算力基建与AI产业链 - 展望2026年，算力基建投入有望成为驱动AI增长的逻辑主线，产业链“从0→1”环节有望涌现投资机遇 [1] - 大模型推理侧Tokens需求快速增长推动CSP厂商积极提高资本开支投入算力基础设施建设 [1] - AI基础设施在追求更高算力密度、更快互联速度、更低互联损耗的同时，对PCB、电子布、铜箔、树脂、光互联架构提出了更高要求 [1] - 预计英伟达Rubin和Rubin Ultra的Midplane/正交背板将配置高频高速树脂+HVLP铜箔+Q布的M9级PCB/CCL解决方案，同时光互联层面将向OCS/CPO趋势演进 [1] - 国产AI芯片也在积极提高算力和互联集群性能，同时前道先进制程和先进封装亦在积极配合扩产 [1] 存储市场趋势与技术发展 - 存储涨价或将贯穿整个2026年的时间线，4F2+CBA等技术成为发展方向 [1] - 2026年存储位元产出增长有限，存储价格上涨趋势或贯穿2026年全年 [2] - 根据弗若斯特沙利文预估，2025~2029年全球存储产品市场规模将从2,633亿美元增长至4,071亿美元，CAGR达到约11.5%，其中云侧和端侧存储是增长最快的两个细分领域 [2] - 根据TrendForce预估，2025~2026年DRAM产业资本开支将从537亿美元增长至613亿美元，同比增长14%；Nand产业资本开支将从211亿美元增长至222亿美元，同比增长5% [2] - 存储厂商从纯粹的产能扩张转向制程升级、高层数堆栈等新技术，中国国产存储厂商亦在积极开发4F2+CBA的技术架构以应对全球龙头厂商的技术竞争 [2] - 4F2+CBA的架构变化有望为供应链带来增量变化 [2] 消费电子成本与创新机遇 - 消费电子成本压力和创新机会并存，端侧AI创新产品面临“危”与“机”并存的趋势 [1] - TrendForce预计2025、2026年存储价格上涨将驱动智能手机综合成本上涨8~10%/5~7% [3] - 存储价格上涨导致消费电子BOM成本压力增加，成本传导式涨价或影响终端产品销量 [3] - 苹果定价策略呈现亲民化趋势，平价款Macbook、折叠机、智能眼镜等产品有望提振果链增长动力 [3] - 豆包AI手机、夸克AI眼镜、苹果Apple Intelligence等端侧AI硬件新功能逐渐落地，有望给用户带来创新性的体验 [3]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：科技行业（特别是人工智能、消费电子、算力基建、量子计算、商业航天）[1][2][11] * **公司**：豆包（AI手机）、英伟达（产业链）、工业富联、PCB与光模块公司、vivo、OPPO、甲骨文、微软[1][4][7] 核心观点与论据 * **市场估值与流动性**：当前A股非金融静态市盈率达36倍，科创板估值处于高位[1][2] 剩余流动性面临压力，M2增速从同比最低6%升至8.8%，但社融未显著增长，资金更多流入金融市场[2] 未来央行宽松力度可能减弱，需通过业绩增长消化估值[1][2] * **高估值与业绩兑现**：高估值可能是对未来业绩增长的提前反映[1][3] 类比2021-2022年新能源行业，业绩兑现后可迎来第二波上涨[1][2] 基于增长驱动的估值仍有提升空间[1][3] * **投资机会分化**：经历一年半算力端扩张后，端侧及应用端（如消费电子）存在更多机会[1][3] 公募基金在电子、医药、电信三大行业持仓已达50%，继续超配难度增加，将转向基于业绩增长的分化，小盘股和主题概念股承压[1][3] * **AI手机前景与影响**：豆包AI手机通过系统层革新提供更优操作界面，吸引消费者付费，为云厂商提供新变现渠道[1][4] 手机厂商（如vivo、OPPO）需积极参与合作，否则可能被淘汰[4] 云厂商与手机厂商合作可形成外循环，实现造血能力，进一步投资训练和推理业务[1][4] * **AI手机创新环节**：升级关键环节包括主控芯片SOC、存储需求、电池续航和手机主板[2][8] 类似4G向5G升级时的组件变化[9] * **人工智能产业趋势**：未来五年AI将快速增长，模型厂商和云厂商将优化训练，推出更优质模型[1][6] * **2026年看好方向**：最看好海外算力领域，特别是英伟达产业链公司（如PCB、光模块）[1][7] 工业富联作为英伟达服务器组装龙头，固定资产和在建工程大幅增加，扩产速度快，预计业绩保持环比向上趋势[7] * **企业级应用发展**：2026年企业级AI将加速落地，推动应用由聊天向行动转变[2][10] 在广告、编程、决策、ERP办公、客服及工业、军用、医疗等垂直领域有显著发展[10] * **算力基建与前沿科技**：算力基建是核心方向，包括摩尔定律下的新技术突破和国产化进程[2][11] 量子计算和商业航天是未来五年重要赛道，量子计算需发展通用能力，商业航天需快速部署大量卫星[2][11] 其他重要内容 * **历史案例类比**：豆包AI手机类似DOS系统向Windows升级[4] 手机厂商不参与变革可能重蹈诺基亚（曾占全球60%市占率）被安卓系统淘汰的覆辙[4][5] * **云厂商模式转变**：此前云厂商存在自循环烧钱模式（如甲骨文、英伟达、微软之间），与手机厂商合作可转向外循环[4] * **用户付费逻辑**：用户是否愿意为AI手机买单，取决于产品是否能真正简化生活工作流程[4]

公司近期市场表现 - 公司股价在四个交易日内录得三个涨停板（“四天三板”），A股市值突破1000亿元大关，截至12月23日收盘报126.07元/股，总市值稳定在1044亿元 [1] - 公司股票于12月17日至12月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，12月22日以涨停价127.05元/股收盘 [2] - 公司A股股票滚动市盈率约为169倍 [2] 公司财务与经营状况 - 2025年前三季度公司实现营业收入102.75亿元，同比增长18.18% [1][5] - 公司光纤预制棒、光纤、光缆三大主营业务销量自2016年起连续9年位居全球第一 [1][3] - 公司海外业务收入占比连续4年超过30%，服务全球100多个国家和地区 [1][3] - 公司自2018年上市以来累计分红约19.26亿元，近三年累计分红9.53亿元，占近三年累计归母净利润的30.03% [5] 行业驱动因素与前景 - AI大模型训练侧持续迭代及推理侧AI应用落地加速，或持续拉动全球光纤光缆需求 [3] - 全球AI蓬勃发展，或持续驱动数据中心内部与DCI（数据中心互联）对光纤光缆的需求 [3] - 短期来看，全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局 [3] - 光通信行业市场研究机构LightCounting预计，2025年光模块及相关产品的销售额将超过230亿美元，较2024年增长50% [3] - 2025年第三季度，Alphabet、亚马逊、Meta和微软的资本开支创下新纪录 [3] 公司技术实力与研发投入 - 公司是全球唯一掌握PCVD、OVD、VAD三大主流预制棒制备技术并实现产业化的企业 [3] - 公司每年将营业收入的5%左右投入研发 [1][3] - 公司在空芯光纤、空分复用光纤等前沿领域达到国际先进水平，空芯光纤被视为下一代光通信颠覆性技术 [4] - 公司已完成空芯光纤相关关键原材料自研能力搭建，有望受益于算力网络建设的加速推进 [4] 公司战略与未来规划 - 公司发布“提质增效重回报”行动方案，明确聚焦主营业务提升经营效率 [4] - 公司计划通过数字化、智能化升级打造智能工厂，并持续推进国际化战略 [4]

文章核心观点 - 实现算力基建的商业价值闭环，关键在于提供“方便、易用、便宜”的算力，并推动AI应用在具体场景中落地，帮助客户盈利或节省成本[1][12] - AI推理市场正处于爆发前夜，其全面爆发依赖于多模态应用效果的稳定和成本的显著下降，预计将带来Token消耗量的百倍级增长[5][25][30] - 2025年算力行业的关键里程碑包括DeepSeek的崛起推动AI全民化、国产超节点方案突破以及AI眼镜等硬件催生数据爆发，为2026年国产化与液冷技术普及奠定基础[31][34][36] 算力基建如何实现商业闭环 - **行业现状与痛点**：当前智算中心算力平均利用率不足40%，算力消纳是行业通病，大模型训练需求退潮后，增量需求转向分散零碎的推理场景[4] - **发展阶段转变**：算力建设从过去“重建设、轻消纳”转向“建即用、用更好”的实用导向，需从应用场景与客户需求倒推建设方案[9] - **价值闭环的核心标志**：算力价值体现在“方便、易用、便宜”三大核心点，其闭环核心是AI方案能在业务场景落地并帮助客户盈利或解决核心痛点[12][13] - **实现路径与案例**： - **节流模式**：通过算力卡回收等业务，帮助客户极致节省采购与硬件成本，有被投企业在该业务上实现数亿元营收[5][13][14] - **开源模式**：例如为房地产销售公司提供基于大模型的客户意向分析工具，直接帮助提升成交量，使开发商愿意付费[12] - **技术优化**：通过浸没式液冷方案将GPU满载温度从80-90℃降至50-60℃，有望将万卡集群平均MFU从30%提升至50%以上，降低故障率和维保成本[6][7] - **关键举措与全链路优化**：AI模型落地需极致的全链路优化，例如通过联合优化，曾将某图片生成产品的单张图片生成耗时从30秒大幅提升5-6倍性能[20][21] - **避免价值陷阱**：算力选型核心是“由应用场景及模型倒推”，而非盲目采购服务器或仅关注算力参数，需结合具体模型需求（如显存）和业务场景进行精细配置[15][16][17] 推理需求爆发与产业增长节奏 - **市场阶段判断**：2025年AI推理市场已步入爆发前夜，上半年中国MaaS市场规模已实现4-5倍增长，部分大厂预判明年增速有望达10倍[5][25] - **爆发前提条件**：全面爆发依赖大模型能力的进一步突破，尤其是多模态（视觉、图片、视频）应用效果的稳定化和成本的大幅下降[25][26] - **成本壁垒**：当前多模态应用成本过高形成显著壁垒，例如图片、视频生成因效果不确定需“抽卡”，单次任务成本负担重[26] - **技术迭代速度**：图片领域技术迭代速度显著快于文本领域，几乎每几个月就有新模型引发热议，未来潜力值得关注[5][27] - **增长预测与规模**：孙正义预测到2035年AI将渗透全球5%的GDP，形成每年9万亿美元市场，倒推未来数年推理算力需求可能保持每年十倍以上高速增长[27] - **中小企业突破口**：中小企业应聚焦垂类场景与边缘侧算力服务，例如为医院、工厂提供本地化部署的软硬件一体化方案，或融入垂类应用生态[28] - **对行业的影响与成本趋势**：AI普及需成本实现一个数量级下降，每百万Token价格需再降低10倍以上，预计未来半年至一年具备较高可行性，行业价格每6-12个月可能腰斩[29] 算力、算法、数据协同与未来展望 - **2025年关键里程碑事件**： - **模型领域**：DeepSeek的爆火重塑了大众与行业对AI的认知，推动AI从行业层面向全民应用普及，其开源也凸显了AI Infra软件的核心价值[31][32] - **算力领域**：国内华为、阿里、百度、曙光等企业推出国产化超节点方案，逐步追平国际水平，结合浸没式液冷等技术有望实现反超[34] - **数据领域**：小米、阿里等大厂入局AI眼镜，这类低功耗可全天佩戴的设备能实时抓取物理世界数据，将极大加速世界模型的训练进程[34] - **Token消耗增长预测**：若AI眼镜等产品在未来两三年内实现数亿副普及，每人日均Token消耗量有望从当前约1万提升至十万甚至几十万量级，整体Token消耗规模或将实现百倍乃至更高倍数增长[5][35] - **2025年总结**：国内AI从训练走向推理趋势明显，MaaS市场进展迅速，可总结为“推理”之年[35][36] - **2026年展望**：关键词为“国产”与“液冷”，预计更多大厂及央国企将加速转向国产芯片，同时为满足新建智算中心PUE低于1.3的要求，液冷技术将迎来爆发[36][37]

市场环境与资金流向 - 近期市场情绪趋于谨慎，外部因美股科技板块调整引发对AI泡沫与算力基建的担忧，内部因2025年11月社会消费品零售总额同比增速放缓反映内需复苏基础需巩固，在此背景下红利类资产因低波动和高盈利确定性成为风险防御工具 [1][4] - 红利低波ETF（512890）在2025年四季度以来（25/10/9-25/12/15）的48个交易日中有35天获资金净流入，区间累计净流入45.99亿元，是同期所有红利类主题ETF中唯一净流入超40亿元的产品 [1][4] - 在市场缩量震荡背景下，红利低波ETF（512890）于近期连续4个交易日（25/12/10-12/15）合计获5.24亿元资金加仓，同期日均成交额达5.70亿元，较今年以来（25/1/2-25/12/9）的日均4.76亿元显著提升 [1][4] 产品规模与市场地位 - 在增量资金推动下，红利低波ETF（512890）最新规模已增长至253.64亿元，成为全市场红利类主题ETF中唯一规模超250亿元的基金产品 [1][4] - 其场外联接基金华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）截至2025年三季度末规模达2.45亿元，成为指数基金Y份额中首个规模突破2亿元的产品，自2024年末至2025年三季度末规模增幅高达440.36%（从0.45亿元增至2.45亿元） [1][4] - 华泰柏瑞基金旗下5只“红利全家桶”产品（包括红利ETF、红利低波ETF等）截至2025年12月15日管理总规模达481.70亿元 [1][4] 基本面与政策支撑 - 随着无风险利率趋势性下行，红利低波指数股息率自2025年11月中旬以来持续攀升，目前达5.03%，相较10年期国债收益率（1.85%）利差位于近十年76.52%的历史偏高区间，在资产荒环境中对中长期资金具备吸引力 [1][4] - 在政策鼓励上市公司强化股东回报的导向下，A股分红生态持续优化，截至2025年12月15日，红利低波指数成份股年初以来分红总额达6780.16亿元，占A股全部现金分红的33.67%，为指数高股息特征提供基本面支撑 [1][4] 公司产品线与行业经验 - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年管理经验，旗下产品包括市场首只红利低波ETF（成立于18/12/19）、首只红利ETF（成立于06/11/17）、港股通红利低波ETF以及首只通过QDII投资港股通高股息的港股通红利ETF等 [1][4] - 公司构建了策略类型丰富的“红利全家桶”，产品线覆盖A股与港股红利及低波策略 [1][4][5]

市场整体表现 - 12月15日A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77% [2] - 市场个股跌多涨少，2314只个股上涨，2968只个股下跌，65只个股涨停 [3] 上涨板块及驱动因素 - 大消费板块逆市爆发，阳光乳业、东百集团等十余股涨停，主要受商务部、央行、金融监管总局联合发布11项提振消费举措的消息驱动 [3] - 商业航天概念股继续活跃，雷科防务、通宇通讯等多股涨停 [4] - 保险板块走强，中国平安股价涨近5%，创4年多新高 [5] 下跌板块及原因 - 算力硬件股走弱，长飞光纤、跃岭股份跌停 [6] - 全球AI科技股（如英伟达、甲骨文、博通）上周五大跌引发对AI泡沫和算力基建前景的担忧，传导至A股相关板块并压制市场风险偏好 [7] - 日本、韩国股市同步下跌，分析师认为这是美国科技股大跌的外溢效应，AI资本开支交易的平仓在年底流动性偏薄环境下削弱了全球风险偏好 [7] 宏观经济数据 - 11月份社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3%，增速较前值2.9%回落，统计局称主要因去年同期基数较高 [8] - 1—11月份全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，其中住宅投资60432亿元，下降15.0% [8] - 统计局指出，扣除房地产开发投资后的项目投资保持增长 [8]

市场整体表现 - 12月15日A股市场震荡调整，沪指跌0.55%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.77% [1] - 市场个股跌多涨少，2314只个股上涨，2968只个股下跌，65只个股涨停，24只个股跌停 [1][2] - 市场总成交额为17944.20亿元，总成交量为113696.0万手 [2] 上涨板块及驱动因素 - 大消费板块逆市爆发，阳光乳业、东百集团等十余股涨停，主要受商务部、央行、金融监管总局联合发布《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》提振，该通知提出11项具体举措 [2] - 商业航天概念股继续活跃，雷科防务、通宇通讯等多股涨停 [3] - 保险板块走强，中国平安股价涨近5%，创4年多新高 [3] 下跌板块及原因 - 算力硬件股走弱，长飞光纤、跃岭股份跌停 [4] 市场调整的潜在原因 - 受美股AI科技股大跌传导影响，上周五英伟达、甲骨文和博通等科技股大跌，引发对AI泡沫和算力基建前景的担忧，压制了A股相关板块及整体市场风险偏好 [4] - 分析师认为，亚洲市场的避险情绪是美股科技股大跌的外溢效应，AI资本开支交易的平仓在年底流动性偏薄的情况下削弱了全球风险偏好 [4] - 经济数据扰动，11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，增速较前值2.9%回落，国家统计局称主要因去年同期基数较高 [4] - 1-11月全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，其中住宅投资60432亿元，下降15.0% [5]

AI科技股市场情绪转变 - 上周五美股AI科技股（英伟达、甲骨文、博通）大跌 表明市场对AI泡沫和算力基建前景的担忧重燃 [1] - 尽管相关公司财报业绩强劲 高管强调增长前景 但投资者焦点已从超高增速转向支出成本、毛利率和风险因素 [1] - 围绕AI的交易逻辑正从“宏大叙事”转向“现实回报” 部分投资者担忧AI泡沫破裂进入倒计时 [2] 博通案例：强劲财报与股价暴跌 - 博通发布全面好于预期的财报后 股价在周五暴跌11.43% 为自今年1月暴跌17.4%以来最大单日跌幅 [3] - 业绩增长由AI数据中心定制处理器及相关网络芯片销售激增驱动 公司拥有730亿美元积压订单 但CEO强调这不代表未来18个月全部交付营收 [3] - 市场反应令部分分析师费解 有观点认为担忧源于毛利率下滑 因产线扩张导致成本上升 短期内利润率受冲击 [5] - 公司CFO承认部分AI芯片系统“毛利率将会降低” 因需采购更多零部件生产服务器机架 [5] - 另有观点认为股价下跌更多源于市场对AI泡沫的整体焦虑情绪 [5] 甲骨文案例：高增长预期与商业模式质疑 - 甲骨文在财报发布后股价暴跌近11% [6] - 公司第二季度剩余履约义务（RPO）同比增长438% 达到5230亿美元 远超分析师5020亿美元的预期 并在上季度基础上进一步增长15% [6] - 为满足需求 公司可能需要进一步举债融资 市场质疑其建造并出租配备昂贵GPU的AI数据中心的商业模式吸引力 [7] - 分析师粗略估算 即便乐观预测 其众多庞大项目的投资回报率将远低于10% 若毛利率未达目标则回报率更低 [8] - 公司预测其AI基础设施业务调整后毛利率未来在30%至40%之间 并举例一项AI交易称将在六年内创造600亿美元收入和210亿美元毛利润 [9] - 但财报显示 截至8月份的季度中 其AI基础设施业务毛利率仅为14% [9] - 公司将全年资本支出预期上调150亿美元 声称这些支出预计在2027财年带来40亿美元增量收入 市场认为投入与回报不成比例 [9] - 一则“小作文”称甲骨文为OpenAI准备的部分数据中心完工日期从2027年推迟至2028年 加剧市场恐慌 尽管公司随后反驳 但股价周五仍跌逾4% [9][10] 英伟达案例：宏大项目的不确定性 - 英伟达与OpenAI计划打造至少10千兆瓦（GW）的AI数据中心 使用数百万块GPU 英伟达CEO称此为“史上最大的人工智能基础设施项目” 分析师估计可能带来高达5000亿美元收入 [11] - 两个月后 英伟达CFO承认该合作项目仍处于意向书阶段 未达成最终协议 [11] - 公司季度报告明确指出无法保证投资按预期条款完成 甚至可能无法完成 涉及与OpenAI的合作、向Anthropic投资100亿美元及向英特尔投资50亿美元的计划 [12] - 公司详细阐述了相关风险 包括需提前一年以上下单采购组件 若客户缩减规模或改变方向 可能面临“过剩库存”、“取消罚款”或“库存拨备或减值” [13] - 公司指出“数据中心的容量、能源和资金”供应是关键 电力设施建设是“需耗时数年的过程”并面临多种挑战 若客户无法获得足够电力或融资 可能推迟部署或降低AI应用普及 [14][15] - 公司自身每年推出新架构的创新速度也加大了预测需求的难度 可能导致“当前系列产品的需求减少” [15] AI基础设施投资的宏观担忧 - 自ChatGPT问世以来 纳斯达克100指数已上涨不止一倍 市场对庞大AI基础设施投资的忍耐度趋近极限 [16] - 投资者迫切追问巨额投入何时能看到回报 [16] - 摩根士丹利分析师估计 到2028年 大型科技公司将在AI基础设施上投入约3万亿美元 而其自身现金流只能覆盖其中一半 [16] - 为给数据中心建设融资 像Meta和甲骨文这样的公司正在利用私募股权和债务 [17] - 高盛分析师评估发现 超大规模数据中心公司在过去一年中承担了1210亿美元债务 比该行业典型债务负担增长300%以上 [17] - 行业背负巨额新增债务是基于相信未来AI带来的巨额新收入足以偿还 但投资者对此正越来越怀疑 [18][19]

全球铜市供需格局 - 2025年全球铜市处于供给端主导的“紧平衡”博弈状态，价格底线被抬高至每吨1.1万美元上方，后续突破关键取决于中国需求 [1] - 2025及2026两年全球铜市合计供应缺口被上调至80万吨，其中2026年精炼铜缺口达60万吨 [1] - 长期来看，电气化、可再生能源与算力基建将为铜需求提供结构性支撑 [3] 供给端冲击与瓶颈 - 矿山端事故频发导致供应严重受损：印尼格拉斯伯格矿因滑坡宣布不可抗力，其占全球产量4%的产能延迟至2027年恢复；刚果（金）卡莫阿-卡库拉矿5月遭洪水；智利特尼恩特矿7月发生井下事故 [1] - 智利整体矿石品位下滑加剧了供应紧张局面 [1] - 中国冶炼加工费（TC/RC）崩至负60美元/吨的历史低点，凸显矿端短缺与冶炼产能扩张的矛盾 [2] 贸易流重塑与库存分化 - 因美国潜在关税威胁，贸易商提前向美国运送精炼铜，导致1-8月美国精炼铜进口同比猛增逾50% [1] - COMEX库存因此飙涨300%，突破40万吨创历史新高，并造成美国本土价格出现每吨2500美元的溢价 [1] - 同期LME与SHFE库存下滑，全球“美国以外”可观测库存仅剩不到50万吨，处于两年半低位 [1] 需求端结构性分化 - 中国地产竣工链疲弱拖累建筑用铜，但电网、风光装机、新能源车、空调、洗衣机等非地产领域需求保持两位数增长，支撑表观需求维持正区间 [2] - 高铜价引发下游“畏高”情绪，洋山铜溢价跌至7月以来最低，10月中国精炼铜出口罕见放量 [2] - 上行风险包括中国冶炼厂实质性减产、矿山再出黑天鹅事件，以及电网、AI数据中心等长赛道需求加速 [3] 价格展望与关键变量 - ING将2026年伦铜均价锚定在11500美元/吨，预计价格走势先扬后抑：二季度库存外溢效应最强，现货紧张或推动价格至12000美元高点；下半年随美国关税路径明朗，价格可能温和回落 [3] - 美国关税政策是核心变量：若2026年6月实施15%进口关税，价格裂缝将扩大；若关税被豁免，美国天量库存回流可能导致全球市场从短缺翻转为过剩 [1][2] - 即便中国冶炼厂兑现“联合减产10%”的口头协议，被挤出的精矿可能流向海外炼厂，全球精炼铜实际产出未必大幅减少 [2]

市场表现 - 5日早盘，AI硬件相关板块表现活跃，其中光模块CPO、高速铜连接等概念股领涨，创业板人工智能板块逆市红盘震荡 [1] - 成份股中，致尚科技20CM涨停，太辰光涨超7%，光库科技涨超6%，天孚通信涨超4%，联特科技、兆龙互连、金信诺、新易盛等多股逆市飘红 [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内逆市上涨1%，实时成交额超2.5亿元，居全市场AI主题类ETF首位 [1] - 截至10:45，创业板人工智能ETF（159363）报价0.904元，上涨0.009元，涨幅1.01%，实时净申购份额达2600万份 [2] 行业动态与催化剂 - 消息面上，亚马逊云服务正式推出第三代定制AI芯片Trainium3，亚马逊宣称新芯片性能较上一代提升四倍，与同等GPU系统相比，可将AI模型训练和运行成本降低最多50% [2] 机构观点 - 长城证券认为，AI应用的不断落地将倒逼算力基础设施加快建设，持续看好相关产业链投资机会 [3] - 长城证券指出，以AIDC产业链为代表的光模块、PCB、主设备商以及铜缆等环节，作为算力基础的基本支撑，需求快速释放，产业链迎业绩及估值的戴维斯双击 [3] - 招商证券指出，2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张 [3] - 招商证券预计，在AI基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续升级的驱动下，这一优异表现有望延续至2026年及以后 [3] 产品与指数信息 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头，光模块含量最新超56% [3] - 从赛道分布看，该指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [3]