根据2024年年度股东大会授权，杭州银行第八届董事会第二十一次会议审议通过2025年中期利润分配方 案，其将以权益分派股权登记日的普通股总股本为基数，向全体普通股股东每股派送现金股利0.38元 （含税）。考虑到该行2025年7月初完成了150亿元可转债强赎转股，相较去年中期分红时的普通股总股 本，该行当前普通股总股本增加了20.83%，而该行本年度中期分红并未因股本增加而降低每股分红金 额，反而每股分红金额较上年中期分红的每股0.37元有所增长，可谓诚意满满，充分体现了杭州银行对 提升股东回报的高度重视。 资产负债稳健增长，规模与结构双优。截至2025年三季度末，该行资产总额2.29万亿元，较上年末增长 8.67%；其中贷款总额10,255.73亿元，较上年末增长9.39%，贷款占资产总额比例提升至44.68%，较上 年末提升0.30个百分点，资产投向更聚焦主业、更具效益。负债端同样稳健，负债总额2.13万亿元，较 上年末增长7.90%，其中存款总额13,485.77亿元，同比增长5.97%，为业务发展提供了稳定的资金来 源。此外，子公司杭银理财表现亮眼，存续各类理财产品余额达5,574.58亿元，较上年末增 ...

东莞控股于2025 年10 月29 日发布2025 年三季度报告： 盈利预测、估值及投资评级：结合公司前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027 年 归母净利润分别为10.25、9.84、9.95 亿元（原预测值分别为8.81、8.93、9.31 亿元），每股收益分别为 0.99、0.95、0.96 元，对应10 月29 日收盘价的PE 分别为12.2X/12.7X/12.5X，维持"买入"评级。 2025 年前三季度，公司营业收入为11.84 亿元，同比-9.88%；归母净利润为8.36 亿元，同比+15.01%； 扣非归母净利润为8.33 亿元，同比+38.57%；基本每股收益为0.8039 元，同比+16.69%；加权平均净资 产收益率为8.31%，同比+0.81 个百分点。 风险提示：宏观经济下行风险、收费政策调整风险、改扩建工程不及预期风险、路网变化超预期风险、 模型假设和测算误差风险、使用信息数据更新不及时风险。 经营性现金流大幅改善，成本费用管控良好。1）2025 年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额 为16.44 亿元，同比+192.21%，主要因公司压缩类金融业务规 ...

涉及的行业与公司 * 行业为国际成品油轮运输市场 以及原油运输市场[2] * 公司为招商南油 一家从事原油 成品油 化工品和气体运输的航运企业[1][3] 公司经营业绩关键要点 * 2025年前三季度公司营业收入42.68亿元 同比减少14.77% 归母净利润9.47亿元 同比减少42.87%[3] * 第三季度单季营业收入14.97亿元 同比增加1.1% 归母净利润3.77亿元 同比减少13.47% 但扣非归母净利润3.69亿元 同比增加2.29% 显示主业盈利能力环比改善[3] * 分业务看 前三季度原油运输毛利5.13亿元 同比增长6.9% 而成品油运输毛利5.75亿元 同比减少48.5% 化工品和气体运输毛利也分别减少45.5%和11%[3] * 公司成品油团队运营效益远高于市场水平 跑赢亚太一览 TC7指数以及克拉克森指数[4][12] 行业市场动态与核心观点 **2025年前三季度市场回顾** * 国际成品油轮市场呈现供需两弱态势 地缘政治风险和法规变化加剧市场波动 美国301调查行动逐步使中国航运企业退出美国市场[2][5] * 上半年成品油海运贸易量同比下降4.5% 但第三季度MR市场淡季不淡 亚太和美西汽油需求旺盛 中国出口量同比大幅上升 支撑运价高位运行[2][5] * 2025年克拉克森MR平均指数为20,227美元/天 老船指数约18,660美元/天 虽同比下跌34%至36% 但仍高于过去10年平均水平[5] **近期市场景气上行原因** * 8月份以来VLCC和成品油轮市场景气上行 主因需求端炼厂出口积极性提高 中东及韩国炼厂推迟检修 全球开工率处于较好水平[6] * 供应端因制裁合规问题及绕航问题抵消了新交付运力的不利影响 同时非洲 澳洲和拉美等传统进口国进口量未减少[6][7] * 去年VOLCC洗舱承运成品油冲击中东市场 今年VOLCC强劲态势支撑了中东及其他区域稳定[7] **未来行业展望** * 预计四季度行业将延续三季度稳健态势 欧美成品油需求旺季 中国出口量同比增加11.6%等因素巩固良好基本面[8][9] * VLCC市场运价飙升且持续性强劲 其景气度将传导至成品油轮市场 对成品油轮形成上行驱动[9][10] * 四季度能源需求集中在柴油和航煤等中质馏分油 柴油套利空间已打开 若原油市场持续景气 部分LR2船舶将转向原油运输 利好LR2和MR市场 目前约50%的阿芙拉型船舶已转向原油运输[10] * 2026年成品油贸易需求预计小幅增长 Clarksons预测全球海运贸易量从2025年2,220万桶/天增长1%至2026年2,240万桶/天 新交付运力约100艘 但船队老化将导致拆船量增加 地缘政治等因素可能加剧波动 行业基本盘相对稳定但波动性较大[11] 公司财务与股东回报策略 * 公司利用新公司法和财政部通知 以公积金弥补以前年度亏损 使2024年底未分配利润变为零 为2025年起实现盈利后直接用于股东回报扫清障碍[13] * 公司采取两步走策略 一方面关注公积金补亏 另一方面推出股份回购方案 计划使用2.5亿至4亿元资金回购并注销股份 截至9月底已完成2.5亿元回购[13] * 未来公司将加速股东回报 具体分红比例虽未确定但可参考集团内兄弟公司 公司将保持稳定盈利和现金流以确保回报的持续性[15] * 公司是行业中较早落实新政策并加速股东回报的企业之一[16] 其他重要内容 * 投资者应继续关注公司经营状况和股东回报改善情况 公司作为重点航运板块推荐标的 致力于创造更多价值[17]

我的判断是，股东大会不是戏码终结，而是开始，方案能否通过取决于几个变量——机构投资者的态度、ISS等顾问的影响力、 公众舆论的发酵程度以及特斯拉近期业绩和监管环境的走向；如果通过，特斯拉将更加强化马斯克的长期控制，那公司未来的风 险、回报和透明度问题都会被放大；如果不通过，短期内可能出现领导层不稳定和股价波动，但也可能促使公司回归制度化管 理。 最后说句较为务实的话，投资者和观察者别被"1万亿"这个数字吓傻了，这是一个政治性的谈判筹码，用来重塑话语权和未来路 径，真正要看的不是这个数字本身，而是这场博弈如何改变特斯拉的决策结构与执行逻辑；对普通财经读者来说，关注点应放在 三件事——股权与投票权的变化、业绩与执行能否兑现、以及监管与舆论能否限制或放大风险；这些，才是把这出戏看清楚的眼 睛。 从市场视角看，这份方案对股东回报的承诺是极端的赌注，支持者会说这是给马斯克做长期激励，反对者会说这是把未来的不确 定性转嫁给现在的散户与机构，谁对谁错，短期看情绪影响股价，长期看执行力与监管环境。 有两层现实要承认，一是特斯拉确有创新能力和品牌溢价，二是把公司命运过度绑定在一个人身上，本身就带着系统性风险，历 史上不乏"创始 ...

近年来，三七互娱以稳健经营为基础，持续强化股东回报，增强投资者对公司发展的信心。 一方面，公司不断提升分红比例，从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年的每10股派10元；另一 方面，公司积极提升分红频率，由原来的一年两次分红提高至每季度分红，进一步缩短股东获取回报的 周期，也彰显了公司注重长期价值创造和与股东共享发展成果的决心。Wind数据显示，2022年—2024 年，三七互娱年度累计现金分红总额分别为17.72亿元、18.06亿元和22亿元，分红金额逐年提升，三年 累计现金分红总额高达57.78亿元。 10月28日晚，三七互娱发布2025年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入124.61亿元；实现净利 润23.45亿元，同比增长23.57%。第三季度，公司实现营业收入39.75亿元；实现净利润9.44亿元，同比 增长49.24%，业绩稳健增长。 与此同时，公司发布《2025年第三季度利润分配预案》，拟第三季度按分配比例不变的方式，以分红派 息股权登记日实际发行在外的总股本剔除上市公司回购专用证券账户的股份为基数，向全体股东每10股 派送现金股利2.10元（含税）；本次分配不派送红股，不以 ...

近年来，三七互娱以稳健经营为基础，持续强化股东回报，增强投资者对公司发展的信心。 一方面，公司不断提升分红比例，从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年的每10股派10元；另一 方面，公司积极提升分红频率，由原来的一年两次分红提高至每季度分红，进一步缩短股东获取回报的 周期，也彰显了公司注重长期价值创造和与股东共享发展成果的决心。数据显示，2022年—2024年，三 七互娱年度累计现金分红总额分别为17.72亿元、18.06亿元和22亿元，分红金额逐年提升，三年累计现 金分红总额高达57.78亿元。 在A股市场，分红政策一直是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标之一。作为一家上市公司，三七 互娱在持续推出优质游戏产品以保持卓越盈利能力的同时，积极践行股东回报政策，与股东共享企业发 展成果。这不仅契合强化投资者回报的政策要求，也进一步提升公司在资本市场的吸引力，使三七互娱 赢得越来越多投资者的青睐。 10月28日晚，三七互娱（002555）发布2025年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入124.61亿 元；实现净利润23.45亿元，同比增长23.57%。第三季度，公司实现营业收入39.75亿元 ...

业绩总结 - D.R. Horton在2025财年实现收入343亿美元，净收入为36亿美元，每股摊薄收益为11.57美元[86] - 2025财年，D.R. Horton的房屋销售收入为314亿美元，交付房屋数量为84,863套[90] - 预税收入为47亿美元，预税利润率为13.8%[86] - 2025财年，D.R. Horton的净销售订单为20,078套，价值73亿美元[86] 用户数据 - 2025财年，D.R. Horton的平均销售价格为370,400美元，72%的房屋成交价格低于400,000美元[24][23] - 预计2026财年，D.R. Horton的收入将在335亿美元至350亿美元之间，预计交付房屋数量为86,000至88,000套[42] 财务状况 - D.R. Horton的现金流来自运营至少为30亿美元，经营现金流为34亿美元[42][86] - D.R. Horton的现金及现金等价物为22.36亿美元，库存总额为203.17亿美元[116] - D.R. Horton的债务占总资本的比例为19.8%[116] - D.R. Horton的财务杠杆目标为约20%[51] - D.R. Horton的平均贷款价值比为90%，平均债务收入比为43%[31] 股东回报 - D.R. Horton的股东回报承诺在2025财年实现，回购普通股金额为43亿美元，现金分红为4.95亿美元[56] - D.R. Horton在2025财年回购了3070万股普通股，回购金额为43亿美元，流通股数量较去年减少9%[86] - D.R. Horton向股东返还48亿美元[86] 市场表现 - D.R. Horton的市场份额增长，约每七个新建单户住宅中就有一个是由D.R. Horton建造[20] - 截至2025年9月30日，D.R. Horton控制的地块数量为444,900个，其中147,000个为自有地块，完成地块约占自有地块的50%[78] 其他信息 - D.R. Horton的房屋销售毛利率预计在20.0%至20.5%之间[40] - D.R. Horton的回报率（ROE）在过去三年中为20%，在标准普尔500公司中排名前63%[66] - D.R. Horton的每股账面价值增加5%至82.15美元[86]

一方面，公司不断提升分红比例，从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元；另一方面，公司积极提升分红频 率，由原来的一年两次分红提高至每季度分红，进一步缩短了股东获取回报的周期，也彰显了公司注重长期价值创造和与股东 共享发展成果的决心。Wind数据显示，2022-2024年，三七互娱年度累计现金分红总额分别为17.72亿元、18.06亿元和22.00亿 元，分红金额逐年提升，三年累计现金分红总额高达57.78亿元。 在A股市场，分红政策一直是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标之一。作为一家上市公司，三七互娱在持续推出优质游戏 产品以保持卓越盈利能力的同时，积极践行股东回报政策，与股东共享企业发展成果。这不仅契合强化投资者回报的政策要 求，也进一步提升了公司在资本市场的吸引力，使三七互娱赢得了越来越多投资者的青睐。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 10月28日，三七互娱（维权）发布2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的 净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，公司第三季度实现营业收入39.75亿元，归属于上 ...

一方面，公司不断提升分红比例，从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元；另一方 面，公司积极提升分红频率，由原来的一年两次分红提高至每季度分红，进一步缩短了股东获取回报的 周期，也彰显了公司注重长期价值创造和与股东共享发展成果的决心。数据显示，2022-2024年，三七 互娱年度累计现金分红总额分别为17.72亿元、18.06亿元和22.00亿元，分红金额逐年提升，三年累计现 金分红总额高达57.78亿元。 在A股市场，分红政策一直是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标之一。作为一家上市公司，三七 互娱在持续推出优质游戏产品以保持卓越盈利能力的同时，积极践行股东回报政策，与股东共享企业发 展成果。这不仅契合强化投资者回报的政策要求，也进一步提升了公司在资本市场的吸引力，使三七互 娱赢得了越来越多投资者的青睐。 10月28日，三七互娱（002555）发布2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿 元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，公司第三季度实现营业收入 39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同 ...

公司分红政策 - 公司近年来处于持续成长期并十分重视通过分红回报股东 [1] - 综合2024年度盈利情况、未来发展资金需求、行业情况及股东投资回报等因素后决定进行更多分红以更好回馈股东 [1] - 未来在满足分红条件时将进一步加大分红力度以更好回馈投资者 [1] 公司发展战略 - 公司将继续聚焦主业发展并持续增强核心竞争力 [1] - 公司将不断提升公司治理水平并持续提高公司的投资价值 [1]