公司介绍 - 证券事务代表从公司发展历史、业务结构、主要产品、民生医药控股集团业务板块等方面介绍公司基础情况 [1] - 董事会秘书补充说明公司各业务板块最新经营状况 [1] 维矿类产品增长原因 - 线下药店终端，公司主力产品 21 金维他®多维元素片（21）市场占有率逐年稳步提升 [1] - 维矿 OTC 新产品如赖氨酸磷酸氢钙颗粒等在线下药店销售逐步增加 [2] - 设立三个线上事业部运营，保健食品从传统电商平台扩展至新兴平台，销售渠道拓宽，销量大幅增长 [2] 益生菌业务情况 - 2024 年与中科嘉亿合作，构建全产业链益生菌生态体系，在原料成本端有竞争优势 [2] - 差异化竞争策略聚焦功能性菌株产品开发，自有“炎黄菌株库”有 6500 多株菌株入库，近 50 株专利菌株 [3] - 拥有领先的盔甲包埋及功效递送技术、多菌株复配技术等多项独特技术 [3] - 重点推广的专利功能菌株通过动物、体外和临床实验证明确切效果 [3] - 继续深耕 To B 市场，重点考虑将功能菌株融入 To C 端产品，已组建 To C 团队，开设线上旗舰店 [3][4] 新品上市计划 - 米诺地尔搽剂 8 月面市，伐尼克兰片 9 月中下旬上市 [4] - 伐尼克兰片采用创新传播手段进行消费者健康教育和宣传，同时在线下重点终端推广 [4] - 米诺地尔搽剂通过线上和线下渠道同步销售，结合 21 金维他渠道优势开展销售活动 [4] 医美护肤产品情况 - 肌素然医美护肤产品已上市，均为二类医疗器械 [5] - 采用线上线下同步推广方式，线下通过代理商模式，重点选择优质代理商合作，规划店中店样板店 [5] - 线上开设天猫自营旗舰店，前期宣传教育，后期考虑新增妆字号产品 [5] 公司组织架构 - 各业务板块由独立事业部运营，线下有 OTC 商务和零售事业部，线上有新零售保健品、OTC 及业务拓展部 [6] - 医美板块设专门事业部，益生菌业务通过控股子公司开展 [6] 库存管理 - 通过库存管理系统管控一级、二级经销商库存，通过直连系统追踪药店进销存数据，确保库存与销售需求匹配 [6] 公司战略目标 - 维矿系列保持稳定增长 [6] - 益生菌板块成为第二增长曲线，追赶业内优秀企业 [6] - 布局的新品展现良好势头 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国医美行业，尤其是轻医美细分领域[1][2][3][4][12] - **公司**：新氧、四环医药、科迪、华东医药、富瑞医疗科技、爱美客、华熙生物、锦波、美丽田园、朗姿股份[1][3][4][12][13][14][15][17] 纪要提到的核心观点和论据 中国医美市场现状与前景 - **现状**：起步晚，落后美国、日韩等发达国家 50 年以上，渗透率仅约 4%，远低于韩国的 20%，与人均 GDP 相似的土耳其相比有一倍以上提升空间，格局和形态未完全定型[2] - **前景**：供给侧驱动变革，轻医美市场前景广阔，可容纳千家以上门店，长期渗透率提升空间大，可能刺激需求侧爆发，对产业链有利；若 50 家直营店按 15%利润率计算可贡献 3 亿利润，乐观估计千家门店可实现 400 亿收入和 60 亿利润[4][12] 下游机构痛点 - **获客成本高**：机构鱼龙混杂致客户信任度低，第三方平台榨取流量费用，产业链价值分配不均，行业平均获客成本约 2000 元[4][5] - **复制难度大**：多为大店，资金压力大、回本周期长，同质化产品和价格透明使话语权低，依赖医生 IP，连锁化率低[7] - **价格内卷严重**：利润被压榨，运营效率低，消费者认为行业暴利但大量机构亏损，产业链价值分配不健康[7] 新氧模式特点与优势 - **优化单店模型**：通过极致运营将传统门店利润率从不到 5%提升至成熟门店 15%，新氧模式毛利率达 60%，人工费用 25%左右，营销费用降至 10%左右[1][6][7] - **获客成本低**：注重老带新，提供 199 元代金券吸引老客户带新客户，获客成本为同业 1/3，品牌效应下有望降低边际获客成本[8] - **轻医美小店模式**：辐射人群广、进入门槛低，相对于手术类更易把握且可复制难度低，是未来发展方向[1][8] 新氧连锁模式策略 - **模拟连锁**：弱化医生 IP，自建大中台，与各地医美机构合作店中店，标准化运营，门店前期投入五六百万，成熟期单店月营收约三四百万[1][9] - **扩张计划**：年底门店数量增至 50 家以上，并开放加盟，以轻资产模式快速复制[1][9] 新氧产业链上游整合 - **自有供应链**：产品分青春原创、万师大师和经典系列，通过贴牌 OEM、外部品牌标品和资深医生处理高难度项目增强竞争力，上游累计投入超 10 亿人民币，计划推出更多自有产品[1][10] 医美行业新模式 - **量贩式模式**：核心是批量销售和平价化，通过规模化采购降低成本，减少过度推销，提高消费者自主选择权，连锁化、标准化运营实现快速扩张，注重优质服务增强复购率[3][11] 各公司进展 - **四环医药**：2025 年多款新品上市，童颜针和少女针预计贡献新收入增量，肉毒素乐提葆销售额目标 10 亿元，业务趋势向好[3][13] - **科迪**：非那雄胺喷雾剂获批上市，预计销售峰值至少 10 亿元，与小白管形成组合，竞争优势明显[3][14] - **华东医药**：2025 年 3 月高端玻尿酸麦丽上市，与伊妍仕少女针形成良好销售组合，创新药业务取得进展[3][15] - **富瑞医疗科技**：长效肉毒素预计下半年上市，美国市场盈利预计大幅提升[3][17][18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年第三季度医美板块关注度和情绪正在上升，处于挑选标的阶段[19] - 2024 年中高收入人群中有出境医美计划的占比高达 31%[4] - 疫情后轻医美服务次数占比从 30%提升至 70%，预计未来规模达 1400 亿元[1][4]

纪要涉及的公司 易都科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2025财年经调整的EBITDA同比大幅增长25.6%达3900万元，净亏损同比收窄38.9%，OPEX整体金额同比下降23%，OPEX占收入比例下降10个百分点，经营活动现金流出同比收窄23.8%，运营效率和盈利能力显著提升[3]。 - **大模型产品进展**：2025年上半年面向医生打造“1+N+X”的CO pilot产品矩阵，以AI中台为基座集成多个头部大模型，赋能全流程业务场景并联通数据中台；计划未来三年投入8000万 - 1亿元发展大模型，预计2026财年经调整EBITDA翻倍增长，2027年开始持续盈利；医学大模型处理60亿条医疗记录，覆盖11.5亿次人群，自研Madrad架构识别医疗语料，降低AI幻觉率，性能优于DPCARE 1 [4]。 - **肿瘤疾病领域应用**：以肿瘤疾病为核心攻克顶级专科机构，如中肿、北肿和哈肿等，在中肿落地120多个新诊疗场景；推出由中科院院士滕高军领衔的肝癌诊疗智能体“小肝人”，并计划推出其他疾病诊疗智能体[6]。 - **AI智能体服务特点及效果**：通过无代码工具链让医生自行构建，重点医院使用人数达全院医护人员43%；AI诊疗助手两个月内服务患者2.6万次；医院端订单数量同比增长15%[7]。 - **慢病管理进展**：已在海南陵水、天津经开区和惠民宝等地实践，计划辐射至三亚、万宁、琼海和文昌等城市，扩展至高血压、高血脂等慢病管理[8]。 - **海外市场项目**：参与新加坡卫生部MSC home移动住院护理国家项目，支持Singhealth旗下四家医院，通过APP Doctor Body实现出院患者远程监控，生成个性化建议[9]。 - **未来战略规划**：业务上预计2026财年各业务板块20%左右增速，深耕支付意愿和能力高的城市，筛选项目稳定提升毛利率；大模型守住优势项目，严选新项目，考虑GDP排名靠前及支付意愿高城市；未来三年投入8000万 - 1亿元发展大模型，保持领先地位，聚焦核心客户和业务[12][13]。 - **盈利预期**：预计2026财年经调整EBITDA翻倍增长至7800万元，若不算大模型投入26财年利润转正，算上则2027年整体利润端成本转正[4][15]。 - **业务板块营收占比及趋势**：第一个板块占比约48%，第二个板块约34.5%，第三个板块占比较低；预计医院相关业务收入增速提升，占比持续增加[16]。 - **竞争格局及优势**：医疗AI市场竞争激烈，易都科技优势在于对疾病理解深度及精准度高，智能化产品在科研平台、ICU病房等高价值场景效益显著，召回率超85%；但C端缺乏忠实客户及影响力，更多与B端合作[24][25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **技术挑战应对**：大模型存在AI幻觉问题，通用大模型幻觉率约60%，公司医学大模型可达80%，通过打磨算法提高疾病理解精准度，如30秒内生成癌症患者TNM链式分析[17]。 - **预算问题应对**：客户主要是B端，收入确认时间长，需提前一年做预算，公司采取聚焦战略开发核心客户和项目[17]。 - **医院使用新产品挑战**：医院使用新产品有一年左右滞后期，预算有限，只能部分科室使用或选非完整版，待预算批完再升级，影响产品推广、升级和收入确认速度[19][20]。 - **生命科学业务情况**：围绕药品与器械全生命周期提供AI驱动解决方案，相比传统CXO公司提高效率，如数据库建立效率提升8倍等；截止今年3月31日中标多个创新类临床项目，今年以来订单金额增加约6000万元，预计下半年或明年上半年订单改善[22][23]。 - **智能体“小肝人”效益**：针对肝癌早期诊断、标准化治疗方案及资源分布优化，将顶级医院成果转化为标准化决策路径，推动普惠输出，计划推出更多类似智能体[25][26]。 - **国际业务布局及挑战**：在新加坡、文莱有项目进展，未来集中布局东南亚和中东地区，但面临政治风险和数据接入敏感性问题，美国和欧洲市场拓展困难[27]。 - **未来发展方向**：沿着产品矩阵升级拓展，开发新产品和应用场景，技术上落地及场景积累更新拓展；AI辅诊影像科纳入医保，有望扩展至更多方向提升产品价值产出[28][29]。

金融文化论坛 - 论坛以"传统文化与现代金融"为主议题 探讨中国特色金融文化弘扬路径 [3] - 分议题包括"诚实守信 以传统文化涵育现代金融价值体系""守正创新 塑造金融服务实体新优势""依法合规构建现代金融发展新秩序" [3] - 中泰国际首席经济学家李迅雷 新华保险董事长杨玉成 招银国际CEO霍建军等发表主旨演讲 解析中华文化基因对金融行业的影响 [3] 两河文明对话 - 山东大学在章丘焦家遗址发现"黄河下游最早史前城市" 为中华文明提供黄河样本 [4] - 卢克索文物局通过3D光影重现卡尔纳克神庙内部结构 展示科技赋能考古新范式 [4] - 北京语言大学设立"埃及汉学家理事会" 山东大学与开罗大学联合培养人才 推动文明互鉴 [4] 文化遗产保护 - 中国古迹遗址保护协会推动丝绸之路 长城 大运河等文化遗产参与全球合作 [5] - 故宫博物院确立特色保护策略 在科技应用 国际合作方面取得显著成就 [5] - 尼泊尔考古局提出用传统材料延续建筑真实性 代际传承抵御技艺断层 气候适应性技术降低生态风险 [5] 华侨华人文化使命 - 俄中文化交流协会在圣彼得堡等城市举办活动 向当地儿童讲述曲阜"三孔"文化遗产故事 [6] - 华侨华人既守护中华文明精神内核 又参与跨文明对话 为构建多元现代性文明作贡献 [7] 水文化论坛 - 联合国教科文组织代表称水是中华文明道德与哲学理想的象征 呼吁视为共同遗产 [8] - 埃及与中国将合作研究白鹤梁与尼罗尺两大古代水文测量系统 [8] - 中国水利协会强调孔子"智者乐水" 老子"上善若水"哲学对治水国际合作有指导意义 [8] 中医药国际化 - 肯雅塔大学将中医药学科融入医学生培养 设立附属医院开展中医诊疗 [9] - 巴西设立针灸医学学士学位 与中国多所中医药大学合作改善当地人医疗状况 [9] 儒学现代转化 - 中外学者探讨儒家"成人"标准与现代文明体系的兼容性 利他主义与全球伦理可能性 [10] - 青年辩论会围绕"传统文化创新重内容还是形式""大学教育重'成人'还是'成功'"展开 [10]

苏州市百亿人才基金 - 基金名称为苏州人才壹号基金 由苏创投集团发起 总规模100亿元 首期25亿元 存续期15年 [1] - 设立人工智能 低空经济 生物医药 文化创意 青年创业等子基金 重点投向领军人才 赛事选手 初创企业和硬科技 [1] - 采用"母基金+子基金+直投"创新运作模式 年内预计完成10只子基金设立 青年创业子基金重点支持35岁以下人才早期项目 [1] - 基金定位为"耐心资本" 创新容错机制 鼓励投资团队支持科技创新初创企业 [1] 苏州市重大产业发展基金 - 由苏州国投集团牵头市 区两级国资联动设立 总规模100亿元 专注于"链主级"重大产业项目 [2] - 投资以直投为主 单一项目投资额不低于5亿元 关注终端链主企业及掌握稀缺资源 核心技术的重点企业 [2] - 服务国家 省级战略布局 引导央企在苏产业布局 前瞻布局人工智能等颠覆性技术项目 [2] - 联动区县 市场化机构和科研平台 确保政府战略与市场效率有机统一 [2] 产业支持方向 - 重点支持领域包括人工智能 低空经济 生物医药 文化创意等新兴产业 [1][2] - 深化与大院大所合作 推动前沿技术成果转化与产业化突破 [2] - 全面助力苏州"1030"产业体系升级发展 [2]

市场数据 - 上证综指涨0.48%报3509.68点，深证成指涨0.47%报10631.13点，创业板指涨0.22%报2189.58点，科创50指数跌0.32%报979.99点 [1] - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.43%报44650.64点，标普500指数涨0.27%报6280.46点，纳指涨0.09%报20630.66点，标普500指数和纳指均创历史新高 [1] - 国际油价下跌，纽约轻质原油期货价格下跌2.65%至每桶66.57美元，伦敦布伦特原油期货价格下跌2.21%至每桶68.64美元 [1] 财经要闻 - 国务院副总理丁薛祥会见美国前财政部长保尔森，强调中美应加强合作，发展互利稳定的经贸关系，欢迎美国企业来华开展合作 [2] - 人社部、财政部印发通知，2025年1月1日起提高退休人员基本养老金水平，总体调整水平为2024年月人均基本养老金的2% [2] - 商务部表示中美经贸团队已达成日内瓦共识和伦敦框架，双方在多个层级保持密切沟通，希望美方与中方相向而行 [3] - 外交部反对美国对进口铜征收50%关税，认为关税战、贸易战没有赢家，滥施关税不符合任何一方利益 [3] - 财政部明确4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目中，非欧盟企业提供的自欧盟进口医疗器械占比不得超过50% [4] - 中国互联网联合辟谣平台澄清"医保个人账户将全部取消"为谣言 [4] - 证监会强调优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，私募基金参与上市公司股权收购活跃度明显上升 [5] - 国家邮政局数据显示2025年我国快递业务量突破1000亿件，比2024年提前35天，连续5年突破千亿件 [6] - 中国汽车工业协会数据显示上半年汽车产销量均超1500万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [6] - 北京优化住房公积金政策，提出"既提又贷"及研究"带押过户"等政策，今年以来各地已优化住房公积金政策超150次 [7] - 上海市国资委强调加强对数字货币的研究探索，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融等领域的运用 [7] - 良品铺子公告控股股东筹划重大事项，可能导致公司控制权变更，股票自7月11日起停牌 [8] - 美国总统特朗普再度敦促美联储降息，批评美联储利率政策偏高3个百分点，考虑任命"影子主席"向美联储施压 [8]

中国医药工业发展现状 - 中国已成为全球最大的原料药和中小型医疗器械与设备生产国，在全球医药产业格局中扮演重要角色 [1] - 国内市场规模庞大且产业链完整，为生物医药企业海外拓展奠定基础 [1] - 医药产业参与国际分工的广度与深度不断拓展，内生动力强劲 [1] 政策与创新驱动 - 药品审评审批提速，新药获批上市与纳入医保时间缩短，加入ICH为创新药出海开辟快车道 [2] - 仿制药一致性评价推动传统制药企业转型升级，行业集中度提高 [2] - 监管改革政策涵盖研发创新、审评审批制度改革等领域，激发产业活力 [4] 创新药出海进展 - 2025年第一季度创新药海外授权交易达41起，总金额369.29亿美元，接近2023年全年水平 [3] - 产业国际化从中间体、原料药出口转向创新产品全方位出海 [2] - 创新药研发从"跟跑者"迈向全球舞台中央，涌现一批具有国际竞争力的成果 [3] 出海策略与经验 - 精选国别分层布局、法规先行主动沟通、卓越运营深耕本土为东南亚市场关键策略 [4] - 技术授权、本土化生产和构建合作伙伴网络是实现目标市场快速渗透的有效方式 [5] - 制剂国际化经历从低端到高端、从仿制药驱动到创新药对外授权的转型 [5] 行业协作与生态构建 - 呼吁行业抱团出海，监管部门深化国际合作以铺设"政策航道" [3] - 需搭建涵盖CRO/CDMO、咨询法律金融中介、信息共享的全链条服务平台 [3] - 医保商会将协助应对风险挑战，在规则制定、资源嫁接等方面发挥平台作用 [5]

医保基金监管专项整治 - 泰州市海陵区开展医保基金管理领域专项整治，重点查处欺诈骗保、重复收费、超标准收费等违规行为，已查处腐败和作风问题15个，立案8人 [1] - 建立"纪委监委+职能部门+医疗机构"三级联动监督机制，对全区22家定点医疗机构实施全覆盖检查 [1] - 通过处方溯源防范虚假处方骗保风险，日均流转处方200余张，覆盖70%慢性病患者 [2] 医疗服务优化措施 - 泰州市第四人民医院推出"慢性病一站式服务"，办理时限由5个工作日压缩至即时办结，年均服务群众1.2万人次 [2] - 建立"医院开方—药店接单—患者购药"模式，实现处方药合规销售与群众购药便利 [2] - 推出"多模态实名就医系统"，整合刷脸认证、电子医保卡与身份证核验功能，防范盗刷冒用行为 [2] 医疗资源整合成效 - 建立海陵区区域检验中心，与12家基层医疗机构实现检查结果100%互认，预计每月减少重复检查600余例 [3] - 区域检验中心年节约群众医疗费用及医保基金20余万元 [3] - 对售出药品实施溯源码管理，扫码率接近95%，实现药品全流程追踪 [2]

合作方介绍 - AXA安盛香港及安盛环球再保险(上海)有限公司为AXA安盛集团成员 该集团业务遍布50个市场 服务全球9500万名客户 [3] - 前海再保险是国内首家国有资本控股的混合所有制再保险公司 提供财产与意外险再保险 人寿与健康险再保险等服务 [3] - 安睿嘉尔的控股公司Arthur J Gallagher & Co为全球领先的保险经纪公司 在纽约证券交易所上市(代码AJG) [3] 合作内容 - 四方将共同开发覆盖硼中子治疗(BNCT)治疗费用及相关服务的普惠型医疗保险产品 [1] - 合作领域包括患者就医服务 保险产品开发及市场推广 再保解决方案 海外市场拓展等 [1][2] - AXA安盛香港将在中国香港市场首发BNCT保险产品 [2] 具体分工 - 公司负责为符合BNCT治疗标准的保险理赔患者提供治疗服务 包括手术 住院及术后康复等 [1] - 前海再保险 AXA安盛及安睿嘉尔将协助开发具有市场竞争力的BNCT保险产品 [1] - 前海再保险及AXA安盛将为BNCT保险提供再保险解决方案 包括风险评估 定价和风险控制 [2] - AXA安盛及安睿嘉尔将帮助公司在海外市场开发BNCT医疗保险产品 [2] - 安睿嘉尔将为所有BNCT保险产品提供再保经纪服务 [2] 合作意义 - 该合作旨在降低患者经济负担 提升BNCT治疗可及性 [3] - 凭借公司在BNCT市场的领导地位和合作伙伴的广泛网络 合作将为BNCT业务带来协同效应 [3] - 合作有助于为更多中国及海外患者提供BNCT治疗 [3]

医药集采政策成效 - 国家推动集采工作规范化制度化常态化开展，2024年12月印发《国家医保局国家卫生健康委员会关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》，旨在加强集采全流程管理 [1] - 2018年以来已开展10批药品集采和5批医用耗材集采，覆盖范围从化学药扩展到高值医用耗材、生物药、中成药等领域 [2] - 集采坚持"量价挂钩、以量换价"原则，通过统一平台对接需求侧与供给侧，显著提升药品和医用耗材可及性 [2] - 乙肝抗病毒药物恩替卡韦年治疗费用从5000元降至一二百元，冠脉支架从均价1.3万元降至800元左右，使用量年均增长17%，累计370余万患者植入中选心脏支架 [3] 行业生态变革 - 化学制剂企业数量从4800家缩减至2200家以下，推动行业向集约化、规模化发展 [6] - 药品生产企业向药监部门申请仿制药质量和疗效一致性评价的批准率从2018年25.2%增至2024年89.1% [5] - 生物医药产业研发管线中创新药占比从2018年25%升至2023年45% [5] - 全国统一采购规则和标准打破地域壁垒，实现医药集采数据全国共享和统一管理 [7] 质量监管体系 - 药监部门对中选企业检查覆盖率达100%，实行中选企业生产线检查全覆盖、中选产品按行业规范抽检全覆盖 [4][12] - 飞行检查由一年一次增加到一年两次，发现问题企业2年内禁止参与集采 [16] - 建立药品追溯体系实现生产、流通、使用全过程可追溯，完善国家药品智慧监管平台 [16] 政策优化方向 - 需解决过评仿制药的疗效信任问题，现有评价体系对药品长期稳定性、批间质量一致性的考察仍待加强 [9] - 我国仿制药企业超3000家，部分常用药品如氨氯地平、利伐沙班等同质化竞争严重，需通过政策引导减少重复立项 [13] - 探索支付标准与中选价格协同机制，对集采品种实行统一医保支付价，使用低价产品医疗机构可获价差部分利润 [14]