特朗普关税政策的核心诉求与措施 - 特朗普决定从8月1日起对欧盟和墨西哥所有商品加征30%关税，并对日韩征收20%关税，对加拿大、墨西哥等盟友提高至35% [3] - 特朗普威胁若其他国家实施报复性关税，将无上限加大关税幅度 [3] - 关税政策背后是对财政收入的迫切需求，2024年美国关税收入突破1000亿美元，但远低于"大而美"法案所需的数万亿美元资金 [7] 对全球行业的影响 - 欧洲汽车行业因30%关税陷入困境，钢铝关税导致欧洲车厂每天损失数百万欧元 [3] - 意大利葡萄酒行业面临80%出口产品无法出口的局面 [3] - 巴西遭遇50%关税惩罚，可能面临更多经济制裁甚至全面贸易封锁 [5] - 韩国电池厂迁往匈牙利，墨西哥番茄农改种大麻，显示全球产业链重构 [11] 欧盟的应对与困境 - 欧盟内部对反制措施意见不一，法国主张强硬反制但未获一致支持 [8] - 欧盟"绿色产业法案"投入仅200亿欧元，远低于美国3690亿美元新能源补贴和中国芯片产业投入 [8] - 欧洲GDP与美国差距从90%收缩至65%，显示竞争力下降 [8] - 欧盟考虑反制清单锁定佛罗里达柑橘产业或让步开放医药采购 [11] 全球贸易格局变化 - 特朗普关税政策加速全球产业格局重塑，美国在产业链中逐渐边缘化 [9] - 中国推动陆上贸易新秩序，与欧洲形成良性竞争态势 [9] - 全球以美元为基础的贸易体系被改变，产业链重建将美国排除在外 [11] - 美国除农业和能源领域外缺乏竞争优势 [11]

国际要闻 - 特朗普宣布对欧盟、墨西哥征收30%关税，并对未接到关税函的国家征收15%或20%统一关税 [4] - 韩国拟对华石油树脂征收反倾销税 [4] - 越南从8月1日起对低于100万越南盾的进口商品自动征收增值税 [4] - 欧盟延长对美关税反制暂停期至8月初，欧洲议会国际贸易委员会主席提出质疑 [4] - 特朗普威胁若俄乌冲突50天内未达成协议，将对俄罗斯征收100%二级关税，并对购买俄油的国家实施二级制裁 [4] - 欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税 [4] - 美国商务部对无人机和多晶硅进口启动232调查 [4] 全球经济动态 - 新加坡第二季度GDP同比增长4.3%，高于预估的3.6% [4] - 日本20年期政府债券收益率升至2000年以来最高水平 [4] - 美联储哈玛克表示目前尚无迫切降息的必要 [4] - 欧洲央行将在下周讨论比6月预想的更负面情况，但仍料在7月24日会议上维持利率不变 [4] - 国际金价高位震荡，全市场14只商品型黄金ETF近一个月回报率均为负 [4] - CME数据显示美联储7月维持利率不变概率为93.3%，9月维持不变概率为59.7% [4] 行业与贸易 - 日本船厂上半年出口订单大降超36% [4] - 韩国因热浪导致多种农产品价格较过去5年均价上涨38.5% [4] - 中国上半年出口增长7.2%，6月对美出口降幅明显收窄 [4] - 海关总署数据显示上半年货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口增长7.2%，进口下降2.7% [4] - 中国对最不发达国家100%税目产品实施零关税 [4] - 6月新能源汽车出口20.5万辆，同比增长1.4倍 [4] 国内政策与经济 - 人民银行将落实适度宽松货币政策，提升金融服务实体经济质效 [4] - 财政部开展国债做市支持操作，涉及5年、10年期国债各2.4亿元 [4] - 央行6月末M2余额同比增长8.3%，上半年人民币贷款增加12.92万亿元，社融规模增量累计22.83万亿元 [4] - 国家发改委称中国连续15年稳坐全球制造业首位 [4] - 公安部统计显示全国机动车保有量达4.6亿辆，其中新能源汽车3689万辆 [4] - 今年以来ETF发行数量及规模超2024年全年，股票型、债券型ETF首发规模分别超900亿、500亿元 [4]

美国对日本加征关税 - 美国总统特朗普宣布将于8月1日起对日本商品征收25%关税，韩国等14国同时被列入加税名单，其中缅甸和老挝商品税率高达40% [1] - 特朗普威胁若日本反击提高关税，美国将立即在25%基础上再追加同等幅度关税，但留有谈判余地称若日本"开放市场"可能改变决定 [1] - 25%的税率若如期实施，日本出口支柱产业如汽车、电子将遭遇重创，对日本经济造成"严重影响" [1] 日本应对措施 - 日本首相石破茂紧急召开关于美国关税措施的综合对策总部会议 [1] - 日本政府需紧急评估25%关税对汽车、电子等关键产业的毁灭性冲击并准备反制预案，同时寻找避免贸易战全面爆发的外交突破口 [6] - 日本面对美国单边关税时的焦虑反应揭示了其当前外交的艰难平衡术，特朗普的关税大棒不仅是对日本经济的直接威胁，更深层地动摇了日本对传统安全同盟的稳定预期 [8] 中日外交互动 - 中国外长王毅将历史问题置于中日关系的核心位置，敦促日方深刻汲取历史教训，坚持和平发展道路，在台湾问题上重申中日四个政治文件的法律效力 [3] - 日本外相岩屋毅表示"日方将认真对待历史，面向未来，继续走和平发展道路"，并承诺在台湾问题上"坚持1972年日中联合声明的立场没有改变" [3] - 岩屋毅的谈话显示出一种战略上的审慎与务实，侧重当下合作、淡化历史争议，映射出日本在动荡国际格局中寻求稳定与平衡的深层考量 [6] 日本外交战略调整 - 日本需要同时稳住对美同盟框架与对华务实合作这两条生命线，避免在日益紧张的大国博弈中沦为牺牲品 [8] - 特朗普的关税威胁与岩屋毅的历史表态，在同一周内勾勒出亚太地缘政治的微妙转向，盟友的经济施压与宿邻的历史心结，正迫使日本重新校准其外交重心 [8] - 日本在吉隆坡的审慎表态，可能是这场复杂棋局中第一块被推倒的多米诺骨牌 [8]

中美高层会谈 - 美国国务卿鲁比奥与中方王毅外长在东盟外长会间隙实现首次面对面会谈，双方寻求沟通并校准中美关系航向 [1] - 会谈背景是特朗普政府宣布对8个东盟国家及日韩等传统盟友加征25%-40%高额关税，引发区域国家强烈反应 [1] - 王毅外长提出"三以"路径：以客观理性看待中国、以合作共赢制定政策、以平等尊重进行交往，为两国关系设定护栏 [3] 美国关税政策影响 - 白宫宣布从8月1日起对亚洲盟友加征25%-40%关税，日本首相表示"必须减少对美依赖"，澳大利亚对200%药品进口关税提出质询 [1] - 马来西亚外长将当前形势形容为席卷亚洲的"完美风暴"，越南获得关税从46%降至20%的特例 [1] - 东盟外长联合声明草案明确谴责"与关税相关的单边行为"，显示区域国家对美国贸易政策的抵制 [5] 中美贸易谈判进展 - 90天贸易休战期将在8月中旬到期，美国财长预告下月初启动第三轮谈判 [3] - 鲁比奥表示"贸易并非会谈重点"，更关注"其他合作领域"，暗示美方战术妥协 [3] - 特朗普对访问中国展现出兴趣，鲁比奥此行首要任务是为高层接触清扫障碍 [3][5] 区域国家战略调整 - 日本加速谋求关键领域自给自足，进行深层战略转向 [5] - 马来西亚总理在与鲁比奥会谈时将关税列为首要议题 [5] - 美国战略与国际问题研究中心专家指出鲁比奥传递政策延续性的信号显得异常空洞 [5]

6月出口情况 - 6月出口同比增长5.8%，好于预期3.21%，高于近五年同期均值1.66pct，环比增长2.87%[8] - 对美出口增速为-16.3%，较前值回升18.39pct，同比拉动为-2.39%，较前值回升2.65%[10] - 对东盟出口增速为16.74%，较前值上升5.31%，同比拉动为2.73%，较前值回升0.23pct[10][11] 6月出口商品结构 - 机电产品出口增速为8.24%，较前值升1.07pct，同比拉动为4.81%，较前值升0.61pct[13] - 家具、家电、灯具同比增速分别为0.55%、-9%、1.23%，较上月变动9.95pct、-0.2pct、8.43pct[14] - 汽车、汽车零配件、船舶出口同比增速分别为23.08%、23.64%、0.05%，较上月变动9.38pct、16.54pct、-43.95pct[16] 6月进口情况 - 6月进口同比增速1.1%，较前值升4.5pct，好于预期0.92pct，高于近五年同期均值0.5pct[19] - 对日本、韩国、东盟进口同比拉动为正，分别为0.63%、0.07%、0.01%，对美、俄进口拉动为负[22] 未来出口展望 - 美国关税豁免延至8月1日，下半年对美出口或难持续改善，出口面临下行压力[2][24][26] - 若8月1日后关税不豁免且9月美联储降息，出口增速或放缓，7月权益市场或延续结构性行情[26] - 若关税豁免期反复延长，美联储或推迟降息，市场冲击或弱化[3][28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，涉及玻璃纯碱、股指、碳酸锂等重点品种，还包括金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等领域，分析各品种的市场表现、供需情况、影响因素等，为投资提供参考，关注关税政策、市场资金、供需平衡、政策动态等因素对市场的影响[2][3][4] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美联储等发布联合声明指导银行加密货币托管服务，美国银行业监管部门发布加密货币托管蓝皮书[5] - 国内新闻：上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元增长 7.2%，进口 8.79 万亿元下降 2.7%，6 月进出口等同比正增长且增速回升[6] - 行业新闻：截至 6 月末，人民币贷款余额 268.56 万亿元同比增长 7.1%，上半年人民币贷款增加 12.92 万亿元，社会融资规模存量 430.22 万亿元同比增长 8.9%，6 月末广义货币（M2）余额 330.29 万亿元同比增长 8.3%[7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 等多个外盘品种有涨有跌，如标普 500 涨 0.14%，ICE 布油连续跌 2.11%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，机械设备板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额 1.48 万亿元，预计资本市场中长期资金占比增加，A股 投资性价比较高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[3][9] - 国债：普遍下跌，10 年期国债活跃券收益率上行至 1.668%，央行开展买断式逆回购操作，海外关税引发担忧，美债收益率回升，经济金融数据好于预期，国债期货价格波动加大[10] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 0.71%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求预期不确定性，关注 OPEC 增产情况[11] - 甲醇：夜盘上涨 0.46%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，沿海甲醇库存累加，短期偏多[12][13] - 聚烯烃：整理运行，消费进入淡季，成本支撑弱化，关注夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，夏季检修供给收缩，上周玻璃库存环比下降，纯碱期货同步反弹，库存环比增加，关注供需消化过程[2][15] - 橡胶：周一 RU 走势震荡，国内产胶区新胶供应受气候影响，海外产区产出顺畅，青岛库存增长，预计上行空间有限或回调[16] 金属 - 贵金属：金银价格冲高回落，特朗普关税政策及经济数据影响下，美联储降息预期变化，金银或延续偏强表现[17] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，铜价可能区间波动[18][19] - 锌：夜盘锌价收低，精矿加工费回升，下游需求有差异，锌价可能宽幅波动[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减少，后续或下调产量预期，需求端 7 月部分产品产量环比增长，库存环比增加，市场情绪回暖，价格或偏震荡[4][21] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，震荡偏强看待[22] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，钢价震荡偏强运行[23] - 焦煤焦炭：上周焦煤产量回升，下游补库，供给端压力仍存，关注政策表述，需求端有支撑[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡，USDA 报告调整美豆种植、收获面积和产量等数据，期末库存上调，美豆预计震荡运行，连粕维持震荡[25] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB 报告中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，油脂预计维持震荡格局[26] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收涨 0.53%，SCFIS 欧线环比上涨，关注 8 月船司运价公布情况[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，包括原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、畜牧产品、金融等领域，对各行业走势给出判断并提供投资建议，整体市场受多种因素影响，不同行业表现分化[1][2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：维持三季度油价底部抬升判断，布伦特突破70美元/桶后上行空间有限，因俄油短期供应风险有限且油价上行动能转弱[1] - 燃料油&低硫燃料油：高硫需求低迷，FU裂解走弱；低硫需求缺乏驱动，LU受原油提振但裂解走低[21] - 沥青：供应增加韧性待察，需求弱现实但有修复预期，库存支撑价格，单边跟随原油，需求改善前涨幅有限[22] - 液化石油气：中东增产压力维持，远东采购增加但海外价格震荡偏弱，国内供需双弱，盘面震荡偏弱[23] 金属 - 贵金属：隔夜先扬后抑震荡，美国关税政策及欧盟反制措施使不确定性强，风险情绪或反复，关注美国CPI数据[2] - 铜：内外铜价震荡收跌，国内消费淡季，社库增加，临近交割转贴水，再转震荡跌势概率大，可采取期权策略[3] - 铝：沪铝窄幅波动，淡季现货负反馈，社库大增，跌破上行趋势线，持仓下降，短期回调压力大[4] - 氧化铝：现货上涨但产能过剩，几内亚矿企有复产预期，上方空间有限，期货难大跌，基差或走弱[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，需求弱有回调压力，但废铝货源紧，利润为负，相对铝价有韧性[6] - 锌：受“反内卷”影响镀锌需求或提振，短期回调不畅，但矿端供应增长，社库累积，基本面弱，中线反弹空配[7] - 铅：盘面承压但成本有支撑，消费旺季兑现程度不确定，预计偏强震荡，多单背靠万七持有[8] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，不锈钢消费淡季，现货成交弱，上游价格支撑减弱，库存增加，沪镍有反弹空间，等待做空时机[9] - 锡：伦锡阴线震荡，库存流入徘徊，现货贴水，建议空配，持有或增持远月空单[10] - 碳酸锂：放量反弹，交投活跃，但现货贸易不活跃，库存攀升，期价有套保需求，反弹空间受限，空单可布局[11] - 工业硅：期货走高，基本面改善，需求增加，库存下降，供应有下滑预期，预计震荡偏强[12] - 多晶硅：期货收涨，现货价格下调，成交有限，盘面贴水，预计震荡偏强，政策预期主导[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需趋稳，产量和库存下降；热卷需求和产量回落，库存累积。市场情绪乐观，盘面短期强势但波动加剧[14] - 铁矿：盘面震荡，基差收窄，供应发运有降有升，到港量反弹，需求终端走弱但钢厂减产动力不足，短期跟随成材高位震荡[15] - 焦炭：价格震荡，焦化提涨，利润微薄，库存变动小，贸易商采购增加，跟随钢材走势，短期维持涨势[16] - 焦煤：价格震荡，煤矿产量回升，竞拍成交好转，库存下降，跟随钢材走势，短期维持涨势[17] - 锰硅：价格震荡，库存下降后产量回升，库存增加，锰矿库存累增，跟随螺纹走势，价格窄幅震荡[18] - 硅铁：价格震荡，铁水产量微降，需求尚可，供应下行，库存有降有增，跟随螺纹走势，价格震荡[19] 农产品 - 大豆&豆粕：7月USDA报告中性偏空，美豆底部震荡，美国天气有利生长，国内油厂压榨量和豆粕库存增加，行情先震荡对待[36] - 豆油&棕榈油：美豆优良率提升，国内油脂受政策提振，美豆供需报告偏利空，长期植物油逢低多配，短期关注政策和天气[37] - 菜粕&菜油：加拿大菜籽关注产区天气和基金持仓，国内菜系降库，菜粕需求中性，短期趋势性驱动不显著，观望或弱势震荡[38][39] - 豆一：国产大豆主力合约反弹，东北天气利于生长但需防渍涝，关注政策成交；进口大豆报告偏利空，关注天气和政策[40] - 玉米：中储粮拍卖增加供应，国际报告中性，美玉米弱势，国内玉米期货底部震荡[41] - 棉花：美棉上涨，优良率回升，USDA报告偏空，郑棉受需求压制，库存偏紧，操作上多单止盈离场[44] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内进口量低，库存压力轻，关注天气和甘蔗长势，糖价震荡[45] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果上市，价格同比增加，市场关注新季估产，产量预估偏空，操作偏空[46] - 木材：期价震荡，辐射松外盘价低，到港量低，需求淡季，库存压力小，供给有利多但价格偏弱，观望[47] - 纸浆：期货上涨，现货价格有稳有涨，港口库存同比偏高，需求淡季，估值低，情绪受提振，观望或短线操作[48] 畜牧产品 - 生猪：现货情绪走弱，价格回落，基差收窄，盘面上涨动力不足，后期供应充裕，产业可逢高套保[42] - 鸡蛋：现货价格季节性反弹，盘面窄幅反弹，高升水限制涨幅，短期下方空间受限，长周期蛋价未见底[43] 金融 - 集运指数（欧线）：标的指数大涨，提振近月合约收敛基差，航司或宣涨但盘面演绎有限，中期承压，可逢高做空淡季合约[20] - 股指：A股缩量窄震，期指收跌，外盘涨跌互现，市场预期通胀加速，国内货币政策宽松，短期风险偏好震荡偏强，增配科技成长[49] - 国债：市场风险偏好修复，国债承压，央行提示投资平衡，短期多头谨慎，关注曲线陡峭化策略[50]

•瑞达期货：金价短期内或仍延续区间震荡格局 •申银万国期货：黄金长期驱动仍然提供支撑 但价位较高上行迟疑 •西南期货：贵金属的长期牛市趋势有望延续 •高盛：预计金价到2025年底达到每盎司3700美元 •Heraeus：最近美元的疲软预测可能有助于重启金价涨势 •瑞达期货表示，此前"大而美"减税法案的正式通过缓解了短期内市场对于美国政府债务上限问题的担 忧，经济预期小幅改善，税改法案推动长端美债收益率预期上行，美元获得一定支撑，短期内金价上行 受相对受阻。投资者静待即将公布的美国6月CPI通胀数据，预计关税政策加码或推动核心商品通胀边 际反弹，核心服务业通胀或延续放缓态势。本次CPI数据超出预期或推动9月降息预期继续下行，虽近 期有部分联储官员释放鸽派降息信号，但近期特朗普对于关税税率的上调给未来通胀前景续添不确定 性，美联储整体仍维持偏观望的态度，关税对于通胀影响的不确定性或加剧贵金属市场的多空博弈，金 价短期内或仍延续区间震荡格局。 •申银万国期货表示，近期良好经济数据下，美联储提前降息预期降温，美元企稳金银承压。但是美联 储官员们表态呈现分化，部分官员表示支持7月降息，但降息有着通胀降低、就业数据转弱、 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：232调查落地后非美地区电解铜“供应预期趋松、需求实质偏弱” ，现货矛盾逐步解决 ，下一阶段或回归宏观交易 ，主力关注78000支撑位 [1] - 铝：氧化铝短期价格反弹 ，未来核心驱动是成本支撑与产能过剩的博弈 ，预计本周主力合约价格在2950 - 3250区间宽幅震荡 ；铝价短期高位承压 ，本周主力合约价格参考20000 - 20800 [3] - 铝合金：后续需求疲软态势将维持 ，抑制价格上行动能 ，预计盘面偏弱震荡 ，主力参考19400 - 20200运行 [4] - 锌：中长期锌处于供应宽松周期 ，若矿端增速不及预期且下游消费超预期 ，锌价或高位震荡 ；悲观情形下锌价重心下移 ，中长期逢高空 ，主力参考21500 - 23000 [8] - 镍：宏观不确定性增加 ，镍基本面变化不大 ，精炼镍成本支撑松动 ，中期供给宽松制约价格 ，短期盘面区间调整 ，主力参考118000 - 126000 [11] - 锡：短期宏观波动大 ，关注美关税变化 ，前期高位空单继续持有 [14] - 不锈钢：宏观有不确定性 ，基本面有压力 ，镍铁成本支撑走弱 ，供应减产不及预期 ，需求疲软 ，短期盘面震荡 ，主力运行区间参考12500 - 13000 [16] - 碳酸锂：短期基本面有压力 ，近期平衡过剩幅度或加剧 ，中期上行风险高于下行风险 ，短期盘面偏强区间运行 ，主力参考6.3 - 6.8万 ，中期或有下行空间 [20] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 铜：SMM 1电解铜现值78455元/吨 ，日跌0.34% ；SMM 1电解铜升贴水现值 - 20元/吨 ，日涨5元/吨 [1] - 铝：SMM A00铝现值20470元/吨 ，日跌1.54% ；SMM A00铝升贴水现值10元/吨 ，日跌70元/吨 [3] - 铝合金：SMM铝合金ADC12现值20000元/吨 ，日跌0.50% [4] - 锌：SMM 0锌锭现值22180元/吨 ，日跌1.11% ；升贴水现值30元/吨 ，日跌10元/吨 [8] - 镍：SMM 1电解镍现值121750元/吨 ，日跌0.33% ；1金川镍升贴水现值1950元/吨 ，日跌2.50% [11] - 锡：SMM 1锡现值266500元/吨 ，日跌0.07% ；SMM 1锡升贴水现值700元/吨 ，日无涨跌 [14] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨 ，日涨0.39% ；期现价差现值255元/吨 ，日涨21.43% [16] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价现值64650元/吨 ，日涨1.41% ；基差（SMM电碳基准）现值 - 2070元/吨 ，日涨168.83% [20] 月间价差 - 铜：2507 - 2508现值50元/吨 ，日跌90元/吨 [1] - 铝：2507 - 2508现值140元/吨 ，日涨70元/吨 [3] - 铝合金：2511 - 2512现值90元/吨 ，日涨25元/吨 [4] - 锌：2507 - 2508现值 - 70元/吨 ，日跌25元/吨 [8] - 镍：2508 - 2509现值 - 120元/吨 ，日跌10元/吨 [11] - 锡：2507 - 2508现值130元/吨 ，日涨340元/吨 [14] - 不锈钢：2508 - 2509现值 - 20元/吨 ，日跌170元/吨 [16] - 碳酸锂：2508 - 2509现值240元/吨 ，日无涨跌 [20] 基本面数据 - 铜：6月电解铜产量113.49万吨 ，月跌0.30% ；5月电解铜进口量25.31万吨 ，月涨1.23% [1] - 铝：6月氧化铝产量725.81万吨 ，月跌0.19% ；6月电解铝产量360.90万吨 ，月跌3.22% [3] - 铝合金：6月再生铝合金锭产量61.50万吨 ，月涨1.49% ；6月原生铝合金锭产量25.50万吨 ，月跌2.30% [4] - 锌：6月精炼锌产量58.51万吨 ，月涨6.50% ；5月精炼锌进口量2.67万吨 ，月跌5.36% [8] - 镍：中国精炼镍产量31800吨 ，月跌10.04% ；精炼镍进口量19157吨 ，月涨116.90% [11] - 锡：5月锡矿进口13449吨 ，月涨36.39% ；SMM精锡5月产量14840吨 ，月跌2.37% [14] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨 ，月跌3.83% ；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）36.00万吨 ，月无涨跌 [16] - 碳酸锂：6月碳酸锂产量78090吨 ，月涨8.34% ；6月碳酸锂需求量93815吨 ，月跌0.15% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息预期时点延迟，但因美国财政部发债节奏慢于预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据总结 - 上海黄金收盘价777.46元/克，较昨日变化8.16，较上周变化5.95；成交量38158.00，持仓量214998.00 [1] - 上海白银收盘价9172.00元/千克，较昨日变化144.00，较上周变化249.00；成交量1017134.00，持仓量3243004.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3370.30美元/盎司，较昨日变化 -18.20，较上周变化16.10；成交量180941.00，持仓量254790.00 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3332.15美元/盎司，较昨日变化19.00，较上周变化 -0.95；SPDR黄金ETF持有量947.64，iShare黄金ETF持有量442.24 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价38.41美元/盎司，较昨日变化 -0.67，较上周变化1.37；成交量21699.00，持仓量131773.00 [1] - 伦敦白银现货收盘价37.50美元/盎司，较昨日变化1.50，较上周变化2.11；美国iShare白银ETF持有量14966.24，加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97 [1] - 主要大宗商品方面，INE原油527.50元/桶，ICE布油69.14美元/桶，NYMEX原油66.83美元/桶；上海期铜78430.00元/吨，LME现铜9643.50美元/吨；上海螺纹钢3063.00元/吨，大连铁矿石2.50元/吨 [1] - 主要国家利率方面，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.42，SHIBOR一年0.01；美国10年期国债名义收益率4.4300，TIPS收益率2.0400，损益平衡通胀率2.3900 [1] - 主要股票指数方面，上证指数3510.1772，标普500 6268.5600，英国富时100 8823.2000，法国CAC40 7808.1700，德国DAX 24255.3100，日经225 39459.6200，韩国综合指数3175.7700 [1] 重要资讯总结 - 欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税，特朗普以“严厉”关税威胁俄罗斯50天内达成俄乌协议，威胁将对俄罗斯征收100%关税；巴西将向美国寻求将关税降低至30%，并推迟90天；特朗普政府对墨西哥西红柿实施17%反倾销关税 [1] - 美国财政部计划7月底和9月底前将现金储备提高至5000和8500亿美元，将通过增加每周基准国债拍卖规模，而非发行现金管理票据来筹资 [1] - 美国6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，使美联储7月降息概率几无，但降息预期时点仍为9/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%；欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持平预期但高于前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行6月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为8.4%（3.5%）持平预期但低于前值，6月S&P制造业（服务业）PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因6月国内生产总值GDP月率为 -0.1%低于预期但高于前值，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略总结 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银34 - 35附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银830 - 8600附近支撑位及9000 - 10000附近压力位 [1]