报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不同期货品种投资策略各异，股指中长期看好可逢低做多，国债保持观望，黑色建材中焦煤和螺纹钢区间交易、玻璃逢低做多，有色金属中铜观望或逢低持多、铝待回落后逢低布局多单、镍观望或逢高做空等，能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等板块各品种也有相应投资建议[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，可逢低做多，科技制造板块带动股指上行，创业板创新高，结构性行情或延续，美联储9月或降息利于国内货币宽松，增量资金正螺旋运转[1][5] - 国债保持观望，现券收益率下行后逼近重要阻力位，税期影响消退、资金面宽松等因素下债市拐点或临近，但阻力位附近或有反复[5] 黑色建材 - 双焦震荡，多因素推动煤炭行业“金九”行情，坑口、港口等煤价全线上涨，部分企业采购加快，主产地坑口煤价涨幅扩大[7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格震荡运行，反内卷预期和煤矿供应影响使黑色情绪偏强，基本面表需减少、产量减少、库存增加，估值偏低，驱动方面宏观与产业因素交织，建议逢回落做多[7] - 玻璃逢低做多，供给上周日熔量不变、产线改产，库存下降，需求中下游补库、市场交投回暖，传统旺季基本面改善，沙河改气事件有利多预期，建议01合约关注支撑位回调做多[9] 有色金属 - 铜高位震荡、走势趋强，美国经济数据使美联储9月降息预期增强，美元走弱利好铜价，国内旺季需求提升、供应有收紧预期，LME铜库存下滑，铜价有望维持偏强走势[10][11] - 铝高位震荡，几内亚雨季影响铝土矿开采运输，氧化铝和电解铝产能有变化，需求进入旺季但库存积累，单边做多压力大，可考虑套利策略[11] - 镍震荡运行，镍矿不确定性增强但价格坚挺，精炼镍过剩、镍铁有需求支撑但受不锈钢利润制约，硫酸镍价格走高，建议逢高适度持空[14] - 锡震荡运行，8月国内精锡产量环比减少、同比增加，锡矿供应偏紧，需求淡季下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易[14][15] - 白银震荡运行，美国经济数据使市场对降息预期升温，贵金属价格反弹，建议谨慎区间交易，关注美国9月利率决议[15] - 黄金震荡运行，与白银类似，美国经济数据影响使市场对降息预期升温，贵金属价格反弹，建议谨慎区间交易，关注美国9月利率决议[16][17] 能源化工 - PVC震荡，01合约暂关注4850 - 5050，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势、出口有风险，库存偏高，预计短期震荡，关注多方面因素[18][19] - 烧碱震荡，01合约暂关注2550 - 2650，宏观远期向好，供应上游库存回升、关注液氯胀库，需求下游对烧碱需求增加，总体预期偏震荡，关注下游备货和出口情况[20][21][22] - 苯乙烯震荡，暂关注7000 - 7300，成本端原油和纯苯情况影响，港口库存充裕、下游需求有限，预计盘面震荡，关注多方面因素[22][23] - 橡胶震荡，暂关注15600一线支撑，海外原料高企、现货库存去库，宏观导向使市场交投转弱，预计短期内窄幅整理[24][25] - 尿素震荡，市场产销转弱、价格延续弱势，供应开工率降低，成本端无烟块煤价格坚挺，需求农业分散、复合肥开工提升但库存有压力，库存企业累库、港口去库，关注多方面因素[26][27][28] - 甲醇震荡，供应装置产能利用率持平，需求制烯烃开工率降低但有开车计划，传统下游需求平稳，库存样本企业减少、港口增加，预计价格偏弱震荡[29] - 聚烯烃震荡，L2601关注7200 - 7500，PP2601关注6900 - 7200，“金九银十”下游开工改善，供应压力阶段性缓解，库存小幅去库，价格未如预期走强，预计区间震荡，关注多方面因素[30][31] - 纯碱空01多05套利，现货市场转好，厂家出货顺畅，但产量上升有盈余，预计市场反复拉扯，建议套利操作[32][34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花供需好转，宏观环境和旺季预期使价格预期偏强，但新棉产量大增有下跌压力，建议做好套期保值[35] - PTA震荡，关注区间4600 - 4950，原油需求转弱、价格下跌，现货价格上涨，装置重启、产能利用率提升，下游聚酯开工稳定，综合供需累库，去库较好、供需压力预期减弱[36] - 苹果震荡偏强，西部早熟富士收尾、质量分化，山东产区红将军上色不佳，库存富士成交放缓，预计价格震荡偏强[36] - 红枣震荡偏弱，新疆灰枣进入上糖阶段，关注降雨影响，市场到货和成交情况一般，消费偏弱，价格高位有压力[37][38] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11、01反弹加空，关注多05、07空03套利，9月供应增加、体重偏高、需求增长慢，猪粮比达预警或有政策，中长期供应增长，价格仍承压[39][40] - 鸡蛋区间震荡，近月10、11逢高轻仓试空或持有11看跌期权，12、01谨慎追空，蛋价反弹后冷库蛋出库，中长期供应压力大但增速放缓，关注多方面因素[41] - 玉米区间震荡，主力11合约关注新作上市时间，旧作库存偏紧、11基差中性，未持仓者等待反弹介空，关注1 - 5反套，关注天气、政策、替代品情况[42][43][44] - 豆粕偏弱震荡，国内9 - 10月到港充裕且受制于抛储，价格上方承压但有成本支撑，关注M2601合约2980支撑表现，美豆预计围绕1030美分/蒲运行，关注多方面因素[44][45] - 油脂高位回调，短期豆棕菜油01合约下方支撑8300、9200、9900，回调多思路，已有看涨期权或多单逐步离场，关注菜油11 - 01合约价差正套，各油脂受不同因素影响，预计回调幅度有限[45][51]

8月市场回顾 - 8月狭义乘用车零售达201.8万辆 同比增长5.9% 环比增长9.5% [2] - 新能源狭义乘用车零售111.5万辆 同比增长8.8% 环比增长13.0% [2] - 新能源渗透率提升至55.2% 呈现高速增长态势 [2] 9月市场展望 - 预计狭义乘用车零售市场规模215万辆 环比增长6.5% 同比增长2.0% [3][6] - 新能源零售量预计125万辆 渗透率有望攀升至58.1% 创历史新高 [3][6] - 受政策调整与基数效应影响 同比增速预计收窄 [2][6] 周度走势分析 - 第一周日均零售4.35万辆 同比-10.3% 环比-3.8% [4][5] - 第二周日均零售5.95万辆 同比-2.2% 环比11.9% [4][5] - 第三周预计日均零售6.81万辆 同比13.8% 环比14.3% [4][5] - 第四周预计日均零售10.59万辆 同比3.0% 环比19.0% [4][5] 市场动态特征 - 终端折扣维持稳定 价格体系趋于稳定 [6] - 8月汽车类消费品零售总额同比增长0.8% 较7月下降1.5%明显改善 [6] - 成都车展多款新车型发布 新能源市场热度优于燃油车 [6]

市场整体趋势 - 2025年楼市整体呈现止跌企稳走势，3-4月“小阳春”后5-6月热度延续，7-8月阶段性回调，9月市场热度延续高位波动[3] - 9月前14日重点30城新房成交面积达159.3万平方米，同比下降6%，同比降幅呈现收窄的弱复苏特征[5] - 9月上半月重点30城开盘去化率为38%，较2025年8月全月微降4个百分点，但较2024年9月全月增长11个百分点[5] 核心一二线城市表现 - 北京9月前14日去化率仅为6%，较2025年8月全月下降16个百分点，较2024年9月全月下降18个百分点，同环比齐跌[11] - 上海9月前14日去化率较2025年8月全月增长4个百分点，较2024年9月全月增长12个百分点[11] - 深圳9月前14日去化率达11%，较2024年9月全月增长3个百分点[11] - 杭州9月前14日去化率达72%，较2024年9月全月大幅增长27个百分点[11] - 成都单盘入市去化率100%，较2025年8月全月增长18个百分点，较2024年9月全月增长38个百分点[11] 成都市场深度分析 - 2025年9月前2周盘均来访量63组，环比8月全月周均上升22%[13] - 盘均认购量3套，环比8月全月周均上升40%[13] - 客户转化率达4.8%，环比8月全月周均上升0.6个百分点[13] 弱复苏城市表现 - 广州9月第二周来访量5066组，环比上升11%，认购量213套，环比大幅上涨40%，客户转化率增至4.2%[14][16] - 天津9月第2周新盘集中入市，市内六区和滨海新区成交环比分别上涨1.68倍和1.01倍[18] - 天津第37周全市来访15345组，单盘平均来访52组，环比上涨14%，认购1013套，单盘平均认购3.6套，环比上涨69%，客户转化率由4.4%增至6.6%[18] - 武汉第37周单盘平均来访45组，环比上涨6.1%，较8月周均上涨9.7%[20] - 武汉9月前14日项目平均去化率稳中有增至60%，较7月全月34%增长26个百分点[21] 增长乏力城市情况 - 西安第37周来访量降至113组，认购量降至3套，客户转化率降至2.25%，为近一年最低点[23] - 郑州第37周盘均来访量48组，盘均认购套数仅为2套，客户转化率维持4.31%低位波动[27] - 南京第37周典型监测项目来访量环比上涨3%，认购量环比下降7%，转化率由5.29%降至4.78%[28]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |原油|谨慎看空| |LPG|谨慎看空| |L|空头反弹| |PP|空头反弹| |PVC|空头反弹| |PX|谨慎看多| |PTA|谨慎看多| |乙二醇|谨慎看多| |甲醇|看多| |尿素|谨慎看多| |天然气|谨慎看多| |沥青|谨慎看空| |玻璃|空头反弹| |纯碱|空头反弹| 报告的核心观点 - 地缘风险、美联储降息及供需情况影响能源化工产品价格走势，不同品种因各自基本面差异呈现不同投资机会和风险[1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价有涨有跌，WTI 下降 1.86%，Brent 下降 1.48%，SC 上升 1.28% [5] - 俄乌冲突使俄罗斯部分原油和成品油出口受阻，美国原油库存超预期去库，中长期供给过剩或压至 60 美元左右 [6] - 截至 9 月 12 日当周，美国原油净进口量减少，出口增加，OPEC 预测未来全球石油需求增速 [7] - 中长期供给过剩，关注 60 美元左右页岩油新钻井盈亏平衡点，日线回落震荡偏弱，建议空单继续持有，SC 关注【495 - 505】 [8] LPG - 9 月 16 日，PG 主力合约收于 4494 元/吨，环比下降 0.42% [10] - 成本端原油供给过剩，需求端化工利润下滑，仓单量持平，供给和需求端开工率有变化，库存上升 [11] - 中长期上游原油供大于求，主力合约基差偏高，日线反弹上行动力不足，建议空单持有，PG 关注【4400 - 4500】 [12] L - L 主力合约收盘价有跌，持仓量和仓单量有变化 [15] - 市场情绪好转，基本面短期供需矛盾不突出，将转为供需双强格局，产量预计回升，需求端支撑走强 [17] - 建议回调试多，L 关注【7200 - 7350】 [17] PP - PP 主力合约收盘价有跌，持仓量和成交量有变化 [20] - 成本支撑好转，停车比例提升，供给压力有望缓解，下游需求进入旺季，开工率连续上升 [22] - 建议供给压力缓解时回调试多，PP 关注【6900 - 7050】 [22] PVC - PVC 主力合约收盘价有跌，持仓量和仓单量有变化 [25] - 市场情绪好转，盘面低位反弹，基本面供强需弱，库存累库，本周装置检修计划增多，出口有转弱预期 [27] - 建议低估值支持下回调试多，V 关注【4900 - 5050】 [27] PX - 9 月 12 日，PX 现货及合约收盘价有变化，持仓成交有变动 [30] - 供应端国内外装置有变动，需求端 PTA 装置开工负荷回升，PX 库存去化但仍偏高，宏观因素偏利多 [31] - 建议日内短线逢低布局多单，空单逐步止盈，PX511 关注【6750 - 6860】 [32] PTA - 9 月 12 日，PTA 华东现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [34] - 加工费整体偏低，新装置投产预期叠加前期检修装置复产，供应端压力增加，需求端偏好，9 月供需紧平衡预期四季度宽松 [35] - 建议空单止盈，关注做扩 PTA 加工费机会，日内短线逢低布局多单 [3] 乙二醇 - 9 月 12 日，华东地区乙二醇现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [38] - 国内装置略微降负、海外装置变动不大，到港及进口低，市场有消费旺季预期，需求端偏好，库存偏低 [39] - 建议空单逐步止盈，轻仓观望，EG01 关注【4270 - 4310】 [40] 甲醇 - 9 月 12 日，华东地区甲醇现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [42] - 甲醇装置检修量增加，海外装置负荷下滑但进口量高，供应端压力大，需求端止跌，社库累库，成本支撑企稳 [43][44] - 建议坚定看空不做空，关注 01 合约逢低加多机会，MA01 关注【2350 - 2380】 [45] 尿素 - 9 月 12 日，山东地区小颗粒尿素现货及合约收盘价有变化，成交持仓有变动 [47] - 尿素短期收紧，供应预期宽松，需求端内冷外热，库存累库，成本端支撑走弱 [48] - 建议尿素盘面短期偏空，中长线关注 01 逢低布局多单机会，UR01 关注【1665 - 1685】 [50] 天然气 - 9 月 17 日，NG 主力合约收于 3.355 美元/百万英热，环比上升 1.67% [53] - 近期价格受地缘影响短期反弹，随着天气转凉需求上升，国内 LNG 零售利润上升，供给和需求有变化 [54] - 建议关注【3.022 - 3.163】 [55] 沥青 - 9 月 16 日，BU 主力合约收于 3426 元/吨，环比上升 0.443% [58] - 短期油价受地缘扰动反弹，但供给过剩，成本端有压缩空间，供给量增速大于需求增速，库存有下降 [59] - 建议轻仓布局空单，BU 关注【3400 - 3500】 [60] 玻璃 - FG2601 收盘价为 1185 元/吨 [63] - 市场情绪好转，盘面减仓反弹，企业库存由涨转跌，日熔量增加，供给承压，终端需求疲弱 [64] - 建议短线偏多，FG 关注【1220 - 1260】 [64] 纯碱 - SA2601 收盘价为 1287 元/吨 [67] - 市场情绪好转，企业库存三连降，需求端刚需，供给端后市有设备计划检修，预计压力缓解 [68] - 建议短线偏多，中长期反弹偏空为主，SA 关注【1310 - 1350】 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移且偏弱运行，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强，后期关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝锭预计价格短期高位调整，关注宏观情绪和矿端消息，当下过渡到金九银十，宏观与基本面有支撑但宏观靴子落地后价格有回调空间，后续关注库消走势 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材方面 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，1月中下旬停产，正月初十一至十六左右复产，预计影响总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，多数1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心下移，冬储低迷支撑不强 [3] 铝锭方面 - 昨日铝价高位整理，宏观上美联储降息后美元先抑后扬，鲍威尔言论为美元指数提供支撑 [2] - 氧化铝基本面维持过剩格局，供应端国内运行产能高位、进口窗口开启、库存高位，需求端电解铝厂原料库存高，现货采购消极 [3] - 需求端回暖，多数型材企业订单改善，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比升0.4个百分点至62.1%，“金九”效应强化 [3] - 9月18日国内主流消费地电解铝锭库存63.8万吨，较周一涨0.1万吨，较上周四涨1.3万吨，9月出库有起色但升贴水承压，去库拐点待观察 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2510预计在20均线上下震荡运行，基本面偏空但部分指标偏多，中长线过剩格局不变 [2] - 不锈钢2511预计宽幅震荡运行，基本面中性偏多，成本线坚挺且库存回落 [3] 各部分总结 多空因素 - 利多因素：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑 [6] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [6] 基差-沪镍 - 上一交易日上海现货-沪镍基差为1010 [8] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|9月17日价格|9月16日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|121790|122610|-820| |伦镍电|15445|15445|0| |不锈钢主力|12935|12970|-35| |SMM1电解镍|122800|123600|-800| |1金川镍|123900|124700|-800| |1进口镍|122000|122800|-800| |镍豆|124150|124950|-800| |冷卷304*2B（无锡）|13950|13950|0| |冷卷304*2B（佛山）|14150|14150|0| |冷卷304*2B（杭州）|13950|13950|0| |冷卷304*2B（上海）|14000|14000|0| [11] 镍仓单、库存 - 截至9月12日，上期所镍库存为27500吨，其中期货库存23529吨，分别增加514吨和1815吨 [13] - 9月17日，伦镍库存228468吨，较前一日增加2034吨；沪镍仓单26141吨，较前一日减少26吨；总库存254609吨，较前一日增加2008吨 [14] 不锈钢仓单、库存 - 9月12日，无锡库存为58.37万吨，佛山库存29.71万吨，全国库存101.25万吨，环比下降4.11万吨，其中300系库存62.37万吨，环比下降1.72万吨 [18] - 9月17日，不锈钢仓单95265吨，较前一日减少480吨 [19] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|9月17日价格|9月16日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾-连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾-天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|954|954|0|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3470|3470|0|元/吨| [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本13153元，废钢生产成本13561元，低镍+纯镍成本16848元 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算124352元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周央行超级周到来，美联储降息预期交易或延续，有色金属偏强波动，降息兑现程度影响后续节奏；中国8月经济数据呈现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温；美就业数据偏弱、失业增加提振降息预期，美元偏弱；我国传统金九银十到来，需求边际或有好转，但向上波动空间需各品种基本面与宏观正向共振带来强驱动；“反内卷”影响市场，部分资金在议息会议前获利了结观望，带来市场震荡，但降息预期仍有支持[12]。 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：本周央行超级周，美联储降息预期交易或延续，有色金属偏强波动，降息兑现程度影响后续节奏；中美就TikTok问题达成共识；中国8月经济数据呈“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温；美国消费者信心创四个月新低，巩固美联储本周降息预期；美就业数据偏弱、失业增加提振降息预期，美元偏弱；我国传统金九银十到来，需求边际或有好转，“反内卷”影响市场，部分资金获利了结观望，市场震荡但降息预期仍有支持[12] - 本周关注：央行超级周，美、日、英、加公布利率决议；中国发布8月经济数据，包含社零、工业增加值、70城房价等[13] - 有色金属策略 - 铜：近期铜价走高抑制国内下游需求，社库累库但总量偏低；美国制造业扩张，用铜需求旺盛；国内冶炼厂产量或受影响，9月电解铜产量预计环比下降；国内铜终端需求走出淡季，铜杆和铜箔用铜量有望增加；沪铜价格中枢有望上移，短期上方压力区间81000 - 82000元/吨，下方支撑区间79000 - 80000元/吨；期权策略可卖出近月轻度虚值看跌期权；行情研判为震荡走强，策略是逢低做多[3][14] - 锌：美联储降息预期交易反复，锌价外强内弱，下游采购偏淡，库存微增，进口矿TC回升；上方压力22800 - 23200，下方支撑21600 - 21800；关注降息兑现程度，上行空间受限；可逢低牛市价差参与或逢低阶段略偏多；行情研判为区间震荡，策略是逢低偏多[4][14] - 铝产业链 - 沪铝：主力空头增仓，资金大幅流出；山东电解铝企业转移产能，行业运行产能总数不变；下游加工龙头企业开工率上升，“金九”效应强化；库存方面，国内铝锭社会库存周环比微幅去库，伦铝库存环比暂时持平；上方压力区间21000 - 21200，下方支撑区间20000 - 20200；建议多单离场；行情研判为震荡偏弱[5][14][16] - 氧化铝：现货价格持续下跌，在产产能周环比增加50万吨；盘面冲高回落；上方压力区间3500 - 3700，下方支撑区间2700 - 2900；建议逢高适量加空；行情研判为震荡偏弱[5][14] - 再生铝合金：废料采购价格高企支撑盘面，需求端环比好转，有政策面不确定性；上方压力区间20800 - 21000，下方支撑区间20000 - 20300；建议多单减仓；行情研判为震荡偏弱[5][14] - 锡：基本面供需双弱格局延续；国内锡冶炼厂加工费持平，开工率大幅下降，云南原料短缺，江西废锡回收体系承压，进口锡精矿量下滑，缅甸佤邦复产延迟；需求端8月焊料企业开工率回升但传统消费电子需求疲软；上方压力区间270000 - 290000，下方支撑区间250000 - 255000；建议偏空思路，多单减仓；行情研判为震荡回落[6][16] - 铅：美元回调，降息预期仍存，铅价调整；价格回升后再生铅利润修复，10月或复产，矿端加工费下调，下方成本支撑强；9月第2周铅蓄电池企业开工率微降，市场消费此消彼长；上期所库存环比大幅下降，LME库存环比小幅增加，社会库存周环比累库120吨；短期关注16700 - 16800支撑，上档关注17400 - 17500压力；多单持有，可考虑期权双卖策略；行情研判为区间波动，策略是逢低偏多[8][16][17] - 镍：美元回调，降息预期支持，矿端供应扰动影响镍价；印尼9月矿端基准价下移，镍生铁利润改善，精炼镍供应增长放缓但仍持续；需求端镍生铁采购延续，价格持稳略增，硫酸镍价格坚挺；国外精炼镍库存升至22万吨上方，国内期货库存压力一般；上方压力区间123000 - 125000，下方支撑区间115000 - 116000；阶段逢低偏多；行情研判为看涨[17] - 不锈钢：成本支撑逻辑起效，预计8月产量环比回升，9月排产增长，印尼青山不锈钢连续减产，铬价回升使不锈钢厂招标价上移；需求端京津冀周边工程活动结束，需求回升，现货库存降库有望延续；期货库存波动回落至10万以内；支撑位12700 - 12800，上方关注13000 - 13200压力，待突破再看高一线；行情研判为震荡偏多，策略是逢低偏多[9][17] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价80940元/吨，跌0.15%；锌收盘价22310元/吨，涨0.02%；铝收盘价21020元/吨，跌0.47%；氧化铝收盘价2935元/吨，涨0.72%；锡收盘价273960元/吨，持平；铅收盘价17160元/吨，涨0.70%；镍收盘价122580元/吨，涨0.49%；不锈钢收盘价13070元/吨，涨0.93%；铸造铝合金收盘价20545元/吨，跌0.48%[18] 第三部分 有色金属持仓分析 - 氧化铝（AO2601）：涨1.81%，主力量空头，净多空持仓差值 -58182，净多头变化1486，净空头变化3753，受非主力资金影响[20] - 候診理（LC2511）：涨1.30%，主力强多头，净多空持仓差值183033，净多头变化 -11861，净空头无变化，受非主力资金影响[20] - 沪金（AU2510）：涨1.14%，主力量多头，净多空持仓差值31734，净多头变化374，净空头变化18，因多头主力增仓[20] - T NAF（SI2511）：涨0.85%，主力强空头，净多空持仓差值 -35473，净多头变化1866，净空头变化19，因多头主力增仓[20] - 沪银（AG2510）：涨0.80%，主力强多头，净多空持仓差值19729，净多头变化 -1396，净空头变化 -1936，因空头主力减仓[20] - 多品佳（PS2511）：涨0.51%，主力量多头，净多空持仓差值4313，净多头变化3070，净空头变化7610，受非主力资金影响[20] - 沪煌（NI2510）：涨0.36%，主力强空头，净多空持仓差值 -8289，净多头变化 -341，净空头变化 -138，受非主力资金影响[20] - 沪铜（CU2510）：涨0.06%，主力多头较强，净多空持仓差值2127，净多头变化 -6220，净空头变化 -5570，受非主力资金影响[20] - 沪锌（ZN2510）：跌0.22%，主力多头较短，净多空持仓差值1534，净多头变化 -1669，净空头变化 -33，因多头主力减仓[20] - 沪铝（AL2510）：跌0.33%，主力强多头，净多空持仓差值4265，净多头变化 -6253，净空头变化 -7069，受非主力资金影响[20] - 沪铝（PB2510）：跌0.38%，主力强空头，净多空持仓差值 -1458，净多头变化 -111，净空头变化 -483，受非主力资金影响[20] - 沢锡（SN2510）：跌0.42%，主力强空头，净多空持仓差值 -2278，净多头变化d88，净空头变化885，受非主力资金影响[20] 第四部分 有色金属现货市场 - 铜：长江有色铜现货价81100元/吨，涨0.02%；物贸1均价80960元/吨，跌0.04%；中原有色1铜市场价81100元/吨，涨0.02%[21][23] - 锌：长江有色0锌现货均价22250元/吨，涨0.04%；长江有色1锌现货均价22150元/吨，涨0.05%；南储佛山0锌锭平均价22030元/吨，持平[21][23] - 铝：长江有色铝现货均价20950元/吨，跌0.38%；南储佛山A00铝锭均价20900元/吨，跌0.29%；LME铝现货收盘价2696美元/吨，涨0.42%[21][23] - 氧化铝：安泰科氧化铝全国平均价3094元/吨，跌0.16%；一水铝土矿河南到厂价550元/吨，持平；氧化铝澳大利亚FOB中间价333美元/吨，持平[21][23] - 镍：俄镍上海现货价122900元/吨，涨0.24%；升贴水450元/吨，涨28.57%[23] - 不锈钢：现货价13093元/吨，涨0.19%；废不锈钢无锡价9600元/吨，持平[23] - 锡：1锡长江有色现货平均价273200元/吨，跌0.29%；60%锡精矿广西平均价266250元/吨，跌0.19%[23] - 铅：铅锭（1）现货价16725元/吨，跌0.06%；废铅价10225元/吨，持平[23] - 铸造铝合金：铝合金ADC12（上海）现货价20950元/吨，持平；废铝破碎生铝（上海）价10050元/吨，跌0.50%[23] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的产业链相关图表，包括库存变化、加工费变化、价格走势等[26][29][31] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的套利相关图表，如沪伦比变化、基差走势等[58][60][62] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权相关图表，如历史波动率、隐含波动率、成交持仓变化等[75][77][81]

新政后深圳楼市整体成交表现 - 2025年第37周深圳新房住宅成交589套，环比增长17% [1] - 同期二手房成交1554套，环比增长15.4% [1][4] - 乐有家门店整体看房量环比上涨13%，签约量环比上涨11% [4] 区域分化特征 - 罗湖区看房量环比上涨29%，签约量涨幅超25%，表现最为突出 [1][4] - 福田、宝安、龙华、龙岗区域看房量涨幅均超10% [5] - 宝安、光明、福田、南山签约量出现不同程度上涨 [5] - 龙华区新房和二手房整体带看量提升20%多，成交量提高5%-10% [6] 外地客户涌入情况 - 京基璟誉府项目来访量同比增长约40%，成交同比增长约30% [2] - 外地客户占比达10%-15%，包括东莞、长沙等湾区及外区客户 [2] - 出现港澳台客户咨询养老物业及购房政策的现象 [3] - 非核心区域如龙岗、光明出现"跨城购房团" [7] 客户行为变化 - 需求明确客户决策速度明显加快，出现当天来访当天成交案例 [3] - 惠州客户因子女教育需求迅速购入翠竹小学学位房 [5] - 自住加投资型需求成为外地客户主要购房动机 [2][3] 开发商应对策略 - 卓越集团计划9月底推出两个新项目共计超390套房源 [7] - 金地环湾城预计加推283套建面111-125平方米住宅 [7] - 罗湖区新项目出现"未卖先热"现象，无需促销手段 [7] - 龙华区开发商准备通过降价、加佣等方式冲刺销售 [7] 政策效果评估 - 分区调控政策使非核心区域量价齐升，核心区域温和回暖 [8] - 取消社保限制、利率下调等组合拳短期内显著激活市场 [8] - 政策精准针对"外围去库存、核心稳预期"的市场痛点 [8]

新政后深圳楼市整体成交表现 - 一手住宅网签589套 环比增长17.1% 较8月同期提升37.6% [2] - 二手住宅过户1177套 环比增长18.6% 同比增长27.0% [2] - 二手房录得量1554套 环比增长15.4% 反映新政对市场有明显拉动作用 [2] - 截至9月14日全市一二手住宅累计成交3261套 其中新房1092套 二手2169套 [2] 中介机构数据印证市场热度提升 - 乐有家门店二手看房量环比上涨5.2% 签约量环比上涨8.4% 创4月21日以来周度最高点 [3] - 贝壳研究院监测显示新政后9天二手房签约量较8月同期增长64% [3] - 深圳中原二手成交环比激增116.7% 日均成交量较8月增长66.1% [3] - 周末两天成交较前周末增长129.4% 日均带看量较政策前上涨58.7% [3] 区域分化特征显著 - 罗湖区二手成交较前一周增长31.9% 看房量和成交量明显增长 吸引部分投资客入场 [4] - 宝安区门店二手签约量环比涨67.6% 涨幅领跑全市 [4] - 罗湖区门店二手签约量环比涨48.1% 位居第二 [4] - 南山等核心区域因限购政策未放开 市场表现呈现差异化特征 [5][6] 政策效果与市场反应 - 新政通过降低购房门槛直接刺激改善型和投资型需求 [6] - 罗湖、宝安等政策利好区域因限购全面取消成为市场主力 [4][6] - 市场供需两端互动明显加强 带动信心修复 [3][6] - 政策倾斜力度大且房源性价比高的区域持续成为市场焦点 [6]

广州楼市金九银十市场表现 - 多个新盘集中亮相 市场呈现传统销售旺季的热闹氛围[1][3] - 保利辰园·湖境项目75-128㎡户型总价区间329-700万元 首日到访超2000人 诚意登记近300组[4] - 项目开盘次日去化率超60% 创金九开门红[6] - 中鼎书院上城三期加推单价3.7万元/平 较吹风价显著下调[6] - 越秀贝好家·嘉悦云启吹风价386万元起 主推84-126㎡户型 货量仅四栋楼[8] 开发商定价策略转变 - 多个项目采取"惊喜价格抢跑"策略 通过价格刺激加速去化[8] - 购房者心态从持币观望转向"价格到位即出手" 形成市场微妙平衡[8][12] - 8月第四周周末成交套数接近前三周周末总和 反映市场热度提升[12] 政策环境与市场基础 - 广州成为唯一全面放开限购/限售/限价的一线城市 购房门槛达10年最低[10] - 北上深同步放松限购政策 形成一线城市政策联动效应[12] - 刚需和刚改需求仍是市场主流 中心区去化动能相对稳定[12] 行业趋势与置业逻辑变革 - 新房供应量处于下半年峰值 市场可选楼盘激增[12] - 开发商预计释放优惠刺激购房 首开项目价格存在惊喜空间[15] - 楼市从普涨模式转向价值驱动 价格与价值深度挂钩成为新原则[15] - 传统"买涨不买跌"观念需转变 产品与价格匹配成为理性置业新标准[16]