行业整体表现 - 上半年石化行业实现营业收入7.77万亿元，同比下降2.6% [1] - 原油产量、进口量、加工量、消费量同步增长，化学品产量和消费量实现"双增长" [1] - 板块分化加剧，化工板块表现优于油气开采和炼油板块 [1] 原油与化学品市场 - 原油产量、进口量、加工量和消费量同比均增长，扭转去年下降趋势 [1] - 主要化学品产量和消费量"双增长"，显示市场需求稳定 [1] - 原油加工量同比增长1.6%，但成品油产量同比下降5.4%，成品油产出率降至55.3%（去年同期59.7%） [2] 板块分化与进出口 - 化工板块呈现"两增一降"：营业收入和进出口额同比增长，利润同比下降 [1] - 油气开采和炼油板块出现"三下降"：营收、利润、进出口额均同比下降 [1] - 进出口总额、进口额和贸易逆差同比下降，出口额仅微增0.4%，呈现"量增价减"态势 [1] 成品油市场变化 - 成品油总量及汽煤柴产量、消费量首次同步下降 [2] - 柴油消费已在"十三五"末达峰，汽油消费峰值提前至"十四五"中期 [2] - 新能源汽车和液化天然气重卡分别对汽油和柴油市场形成替代效应 [2] 价格与外部因素 - 原油和主要石化产品价格持续下降 [2] - 价格下跌受俄乌冲突、巴以冲突、伊以冲突及经济增长乏力等多重因素影响 [2] 行业转型与政策方向 - 行业加快"减油增化"结构调整，转型升级效果显现 [2] - 下半年重点包括提质增效、降本挖潜、高端化绿色化转型、治理"内卷式"竞争及淘汰落后产能 [2] - 行业需坚持安全底线确保本质安全 [2]

行业与公司 * 石化和炼油行业[1][2] * 涉及公司包括民营企业、央国企（如两油公司、中石化）[5][19][21] 核心观点与论据 行业现状与挑战 * 石化行业利润下滑 2024年全行业营收14.6万亿元 利润跌至万亿以下 2025年利润继续下降8.8%[2] 今年上半年利润下降2.3% 去年下降8.8%[3][25] * 面临产品价格下降、激烈竞争及反倾销诉讼挑战[1][2] * 存在结构性过剩问题 低端大宗产品严重过剩（如聚苯乙烯、聚丙烯粉料） 高端产品依赖进口（如聚丙烯粒料）[3][4][7] * 中国化工产值占全球44.6% 但缺乏国际标准定义权和定价权[3][11][12] 政策与产能调整 * 反内卷成为年度重点任务 国家通过摸排产能、淘汰重复装置、技术升级推动节能降碳和产业结构优化[1][2][17] * 产能预警报告显示14种高风险产品（炼油、丙烯、环氧丙烷、环氧氯丙烷、丙烯腈、PVC、三氯乙烯等）和10种较高风险产品（纯碱、氢氧化钠、尼龙66、聚醚多元醇、蛋白粉、乙二醇等）[3][4] * 发改委要求200万吨以下产能必须退出 推动小型链厂转型升级[3][26] * 碳达峰前新增一次炼油能力4,000万吨 代表先进技术方向 不会导致过剩[6][16] * 政策要求8月30日前完成项目申报重新评估 10月出台指南意见 年底落实十五五规划[13][14] 企业转型与竞争力 * 民营企业在转型升级中更具优势 设备新技术先进且盈利状况良好 更愿意投入节能改造[5] * 央国企面临更大转型压力 需对老旧装置进行核心改造升级[5][19] * 中石化在新材料领域有布局 如上海石化碳纤维项目（对标东丽技术）、独山子气相法POE项目[21] * 两油公司通过装置更新延长核心设备年限（如金陵石化更新300万吨催化裂化装置至2024年 抚顺石化新建20万吨溶液法聚乙烯装置至2025年）[19] 市场需求与新兴领域 * 新兴市场需求增加（医药、生物、航空航天、新能源）推动可降解材料BDO（从不到10万吨增长到超过600万吨）和光伏材料POE（规划产能超过590万吨）快速发展[10] * 炼化一体化、延长产业链受政策鼓励[10] * 氢能发展面临技术、标准、政策和成本障碍 中石化拥有加油站网络可转型为加氢站[23][24] * 新材料行业投资回报比例低 需持续研发投入（如中复神鹰生产T800碳纤维仍亏损）[29] 国际竞争与规划 * 十五五规划需加强内部补链延链 淘汰落后产能 培育优质产能 争夺国际话语权、定价权及标准参与权[11][12] * 绿色能源领域需通过欧洲标准获取订单 缺乏国际标准定义权（如绿氢、绿醇）[11][12] * 需自主生产高端牌号产品（如茂金属聚乙烯、聚烯烃）解决卡脖子问题[11][12] 其他重要内容 * 老旧装置改造聚焦传统大炼化和烧碱装置（如超20年氮肥厂和烧碱厂） 氯碱行业2024年退出20万吨产能 2025年有类似计划 新增产能重点采用乙烯法及膜极距、无汞触媒技术[9] * 炼油指标可谈判流转 有价证券性质 国家划定一次炼油加工红线不超过11亿吨 2024年能力达9.3亿吨[16] * 反内卷政策以引导型为主 非一刀切 结合能效指标给予企业发展空间[17] * 新材料发展依赖市场需求而非具体政策引导 需避免规划过于具体导致产能过剩[18][27] * 中国新材料研发借鉴德国盈创平台模式 高校承担科技专项 结合人工智能取得成果[28]

行业整体表现 - 上半年石化行业实现营业收入7.77万亿元 同比下降2.6% [1] - 行业经济运行基本平稳 但板块分化加剧 [1] 原油供需情况 - 原油产量 进口量 加工量 消费量均实现同比增长 扭转去年同步下降趋势 [3] - 原油加工量同比增长1.6% [3] 化学品市场表现 - 主要化学品产量和消费量实现"双增长" 显示市场需求稳定 [3] 板块分化特征 - 化工板块表现优于油气开采和炼油板块 呈现营业收入和进出口额同比增长 利润同比下降的"两增一降"态势 [3] - 油气开采和炼油板块出现营收 利润 进出口额的"三下降" [3] 进出口贸易状况 - 进出口总额 进口额和贸易逆差同比下降 仅出口额微增0.4% [3] - 延续"量增价减"态势 主要受世界市场石化产品价格持续低位影响 [3] 成品油市场变化 - 成品油总量及汽煤柴的产量 消费量首次同步下降 [3] - 成品油产量同比下降5.4% 产出率55.3% 低于去年同期的59.7% [3] - 汽油消费峰值已于"十四五"中期提前到来 受新能源汽车影响 [3] - 柴油消费在"十三五"末达峰 现受液化天然气重卡替代影响 [3] 价格走势 - 原油和主要石化产品价格持续下降 [4] - 受俄乌冲突持续升级 巴以冲突加剧 伊以冲突突发以及经济增长乏力 不确定因素增加的影响 [4] 行业转型进展 - "减油增化"效果显现 行业加快结构调整和转型升级 [3] - 行业将加快高端化 绿色化转型 治理"内卷式"竞争 推动落后产能有序退出 [4]

行业转型方向 - 炼化行业正向减油增化 减油增特 减油增材三个方向转型以解决低端偏多高端偏少的结构性矛盾 [1] - 减油增化需从催化裂解等技术入手增加化工品生产比例 减油增特需增加特种油品等高附加值产品比重 减油增材需增加针状焦等高附加值材料比重 [1] - 大宗基础化学品和通用材料不能再增 应在产品差异化高端化上下功夫 重点发展高性能材料高端膜材料和专用化学品 [2] - 企业需适应成品油消费下降趋势 增强高端润滑油及其基础油低硫船燃特种油品等短缺领域的市场竞争力 [2] 绿色低碳发展 - 绿色低碳发展对行业既是挑战也是机遇 通过先进性标准加快装置升级改造和落后产能退出 为先进企业腾出市场空间 [3] - 通过循环经济实现固体废弃物资源化利用 废催化剂有效回收 废弃塑料物理循环与化学循环 [3] - 需从源头加快能源转型构建可再生能源为主导的现代能源体系 从过程利用新技术促进节能减排 从尾端发展低成本低能耗安全可靠的CCUS技术体系 [3] - 能源系统向风能太阳能等新能源转型 资源利用从油气拓展到二氧化碳生物质及废弃物 年非粮生物质资源超35亿吨 秸秆利用率提升至50%可制千万吨级生物基化学品 [4] - 过程降碳需增加电能应用提升电气化率减少其他能耗 [4] 科技创新应用 - 低碳智慧炼化成为必然趋势 计算流体动力学与人工智能融合开发工业装置模型提升计算速度 [5] - 采用分子炼油策略从分子水平解析石油加工过程 准确预测产品性质优化工艺提升每个分子价值 实现宜烯则烯宜芳则芳宜油则油的生产理念 [5] - 开发分子级反应网络生成技术 在催化重整阶段通过300多个反应路径建模 利用AI快速预测产品分布优化工艺参数 该模型在湖南石化上线使企业效益显著提升 [5][6] - 通过灵活炼油增强产业链柔性实现低成本炼油 采用轻烃转化制乙烷丙烷等技术灵活生产低碳烯烃芳烃等化工原料 [6] - 增强产业链韧性和灵活度 关注技术路线中间产品并根据市场需求进行高值化开发 [6] 行业现状数据 - 中国石化和化工行业总产值居世界第一位 炼油乙烯聚乙烯产能居世界第一位 [1] - 2024年炼油开工率不足80% 化工产品将进入供大于求状态 [1]

揭阳绿色石化产业崛起 - 揭阳大南海石化工业区总规划面积45.6平方公里，已孵化14个石化中下游项目，预计总产值超500亿元[1] - 东粤化学20万吨/年混合废塑料资源化项目试产成功，为全球首创连续化废塑料化学循环项目[1] - 广东石化炼化一体化项目投资654亿元，年加工原油2000万吨，生产乙烯120万吨、对二甲苯260万吨[2] 产业布局与项目进展 - 广东石化拥有世界单套规模最大的80万吨/年苯乙烯装置，配套建设30万吨级原油码头[2] - 项目拉动当地约5600亿元规模的中下游产业发展，显著降低粤港澳大湾区化工原料对外依存度[2][3] - 广东石化成品油收率约50%，低于行业标准，已开发17个化工新产品实现炼化一体化转型[3] 产业链协同发展 - 形成"一超多强"产业链格局，吸引巨正源新材料、伊斯科碳四碳五等项目落地[4] - 实施"隔墙供应"模式，如广东石化聚丙烯直接供应邦盛聚烯烃消光膜母粒[4] - 规划建设300万吨/年废塑料化学循环二期三期项目，打造世界首个塑料化学循环基地[6] 区域经济带动效应 - 揭阳GDP增速从2022年-1.3%跃升至2023年7.5%，增速排名全省第一[5] - 构建"一化一海五优特"产业格局，绿色石化与风电为两大支柱产业[5] - 规划2035年大南海石化工业区工业总产值达2500亿元，成为广东沿海经济带东翼引擎[8] 技术创新与产业升级 - 广东石化乙烯、芳烃能耗达国内行业领跑水平，成为全球炼化新标杆[3] - 重点发展湿电子化学品特色产业园，服务珠三角电子信息产业需求[7] - 推动从基础化工向高端化工新材料转变，打造"从一滴油到一根丝"全产业链[6][8]

产能扩张 - 2024年顺酐新增产能达125万吨/年，总产能飙升至308万吨/年，较2023年大增68%以上 [1] - 2025年行业仍有超百万吨新产能预期投放，截至5月底新增产能已达45万吨/年，同比增长近15% [1] - 湖北金澳化工等项目投产后，供应面将增加68万吨/年 [1] 市场表现 - 2024年顺酐价格跌至近5年低位，产能利用率降至48%左右 [1] - 2025年1至5月正丁烷法顺酐产能利用率仅为45.72%，同比下降26.76个百分点 [1] - 2025年1至5月市场均价同比下跌4.90%，7至8月价格或刷新全年新低 [1] 需求状况 - 下游产品消费量增速远不及原料供应增速 [2] - 经济放缓冲击终端需求，房地产低迷拖累树脂行业 [2] - 新兴下游BDO增长有限，酸酐类产品普遍供过于求 [2] 出口情况 - 2024年我国顺酐出口量创历史新高 [2] - 2025年前5个月顺酐累计出口量同比增长11.32% [2] - 出口增长对国内市场起到一定泄压作用，但无法根本解决供需矛盾 [2] 行业趋势 - 一体化模式将成为顺酐企业发展主流 [2] - 头部企业通过完善产业链结构降低综合生产成本 [2] - 行业需依靠科技创新持续降低生产成本 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2020 年以来中国乙烯产能加速增长，2020 - 2024 年复合增长率 14.3%，2025 - 2027 年近 3000 万吨乙烯装置计划投产，乙烯产能增长带动石脑油需求增长；但国内原油一次加工能力和石脑油流通量限制供应，需求增长需进口补充；外采石脑油的短流程乙烯/PX 装置生产易受冲击，或成影响定价的边际产能 [2][3][8] 各目录总结 前言 2020 年以来中国乙烯产能加速增长，2020 - 2024 年复合增长率 14.3%，2024 年产能 5542 万吨较 2019 年近翻倍；2025 - 2027 年近 3000 万吨乙烯装置计划投产；石脑油裂解法是主要乙烯生产工艺，2024 年底其产能 3793 万吨占比 68%；统计外采石脑油的存量乙烯/PX 装置及 2025 - 2027 年非一体化乙烯装置投产计划，预判石脑油需求增长，需求增长或需进口补充，外采装置或成边际产能 [8] 存量外采石脑油的乙烯装置有 14 套，PX 装置较少 国内约 14 套、合计 1024 万吨石脑油蒸汽裂解乙烯装置未配备常减压产能，以外采石脑油进料为主，满开每年需外采约 3000 多万吨；外采石脑油的 PX 装置较少，如青岛丽东、福佳大化等，因重整装置对原料要求高，市场流通轻石脑油居多，配套重整装置地炼多以其他偏重质原料为主 [11][15] 2025 - 2027 年蒸汽裂解装置密集投产，石脑油需求或将进一步提升 2024 年底 - 2025 年 14 套蒸汽裂解装置投产，产能 1740 万吨，其中 4 套合计 490 万吨装置石脑油需外采，理论外采需求超 1000 万吨；2025 - 2027 年合计投产乙烯裂解项目约 3169 万吨，大炼化及“减油增化”改扩建项目原料多自产，部分民营、合资、外资项目需外采；后续重整产能增长少，2024 年底 - 2027 年约一千多万吨产能释放，九江石化新建装置基本无需专门外采；考虑乙烯产能投放致利润下滑，蒸汽裂解开工率可能下降，或抵消部分石脑油需求增量 [16][17][22] 国内一次加工能力增长受限，需要进口补充 后续新建及改扩建项目预计新增常减压产能 1 亿多吨，但实际一次加工能力增长有限，限制常减压石脑油供应增加；政策要求淘汰 200 万吨/年及以下常减压装置，2025 年底全国原油一次加工能力控制在 10 亿吨以内，新投产能或伴随旧产能淘汰；主营炼厂石脑油自产自用，可流通货源增量有限且有进口外采；山东地炼开工率下降，石脑油供应预期萎缩，下游需求也萎缩部分抵消；2022 年以来石脑油供应缺口扩大，2024 年进口量 1215 万吨，2025 年进口量预计提升；海外石脑油供应增长或有限，关注国际地缘变化 [23][26][27] 投产较早的外采石脑油装置可能成为边际装置 未来石脑油资源紧张时，外采石脑油的短流程乙烯/PX 装置生产易受冲击，或成影响定价的边际产能；中国 2010 年以前投产的外采乙烯装置 389 万吨、PX 装置 170 万吨；2023 年日韩有 496 万吨短/中流程 PX 装置、1173 万吨短流程乙烯装置，利润受石脑油价格波动影响大 [32]

中石油新材料业务发展 - 公司新材料业务连续三年保持50%的高速增长 [1] - 预计2024年底新材料产能将达到500万吨 [1] - 未来产能目标设定为1500万吨 [1] - 2024年旗下上市公司中国石油新材料产品产量约200万吨 [1] 炼化业务结构调整战略 - 公司正在推进"减油增化"战略，减少柴汽油产出，增加化工产品比例 [1] - 同时实施"减油增特"策略，增加高效特色产品供应 [1] - 这些举措属于公司新一轮炼化结构调整的重要内容 [1]

精细化工产业集群发展 - 省政协主席周波调研盘锦市精细化工产业集群发展情况，走访多家企业包括辽宁锦城石化有限公司、盘锦北方沥青燃料有限公司、宝来利安德巴赛尔石化有限公司 [1] - 在华锦阿美精细化工及原料工程项目现场，周波听取项目建设进展汇报，希望加快施工速度早日达产达效 [1] - 在辽宁金发科技有限公司，周波鼓励企业把握产业发展新趋势，提升化工新材料领域竞争力 [1] 企业科技创新与生产性服务业 - 在辽宁中联自动化科技有限公司，周波鼓励企业深耕生产性服务业，推动现代服务业高质量发展 [2] - 在大连理工大学盘锦产业技术研究院，周波了解研究院在化工节能环保、高端装备等领域的科研成果 [2] 石化产业转型升级 - 周波指出要推进"减油增化"，发展化工新材料和精细化工产品，推动石化产业向精细化、高端化、绿色化转型 [2] - 强调优化营商环境，落实惠企政策，支持企业做优做大做强 [2] - 要求抓好安全生产工作，利用现代科技强化实时监测预警 [2]

能源转型与石化行业趋势 - 全球能源转型推动石油、煤炭从燃料向材料属性转型，带动相关技术与装备突破 [1] - 中国炼油产能过剩，行业需聚焦"减油增化"战略，推动炼化一体化规模化发展，提升乙烯、丙烯等化工原料产能 [1] - 行业面临地缘冲突、中东及北美成本优势挤压等外部压力，国内大宗化工品产能过剩风险显现 [1] 技术创新与产业升级 - 原料多元化与技术创新为应对挑战关键，需突破轻烃裂解、原油直接制化学品等技术 [1] - 煤化工产业加速绿色低碳转型，开发煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等高附加值产品 [1] - 煤化工与新能源深度耦合趋势明确，通过绿电替代燃煤锅炉、绿氢优化合成气碳氢比，有望实现零碳排 [2] 装备制造与产业链协同 - 沈鼓集团实现煤化工领域进口设备国产化替代，完成680余套机组交付于大型煤化工及炼化项目 [2] - 行业需强化产业链协同，精准定位市场需求，聚焦核心技术攻关与差异化竞争策略 [2] - 建议依托通用矩阵模型优选高增长、高盈利领域投资项目，创新激励机制激发活力 [2] 新材料与高附加值布局 - 行业需布局生物基材料、高性能聚烯烃等"新赛道" [1] - 国家能源集团推进煤炭清洁高效利用国家科技重大专项，示范性布局一体化产业 [1]