91][92] - **PVC**：宏观气氛推升盘面反弹 基本面暂无改善 建议暂时观望[94] - **纯苯**：供需边际好转但高库存下驱动仍有限 单边观望 月差反套对待[95] - **苯乙烯**：供需预期偏弱且高估值下 涨幅受限 关注高空机会和月差做缩机会[96][98] - **合成橡胶**：短期震荡整理 关注 BR2508 在 11800 附近压力[99][100] - **LLDPE**：现货变动不大 成交偏弱 观察去库拐点 若去库可逢低买或做 LP 扩[100][101] - **PP**：供需双弱 成本端支撑走弱 中期建议在 7200 - 7300 区间布局空单[102] - **甲醇**：累库预期下 窄幅震荡 区间操作[102] 特殊商品 - **天然橡胶**：短期受宏观情绪带动反弹 基本面弱势预期不改 逢高空思路为主 关注原料上量和美关税变化[103][105] - **多晶硅**：现货报价回落 期货价格震荡 观望[106] - **工业硅**：期价震荡走高 关注多晶硅涨价传导和大型企业复产情况 观望[108][109][110] - **纯碱**：表现偏强 建议暂观望 等待反弹空机会[110][111][113] - **玻璃**：表现偏强 建议短线观望[112][113]

铜价上涨与库存变化 - 自上周二以来铜价上涨12% 同时期铜库存减少1.5% [1] - 铜价走势与今年2月黄金市场类似 当时因预期关税导致伦敦和纽约金价背离 [1] 特朗普关税政策背景 - 美国一半精炼铜依赖进口 其中90%来自美洲其他地区 主要是智利 [1] - 美国国内铜生产主要来自亚利桑那州 但当地大型新铜矿开发已停滞 [1] - 特朗普宣布对铜征收50%关税 2025年8月1日生效 目的是增加国内铜供应 [1] 关税政策影响与争议 - 批评者指出美国缺乏铜精炼厂 即使有铜矿石也需运往中国精炼后再运回 [2] - 关税政策逻辑是刺激美国新建工厂和炼油厂 而非直接搬迁铜矿 [2] - 政策旨在创造经济激励 吸引投资者建设国内铜产业链 [2] 全球铜价分化现象 - 特朗普宣布关税后 美国COMEX铜价飙升15% 但英国LME和中国市场铜价下跌 [2] - 美国铜价上涨反映未来国内铜将比进口铜更具价值 因无需支付50%关税 [2] - 企业正建立库存以规避未来关税 类似此前黄金市场的套利行为 [2] 铜价未来走势分析 - 不能断定关税政策必然利好铜价 其他因素也在起作用 [3] - 关税政策对美国以外地区铜价不利 但铜矿供应反应速度较慢 [3] - 未来几个月铜价将受不同基本面因素驱动 与黄金市场表现不同 [3]

有分析人士指出，和其他收到征税函的国家不同，巴西去年对美国并非贸易逆差，特朗普祭出关税大棒，或是利用关税威胁试图改变巴西的内政决定，属于 典型的歧视性关税。 对于关税的手腕以及带来的收益，特朗普本人则十分满意。他曾豪言，关税正在让美国繁荣，大量新工厂、新工作岗位和数万亿美元的投资涌入美国。 当地时间7月13日，美国总统特朗普又表示，美国上月通过关税政策获得250亿美元收入，主要来自汽车、铝、钢和木材等商品，并强调"这仅仅是个开始"。 特朗普还称美国关税收入将在未来一个月内达到"强劲水平"。 关税冲击波还在持续，特朗普把矛头直指另一个大国——俄罗斯。 当地时间7月14日，特朗普在会见北约秘书长吕特时称，如果无法在50天内达成协议结束俄乌冲突，美国将对俄罗斯实施"非常严厉的、大约100%的关税"。 特朗普称，他对俄罗斯感到不满和失望。 一名白宫官员解释说，特朗普的意思是，如果俄乌50天内达不成协议，美国将对俄罗斯征收100%的关税，对购买俄罗斯石油的国家亦征收关税。有分析指 出，对于依赖俄罗斯化石燃料作为能源计划一部分的国家，比如印度、巴西和土耳其等，可能会付出特别沉重的代价。 近一段时间，特朗普先后致信20多个 ...

美联储货币政策立场 - 克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示当前通胀依旧过高且特朗普关税对物价的影响存在不确定性，因此没有立即降息的必要 [1] - 当前利率已非常接近中性利率水平，经济展现出韧性且运行良好，除非劳动力市场出现明显疲软，否则降息缺乏依据 [3] - 通胀率虽从疫情严重时超7%降至3%以下，但持续在该区间徘徊，未达美联储2%的目标，这是暂不考虑降息的主因 [3] 美联储官员观点分歧 - 多数美联储官员认为本月底将维持联邦基金目标利率区间在4 25%至4 5%不变 [3] - 6月会议上美联储官员预计今年晚些时候可能降息两次，投资者普遍预计9月会议将开启降息 [3] - 少数官员主张更早降息，认为特朗普政府不断变化的进口关税政策对物价的影响可忽略不计 [3] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示货币政策可能过于紧缩，可考虑7月降息，且强调其利率观点与政治无关 [3] 特朗普关税政策影响 - 哈马克强调关税影响尚未完全显现，目前观望是最佳策略，因为尚不清楚关税最终对经济的影响程度 [4] - 特朗普一直向美联储施压要求尽快降息，但近日表示无计划解雇鲍威尔 [4] - 美联储官员始终专注于经济数据本身，不受政治压力影响 [4]

【环球网财经综合报道】上周，美国总统特朗普向多个地区和国家发送新的关税函，市场避险情绪迅速升温，白银价格突破多年新高，黄金、铂 金价格亦小幅上扬。 Cavatoni表示，本届美国政府已明确将解决对外国关键矿产或其他资产的依赖列为重要任务，任何关键矿产、战略矿产，或对美国国防、能源等 行业至关重要的金属，都可能被纳入关税政策范围。不过，目前黄金主要被视为货币金属，而非关键矿产，其作用更多体现在储蓄、投资组合及 央行储备等方面，不在本届政府认定的关键矿产名单上。 但黄金国际实物流动存在一定问题，这可能推动特朗普政府采取关税措施。Cavatoni称，世界黄金协会正密切关注金属跨境运输的物流挑战及潜 在关税进展。目前，黄金关税在征收细节上尚不明确，如是否涵盖原材料或成品、以批发价还是进口价计算等，但从过往经验看，一切皆有可 能。 世界黄金协会（WGC）北美首席市场策略师Joe Cavatoni指出，当前金价持续在每盎司3300美元附近盘整，反映出市场正焦急等待利率和贸易政 策走向明朗。此前美国突然宣布对铜征收进口关税，犹如一记警钟，提醒投资者黄金未来也可能面临类似风险。 对于黄金走势，Cavatoni认为，当前推动黄 ...

特朗普关税政策调整 - 特朗普对日韩等14个国家威胁加征25%关税 [1] - 将90天"对等关税"暂缓措施延期至8月1日 [1] - 向100多个贸易伙伴发出通知信函直接确定关税税率 [1] - 政策调整显示美国不愿谈判直接告知结果 [1] 日本政府的强硬立场 - 日本首相石破茂强调关税谈判关乎国家利益不会让步 [3] - 汽车产业是日本经济主要支撑产业难以在汽车关税上让步 [3] - 农业是日本执政党基本盘关乎政权稳定无法让步 [3] - 日本参议院选举临近让步可能导致首相位置不保 [3] 日本的两张"王牌" - 日本可能利用美债持仓作为谈判筹码威胁抛售美债 [5] - 日本是美债最大海外持有者抛售将威胁美国财政 [5] - 日本在美国投资规模最大创造就业最多撤资将导致美国失业率飙升 [6] - 撤资可能导致美国高通胀加剧社会矛盾激化 [6] 特朗普关税政策的问题 - 关税政策可执行性低90天期限后几乎无国家达成协议 [8] - 美国缺乏同时与多国谈判能力只能推行强硬条款 [8]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [9] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 市场担忧特朗普关税政策影响通胀，美国通胀因能源价格和消费信心维持偏低，关税持续影响则情况多变，美联储降息是大概率事件，黄金建议逢低买入套保 [8] - 白银价格表现强劲，金银比价修复且银价创新高，受特朗普对铜加征关税对Comex白银价格的连带影响，白银建议逢低买入套保 [9] 相关目录总结 关税政策 - 特朗普称若50天内俄乌冲突无法达成协议，将对俄罗斯征收100%二级关税，还会对购买俄油国家实施二级制裁 [1] - 巴西副总统否认相关关税要求消息，巴西将公布对美关税对等反制法令，欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税 [1] - 特朗普贸易税威胁后，欧洲央行下周讨论比6月预想更负面情况，7月24日会议料维持利率不变，降息讨论推迟到9月 [1] 期货行情与成交量 - 2025-07-14，沪金主力合约开于777.62元/克，收于781.40元/克，较前一交易日收盘变动1.01%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于777.07元/克，收于778.04元/克，较午后收盘下降0.05% [2] - 2025-07-14，沪银主力合约开于9118.00元/千克，收于9207.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.85%，成交量1093005手，持仓量448095手；夜盘开于9178元/千克，收于9167元/千克，较午后收盘下跌0.11% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-07-14，美国10年期国债利率收于4.43%，较前一交易日变化0.08%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-07-14，Au2508合约上，多头较前一日变化 -3450手，空头变化 -1439手，沪金合约上个交易日总成交量为330985手，较前一交易日变化9.26% [4] - 2025-07-14，Ag2508合约上，多头变动1147手，空头变动 -4863手，白银合约上个交易日总成交量1568465手，较前一交易日变化141.85% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为947.64吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为14966.24吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-07-14，黄金国内溢价为 -3.01元/克，白银国内溢价为 -1003.49元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为84.87，较前一交易日变动 -1.31%，外盘金银比价为88.96，较上一交易日变化 -1.54% [6] 基本面 - 2025-07-14，上金所黄金成交量为38158千克，较前一交易日变化24.01%，白银成交量为1017134千克，较前一交易日变化94.55% [7] - 2025-07-14，黄金交收量为7968千克，白银交收量为56610千克 [7]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为中性，套利和期权投资评级为暂缓 [6] 报告的核心观点 - 本周沪铜价格震荡走低，受Comex对LME价差在特朗普关税政策影响下扩大，非美国市场铜价走低，国内铜价受抑制，社库累高，操作上建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年7月14日，沪铜主力合约开于78040元/吨，收于78400元/吨，较前一交易日收盘-0.04%；夜盘开于77900元/吨，收于78020元/吨，较午后收盘下降0.34% [1] 现货情况 - 国内电解铜现货市场交投平稳，SMM1铜报价78370 - 78540元/吨，均价贴水20元/吨，较前日回升5元；早盘沪铜主力合约由78300元/吨攀升至78550元/吨；市场供应充足，贸易商出货积极但下游接货意愿一般；主流平水铜贴水60 - 40元/吨，优质铜对次月合约升水150 - 200元/吨，俄铜等非标货源贴水250元/吨成交困难；随着合约价差收窄，持货商挺价意愿增强，预计今日报价维持坚挺，次月合约升水或在150 - 200元/吨区间 [2] 重要资讯汇总 - **宏观与地缘**：关税政策连锁反应持续，特朗普称若50天内俄乌冲突无法达成协议，将对俄征收100%二级关税，还会对购买俄油国家实施二级制裁；巴西副总统否认相关关税请求，将公布对等反制法令；欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税；特朗普贸易税威胁后，欧洲央行下周讨论更负面情况，7月24日会议预计维持利率不变，降息讨论推迟到9月；中国央行2025年7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作 [3] - **矿端**：力拓集团因美国政府推动国内关键矿产增产，“热切希望”加大美国铜矿开采投资，旗下Resolution地下铜矿项目获进展，还运营美国仅有的两座在用铜冶炼厂之一；摩科瑞能源集团与赞比亚国有公司达成贸易合作，获铜精矿准备出售，赞比亚政府暂停对255357吨铜精矿征收10%关税至10月1日；MMG和Hudbay Minerals警告，秘鲁两座主要铜矿生产或受抗议活动严重影响，2024年合计产量占全国总产量近15% [3] - **冶炼及进口**：截至7月8日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓增至39604手，多头仓位增至80843手，空头仓位反弹至41239手，总持仓三连增至230251手 [3] 消费情况 - **精铜杆企业**：上周开工率回升至67%，环比提升3.26个百分点，但低于预期4.56个百分点；企业复工带动原料库存增加5.39%至3.52万吨，终端需求疲软致成品库存攀升5.07%至6.84万吨；预计下周开工率升至74.57%，但受消费淡季及库存压力影响，实际复产进度可能不及预期 [4] - **铜线缆行业**：开工率达71.52%，环比提升3.7个百分点，较去年同期下滑11.69个百分点；价格回调刺激补库需求，电网及新能源订单阶段性回暖，推动开工率超预期回升3.91个百分点；终端资金压力致提货放缓，原料库存环比减少1.9%至1.55万吨，成品库存微增1.98%至2.01万吨；预计下周开工率回落至70.57%，同比跌幅扩大至13.57个百分点 [4][5] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化625吨至109625吨，SHFE仓单较前一交易日变化11072吨至34379吨；7月14日国内市场电解铜现货库存14.76万吨，较此前一周变化0.39万吨 [5] 策略 - 铜投资维持中性，操作上观望；套利和期权投资暂缓 [6] 数据表格 - 展示了铜价格与基差数据，包括现货升贴水、洋山溢价、LME和SHFE库存及仓单、套利数据、进口盈利、沪伦比等指标在不同时间的数值 [26][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期精炼镍现货交投低迷供应过剩 短线操作暂缓 中长线逢高卖出套保 [2] - 不锈钢主力日线形成底背离结构 站稳40日均线压力位 短线操作暂缓 中长线逢高卖出套保 [3] 镍品种市场分析 - 2025年7月14日沪镍主力合约2508开于120960元/吨 收于121100元/吨 较前一交易日收盘变化 -0.07% 成交量为80732手 持仓量为59940手 [1] - 沪镍主力合约全日窄幅震荡 日线收小阳线 成交量和持仓量较上一交易日下降 日线MACD红柱面积收窄 短周期有回调需求 [1] - 6月23日117000附近出现底背离现象 中长线预估117000一线是强支撑位 [1] - 现货市场金川镍早盘报价下调400元/吨 主流品牌报价均下调 精炼镍盘面偏强震荡但向上力度减弱 现货成交一般 基本面供应过剩格局不改 升贴水有所回落但仍处高位 现货价对盘面下方有支撑力 [1] - 金川镍升水变化 -50元/吨至1950元/吨 进口镍升水变化0元/吨至350元/吨 镍豆升水为 -450元/吨 [1] - 前一交易日沪镍仓单量为21296（854.0）吨 LME镍库存为206580（402）吨 [1] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在122000 - 123000 区间下沿在117000 - 118000附近 短线操作建议暂缓 中长线维持逢高卖出套保思路 [2] - 单边区间操作为主 跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月14日不锈钢主力合约2508开于12745元/吨 收于12715元/吨 成交量为92687手 持仓量为66494手 [2] - 不锈钢主力合约全日窄幅震荡 日线收小阳线 成交量和持仓量较上一交易日大幅减少 部分移仓换月导致 [2] - 日线MACD红柱面积扩大速度放缓 上周五阴包阳局面表明40日均线上方压力显现 上方12700、13100附近有两个压力位置 [2] - 6月24日12400附近出现底背离现象 中长线预估12400一线是强支撑位 [2] - 现货市场早间佛山市场商家报价多数持平 午后上调50元/吨 但现货交投量未见较好回升 市场信心不足 [2] - 镍铁市场报价较上一交易日下调 卖方报价多在905元/镍（到厂含税） 预计镍铁价格短期内将偏弱运行 [2] - 无锡市场和佛山市场不锈钢价格均为12750元/吨 304/2B升贴水为120至320元/吨 昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -0.50元/镍点至903.5元/镍点 [2] 不锈钢品种策略 - 预估近期区间上沿在13000 - 13100 区间下沿在12400 - 12500 短线操作建议暂缓 中长线维持逢高卖出套保思路 [3] - 单边中性 跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3]

报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [4] 报告的核心观点 - 有色板块整体震荡使市场观望情绪较重，五省铅蓄电池企业7月首周开工水平回落至70.76%，较前周下降1.07个百分点，电动车及汽车蓄电池终端需求持续低迷，经销商库存消化进程缓慢，生产企业新接订单不足，部分厂商选择临时停产或减产缓解库存压力，美国即将实施15%-20%新关税政策，行业出口面临更大挑战 [1][4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025年7月14日，LME铅现货升水为 -33.62美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化 -50元/吨至16875元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至 -20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化 -50元/吨至16925元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化 -50元/吨至16875元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化 -75元/吨至16925元/吨，铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至 -25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 -25元/吨至10275元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10575元/吨 [1] 期货方面 - 2025年7月14日，沪铅主力合约开于17055元/吨，收于17085元/吨，较前一交易日变化10元/吨，全天交易日成交31556手，较前一交易日变化 -20905手，全天交易日持仓52444手，较前一交易日变化 -1035手，日内价格震荡，最高点达到17130元/吨，最低点达到17020元/吨，夜盘开于17060元/吨，收于17035元/吨，较昨日午后收盘下降0.15% [2] - 河南地区持货商报价贴水收窄，对沪期铅2508合约至贴水160 - 130元/吨出厂，炼厂供应收窄，排队提货情况增多；湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅均价贴水10 - 0元/吨出厂，小厂铅报价可贴水30 - 0元/吨；江西地区冶炼厂库存下降，报价较为坚挺，对SMM1铅升水120元/吨出厂 [2] - 日内期铅偏弱震荡，部分持货商移库交割暂停现货报价，下游企业维持刚需采购，部分观望情绪浓厚，现货市场成交南弱北强 [2] 库存方面 - 2025年7月14日，SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期变化0.23万吨，截止7月14日，LME铅库存为260950吨，较上一交易日变化 -3000吨 [3] 策略 - 策略为谨慎偏多，期权策略为卖出看跌 [4]