政策与法规动态 - 国务院加快出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，推动生态环境法典编纂和循环经济促进法修订，并完善大宗固体废弃物和再生资源统计调查制度 [2] - 市场监管总局等十部门发布《绿色产品认证与标识管理办法》，明确绿色产品定义及认证范围 [2] - 交通运输部推动跨行业数据融合应用，将交通运输数据与公安、能源、旅游、卫星遥感等多领域数据结合，以服务传统产业升级和支撑人工智能、智能驾驶、低空经济等新兴产业发展 [3] 地方产业规划与技术发展 - 北京市发改委发布《北京市绿色低碳先进技术推荐目录（更新版）》，收录168项绿色低碳技术 [4] - 上海市计划到2028年将低空经济核心产业规模提升至800亿元左右，培育和招引10家eVTOL、工业级无人机、新能源通航飞机等整机领军企业，形成超500架新型航空器批量化制造能力，并带动产业链新增投资200亿元以上 [4] 能源与工业进展 - 我国自主研发建造的大型浮式天然气液化装置“F450 FLNG”轮顺利出坞，该项目是印尼首个、全球第九个FLNG项目 [3] - 我国最大油气田长庆油田2025年天然气年产量达514.2亿立方米，连续四年突破500亿立方米，预计全年产量占国内天然气总产量的五分之一 [7] 国际能源与科技动态 - 乌克兰任命国防部长什梅加尔为第一副总理兼能源部长，以应对能源设施受损并确保能源系统稳定 [5][6] - 俄罗斯国家原子能集团公司计划在2030年前研制出兆瓦级核动力航天发动机原型，用于月球轨道站和深空探索项目 [6] - 德国柏林西南部因悬索桥火灾导致大面积停电，影响约5万户家庭和2000多家企业，停电可能持续至1月8日 [6]

方大炭素终止参与杉杉集团重整 - 方大炭素决定终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整事项 [1] - 终止原因为尽职调查时间短、不充分，无法对标的资产做出合理价值判断，且基于整合后风险因素的审慎评估 [2] - 方大炭素此前已提交报名材料，缴纳了5000万元尽职调查保证金，并签署了保密协议 [1] 杉杉股份核心业务竞争力 - 杉杉股份“负极材料+偏光片”两大业务引擎具备强大的全球竞争力 [2] - 2024年，杉杉股份人造负极材料出货量蝉联全球第一 [2] - 2024年，杉杉股份在大尺寸偏光片的出货面积份额约为33%，继续稳坐全球第一宝座 [2] 杉杉集团重整意向投资人情况 - 参与杉杉集团二次重整投资人招募的意向投资人最初共有12组，大部分为联合体，涉及企业总数超20家 [2] - 意向投资人包括方大炭素、中国宝安、天齐锂业、TCL科技、京东方、湖南盐业集团等 [2] - 述标前，方大炭素、湖南盐业集团、天齐锂业等5组意向投资人退出，最终7组意向投资人提交方案进入述标 [2] 2026未来产业新材料博览会(FINE)概况 - 博览会将于2026年6月10日至6月12日举行 [5] - 博览会围绕机器人、汽车、无人机、数据中心、航空航天、AI、新能源等未来产业共性需求特设6大展区 [1] - 预计将有超过800家企业、200家科研院所参展，展览面积达50,000平方米 [4] 博览会核心展区与展品 - 博览会设立先进电池与能源材料展区，聚焦固态电池、钠电池、钙钛矿等 [1] - 展品范围涵盖固态电池与材料、钠电池与材料、液流电池与材料、钙钛矿太阳能电池与材料、超级电容器与材料、氢能/核能/可控核聚变能/固体氧化物电池与材料、先进碳材料等 [6] - 其他展区包括未来智能终端展、新材料科技创新展、轻量化高强度与可持续材料展、热管理液冷板产业展、先进半导体展等 [8]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为金属行业，具体涵盖贵金属（黄金、白银）、能源金属（碳酸锂、镍、钴）、基本金属（铜、锡、铝）以及小金属（钨）、稀土和钢铁行业 [2] * 纪要未明确指向单一上市公司，但在讨论具体金属品种时提及了多家相关公司作为推荐标的，例如紫金矿业、中国有色矿业、江西铜业（铜）[11]，锡股份、华锡有色、兴业银锡（锡）[11]，宏创控股、云铝股份、天山股份、中孚实业、中铝（铝）[14]，厦门钨业、中钨高新（钨）[13]，北方稀土、中稀有色、金力永磁（稀土）[18] 核心观点与论据 **行业整体驱动逻辑** * 金属板块受供需双重因素驱动进入上行周期 [2] * 供给端受资本开支周期、产能周期、矿石品位下降及地缘政治扰动影响而受限，例如印尼、刚果(金)、委内瑞拉等地事件 [3] * 需求端格局改变，新能源、AI数据中心、电网改造、储能等新兴需求自2019年起逐渐成为主导力量，改变了传统以地产为主导的格局 [3] **贵金属市场** * 贵金属市场近期波动较大，交易层面因素（如白银逼仓）是主因 [4] * 白银价格曾达84美元/盎司，后回撤至72美元/盎司左右；黄金价格突破4500美元/盎司后回落至4300美元/盎司 [4] * 白银实际供需存在短缺，投资需求急剧上升导致供需缺口扩大 [4] * 黄金上涨受白银带动，同时受其他贵金属走势影响 [4] * 美联储2026年降息是大概率事件，将影响流动性宽松预期 [4] * 全球央行持续购金及个人投资者关注增加、地缘政治风险及去美元化进程为黄金提供长期上涨动力 [4] * 贵金属价格走势未被破坏，2025年仍呈偏强走势 [10] **能源金属市场** * 能源金属市场经历巨大调整，碳酸锂价格上周出现显著波动 [5] * 能源转型带来的长期需求增长将继续支撑能源金属市场发展 [5] * 镍市场表现良好，印尼政策限制镍原矿开采额度，今年重启的三个限制措施相比去年落实可能性更大 [9] * 镍价长期维持在成本线附近，供给端扰动易推动价格上涨，下游接受程度高 [9] * 展望2026年，即使印尼政府持续推进相关政策，镍价也难以出现大幅下跌 [9] * 钴市场受非洲供给影响，目前发货情况一般，2026年钴供应紧张格局将持续 [10] * 能源金属因供给端扰动和需求端拉动，2025年整体表现预计强势，特别看好锂，并建议密切关注镍 [10] **基本金属市场** * **铜**：沪铜震荡回调至约9.8万元/吨，伦铜上涨至12469美元/吨 [11] 宏观层面美国降息预期抬升，若流动性宽松超预期将利多铜价 [11] 供给扰动风险增加，智利曼特维德铜矿罢工涉及22%劳动力，仅维持30%产量；厄瓜多尔米拉多铜矿二期项目合同签订延期 [11] 铜价震荡偏强预期增强 [11] * **锡**：LME锡期货下降近6%至4万美元/吨；沪锡下降4.45%至32万元/吨 [11] 现货价格相对较高，加工费偏低显示锡矿供给紧张延续 [11] 缅甸进口提升主要因政府库存抛售，实际生产贡献少；印尼新一轮出口审批或对供应造成扰动 [11] 短期内供给紧张格局不变，宏观流动性趋宽对价格形成支撑 [11] 国内社库降9%，若春节前备货可能加剧供应紧张 [12] * **铝**：沪铝盘中最高达到每吨23030元，为2022年3月以来新高；LME铝价收于3021美元/吨 [14] 上涨主因供需基本面偏紧，国内外新增产能有限，印尼信发项目进展缓慢，新建项目推迟至2026年，莫桑比克项目电力合同续签风险等因素强化了供给侧脆弱性 [14] 需求多元且有韧性，国家以旧换新补贴政策将推动家电和汽车需求增长，在储能、电力电网等领域的应用超预期 [14] 铝价在目前23000元左右仍有上行空间，高点可达24000元 [14] 电解铝企业利润水平可进一步提高，大部分标的估值不到8倍，股息率超过4% [14] **小金属与稀土市场** * **钨**：65度黑钨精矿均价下跌6000元至每吨40.45万元，APT和钨铁价格下调1万元 [13] 调整主因年末矿端获利盘出货意愿增强以缓解资金压力，需求保持刚需但市场成交较少，下游对高价承接力不强 [13] * **稀土**：轻稀土氧化镨钕均价为每吨60.85万元，上涨2.79%；中重稀土氧化铽均价为134.5万元，上涨1.13%；氧化镝均价为597.5万元，小幅下降0.67% [15] 短期内，轻稀土价格预计维持相对坚挺，中重稀土趋于弱稳 [15] 中长期，新能源汽车、风电和机器人等新兴领域推动国内稀土需求持续增长 [15] 供给端，中国国内开采及冶炼分离配额增速明显下降，从21-23年的20%以上降至24年的个位数增速，25年预计仍保持小幅增速；缅甸和越南分别停止或禁止稀土原矿开采及出口，国外供应补充有限 [16] 稀土供给刚性逐步凸显，中长期价格中枢将上移 [16] * **海外稀土**：美国、澳大利亚和缅甸等国家在稀土全产业链布局上存在设备、技术和原材料等多重瓶颈，预计未来两到三年内很难有显著突破，不必过于担心海外供给快速增长对全球的冲击 [17] **钢铁行业** * 近期数据受元旦假期效应影响可能存在失真 [19] * 中钢协发布的钢铁PMI为46点几，新出口订单指数下降至41，反映淡季生产和订单不积极的季节性规律 [19] * 海关新规（关于出口货物已补税未退税证明）将通过联网方式检查出口钢材交税情况，可能会影响买单出口行为，据预测2026年出口将减少1900万吨 [19] * 政策旨在收缩产能、产量，如果效果不明显将会层层加码 [19] * 对2026年的供给收缩持乐观态度 [19] * 建议积极配置盈利好、估值低且分红可观的公司股票 [2][19] 其他重要内容 * 对于“广西所薄荷产品”（疑为“锰硅”或“硅锰”等品种的识别或转录错误），纪要指出其价格波动主要受交易性因素影响 [6] 基本面看，上周库存去库量仅为100吨到200吨，产量继续上升，供需层面逐渐兑现淡季 [6] 预计1月份库存将开始累积，但累积幅度不会很大，现货端下游买货积极性较高，基本面支撑较强 [6] * 提及江西矿若一直未复产，可能要到2月底3月初开工，导致一二月份产能无法释放，全年约2万吨产量下降（对应全年1/4），这将使得库存积累幅度有限 [8] * 首钢股份2024年业绩为9.9亿人民币，吨钢利润约40元；华菱钢铁2024年业绩为28亿人民币，吨钢利润105元 [19] * 总体看好金属板块未来发展前景，认为其处于牛市或超级周期之中 [20]

假期重大事件 - 美国对委内瑞拉发动军事行动，推翻并抓获总统马杜罗及其夫人，计划深度介入该国石油产业并管理其过渡进程 [2] - 港股2026年首个交易日全线大涨，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38% [3] - 公募基金销售费用新规正式发布，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公募基金综合费率水平下降约20% [4] - 沃伦·巴菲特于2025年12月31日正式退休，卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务，但将继续担任董事会主席 [5] - 国家集成电路产业投资基金对中芯国际H股的持股比例从4.79%大幅提升至9.25% [6] - 百度计划分拆昆仑芯业务并于香港IPO，已提交上市申请表格 [7] - 特斯拉2025年全年交付163.61万辆电动车，以巨大劣势丢掉全球电车销冠，比亚迪同期销售225.67万辆，同比增长27.86% [8] - 上海发布政策推进低空经济产业，目标到2028年核心产业规模达800亿元，培育10家整机领军企业，形成超500架新型航空器批量化制造能力，带动产业链新增投资200亿元以上 [9] - 飞天茅台上线“i茅台”直销渠道，2026年产售价1499元，元旦假期三天超10万名用户下单 [10] - 两部门发布指导意见，目标到2030年“西电东送”规模超4.2亿千瓦，支撑新能源发电量占比达30%左右，接纳分布式新能源能力达9亿千瓦，支撑充电基础设施超4000万台 [11] 券商市场研判观点 - 中信证券认为2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡，对外“征税”、补贴内需是大势所趋，考虑到去年末资金热度不高，开年后市场震荡向上概率更高 [12] - 申万宏源策略提示春季支撑风险偏好的时间窗口连续，2月春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一，3月全国两会可能审议“十五五”规划，4月特朗普可能访华 [13] - 国金策略指出市场驱动逻辑或出现新变化，国内经济数据超预期和政策提前落地将形成新催化，推荐关注AI投资与全球制造业共振的工业资源品、中国设备出口链、国内制造业底部反转品种、消费回升通道及非银金融 [14][15] - 华安策略认为宏观政策接续发力，建筑业PMI改善指向投资止跌回稳，开年积极因素增加，春季行情有望展开，配置上首重弹性，AI产业链仍是最强主线 [16] - 中信建投策略看好跨年行情，认为流动性环境和汇率环境明显好于前两年，A股有望迎来开门红，行业重点关注半导体、AI、非银、新能源、机械设备等 [17] - 信达策略认为春季行情可能缓步启动，后续指数突破需要验证经济数据和居民热情能否继续加速，市场中枢大幅回升需等待居民和机构资金形成合力 [18] - 光大策略指出春季行情多数年份存在但表现有差异，12月下旬的上涨或是本轮起点，但历史规律显示1月与上年12月涨跌幅呈“此消彼长”特征，对1月行情需保持耐心 [19] - 国泰海通认为中国股市有望跨越重要关口，海外流动性宽松叠加春节前结汇有望推动人民币稳定升值，增量资金持续涌入，政策发力必要性抬升，“转型牛”内在趋势确定 [20] - 中泰证券对科技主线保持谨慎乐观，认为1月资金面可能阶段性收紧形成逢低布局窗口期，后续科技板块有望迎来主升行情，需布局机器人等有强逻辑的细分领域并警惕商业航天高位拥挤风险 [21] - 银河策略认为假期港股与人民币走强有助于提振信心，A股或将延续结构性行情，春季躁动可能提前开启，2026年“十五五”开局之年改革政策预期强化，市场信心有望提振 [22][23]

文章核心观点 - 文章以一则关于美军在委内瑞拉采取军事行动的虚构事件为引子，探讨了其对全球政治经济及金融市场的潜在影响，并以此为契机，汇总了多家券商对2026年初A股市场的策略观点，同时梳理了近期各行业的重要新闻与动态 [1][7][9][10] 地缘政治事件市场影响分析 - 美军在委内瑞拉的快速行动超出市场普遍预期，预计将对短期市场产生明显扰动 [7] - 美国行动的核心目的包括：掌控委内瑞拉石油资源以补充国内福利、维护石油美元体系、在战略收缩中通过战术出击震慑反美国家并稳定盟友信心 [7] - 事件对中国经济的直接影响有限：中委双边贸易规模约50亿美元，对华石油出口占中国进口总量不足5%，中国对委债权规模约一两百亿美元量级 [7] - 对金融市场影响呈现短期与长期逻辑分化：短期因供给预期上升导致油价承压，长期则担忧美国控制能源源头推动油价上涨 [8] - 美元可能短期走强（因行动提振信心），长期承压（因破坏全球秩序侵蚀美元全球化基础）；黄金可能短期受压，长期看涨 [8] 券商周度策略核心观点 - **多方观点普遍认为春季躁动行情已启动或即将展开**： - 华西证券：春季躁动提前，牛市格局未改，2026年是多个正面因素叠加的“大年” [10] - 华创证券：春季躁动已启动，流动性或为主要驱动 [10] - 中信证券：人心思涨，开年后市场震荡向上概率更高 [10] - 兴业证券：流动性因素在1月有望延续并深化，市场流动性和风险偏好同步改善 [10] - 中信建投：A股跨年行情展开，多重利好推动港股大涨，A股有望迎来开门红 [10] - 国泰君安：政策、流动性、基本面共振上修，市场有望迎接春季“开门红” [10] - 东吴证券：春节前后市场环境通常对多方有利，A股总体机会大于风险，看好节后科技行情 [10] - 信达证券：春节前流动性环境大概率较好，市场可能继续偏强 [10] - **空方或谨慎观点提示市场难度与波动**： - 申万宏源：当前处于季度级别的高位震荡阶段，需关注触发调整的可能性 [10] - 国金证券：春季躁动在12月过早形成一致预期并被提前交易，投资难度正在增加 [10] - **配置建议聚焦科技成长与部分周期**： - 普遍关注方向包括：AI（算力链、应用）、机器人、半导体、国产替代、商业航天、创新药、非银金融等 [10] - 部分券商提及关注“反内卷”与涨价方向的化工、新能源，以及顺周期、消费等行业 [10] 下周发酵板块及行业要闻解读 - **航天与商业航天**： - 蓝箭航天科创板IPO申请获受理，金风科技旗下江瀚资产持股4.1412% [11] - “十五五”开局之年，中国航天将推进载人登月试验、嫦娥七号探月、新型火箭首飞及回收等项目 [11] - 隆盛科技控股子公司微研中佳深耕商业航天7年，布局多款核心部件 [39] - 豪能股份已与蓝箭航天等头部航天企业开展合作，部分项目已完成定点 [39] - **芯片与AI芯片**： - 国家集成电路基金增持中芯国际H股至9.25% [11] - 百度旗下昆仑芯已向港交所提交上市申请 [11] - 高盛研报指出，若给予昆仑芯类似寒武纪（40倍市销率）的估值，百度所持59%股权价值将高达220亿美元，相当于百度当前市值的约45% [12] - 上海AI芯片龙头燧原科技已完成IPO辅导，腾讯为其最大股东，国家大基金二期为第五大股东 [12] - **AI与大模型**： - 智谱计划于2026年1月8日在港交所主板挂牌上市 [13] - MiniMax将于2026年1月9日正式登陆港股 [13] - DeepSeek R2或在春节期间发布 [14] - **无人驾驶**： - 特斯拉车主凭借自动驾驶技术全程无干预横穿美国，引发关注 [15] - **消费电子**： - OpenAI正在开发首款消费级AI硬件“Gumdrop”，形态接近AI智能笔，强调手写、语音与ChatGPT结合 [16] - 2026年国际消费电子展(CES)将于1月6日-9日举办 [23] - **PCB与上游材料**： - Google自研TPU将于2026年启动规格升级，带动上游CCL规格从M7转向M8/M9，PCB层数从22-24层升至36-44层 [17] - 规格升级导致钻针等耗材需求变化，单支钻针使用寿命从约3000次降至800次以下 [17][19] - CCL供应中Panasonic约占七成，台光电约占三成 [19] - 生益科技签订45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议 [38] - **脑机接口**： - 马斯克表示Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口设备 [20] - 国内首家专注于超声波脑机接口技术的创新企业“格式塔”在成都正式成立 [20] - **其他行业动态**： - **空调**：美的空调自1月3日起涨价，合并涨幅将超过6% [21] - **存储**：国内DRAM龙头长鑫科技科创板IPO获受理，拟募资295亿元 [21] - **房地产**：官方发文强调改善和稳定房地产市场预期，推动既有住房更新改造 [21] - **卫星导航**：“星链”宣布为委内瑞拉民众提供免费宽带服务至2月3日 [21] - **核聚变**：中科院合肥物质科学研究院EAST装置找到突破密度极限的方法，可能是商业化关键一步 [21] - **核聚变产业大会**：将于1月16日至17日在合肥举办 [22] - **核电**：全球最大“华龙一号”核电基地漳州核电2号机组投入商运 [23] - **免税消费**：元旦假期海南离岛免税购物金额7.12亿元，同比增长128.9% [22] - **冰雪经济**：哈尔滨元旦旅游订单同比增长23% [23] - **牛肉进口**：中国对进口牛肉实施国别配额及配额外加征55%关税的保障措施，为期3年 [23] - **数字人民币**：国有大行自1月1日起为数字人民币实名钱包余额按活期利率计付利息 [23] - **低空经济**：上海目标到2028年低空经济核心产业规模达800亿元左右 [23] - **机器人**：宇树科技澄清A股上市绿色通道被叫停传闻，称上市工作正常推进 [23][24] - **白酒**：“i茅台”APP冲上苹果应用商店购物榜第一名 [24] - **环保**：国务院印发《固体废物综合治理行动计划》 [24] 行情与资金数据 - **国内指数表现（截至2025-12-31）**： - 本月表现：深证成指涨4.17%，创业板指涨4.93%，中证500涨6.17% [30] - 本季表现：科创50跌10.10% [30] - 年初至今：创业板指涨49.57%，中证500涨30.39% [30] - **外围市场表现（截至2026-01-02）**： - 港股：恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4.00% [30] - 美股：标普500微涨0.19%，纳斯达克综指微跌0.03% [30] - **资金流向**： - 当周A股主力资金净卖出227.4亿元，结束此前连续2周净买入 [31] - 主力净卖出前五大行业：电力设备、医药生物、公用事业、食品饮料、非银金融 [31] - 北向资金当周成交6855.11亿元 [31] - 当周最受资金追捧行业：国防军工（净流入204.73亿元），机械设备（净流入152.98亿元），传媒（净流入97.59亿元） [32] - 当周股票型ETF场内净赎回18.4亿元，结束连续4周净申购 [32] 行业景气度观察（截至2026-01-03） - **景气周期位置**： - 位于扩张象限：有色金属、采掘、交通运输 [35] - 位于衰退象限：化工、建筑装饰、房地产 [35] - **景气度变化预期（6个月后）**： - 提升居前：汽车、农林牧渔、化工 [35] - 回落居前：银行、电气设备、钢铁 [35] - **“高景气、低估值”象限**：采掘、有色金属、电气设备 [36] - **估值水平**： - 偏高（PE历史百分位>0.7）：化工、商业贸易、电子 [36] - 偏低（PE历史百分位<0.3）：食品饮料、非银金融、家用电器 [36] - **“高景气、低动量”象限**：钢铁、交通运输、传媒 [36] - **“低景气、高动量”象限**：化工、休闲服务、家用电器 [36] - **趋势转强行业**：采掘、电子 [36] - **“高景气、低风险”象限**：采掘、钢铁、电气设备 [37] - **“高动量、低风险”象限**：采掘、化工、机械设备 [37] - **交易拥挤度**： - 偏高：农林牧渔、国防军工 [37] - 偏低：银行、建筑装饰、公用事业 [37] 公司公告精选 - **重要投资与收购**： - 龙蟠科技：拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [38] - 美克家居：拟购买服务器高速铜缆公司万德溙光电100%股权 [39] - 中微公司：拟购买杭州众硅64.69%股权 [39] - 希荻微：拟3.1亿元现金收购诚芯微100%股份 [40] - **股份回购**： - 立讯精密：拟以10亿元至20亿元回购股份 [39] - 宁德时代：累计回购1599万股，成交总金额43.86亿元 [39] - 东诚药业：拟以1亿-2亿元回购股份 [39] - **业绩预增**： - 上汽集团：2025年新能源汽车销售164.3万辆，同比增长33.1% [39] - 吉利汽车：2025年总销量302万辆，同比增长39% [39] - 天赐材料：2025年净利同比预增127%-231% [39] - 光库科技：预计2025年净利润1.69亿元-1.82亿元，同比增长152%-172% [39] - 传化智联：2025年净利同比预增256%-362% [39] - **业务进展**： - 豪森智能：面向固态电池的叠片机设备已投入客户产线应用，具备量产能力 [39] - 芯联集成：机器人激光雷达VCSEL已量产，用于灵巧手的小型化驱动模块已获国内头部企业定点 [39] - 秦川机床：人形机器人主机产品已批量供货 [39] - 超讯通信：2024-2025年对所代理的“沐曦”品牌GPU产品下达订单总量为8841颗 [39]

今日聚焦 - 生益科技签订45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议 [1] - 天龙股份拟以2.32亿元收购4D毫米波雷达公司苏州豪米波54.87%股权 [1] - 铜陵有色公告称，其控股子公司的米拉多铜矿二期工程因厄瓜多尔政治局势波动导致《采矿合同》签署进度受影响，原计划2025年6月建成、2026年初正式投产的时间将延期，预计将对公司2026年的经营业绩产生一定影响 [1] 投资签约 - 龙蟠科技拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [2] - 延江股份拟购买高速高频载板生产商甬强科技控制权，后者高端产品已通过Intel、华为等认证 [2] - 中坚科技董事会同意开展“智能精品”项目，将与某行业领先终端设备提供商合作开发四足机器人、智能机器人软件系统 [2] - 梦网科技与江西神州六合签署6000万元重载吊运无人机研发生产合作协议 [3] - 腾龙股份拟合资设立算力中心液冷公司并签署投资意向协议 [4] - 九鼎新材全资子公司拟投资2.46亿元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目，建设规模为年产10-12MW风电叶片320套，建设期1年 [4] - 金财互联拟以6343.08万元收购无锡三立机器人技术有限公司51%股权，将热处理技术延伸至机器人零部件制造领域 [5] - 长源电力拟在湖北松滋市投资建设100MW风电场项目，规划装机容量10万千瓦，静态总投资5.62亿元，动态总投资5.72亿元 [6][7] - 圣阳股份拟以7447.0761万元收购深圳达人高科电子有限公司51%股权，后者为锂电池管理系统（BMS）国家级专精特新“小巨人”企业，评估基准日股东全部权益价值为14602.11万元 [8] 股权变动 - *ST中装因执行《重整计划》，控股股东及实际控制人变更为上海恒涔企业管理咨询有限公司及龙吉生，上海恒涔受让3.12亿股转增股份，持股比例为16.00% [9] - 海正药业股东国贸集团拟协议转让6.06%公司股份 [10] - 湖南白银公告长城资产减持至5%以下 [10] - 雅克科技全资子公司科美特拟引入工融金投与兴银金投共同增资扩股，增资金额合计9.25亿元，增资后雅克科技持股比例稀释至77.15% [10] 增减持&回购 - 世纪华通拟以3亿元-6亿元回购公司股份，回购价格不超过25.97元/股，用于股权激励或员工持股计划 [11] - 东诚药业拟以1亿元-2亿元回购公司股份，回购价格不超过18.00元/股，用于股权激励和/或员工持股计划 [12] - 宁德时代累计回购公司A股股份1599万股，成交总金额为43.86亿元 [13] 经营&业绩 - 百隆东方2025年净利润同比预增46.34%-70.73% [13] - 龙建股份2025年净利润为4.05亿元，同比下降2.05% [13] - 兴齐眼药硫酸阿托品滴眼液药品补充申请获批 [14] - 比亚迪2025年全年累计销售新能源汽车460.2万辆，同比增长7.73%，其中乘用车销量454.5万辆（同比增长6.94%），商用车销量57,013辆（同比增长161.83%），纯电动车型销量225.67万辆（同比增长27.86%），插电式混合动力车型销量229万辆（同比下降7.91%），2025年动力电池及储能电池累计装机总量约为285.634GWh [14] 融资&定增 - 振华股份拟发行可转债募资不超过8.78亿元，用于维生素K3联产铬绿等项目 [15] - 华塑控股拟向宏泰集团定增募集资金不超过6亿元，发行股票数量为2.08亿股 [15] 股价异动 - 嘉美包装股票交易异常波动，连续1个交易日日均换手率与前5个交易日日均换手率比值达49.03倍，累计换手率达25.46%，公司基本面未发生重大变化，但控股股东签署股份转让协议可能导致控股股东及实际控制人变更 [16] - 昇兴股份股票连续3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，公司经营情况正常，正在筹划2025年度向特定对象发行A股股票事项 [17] 其他 - 昇兴股份决定退出参与发起设立海峡人寿保险股份有限公司 [18] - 方大炭素终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整 [19] - 中国核电福建漳州核电站2号机组具备商运条件 [19] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目点火试运行，项目总投资1.2亿元，投产后公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能 [19][20] - 精工科技首条碳纤维原丝生产线成功投产，采用自主研发一步法工艺技术，标志着碳纤维原丝装备国产化进程迈出重要一步 [21] - *ST美谷因重整计划执行完毕，向深交所申请撤销部分退市风险警示 [22] - 麦格米特定增申请获得中国证监会同意注册批复 [23] - 新乡化纤部分生物质纤维素长丝产品生产线完成停产改造并复产 [24] - 国光电气总经理李泞解除留置并恢复履职 [25] - 凤凰航运实际控制人李建明已于2024年4月11日被解除监视居住，其个人所涉事项未对公司正常生产经营产生重大不利影响 [25] - 国芯科技研发的神经网络处理器DPNPU新IP产品内部测试成功 [26]

项目里程碑与最新进展 - “零碳科普校园行”项目于1月4日在新疆博乐市第八小学举行第500所合作学校启动仪式，该校成为全国首个全场景零碳科普示范校[1] - 项目自2024年10月启动，目前已覆盖全国30个省份、500所学校、近10万名学生，并培养了400名“零碳科普种子教师”[7] - 项目计划在2026年走进全国超1000所学校，并计划三年内扩展至5000所学校[8] 项目具体实施与模式 - 在博乐市第八小学，全校2500余名师生全部参与零碳课程，并创新开设两个“零碳科技重点班”[3] - 项目与学校共建全国首个集教学、展示、科普、互动于一体的零碳科普实验室，并配套建设零碳科普长廊、科普楼等沉浸式科普空间[3] - 项目采用“免费赠阅+师资培训”的公益模式，并提供系统化教案和课程包，以解决一线教师教学痛点[3][7] - 实践中涌现出多种科技教育新模式，如博乐八小的“全员普及+重点培养”、西藏错那的“外部赋能+内部成长”以及陕西沣东和平小学的“家校共育”模式[8] 课程体系与资源建设 - 公司与北京师范大学合作，共同开发了国内首本面向3至6年级学生的系统化零碳科普读本，打造教学整体解决方案[7] - 项目依托公司在福建、四川、河南、广东等地的产业基地，构建“工业+研学”科普新场景，已组织超过2000名师生开展实地研学[7] - 通过工程师进校园、科学节、知识竞赛等第二课堂活动，以丰富多元的形式激发学生的科技热情与创新意识[7] 战略意义与行业影响 - 第500所学校选择新疆博乐具有战略意义，该地区风能储量占全国四成以上，太阳能开发量全国第一，是零碳科普的“天然课堂”[5] - 项目旨在将公司在零碳科技领域的探索转化为校园知识与梦想，让零碳的种子在“故事发生的地方”生根发芽[5] - 活动获得中国环境科学学会、地方教育局及学校的高度评价，被认为是为师生打开了通往绿色世界和全球新能源科技前沿的窗口[5] - 公司计划持续联合专业团队，坚持“产教融合”模式，深化课程内容，打造一个面向全国开放共享的零碳科普公益平台[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至12月31日近两周ETF产品表现较好，国内主要宽基ETF中科创100涨幅最大，行业与主题产品中军工主题ETF涨幅最大；不同类型ETF资金流向有差异，如中证A500ETF资金大幅流入，部分ETF资金流入或流出速度有变化 [3][4][11] - 各类ETF规模相较24年末均有所上升，新成立15只股票ETF，发行份额合计39.82亿份 [24][26] - 不同主题ETF表现不同，如AI主题近两周资金净流出28.78亿元，机器人主题资金净流入18.30亿元等 [4][57][61] 各部分内容总结 ETF市场回顾 收益表现与资金流向 - 国内主要宽基ETF中科创100涨幅最大，行业与主题产品中军工主题ETF涨幅最大；中证A500ETF资金大幅流入，中证1000、中证500、科创100ETF资金净流入额居前 [4][11] - 周期、大制造其他ETF资金加速流入，红利、医药ETF资金流入速度放缓，消费、新能源、科技ETF资金转为净流出，金融地产ETF净流出速度放缓，军工ETF资金加速流出；政金债ETF资金由净流入转为净流出，国债ETF资金转为净流入，地方债ETF资金净流入速度放缓，信用债ETF资金加速净流入，短融ETF资金净流出速度放缓，可转债ETF资金加速净流出 [4] 产品结构分布 - 近两周新成立15只ETF，均为股票ETF，发行份额合计39.82亿份；相较24年末，债券ETF、商品ETF、行业 + 红利ETF、QDII - ETF和宽基ETF规模分别上升376.52%、230.98%、111.47%、61.13%、18.62% [24][26] 管理人规模分布 - 截至12月31日，华夏基金ETF场内规模最大，为9569.17亿元；华夏、易方达基金ETF管理规模较1年前扩容超2900亿元 [27] 分类型ETF跟踪 科技主题ETF - 跟踪卫星通信的产品近两周资金净流入额居前，跟踪国证芯片的产品资金净流出 [31] 红利主题ETF - 跟踪红利低波的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生港股通高股息率的产品资金净流出 [34] 消费主题ETF - 跟踪标普500消费精选指数的产品溢价率较高；跟踪中证旅游的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪中证畜牧的产品资金净流出 [37] 医药主题ETF - 跟踪中证医疗的ETF近两周资金净流入额居前，跟踪医疗器械的产品资金净流出 [40] 大制造主题ETF - 跟踪机器人产业的产品近两周资金净流入额居前，跟踪中证军工的产品资金净流出 [43] QDII ETF - 跟踪恒生科技的产品近两周资金净流入额居前，跟踪恒生指数的ETF产品资金净流出 [46] 热门主题ETF跟踪 AI主题ETF - 近两周多数上涨，平均收益率为3.10%，跟踪科创创业AI的产品涨幅最大；25年以来资金整体净流入，近两周资金净流出28.78亿元 [57] 机器人主题ETF - 近两周表现较好，平均收益率为9.85%，跟踪机器人产业的产品涨幅最大；25年2月以后资金整体呈快速流入趋势，近两周资金净流入18.30亿元 [61] 新能源主题ETF - 近两周多数上涨，平均收益率为3.14%，跟踪新能源车的产品涨幅最大；25年8月以前持续流出，近两周资金净流出11.18亿元 [67] 中央汇金、国新、诚通持仓ETF - 截止2025年6月30日，持仓ETF规模共3913.36亿份；近两周资金净流入49.92亿元，南方中证500ETF、华夏中证1000ETF等资金流入额居前 [72]

假期重大事件 - 美国对委内瑞拉发动军事行动，推翻并抓获总统马杜罗及其夫人，计划深度介入该国石油产业并管理其过渡进程 [2] - 港股2026年开市首日全线大涨，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38% [3] - 公募基金销售费用新规正式发布，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公募基金综合费率水平下降约20% [4] - 沃伦·巴菲特于2025年12月31日正式退休，卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务，但将继续担任董事会主席 [5] - 国家集成电路产业投资基金对中芯国际H股的持股比例从4.79%大幅提升至9.25% [6] - 百度计划分拆昆仑芯业务并于香港IPO，已提交上市申请表格 [7] - 特斯拉2025年全年交付163.61万辆电动车，以巨大劣势丢掉全球电车销冠，比亚迪同期销售225.67万辆，同比增长27.86% [8] - 上海发布政策推进低空经济产业，目标到2028年核心产业规模达800亿元，培育10家整机领军企业，形成超500架新型航空器批量化制造能力，带动产业链新增投资200亿元以上 [9] - 飞天茅台上线“i茅台”直销渠道，2026年产售价1499元，元旦假期三天超10万名用户下单 [10] - 两部门发布指导意见促进电网高质量发展，目标到2030年“西电东送”规模超4.2亿千瓦，支撑新能源发电量占比达30%左右，接纳分布式新能源能力达9亿千瓦，支撑充电基础设施超4000万台 [11] 券商市场研判观点 - 中信证券认为2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡，对外“征税”、补贴内需是大势所趋，开年后市场震荡向上概率更高 [12] - 申万宏源策略提示春季支撑风险偏好的时间窗口连续，2月春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一，3月全国两会和4月特朗普可能访华均是关键政策催化窗口 [13] - 国金策略指出市场驱动逻辑或出现新变化，国内经济数据超预期和政策提前落地将形成新催化，推荐关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品、中国设备出口链、国内制造业底部反转品种、消费回升通道及非银金融 [14][15] - 华安策略认为宏观政策接续发力，建筑业PMI改善指向投资止跌回稳，开年积极因素增加，春季行情有望展开，配置上首重弹性，AI产业链仍是最强主线 [16] - 中信建投策略继续看好跨年行情，行业主要围绕半导体、AI和未来产业热点展开，中长期看好有色、创新药等 [17] - 信达策略认为春季行情可能缓步启动，后续指数突破需要验证经济数据和居民热情能否继续加速，市场中枢大幅回升需等待居民和机构资金形成合力 [18] - 光大策略指出历史规律显示上证指数当年1月涨跌幅与上一年12月涨幅呈“此消彼长”特征，认为未来市场可能需要政策注入新一轮上涨动力，对1月行情应保持耐心 [19] - 国泰海通认为中国股市有望跨越重要关口，海外流动性宽松、增量资金涌入及政策进一步发力将共同推动中国“转型牛”内在趋势 [20] - 中泰证券对科技主线保持谨慎乐观，认为1月市场波动可能提供逢低布局机会，后续科技板块有望迎来主升行情，需关注机器人板块机会并警惕商业航天高位拥挤风险 [21] - 银河策略认为A股或将延续结构性行情，春季躁动可能提前开启，2026年作为“十五五”开局之年，市场信心有望得到提振，关注科技龙头和周期板块 [22][23]

文章核心观点 - 2025年末A股市场迎来上市公司业绩预告密集发布期 整体盈利氛围积极向好 预喜比例高 为市场带来暖意 [1][2] - 业绩预增由行业龙头引领 并广泛分布于多个高景气行业 增长动力主要来自量价齐升 技术升级 需求爆发及全球化布局等因素 [1][2][4] - 投资者需理性看待业绩预告 应结合公司基本面 行业景气度及公告细节进行综合分析 并关注盈利增长的持续性与质量 [3][5][7] 行业龙头业绩表现 - **紫金矿业**：预计2025年归母净利润达510亿元至520亿元 同比增加189亿元至199亿元 增幅59.2% 创历史新高 增长主因是矿产金产量预计达90吨（同比增17吨）及主要产品黄金 铜等销售价格上涨与成本下降带来的“量价齐升” [1] - **立讯精密**：预计2025年归母净利润为165.18亿元至171.86亿元 同比增长23.59%至28.59% 增长得益于全球化战略 新兴业务领域（如人工智能端侧硬件 智能汽车 机器人）发力以及智能制造与人工智能技术提升效率 [2] 整体业绩预告概况 - 截至2025年12月31日 共有32家上市公司披露全年业绩预告 其中26家明确预增 预喜比例高达81.25% [2] - 预增公司中既包括行业龙头 也有次新股 例如百奥赛图预计净利润增幅中值达303.57% 传化智联预计净利润同比增长256.07%至261.57% [3] - 业绩预告并非全部向好 32家公司中有2家预告业绩下降 1家预告亏损 [3] 高景气与预增主力行业 - **电子行业**：受益于技术升级 例如光库科技因光通信器件 激光雷达光源模块需求爆发 预计净利润同比增长65%至80% [4] - **有色金属行业**：搭上大宗商品牛市顺风车 除紫金矿业外 中国铀业 北方稀土等公司也因产品价格上涨和产能释放实现盈利增长 [4] - **医药生物行业**：作为业绩预增主力军之一 代表公司如百奥赛图 [3][4] - **电力设备（新能源）领域**：例如天赐材料受益于储能和新能源汽车需求快速增长及六氟磷酸锂价格回暖 预计净利润同比增幅最高可达230.63% 产能几乎满负荷运转 [4] 业绩预告的解读与关注要点 - 业绩预告披露受《上市公司信息披露管理办法》规范 要求真实 准确 完整 主板 创业板 科创板规定净利润同比变动超50%时必须披露 [5] - 投资者需注意预告数据为初步测算结果 未经审计 最终以年报为准 且部分公司增长可能源于转让股权等非经常性收益 持续性较差 [5] - 判断公司真实盈利能力应重点关注扣除非经常性损益后的净利润增幅 [5]