恒生科技指数转涨，此前跌超1%，恒指现跌0.23%，加密货币、内房、核电等概念涨幅居前；奶制品、 黄金、苹果等概念走低。 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：天然铀行业、核电行业 - 公司：中广核矿业 纪要提到的核心观点和论据 天然铀行业供需情况 - **需求端**：全球核电进入增长通道，受清洁能源需求、能源安全考量、AI 算力需求及 SMR 技术进步驱动，预计到 2050 年全球核能装机容量达目前三倍，复合增速 4.2%；2025 - 2030 年新增装机容量对应天然铀需求约 3.12 万吨[2][3][4] - **供给端**：全球天然铀资源储量丰富但分布不均，低成本资源集中于少数国家；2022 年产量 4.94 万吨，哈萨克斯坦占比 43%；2025 - 2030 年产量增量约 1.53 万吨远低于新增需求，长期供需缺口将放大；金融机构增持实物铀形成二次需求，商业库存下降、政府库存转化减少加剧供应紧张[2][5] 中广核矿业公司情况 - **基本面**：拥有四座哈萨克斯坦铀矿参股权及包销权，受益于天然铀价格中枢上移和新销售框架协议，盈利能力有望提升；业绩估值有望同步提升，为投资者带来丰厚回报[2][8][9] - **业务模式和财务状况**：是中广核集团海外铀资源开发平台，参股三座公司，有四座哈萨克斯坦铀矿参股权及包销权，开展国际贸易业务；盈利来源为参股矿山资产贸易和投资收益；2024 年因帕拉丁能源换股收购一次性亏损 1.7 亿港元，剔除后实际净利润 6.4 亿港元，同比增长约 29%[11] - **生产能力和未来发展预期**：参股矿山总权益资源量 2.4 万吨铀，权益储量 1.9 万吨铀，权益产能 1,899 吨铀；预计 2025 年两座矿山总体平稳增长；控股股东纳米比亚湖山铀矿有潜在注入可能；资产负债率 50%左右，降低融资成本；期间费用管控优异，分红比例近两年维持 20%以上[12][13] - **业绩影响因素**：销售定价机制改善及投资收益提升将在 2026 年大幅增厚业绩；预计 2026 年在 80 美元假设下利润约 10 亿港元；考虑核电长期发展及公司稀缺性，估值有望同步提升[19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 美国禁止使用俄罗斯低浓缩铀，导致西方本土离心机产能趋紧，天然铀二次供给变二次需求，长期促使西方重建本土浓缩铀产能，加速铀燃料循环体系重构，短期二次供给萎缩[10] - 乏燃料循环产量低，受技术和成本限制，短期只能作供给补充，难大规模放量[10] - 2025 年哈萨克斯坦资源税从 6%上调至 9%，2026 年采用基础税率加附加税率形式，公司四座矿山基础税率较 2025 年有降低，成本增幅有限，资源税上调有望支撑油价[14] - 公司与控股股东新销售框架协议定价机制变化，基准价格上调，现货价占比提升，扭转资产贸易亏损状态，西澳公司包销量提升[15] - 中广核集团 2025 - 2030 年在运装机容量每年新增约 1.69GW，新增天然铀需求约 676 吨，公司天然铀销售有望同步放量[16] - 公司国际贸易业务采销两端锁定赚取稳定价差，保留部分敞口获利；新签订未交付销售合同售价提升，未来盈利能力有望改善[17]

固态电池+海工装备+光刻机+芯片概念 - 公司获得半导体掩模版直写光刻机订单 [1] - 公司与客户在固态电池方面有相关接洽合作 [1] 人形机器人+海工装备+核电+数据中心 - 公司拥有人形机器人和机器狗相关线缆订单 [1] 减肥药+合成生物+CRO - 公司多肽原料药产能达到吨级 [1]

重要市场新闻 - 美国三大股指收盘涨跌不一，纳指跌0.82%，道指涨0.91%，标普500指数跌0.11% [1] - 特斯拉跌超5%，奈飞跌超3%，英伟达跌超2%，微软跌逾1%，苹果涨逾1% [1] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.2%，虎牙直播涨近13%，蔚来、小鹏汽车涨超2%，老虎证券跌超2%，富途控股跌超1% [1] - 美联储鲍威尔表示关税影响导致美国通胀率预测大幅上升，不排除7月降息可能性 [1] - 国际金价走高，现货黄金涨1.06%报3337.33美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.28%报3349.90美元/盎司 [2] - 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.65%报65.53美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.69%报67.20美元/桶 [2] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.99%，法国CAC40指数跌0.04%，英国富时100指数涨0.28% [2] 行业掘金 - 中央财经委员会会议提出推动海洋经济高质量发展，2024年全国海洋生产总值突破10万亿元，占GDP7.8% [3] - 海洋经济对GDP拉动作用达11.5%，重点发展海上风电、海洋生物医药、海运业等领域 [3] - 国家医保局印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，全链条支持创新药研发、准入和使用 [4] - AI制药领域取得突破，阿斯利康与石药集团合作开发小分子候选药物 [4] - 谷歌与联邦聚变系统公司签署电力采购协议，推动核聚变能源发展 [5] - 中国核电建设提速，2024年核准核电机组数量创历史新高，在建机组数量全球第一 [6] 避雷针 - 无锡振华股东拟减持不超过1%股份 [7] - 复洁环保股东拟减持不超过3%股份 [7] - 龙迅股份多名股东及高管拟减持合计不超过2%股份 [7] - 杭州热电多名股东拟减持合计不超过4.09%股份 [8]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 活动时间为2025年6月30日，地点在腾讯会议 [2] - 参与单位包括陆家嘴国际信托、招银理财、红土创新基金等众多机构 [1][2] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [2] 公司业务与产品 整体业务 - 公司在能源和动力领域提供系统解决方案和全生命周期服务，产品有压缩机和换热装置，覆盖 -271℃ - 200℃温度区间 [3] - 产品包括螺杆式、离心式等多种压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置等 [3] 特定领域产品 可控核聚变领域 - 2016年公司研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院国家实验室，之后陆续为多家科研院所供应，用于国家重大前沿科技研究项目 [3] 数据中心领域 - 顿汉布什公司为数据中心提供冷源装备和热交换装置，“变频离心式冷水机组”等两项产品入选工信部目录，国内服务众多项目，海外与本土集成商合作，2024年7月有新产品研发上市 [3][4] - 冰轮换热技术公司提供多种冷却设备，“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术，“液冷系统热交换器”入选山东省首台(套)技术装备产品名单 [4] 核电行业领域 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等场景，研发创新技术，服务国内多个核电站 [4] - 换热技术公司研发的安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆 [4] - 顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，有20余年核电服务经验，是相关标准主要起草单位，核岛制冷机品种最全 [4] - 华源泰盟公司研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术在国家电投项目应用并获央视报道 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（6.23 - 6.27）上证综指上涨1.91%，创业板指下降5.69%，碳中和板块上涨3.60%，环保板块上涨3.94%，公用事业板块下跌0.14%，煤炭板块上涨1.44% [1][12] - 建议关注火电企业皖能电力、华电国际，水电运营商长江电力，新能源龙头龙源电力（H），核电企业中国核电，环保企业玉禾田 [4][73] - 煤炭价格底部企稳，7月上旬或小幅探涨；火电高景气维持；城燃持续承压；绿电、水电、环保稳健向上；核电底部企稳 [74] 根据相关目录分别进行总结 每周专题 未提及 行业数据跟踪 煤炭价格跟踪 - 欧洲ARA港动力煤6月27日FOB离岸价106.80美元/吨，环比上涨3.19%；纽卡斯尔NEWC动力煤6月27日FOB离岸价105.60美元/吨，环比上涨2.72% [46] - 广州港印尼煤（Q5500）6月27日库提价667.35元/吨，环比下跌0.13% [46] - 山东滕州动力煤（Q5500）6月27日坑口价635.00元/吨，与上周持平；秦皇岛动力煤6月27日平仓价614.00元/吨，环比上涨0.66% [46] - 北方港煤炭6月27日合计库存2877万吨，与上周持平 [47] 天然气价格跟踪 - ICE英国天然气6月26日报价77.80便士/色姆，周环比下跌19.73便士/色姆，跌幅20.23% [61] - 美国Henry Hub天然气6月26日现货价3.23美元/百万英热，周环比下跌0.25美元/百万英热，跌幅7.05% [61] - 欧洲TTF天然气6月27日报价11.18美元/百万英热，周环比下跌2.41美元/百万英热，跌幅17.75% [61] - 全国LNG6月26日到岸价格12.85美元/百万英热，周环比下跌1.25美元/百万英热，跌幅8.71% [61] 碳市场跟踪 - 全国碳市场碳排放配额（CEA）6月27日最新报价76.54元/吨，环比上升3.53元/吨，涨幅4.83% [68] - 本周深圳碳排放权交易市场成交量最高，为90083吨；北京市场成交均价最高，为108.23元/吨 [68] 行业要闻 - 6月26日，中共中央办公厅、国务院办公厅提出加快推进西南地区水电基地建设等 [5] - 6月26日，辽宁盘锦市推荐中国石油天然气股份有限公司辽河油田分公司为2025年100万千瓦陆上风电项目业主 [5] - 6月25日，内蒙古电力集团电网储能有限责任公司成立，注册资本10.5亿元 [5] 上市公司动态 - 兴蓉环境、森远股份等公司大股东减持；福能股份、三峰环境等公司大股东增持 [70][72] - 联泰环保、中国天楹等公司存在股权质押情况 [71] - 兴蓉环境、久吾高科等公司未来3月有限售股解禁 [72] 投资建议 - 火电关注皖能电力、华电国际；水电关注长江电力；核电关注中国核电；新能源关注龙源电力（H）；环保关注玉禾田 [4][73]

公司控制权变更与治理结构 - 尚纬股份完成控制权变更，新控股股东为福华化学，实际控制人为张华[1][5][7] - 公司完成董事会换届，叶洪林首次以董事长身份主持股东大会，新董事会成员包括叶洪林等6人[1][5] - 高管团队既有福华背景人员（如董秘蔡文婷），也保留原有管理层（如总经理盛业武）[5] - 新董事长叶洪林同时担任福华化学副董事长，强调将做大做强电缆主业[1][5] 主营业务发展情况 - 公司电缆业务优势明显，2023年净利润同比下滑20.06%，主要因行业周期性需求收缩与竞争加剧[5] - 2024年核电电缆订单量同比增长，成为业务亮点[3][6] - 国内核电电缆企业数量有限，因安全资质验证严苛[6] - 核电建设周期3-5年，电缆供货按施工进度分阶段交付，当前订单反映未来预期[6] - 可控核聚变仍处实验室阶段，商业化进程尚早[6] 控股股东战略规划 - 福华化学2022-2024年营收分别为95.3亿元、69.3亿元、76.7亿元，净利润分别为27.7亿元、6亿元、6.03亿元[7] - 控股股东考虑在未来12个月内增加电子化学品及双氧水、硫酸业务，但需培育周期[1][8] - 不排除未来12个月内进行资产重组、合资合作等事项[8] - 公司表示现阶段仍以电缆主营业务为主[1][8] 资本市场表现 - 5月22日至29日公司股价上涨超75%，与核电板块被看好有关[6] - 股价上涨催化剂包括美国提高核电产能预期[6]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 参与单位众多，包括华安证券、财通证券等超 40 家证券及基金公司 [1][2] - 活动时间为 2025 年 6 月 27 日，地点是电话会议 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [2] 公司业务与产品 业务范围与产品类型 - 致力于能源和动力领域，提供系统解决方案和全生命周期服务，产品覆盖 -271℃ - 200℃温度区间 [3] - 产品有螺杆式、离心式等多种压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置等 [3] 磁悬浮压缩机 - 打造全系列磁悬浮压缩机产品矩阵，在北京冬奥村项目表现出色 [3] 可控核聚变产品 - 2016 年研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院国家实验室，后为多家科研院所供应 [3] 数据中心产品 - 顿汉布什公司和冰轮换热技术公司提供冷却装备 [3][4] - 顿汉布什公司两项产品入选工信部目录，国内服务众多项目，海外与集成商合作，海外制造基地扩产 [3][4] - 冰轮换热技术公司提供多种热交换器，部分技术获评示范技术或入选名单 [4] 核电行业产品 - 聚焦核岛冷却、核能供热等场景，研发创新技术，服务国内多个核电站 [4] 工业热管理业务 - 推出“工业全域热控综合解决方案”，依托热泵核心技术构建能源梯级利用体系 [5][6] - 重点子公司北京华源泰盟节能设备有限公司，截至 2024 年末，授权专利 96 项，软著 33 项，多项技术和产品获国家级荣誉或入选目录 [6] 全年展望 - 贯彻“以终为始 择高而立”战略主题、“两增一降三提高”经营方针，聚焦高质量增长 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 全球基建和建筑装备方面，OpenAI与微软重谈合作 ，美国FERC引入输电系统容量管理新方法等，亚洲2025年国网、南网电网总投资将超8250亿元，日立能源为浙江能源集团虚拟电厂提供服务[1][132] - 全球电气与智能装备方面，2025年5月美国燃气轮机等价格指数有变化，欧洲相关生产价格指数微增，亚洲韩国、中国变压器出口有增长，本周相关公司有投资和产品开发等动作[2][133] - 全球能源工业方面，美国本周主要地区电力平均现货价格环比上升，天然气期现价格周环比上行，原油期货价格下行；欧洲电力市场日前交易价格整体走势上升[3][134] - 全球新材料方面，2025年3月全球铀实际市场价格环比+0.7%，同比-27.2%，预计短期内铀价上升[110][134] - 全球国防与航空航天方面，2025年5月美国飞机发动机等制造价格指数有变化，本周航空航天行业商业航天发展、地缘政治影响运输、传统制造商恢复，国防领域北约提高支出目标等[4][115][135] 根据相关目录分别进行总结 一、全球市场回顾 - 美股市场近几日主要股票指数上涨，突破关键关口后企稳，各行业板块普涨，全球主要资本市场区域分化与趋同并存，多数股指收涨[9][11][13] 二、全球基建与建筑装备 （一）数据中心 - OpenAI与微软重谈合作，双方对权益与主导权有博弈，涉及AI核心基础设施控制权；本周美国多个数据中心有建设计划[15][17] （二）能源建设 - 美国FERC引入输电系统容量管理新方法，NERC修正MISO区域资源充足性评估；芬兰数据中心备用电源可用于电网平衡，法国与西班牙提高互联容量；欧盟发展需求侧响应可减少投资[18][19][20] （三）建筑装备 - 康明斯召开全国中心库大会，整合资源提升服务；卡特彼勒2025Q1销售收入下降，将投资提升劳动力技能[21] 三、全球电气与智能装备 （一）工业设备价格指数 - 2025年5月美国燃气轮机价格指数同比增5.3%环比降0.3%，电力及特种变压器等价格指数环比持平同比有增长；欧洲电动机等生产价格指数环比微增同比增长；美国机械制造工业品价格指数环比微增[22][36][44] （二）工业设备出口指数 - 2025年5月中国变压器出口金额46.82亿元同比增长29.33%，1-5月累计出口金额215.55亿元同比增长34.99%；韩国变压器出口2.15亿美元同比增加30.34%环比下降7.72%[47][51] 四、全球能源工业 （一）能源装备 - SMR将成2030年后AI数据中心最佳能源解决方案，特朗普政府或推动其板块上涨，美国通过行政手段打破核电审批瓶颈加速SMR商业化[54][55] （二）能源发展 - 美国电力需求增长，预计2025、2026年消耗超2024年；电价2025年大部分地区略高于去年；月度零售价格中枢抬高；6月25日主要地区现货价格环比上升；极端天气等给电网带来压力；2025年3月新增装机以清洁能源为主，退役装机以传统能源为主；各电力市场有不同动态[57][60][62] - 欧洲电力市场日前交易价格整体走势上升，英国、德国等国均价有变化[86][87] - 美国天然气期现价格周环比上行，持仓数下降；供给量周环比增加，消费量环比增长明显；石油钻井数周环比下降，天然气钻井数周环比上升；原油期货价格下行，商业原油、汽油库存环比减少[88][104][105] 五、全球新材料 （一）天然铀 - 2025年3月全球铀实际市场价格环比+0.7%，同比-27.2%，预计短期内铀价上升；俄罗斯限制对美出口浓缩铀利好美国核电产业链[110] （二）全球稀土市场动态追踪 - 本周稀土市场价格走势分化，上游重稀土价格坚挺，下游镝铁合金与金属铽价格微跌[113] 六、全球国防与航空航天 （一）航空航天 - 本周Firefly Aerospace推出月球成像服务，SpaceX完成载人任务，波音与美国司法部达成协议且5月表现强劲；2025年5月美国飞机发动机和发动机部件等制造价格指数有变化；2025年4月全球总收益客公里和可用座位公里同比增长[115][117][122] （二）国防 - 本周BAE系统公司等有合作和交付，北约提高国防支出目标至GDP的5%；2025年Q1美国政府支出国防价格指数环比稳定同比增长2.6%[126][127] 五、重点公司资讯与点评 - 报告提及TLN、VST等公司股价上涨相关资讯[129] 六、本周报告精选 - 报告列出多份本周报告，涉及Fortune Electric、Aris Water Solutions等公司[131]

调研基本信息 - 调研日期为2025年06月26日，调研行业为通用设备，调研对象是冰轮环境，上市公司接待人员为董事会秘书孙秀欣 [1][2][8] - 参与调研的机构有太平基金、太平养老、汇丰晋信基金等多家机构 [2][9] 公司业务情况和产业板块 - 公司致力于能源和动力领域，提供系统解决方案和全生命周期服务，产品为压缩机和换热装置，覆盖 -271℃ - 200℃温度区间，包括多种类型压缩机、工业热泵等 [12] - 公司有成熟的磁悬浮压缩机产品，应用于北京冬奥会场馆 [12] - 客户行业涵盖商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调等多个领域 [12] 公司可用于可控核聚变的产品 - 磁约束可控核聚变装置中磁体需在极低温下运行，氦气压缩机是超导磁体冷却系统关键设备 [13] - 2016年公司研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院国家实验室，后陆续为多家科研院所供应 [13] 公司产品在数据中心的应用 - 顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [13] - 顿汉布什两项产品入选工信部目录，国内服务多个数据中心项目，海外与集成商合作，市场景气，海外制造基地扩产 [14] - 冰轮换热技术公司提供多种热交换器，部分技术获评示范技术或入选名单 [14] 公司应用于核电行业的产品 - 国家核电建设提速，公司聚焦核岛冷却等场景，研发创新技术，为核电站提供支撑 [15] - 旗下公司在核岛冷却、余热回收等方面有成果，相关技术应用于项目并获媒体报道 [15][16] CCUS压缩机情况 - 公司是碳捕集装备领先者，获相关奖项，供应关键装备，运营碳捕集项目，行业前景广阔 [16] 公司工业热管理业务 - 公司推出“工业全域热控综合解决方案”，依托热泵核心技术构建能源梯级利用体系 [16] - 重点子公司北京华源泰盟有多项核心技术群、专利和软著，多个产品和技术获评或入选相关目录 [18] 公司在深海科技方面的布局 - 船舶制冷系统是传统优势市场，公司为深海捕捞及加工客户提供解决方案 [19] - 公司布局船海绿色能源系统智慧解决方案，产品多样，为科考船提供设备，获科技进步一等奖 [19][20] 公司在氢能领域产品情况 - 氢气全生命周期需压缩，公司研发全系列压缩机并持续优化升级，待国家氢能应用铺开 [20] 公司海外收入占比 - 2024年度公司海外收入约20亿，在营收中占比近30% [21] 公司展望全年 - 公司贯彻战略主题和经营方针，坚持长期主义，深耕业务，聚焦高质量增长 [21]