文章核心观点 - 英国1月PMI跃升至53.9，创21个月新高，表明私营部门正以近两年来最快速度扩张，经济重拾增长动力 [1][2] - 财政预算落地消除了政策不确定性，激发了企业信心并促使企业批准和启动新项目，是推动增长的关键因素 [1] - 服务业，特别是金融和科技行业，是经济增长的主导力量，国内外需求回升推动了产出和新订单的快速增长 [1][2] 经济指标与增长前景 - 英国1月综合PMI初值跃升至53.9，显著优于上月的51.4和预期的51.5，对应约0.4%的季度增长率 [1] - 新订单整体增速创下2024年10月以来新高，企业对未来一年的景气预期升至2024年9月以来最高值 [2] - 出口销售额增幅创下18个月以来纪录，受欧洲、美国和中国市场需求回升推动 [2] - 有分析认为一季度GDP增长很可能加速，2026年初可能积聚积极的经济动能 [2] 行业表现分析 - 服务业经营活动指数创下21个月新高，持续优于制造业，是经济增长的主导 [2] - 金融和科技行业的拉动作用尤为显著，推动了服务业的强劲表现 [1][2] - 制造业产出指数实现连续第四个月扩张 [2] - 国内和出口市场需求均有所上升，推动产出增速达到2024年4月以来最快水平 [2] 市场与政策反应 - 数据公布后，英镑兑美元汇率日内上涨0.2%至1.352 [1] - 货币市场调整对英国央行降息预期，自去年12月以来首次预计今年仅会降息25个基点 [1] - 尽管财政预算案包含260亿英镑（约352亿美元）的增税计划，但企业承受的实际冲击小于预期 [1] - 政策不确定性的消除促使企业启动新项目 [1] 潜在挑战 - 企业仍在持续裁减员工 [3] - 企业投入成本正以八个月来最快的速度攀升 [3] - 有观点认为此次PMI大幅攀升可能过于乐观，并指出近期数据波动性极高 [2]

上月市场回顾 - 2025年12月，上证综合指数收盘3968.84点，较11月末上涨2.06%，全月高点3983.98点，低点3815.84点，基本符合预期[5] - 上海市场12月日均成交额为7741亿元，环比11月减少4.1%[5][6] - 沪深300指数12月收盘4629.94点，较11月末上涨2.28%，全月高点4676.13点，低点4484.27点，基本符合预期[5][6] - 沪深300指数12月日均成交4265亿元，环比11月减少8.0%[5][6] 一月行情分析与展望 基本面驱动因素 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，前值49.2%，在9个月后重回扩张区间，被视为经济基本面的边际改善[7] - 年初基本面数据有限，市场在相对朦胧的预期下对全年行情进行预演，这是春季行情诞生的主要原因之一[7] 市场情绪与结构 - 12月末沪深300指数的股权风险溢价读数为5.57，较11月末明显回落，结束了连续两个月的上行趋势[9] - 春季躁动的本质是投资者风险偏好提升，因此沪深300指数的风险溢价仍有下行空间，但中期需要明确的改善信号支持其持续回落[9] - 2025年12月，全市场涨幅超过20%的股票数量为357个，环比增加64%，处于近三年63%的分位数，是连续三个月收缩后的首次回升[11] - 12月涨幅超过100%的股票数量明显回升，说明局部热点的强度大幅提高[11] 市场量价与技术特征 - 2025年A股市场量价关系大多时间呈正相关，但5月和12月均出现缩量反弹[13] - 12月的缩量反弹是连续两个月调整后产生的，能否延续反弹趋势，关键在于成交量能否逐级放大[13] - 12月末，受两家科创板高价新股上市影响，上海交易所股票平均成交价达到16.58元/股，创出本轮行情新高[15] - 深圳交易所股票平均成交价为17.29元/股，略低于9月底的18元/股[15] - 沪深两市平均成交价均已达到历史高点附近，预计市场震荡幅度将明显增加[15] 主要市场指数预判 上海综合指数 - 沪指12月先盘整后反弹，下半月出现十一连阳，收回了全部中短期均线[17] - 展望未来，2021年市场高点被突破后已转变为重要支撑位，上方压力在2025年11月的高点[17] 沪深300指数 - 沪深300指数12月震荡反弹，结束了两个月的调整，正在挑战2025年10月末的高点[19] - 展望未来，上方阻力位在2021年下半年的横盘震荡区间，下方支撑位在30天均线[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石高位反复；螺纹钢和热轧卷板受市场情绪扰动，盘面偏强震荡；硅铁和锰硅受市场情绪推涨，盘面震荡抬升；焦炭和焦煤因事件发酵，高位震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价828元/吨，涨27元/吨，涨幅3.37%；I2605持仓666,581手，增加25,713手；进口矿和部分国产矿价格上涨，基差和部分价差有变动 [5] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值且较11月微升；趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - RB2605收盘价3,187元/吨，涨89元/吨，涨幅2.87%；HC2605收盘价3,332元/吨，涨82元/吨，涨幅2.52%；现货价格多数上涨，基差和价差有变动 [9] - 12月下旬21个城市5大品种钢材社会库存环比、同比有变化；12月31日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有变动；2025年12月中旬重点统计钢铁企业生产和库存数据有变动；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理；2025年10月我国进口钢材数据有变动；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1 [10][11] 硅铁和锰硅 - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨，涨70元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5650元/吨，涨20元/吨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [14] - 1月6日硅铁和硅锰不同地区价格有调整；华东某钢厂和河钢有采购信息；1月5日流传对限制类铁合金企业加收电费文件；硅铁和锰硅趋势强度均为1 [15][16] 焦炭和焦煤 - JM2605收盘价1164元/吨，涨6.2%；J2605收盘价1773元/吨，涨7.1%；现货价格多持平，基差和价差有变动 [18] - 1月7日CCI冶金煤指数；本周炼焦煤样本矿山原煤日产增加，新增停产和复产煤矿；焦炭和焦煤趋势强度均为1 [18][20] 原木 - 2603合约收盘价774元/吨，涨幅0.2%；成交量、持仓量有变动；不同合约收盘价、成交量、持仓量及部分价差有变动；现货市场多数价格持平 [22] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值且较11月微升；趋势强度为0 [24]

美国经济与就业数据 - 美国企业2025年12月私营部门就业人数增加4.1万人，扭转前月下滑趋势，但低于市场预期 [1][10] - 美国2025年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，远低于市场预期的760万个，创2024年9月以来最低水平 [1] - 美国2025年12月ISM服务业PMI指数上升1.8点至54.4，为2024年10月以来最高水平，新订单增幅创2024年9月以来最大，价格上涨速度降至九个月最慢 [1] 美国地缘政治与能源行动 - 美国政府正积极讨论可能“购买”格陵兰岛的方案，国务卿鲁比奥下周或与丹麦官员会面，相关言论引发欧洲国家反对 [1][11] - 美国能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售 [1][11] - 美国军方在北大西洋扣押一艘俄罗斯油轮，并在国际水域扣押一艘无国籍油轮 [2] 欧洲经济与社会指标 - 欧元区去年12月通胀率按年率计算为2.0%，低于11月的2.1%，达到欧洲央行设定目标 [1][2] - 2025年德国失业人数为294.8万人，较前一年增加16.1万人，失业率为6.3%，较前一年上升0.3个百分点，连续第三年上升 [1][2] - 德国法兰克福股市DAX指数7日首次突破25000点创历史新高，分析认为政府投资计划及风险偏好回升是主因 [7] 亚太地区经济动态 - 调查显示日本2026年全年预计将有约1.5万种食品涨价，将进一步加重消费者负担 [1][3] - 印度央行7日抛售美元以支撑卢比汇率，分析指出当局有意阻止卢比汇率跌破90关口 [5] 全球金融市场表现 - 美股道指跌466.00点收于48996.08点跌幅0.94%，标普500指数跌23.89点收于6920.93点跌幅0.34%，纳指涨37.10点收于23584.28点涨幅0.16% [7] - COMEX黄金期货跌0.65%报4467.1美元/盎司，白银期货跌3.77%报77.98美元/盎司 [8] - 纽约轻质原油期货价格下跌1.14美元收于每桶55.99美元跌幅2.0%，布伦特原油期货下跌74美分收于每桶59.96美元跌幅1.22% [8] - 美元指数上涨0.11%收于98.683，1欧元兑换1.1682美元，1英镑兑换1.3464美元，1美元兑换156.74日元 [9] 其他地区事件 - 欧洲北海2025年海面平均温度达11.6摄氏度，为自1969年以来该机构记录的最高值 [2] - 德国柏林西南部电网设施遭纵火破坏后，供电正逐步恢复 [3] - 一股热浪7日开始横扫澳大利亚南部，多地气温飙升至40摄氏度以上，引发多个林火警报 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌偏强调整，关注上方2.41 - 2.44调整；上游锌矿进口量高位但国内锌矿年末减产，炼厂利润收缩预计产量受限，沪伦比值回升出口窗口或重新关闭；需求端下游市场转向淡季，地产拖累，基建、家电走弱，汽车等领域有政策亮点；近期锌价震荡调整，成交平淡按需采购，国内库存下降，LME锌库存累增放缓 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价24295元/吨，环比涨475；LME三个月锌报价3195美元/吨，环比涨68 [3] - 02 - 03月合约价差沪锌为 - 50元/吨，环比降5；沪锌总持仓量230243手，环比增22571 [3] - 沪锌前20名净持仓3432手，环比增3069；沪锌仓单0吨，环比持平 [3] - 上期所库存69793吨，环比降3170；LME库存105850吨，环比降475 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价24340元/吨，环比涨370；长江有色市场1锌现货价24630元/吨，环比涨140 [3] - ZN主力合约基差45元/吨，环比降105；LME锌升贴水(0 - 3)为 - 36.3美元/吨，环比降0.05 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价20850元/吨，环比涨570；上海85% - 86%破碎锌16550元/吨，环比涨100 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 3.57万吨，环比降1.47；LIZSG锌供需平衡20.3千吨，环比降27.6 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值106.66万吨，环比降3.1；国内精炼锌产量66.5万吨，环比增4 [3] - 锌矿进口量34.09万吨，环比降16.45 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量18836.76吨，环比降3840.75；精炼锌出口量8518.67吨，环比增6040.84 [3] - 锌社会库存11.39万吨，环比增0.5 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量234万吨，环比增2；镀锌板销量242万吨，环比增14 [3] - 房屋新开工面积53456.7万平方米，环比增4395.31；房屋竣工面积34861万平方米，环比增3732.12 [3] - 汽车产量351.9万辆，环比增24；空调产量1420.4万台，环比降389.08 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率19.72%，环比降0.36；锌平值看跌期权隐含波动率19.72%，环比降0.36 [3] - 锌平值期权20日历史波动率17.29%，环比增3.34；锌平值期权60日历史波动率11.81%，环比增0.13 [3] 行业消息 - 中国12月RatingDog服务业PMI为52保持扩张，但新出口订单重陷收缩，此轮扩张期已延续三年 [3] - 李强提出强化企业创新主体地位，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级 [3] - 特朗普警告委内瑞拉“代总统”，称委内瑞拉可能不是美国干预的最后一个国家，并重申“需要格陵兰岛” [3] - 美国12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，新订单连续四个月收缩，出口订单疲弱，就业人数连续11个月下降但降幅放缓，支付价格指数维持在58.5，比2024年底高出6个点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业呈现不同市场态势，如碳酸锂价格重心上移，烧碱不宜追空，合成橡胶短期偏强等，投资者需综合各行业基本面、政策及地缘等因素进行投资决策 [8][10][13] 根据相关目录分别进行总结 所长早读今日发现 - 中国12月RatingDog服务业PMI保持扩张，但新出口订单重陷收缩，企业对未来一年经营前景乐观度升至9个月来最高 [7] 所长推荐板块 碳酸锂 - 需求向好预期强化，价格重心上移，需求侧受政策和淡季需求表现支撑，供给端引发市场对锂资源供给收紧担忧，当前市场宽幅震荡 [8][9] 烧碱 - 不宜追空，元旦前后合约下跌因交割因素，短期下跌有限，但基本面是高产量、高库存格局，需求难有支撑，现货仍面临低价仓单冲击 [10] 合成橡胶 - 短期丁二烯及顺丁橡胶或偏强运行，但上方空间收窄，产业链现货成交好转，丁二烯基本面偏中性形成成本支撑，顺丁橡胶跟随成本波动 [13] 铝 - 节前领涨传统有色板块，现货端虽弱但边际或已触底，期现基差或向上修复，1季度权益市场若有行情，铝金属向上空间值得期待，需重视仓位管理 [14] 各品种分析 贵金属 - 黄金避险情绪回升，白银高位盘整，关注相关基本面数据及宏观行业新闻，如美国空袭委内瑞拉等事件影响 [21][23] 基本金属 - 铜做多情绪浓厚，价格持续上涨，受地缘风险和产业数据影响，如智利铜矿劳资谈判等 [24][26] - 锌震荡偏强，关注相关基本面数据及行业新闻 [27][29] - 铅库存减少支撑价格，关注基本面数据及宏观新闻 [30][31] - 锡区间震荡，关注基本面数据及宏观行业新闻 [34][35] - 铝继续补涨，氧化铝小幅下跌，铸造铝合金跟随电解铝，关注相关基本面数据及综合快讯 [37][39] - 铂震荡偏上，钯区间震荡，关注基本面数据及宏观行业新闻 [43][44] - 镍宽幅震荡，不锈钢受现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主，关注相关基本面数据及行业新闻 [45][48] 能源化工 - 碳酸锂供给收缩担忧叠加需求向好预期，价格重心上移，关注基本面数据及行业新闻 [49][51] - 多晶硅高位震荡，关注消息面影响，工业硅基本面弱势格局，关注相关基本面数据及宏观行业新闻 [52][54] - 铁矿石高位反复，关注基本面数据及宏观新闻 [56][57] - 螺纹钢和热轧卷板因原料冬储和复产预期，钢厂利润预计压缩，关注基本面数据及行业新闻 [60][63] - 硅铁结算电价下移，价格偏弱震荡，锰硅节后询价情绪浓厚，等待钢招落地，关注相关基本面数据及行业新闻 [64][65] - 焦炭和焦煤矛盾积累，震荡偏弱，关注基本面数据及宏观行业新闻 [67][70] - 原木低位震荡，关注基本面数据及宏观新闻 [72][74] - 对二甲苯和PTA成本支撑，高位震荡市，MEG上方空间有限，中期仍有压力，关注相关基本面数据、市场动态及观点建议 [75][79] - 橡胶震荡运行，关注基本面数据及行业新闻 [80][82] - 合成橡胶短期中枢上移，关注基本面数据及行业新闻 [83][85] - LLDPE上游库存转移，基差走强，关注基本面数据、现货消息及市场状况分析 [86][87] - PP1月多套PDH计划检修，基差走强，关注基本面数据、现货消息及市场状况分析 [88][89] - 烧碱不宜追空，关注基本面数据、现货消息及市场状况分析 [90][94] - 纸浆宽幅震荡，关注基本面数据及行业新闻 [97][99] - 玻璃原片价格平稳，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [100][101] - 甲醇短期偏强，关注基本面数据、现货消息及市场资讯 [104][107] - 尿素震荡中枢上移，关注基本面数据、行业新闻及趋势强度 [108][110] - 苯乙烯短期震荡，关注基本面数据、现货消息及中期驱动分析 [111][114] - 纯碱现货市场变化不大，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [117][118] - LPG地缘因素扰动成本，关注下行驱动兑现，丙烯上下驱动有限，现货走势企稳，关注相关基本面数据、市场资讯及趋势强度 [121][126][127] - PVC短期偏强，中期震荡，关注基本面数据、现货消息及市场状况分析 [130][131] - 燃料油涨势暂歇，下方存在支撑，低硫燃料油窄幅震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳，关注基本面数据及趋势强度 [133] 农产品 - 集运指数（欧线）关注开舱指引，关注基本面数据、宏观新闻及市场分析 [135][147] - 短纤和瓶片短期震荡市，关注基本面数据、现货消息及趋势强度 [148][149] - 胶版印刷纸观望为主，关注基本面数据及行业新闻 [151][154] - 纯苯短期震荡为主，关注基本面数据及新闻 [155][157] - 棕榈油基本面驱动不强，关注原油波动外溢，豆油单边区间为主，关注月差机会，关注相关基本面数据、宏观及行业新闻 [159][163] - 豆一反弹震荡，豆粕受CBOT大豆影响，关注相关基本面数据及宏观行业新闻 [164][166] - 玉米关注现货，关注基本面数据及宏观行业新闻 [168][170] - 白糖偏弱运行为主，关注基本面数据及宏观行业新闻 [171][174] - 棉花维持震荡偏强走势，关注基本面数据及宏观行业新闻 [176][180] - 鸡蛋震荡调整，关注基本面数据及趋势强度 [181][182] - 生猪弱势显现，关注基本面数据、市场信息及趋势强度 [184][188] - 花生震荡运行，关注基本面数据、现货市场聚焦及趋势强度 [190][192]

宏观经济指标 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较前值49.2%回升，在连续9个月后重回扩张区间，显示经济出现边际改善 [1] - 年初基本面数据有限，市场在相对“朦胧”的预期下对全年行情进行预演，这通常是春季行情发生的原因之一 [1] 市场整体表现 - 周一沪深两市高开高走，成交金额超过2.5万亿元，较前一交易日大幅增加 [1] - 沪指连续收出第十二根阳线，深证成指表现更强，已越过2024年10月初的高点 [1] - 市场热点主要集中在TMT和医药行业，科技风格领涨 [1] 技术走势分析 - 沪指在2025年11月下旬和12月中旬两次调整止跌位置基本相同，形成了类似于“双底”的形态 [1] - 沪指目前正在向2025年11月的高点靠近，需关注前期高点的技术性压力和下方均线的支撑力度 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续上行，现货运价维持上涨，盘面偏强震荡，需关注二月运价走势 [2] - 关税问题已呈边际化效应，目前核心是现货运价走向，主力合约已出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [4] - 节后班轮公司运价小幅上行支撑盘面，但对后续涨幅有分歧，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 1月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1795.83点，较上期上涨3.1%；美西航线1250.12点，较上期下跌3.9% [3] - 1月2日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1296.7点，较上期上涨10.40%；欧洲航线1258.31点，较上期上涨9.96%；美西航线1743.56点，较上期上涨38.94% [3] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [3] 经济数据情况 - 欧元区12月综合PMI初值51.9，预期52.6，前值52.8；服务业PMI初值为52.6，低于市场预期的53.3 [3] - 欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [3] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点 [4] - 10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [4] - 美国12月标普全球服务业PMI初值52.9，为六个月低点，预期54，前值54.1 [4] - 美国12月标普全球综合PMI初值53，预期53.9，前值54.2 [4] 市场情况 - 美突袭委内瑞拉致国际局势再度紧张，但预期影响有限；美线年底面临暴雪，欧线受季节性航线拥堵影响，运价有不同程度上涨，且各大船司有红海复航信号，天气和拥堵造成的溢价空间有限 [4] - 1月5日主力合约2602收盘1855.5，涨幅为1.48%，成交量2.29万手，持仓量2.60万手，较上日增加1916手 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约上冲至新高，建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析，给出各品种价格走势判断及趋势强度，涉及黄金、白银、铜等多种商品，还提供基本面数据和宏观行业新闻辅助判断投资机会与风险 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金避险情绪回升，沪金 2602 收盘价 984.84 元，日涨幅 -2.22%；白银高位盘整，沪银 2602 收盘价 18140 元，日涨幅 -0.35%；黄金、白银趋势强度均为 1 [2][5] 有色金属 - 铜做多情绪浓厚价格持续上涨，沪铜主力合约收盘价 101350 元，日涨幅 3.17%，趋势强度 2 [2][8] - 锌震荡偏强，沪锌主力收盘价 23820 元，涨幅 2.34%，趋势强度 1 [2][11] - 铅库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价 17395 元，涨幅 0.23%，趋势强度 0 [2][14] - 锡区间震荡，沪锡主力合约收盘价 334370 元，涨幅 3.55%，趋势强度 1 [2][17] - 铝继续补涨，氧化铝小幅下跌，铸造铝合金跟随电解铝，铝、铝合金趋势强度为 1，氧化铝趋势强度为 0 [2][21] - 铂震荡偏上，钯区间震荡，铂、钯趋势强度均为 0 [2][25] - 镍宽幅震荡，不锈钢盘面博弈印尼政策为主，镍、不锈钢趋势强度均为 0 [2][29] 能源化工 - 碳酸锂价格重心上移，2601 合约收盘价 127000 元，趋势强度 0 [2][33] - 工业硅基本面弱势格局，多晶硅高位震荡，工业硅、多晶硅趋势强度均为 -1 [2][36] - 铁矿石高位反复，I2605 收盘价 797 元，涨幅 0.95%，趋势强度 0 [2][40] - 螺纹钢和热轧卷板因原料冬储和复产预期叠加，钢厂利润预计压缩，螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为 0 [2][43] - 硅铁价格偏弱震荡，锰硅节后询价情绪浓厚等待钢招落地，硅铁、锰硅趋势强度均为 0 [2][47] - 焦炭和焦煤矛盾积累，震荡偏弱，焦炭、焦煤趋势强度均为 0 [2][50] - 原木低位震荡，2603 合约收盘价 772.5 元，趋势强度 0 [2][55] - 对二甲苯和 PTA 成本支撑高位震荡，MEG 上方空间有限中期有压力，对二甲苯、PTA 趋势强度为 1，MEG 趋势强度为 0 [2][59] - 橡胶震荡运行，主力合约日盘收盘价 15790 元，趋势强度 0 [2][66] - 合成橡胶短期中枢上移，顺丁橡胶主力 02 合约日盘收盘价 11645 元，趋势强度 1 [2][69] - LLDPE 上游库存转移基差走强，趋势强度 0；PP1 月多套 PDH 计划检修基差走强，趋势强度 0 [2][72][74] - 烧碱不宜追空，趋势强度 0 [2][76] - 纸浆宽幅震荡，主力合约日盘收盘价 5530 元，趋势强度 0 [2][81] - 玻璃原片价格平稳，FG605 收盘价 1081 元，趋势强度 0 [2][86] - 甲醇短期偏强，主力合约收盘价 2215 元，趋势强度 1 [2][90] - 尿素震荡中枢上移，主力合约收盘价 1768 元，趋势强度 1 [2][95] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度 0 [2][99] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605 收盘价 1177 元，趋势强度 0 [2][103] - LPG 地缘因素扰动成本，丙烯现货走势企稳，LPG、丙烯趋势强度均为 0 [2][109][110] - PVC 短期偏强中期震荡，趋势强度 0 [2][118] - 燃料油涨势暂歇下方有支撑，低硫燃料油窄幅震荡，燃料油、低硫燃料油趋势强度均为 0 [2][123] 农产品 - 棕榈油基本面驱动不强，关注原油波动外溢；豆油单边区间为主，关注月差机会；棕榈油、豆油趋势强度均为 0 [2][150] - 豆粕外围市场普涨或跟随反弹，趋势强度 +1；豆一反弹震荡，趋势强度 0 [2][155] - 玉米关注现货，C2605 收盘价 2252 元，趋势强度 0 [2][158] - 白糖偏弱运行，趋势强度 -1 [2][162] - 棉花维持震荡偏强走势，CF2605 收盘价 14655 元，趋势强度 0 [2][167] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度 0 [2][172] - 生猪弱势显现，趋势强度 -1 [2][175] - 花生震荡运行，PK603 收盘价 7938 元，趋势强度 0 [2][181] 航运 - 集运指数（欧线）关注开舱指引，主力 2602 合约收盘价 1855.5 点，涨幅 1.48%，趋势强度 0 [2][125] 其他 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤、瓶片趋势强度均为 0 [2][139] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度 0 [2][142] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度 0 [2][146]

2025年12月PMI数据总体概览 - 2025年12月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，较上月分别上升0.9、0.7和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [1] 制造业PMI分析 - 制造业PMI为50.1%，自2025年4月以来首次升至扩张区间，调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升 [1] - 新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，在连续5个月低于50%后回到扩张区间，需求释放明显 [2] - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，升幅明显，供需两端同步回升 [2] - 高技术制造业PMI为52.5%，较上月上升2.4个百分点，增长态势向好 [2] - 装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别较上月上升0.6和1.0个百分点，双双升至扩张区间 [2] - 高耗能行业PMI为48.9%，较上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升但仍处收缩区间 [2] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升1.5个百分点，在连续2个月低于50%后回到扩张区间，其生产指数和新订单指数均升至52%以上 [3] - 中型企业PMI为49.8%，较上月上升0.9个百分点，创年内次高点，其生产指数接近52%，新订单指数接近50% [3] - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，创2024年4月以来新高，显示企业预期乐观 [3] 非制造业PMI分析 - 非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，景气水平改善并重回扩张区间 [4] - 非制造业业务活动预期指数为56.5%，较上月上升0.3个百分点，连续3个月环比上升并稳定在56%以上 [4] - 服务业商务活动指数为49.7%，较上月小幅上升0.2个百分点，仍处收缩区间 [4] - 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间，业务总量增长较快 [4] - 零售、餐饮等行业商务活动指数位于收缩区间，景气水平偏低 [4] - 建筑业商务活动指数为52.8%，较上月大幅上升3.2个百分点，景气水平明显改善 [4] 驱动因素与前景展望 - 前期经济政策持续发力，中央经济工作会议提出实施更加积极有为的宏观政策，有效提振市场信心 [2] - 企业制定新年规划进入细化落实阶段，以及春节备货节点临近，共同释放了制造业市场需求 [2] - 非制造业中，投资相关活动加速启动，金融支持实体经济力度持续增强，新动能发展态势持续活跃 [4] - 建筑业景气度回升受部分南方省份近期气温偏高，以及元旦春节“两节”临近企业抢抓施工进度等因素影响 [4] - 专家预计，2026年在多方面积极因素联动推进下，制造业全年将稳步实现质的有效提升和量的合理增长 [3]