国际油价表现 - 1月7日国际油价大幅走低，纽约原油期货价格下跌2.12%，收于55.916美元/桶 [1] - 1月7日布伦特原油主力合约价格下跌2.06%，收于60.49美元/桶 [1] 地缘政治事件影响 - 美国对委内瑞拉实施军事打击并试图控制其总统夫妇，此举加剧了投资者对地缘政治不确定性的担忧 [3] - 该事件被视为典型的地缘政治冲击，短期内使伦敦布伦特原油和纽约轻质原油成为市场关注焦点 [4] - 受此事件影响，国际原油价格在1月5日收盘上涨，同时黄金和白银价格当天大幅上涨 [3] 市场分析与预期 - 分析师认为当前市场面临的地缘政治风险较高，从贸易摩擦到中东局势，再到委内瑞拉事件，正在影响市场心理和投资决策 [3] - 美国袭击委内瑞拉增加了市场不确定性，短期内市场情绪将受到扰动 [3] - 油价的实际走势将更多取决于供应是否可能中断，以及新的政治局势是否会影响委内瑞拉的石油出口能力 [4] 委内瑞拉石油供应前景 - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，但其原油产量过去几十年持续下降 [3] - 受制裁影响，委内瑞拉在2025年12月下旬的原油供应量相对较小，约为日均50万桶 [3] - 中长期来看，市场影响取决于委内瑞拉石油产量能得到多大程度的提升 [3] - 短期影响在很大程度上取决于委内瑞拉将出现何种权力过渡 [3] - 如果过渡期漫长且混乱，短期内供应中断风险会上升；若出现平稳过渡且政府更愿与美国合作，市场可能面临更大下行压力 [3] - 石油市场供应将出现更多不确定性 [3]

前言： 这个市场从来不缺投资者，因为它本身的利润会不断地吸引一批又一批的有钱人进来。市场的法则就是 胜者为王，败者为寇。它在不断淘汰那些投机的人、那些不把规则当回事、不严格律已、不止损止盈、 不适仓操作、不风险控制、不调整心态的人。这个世界永远只有百分之二十的人起到关键作用，剩余的 百分之八十就是衬托和服务于这百分之二十的人。你的投资生活前半生我没有参与，后半生我不会缺席 这边提供最优惠的福利，最稳定的平台，最优秀的服务指导，陪您走过这投资道路。 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 市场参与者密切关注即将公布的美国经济数据，特别是周五的非农就业报告，预计12月份新增就业岗位 约6万个，略低于前月水平。这将为美联储的利率路径提供重要线索。目前，交易商普遍预期美联储今 年将实施两次降息。里奇蒙联储主席巴尔金表示，货币政策需要根据数据进行精细调整，以平衡失业和 通胀风险。摩根士丹利则预测，到今年第四季度，黄金价格可能升至4800美元每盎司，主要原因是利率 下降、美联储领导层变动以及央行和基金的强劲购买需求。瑞银财富管理专家指出，中央银行购买、财 政赤字增加、更低利率以及持续地缘风险，将推动黄 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘博弈升温推动资源品价格上行，资金流向资源品，国内A股放量上涨，央行将实施适度宽松政策[2] - 地缘政治风险升级使贵金属重要性凸显，长期看好，短期价格波动剧烈[3][4] - 鸽派声浪下铜价震荡上行，预计短期维持高位强震荡[5][6] - 短时资金和情绪主导铝价，延续较强表现[7] - 商品情绪带动氧化铝期货企稳反弹，但高度受限[8] - 铜铝上涨带动铸造铝偏强，但下游采购谨慎[9] - 资金推动锌价上涨，短期震荡偏强，需防回调[10] - 伦铅带动沪铅补涨，短期预计跟随板块缓慢上涨[11] - 资金推动锡价重回强势，短期维持强势[13] - 市场情绪推动工业硅反弹，短期偏强震荡[14][15] - 成本推升螺卷期价，震荡上涨[16] - 补库预期支撑铁矿，震荡偏强[17][18] - 基本面驱动有限，双焦期价震荡反弹[19] - 南美天气利好豆菜粕丰产，短期连粕震荡运行[20][21] - 等待MPOB报告，棕榈油短期区间震荡[22][23] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点 宏观 - 海外美国对格陵兰地缘施压，全球秩序不确定性上升，地缘风险与流动性、风险偏好共振，资金流向资源品，关注美国12月ADP就业和ISM非制造业PMI；国内A股放量上涨，央行将实施适度宽松政策[2] 贵金属 - 周二国际贵金属期货上涨，美国对格陵兰岛战略介入加剧地缘政治不确定性，推动贵金属价格大涨，长期看好，短期价格波动剧烈[3][4] 铜 - 周二沪铜主力上行，伦铜突破13000美金，国内电解铜现货成交不佳，库存上升；鸽派官员认为美联储应激进降息，高盛预计降息幅度超预期；智利国家铜业2025年产量略低于指引，预计铜价短期高位强震荡[5][6] 铝 - 周二沪铝主力和LME铝收涨，现货价格上涨；市场处于美联储降息预期宽松周期，风险偏好高，铝市资金流入；基本面供增需减，但短期资金和情绪主导，铝价表现较强[7] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收涨，现货价格弱势，部分地区下跌，理论亏损扩大；1月后市场对企业检修减产预期提升，有色板块带动资金流入，期货企稳反弹，但期价反弹可能限制减产量级[8] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收涨，现货报价跟随铜铝上涨；下游采购谨慎，需求疲软，刚需补库，盘面上持仓增加，资金流入支撑，近期偏强[9] 锌 - 周二沪锌主力期价上涨，伦锌收涨，现货升水维持高位，下游畏高；地缘冲突带来资源溢价，资金做多热情高，基本面多空交织，短期震荡偏强，需防回调[10] 铅 - 周二沪铅主力合约上涨，伦铅大幅上涨，现货市场持货商出货积极，下游畏高观望；资金做多热情不减，伦铅带动沪铅补涨，基本面供需双弱，低库存提供支撑，短期跟随板块缓慢上涨[11] 锡 - 周二沪锡主力合约和伦锡收涨，现货市场升水；资源风险溢价下资金做多热情高，基本面原料端扰动暂缓，印尼出口季节性回落，国内1月供应减少，但下游接受度不佳，短期维持强势[13] 工业硅 - 周二工业硅主力小幅反弹，华东部分主流牌号报价持平，节前社会库存下降；供应端边际收缩，需求端多晶硅、硅片、电池片、组件需求疲软，市场情绪高涨，预计期价短期偏强震荡[14][15] 螺卷 - 周二钢材期货上涨，全国水利工作会议召开，2025年水利建设投资超万亿元；钢材供需弱平衡，淡季需求压制，去库存支撑，宏观预期利多，短线成本支撑，预计钢价震荡反弹[16] 铁矿 - 周二铁矿期货上涨，现货价格上涨，港口库存小幅回升；需求端钢厂高炉开工率微降，厂库偏低，关注春节前补库预期；供应端海外矿商发运冲量，港口库存累积；南美局势令市场担忧供应，期价震荡反弹[17][18] 双焦 - 周二双焦期货反弹，现货方面焦煤价格持平，焦炭价格下跌，运费暂稳；多数焦企开工平稳，原料煤价降幅收窄支撑焦价，下游采购需求回暖，库存压力稍减；节后煤矿复产供应增加，钢厂采购谨慎，基本面缺乏强劲驱动，预计震荡反弹[19] 豆菜粕 - 周二豆粕和菜粕合约收涨，美豆合约下跌，欧盟大豆进口量减少，巴西大豆出口量创新高；1月6日豆粕成交放量，南美天气良好，作物丰产预期不变，美豆出口销售慢，等待1月USDA报告，预计短期连粕震荡运行[20][21] 棕榈油 - 周二棕榈油、豆油、菜油合约收涨，马棕油和美豆油主连下跌，1月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比大幅下滑，出口温和改善；宏观市场情绪偏暖，油价弱势震荡，等待MPOB报告，关注库存增加幅度，预计短期区间震荡[22][23] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE和LME多种金属期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量及价格单位等数据[24] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价、价差等的1月6日与1月5日对比及涨跌情况[25][28][30]

报告行业投资评级 - 黄金、白银、铜长线持有；锌、铅、锡、镍反弹；铝偏强；工业硅反弹且中长期逢高沽空；多晶硅高位调整且中长期偏强运行；碳酸锂偏强 [1] 报告的核心观点 - 地缘政治、资源供需、宏观经济等因素影响有色金属和新能源金属价格走势不同品种投资策略各异 [1] 各品种总结 金银 - 盘面表现：资源品紧张预期、地缘问题恶化升级、交割、流动性叠加，贵金属大涨 [2] - 上涨逻辑：市场交易地缘溢价；白银基本面强劲，中印实物需求旺盛，工业金属领域中长期供需缺口预期强烈；COMEX 1 月交割买入现货量较大；地缘事件继续升级 [3] - 策略推荐：短期市场围绕交割交易和地缘风险溢价进行，短期、中长期均维持涨势判断，短期白银支撑在 19000，黄金短期支撑在 990，2026 年贵金属整体支撑仍然较强，长期做多逻辑不变 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜站稳 10 万关口 [6] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张持续，智利铜矿罢工、国内铜矿工程延期加剧供应紧张预期，国内精炼铜供应增速或放缓，高铜价抑制需求，中下游畏高观望，但 2026 年新能源汽车国补延续，新型铜需求预期向好 [6] - 策略推荐：宏观情绪叠加海外铜矿扰动，铜短期强势运行，但要警惕情绪消退后高位回落风险，中长期看好，短期沪铜关注区间【100000，110000】元/吨，伦铜关注区间【12800，13500】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌震荡偏强，站稳 2 万 4 关口 [9] - 产业逻辑：2026 年全球锌矿供应或收缩，国产和进口锌精矿加工费下降，海外锌冶炼厂开工疲软，12 月中国精炼锌产量环比降低，北方需求走弱，新兴领域需求增长有望弥补部分缺口 [9] - 策略推荐：短期宏观和板块情绪积极叠加供应预期收缩，支撑锌价走高，但需警惕宏观情绪消退后高位回落风险，预计 1 月宽幅震荡，建议多单逢高止盈，企业卖出套保，沪锌关注区间【24200，24800】，伦锌关注区间【3200，3280】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价延续走高，氧化铝低位企稳走势 [12] - 产业逻辑：2026 年海外美联储降息预期延续，国内电解铝日均产量增长，库存增加，下游加工龙头企业开工率下降，氧化铝市场过剩延续 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低偏多为主，注意铝锭社会库存变动方向，主力运行区间【23500 - 25100】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价触及涨停，不锈钢反弹走势 [16] - 产业逻辑：2026 年海外美联储降息预期延续，印尼下调镍矿产量目标且部分镍矿涉嫌违规，库存维持高位，不锈钢终端消费转入淡季，12 月库存下滑，1 月排产计划或小幅走高 [17] - 策略推荐：建议镍、不锈钢逢低偏多为主，注意下游不锈钢库存变动情况，镍主力运行区间【140000 - 150000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2605 高开高走，封涨停板 [20] - 产业逻辑：供应端周度产量小幅增长，下游材料厂产能利用率高，总库存维持小幅去库，但 1 月正极厂排产下滑超 10%，短期消息面偏利多，供应端放量或不及预期 [21] - 策略推荐：高位运行【135000 - 145000】 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜中长期基本面良好，供应端资本开支约束支撑底部重心上抬，但短期价格存在非理性高估，在市场投机情绪高涨下仍维持偏强走势，沪铜期权波动率维持高位，短期价格波动或加剧，主力关注99000 - 100000支撑 [2] - 锌受委内瑞拉事件冲击维持偏强走势，国产锌精矿减产、供应偏紧，进口窗口开启或缓解短期压力，冶炼端减产使供应压力缓释，需求端下游逢低补库，短期价格在宏观偏暖氛围下震荡偏强，关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化，主力关注23300 - 23400支撑 [5] - 镍近期供应端收缩预期和地缘风险共振，有色板块情绪走强，短期金川资源现货偏紧升水维持高位，后续关注印尼增加镍矿控制预期的实际落地情况，预计盘面维持偏强运行，主力参考142000 - 152000区间运行，关注15万附近突破情况 [8] - 不锈钢受原料端扰动影响盘面上涨，现货资源偏紧，代理及贸易商挺价，基本面供应压力稍缓，矿端和镍铁成本支撑强化，但淡季需求提振不足，短期盘面预计维持偏强运行，主力参考13500 - 14200，后续关注矿端消息面和下游备库情况 [9] - 锡受突发性地缘政治事件、宏观经济预期等因素影响价格大幅上涨，供应方面缅甸复产进度有望加快，刚果金局势或影响生产，需求方面华南地区表现出一定韧性，预计短期价格仍受宏观因素主导，维持偏强震荡 [13] - 碳酸锂盘面继续快速上涨，消息面带动市场对供应扰动预期强化，基本面供给维持小幅增量预期，下游需求有一定韧性但淡季订单下滑，淡季基本面对价格推动弱化，预计盘面偏强运行，近期波动或加剧，关注流动性风险及调控可能性 [16] - 铝合金跟随铝价偏强运行但现货成交清淡，成本端是主要驱动因素，基本面供需双弱，库存处于紧平衡，预计ADC12价格短期内延续高位区间震荡，主力合约参考区间22600 - 23600元/吨，后续关注原料供应、进口窗口和下游备库节奏 [18] - 氧化铝盘面宽幅震荡，政策利好仅情绪驱动未扭转供需基本面，供应端开工率略有回升但北方环保限制仍在，需求端疲软，市场过剩压力严峻，价格预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，后市不乏跟随铝价情绪性上攻可能，主力合约参考区间2700 - 3000元/吨 [20] - 铝期货盘面强势突破24000，宏观与政策预期支撑铝价，但基本面供需转弱及库存压力压制价格上行空间，预计短期维持高位宽幅震荡，沪铝主力合约参考运行区间23800 - 24800元/吨，后续关注国内库存累积速度、下游消费韧性和海外货币政策动向 [21] - 工业硅预计1月延续供需双弱格局，需求端下滑概率较大，出口可能环比回升，维持价格低位震荡预期，主要价格波动区间8000 - 9000元/吨，关注减产力度 [22] - 多晶硅现货报价坚挺，期货高开上冲后回落，1月需求暂无亮点，下游开工率预计下降，价格维持高位震荡，若需供需平衡有进一步减产压力，关注减产力度或价格回落压力，交易策略暂观望，注意头寸管理 [24] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值103665元/吨，日涨3.07%；SMM 广东1电解铜现值103815元/吨，日涨3.58%等 [2] - 基本面数据：12月电解铜产量117.81万吨，月涨6.80%；11月电解铜进口量27.11万吨，月降3.90%等 [2] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭现值23970元/吨，日涨1.54%；SMM 0锌锭(广东)现值23870元/吨，日涨1.55%等 [5] - 基本面数据：12月精炼锌产量55.21万吨，月降7.24%；11月精炼锌进口量1.82万吨，月降3.22%等 [5] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值143450元/吨，日涨3.84%；1金川镍升贴水现值8750元/吨，日涨18.24%等 [8] - 基本面数据：中国精炼镍产量33342吨，月降9.38%；精炼镍进口量12671吨，月涨30.08%等 [8] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B (无锡宏旺2.0卷)现值13300元/吨，日涨0.76%；304/2B (佛山宏旺2.0卷)现值13300元/吨，日涨0.76%等 [9] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量(43家)178.70万吨，月降0.72%；印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)42.35万吨，月涨0.36%等 [9] 锡 - 价格及基差：SMM 1锡现值341050元/吨，日涨2.85%；LME 0 - 3升贴水现值 - 30.01美元/吨，日降2901.00%等 [13] - 基本面数据：11月锡矿进口15099吨，月涨29.81%；SMM精锡12月产量15950吨，月降0.06%等 [13] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值127500元/吨，日涨6.69%；锂辉石精矿CIF平均价现值1640美元/吨，日涨6.84%等 [16] - 基本面数据：12月碳酸锂产量99200吨，月涨4.04%；12月碳酸锂需求量130118吨，月降2.50%等 [16] 铝合金 - 价格及基差：SMM铝合金ADC12现值23500元/吨，日涨1.73%；佛山破碎生铝精废价差现值2521元/吨，日涨12.85%等 [18] - 基本面数据：11月再生铝合金锭产量68.20万吨，月涨5.74%；11月原生铝合金锭产量30.41万吨，月涨0.46%等 [18] 氧化铝 - 价格及基差：SMM A00铝现值23910元/吨，日涨2.57%；氧化铝(山东) - 平均价现值2600元/吨，日降0.38%等 [20] - 基本面数据：12月氧化铝产量751.96万吨，月涨1.08%；12月国内电解铝产量378.10万吨，月涨3.97%等 [20] 工业硅 - 价格及基差：华东通氧SI5530工业硅现值9250元/吨，日涨0.00%；基差(通氢SI2230基准)现值350元/吨，日降32.69%等 [22] - 基本面数据：全国工业硅产量39.71万吨，月降1.15%；新疆工业硅产量25.29万吨，月涨6.46%等 [22] 多晶硅 - 价格及基差：N型复投料 - 平均价(元/千克)现值53500.00元/吨，日涨0.47%；N型料基差(平均价)现值 - 5865.00元/吨，日降8.71%等 [24] - 基本面数据：多晶硅产量11.55万吨，月涨0.79%；多晶硅进口量0.11万吨，月降27.05%等 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内部“政策集成”发力与外部地缘扰动共同塑造当前格局，市场多板块存在结构性机会，但需警惕潜在风险和部分品种获利了结压力 [2] - 人民币汇率短期偏强，建议出口企业在 7.02 附近锁定远期结汇，进口企业在 6.96 关口附近滚动购汇 [4] - 短期股指预计偏强运行，国债需关注企稳时机，集运欧线期价短期高位震荡 [7][8][13] - 碳酸锂具备逢低布多机会，工业硅可逢低建仓远月，多晶硅关注价格持续性和终端中标情况 [17][19] - 铜价上涨加速，沪铝震荡偏强，氧化铝震荡运行，铸造铝合金震荡偏强，锌短期高位震荡，镍 - 不锈钢短期偏强，锡短期不建议做空，铅震荡 [24][27][30] - 油料近强远弱，油脂宽幅震荡，关注相关市场信息 [31][34] - 沥青短期裂解或偏强，铂金 & 钯金中长期牛市基础仍在，短期警惕回调，黄金 & 白银短期易涨难跌，中长期看涨 [37][41][43] - 纸浆与胶版纸先观望，LPG 预期承压，PTA - PX 回调布多，MEG - 瓶片阶段性反弹，甲醇震荡上行，PP 短期基本面转好，PE 底部回升，纯苯 - 苯乙烯偏强运行，橡胶宽幅震荡，玻纯 & 烧碱情绪升温，丙烯短期成本支撑 [46][49][52][54][57][60][63][64][70][74][78] - 螺纹 & 热卷价格震荡，铁矿石偏强运行，焦煤焦炭关注复产节奏，硅铁 & 硅锰回调但下方空间有限 [80][82][84][87] - 棉花关注政策调整，白糖偏强震荡，苹果强势运行，红枣低位震荡，原木区间交易 [91][94][100][102][104] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 市场资讯包括中国央行和外汇局工作部署、美联储理事言论、委内瑞拉局势等 [1] - 2026 年中国央行工作会议确认货币政策基调为“适度宽松”，强化对多板块支撑，为经济回暖提供货币环境，增强人民币资产吸引力 [2] - 前一交易日在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升，人民币汇率短期偏强，受季节性结汇和市场预期支撑，需关注央行态度和美联储主席人选动态 [3][4] - 上个交易日股指延续偏强，期指表现不一，预计短期偏强运行，但需警惕阶段性回调；周二期债大幅低开收跌，短期或寻底，若 A 股休整或有助于企稳 [5][7][8] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货涨停，现货成交转弱，中长期需求增长逻辑未变，具备逢低布多机会 [15][17] - 工业硅期货主力合约价格上涨，产业供需双弱，铝合金表现好转，具备逢低建仓远月价值；多晶硅期货主力合约价格上涨，产业链现货价格上扬，关注价格持续性和终端中标情况 [18][19] 有色金属 - 铜价上涨加速，期货市场资金净流入，关注美国失业率等数据，建议在 90000 - 100000 区间构建多单，10W 上方暂不建议新建多单 [22][24] - 沪铝受资金和供需预期影响，中长期震荡偏强；氧化铝过剩逻辑未改，短期情绪积极；铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，下方支撑较强 [25][26] - 锌价偏强运行，短期或现顶部，维持高位震荡；镍 - 不锈钢日内大涨，短期偏强，但需警惕回调；锡价偏强，短期不建议做空，上方空间有限；铅价跟随板块上涨，震荡运行 [27][29][30] 油脂饲料 - 油料方面，巴西供应压力压制主力合约反弹高度，近月或因供应缺口出现阶段性反弹；国内豆粕供应受大豆供应节奏影响，需求关注未执行合同；菜粕供需双弱，反弹高度有限 [31][32] - 油脂宽幅震荡，棕榈油库存压力大，印尼 B50 支撑长期需求；豆油巴西产量上调，国内关注通关进度；菜油全球菜籽供应宽松，关注中加关系 [34] 能源油气 - 沥青现货价格上涨，供给扰动下短期裂解或偏强 [36] - 铂金 & 钯金价格大涨，中长期牛市基础仍在，短期受指数调参抛压影响需警惕回调；黄金 & 白银价格强势上扬冲击前高，短期易涨难跌，中长期看涨 [40][42][43] 化工 - 纸浆现价上行，期价受现货和大宗商品情绪带动，但下游需求减弱限制上方空间；胶版纸期货价格上行，受成本和涨价函影响，临近交割基差收敛 [45][46] - LPG 地缘短期提供支持，预期仍承压，关注海外事件和国内 PDH 检修 [47][49] - PTA - PX 地缘扰动下随成本波动，PX 供需格局良好，回调布多；MEG - 瓶片地缘炒作推动反弹，过剩预期压制估值 [50][54] - 甲醇累库预期转变，大概率震荡上行；PP 短期基本面转好，预计震荡格局；PE 底部回升，但需求支撑不足限制回升空间 [57][60][63] - 纯苯内弱外强，库存累至高位，去库压力大；苯乙烯供应收缩，需求有出口利好，偏强运行但不建议追高 [64][65] - 橡胶夜盘延续强势，整体基本面承压，预计宽幅震荡；合成橡胶短期偏强震荡，基本面驱动有限 [66][71][72] - 玻纯 & 烧碱情绪升温，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注冷修和供应预期，烧碱宽幅震荡，基本面驱动不强 [73][76] - 丙烯短期成本提供支持，关注上方风险 [77][78] 黑色 - 螺纹 & 热卷低估值，原料上涨带动，价格维持震荡；铁矿石偏强运行，高供给与刚性需求制衡；焦煤焦炭商品普涨，关注国内矿山复产节奏；硅铁 & 硅锰受电价消息扰动，回调但下方空间有限 [80][82][84][87] 农副软商品 - 棉花关注政策调整，新年度供需偏紧，建议逢低布局多单；白糖偏强震荡，关注原糖动向 [89][92] - 苹果强势运行，因交割品短缺问题预计推高合约价格；红枣低位震荡，国内新年度供需偏松；原木震荡，参考 760 - 790 区间低买高卖 [100][102][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2602合约短期震荡、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，主要因供需过剩主导[1] - 元旦小长假期间美国军事行动及特朗普制裁言论使地缘风险升温或推动节后油价上涨，但原油市场供需偏弱是压垮油价的中长期逻辑，本周三国内原油期货价格或维持震荡偏弱走势[5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月[1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油（SC）日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点为偏弱运行[5] 涨跌幅度计算备注 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度[2] 涨跌情况界定 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势，偏强/偏弱只针对日内观点[3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 弱美元与地缘政治风险发酵，铂钯延续上行 [1] - 铂价和钯价预计震荡偏强，但短期价格波动大，投资者需谨慎交易 [1][2] 根据相关目录总结 铂金市场 - 2026年1月6日，GFEX铂主力合约收盘价616.8元/克，涨幅6.02% [1] - 主要逻辑为弱美元与地缘政治风险发酵使铂金延续偏强走势；未来降息路径乐观，地缘政治风险加剧价格波动；内外价差大幅收敛；南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段 [1] - 展望是供需基本面健康且宏观预期向好，铂价预计震荡偏强；短期或宽幅波动，可关注低吸做多机会；套利可关注内外正套和多铂空钯机会 [1][2] 钯金市场 - 2026年1月6日，钯主力合约收盘价471.9元/克，涨幅5.16% [1] - 主要逻辑为地缘政治风险与现货紧缺使钯金延续上行；俄罗斯地缘问题影响供应，需求有结构性压力；长期供需趋松，短期现货紧缺且美联储降息使钯价有支撑 [1][2] - 展望是现货紧缺和宏观环境偏好使钯金价格预计震荡偏强；短期波动加剧，套利建议内外正套获利了结和择机参与多铂空钯 [2] 中信期货商品指数 - 综合指数未提及具体数据 - 特色指数中商品指数2387.24，涨幅2.43%；商品20指数2730.32，涨幅2.47%；工业品指数2317.00，涨幅2.19% [47] 有色金属指数 - 2026年1月6日有色金属指数2838.75，今日涨跌幅+5.69%，近5日涨跌幅+6.06%，近1月涨跌幅+10.36%，年初至今涨跌幅+5.69% [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，投资者应持偏多思路参与交易并控制仓位规模，空头套保者适当降低套保比率 [4] - 2026年贵金属板块延续2024年以来的中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动性显著放大，稳健交易者可关注多银铂空金钯的跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 2025年12月美国ISM制造业PMI回落至47.9%，特朗普表达吞并格陵兰岛意愿，推动贵金属板块偏强运行，伦敦黄金在4500美元/盎司附近遇抛压，市场在12月非农就业数据公布前谨慎 [4] - 2025年12月底回调释放贵金属调整风险，2026年受国际政经格局、美联储政策、经济前景和替代需求等因素影响，贵金属继续偏强运行，本周关注委内瑞拉和俄乌局势、美国12月非农就业和中国物价金融数据 [4] - 国内贵金属行情中，上期金指涨1.01%，上期银指涨6.54%，广期铂指涨5.59%，广期钯指涨4.15% [5] 中线行情 - 特朗普2.0政府完成部分重组，2026年重点或在巩固西半球地缘战略空间，地缘政治风险可能升温 [5] - 全球政经格局和央行政策提振贵金属需求和溢价，2026年延续中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动放大 [5] - 白银工业需求因绿色能源转型提振，铂钯工业需求因欧盟取消燃油车禁令预期改善，金价上涨提振银铂钯实物需求 [5] 主要宏观事件/数据 - 被美国抓捕的委内瑞拉总统马杜罗及其妻子不认罪，下一次开庭定于3月17日，其副总统就任临时总统，特朗普政府计划与美石油公司高管讨论提升委内瑞拉石油产量 [17] - 12月美国制造业指数降至47.9，为2024年10月以来最低，连续10个月低于50，短期内复苏可能性不大，但经济学家对今年反弹有希望 [17] - 特朗普多次表示希望吞并格陵兰岛，格陵兰岛领导人和丹麦盟友有回应 [17]

黄金市场表现与驱动因素 - 2026年2月黄金期货价格6日上涨54.2美元，收于每盎司4505.70美元，涨幅为1.22% [1] - 受避险需求推动，黄金和白银价格当日继续走高，美国突袭委内瑞拉引发的地缘政治动荡是重要推动因素 [1] - 黄金和白银短期技术面在过去一周已显著改善 [1] 白银市场表现与驱动因素 - 当日白银价格站上每盎司80美元 [1] - 3月交割的白银期货价格上涨5.95%，收于每盎司81.22美元 [2] - 白银被视为全球经济转型和电气化进程中的关键组成部分 [2] 铜市场表现与驱动因素 - 铜期货价格隔夜攀升至每磅6美元以上，创下历史新高 [1] - 市场预期今年全球供应将进一步收紧 [1] - 强劲的全球需求前景，尤其是来自电网升级、可再生能源项目和数据中心扩建的需求支撑铜价 [1] 央行购金行为与市场结构 - 2025年11月份各国央行净买入黄金45吨，2025年1月至11月累计买入量接近297吨 [1] - 新兴市场央行2025年继续保持大规模的黄金购买势头 [1] - 黄金被视为重要的货币资产和美元的替代品 [2] 机构观点与未来展望 - 金、银在2026年新年伊始的复苏表明市场需求已展现出强大的韧性 [2] - 推动2025年金价上涨的根本动力依然强劲，宏观层面熟悉的因素如对货币贬值、财政债务可持续性的担忧以及政策利率走低和美元走软的预期继续支撑需求 [2] - 在当前地缘政治分裂、财政压力和货币格局变化的背景下，黄金依然保持强劲上涨趋势，机构看好黄金、白银在2026年的走势 [2] - 瑞银财富管理预计，央行购金、财政赤字增加、美国利率走低及持续的地缘政治风险将推动金价在2026年第一季度末达到每盎司5000美元 [2]