市场动态分析 - 美联储释放鹰派信号对黄金市场产生影响 [1] - 黄金价格未能脱离震荡行情 [1] - 期货资深研究员Leo正在剖析当前市场格局 [1] 商品走势前瞻 - 黄金基本面分析正在进行 [1] - 原油基本面分析正在进行 [1] - 大宗商品未来走势前瞻正在进行 [1] 直播内容 - 期货市场布局策略深度剖析 [1] - 相关直播链接提供进一步信息 [1]

市场行情 - 本周转债市场窄幅波动，中证转债指数涨跌幅为0%，中证全指变动为-0.4% [3] - 2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+4.7%，中证全指数涨跌幅为+1.3%，转债市场表现好于权益市场 [3] - 高评级券（AA+及以上）本周跌幅最少，为-0.11%，中评级券（AA）为-0.44%，低评级券（AA-及以下）为-0.38% [4] - 大规模转债（债券余额大于50亿元）涨幅最大，为+0.43%，中规模转债（5至50亿元）为-0.39%，小规模转债（小于5亿元）为-0.34% [4] - 超低平价券（转股价值小于70元）涨幅最大，为+0.10%，其他平价券均下跌 [4] - 涨幅前30的可转债主要来自化工（5只）、医药生物（4只），跌幅居前的30只可转债主要来自计算机（5只）、机械设备（3只）、电子（3只）、汽车（3只） [4] 转债价格、平价和转股溢价率 - 截至2025年6月13日，存量可转债共472只，余额为6620.41亿元 [5] - 转债价格均值为121.63元，分位值为81.0% [6] - 转债平价均值为93.35元，分位值为66.9% [6] - 转债转股溢价率均值为30.0%，分位值为60.3% [6] - 中平价转债（转股价值90至110元）的转股溢价率为24.3%，高于2018年以来中位数（19.8%） [6] 可转债表现和配置方向 - 经贸谈判、基本面、宏观政策是当前转债市场重要影响因素 [7] - 可关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和操作建议，如铜库存减少限制价格回落，铝关注中美谈判进展，部分品种震荡运行、部分偏弱或有上行驱动等，投资者需综合考虑基本面、宏观及行业新闻等因素做出决策 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜：库存减少限制价格回落，沪铜主力合约昨日收盘价 79,290 元，日涨幅 0.52%，夜盘收盘价 78570 元，夜盘跌幅 0.91% [5] - 铝：关注中美谈判进展，氧化铝偏弱运行，沪铝主力合约收盘价 20250 元，LME 铝 3M 收盘价 2517 美元 [8] - 锌：短期震荡，关注库存，沪锌主力收盘价 22140 元，日涨幅 1.35% [11] - 铅：区间震荡，沪铅主力收盘价 16845 元，日跌幅 0.21% [14] - 锡：止跌回升，沪锡主力合约昨日收盘价 265,530 元，日涨幅 0.80% [18] - 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行，不锈钢负反馈传导减产增加，钢价区间震荡，沪镍主力收盘价 121,790 元，不锈钢主力收盘价 12,600 元 [22] - 碳酸锂：宏观预期反复，基本面仍偏弱，2507 合约收盘价 61,680 元 [28] 黑色金属 - 铁矿石：预期反复，区间震荡，期货收盘价 707.0 元，涨跌幅 1.22% [34] - 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡，RB2510 收盘价 2,991 元，涨跌幅 0.67% [37] - 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡，HC2510 收盘价 3,108 元，涨跌幅 0.78% [37] - 硅铁：主产地区减产仍存，宽幅震荡，硅铁 2507 收盘价 5298 元 [41] - 锰硅：海外矿企报价下移，偏弱震荡，锰硅 2507 收盘价 5472 元 [41] - 焦炭：宽幅震荡，J2509 收盘价 1356 元，涨跌幅 0.52% [46] - 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡，JM2509 收盘价 783.5 元，涨跌幅 -0.19% [46] - 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡，ZC2507 先前开盘 931.6000 元，收于 840.0000 元 [51] 能源化工 - 橡胶：震荡运行，橡胶主力日盘收盘价 13,890 元 [61] - 合成橡胶：原油偏强，短期震荡有支撑，顺丁橡胶主力（07 合约）日盘收盘价 11,225 元 [65] - 沥青：原油大幅反弹，出货继续放缓，BU2507 收盘价 3,488 元，日跌幅 -0.54% [68] - LLDPE：短期震荡，后期仍有压力，L2509 收盘价 7102 元，日涨幅 0.04% [80] - PP：价格小涨，成交一般，PP2509 收盘价 6960 元，日涨幅 0.27% [85] - 烧碱：高利润背景下估值承压，09 合约期货价格 2332 元 [88] - 纸浆：震荡偏弱，纸浆主力（07 合约）日盘收盘价 5,346 元 [93] - 玻璃：原片价格平稳，FG509 收盘价 998 元，涨跌幅 0.20% [98] - 甲醇：反弹格局延续，甲醇主力（09 合约）收盘价 2,282 元 [100] - 尿素：偏弱运行，尿素主力（09 合约）收盘价 1,667 元 [105] - 苯乙烯：短期震荡，苯乙烯 2506 收盘价 7,456 元 [108] - 纯碱：现货市场变化不大，SA2509 收盘价 1,202 元，日跌幅 -0.08% [111] - LPG：地缘冲突升级，关注极端风险，PG2507 收盘价 4,130 元，日涨幅 0.27% [114] - PVC：短期震荡，趋势仍有压力，09 合约期货价格 4832 元 [124] - 燃料油：持续反弹，近月相对偏弱，低硫燃料油短线转强，外盘现货高低硫价差再次上行，FU2507 收盘价 2,939 元，LU2507 收盘价 3,622 元 [129] 农产品 - 短纤：成本抬升，跟随上涨，短纤 2507 收盘价 6414 元 [148] - 瓶片：成本抬升，跟随上涨，瓶片 2507 收盘价 2888 元 [148] - 胶版印刷纸：震荡运行，双胶纸相关价格基本持平 [153] - 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底，棕榈油主力收盘价 7,970 元，日跌幅 -1.80% [155] - 豆油：驱动暂时不强，区间震荡，豆油主力收盘价 7,694 元，日跌幅 -0.82% [155] - 豆粕：天气良好、美豆收跌，连粕冲高回落，DCE 豆粕 2509 收盘价 3047 元，涨跌幅 +0.93% [162] - 豆一：省储抛储预期，盘面回落，DCE 豆一 2509 收盘价 4163 元，涨跌幅 +0.29% [162] - 玉米：震荡偏强，C2507 收盘价 2,374 元，涨跌幅 0.08% [166] - 白糖：低位整理，期货主力价格 5668 元 [171] - 棉花：继续受市场情绪影响，CF2509 收盘价 13,540 元，日涨幅 0.15% [176] - 鸡蛋：梅雨季利空释放，等待淘鸡印证，鸡蛋 2507 收盘价 2,825 元，日跌幅 -0.35% [180] - 生猪：继续等待现货印证，生猪 2507 收盘价 13225 元 [184] - 花生：关注现货，PK510 收盘价 8,234 元，日跌幅 -0.96% [187] 航运 - 集运指数（欧线）：高位震荡，10 - 12 反套持有，EC2506 收盘价 1,926.0 元，日跌幅 -0.79% [131]

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 6 月 10 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周一，ICE 美棉上涨 0.19%，报收 68.34 美分/磅，CF509 环比上涨 1.09%，报收 13495 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 7811 手至 53.85 万手，新疆地区棉花到厂价为 14443 | | | | 元/吨，较前一日上涨 12 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14620 元/吨，较前 | | | | 一日上涨 59 元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍是主要影响因素，美元指数重 | | | | 心环比小幅下移，美棉价格没有方向驱动。国内市场方面，宏观层面有新消息，中 | | | | 美经贸磋商机制第一次会议于 6 月 9 日在英国伦敦举行，市场情绪提振，郑棉期 | | | | 价重心上移。基本面来看，淡季周期内，下游纺织企业开机负荷相对偏低，周环比 | | | | 下降，产成品库存逐渐累积，织厂原材料库存已经降低近年来同期低位水平，需求 | | | | 端支撑偏弱。展望未来，宏观层 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在贸易政策、海外生柴政策及油脂油料供应等因素驱动下，中期油脂市场或维持区间运行；蛋白粕市场受供应增长压力主导，预计豆粕现货弱于盘面，基差延续跌势；玉米市场短期震荡运行，中期价格存上行空间；生猪市场供需宽松，价格震荡偏弱；橡胶市场基本面仍偏弱，下行趋势或将继续；合成橡胶关注丁二烯价格企稳后盘面的支撑力度；棉花市场6月因需求走弱或震荡偏弱；白糖市场国内外高产预期使得价格有下行压力；纸浆市场供需变化偏弱利空，交割品估值修正利多，维持震荡；原木市场供需两弱，中期库存去化有压力 [4][5][7][9][10][12] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：因原油提振美豆油市场，国内三大油脂震荡偏空，菜油较弱；马棕5月产量预期环比-1%至4%，出口环增预期强，库存环增幅度或有限；印尼生柴B40政策执行情况有待观察；中加贸易关系或将改善，短期菜油价格承压，国内棕油或存在反弹需求；中期油脂市场或维持区间运行 [4] - 蛋白粕：美豆播种和出苗顺利，未来2周降水基本正常，6月气温或偏高；南美大豆出口旺季，贴水震荡；阿根廷洪涝退去，大豆产量预期下调；国内进口大豆大量到港，油厂开机率持续走高，豆粕库存季节性回升；美豆盘面高位回调，国内豆粕现货弱于盘面，基差延续跌势 [4] - 玉米及淀粉：端午期间玉米现货波动不大，到货量整体小幅收紧；新季小麦逐步上市，挤占玉米需求；玉米淀粉企业持续亏损，开机率下行；进口谷物持续收紧，确立库存去化预期；短期玉米价格暂无明显回升动力，中期价格仍存上行空间 [4][5] - 生猪：短期养殖端降重出栏压力大，中期三季度生猪出栏量递增，长期母猪产能在高位盘整；端午节后需求减少，6 - 7月猪肉消费步入淡季；大猪库存开始释放，近月面临抛压，价格偏弱，远月情绪回暖，盘面形成近弱远强格局 [5] - 沪胶与20号胶：商品氛围转暖，胶价低位反弹；泰国处于雨季，原料价格受期货盘面拖拽下行，国内外倒挂幅度缓解；轮胎开工整体恢复力度偏弱，成品库存积压情况略有缓解；橡胶基本面仍偏弱，下行趋势或将继续 [1][7] - 合成橡胶：丁二烯延续企稳表现，BR小幅收涨；盘面价格回到前低，关注丁二烯价格企稳后盘面的支撑力度；多数民营生产企业降负，或缓解社会库存压力；BR盘面有望暂时企稳，但上方承压依旧 [9] - 棉花：新疆棉花种植面积预计同比增加，若后续无极端天气，25/26年度产量或创新高；6月下游需求季节性转淡，成品库存或累积；年后棉花商业库存去化速度较快，低于五年同期均值；6月棉价或震荡偏弱 [9] - 白糖：市场对新榨季巴西食糖产量预期乐观，泰国、印度也存在增产预期；国内24/25榨季国产糖产销率较高，工业库存下降，进口后续存增长预期；长期糖价有下行压力，短期关注5700元/吨附近支撑 [10] - 纸浆：仓单持续下降，有利于俄针与其他针叶浆之间的价差修复；阔叶持续投产，美金价格走低，国内需求处于季节性淡季，外商降价，供需面相对偏弱；盘面过去一个月持续反弹，核心是俄针的估值修正驱动；预计盘面上涨空间有限，操作上观望为主，近期波动空间预计5500 - 5200 [10] - 原木：6月原木市场到港压力持续，港口出库量由旺转弱，山东岚山辐射松现货价格承压下调；盘面估值进入低位区间，短期暂无上行驱动；关注反弹770 - 780元附近逢高空机会，或7 - 9反套机会 [12] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米、淀粉、生猪、橡胶类、棉花、棉纱、白糖、纸浆等品种，但文档中未给出具体数据内容 [14][33][46][63][71][104][116][131]

2025年06月05日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：板块预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：市场情绪提振，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：市场情绪提振，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：黑色板块共振，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：黑色板块共振，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：三轮提降开启，盘面震荡偏强 | 7 | | 焦煤：消息扰动，盘面震荡偏强 | 7 | | 动力煤：底部阶段企稳运行 | 9 | | 原木：弱势震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 6 月 5 日 铁矿石：板块预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 1. 29% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | 12509 | | 704. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月债市或先后演绎“防御、修复与抢跑”，震荡过后利率方向偏下行，但下行幅度需观察新触发因素；若无特别变量，10年、30年国债收益率难突破1.60%、1.80%下行阻力线，建议加仓点位设于1.70%、1.90%左右；6月利率债表现或优于信用债 [7][54][55] 根据相关目录分别进行总结 五月多空交替，债市防御 - 5月债市行情多变，中美关税进展决定利率中枢，资金松紧与市场情绪影响日度变化 [1][12] - 月初降准降息落地，幅度不及预期，后中美关税谈判进展使10年、30年国债收益率回到1.70%、1.90%附近；月中利率低波震荡；下旬大行存款落地，税期资金偏紧，债市“阴跌”；月末关税问题引发波动，10年国债收益率月末收于1.70% [1][12][13] - 5月投资者偏好有票息保护或胜率高的品种，债市资产表现为信用债>短利率>长利率，利率曲线熊陡，信用曲线平行下移 [1][17] - 同业存单收益率曲线恢复陡峭化，利率债中国债表现弱，国开债短端优；信用债中普信债最优，二永债居中 [17][18] - 年初以来债市投资有短久期票息资产持有体验优、中短久期利率资产体验差、长久期品种博弈性强的特征，市场“惩罚”被动持券，“激励”主动择时 [2][19][22] 资金或迎短期扰动，但长期逻辑改善 - 6月资金面有两重压力，一是跨季期常规流动性收敛，R001、R007中枢或上行10bp、15bp；二是存单大额到期遇跨季月，6月到期规模4.18万亿元，或造成资金缺口和价格波动 [26][27] - 6月起资金面或向好，政府债供给冲击缓解，6月净供给预计1万亿元左右，下半年每月或1万亿元左右；二季度央行投放积极，资金利率或维持中性；大行存款降息后流失慢，对资金面扰动有限 [30][31][38] 关税与基本面，看似模糊，实则清晰 - 6月债市交易主线围绕关税与基本面，关税或再起波澜，驱动全球风险偏好下降 [44] - 关税存在两层博弈，美国内部斗争使特朗普团队难在关税上让步，会储备更多B计划；美国与其他国家谈判有反复，6月全球关税对抗或更激烈 [44][45] - 5月基本面数据喜忧参半，外需方面出口走强可能落空，5月制造业新PMI出口订单反弹有限，中国向美国发船数量和吨位同比减少；内需方面信贷可能不弱，5月大行票据交易行为或指向放贷规模环比增加 [47][50][51] 利多六月债市的因素增多 - 6月债市或先后演绎“防御、修复与抢跑”，月初市场防御意愿强，中旬情绪或修复，若跨季资金不紧，可能抢跑定价7月情况 [54] - 震荡后利率偏下行，若有外部不利因素发酵、内需转弱或央行超预期买债，长端利率可能突破低点；若无特别变量，10年、30年国债收益率难突破下行阻力线 [7][55] - 6月利率债表现或优于信用债，大部分中短久期城投债信用利差已压缩至低位，信用行情独立发展阻力大 [55][56]

市场表现 - 信用债ETF博时(159396)上涨0 05%，最新价报100 79元，冲击7连涨 [2] - 盘中换手率达67 44%，成交46 02亿元，近1周日均成交35 13亿元，市场交投活跃 [2] - 最新规模达73 41亿元，创成立以来新高，位居可比基金前1/4 [2] - 最新份额达7291 71万份，创近3月新高，位居可比基金前1/4 [2] 资金动向 - 近5天连续资金净流入，合计13 03亿元，日均净流入2 61亿元，最高单日净流入5 25亿元 [3] - 连续7天获杠杆资金净买入，最新融资余额55 00元 [3] 收益与风险特征 - 成立以来最长连涨月数2个月，涨跌月数比2/1，月盈利概率62 69%，历史持有3个月盈利概率100% [3] - 成立以来最大回撤0 89%，相对基准回撤0 10%，回撤后修复天数26天 [3] 产品结构 - 紧密跟踪深证基准做市信用债指数，反映深市基准做市信用债市场运行特征 [2] - 管理费率0 15%，托管费率0 05%，为可比基金中最低 [3] - 今年以来跟踪误差0 009%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] 市场环境分析 - 央行近期呵护流动性意愿较强，资金面有望保持宽松 [2] - 宏观经济数据真空期，贸易摩擦暂缓减轻基本面下行压力，但市场预期仍偏弱 [2] - 预计10年期国债收益率将在1 65%-1 75%区间波动，债市延续窄幅震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各品种行情、消息、资金面等信息，给出交易策略和价格运行区间参考，指出各品种面临的机会与风险，如股市风险偏好逐步修复，债市短期震荡、利率大方向向下，部分有色金属和能源化工品价格受供需和宏观因素影响有不同走势，农产品市场受供应、需求和政策等因素影响表现各异 [2][3][6] 各目录总结 股指 - 前一交易日沪指、创指等指数有不同涨跌幅，两市成交 10100 亿，较上一日减少 1456 亿 [2] - 宏观消息包括国企股权结构调整、中央汇金职责及加沙停火方案等，资金面融资额减少，利率有变动 [2] - 给出沪深 300 等指数市盈率、市净率、股息率和期指基差比例，建议逢低做多 IH 或 IF 期指，择机做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [3][4] 国债 - 周一 TL、T、TF、TS 主力合约有不同涨幅，消息包括特朗普关税延期和穆迪维持中国主权信用评级 [5] - 央行周一净投放 2470 亿，5 月 LPR 调降，预计资金面延续偏松，债市短期震荡，利率大方向向下，建议逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金跌 0.23%，沪银涨 0.29%，COMEX 金涨 0.18%，COMEX 银跌 0.16%，美日债券利率高企下黄金价格坚挺，持仓上 COMEX 黄金和白银管理基金净多持仓增加 [7] - 黄金建议持有多单，逢低做多，沪金主力合约参考区间 756 - 836 元/克；白银建议观望，沪银主力合约参考区间 7804 - 8545 元/千克 [8] 有色金属 - **铜**：LME 休市，沪铜主力合约收至 78450 元/吨，库存微降，现货升水，精废价差扩大，产业供应紧张，可能带动铜价短线上冲，中期留意经济走弱风险，给出沪铜和伦铜运行区间 [10] - **铝**：LME 休市，沪铝主力合约收至 20170 元/吨，库存去化，持仓增加，仓单减少，现货升水，铝价支撑来自基本面，预计在偏高位置震荡，给出沪铝和伦铝运行区间 [11] - **锌**：周一沪锌指数收跌 0.16%，LME 休市，库存小幅录减，4 月未锻轧锌合金出口量大幅增长，中期锌价有下行风险 [12] - **铅**：周一沪铅指数收跌 0.39%，LME 休市，库存录减，再生铅企开工下行，终端采买偏弱，若再生减产推动废料跌价，铅价下方空间或加深 [13][14] - **镍**：周一镍价震荡，宏观不确定，供给产量高，需求成交冷，镍铁价格企稳回升，硫酸镍均价有走强预期，操作建议逢高沽空，给出沪镍和伦镍运行区间 [15] - **锡**：周一锡价小幅反弹，供需双弱，供应矿端复产慢，需求订单未见显著增量，库存增加，锡价重心或下移，给出国内和海外锡参考运行区间 [16] - **碳酸锂**：五矿钢联碳酸锂现货指数下跌，基本面修复有限，供给产量高，需求补库预期未兑现，库存高，成本支撑下移，锂价或弱势运行，给出广期所碳酸锂 2507 合约参考运行区间 [17] - **氧化铝**：2025 年 5 月 26 日氧化铝指数下跌，持仓增加，现货价格部分上涨，基差转正，期货仓单去库，矿端价格维持，建议逢高轻仓布局空单，给出国内主力合约参考运行区间 [19] - **不锈钢**：周一下午不锈钢主力合约收跌，持仓减少，现货价格部分持平，原料价格有变动，库存有增减，行业信心低迷，预计短期震荡偏弱 [20] 黑色建材 - **钢材**：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格下降，当前进入淡季，需求弱势凸显，过剩格局难改，需关注关税、需求和成本情况 [22][23] - **铁矿石**：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓减少，现货基差率 10.00%，供给发运量有变动，需求铁水产量回落，库存延续降势，矿价短期震荡偏弱，关注终端需求和钢厂利润变化 [24] - **玻璃纯碱**：玻璃现货报价下跌，上周生产企业去库，盘面价格估值偏低，中期期价偏弱；纯碱现货价格个别调整，夏季检修供应回落，库存减少，需求有回落预期，盘面偏弱 [25][26] - **锰硅硅铁**：5 月 26 日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约高开冲高后回落，锰硅价格宽幅震荡，硅铁处于下跌趋势，建议观望，需求端趋弱，供应端高库存和过剩压制价格 [27][28] - **工业硅**：5 月 26 日工业硅期货主力合约收跌，价格处于下跌趋势，建议观望，产业产能过剩，需求不足，价格有进一步走低风险 [31][32] 能源化工 - **橡胶**：2025 年 5 月欧盟对我国轮胎启动反倾销调查，叠加美国加关税预期，需求预期转空，胶价破位下跌，多头因减产预期看多，空头因需求平淡看跌，建议中性或偏空思路，关注多 RU2601 空 RU2509 机会 [35][37] - **原油**：WTI 主力原油期货收涨，布伦特主力原油期货收跌，INE 主力原油期货收涨，中国原油到港库存累库，成品油商业库存去库，认为油价处于估值高位，6 月 OPEC 增产概率大，建议逢高空配 [38][39] - **甲醇**：5 月 26 日 09 合约涨，现货跌，供应将维持高位，需求好转，产业链利润向下游转移，甲醇预计有下行空间，建议逢高关注空配机会，关注月间反套和品种套利机会 [40] - **尿素**：5 月 26 日 09 合约跌，现货跌，供应维持高位，需求工业需求回落，出口集港增多，库存压力仍有，建议观望 [41] - **PVC**：PVC09 合约上涨，成本端电石下跌，开工率有变动，库存下降，企业利润压力大，后续产量预期回升，下游需求疲弱，出口有转弱预期，预计偏弱震荡 [42] - **乙二醇**：EG09 合约下跌，供给负荷下降，下游负荷下降，港口库存去库，产业基本面去库，宏观关税下降，终端改善，短期关注估值修复风险 [43][44] - **PTA**：PTA09 合约上涨，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，供给处于检修季，终端订单改善，聚酯负荷短期维持高位，PTA 加工费有支撑，绝对价格预期震荡 [45] - **对二甲苯**：PX09 合约上涨，负荷上升，PTA 负荷上升，进口下降，库存持平，处于检修季，终端订单改善，聚酯负荷短期维持高位，预期在目前估值高度震荡 [46] - **聚乙烯 PE**：美伊谈判有进展，OPEC+维持增产，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应新增产能大，需求季节性淡季，价格预计维持震荡 [47] - **聚丙烯 PP**：美伊谈判有进展，OPEC+维持增产，现货价格无变动，5 月供应无新增产能且检修高位，需求下游开工率或季节性震荡下行，预计价格维持震荡偏空 [49] 农产品 - **生猪**：昨日国内猪价普遍上涨，二次育肥支撑，养殖端惜售，下游备货，北方或延续上涨，南方稳定，建议不做多，后期反弹抛空 [51] - **鸡蛋**：昨日全国鸡蛋价格多数上涨，供应正常，需求好转，新开产供应增多，小蛋贴水大蛋，库存反复积累，建议近月反弹抛空，月间反套，关注远月支撑 [52] - **豆菜粕**：周一美豆休市，国内豆粕期货震荡偏强，现货跌，成交和提货有数据，油厂开机率 66.73%，后续豆粕、大豆累库，美豆产区天气暂无问题，巴西升贴水弱稳，建议 09 合约关注成本区间和多空因素 [53][54] - **油脂**：2025 年 5 月马来西亚棕榈油产量和出口有不同变化，国内油脂累库或去库偏慢，库存同比增加，马棕有支撑，美豆油下跌，国内现货基差震荡回落，预期油脂震荡 [55][57] - **白糖**：周一郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货价格下调，外盘价差结构走弱，国内产销良好，但基差糖流入和进口供应增加，后市糖价可能走弱 [58] - **棉花**：周一郑州棉花期货价格下跌，现货价格持平，旺季已过，下游开机率环比下跌幅度不大，供应进口窗口关闭，库存去化加速，整体商品市场情绪偏空，预计棉价震荡 [59]

最考验个人心态的情况，不是股票一路飘绿的时候，是手里的股票莫名其妙一路飘红。个人经验是，被套牢后拿着等回本就完了，除非企业生产经营有问题 倒闭破产，否则只要拿的时间够长，就很少有不回本的股票。自从加入A股股民大家庭后，我发现，自己对亏损金额的承受力在不断变强——赶上股市行情 差，一天的亏损额动不动刷新个人记录，不过着急上火一两天之后，也就接受了，毕竟形势不由人。 最近，一只起起伏伏半死不活许久的股票，突然迎来的爆发，虽然查遍了各路公开信息，依旧没能找到一个确切消息，这轮为什么涨，能涨多久。困惑之 余，我突然意识到，在我历史清仓的股票里，多数情况下，最终赚钱了的股票，赚钱的点都有些莫名其妙，和预期中的爆发点都大相径庭—— 手里的票飘红了，该不该卖出，什么时候卖都是纠结的点。卖早了，收益减半，悔不当初；卖晚了，行情逆转，悔不当初。毕竟，A股的赚钱行情就像一阵 风，来得快去得也快，就像没人能说好什么时候来一样，也没人能说好什么时候结束。社区平台上，对于后期走势，充斥着大相径庭的观点，令人不知该相 信哪一方。至于很多机构包装的专家，个人经验还是不要抱太高期待。绝对听专家话的股民，大概率是在股市亏上一笔本金，然后还要在 ...