分红与股东回报 - 公司拟向全体股东实施10派0.26元(含税)的分红方案 [1] - 自2015年上市以来累计分红金额超3.5亿元 近三年累计分红超9000万元 占最近三年累计净利润的20.13% [1] - 十年年均现金分红超20% 在净利润下滑背景下仍维持稳定分红政策 [5][6] 技术研发与创新 - 年均研发投入超5000万元 聚焦绿色低碳环保装备碳核算及减排技术研究 [4] - 拥有500+国家专利 100+国家及省部级技术奖 形成6个技术平台和9条产品线 [3] - 突破EMUM超磁分离 SDDR污泥低温干化等核心技术 应用于7300+环境治理项目 [2] - 预期实现环保装备综合碳排放量下降5%以上 [4] 业务布局与市场应用 - 年均处理污水量2.5亿m³ 覆盖厂网河湖治理 城镇污水 工业废水回用等场景 [2] - 子公司江苏华大为工业离心机行业龙头企业 [3] - 提供管网截流 快速净化 河湖治理等系统解决方案 实现钢铁煤炭废水资源化 [2] 财务表现与战略定位 - 2024年经营活动现金流净额1.29亿元 资产负债率45.70% 低于行业平均 [5] - 毛利率30.48% 体现资产盈利能力 [5] - 战略定位为"先进技术和产品为核心的环境解决方案服务商" 聚焦"4+1"布局 [6] - 国家级制造业单项冠军企业 拥有国家级绿色工厂资质 [3][6]

会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会，时间是 2025 年 4 月 28 日，地点在杭州市文二西路 738 号西溪乐谷创意产业园 [2][3] - 参与单位包括泓德基金、大成基金等众多机构投资者以及陈雄威等个人投资者，上市公司参会接待人员有董事长兼总裁俞锋等 [2][3] 业务经营情况 2024 年度及 2025 年一季度业务数据 - 2024 年生产熟料 1515.99 万吨，下降 4.40%，外销熟料 420.95 万吨，下降 9.91%，熟料销售毛利率 21.97%，上升 1.32 个百分点；生产水泥 1659.22 万吨，下降 1.65%，销售水泥 1653.64 万吨，下降 1.46%，水泥销售毛利率 24.23%，下降 1.15 个百分点；全年营收 54.48 亿元，下降 14.83%，净利润 5.92 亿元，归属上市公司股东净利润 6.27 亿元，下降 15.70%，扣非后归属上市公司股东净利润 4.74 亿元，经营性净现金流 10.39 亿元，基本每股收益 0.66 元，加权平均净资产收益率 7.09%，经营业务综合毛利率 26.16%，销售净利率 10.86% [3] - 2025 年一季度营收 9.51 亿元，增长 4.64%，归属上市公司股东净利润 0.80 亿元，增长 447.61%，扣非后归属上市公司股东净利润 0.60 亿元，增长 200.61%，经营性净现金流 0.84 亿元，增长 686.27%，基本每股收益 0.09 元，增长 0.73 个百分点，综合毛利率 27.41%，增长 5.05 个百分点，销售净利率 7.28%，增长 9.54 个百分点 [4] 各业务板块表现 - 主业方面，西北区域联合收购新疆博海水泥，华东区域提升基地综合竞争力，西南区域生产线能耗工艺指标达行业先进水平 [4] - 骨料业务保持高利润率，推进新骨料生产线项目；环保业务强化管理，开拓固废市场，完成怀宁上峰环保协同处置项目；物流业务服务主业，外部海运运输体量增长 4.33% [5] - 光伏新能源方面，推进项目开发，电站运行稳定，拓展充电桩业务，完成管理平台开发，取得 4 项软著证书，2024 年光伏发电 1869.97 万度，增长 206%，储能放电量 107.45 万度，增长 128%，89%企业自用，减少外部电力支出 1007.4 万元，节约标煤约 5623 吨，减少二氧化碳排放约 15408 吨 [5][6] 成本控制情况 - 2024 年熟料可控成本下降 3.14 元/吨，水泥可控成本下降 2.10 元/吨，熟料平均标准煤耗降至 98.58 公斤/吨，下降 3.53 公斤/吨，熟料平均综合电耗 51.54 度/吨，下降 0.57 度/吨，水泥粉磨电耗 27.81 度/吨，下降 0.81 度/吨 [6] 主业链绩效 - 近五年销售毛利率和平均净资产收益率（17.83%）保持水泥行业上市公司第一，净利润率、人均营业利润、总资产报酬率保持前二、前三水平 [7] - 盈利能力提升空间：2025 年计划熟料可控成本再降 5 元/吨，水泥再降 3 元/吨；优化费用控制；抓住行业反弹和并购重组机会 [7][8] - 分红情况：2013 年上市未募资，已实施 11 次权益分派方案，累计分红 38.19 亿元（含回购）；2024 年拟每 10 股派现 6.30 元（含税），合计 6 亿元（含税），占归母净利润 95.73%，股息率排水泥行业上市公司第一，A股公司前十；未来三年现金分红不低于当年归母净利润 35%，每年不低于 4 亿元 [8] 投资翼绩效 - 与专业机构合作进行新经济股权投资，聚焦半导体、新能源、新材料领域，已投资 24 个项目，累计投资额超 17 亿元，2024 年股权投资净利润贡献比例达 22.6%，五年累计盈利 5.3 亿元 [9] - 晶合集成项目获投资收益 1.66 亿元，光智科技等多家公司有上市相关进展 [9] 战略规划 - 适度加大股权投资业务投入，坚持提升主辅业产业链效率，形成建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动格局，力争培育第二成长曲线业务，形成“三驾马车”协同发展格局 [10] - 2025 年聚焦主业提质增效，深化股权投资，提升业务规模实力与竞争力，培育转型新业务 [10] 提问环节要点 业务利润与分红 - 2024 年水泥熟料主业利润贡献占比约 55%，产业链延伸翼及投资翼各占约 22% [10] - 2024 - 2026 年每年现金分红不低于当年归母净利润 35%，不低于 4 亿元，不足时用历年未分配利润补足 [10][11] 行业政策与趋势 - 供给端政策有利于淘汰落后产能，优化产能结构，对下半年行业发展趋势有信心，因需求下降收窄、政策支持、行业自律提升、成本下降等因素 [11][12] 投资标的与策略 - 部分投资标的与产业政策匹配，一家已申报 IPO，两家进行资本化运作，未来往上游的上游布局 [13] 成本控制 - 2024 年建材主业营业成本下降 9.50%，生产成本和费用控制有优化空间，2025 年熟料成本降 5 元/吨，水泥降 3 元/吨，新能源业务降本效果将体现 [14] 区域盈利与项目 - 西南区域价格有望提升，西北区域毛利率居首，乌国项目经营好转 [14][15] 行业应对战略 - 采取稳健务实策略，降本增效，延伸产业链，适度进行新经济股权投资 [15] 骨料业务 - 骨料业务依托现有资源，目标年总产能 4000 万吨，中期毛利率降至 50%左右 [15][16][17] 市值提升 - 按新五年规划发展业务，保障基石建材业务，强化股权投资，培育第二成长曲线业务 [16][17] 水泥业务 - 去年水泥销量下滑低于行业水平因产能提升，未来并购聚焦华东、西北和西南区域 [17] 碳减排与交易 - 采取余热发电等措施减排，通过光伏替代传统电力，关注研究碳交易，制定低碳发展路线图 [17][18] 行业集中度与融资 - 行业并购重组未来会增加，融资首先考虑成本问题 [18] 未来投资规划 - 主业生产线提升竞争力，协同处置环保、物流、新能源业务升级，新经济股权投资加大力度，争取 2030 年总投资达 30 亿元，培育新质材料产业 [18][19][20]

节水有奖励！近日，江苏省水利厅、省财政厅、省税务局、省住房和城乡建设厅联合公布2024年度 用水效率达到国家用水定额先进值的72家工业企业名单，江苏沙钢钢铁有限公司、常熟市龙腾特种钢有 限公司、芬欧汇川（中国）有限公司等在内的16家苏州企业入选。这些企业将享受本年度20%的水资源 税减免优惠。 事实上，在节水减排方面的成绩只是芬欧汇川秉持绿色可持续发展的一个缩影。截至目前，该企业 累计环保投入达5.6亿元，常熟纸厂的单位产品水耗和单位产品水污染物排放量都达到国际最先进的水 平，2005年企业获评"国家环境友好企业"，2013年成为国内首家通过欧盟EMAS体系认证的造纸企业， 先后获"中国水效领跑者""国家级绿色工厂""绿色发展领军企业"等称号。 "按年用水量计算，20%的减税额度将带来可观的经济效益。"芬欧汇川（中国）有限公司相关人员 表示，这种"节水有奖"的政策导向非常好，既降低了企业成本，又促进了水资源节约，实现了经济效益 和生态效益的双赢。 此次水资源税减免政策，是江苏省推动工业节水的重要举措。苏州市水务局表示，未来将继续完善 节水激励机制，推广先进企业的成功经验，推动更多企业向节水型、环保型转变，为苏 ...

项目概况 - 项目于2024年11月17日在鄂尔多斯市杭锦旗开工 总投资7 3亿元 占地面积310亩(206712 91m2) 建成后年产10万吨无水乙醇 2万吨蛋白饲料 1000万标方生物制甲烷 [2][3] - 项目名称为伊泰-巨鹏CO2和工业尾气生物发酵法制10万吨乙醇联产2万吨菌体蛋白项目 属于基础化学原料制造类别 建设单位为内蒙古鹏泰生物科技有限公司 [3] - 项目原料来自伊泰化工120万吨 年精细化学品项目的未变换净化气和合成脱碳尾气 采用巨鹏生物发酵技术 [3] 技术细节 - 采用巨鹏生物自主研发的气体连续生物发酵技术 一氧化碳转化率超90% 乙醇选择性达98% 技术已在美国商业化应用 [7] - 主要产品为10万吨 年乙醇(外售) 副产品包括2万吨 年菌体蛋白(外售) 醇基液体燃料(外售)及发酵富甲烷尾气(供给伊泰化工燃料气管网) [4] - 环保投资6210万元 占总投资的8 51% [3] 公司背景 - 内蒙古鹏泰生物成立于2023年10月 注册地位于鄂尔多斯杭锦旗 法定代表人刘万洲 经营范围包括生物饲料研发及技术服务 [5] - 技术合作方巨鹏生物成立于2018年3月 总部位于北京朝阳区 是专注生物能源技术研发的高新技术企业 核心业务为工业尾气资源化利用 [7] 产业意义 - 项目实现碳减排与资源循环利用 通过CO2和工业尾气生产燃料乙醇及菌体蛋白 符合绿色化工发展方向 [7][3] - 项目位于鄂尔多斯杭锦经济开发区独贵塔拉产业园 依托当地化工产业基础形成产业链协同 [3][2]

蒸汽储热技术创新 - 江苏省内首个蒸汽储热系统在常州金坛区纺织企业投入运营 将工业废水废气余热转化为200摄氏度蒸汽存储于蓄热器 [1] - 系统由国网常州供电公司团队开发 可使纺织服装企业每吨蒸汽成本从超600元降至约250元 [1] - 相比燃煤锅炉制取蒸汽 清洁能源制取蒸汽平均每吨能耗降低44% 碳排放减少64% [1] 工业领域应用成效 - 江苏波仕曼制衣有限公司应用新技术后 每吨蒸汽耗能从750千瓦时降至400千瓦时 年节省成本超百万元 [2] - 常州金坛区已有超百家企业实现定制化综合能源服务 覆盖纺织印染光伏锂电池等产业 [2] - 田湾核电站蒸汽供能项目每年为连云港石化园区节约46万吨标准煤 减少碳排放127万吨 [2] 智慧化管理技术突破 - 艾肯工业技术公司研发蒸汽能源智慧管理系统 通过200多项参数实时监测实现管网无人化运维 [2] - 系统采用AI算法构建能耗动态分析模型 精准定位节能空间 使企业蒸汽使用效率提升达20% [2] 政策与行业趋势 - 江苏省将蒸汽高效利用纳入重点工程 涉及能源基础设施节能降碳改造等领域 [2] - 行业痛点集中于清洁低成本制取蒸汽 纺织光伏等产业需求持续增长 [1]

文章核心观点 公司2025年一季度业绩表现良好营收和归母净利润同比增长盈利能力提升后续各业务有望持续增长维持“买入”评级 [1][2][3][4] 业绩简评 - 2025Q1公司实现营收76.69亿元同比增长19.10%归母净利润为9.03亿元同比增长39.47% [1] - 2025Q1销售毛利率为26.83%同比降0.2pct环比降0.01pct销售净利率为12.04%同比升2.0pct环比升1.3pct [1] 经营分析 业绩超预期盈利能力显著提升 - 2025Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为1.87%/6.01%/0.01%/4.69%同比-0.1pct/-0.5pct/+0.4pct/-0.2pct环比-1.9pct/+1.2pct/+0.6pct/-0.2pct财务费用率提高因存款利率下降存款利息收入减少 [2] - 2025Q1经营活动现金流量净额4.68亿元同比增长333.66%因收入增长带动销售商品、提供劳务收到的现金增加 [2] - 2025Q1公允价值变动收益同比增加1.03亿元因汇率衍生工具浮动收益增加 [2] 后续展望 - 制冷空调电器零部件业务公司是全球最大的制冷控制元器件制造商受益于气候剧烈变化及节能减排政策业务保持稳健增长 [3] - 汽车零部件业务公司依托热管理领域技术积累绑定头部车企及全球热管理集成商新能源汽车行业高景气驱动业绩提升 [3] - 机器人业务机电执行器业务稳步推进配合人形机器人客户完成研发等工作加强关键零部件自主开发规划海外产能布局预计特斯拉人形机器人2025年小批量量产有望带来更大业绩弹性 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年营收分别308.05/356.29/445.36亿元同比+10.23%/+15.66%/+25.00% [4] - 预计2025 - 2027年净利润分别36.80/42.98/55.26亿元同比+18.73%/+16.79%/+28.59%维持“买入”评级 [4]

绿色低碳供应链的核心观点 - 绿色低碳供应链是国际潮流和大势所趋，已成为全球产业竞争制高点 [1] - 中国作为制造业出口大国，需主动布局绿色低碳供应链以筑牢外贸竞争新优势 [1] - 绿色低碳供应链强调减少碳排放，实现经济效益与生态效益的统一 [1] - 覆盖商品设计、采购、生产、包装、销售、消费和回收全链条 [1] - 注重供应链上下游企业在碳减排过程中的协调配合 [1] 全球供应链绿色低碳转型的背景 - 发达国家跨国企业主动开展供应链脱碳工作，带动全球供应链朝低碳甚至零碳方向转型 [1] - 发达国家加速构建以碳排放为核心的贸易政策，如美国《清洁竞争法案》、欧盟碳边境调节机制等 [2] - 区域贸易协定中环境规则约束强化，与贸易规则融合度提高 [2] - 发达国家制造碳关税、碳标签、碳减排认证等"碳壁垒"，要求追溯产品全生命周期供应商信息 [3] 绿色低碳供应链的战略意义 - 有助于接轨国际贸易规则、应对国际"碳壁垒" [2] - 可减少合规成本，提升绿色贸易竞争力 [3] - 为出口企业提供新机遇新赛道，如新能源汽车、锂电池、光伏产品等外贸"新三样" [4] - 2024年新能源汽车、锂电池、光伏产品出口总额再次突破万亿元 [4] 绿色低碳供应链的特点 - 强调全链条绿色低碳管理，从供应链最前端到最末端 [1] - 注重挖掘供应链上的碳资产，开拓更广阔的市场空间 [3] - 低碳零碳产品显示出更强的国际竞争力，高能耗产品被逐步淘汰 [3] 推动绿色低碳供应链的政策建议 - 引导行业龙头企业开展供应链脱碳，带动整个供应链绿色转型 [5] - 推动财税政策和金融政策协同发力，支持企业打造低碳零碳供应链 [6] - 加强碳足迹管理，精准测度贸易隐含碳 [6] - 加强绿色低碳产业链国际合作，生产国和消费国共同承担碳排放责任 [7] 绿色低碳供应链的实践案例 - 乳制品龙头企业伊利与其战略合作伙伴打造"零碳联盟"，实现从牧场到餐桌的全链路减碳 [5] - 运用国家间投入产出分析技术，精准核算生产过程中所有投入品的碳排放数量和流动轨迹 [6]

业绩说明会基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年4月30日15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”举行 [1] - 参与人员为通过该平台参与的投资者，上市公司接待人员包括董事长单超等4人 [1] 公司盈利增长驱动因素 - 生活垃圾处理业务板块，增量市场新建项目集中在中西部，公司主动规避；并购市场秉持审慎务实策略，建立严格评估体系 [1] - 战略重心聚焦四大价值增长点：资源化利用升级，2024年新增6个项目；蒸汽供热优化，业务收益率高于传统发电；存量资产盘活，参与绿证交易等，创新绿电应用场景；海外市场拓展，已在泰国和越南建立桥头堡，后续沿“一带一路”深化布局 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入8.74亿元，同比增长11.12%；净利润2亿元，同比增长10.62%；经营活动现金流量净额2.09亿元；基本每股收益0.47元/股，同比增长11.90%；总资产144.26亿元；归属于上市公司股东的所有者权益68.77亿元 [2] - 2024年基本每股收益1.31元，相比上期有所下降，受立鑫固定资产减值等非经常损益影响 [4] 行业发展前景 - 公司四个板块所处行业未来发展前景在《2024年年度报告》第三节第一部分有所论述，可查询巨潮资讯网发布的报告 [3] 效益波动原因 - 2024年度效益下降主要因应收账款账龄延长导致坏账减值损失、浙江立鑫计提固定资产减值等非经常性原因，核心业务仍保持稳健 [3][4] 提升股东回报计划 - 发布《未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划》，确保30%分红率底线，结合现金流与资本开支灵活调整，通过持续回购及主业成长增强长期价值 [4][6] 可转债相关情况 - 2026年12月17日旺能转债约12.95亿债券本金及利息需支付，公司货币资金结合稳定现金流和银行授信能保障兑付能力 [4] - 通过回购、主业精细化运营及新业务布局提升内在价值，力争股价回归合理水平促进转股 [4][7] 市值管理 - 旺能环境重视上市公司市场价值与投资者关系，相关管理理念已融入日常治理，目前未单独披露《市值管理办法》 [5][6] 其他业务情况 - 目前无新能源汽车电池商业计划，若有进展将及时公告 [6] - 橡胶再生业务毛利为负主要因产能利用率不够、废旧轮胎采购成本受回收市场影响显著，该业务长期战略意义显著 [6] - 基于市场环境及业务表现，审慎调整废电池再生业务经营策略，不排除退出浙江立鑫的可能，未来将优化业务结构 [8]

全球食物浪费现状 - 全球每年约三分之一的食物被浪费或损失，其中生产到零售环节的粮食损失达13.9% [1] - 每降低1%粮食损失率相当于增产2700万吨粮食，可满足7000万人一年需求 [1] - 中国粮食全链条损失率达8%，其中生产和收获环节占27%，储存运输占33%，消费占31% [1] - 稻谷、小麦、玉米三大主粮产业链损失率分别为26%、16.7%、18.1%，稻谷浪费量居首 [1] 食物浪费的环境代价 - 生产被浪费的粮食消耗大量水资源、化肥、农药等资源 [2] - 食物浪费产生甲烷、二氧化碳等温室气体，稻谷生产过程中的甲烷排放使其成为减排关键对象 [1][2] - 浪费导致生态问题：东北黑土地退化、华北地下水漏斗、南方稻区重金属污染 [2] 政策与法规进展 - 中国2021年实施《中华人民共和国反食品浪费法》，成为全球第四个相关立法国家 [3] - 29个部委已建立联动机制，重点推进全产业链反食品浪费统计机制建设与白皮书发布 [3] - 联合国2030年目标要求将零售和消费环节的全球人均食物浪费减半 [3] 实施挑战与改进方向 - 当前落实以发文宣传为主，实质性监管与执行举措较少 [3] - 奖惩机制不健全、地方积极性不足、行业标准实用性低是主要障碍 [3] - 需强化政府主导作用，优化协同管理机制，提升政策执行效能 [3] - 需推动从宣传倡导向法律规范、制度约束转变 [3] 多维度解决方案 - 需解决消费文化（如聚餐剩菜传统）、信息不对称（菜单缺乏标准化）、公款消费等问题 [4] - 完善标准体系如推动菜单标准化 [4] - 更新技术手段与转变消费理念 [4] - 协同推进节粮减损与反食品浪费工作 [4]

公司经营计划 - 以高端制造和智能制造为发展方向，坚持“进口替代、节能减排”产品定位，聚焦主业，加大产品及关键零部件研发和生产制造，拓展国际市场，推动转型升级 [1] - 加强关键零部件制造，提升产品竞争力 [1] - 创新销售模式，拓展销售渠道，融入全球产业链，开拓海外市场业务 [1] - 优化生产流程，提升生产效率，推进宁波、江西、重庆等新生产基地建设，提升制造生产能力 [1] - 加大研发投入，引进和培养科技人才，推进新产品研发和迭代，拓展产品应用领域和市场 [1] - 加大数字化投入，赋能产业链，积累产业链数据，实现数据驱动的产品制造与交易 [2] 国际形势影响 - 公司主要产品与国家宏观经济发展密切相关，面对市场波动保持战略定力，坚持高端和智能制造方向，聚焦主业，化压力为机遇，推动转型升级 [2] - 公司坚持“进口替代、节能减排”定位，产品生产和制造能力提升，竞争力增强，与欧美品牌差距缩小，螺杆主机获全国制造业单项冠军产品，真空泵获市场和客户认可，威克斯液压入选专精特新“小巨人”企业 [2] 新基地建设情况 - 公司在宁波、重庆、江西等地布局新产业基地，建成投产将提升制造与生产能力，助力做大做强做深流体机械装备产业链 [2] - 新基地建设按计划稳步推进，预计本年度下半年陆续完成建设并逐步释放产能，将优化制造生产能力，提升生产效率与产品质量，推动整体业绩 [2]