旧金山联储主席戴利表示，2025年很可能出现两次降息。 ...

美联储政策动向 - 美联储理事沃勒表示美联储可能在7月降息 [1] - 沃勒讲话后美债收益率短线下行 [1] - 基准10年期美债收益率较日高下行约3个基点 [1]

报告行业投资评级 - 美国股市-高配 [34] - 欧洲股市-高配 [35] - 中国A股-标配 [36] - 港股-低配 [37] - 日本股市-标配 [38] - 印度市场-高配 [39] 报告的核心观点 - 6月全球主要股票市场多数上涨，债券市场表现分化，大宗商品价格波动较大，外汇市场美元指数下跌 [1][2][4][5] - 美国经济数据有好有坏，就业数据超预期但通胀未大幅上升，美联储维持利率不变但降息预期升温；欧洲央行降息释放宽松信号；日本央行维持利率不变并削减国债购买规模；加拿大央行维持利率不变并权衡通胀与经济增长压力 [9][11][25][27] - 中国经济数据显示消费有所改善，地产市场仍低迷，CPI和PPI同比下降，进出口有变化，PMI有所回升 [21][23] - 中资境外债一级市场6月发行情况有变化，美元债发行规模回升但净融资未转正，点心债发行量增加；二级市场中资美元投资级和高收益债券指数上涨 [44][47] - 6月外汇市场美元指数下跌，欧元表现强势，人民币兑美元上涨但涨幅低于其他主要货币 [60][61] - 6月大宗商品市场黄金高位震荡，原油期货价格先涨后跌，铁矿石期货价格大跌 [64] 根据相关目录分别总结 主要市场月度涨跌幅 - 股票市场：6月标普500指数涨4.96%、纳斯达克100指数涨6.27%等，部分指数如欧洲Stoxx 50指数等下跌 [1] - 债券市场：6月彭博美国国债指数涨1.25%、彭博美国公司债总回报指数涨1.87%等，部分指数如彭博欧洲综合总回报指数下跌 [2] - 大宗商品市场：6月金价涨0.42%、纽约原油期货涨7.11%等，铁矿石期货跌3.79% [4] - 货币市场：6月美元指数跌2.47%、欧元/美元涨3.88%等 [5] 海外宏观 美国宏观经济回顾 - 就业数据：6月新增非农就业14.7万超预期，失业率降至4.1%，时薪同比涨3.7%、环比涨0.2% [9] - 通胀数据：5月CPI同比涨2.4%，核心CPI同比涨2.8%，部分受关税影响类别价格涨幅大 [11] - 零售销售：5月零售销售环比降0.9%超预期，主要受汽车和零部件销售及油价回落影响 [16] - 服务业PMI：6月ISM服务业PMI为50.8重回扩张区间，标普全球服务业PMI终值为52.9不及预期，反映中小企业复苏强、大型企业受关税冲击明显 [18] 中国宏观经济回顾 - 消费：5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，部分品类零售额增长显著，节假日推动文娱旅游消费释放，汽车零售额增速变化不大，地产链消费转弱 [21] - 地产：5月各线城市房价环比下降、同比降幅收窄 [21] - CPI：5月同比下降0.1%，降幅与上月持平，环比下降0.2%，核心CPI企稳回升，服务CPI成关键支撑 [21] - PPI：5月同比下降3.3%，环比下降0.4%，采掘和原材料行业降幅扩大，中游高技术装备制造业表现出色，生活资料价格环比持平 [23] - 进出口：5月出口同比增长4.8%、进口同比下降3.4%，对美国出口降幅大，对非美地区表现较好，进口金额同比降幅走扩，高端制造进口需求强劲 [23] - PMI：6月制造业PMI为49.7%、非制造业PMI为50.5%、综合PMI产出指数为50.7%，均有所上升，显示企业生产经营活动总体扩张加快 [23] 宏观经济分析 6月全球主要央行政策回顾 - 加拿大央行：6月4日维持关键基准利率2.75%不变，权衡通胀与经济增长压力，等待贸易冲突明确信号，必要时可能降息 [25] - 欧洲央行：6月5日将欧元区三大关键利率下调25个基点，释放宽松信号，下调2026年通胀率预期 [25] - 日本央行：6月17日维持目标利率0.5%不变，削减国债购买规模，保留加息前瞻指引但短期内加息可能性不确定 [25] - 美联储：6月18日维持联邦基金利率4.25 - 4.5%不变，对经济前景不确定性表述有变化，降息预期升温 [27] - 英国央行：6月19日维持政策利率4.25%不变，委员对经济疲软担忧加剧，在抗通胀与防衰退间平衡 [27] - 瑞士央行：6月19日将利率下调25个基点至0%，应对较低通胀压力，必要时干预外汇市场 [27] 全球主要央行政策利率 - 美联储当前值4.25 - 4.50%，下次决策日期2025年7月30日 [29] - 欧洲央行当前值2.0%，下次决策日期2025年7月24日 [29] - 日本央行当前值0.50%，下次决策日期2025年7月31日 [29] - 英国央行当前值4.25%，下次决策日期2025年8月7日 [29] - 瑞士央行当前值0.0%，下次决策日期2025年8月7日 [29] - 澳洲联储当前值3.85%，下次决策日期2025年7月8日 [29] - 加拿大央行当前值2.75%，下次决策日期2025年7月30日 [29] - 中国央行当前值1.40% [29] 6月主要股票市场回顾及展望 市场表现 - 标普和纳指6月突破历史新高，日本股市表现亮眼，恒生科技指数落后于恒生指数 [33] 投资评级及理由 - 美国股市-高配：上调理由包括贸易摩擦缓和、经济数据显示关税影响有限、通胀未大幅上升降息预期升温、美股不可替代 [34] - 欧洲股市-高配：维持理由包括关注关税暂缓日、欧洲各国加大财政开支、欧洲央行降息、欧股可作为美股多元化替代 [35] - 中国A股-标配：上调理由包括中美贸易谈判进展、经济数据有见底迹象但楼市复苏乏力、资金成本低廉、关注7月政治局会议 [36] - 港股-低配：下调理由包括互联网竞争格局恶化、新消费势头退潮、资金泛滥与优质资产稀缺并存 [37] - 日本股市-标配：维持理由包括日美贸易谈判进展不及预期、公司治理优化、日本摆脱通缩困境 [38] - 印度市场-高配：维持理由包括经济增速恢复高速增长、是制造业转移受益者、估值与增速匹配 [39] 6月中资境外债市场回顾及展望 一级市场 - 6月中资境外债一级市场发行89笔债券，美元债发行规模回升但净融资未转正，点心债发行量增加 [44] 二级市场 - 截至6月30日，Markit iBoxx中资美元投资级债券指数涨0.89%，高收益债券指数涨1.11%，地产、城投、金融债券指数均上涨 [47][48] 6月海外债券市场表现回顾及展望 市场表现 - 美国国债指数6月上涨1.25%、公司债总回报指数上涨1.87%，欧洲债券市场表现较差，彭博欧洲综合总回报指数下跌0.09%，中国彭博中国综合总回报指数上涨0.89% [2][56] 影响因素 - 美国：关税政策担忧、中美元首通话、经济数据、美联储表态等影响美债收益率 [56] - 欧洲：中东局势、德国资金借入计划等影响欧洲债券市场 [56] - 中国：央行操作、中美元首通话、军事冲突、资金面扰动等影响债市 [56] 6月外汇市场表现回顾及展望 市场回顾 - 6月美元指数下跌，欧元表现强势，人民币兑美元上涨但涨幅低于其他主要货币 [60][61] 影响因素 - 美元指数下跌因美国通胀数据低于预期，市场提高对美联储下半年降息预期 [61] - 欧元上涨因美元走软及欧盟计划与美国达成贸易协议强化其“避险属性” [61] - 人民币兑美元上涨但涨幅低，央行寻求汇率稳定并支持出口 [61] 6月大宗商品表现回顾及展望 市场表现 - 6月黄金高位震荡，原油期货价格先涨后跌，铁矿石期货价格大跌 [64] 影响因素 - 黄金：短期涨幅大需调整，中长期受美债信用风险升高和央行购金趋势支持 [64] - 原油：受中东局势和OPEC+供应过剩隐忧影响 [64] - 铁矿石：受中国房地产市场疲软和钢铁产业供给侧改革预期影响 [64] 本月精选基金 基金表现 - 展示了货币市场基金、投资级短期债券基金、投资级债券基金、德国基金、日本基金、美国股票基金、中国股票基金、印度股票基金等一个月、三个月、年初至今等不同阶段涨幅等数据 [66] 筛选方法 - 股票型、债券型基金从历史表现、费用比率、风险三方面评分；货币型基金从历史表现、年化收益率、费用比率、风险四方面评分，还考虑其他质化因素 [67][68][69][71]

美联储政策与黄金市场 - 美联储官员对货币政策的分歧加剧，降息预期持续推迟 [1] - 黄金市场投资者关注美联储政策动向，寻求多单布局机会 [1] - 研究员文成通过直播分析黄金投资策略，提供市场解读 [1]

美股市场反弹 - 美股三大指数全面上涨 纳斯达克指数领跑大盘 科技龙头强势回归带动市场信心恢复 [1] - 科技股集中走强推动标普500指数科技板块整体表现 对稳定市场情绪发挥关键作用 [3] 科技巨头表现 - 英伟达盘中市值一度突破4万亿美元 收盘上涨1.8% 反映市场对其在AI服务器 推理芯片 边缘计算等领域领先优势的高度认可 [3] - 微软和亚马逊上涨体现大型科技股的避险属性 机构资金倾向于现金流稳定 估值支撑强 创新能力突出的公司 [3] 美联储政策影响 - 美联储6月会议纪要措辞中性 未明显抬高加息预期 投资者认为只要就业数据稳定且通胀可控 美联储仍有空间年内启动降息 [3] 市场潜在风险 - 推迟至8月1日执行的关税措施对企业成本潜在影响较大 若谈判失败或特朗普立场转硬 市场预期可能迅速转向防御 [4] - 防御性板块如消费品走弱 显示资金向高波动品种回流 可能加剧板块轮动频率并增大短期调整风险 [4] 宏观经济数据关注点 - 劳动力市场数据是关键参照 初请失业金人数维持低位和强劲就业数据将支持美联储三季度降息 反之则可能动摇市场对"软着陆"的预期 [4] 市场情绪与后续展望 - 当前反弹被视为技术修复 科技股为主导力量 美联储提供心理支撑 贸易谈判仍是变数焦点 [4] - 市场能否再创新高取决于后续宏观数据 政策表态方向以及企业财报季的盈利修复信号 [4]

黄金 - 美联储会议纪要显示利率分歧明显 19位与会者中7位认为今年不降息 10位预计至少降息两次 2位预计降息一次 [1] - 通胀影响存在争议 部分担忧关税政策未完全体现在经济数据中 7月议息会议将讨论降息问题 [1] - 技术面显示黄金震荡下行 7月9日欧盘创新低后反弹 日线收长下影阳线 阻力位3320美元 突破后或挑战3350美元 支撑位3270美元 [1] 原油 - EIA原油库存超预期增加707万桶 前值3845万桶 预期减少2071万桶 利空油价 [3] - OPEC+宣布8月起增产548万桶/日 超预期411万桶/日 但油价反弹 主因美国夏季出游季需求提振及市场提前消化增产预期 [3] - 技术面维持震荡上行 最高接近69美元 支撑位6650美元 阻力位69美元 [4] 铜 - 铜价7月8日大幅飙升后维持震荡 多头强势 支撑位537美元 [6] 日经225 - 日经225自40833点回落后 近期震荡区间39300-40000点 下方关键支撑位38300点 若跌破39300点或下探38900点 [7]

美联储主席鲍威尔最近老是挨骂。 当地时间7月9日，美国总统特朗普发文批评鲍威尔，称目前的利率至少高了三个百分点，给美国造成了高额的再融资成本。7月以来，特朗普多 次向鲍威尔发难，称其"糟糕透顶""太迟先生"，并称"他应该立刻辞职，我们应该找个愿意降息的人来接替他"，对美联储频繁施压。 特朗普连番炮轰鲍威尔为哪般？鲍威尔能顶住压力吗？美联储目前针对降息有什么看法？ 频繁开炮 当地时间7月9日，特朗普在社交媒体"真实社交"发帖批评美联储主席鲍威尔，并再次批评美联储当前的利率政策，称美联储的利率至少偏高了3 个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。 "我们正在努力实现宏观稳定。"鲍威尔在论坛上表示，"要成功做到这一点，我们需要以一种完全非政治的方式来做，这意味着我们不偏袒任何 一方。" "非政治的考虑"是鲍威尔的底气，美联储有权保持其独立性。根据美国法律，虽然美联储主席由美国总统提名，但美联储并不直接对总统负责， 享有很高的独立性。鲍威尔曾表示，美联储的使命是促进充分就业和维持物价稳定，在设定货币政策时没有也不应该把政府的债务成本纳入考虑 范围内。但特朗普对美联储的频繁施压，以及对货币政 ...

国内黄金市场价格动态 - 国内品牌金店金价基本稳定 老凤祥黄金上涨1元/克至1000元/克 成为最高价金店 上海中国黄金维持969元/克的最低价位 最高与最低价差扩大至31元/克 [1] - 主要金店报价：老庙黄金996元/克（涨1元） 六福/周大福/金至尊/潮宏基/周大生均为998元/克 周六福/菜百978元/克 周生生999元/克 [1] - 铂金价格持续下跌 周生生铂金饰品下跌4元/克至548元/克 [1] 黄金回收市场 - 黄金回收价上涨4.5元/克 品牌间回收价差显著 老凤祥回收价最高达771.70元/克 周大福766.20元/克 菜百764.10元/克 周生生762.80元/克 基准黄金回收价758.70元/克 [2] 国际黄金市场 - 受美国对8国加征关税影响（巴西关税50%） 现货黄金收涨0.37%至3313.34美元/盎司 今日延续涨势暂报324.86美元/盎司（涨幅0.35%） [4] - 市场对关税敏感度降低 因过去三个月经济保持稳健增长 美联储6月会议纪要显示降息分歧：主流支持年内降息但排除7月行动 部分官员主张维持利率不变 少数建议下次会议降息 [4] - 美联储官员讲话及美国初请失业金数据可能影响黄金走势 现货黄金或延续上涨趋势 [4]

政策与市场动态 - 多数美联储官员认为关税或持续推高通胀，少数官员愿在下次会议考虑降息[4] - 特朗普称利率至少高3个百分点，再向8国发关税信函，巴西面临50%关税，金砖国家将面临10%额外关税[4] - 美商务部长拟8月初与中方会谈[4] 经济数据 - 中国6月CPI同比0.1%，PPI同比 - 4.3%[4] - 6月底港股总市值42.7万亿港元，同比升33%[4] 债券市场 - 2年期美债收益率跌5.39个基点报3.839%，5年期跌6.82个基点报3.901%，10年期跌7.12个基点报4.330%[4] 金融市场指数表现 - 波罗的海干散货收市价1431.00，跌0.35%；CME比特币期货收市价111315.00，涨1.92%等[5] - 恒生指数收市价23892.32，跌1.06%；恒生中国企业指数收市价8597.27，跌1.28%等[5] - 上证指数收市价3493.05，跌0.13%；深证综指收市价2101.60，跌0.04%等[5]

香港恒生指数 19% 81% 标普500指数 53% 47% 纳斯达克指数 16% 84% 道琼斯指数 49% 51% 日经225指数 38% 62% 德国DAX40指 14% 86% 数 外汇 r 多头 空头 欧元/美元 27% 73% 欧元/英镑 17% 83% 欧元/日元 10% 90% 欧元/澳元 9% 91% 英镑/美元 20% 80% 英镑/日元 31% 69% 美元/日元 29% 71% 美元/加元 47% 53% 美元/瑞郎 9% 91% 美联储会议纪要揭示内部对降息态度的阵营分裂为三派；特朗普再向8国发出信函，此次矛头直指巴西，当前黄金多头占比稍有 回落，但仍逼近7成，后市情绪如何？欢迎前往"数据库-嘉盛市场晴雨表"查看并订阅（数据每10分钟更新1次） 澳元/美元 39% 61% 澳元/日元 46% 54% 加元/日元 33% 67% 纽元/美元 62% 38% 纽元/日元 62% 38% 美元/离岸人 89% 11% 民币 免责声明:本图表数据来源于公众号:嘉盛集团,数据仅供参考,不作为任何投资建议。 ...