券商板块资金流入 - 8月18日券商板块单日净买入超23亿元，近5日资金流入港股通非银指数超过34亿元 [1] - 证券公司指数自6月23日底部阶段性低点以来大涨22.19% [1] - 当前中证全指证券公司指数PB约为1.67倍，处于近十年历史约54.6%的分位点水平，距离2015年牛市高点2.82倍的PB仍有较大差距 [3] ETF资金流向 - 8月18日股票ETF整体净流入资金为26.9亿元 [7] - 行业主题ETF净流入居前达42.28亿元，上证50指数、港股科技指数、医药指数净流入分别为8.8亿元、7.8亿元和7.5亿元 [8] - 华宝基金旗下券商ETF单日净流入11.43亿元，国泰基金旗下证券ETF净流入11.01亿元 [5] 主要ETF产品表现 - 券商ETF最新规模282.20亿元，单日涨跌幅1.13% [9] - 证券ETF最新规模381.21亿元，单日涨跌幅1.31% [9] - 香港证券ETF最新规模282.67亿元，单日涨跌幅1.54% [9] 基金公司ETF规模变化 - 易方达基金旗下ETF最新规模高达7114.7亿元，上一交易日规模增加95.9亿元 [10] - 华夏基金旗下上证50ETF最新规模达1753.09亿元，单日净流入6.74亿元 [10] - 易方达基金旗下创业板ETF净流入6.4亿元，上证50ETF易方达净流入2.1亿元 [10] 资金流出板块 - 宽基ETF净流出居前达35.72亿元 [11] - 科创50指数单日资金净流出居前达22.62亿元 [12] - 芯片ETF、军工ETF、银行ETF等行业或主题ETF产品出现资金净流出 [13]

上海广东路，西藏中路交汇处，梧桐树荫下，蝉鸣阵阵，热浪翻滚。 这儿，是闻名遐迩的民间股民聚集地，一个露天金融沙龙， 三十余年来见证了上海滩金融市场的潮起潮落，如今，再次人声鼎沸。3700点大关的突破，点燃了这片土地上老股民们的热情， 周末从早到晚，人流如织。 去年十月，"爱在深秋"等网红爷叔的直播推荐，让这处"马路股市"火遍全网。 上周，券商股强势爆发，股民们收获满满。60多岁的老张，豪迈地展示着他的持仓：近百万元资金全仓押宝8只券商股，"这只收 益超50%，那只成本已做到负数！"他从去年开始布局券商股，最多时持股超过10万股。"高抛低吸"是他的制胜策略，如今他已经 减持了三分之一的仓位。"涨高了就出来一部分，回调再买进，"他语气平静，"大盘越低机会越多，必须敢下手。" 戴帽子的阿姨则掩饰不住内心的激动，她上周仅用三天时间，就将今年的收益率从负值扭转为正值。"去年十月，听一位爷叔推荐 买入券商股，整整等了十个月才涨！买进后一直不涨，我不断补仓，整整拿了十个月！" 如今，券商股的爆发让她一下赚回十几 万，"我这真不是厉害，是运气好。"她笑着说。 梧桐树荫下，人群自然聚集成了十几个小圈子，每个圈子的中心都有一位情 ...

市场表现 - A股总市值正式突破百万亿级别 沪指稳定在3728点 标志着中国资本市场从政策驱动向价值驱动的转型 [1] - 市场成交额连续四天突破2万亿 相当于人均1500元参与交易 两融余额飙升至2.06万亿显示杠杆资金活跃 [3] 慢牛特征 - 当前行情具备三大特征：制度升级提供稳定轨道 机构仓位处于中高水平 居民储蓄转移刚起步 显示市场仍有纵深空间 [3] - 驱动因素包括政策引导（新"国九条"、注册制改革、险资投资比例提升至70%） 内外资合力注入流动性 以及AI算力、创新药、消费升级等产业创新 [3] 投资主线 - 硬科技领域：寒武纪GPU实现英伟达生态兼容 中际旭创800G光模块出货量同比增长45% 显示技术突破能力 [3] - 消费领域：茅台库存周期和拼多多用户增长数据反映头部企业抗周期能力 [3] - 政策受益领域：半导体设备补贴和新能源车免税等定向政策培育产业成长 [3] 市场警示 - 融资买入占比连续7天超过10% 接近12%警戒线 需警惕短期过热风险 [3] - 美联储利率政策变动可能引发波动 概念炒作型公司存在价值回归风险 [3] 策略建议 - 中长期投资应聚焦硬科技突破、消费韧性和政策红利三大主线 避免短期波动干扰 [3] - 当前阶段类似球赛中局 需专注基本面研究而非短期涨跌 把握结构性机会 [4]

市场表现 - 沪指盘中突破2021年2月高点，创2015年8月以来新高，创业板指涨幅近3% [1] - 市场全天成交2.7万亿，较上个交易日放量超5000亿，两市超4000股上涨 [1] 机构观点 - 兴业证券认为机构优势逐步显现，与"慢牛""健康牛"形成共振和正向循环 [1] - 招商证券指出居民存款持续活化，7月M1增速回升，M2-M1剪刀差收窄 [1] - 中泰证券持续看好券商板块相对收益机会，建议关注头部券商和金融科技龙头 [2] 资金流向 - 7月非银行业金融机构存款大幅增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元 [1] - 居民存款同比多减7800亿元，非银部门存款同比多增1.39万亿元，存款由企业和居民流向非银部门 [1] - 居民部门存款逐渐流向资本市场以博取更高收益，投资行为呈现活跃趋势 [2] 券商业务 - 多数券商反馈开户实现增长，部分券商单日开户数量创8月以来新高 [1] - 新增客户数量同比增幅普遍处于30%至50%区间，具备引流渠道的机构表现突出 [1] 港股券商板块 - 中资券商相关港股包括中州证券(01375)、国联民生(01456)、中信建投证券(06066)、中金公司(03908)、广发证券(01776)、东方证券(03958)、光大证券(06178)、申万宏源(06806)等 [3]

市场表现 - 上证指数盘中最高达3745.94点创近十年新高 北证50指数收盘涨近7%创历史新高 [1] - A股（沪深北）市值首次站上100万亿元大关达100.2万亿元 银行业市值11.1万亿元居首 电子行业10.7万亿元次之 [3] - 通信 综合 计算机行业指数涨超3% 电子 国防军工 传媒行业指数涨超2% [1] 行业动态 - 电子行业A股市值年内增加逾2.5万亿元 为市值增长最多行业 医药生物和机械设备行业市值分别达7.08万亿元和5.18万亿元 [3] - 机械设备行业123只个股股价创历史新高 数量居首 电子 汽车 医药生物 基础化工 计算机行业创新高个股数量较多 [4] - 液冷服务器等AI硬件股持续爆发 曙光数创 高澜股份 强瑞技术等20余股涨停 [1] 个股表现 - 农业银行A股市值2.21万亿元居首 工商银行2.03万亿元次之 贵州茅台 中国石油 中国银行 宁德时代市值均超万亿元 [3] - 年内358只个股股价翻倍 数量为历史第四 760多只个股股价创历史新高 其中42只市值超千亿元 [4] - 工业富联上半年营收净利同比增超35% 紫金矿业半年报净利预增约54% 洛阳钼业净利预增51.37%-67.98% [4] 市场特征 - 上证指数3个多月从3100点下方涨至3700点上方 最大涨幅超20% 进入技术性牛市 [1] - 行情呈现"慢牛"特征 4月8日以来上证指数仅6个交易日单日涨幅超1% 最大单日涨幅1.58% [1] - 政策面新"国九条"出台 资金面险资股票投资占比提升 基本面上市公司分红创新高 盈利预期改善 [2]

8月18日，A股延续上周涨势，上证指数高开高走，一举突破3700点，刷新2015年8月以来新高，半日成 交额近1.75万亿元，4400余股飘红。政策托底、科技突破与资金"搬家"共振，催生本轮稳健慢牛。机构 研判，四季度及明年春季行情可期，投资者宜把握结构性机会，谨慎追高。 ...

市场表现 - A股三大指数齐创近年新高，沪指报收3728.03点涨幅0.85%，深成指和创业板指分别收涨1.73%和2.84% [1] - A股总市值首次突破100万亿元大关，达100.19万亿元，较年初增长约14.33万亿元 [1][3] - 两市全天成交额2.76万亿元，较前一交易日放量5196亿元，连续四个交易日突破2万亿元 [1][3] 资金动态 - 两融余额达到2.06万亿元，融资余额近2.05万亿元，为2015年7月以来首次重返2万亿元水平 [1][4] - 交易型资金延续活跃，杠杆资金活跃度持续创阶段性新高，居民资金入市以存量资金加杠杆为主 [7] 行业板块 - AI、大金融板块表现抢眼，长城证券收获四连板，指南针、同花顺收涨超10% [3] - 液冷服务器等AI硬件股持续爆发，强瑞技术等20余股涨停 [3] - 重点关注板块包括红利、液冷服务器、AI、创新药等 [9] 行情分析 - 市场处于慢牛进程中，估值尚未透支，机构仓位回升至历史中高水平 [1] - 本轮慢牛行情始于6月23日，结构性景气是主要推力，内外部不确定性限制短期资金快速涌入 [6] - 流动性驱动后仍有基本面驱动等待接棒，企业盈利周期有望触底回升 [6] 市场情绪 - 全市场超4000只个股上涨，逾百只个股涨停 [3] - 投资者情绪上升较快，局部过热但尚未达到显著全面过热 [8] - 上证指数放量创阶段新高，交易型资金活跃，风险偏好偏高 [7]

行情核心驱动力 - 本轮行情始于2024年9月24日A股反转 是信心重估牛延续的一部分[1] - 最核心因素是中国经济展现韧性 即便在特朗普关税威胁下仍保持平稳增长[1] - 在AI 医药 军工等多个领域出现标志性事件 例如Deepseek时刻 提升市场对中国资产信心[1] - 从宏观到中观再到微观层面的增量资金流入推动指数突破新高[1] 市场信心变化 - 2024年9月24日前宏观经济整体较为低迷[2] - 经过政策举措和产业验证后市场信心显著提升[2] - 并非完全来自利率下行或水牛行情[2] - 四季度无风险利率有所下行 出现股债双牛局面[2] - 近期国债利率震荡 债券市场震荡 但股票市场持续走强[2] 行情特征对比 - 当前盈利增长尚未全面展开 更多是中期信心修复[3] - 与2014年行情存在明显差异 当时无风险利率快速下降且涌入高杠杆配资资金[3] - 本轮行情自4月初开始 呈现润物细无声的平缓上升态势[3] - 个人增量资金涌入有限 新开户数量增加舒缓 基金发行申购平稳[3] - 机构资金出现净流入 从债券市场向股票市场进行大类资产配置迁移[3] 技术指标表现 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势良好[4]

市场表现 - 沪指盘中突破2021年2月高点，创2015年8月以来新高，收盘涨0.85%报3728.03点，创业板指涨幅2.84%报2606.20点 [1][3] - 两市成交额达2.7万亿，较前一交易日放量超5000亿，其中沪市成交11340亿，深市成交16302亿 [1][3] - A股总市值首次突破100万亿元，农业银行、工商银行分列市值榜前两位，贵州茅台等4股市值超万亿 [1] - 两市4037家上涨，1222家下跌，123股涨停，军工、金融、科技板块领涨 [1][3] 行业与板块动态 - 军工板块爆发，长城军工实现四倍涨幅后再度涨停；大金融板块活跃，长城证券4连板 [1] - 科技主线强势，中兴通讯涨停，液冷服务器、光模块等算力产业链现涨停潮；影视传媒应用端表现突出，华策影视等多股涨停 [1] - 主力资金重点流入通信设备、消费电子、小金属板块，中兴通讯、北方稀土等个股获抢筹 [4] - 资源板块表现疲弱，贵金属、煤炭、油气板块飘绿 [1] 政策与产业动向 - 财政部启动国债做市支持操作，旨在提升国债二级市场流动性及健全收益率曲线 [6] - 北京拟推动建设覆盖全市及京津冀的氢能基础设施网络，布局本地制氢试点及制加氢一体站 [7] 机构观点 - 兴业证券认为市场处于"健康牛"阶段，行业轮动特征明显，机构优势逐步显现 [2][8][9] - 中信建投提示慢牛行情可能演化为调整或加速赶顶，建议配置红利板块并关注赛道轮动 [9] - 光大证券看好科技风格延续，建议关注AI医药概念及创新药领域 [9] 其他要闻 - 暑期档电影票房破100亿，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》领跑票房榜 [5]

投资顾问表现与策略 - 中银证券陕西分公司投资顾问杨捍卫在公募基金模拟组合评比中获7月月榜第五名，模拟组合月收益率达12.43% [1][2] - 模拟组合核心策略为趋势跟踪，认为股市走势分两阶段：第一阶段由流动性与情绪推动，第二阶段由基本面改善引领 [2] - 政策层面增量财政政策已出台，财政、货币、资本市场等政策协同降低宏观不确定性，中央部署的系统性解决方案将重构底层逻辑，利好中长期权益市场 [2] 市场展望与板块机会 - 国庆节前后情绪与流动性推动的"疯牛"结束，未来进入区间震荡期，货币政策与财政政策共振将带动宏观经济数据修复，基本面逻辑引领指数震荡走高 [3] - 当前市场处于第二阶段，有望进入慢牛行情，指数开启新一轮分化，板块和个股将分化，建议参与波段交易 [3] - 历史数据显示全面牛市中所有行业均上涨，建议耐心持有基本面良好个股，重点关注半导体、AI+、机器人、创新药、证券等主线板块及大盘成长方向 [3] 财富管理行业挑战与投顾转型 - 财富管理行业标准化产品崛起削弱投顾在项目挑选上的价值，未来挑战包括销售与投顾角色转变、提升面向不同客户群体的专业策略 [4] - 投顾服务理念需强化"三分投，七分顾"，以客户为中心深化需求理解，提供个性化服务和情绪价值 [4] - 中银证券通过科技赋能构建数字化投顾，采用"人工+智能"服务及订阅收费模式，长期陪伴增强客户粘性 [5] 投顾服务模式创新 - 中银证券利用大数据技术为客户制定个性化投资方案，跟踪账户表现调整策略以降低操作风险 [5] - 服务流程从产品销售转向客户长期利益，采用买方投顾模式优化资产配置和收益体验 [5] - 通过科学建议和长期陪伴构建客户信任，提升忠诚度 [5]