基金业绩表现 - 华商润丰灵活配置混合C（007509）近3年、近5年在同类基金中排名第1位 [1] - 该基金自2019年3月胡中原接手后连续6个完整年度取得正收益 [1] - 2019-2024年份额净值增长率分别为16.03%、59.02%、8.69%、3.05%、0.74%、32.90%（A类） [4] - 2019-2024年份额净值增长率分别为6.50%、58.78%、8.52%、2.94%、0.64%、32.77%（C类） [5] 基金经理背景 - 胡中原现任华商基金多资产投资部副总经理，拥有11年证券从业经历 [1] - 2014年北大硕士毕业后加入华商基金，2019年3月开始执掌华商润丰灵活配置混合基金 [1] - 历任多只基金基金经理，包括华商元亨灵活配置混合、华商双翼平衡混合等 [5][6] 投资策略 - 以"风险收益比"为第一要义，中观行业比较为核心 [2] - 行业选择无明确偏好，注重主观性价比和行业趋势 [2] - 个股选择侧重产业链各环节龙头均衡配置 [2] - 通过持仓行业低相关性分散风险，依靠产业趋势验证控制仓位风险 [2] 市场展望 - 结构性行情或将成为下半年主线 [3] - 2024年9月末以来稳定股市的积极信号持续释放，A股市场下行空间有限 [3] - 当前市场资金面宽裕，为结构性行情提供流动性支撑 [3] - 居民大类资产配置中权益类资产吸引力提升 [3] - 人工智能、算力、新消费、创新药等新兴产业带来结构性投资机会 [3] 基金基本信息 - 华商润丰灵活配置混合A成立于2017年1月25日，C类成立于2019年6月19日 [4][5] - 2020年12月28日修改投资范围，增加存托凭证为投资标的 [4][5] - 业绩比较基准为中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35% [4][5]

市场表现 - 7月11日上证指数盘中站上3550点创年内新高 收盘报3510 18点 创业板指报2207 10点 科创50指数涨1 48% 北证50指数涨0 90% [1] - 当日A股成交额达1 74万亿元 创3个月新高 较前一交易日增加2215亿元 上涨个股2960只 涨停68只 下跌2206只 跌停13只 [2] - 本周上证指数 深证成指 创业板指分别累计上涨1 09% 1 78% 2 36% 全周成交额超7万亿元 超4000只个股上涨占比超七成 80余只个股涨幅逾20% [3] 行业板块动态 - 非银金融 计算机 钢铁行业领涨 分别上涨2 02% 1 93% 1 93% 有色金属 医药生物 国防军工均涨逾1% 银行板块跌2 41% [2] - 本周房地产 钢铁 非银金融行业涨幅居前 分别累计上涨6 12% 4 41% 3 96% 仅煤炭 银行 汽车 家电行业下跌 [3] - 稀土永磁板块活跃 中科磁业涨14% 北方稀土 包钢股份等涨停 北方稀土连续两日涨停 其与包钢股份宣布上调2025Q3稀土精矿价格至19109元/吨 环比涨1 5% [3] 个股亮点 - 非银金融板块中 中银证券 南华期货等5股涨停 国盛金控预计上半年净利润1 5-2 2亿元同比增236 85%-394 05% 哈投股份预计净利润3 8亿元同比增233 1% [2] - 7月11日主力资金净流入前五为东方财富(15 97亿元) 中银证券(4 65亿元)等同花顺等 净流出前五为天孚通信(6 11亿元) 跨境通(5 25亿元)等 [4] 资金动向 - 7月11日沪深两市主力资金净流出超140亿元 本周有4个交易日净流出 [4] - 计算机 非银金融 有色金属行业获主力资金净流入居前 分别36 91亿元 32 78亿元 7 22亿元 电子 电力设备 传媒行业净流出居前 [4] 市场展望 - A股总市值达102 11万亿元创历史新高 分析师认为市场反弹趋势确立 成交量稳步释放将吸引增量资金 形成缓慢上行格局 [4][5] - 下半年关注消费(家电 消费电子 线下服务 新消费) 科技(AI 机器人 半导体 军工 低空经济)及高质量红利标的 [6]

市场表现 - 沪指周五冲高回落 盘中涨幅达1.3% 收盘微涨0.01%至3510.18点 银行股回调拖累指数 [1] - 沪深两市成交额达17121亿元 较昨日放量2180亿元 [1] - 上证指数突破3500点后历史上有两次超级大行情（2007年涨至6124点 2015年涨至5178点）和一次中级行情（2021年） [7] 掘金大赛数据 - 第65期比赛冠军收益率36.06% 亚军34.06% 季军32.88% 共596名选手获正收益 [1] - 本期奖金总额：第1名688元 第2-4名各188元 第5-10名各88元 其余正收益选手均分500元 [1][12] - 月度积分王奖励：第1名888元 第2-4名各288元 第5-10名各188元 第11-30名各68元 第31-100名各18元 [1] 板块热点 - 电子布 PCB 覆铜板板块表现突出 宏和科技区间最大涨幅翻倍 [3][7] - 参赛选手关注券商 高温超导 高速交换机 FPGA载板 商业航天等板块 [10] - 商业航天领域：海南商发发射工位年产能达32发 2025-2026年为可回收火箭首飞验证大年 [11] 赛事规则 - 第66期模拟炒股比赛提供50万元虚拟资金 报名时间7月12-18日 比赛时间7月14-18日 [12] - 积分规则：每期操作≥3只股票可获全额积分 月度积分前100名获奖 [13] - 积分分配：第1名10分 第2-4名各8分 第5-10名各6分 第11-30名各4分 第31-50名各3分 第51-100名各2分 其余正收益者1分 [13] 参赛福利 - 报名即获"火线快评"5天权限（含热点事件 行业逻辑 公司分析） 周赛前十名追加10天权限 [7][14] - 可查看优秀选手持仓 加入企业微信交流群（添加火山君13882019385） [2][14] - 训练营功能可用于投资技巧练习 但无奖励机制 [14]

全球经济调整与金融市场复杂性 - 全球经济正经历后疫情时代的深度调整，叠加地缘政治冲突和能源结构转型等因素，金融市场呈现前所未有的复杂性 [1] - 美联储货币政策调整是影响全球市场的核心变量，2025年一季度暂停紧缩周期引发全球资本流动剧烈重构 [3] - 新兴市场前四个月吸引外资流入超过800亿美元，同比增长65%，东南亚股市和拉美债市成为焦点 [3] 发达经济体与新兴市场分化 - 欧元区受能源价格波动和制造业复苏乏力影响，欧元对美元汇率年初至今下跌3.2% [3] - 英国面临通胀黏性与经济衰退风险并存，英镑资产吸引力持续减弱 [3] - 全球经济增长动力正从传统发达市场向新兴经济体转移 [3] 中国经济韧性与活力 - 一季度中国GDP同比增长5.2%，高端制造业和数字经济成为核心引擎 [4] - 新能源汽车产量同比增长35%，工业机器人产量增长28%，人工智能核心产业规模突破5万亿元 [4] - A股市场呈现结构性行情，科创板年内涨幅达12.6%，半导体和生物医药板块表现亮眼 [4] 资本市场改革与外资流入 - 监管层深化资本市场改革，全面实行股票发行注册制，首批企业已平稳上市 [4] - 外资对中国市场信心增强，北向资金年内净买入额超过2000亿元 [4] 投资策略与资产配置 - 大宗商品市场经历结构性重构，可再生能源占比提升，传统能源价格波动加剧 [5] - 锂、钴等新能源金属需求旺盛，2025年全球动力电池需求预计突破2TWh [5] - 绿色债券成为新的增长点，全球发行量有望突破5000亿美元，中国占比提升至25% [5] 权益市场投资主线 - 关注具备全球竞争力的高端制造企业、受益于消费升级的服务类企业、占据数字经济先机的科技公司 [5] - ESG投资理念深入影响市场定价逻辑，环境友好、社会责任履行到位、公司治理完善的企业将获得估值溢价 [5] 全球财经格局变革 - 全球财经格局经历深刻变革，挑战与机遇并存 [6] - 投资者需建立科学的投资框架，坚持长期主义理念，捕捉结构性变革中的投资机会 [6]

市场行情分析 - 上证指数持续走强，今日重回3500点以上，早盘若非白酒板块压制指数，可能已创新高 [1] - 市场呈现结构性行情，指数上涨但70%个股下跌，注册制下分化特征明显 [1] - 银行板块估值仍处低位，逻辑上存在上涨空间，市场对其预期存在分歧 [1] 指数与个股关系 - 指数上涨由当期领涨股驱动，与个股普涨无必然关联，需关注独立行情及周期 [3] - 突破3674点后可能出现短暂疯牛行情，吸引场外资金入场 [3] - 权重行业轮动推动指数震荡上行，3500点作为10年高位需白酒板块调控节奏 [3] 市场结构变化 - 机构主导时代来临，基金规模达几十万亿，远超散户持仓量 [5] - 场内成交量主要来自基金（外资/公募/私募/量化），散户交易占比极低 [5] - 汇金增持宽基ETF释放信号，跟随大资金策略成为趋势 [5] 投资策略建议 - 指数投资为核心策略，坚定看好指数长期上涨趋势 [7] - 机构时代需调整交易方式，顺应市场结构性特征 [7]

30年国债ETF市场表现 - 30年国债ETF最新报价124 87元 [1] - 盘中换手率达22 61% 成交金额35 88亿元 [1] - 近1月日均成交61 65亿元 [1] - 最新规模达158 83亿元 [2] 债券市场发展前景 - 债券通已成为国际投资者参与中国银行间债券市场首选渠道 [2] - 中国债券市场是全球第二大市场 但国际投资者配置比例仅约3% [2] - 内地债市未来数年有巨大增长机会 [2] 债市投资策略分析 - 7月债市可能较难出现大级别行情 [2] - 保险、理财、银行等增量资金注入或推动利率逐步向前低迈进 [2] - 建议提前布局增量资金潜在待配品种 [2] 30年国债ETF跟踪指数 - 紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数 [2] - 指数成分券为发行期限30年且待偿期25-30年的记账式国债 [2] - 不包含特别国债 [2]

指数表现与成分股 - 中证500质量成长指数(930939)下跌0.51%，成分股涨跌互现，滨江集团领涨2.77%，蓝晓科技上涨2.35%，皖能电力上涨2.09%，生益电子领跌，新泉股份、恒玄科技跟跌 [1] - 500质量成长ETF最新报价0.99元，近3月规模增长2934.61万元，新增规模位居可比基金前1/3 [1] - 中证500质量成长指数前十大权重股合计占比20.42%，包括东吴证券、恺英网络、华工科技等 [2] 市场展望与行业分析 - 华金证券认为当前拔估值行情可能处于筑顶阶段，短期低估值蓝筹和成长板块相对占优 [1] - 拔估值行情结束前一个月，高景气和政策导向行业占优；结束后一个月，高景气和低估值补涨行业占优 [1] - 当前高景气行业主要为科技成长、有色金属、化工等；若行情结束，科技、周期、大金融中低估值、涨幅靠后行业可能表现偏强 [1] - 兴业证券指出7月行情规律偏强，中报预告披露和重大会议窗口临近将提升业绩和季节性对行情结构的影响 [2] 指数估值与成分股数据 - 中证500质量成长指数市净率PB为1.88倍，低于近3年90.16%的时间，估值性价比突出 [2] - 指数成分股赤峰黄金下跌0.33%权重3.13%，九号公司下跌1.73%权重2.71%，水晶光电下跌2.35%权重2.61% [3] - 成分股神州泰岳上涨2.03%权重2.15%，东阿阿胶上涨0.39%权重2.23% [3]

市场走势 - 今日股市呈现分化态势但依然震荡上行 7月沪指压力位3490 [1] - 股指分化但依然震荡上行 稀缺资源 海洋等板块上涨 [3] 板块表现 - 科技板块方向退潮明显 半导体芯片 军工 数字货币等均调整 [1] - 受利好催化海洋板块大涨 稀缺资源 可控核聚变继续表现 [1] - 银行上涨 证券等调整 [1] 个股操作 - 实战班"好上好"降仓 若有效跌破5日均价将全部卖出 [1] - 上周做的军工拉升降仓不变 [1] - 此前入场的稀缺资源已获利 "301137"涨到42落袋止盈 [1] - 实战班收获连板"好上好"新高 13天让恒宝股份翻倍 [1] 市场特征 - 个股仍是结构性行情 需调仓换股 短线操作 [1] - 市场存在较多机会 如好上好新高 恒宝股份翻倍等 [3]

私募机构调研图谱 - 6月私募机构调研A股上市公司频次高达1769次，涉及751家私募机构和387只个股 [1] - 电子、医药生物、机械设备三大行业成为调研主阵地，小市值成长股更受机构青睐 [1] - 私募调研覆盖28个申万一级行业中的21个，其中6个行业调研次数突破100次大关 [2] 热门调研个股 - 迈威生物以51次调研拔得头筹，海光信息、中科曙光等跻身当月十大热门调研股 [1] - 十大热门调研股中七只总市值低于200亿元，部分不足100亿元，多分布于科创板和创业板 [1] - 京北方6月股价大涨逾45%，吸引招商基金、景顺长城基金等公募新进前十大流通股东 [2] 行业调研分布 - 电子行业调研个股数量排名第一，医药生物和机械设备分列二三位 [2] - 计算机、汽车、基础化工行业同样获得私募较高关注，通信、环保等行业位居热度榜单前列 [2] - 5-6月私募调研偏好变化不大，半导体、医疗器械等二级行业持续受关注 [3] 私募机构参与情况 - 6月85家私募机构调研达5次以上，正圆投资、盘京投资等排名居前 [3] - 31家百亿级私募参与调研，包括星石投资、淡水泉等头部机构 [3] - 医药生物领域受头部私募重点关注，高毅资产、聚鸣投资等密集调研迈威生物 [2] 后市投资策略 - 世诚投资重点关注港股互联网大厂、AI科技股深度调整后的机会及上游资源品 [4] - 星石投资对市场情绪持续修复持乐观态度，认为A股中长期投资性价比突出 [4] - 丹羿投资建议以"低估值且存在未来估值上修可能的品种"作为底仓 [4] - 桓睿天泽重点关注医药（创新药领域）和消费（品牌价值重估企业）两大方向 [5]

市场表现 - A股三大指数窄幅震荡 沪指涨0.39%至3457.75点 深证成指涨0.11%至10476.29点 创业板指跌0.24%至2147.92点 [1][2] - 全市场超2600只个股上涨 个股涨跌家数基本相当 [2] 板块表现 - 创新药板块午后持续走强 中船系、光刻机、银行、贵金属板块涨幅居前 [4] - 芯片股延续强势 诚邦股份、凯美特气、三超新材等10余股涨停 [5] - 创新药概念爆发 昂利康、塞力医疗、贵州百灵等多股涨停 科兴制药、悦康药业、舒泰神等涨幅居前 [5] - 多元金融、固态电池、AI应用概念股回调 [4] 资金流向 - 主力资金净流入医药生物、电力、银行等板块 净流出计算机、通信设备等板块 [7] - 个股资金流向：红宝丽、N信通、东山精密分别获净流入4.73亿元、4.60亿元、4.36亿元 [8] - 内蒙一机、东方财富、四方精创遭净流出9.71亿元、8.14亿元、7.51亿元 [9] 机构观点 - 和讯信息认为市场将维持慢牛走势 [11] - 中泰证券指出市场情绪高涨且筹码结构健康 建议中线布局中报预告行情及民航等潜在利好板块 长线关注军工等低估值确定性板块 [11] - 高平聚能资本预计下半年为结构性行情 [12]