报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆压榨数据强劲使CBOT大豆低位反弹，国内双粕因供应压力持续下行，美国政府停摆使市场情绪谨慎，国内节后油厂开机恢复快但下游补货差致豆粕去库存慢，关注对美船舶政策对大豆船舶影响 [31] - 菜粕市场供需双弱，油厂开机率低致现货供应偏紧，水产养殖进入淡季交投清淡 [31] - 短期进口大豆到港充足，大豆及豆粕库存充裕，豆粕弱势难改，关注贸易端演变；水产养殖进入淡季，下游购销疲软，短线弱势运行 [31] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [32] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年10月9 - 16日，豆粕期货主力合约M2601收盘价格从2939元降至2907元，周跌幅1.09%，现货价格从2930元降至2920元，周跌幅0.34% [4] - 菜粕期货主力合约RM601收盘价格从2435元降至2364元，周跌幅2.92%，现货价格从2550元降至2500元，周跌幅1.96% [4] - 玉米期货主力合约C2601收盘价格从2138元降至2111元，周跌幅1.26%，现货价格从2180元降至2150元，周跌幅1.38% [4] - 生猪期货主力合约LH2601收盘价格从11595元涨至11905元，周涨幅2.67%，现货价格从11.22元降至11.21元，周跌幅0.09% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2511收盘价格从2871元降至2818元，周跌幅1.85%，现货价格从2.97元降至2.93元，周跌幅1.35% [4] 基本面 成本端 - 美国中西部本周天气良好利于收割 [8] - 9月美豆压榨数据强劲，压榨量1.97863亿蒲式耳，较8月增长4.2%，较2024年9月增长11.6%，日均加工量659.5万蒲式耳创历史第二高 [8] - 上周巴西出口1538934吨大豆、266768吨豆粕和902772吨玉米，本周计划出口2153936吨大豆、672337吨豆粕和1889800吨玉米 [8] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5110万吨，持平上月预估，较2023/24年度增加6%；2025/26年度大豆种植面积预计为1750万公顷，较上一年度下滑2.8% [8] 供给 - 2025年9月中国大豆进口量为1286.9万吨，环比上升4.8%，同比上升13.2%；进口金额57.53亿美元，环比上升5.6%，同比上升1.7%；进口均价为447.02美元/吨，环比上涨0.72%，同比下跌9.28% [8] 需求 - 10月国内大豆压榨量进入季节性下行阶段，截至10月10日当周，国内主要油厂大豆压榨量129万吨，周环比降47万吨，月环比降107万吨，同比降25万吨，较过去三年同期均值降26万吨 [8] - 10月16日，全国主要油厂豆粕成交13.83万吨，较前一交易日增0.93万吨，其中现货成交5.83万吨，较前一交易日减1.57万吨，远月基差成交8万吨，较前一交易日增2.5万吨，当日全国动态全样本油厂开机率为64.63% [8] 库存 - 2025年第41周，全国主要油厂大豆库存765.76万吨，较9月26日当周增加45.85万吨，增幅6.37%，同比增加95.76万吨，增幅14.29%；豆粕库存107.91万吨，较9月26日当周减少11.01万吨，减幅9.26%，同比增加6.27万吨，增幅6.17% [8] 供给端 - 进口 - 截至10月16日，CNF巴西大豆进口价481.00美元/吨，较上周下跌2美元/吨；CNF美西大豆进口价444.00美元/吨，较上周上涨8美元/吨 [16] 供给端 - 压榨 - 截至10月16日当周，大豆压榨利润为 - 123.30元/吨，较上周下降25.20元/吨 [22] - 截至10月10日当周，国内油厂大豆周度压榨量为223.65万吨，较上周下降102.55万吨 [22] - 截至10月10日，国内大豆油厂开机率为57%，较上周回升36个百分点 [22] 库存端 - 截止10月17日，进口大豆港口库存为718.82万吨，较上周增加60.85万吨，位于近5年中等水平 [24] - 截止10月10日，油厂豆粕库存为104.67万吨，较上周下跌10.61万吨，位于近5年偏高水平 [24] 需求端 - 截止9月05日，国内主流油厂豆粕日均成交量为4.05万吨，较上周降低13.06万吨，位于近5年低位水平 [29] 策略推荐 - 短期进口大豆到港充足，大豆及豆粕库存充裕，豆粕弱势格局难改，关注贸易端演变；水产养殖进入淡季，下游购销疲软，短线弱势运行 [31] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [32] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [33]

文章核心观点 - 2025年10月15日早盘，国内期货市场主力合约表现分化，涨跌不一 [2] - 集运指数（欧线）领涨市场，涨幅超过3% [2] - 原油、低硫燃料油、玻璃等品种跌幅居前，均超过1% [2] 期货品种涨幅榜 - 集运指数（欧线）2512合约现价1690.0，上涨50点，涨幅3.11% [1] - 生猪2511合约现价11555，上涨305点，涨幅1.76% [1] - 多晶硅2511合约现价49975，上涨115点，涨幅1.56% [1] - 沪金2512合约现价953.02，上涨178点，涨幅1.32% [1] - 鸡蛋2511合约现价2870，上涨1084点，涨幅0.81% [1] 期货品种跌幅榜 - 原油2511合约现价443.3，下跌1.88% [1] - 低硫燃料油2512合约现价3165，下跌1.59% [1] - 玻璃2601合约现价1134，下跌1.31% [1] - PTA2601合约现价4412，下跌1.16% [1] - 对二甲苯2601合约现价6302，下跌1.07% [1]

上海期货交易所夜盘交易表现 - 上期所原油期货夜盘收跌4.55%，报445元/桶 [1] - 沪金主力合约夜盘收涨0.42%，报913元/克 [1] - 沪银主力合约夜盘收跌1.37%，报11059元/千克 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后首日化工市场情绪不佳，纯碱跟随板块弱势震荡，国内长假期间纯碱装置窄幅调整，供应窄幅下降，下游需求表现一般，基本面驱动有限，在基本面供大于求下，预计短期纯碱期货盘面或继续偏弱震荡运行，后市需密切关注远兴二期产能释放进度及下游补库情况 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年10月9日纯碱期货震荡下跌，纯碱2601（SA601）开盘价1256元/吨，最高价1268元/吨，最低价1237元/吨，收盘价1250元/吨，较上一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅1.73%，成交量75.6万手，较上日减少2.7万手，持仓量131.7万手，较上日增加6.7万手 [2] - 品种价格：展示2025年10月9日纯碱2609、纯碱2601、纯碱2605合约的开盘、最高、最低等价格信息 [4] 现货市场 - 2025年10月9日国内纯碱现货市场有报价，但未展示具体价格内容 [5] 影响因素 - 产业链相关：2025年10月9日现货市场上华北5.00mm大板现货价格报1230元/吨 [6] - 基本面相关：截至2025年10月9日，国内纯碱总库存165.98万吨，较节前增加5.99万吨，其中轻质纯碱73.91万吨，环比增加4.24万吨，重质纯碱92.07万吨，环比增加1.75万吨 [6]

早盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。红枣涨超2%，花生、焦炭、工业硅涨超1%，铁矿石、焦煤涨 近1%；跌幅方面，生猪跌超2%，沪银、菜粕、鸡蛋、集运欧线、沪金、尿素、纯碱跌超1%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月26日A股三大指数集体回调，沪深两市成交额超2.1万亿且较昨日缩量逾2000亿，多个期货品种有不同表现，各品种受供应、需求、政策等因素影响呈现不同走势 [1] 各品种总结 股指期货 - 9月26日A股三大指数集体回调，沪指跌0.65%，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.60%，沪深两市成交额超2.1万亿，较昨日缩量逾2000亿 [1] - 9月26日沪深300指数遇阻震荡，收盘4550.05，环比下跌43.44 [2] 焦炭 焦煤 - 9月26日焦炭加权指数弱势，收盘价1710.3，环比下跌48.5 [3] - 9月26日焦煤加权指数震荡趋弱，收盘价1207.0元，环比下跌32.4 [4] - 港口焦炭现货市场报价上涨，原料端炼焦煤价格上涨使焦企成本提升、利润收窄，但生产积极性维持，下游补库需求释放；钢厂开工维持高位，假期临近焦炭刚性需求提升，但终端消费一般、钢材累库，整体补库预计有限 [5] - 山西临汾地区低硫主焦煤价格上调，甘其毛都口岸蒙5原煤价格下跌、蒙3精煤价格上涨；产地多数煤矿开工正常，贸易商拿货积极，炼焦煤需求好，煤矿出货顺畅，线上竞拍成交好且整体趋势上涨 [5] 郑糖 - 美糖上周五波动不大窄幅震荡小幅收高，因长假期将至多空双方减仓，郑糖2601月合约上周五夜盘震荡整理小幅收低 [5] - 截至9月23日当周，投机客增持ICE原糖期货和期权净空头头寸22,260手，至168,357手 [5] 胶 - 因市场担忧关税冲击欧洲汽车业与假期效应，多头平仓打压沪胶上周五震荡下跌 [6] - 截至9月26日，上海期货交易所天然橡胶库存187972吨环比-8852吨，期货仓单149420吨环比-5500吨；20号胶库存47982吨环比-1713吨，期货仓单42942吨环比-1611吨 [6] 棕榈油 - 周五夜盘棕榈油期货维持小幅盘整，价格较周五白天收盘反弹，主力合约P2601K线收小阳线，最高价9280，最低价9224，收盘价9278，较周五日间收盘涨0.45% [6] - 2025年9月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少3.19%，出油率环比上月同期减少0.18%，产量环比上月同期减少4.14% [7] 豆粕 - 9月26日，CBOT大豆期货震荡运行，阿根廷政府重新实施谷物及其副产品出口税，该国出口税暂停期间谷物出口显著增加 [7] - 巴西全国谷物出口商协会将巴西9月大豆出口量预估值从753万吨下调至715万吨，目前巴西大豆种植开始，新年度产量预计小幅增加 [7] - 9月26日，国内豆粕M2601主力合约收于2937元/吨，跌幅1.01%，中国买家订购阿根廷大豆使远期供给改善，目前进口大豆到港量高，油厂压榨量连续四周超230万吨，豆粕产出大，短期供给宽松，后市关注中美贸易谈判、大豆到港量变化 [7] 生猪 - 9月26日，生猪期货震荡偏弱运行，LH2511主力合约收于12575元/吨，跌幅0.87% [8] - 目前产能集中释放，集团场和散户猪企出栏意愿提升，市场供应压力大；传统需求旺季临近，节前备货积极性提升，屠宰企业开工率上升，但消费未达预期，短期内供应宽松，后市关注出栏节奏和产能调控政策效果 [8] 沪铜 - 美联储降息预期强化，美元指数回落，国内实施积极扩大消费政策，传统消费旺季助力，铜产业预期修复，下游铜材开工回升，精铜需求或提升 [8] - 消费预期积极，电力、新能源产业发力，社会库存或逐步降库，铜价重心将提升 [8] 铁矿石 - 9月26日铁矿石2601主力合约震荡下跌，跌幅1.74%，收盘价790元 [8] - 铁矿发运回落，到港回升，铁水产量维持高位，节前补库尾声，钢厂采购节奏放缓，向上空间有限，短期价格震荡 [8] 沥青 - 9月26日沥青2511主力合约震荡收涨，涨幅0.7%，收盘价3450元 [9] - 沥青产能利用率环比增加，社会库存去库，炼厂库存压力增加，出货量回升，北方节前赶工有需求支撑，南方受强降雨影响需求偏弱，短期价格震荡 [9] 原木 - 2511周五开盘806、最低805、最高810、收盘808.5、日减仓668手，期价反弹到10日均线805上方，关注800关口支撑和815 - 820压力 [9] - 9月26日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价格770元/方均较昨日持平，供需无大矛盾，强预期和弱现实博弈，现货成交弱，关注旺季现货价格、进口数据、库存变化和宏观预期市场情绪 [9] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13400元/吨，棉花库存较上一交易日减少186张，机采棉花价格6.15 — 6.5元每公斤 [10] 钢材 - 近期华南台风和双节假期影响部分工地需求，天气转凉节后需求或修复，9月中旬后盘面快速上涨后缺乏进一步驱动，螺纹复产使钢材压力仍存，若10月下游需求超预期修复钢价或上涨，“十五五”计划影响盘面波动，关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [10] 氧化铝 - 几内亚雨季铝土矿发运低位，国内北方铝土矿未复产，年底前仅部分合规产能有望复产，铝土矿库存小幅去库但绝对量仍高，货源充足，氧化铝厂压价意愿强，短期矿价弱势震荡 [11] - 氧化铝供应过剩主导价格走势，国内运行产能高位，海外进口氧化铝集中到港，库存增加，海内外现货价格下跌，短期内价格偏弱运行 [11] 沪铝 - 原料端氧化铝供应偏多，价格临近成本线，电解铝厂利润好，生产积极 [11] - 国内前期置换产能项目投产，新增产能释放使电解铝运行产能提升，开工高位令供给量或小幅增长；政策积极扩大消费使铝材消费预期走好，下游开工提振铝需求上升，基本面处于供给小增、需求提振阶段 [11]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月26日夜盘国内期货开盘涨跌不一】9月26日国内期货夜盘开盘，各品种表现不一。其中，沪金涨 0.32%、沪银涨1.19%、原油涨0.61%、橡胶涨0.49%；沪铜跌0.33%、沪镍跌0.23%、铁矿跌0.82%、焦 煤跌近2%、玻璃跌0.48%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 9月23日A股三大指数宽幅震荡，沪深两市成交额放量，多品种期货价格有不同表现，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1] 各品种总结 股指期货 - 9月23日沪指跌0.18%收报3821.83点，深证成指跌0.29%收报13119.82点，创业板指涨0.21%收报3114.55点，沪深两市成交额24944亿较昨日放量3729亿 [1] - 9月23日沪深300指数震荡整理，收盘4519.78，环比下跌2.83 [2] 焦炭 焦煤 - 9月23日焦炭加权指数窄幅震荡，收盘价1734.4，环比下跌10.4；焦煤加权指数窄幅整理，收盘价1229.0元，环比下跌10.7 [3][4] - 焦炭第三轮提降有预期，部分焦化厂开始第一轮提涨，博弈加剧，焦化利润一般日产微降，库存累增，贸易商采购意愿回暖；焦煤煤矿产量小幅增加，节前补库情绪渐浓，总库存环比抬升，产端库存小幅下降，大幅释放产能可能性低 [5] 郑糖 - 受亚洲生产国甘蔗收成前景好及巴西收成不错影响，美糖周一震荡下跌，郑糖2601月合约周二震荡走低，夜盘因空头获利平仓震荡反弹 [5] - 基于作物生长状况，2025/26榨季印度甘蔗产量可能达约4.87亿吨，较2024/25榨季增长8%，印度糖总产量预计增长18%至3490万吨 [5] 胶 - 9月23日沪胶波动不大窄幅震荡涨跌互现，天然胶弱20号胶稍强，夜盘受原油价格上升提振震荡小幅走高 [6] - 2025年8月中国橡胶轮胎外胎产量为10295.4万条，同比增加1.5%；1 - 8月产量较上年同期增1.6%至7.95467亿条 [6] 豆粕 - 9月23日CBOT大豆期货小幅反弹，郑商所豆粕M2601主力合约收于2928元/吨，跌幅3.49% [7][8] - 国际上阿根廷取消大豆等出口税，国内进口大豆数量大，供应宽松，豆粕价格震荡偏弱，后市关注中美贸易谈判和大豆到港量 [8] 生猪 - 9月23日生猪期货继续偏弱运行，LH2511主力合约收于12665元/吨，跌幅1.02% [8] - 9月标猪供应增加，市场供应压力大，需求旺季消费未达预期，期价或维持偏弱震动，关注出栏节奏和产能调控政策 [8] 棕榈油 - 9月23日棕榈油期货价格从高位区间大幅下挫，主力合约P2601收盘价9054，较昨日下跌3.27% [9] - 印尼国有棕榈油生产商2025年毛棕榈油产量目标为41.5万吨，2026年为107万吨 [9] 沪铜 - 宏观上中国9月LPR贷款利率不变，美联储对降息路径有分歧，市场不确定性增加 [9] - 供应端印尼铜矿停产使全球铜矿供给收紧，需求端下游采购谨慎，沪铜库存上升，现货需求一般 [9] 棉花 - 9月23日夜盘郑棉主力合约收盘13580元/吨，棉花库存较上一交易日减少181张 [10] - 2025年1 - 8月我国棉制品出口量同比增加9.49%，出口金额同比减少4.95%，出口单价同比下跌13.11% [10] 原木 - 9月23日期货2511合约开盘808、最低803.5、最高811.5、收盘805、日减仓362手，关注800关口支撑和815 - 820压力 [10] - 山东、江苏辐射松原木现货价格较昨日持平，供需无大矛盾，关注旺季现货价格、进口数据等 [10] 铁矿石 - 9月23日铁矿石2601主力合约震荡下跌，跌幅为1.23%，收盘价为802.5元 [11] - 本期铁矿发运回落，到港回升，节前钢厂补库，铁水产量增加，供需双增，短期价格震荡 [11] 沥青 - 9月23日沥青2511主力合约震荡下跌，跌幅为1.2%，收盘价为3373元 [12] - 上周产能利用率小幅减少，库存下降，出货量回升，北方需求有支撑，南方有阻碍，短期价格震荡 [12] 氧化铝 - 9月23日ao2601收报2877元/吨，供需矛盾难化解，供应扩张压制价格，期价或在成本线附近震荡 [12] 沪铝 - 9月23日al2511收报于20685元/吨，下游旺季特征不明显，随着价格回落加工费走高，假期前备货进度一般 [12] 钢材 - 9月23日rb2601收报3155元/吨，hc2601收报3340元/吨，供弱需增但下游未好转，钢价高位回落，多空博弈下震荡运行 [13]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 23 日 [2] 报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 沪锌低开走高收复 2.2 万关口主力切换至 ZN2511 主力收于 22090 元/吨涨 30 涨幅 0.14% 放量增仓持仓增 68581 手至 130425 手 [7] - LME 锌库存降 1000 吨至 46825 吨海外现货升水扩大软挤仓提振锌价 [7] - 沪伦比低位格局下国产矿经济性走高国内加工费上涨动力不足局部报价窄幅回落但未形成下行趋势 [7] - 副产品硫酸价格稳中有降综合利润收缩但仍处偏高水平 9 月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业问题预计产量环比下滑 1 - 2 万吨月产量预计在 60 万吨左右供应端总体维持宽松 [7] - 需求端镀锌、氧化锌开工小幅提升但进入消费旺季整体消费不理想初级消费领域开工环比提升但弱于去年同期周一社库小幅去化 [7] - 锌价回落下游点价增多叠加节前部分备货计划本周预计库存持续去化锌价延续 2.18 - 2.25 万震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2510 开盘 21970 收盘 22080 最高 22080 最低 21900 涨跌 15 涨跌幅 0.07% 持仓量 55268 持仓量变化 - 6576；沪锌 2511 开盘 21960 收盘 22090 最高 22095 最低 21890 涨跌 30 涨跌幅 0.14% 持仓量 130425 持仓量变化 6992；沪锌 2512 开盘 21985 收盘 22095 最高 22110 最低 21910 涨跌 15 涨跌幅 0.07% 持仓量 37672 持仓量变化 2041 [7] - 市场情况：沪锌低开走高收复 2.2 万关口主力切换至 ZN2511 主力收于 22090 元/吨涨 30 涨幅 0.14% 放量增仓持仓增 68581 手至 130425 手 [7] - 库存与升水：LME 锌库存降 1000 吨至 46825 吨海外现货升水扩大 0 - 3B 走强 26.6 至 50.91 [7] - 加工费：沪伦比低位格局下国产矿经济性走高国内加工费上涨动力不足局部报价出现窄幅回落但并未形成下行趋势 SMM 锌精矿国产月度 TC 在 3850 元/金属吨 SMM 进口锌精矿指数环比上涨 2 美元/干吨至 98.25 美元/干吨 [7] - 产量：副产品硫酸因供应恢复价格稳中有降尽管综合利润有所收缩但仍处于偏高水平 9 月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业因原料价格上涨和供应偏紧预计产量环比下滑 1 - 2 万吨月产量预计在 60 万吨左右供应端总体维持宽松 [7] - 需求与库存：需求端得益于前期停产减产装置恢复镀锌、氧化锌开工小幅提升但进入消费旺季整体消费并不理想初级消费领域开工环比提升但弱于去年同期周一社库小幅去化锌价回落下游点价增多叠加节前部分备货计划本周预计库存持续去化锌价延续 2.18 - 2.25 万震荡 [7] 行业要闻 - 2025 年 9 月 22 日 0锌主流成交价集中在 1910 - 22065 元/吨双燕主流成交于 22030 - 22195 元/吨 1锌主流成交于 21840 - 21995 元/吨早盘市场对 SMM 均价报价升水 40 元/吨对盘报价几无第二交易时段普通国产报价对 2510 合约贴水 10 元/吨红鹭 - v 对 2510 合约报价贴水 10 元/吨会泽对 2510 合约升水 80 - 90 元/吨高价品牌双燕对 2510 合约升水 110 - 120 元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 21890 - 22035 元/吨左右宁波常规品牌对 2510 合约报价贴水 30 元/吨对上海现货报价升水 30 元/吨第一时间段永昌对 2510 合约报价贴水 40 元/吨麒麟对 2510 合约报价平水华联对 2510 合约报价送到升水 10 元/吨第二时间段贸易商报价持平上一时间段 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 21850 - 22050 元/吨紫金成交于 21910 - 22070 元/吨 1锌锭成交于 21800 - 21960 元/吨附近葫芦岛报价 22650 元/吨 0锌普通对 2510 合约报贴水 20 - 70 元/吨附近紫金对 2510 合约报贴水 0 - 10 元/吨附近津市较沪市报平水附近 [17] - 广东 0锌主流成交于 21845 - 22045 元/吨主流品牌对 2511 合约报价贴水 70 元/吨对上海现货平水沪粤价差缩小第一时间持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌贴水 80 - 50 元/吨第二时段麒麟、安宁、兰锌对网价贴水 80 - 50 元/吨 [17]

【9月22日夜盘国内期货开盘涨跌不一】9月22日夜盘，国内期货开盘表现分化。其中，沪金涨1.04%、 沪银涨1.06%，而沪铜跌0.05%、铁矿跌0.49%、焦煤跌1.22%、玻璃跌1.4%、原油跌1.57%。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...