7月14日，万科A(000002)发布中期业绩预告显示，上半年实现销售收入691亿元，交付超4.5 万套，销售款回款率超过100%。 责编：叶舒筠 校对： 王锦程 版权声明 此外，公司预计2025年1月1日至2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润亏损100亿至120亿元，扣除非经 常性损益后的净利润亏损95亿至115亿元，亏损主要由于房地产开发项目结算规模下降、毛利率低位徘徊，新 增计提资产减值，以及部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。 在核心的住宅开发业务上，万科积极响应市场对"好房子"的需求。上半年，上海、杭州、天津等多个城市的项 目开盘去化率超过80%。与此同时，万科通过一套系统性的存量盘活打法，2023年以来已成功盘活64个项目， 释放了约785亿元的可售货值，并由此实现了超过200亿元的新增销售。此外，万科还在武汉、郑州、成都等核 心城市补充了优质项目资源，为未来的发展备足"弹药"。 与此同时，万科经营服务业务聚焦优势领域。上半年，万科长租公寓业务规模、效率、纳保量行业第一，出租 率超93%，整体GOP利润率持续保持近90%。与此同时，万科加快建设包括资产证券化在内的资产退出渠道。 上 ...

【导读】金浦钛业战略性退出钛白粉业务 ，股票复牌 中国基金报记者 李智 7月14日，金浦钛业发布公告称，通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京利德东方橡塑科技有限公司（以下简称利德东 方）100%股权并同时募集配套资金。 金浦钛业 表示，公司将 战略性退出钛白粉业务，主营业务将变更为橡胶制品业。 拟购买利德东方100%股权 金浦钛业股票复牌 7月14日 晚间，金浦钛业 发布公告称，公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京金浦东裕投资有限公司 （以下简称 金浦东裕 ） 、南京恒誉泰和投资合伙企业（有限合伙） （以下简称 恒誉泰和 ） 持有的 利德东方 100%股权并同时募集配套资金。 | 项目 | 交易对方 | | --- | --- | | 重大资产置换 | 南京金浦东裕投资有限公司 | | | 发行股份及支付现金 南京金浦东裕投资有限公司、南京恒誉泰和投资合伙企 | | 购买资产 | 业(有限合伙) | | 募集配套资金 | 不超过 35 名特定投资者 | 根据公告，金浦钛业拟以持有的南京钛白、徐州钛白、金浦供应链对应的部分资产及全部负债与金浦东裕持有的利德东方91%股权等值部 ...

【导读】四川银行入主长城华西银行获监管批复 见习记者 储是 7月14日，国家金融监管总局四川监管局正式发布批复，同意四川银行入股长城华西银行 9.4259亿股股份，持股比例高达40.92%，为第一大股东。 四川银行获批入主长城华西银行 四川金融监管局官网发布文件，批复同意四川银行入股长城华西银行。上述文件显示，经审 核，现批复同意四川银行入股长城华西银行9.4259亿股股份，入股完成后持股比例为 40.92%。 数据显示，截至2024年末，长城华西银行由德阳市国产经营公司持有20.96%股权，长城资 产持股19.96%，前两名股东合计持股40.92%。该行股东还有德阳发展控股、丰谷酒业、南 欣房地产、宏达集团、成都港恒、浙江蓝天实业、深圳金地珠宝，持股均不超过5%。 从批复信息看，中国长城资产管理股份有限公司及德阳国有资产经营有限公司完全退出长城 华西银行股东股权，全部股份由四川银行接手。 中国长城入主长城华西银行的背景是为化解国有银行不良资产危机，包括长城资产在内的四 家AMC机构逐步扩大经营范围，成为"全牌照"金融控股集团。 此次退出的背景是2025年4月，国家金融监管总局发布《关于促进金融资产管理公司高 ...

跨资产比较 - 商品价格延续强势，CRB/南华指数上涨且涨幅扩大，COMEX铜收盘价大涨10.9% [1] - 权益市场分化加剧，美股走弱但美元转强，A股与港股、美股与日股间呈现较强正相关性 [1] - A股相对国债的风险溢价处于高位，美股相对美债的风险溢价处于低位，A股与商品的风险溢价相对均衡 [1] 权益市场表现 - 欧洲股市强于美日，德国DAX和STOXX50涨幅居前，法国CAC40和英国富时100延续涨势 [2] - 美股全线回调，日本股市跌幅收窄，港股转涨 [2] - 新兴市场中越南胡志明指数上涨5.1%，韩国综指上涨4.0%，巴西IBOVESPA大跌3.6% [2] 债券市场动态 - 中国利率债曲线上移呈"熊平"形态，AAA级信用债短端收益率下降，长端上升，信用利差短端收窄、长端扩大 [2] - 美国利率债曲线上移呈"熊陡"形态，10年期TIPS隐含通胀预期边际上升，美联储9月降息概率下降 [2] 商品与汇率走势 - 商品期货14类中12类收涨，铜、焦煤、焦炭、银涨幅居前，铜年初以来累计涨幅达39.2% [3] - 黄金库存降速放缓，白银库存同比下降，铜库存增速扩大至6.0% [3] - 美元指数上涨0.9%，欧元、英镑、日元相对美元贬值，但年初以来欧元、英镑仍保持升值 [3]

报告导读： 股债跷跷板调节下，现券 - 资金利差或趋于走阔。 近期股债跷跷板效应显著，对债市形成较大的扰动，印证了我们此前在报告《新式股债跷跷板，债市无近 忧有"中虑"》的判断与提示，但与此同时，当前的股债跷跷板有以下三个特征需要注意： 其一、当前股 债涨跌并非完全对称， 7 月以来股市涨幅最大的 7 月 8 日（周二），债市虽然表现弱势但跌幅相对可 控，而在周四、周五股市涨势略有收缩时，债市跌幅反而进一步扩大； 其二，后半周债市在盘中的利率上 行，也是资金（存单利率）相对收紧的共同作用的结果，并非单纯的"股债跷跷板"，股债跷跷板可能需要 通过资金波动的"乘数效应"才能发挥出作用；其三，当前股债的背离的底层机制或仍然是资金在金融股与 债券之间的"高低切换"，而非估值模型分子端"现金流"效应 。 进一步分析，当前股债跷跷板实质上的作用或是"债券资产间 / 债券 - 资金间比价的调节变量"，而非直 接影响国债利率，具体体现在调节资金利率与国债利率关系、长债与权益资产关系、低利率下债市定价逻 辑变化三方面： ①调节国债利率与资金利率利差，或将走扩。即股市持续强势下股债性价比逆转，投机资 金和边际定价力量逐步流失，债 ...

每周日至每周四推送明日股市重大公告！内容包含"停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、 高送转"等一系列个股利好利空公告，其中重要公告均以红色标注，帮助投资者提前寻找到投资热点， 防范各类黑天鹅事件，并且有充足的时间进行分辨和寻找合适的上市公司。 ①稀土永磁+人形机器人+低空经济+风电！这家公司配合具身机器人电机转子研发并有小批量交付，布局 低空飞行器磁钢研发；②数字货币+跨境支付+互联网金融+多模态AI！这家公司是香港首批提供虚拟资产 交易系统的供应商，上半年净利同比预增超7倍；③军工+无人机+机器人+芯片！公司已获批多款完整装 备系统总体产品的外贸出口立项。 前言 ...

加密货币的涨势，仍在持续！ 7月14日，比特币突破12万美元关口，再创历史新高。最近7个交易日，比特币涨幅接近13%，以太坊涨 超18%，恒星币更是暴涨超90%。 港股加密货币概念股今日也集体异动，截至收盘时，欧科云链大涨46%，雄岸科技涨35%，蓝港互动涨 13%，新火科技控股涨7%。 消息面上，从本周一开始，美国众议院将辩论一系列加密法案，旨在为数字资产行业提供更清晰的监管 框架。特朗普称自己为"加密货币总统"，并敦促政策制定者修改有利于该行业的规则。 01 历史新高 最近几天，以比特币为首的加密货币持续走高。7月14日，比特币价格突破12万美元关口，盘中最高触 及12.31万美元，再创历史新高。截至18时左右，比特币报12.20万美元，24小时内涨幅接近4%。比特币 的新一轮涨势也蔓延至规模较小的代币，以太坊、Solana、艾达币涨超3%，XRP涨超7%，Sui涨超 15%，恒星币、Hedera涨超9%。 Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币市场全网爆仓人数超过12.9万人，爆仓金额为7.44亿美 元。其中，空单爆仓6.23亿美元，多单爆仓1.21亿美元。最大单笔爆仓单发生在Binanc ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 零售贷款弱复苏，企业贷款阶段性冲高，信贷月度波动大，预计全年信贷小幅多增，下半年尤其是Q4或同比多增 [2][3][4] - 社融同比多增主要靠企业短贷，可持续性待察，政府债券是主要支撑，外币贷款需求回升 [5][6] - 520降息后存款未大规模流失，M1增速提升，资金活化程度提升 [6][7] - 建议用牛市思维参与银行股行情，A股推荐经济发达地区改善型银行，港股关注价值型央企背景银行 [7] 根据相关目录分别进行总结 零售贷款情况 - 6月居民中长贷新增3353亿，同比多增151亿，短贷新增2621亿，同比多增150亿，增量或靠经营贷，按揭贷款改善幅度减弱，消费改善可持续性待察 [2] 企业贷款情况 - 6月企业短贷新增1.2万亿，同比多增4900亿，或为季末冲量；企业长贷新增1.0万亿，同比多增400亿，化债影响减弱；票据融资负增4109亿，同比多减3716亿 [3] 信贷趋势 - 今年信贷月度波动大，或因化债资金提前还款及企业短贷波动，7月人民币贷款可能同比少增 [3] 全年信贷展望 - 预计全年信贷小幅多增，随着化债影响弱化，下半年信贷或同比多增，因去年Q4企业贷款基数低 [4] 社融情况 - 6月社融新增4.2万亿，同比多增约9000亿，余额同比增长8.9%，增速环比提升0.2pc，政府债券是主要支撑，外币贷款需求回升 [5][6] M1/存款情况 - 6月人民币存款新增3.2万亿，同比多增7500亿，M1同比增速为4.6%，增速环比提升2.3pc，或受去年手工补息治理低基数影响 [6][7] 投资建议 - 用牛市思维参与银行股行情，A股推荐浦发银行、上海银行等，港股关注价值型央企背景银行 [7]

公司战略布局 - 云锋金融宣布在现有保险与金融科技业务基础上，战略布局Web3 0、现实世界资产(RWA)、数字货币、ESG零碳资产及人工智能(AI)等前沿领域，并探索这些领域与集团保险公司的创新应用场景[1] - 公司基于已构建的金融与科技生态体系平台，加大对数字货币(如稳定币)、RWA及AI的投入，并积极探索大湾区ESG零碳资产领域[2] - 此次布局的赛道包括Web3 0(强调去中心化与用户主权)、RWA(实体资产数字化)、数字货币(跨境支付与资产管理新方案)及ESG零碳资产(符合全球可持续发展趋势)[2] 公司背景与业务 - 云锋金融是一家创新性保险和金融科技集团，战略定位为"立足香港、连结大湾区、连接世界"，通过互联网科技为个人、机构及企业客户提供综合性金融服务[1] - 2015年云锋基金(马云参与创立)通过JadePassion以26 8亿港元认购香港瑞东集团56%股权实现借壳上市，目前持有香港证监会1、4、6、9号牌照，可提供证券交易、咨询、机构融资及资产管理服务[1] 市场动态与行业前景 - 2025年全球绿色金融市场规模预计达30万亿美元，ESG零碳资产领域提供新兴投资机会[2] - 6月因蚂蚁国际拟申请香港稳定币牌照，云锋金融股价盘中飙升近一倍，蚂蚁国际计划在8月1日《稳定币条例草案》生效后提交申请[1] 资金与执行计划 - 新战略计划由集团内部资源提供资金，将根据业务发展、现金流及市场动态适时检视与调整[2] - 公司表示将持续引领技术性变革以提升长期股东价值与回报[2]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 2025年以来，截至6月30日， 主动优选（点击蓝字查看） 相比沪深300，取得了5.46%的超额收益。 也有朋友问，主动优选成立以来整体表现如何？ 为啥2024年主动优选不如指数基金强势，2025年又反超了呢？ 主动优选成立以来的整体表现 如下，是主动优选成立以来，相对沪深300和偏股基金指数（代表股票型主动基金的整体表现），历年的收益表现数据。 可以看到，大多数年份，主动优选策略跑赢了市场上主动基金的整体表现。 | 年份 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主动优选策略 | 65.78% | 0.7% | -12.53% | -11.58% | 6.56% | 5.07% | | 沪深300 | 41.29% | -5.2% | -20.07% | -11.38% | 14.68% | 0.03% | | 相比沪深300 超额收益 | 24.49% | 5.9% | 7.54% | -0.2% | -8.12% | 5. ...