文章核心观点 - CES 2026展现了人工智能技术从云端走向物理世界的协同进化趋势，物理AI、混合AI、空间智能等概念共同勾勒出AI发展的全景图，其核心是让AI理解并安全地与现实世界互动[3][9][11][26] - 全球AI巨头在CES上阐述了差异化的战略路径：英伟达强调物理AI与全栈能力，AMD聚焦高性价比算力以突破算力瓶颈，英特尔则主推混合AI与边缘计算以保障隐私和低延迟[11][21][22][23] - 中国企业已成为全球AI生态中不可或缺的关键参与者，在应用创新、硬件制造、特定技术领域及开源生态方面展现出显著优势，并有望在机器人、智能驾驶等硬件领域引领创新[8][20][27][28] 行业趋势与巨头战略 - **物理AI成为焦点**：英伟达创始人黄仁勋认为AI必须理解物理世界的常识才能与现实互动，并预言“物理AI的ChatGPT时刻即将到来”，其商业逻辑在于现实世界的天花板比线上世界更大[9][11][13] - **算力需求急剧增长**：AMD董事长苏姿丰指出，为让AI无处不在，需要在未来几年内将全球算力提升一百倍，或未来五年内提升超过十倍，以解决“算力荒”问题[11][14] - **混合与边缘计算兴起**：英特尔强调混合AI与端侧计算的重要性，以满足医疗、金融、工业等领域对数据隐私、低延迟和零断网的需求，其本质是让AI能力下沉至终端设备[11][14][23] - **技术路径分化**：英伟达追求绝对性能，AMD追求性价比，英特尔追求边缘普及，这预示着未来2-3年芯片领域将展开激烈的价格战与性能战，算力成本有望大幅下降[21][22] - **从理解到交互的范式转移**：AI正从“被动理解世界的系统”走向“帮助我们与世界互动的系统”，李飞飞提出的“空间智能”与黄仁勋定义的“行动交互”标志着AI交互方式的根本变革[11][16][21] 关键产品与技术方向 - **机器人（具身智能）**：被视为物理AI的典型代表，CES 2026现场机器人企业中中国企业占比过半，包括宇树、智元、追觅等，2026年预计是人形机器人和AI定义汽车爆发的一年[8][20][21][25] - **AI PC与智能设备**：AMD展示了针对PC的Ryzen AI 400系列，英特尔则通过在PC和边缘设备部署NPU来构建AI时代的“毛细血管”，推动AI在终端普及[22][23] - **自动驾驶**：2026年被认为是自动驾驶L3量产的时刻，黄仁勋也提及了开源的自动驾驶模型AIpamayo，以建立模型信任[13][18] - **世界模型与开源**：李飞飞展示了商用世界模型Marble，旨在生成持久、可导航的3D世界，黄仁勋预测开源模型可能在未来超越OpenAI成为生成Token的第一大群体[13][15][18] 市场与生态发展 - **用户规模爆炸式增长**：AI活跃用户数量已从最初的100万人跃升至超过10亿，预计未来将增长到超过50亿人，像手机和互联网一样融入生活方方面面[14] - **算力与经济增长挂钩**：OpenAI总裁格雷格认为，未来一个国家的GDP增长将很大程度上由其可用算力决定[14] - **AI代理（Agent）崛起**：2026年被视为AI代理元年，AI将从反应式智能体转变为能够主动、端到端地帮助用户完成任务的系统[17] - **成本下降推动普及**：随着英伟达Rubin架构及AMD/Intel方案的推出，AI推理成本将大幅下降，使AI应用从奢侈品变为便宜好用的工具[25] 中国企业的角色与机遇 - **应用创新的主战场**：中国拥有庞大且多元的应用场景（如电商、社交、智慧城市、制造业），能将全球领先的AI技术与本土洞察结合，催生世界级应用创新[27] - **硬件产业链的关键一环**：中国在全球电子制造和供应链中占据核心地位，是服务器、AI终端设备、数据中心实现大规模交付不可或缺的力量[28] - **特定领域的技术突破者**：在AI芯片设计（如华为昇腾）、自动驾驶（如百度Apollo）、机器人等领域，中国企业通过聚焦垂直领域有望实现差异化技术突破[28] - **开源生态的积极贡献者**：中国科技公司正积极拥抱开源，向全球贡献代码、模型（如DeepSeek）和数据集，提升在全球技术社区的影响力[28] - **“AI中国链”与“AI中国环”**：AI产业链意义上的“AI中国链”已成型，技术与应用意义上的“AI中国环”也已闭环，中国企业有望为世界提供更多解决方案[20]

人形机器人行业 - 特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革 人形机器人是其核心支柱之一 与智能驾驶共享FSD端到端大模型等技术底座 开启“数据-算法-硬件”闭环迭代 [1] - 板块情绪持续回暖 催化因素包括特斯拉Optimus V3Q1发布在即、Gen3量产规划明确 以及产业节奏进入实质兑现期 [1] - 板块处于底部反弹阶段 市场持续博弈特斯拉2026年底百万台产线落地前景 预期上修有待新催化或量产进展验证 [1] 重卡行业 - 重卡销量波动与宏观经济大盘、置换更新需求、补贴/淘汰政策等因素高度相关 [2] - 展望2026年 国四+国五的自然报废更新需求将支撑70万级的内销规模 叠加非俄地区拉动出口增长 总销量将保持在110万台左右 [2] - 2027—2028年国五将成为重卡报废的主力车型 超过400万台的庞大保有量将支撑内销中枢持续向上 出口可触及市场空间近70万台 仍有进一步放量潜力 [2] - 看好行业周期上行的中期趋势 [2] 电网投资 - 国家发改委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》 旨在解决新能源高比例接入带来的系统稳定性挑战 优化资源配置效率 [3] - 文件对电网投资总量、主配微网协同、新技术应用等领域提出明确指引 [3] - 预计在用电量持续增长背景下 “十五五”时期电网基本建设投资或达3.8万亿元 [3] - 建议关注特高压、电网数智化、互联互济等环节 [3]

核心观点 - 特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人是其核心支柱之一，与智能驾驶共享FSD端到端大模型等技术底座，开启“数据-算法-硬件”闭环迭代 [3][31] - 人形机器人板块情绪持续回暖，催化因素包括特斯拉Optimus V3预计2026年第一季度发布、Gen3量产规划明确，以及国内产业节奏进入实质兑现期 [3][8] - 板块处于底部反弹阶段，市场持续博弈特斯拉2026年底百万台产线落地前景，预期上修有待新催化或量产进展验证 [3][8] 周度板块复盘 - 本周（截至2026年1月6日）主要指数表现：上证指数上涨0.13%，创业板指下跌1.25%，人形机器人概念指数上涨3.73% [14][43] - 本周板块涨幅前五个股：步科股份上涨50.42%、五洲新春上涨33.09%、斯莱克（原文为斯萨智强/斯婆智配）上涨27.48%、金沃股份上涨26.86%、越疆上涨20.62% [8][14] - 本周板块跌幅前五个股：凯盛新材下跌9.80%、英利汽车（原文为英利值）下跌6.16%、华培动力下跌2.26%、德马科技下跌2.07%、华依科技下跌1.89% [14][43] - 截至2025年12月31日，人形机器人板块年内涨幅为44%，其中控制系统（+123%）、Tier1（+122%）、轻量化（+104%）、旋转关节（+97%）、灵巧手（+88%）等细分领域跑赢板块 [15][44] - 板块反弹行情受多维边际催化，2025年经历多次波动：年初因特斯拉上调出货预期与宇树科技春晚亮相推动板块上涨，4月后热度回落，7月因特斯拉Optimus V3预期再度反弹，10月因特斯拉三季报公布Gen3设计定型推迟至2026年第一季度及2025年出货不及预期而回落，12月以来因国内本体厂落地加速及特斯拉审厂等利好持续反弹 [10][39] 产业链进展：本体厂动态 - **特斯拉**：Optimus V3预计2026年第一季度发布，Gen3设计定型与规模量产计划明确，其FSD端到端大模型、自研AI5/AI6芯片等技术持续构建核心壁垒 [4][32] - **优必选**：2025年12月29日，公司创始人、董事会主席兼CEO周剑承诺未来12个月内不减持其持有的7057.435万H股，以稳定股权结构，支撑2026年工业人形机器人万台级产能目标，并结合收购的锋龙股份资源强化产业协同与量产能力 [4][32] - **智元机器人**：2025年12月31日，推出首个机器人艺人天团，携灵犀X2、远征A2等四款机器人亮相湖南卫视跨年演唱会，参与唱跳、红毯走秀、直播带货等环节，实现具身智能技术在文娱场景的规模化应用 [4][32] - **Figure**：在宝马工厂已部署约3500台机器人，其第二工厂规划年产能12,000台，未来目标年产能100,000台 [18][47] - **银河通用**：规划2026年系列产品量产，目标年产10,000台 [18][47] - **智元机器人**：计划在安徽建设年产5000台具身智能机器人产线 [18][47] - **行业整体**：预计2025年全行业出货量在万台级别 [18][47] 产业链进展：政策与场景应用 - **政策标准化**：2025年12月30日，工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式启动工作，计划在2026年底前发布首批10项行业标准，覆盖多模态感知、整机安全等核心领域，并建立国际标准对接机制 [5][33][34] - **物流场景应用**：2026年1月4日，京东物流完成国补政策实施后首单人形机器人配送服务，在北京以“人机搭档”模式协同配送大尺寸电视，标志着人形机器人正式切入民生消费物流场景，后续将在全国多地推广 [5][34] 产业链进展：供应链与融资 - **供应链进展**：多家供应链企业业务快速发展，例如震裕科技、领益智造、浙江荣泰、中鼎股份等在产品布局、客户合作、海外拓展方面积极推进 [20][49] - **产业融资活跃**：技术研发与产能扩张成为融资焦点，近期银河通用、朗毅机器人、碳诺未来、地瓜机器人等企业获得融资 [22][51] - **重点融资案例**：2025年12月19日，银河通用宣布完成新一轮超3亿美元融资，由中国移动旗下基金领投，中金资本、中科院基金、苏州元禾控股、央视融媒体基金、天奇股份等联合注资 [22][51]

商务部推动汽车以旧换新与市场转型 - 2024年至2025年全国二手汽车交易量达3968.6万辆，报废汽车回收量达1767.3万辆，年均增速为45.8% [1] - 同期全国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [1] - 政策推动汽车回收与二手车交易显著增长，预示传统汽车产业链重构，并为新能源汽车市场带来积极刺激 [1] 英伟达发布自动驾驶AI模型平台 - 英伟达在2026 CES上发布NVIDIA Alpamayo系列开源AI模型、仿真工具及数据集，旨在推动安全可靠的推理型辅助驾驶汽车开发 [2] - 公司创始人黄仁勋表示物理AI的“ChatGPT时刻”已到来，机器开始具备理解、推理并行动的能力，无人驾驶出租车将是最早受益的应用之一 [2] - 首款搭载英伟达自动驾驶技术的汽车将于2026年第一季度在美国上路 [2] - 该技术的应用为智能汽车注入推理能力，以应对罕见场景和复杂环境，为安全、可规模化的自动驾驶奠定基础 [2][3] 蔚来达成百万辆里程碑并公布战略规划 - 蔚来第100万辆量产车正式下线，公司董事长李斌对2025年第四季度盈利表示有信心 [4] - 公司下一阶段重点是全面提升运营效率和运营质量，并继续围绕12全栈坚决投入以确保技术与产品领先优势 [4] - 蔚来将继续坚决投入基础设施建设，目标到2030年充换电站数量均突破一万座 [4] - 公司计划深化三个品牌协同，在各细分市场持续提升份额，保持每年40%至50%的增长，并深耕中国市场，以更稳健高效的方式拓展全球市场 [4] 广汽本田生产调整反映供应链问题 - 广汽本田决定对2026年1月生产节奏进行调整，自1月5日起工厂将继续停产两周（10个工作日） [5] - 此次调整由“本田决定”，此前本田汽车已于2025年12月宣布其在日本和中国的工厂近期将暂停或减产整车生产 [5] - 中国广汽本田工厂曾从12月29日起停产5天，日本工厂也计划在2026年1月5日、6日停产两天，1月7日至9日的产量低于原计划 [5] - 复产延期引发了市场对汽车行业供应链问题的关注，可能对公司的短期财务表现和高峰销售季的市场竞争力产生影响 [6]

2025年第三季度财务与运营表现 - 2025年第三季度总营业收入达203.8亿元，同比增长101.8% [1] - 季度净亏损大幅收窄至3.8亿元 [1] - 季度总交付量创历史新高，达116,007辆，同比增长149.3% [1] - 综合毛利率首次突破20%，达到20.1%，主要得益于技术服务收入的强劲表现 [1] 产品与市场策略 - 公司正式推出“纯电+增程”双动力策略以解决用户里程焦虑 [1] - 首款增程车型X9 EREV已于2025年11月上市，搭载63.3kWh电池，油电转化率超3.6kWh/L，CLTC纯电续航达452km [1] - 计划在2026年第一季度为G6、G7、P7i等主力车型推出增程版本 [1] - 2026年将有4款全新车型上市，包括MONA平台两款SUV与全尺寸6座SUV，预计开启强势产品周期并推动销量持续攀升 [1] AI技术战略与布局 - 公司展示向“物理AI”公司转型的决心 [2] - 发布第二代视觉-语言-行动大模型VLA 2.0，通过砍掉语言转译环节，实现从视觉到动作的直接映射，推理效率提升12倍 [2] - VLA 2.0在复杂小路场景的平均接管里程提升13倍，计划于2026年第一季度在Ultra车型上全量推送 [2] - 发布中国首款全栈自研的前装量产Robotaxi，计划2026年推出3款车型，并在2026年下半年开始试运营，凭借前装量产能力和“全共享+私享”商业模式瞄准千亿级出行市场 [2] - 人形机器人IRON计划于2026年底实现量产，优先在导览、导购等商业场景试点，其AI技术与智能汽车业务同源，研发成果将反哺自动驾驶 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为758亿元、1321亿元、1663亿元，同比增速分别为85.4%、74.3%、25.9% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-15.5亿元、20.0亿元、61.3亿元 [3]

2026年CES与英伟达的战略焦点 - 2026年CES被视为年初最重要的市场情绪催化节点 其重要性尤为突出 是AI从算力叙事转向应用叙事的关键节点 [1][9] - 资本市场关注焦点已从“算力是否紧缺”转向“AI何时、如何转化为可持续收入” 即使英伟达远期市盈率跌入20倍区间 投资者大幅抄底买入的兴趣仍不如以往 [1] - 英伟达CEO黄仁勋的CES演讲被视为关于AI下一阶段走向的关键定调 公司看点集中于AI商业模式的落地路径 [1] 企业级AI：探索可复制的收入模式 - 大模型技术上限已非争论焦点 关键部分转向如何应用并向企业普及 企业客户需求转向“可部署、可控、可持续”的AI系统 [2] - 联想与英伟达在CES2026联合展示企业级AI解决方案 合作核心是混合式AI 联想提供硬件与行业解决方案 英伟达提供GPU、软件栈及AI平台支持 [2] - 合作旨在将AI变成企业能直接购买、插电即用的产品 简化企业使用AI的流程 这对英伟达意味着从单纯卖GPU转向靠软件、平台和企业方案赚取稳定收入 业务模式更像企业IT基建 [3] - 企业级AI落地时机成熟源于三件事同时发生：大模型能力已验证、企业不再为概念demo买单、云AI成本和合规问题暴露 [3] - 投资者关注实际产品形态、落地客户和收费模式 具体包括产品形态是否明确、是否有金融、制造、政企等真实客户案例、收费是一次性销售还是持续订阅 [3] - 若上述问题在CES得到完整回答 意味着英伟达数据中心业务正从“算力供给驱动”向“企业AI应用驱动”过渡 公司有望向“软件+平台型收入”转型 企业AI业务将被重新定价 [3] RTX业务：从游戏周期走向AI标配 - RTX系列显卡长期被视为受游戏周期影响的消费电子业务 出货节奏依赖游戏周期 导致英伟达股价大幅波动 [4] - 随着AI创作应用兴起 RTX角色在变化 CES2026上多家PC厂商预计发布搭载RTX 50系列并主打AI功能的新一代电脑 [4] - 观察重点在于AIGC是否被定义为“默认能力” 如果AI能力实现出厂即有、默认开启、被写入核心卖点 RTX需求逻辑将从“为游戏升级”转变为“为工作与生产力升级” [4] - RTX有望脱离传统游戏周期 成为AI PC的基础配置 其出货曲线与估值方式可能发生结构性变化 [4] - RTX是英伟达少数直接面向终端用户的产品线 其出货节奏不完全依赖超大规模云厂商的资本开支 [4] - 随着本地AIGC、视频剪辑、3D渲染和大语言模型推理等应用普及 RTX的“第二性应用”正在形成 若OEM将RTX+AI加速作为标配卖点 换机逻辑将转向“为了更高效地工作与创作” [5] - 这意味着RTX出货节奏可能出现结构性变化 从而对英伟达的收入和估值产生长期支撑作用 [6] 物理AI与Omniverse的商业化进程 - 物理AI是英伟达体量最大但兑现最慢的业务线 指AI系统能感知、模拟甚至控制真实物理世界中的实体与环境 应用于机器人、自动驾驶、工业自动化等领域 [7] - Omniverse平台是数字孪生操作系统 构建物理真实的虚拟环境并支持工业软件集成 [7] - 黄仁勋在CES发布了Alpamayo平台 使汽车能在真实世界中进行“推理” 首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路 Alpamayo作为大规模教师模型供开发者微调 [7] - 黄仁勋称“物理AI的ChatGPT时刻已到来” Alpamayo为自动驾驶汽车带来推理能力 使其能思考罕见场景并在复杂环境中安全驾驶 这是安全、可扩展自动驾驶的基础 [7] - 投资者关注物理AI是否出现真实落地案例、明确商业收费模式及披露合作伙伴名单 这些要素清晰意味着物理AI正从“技术平台”迈向可规模化的商业应用阶段 [8] - 专家指出“人”的因素将决定物理AI推进速度 尽管全球每年有130万人死于交通事故且自动驾驶可减少事故 但公众接受度仅为25%左右 原因涉及对掌控感的丧失 [8] CES对英伟达的总体意义 - 本届CES上 英伟达需要回答的问题已从“AI能做到什么”转向“AI能否被嵌入产品、流程并最终嵌入收入模型” [9] - 从企业级AI、RTX的AI化到物理AI的商业探索 CES2026是从算力叙事走向应用叙事的关键节点 [9] - CES之后 市场对英伟达的讨论重点或将从“需求是否过热”逐步转向“哪些业务线能够持续兑现” [9]

市场行情概览 - 2026年1月6日，A股三大指数集体收涨，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，沪指再创十年新高[1] - 市场量能持续放大，沪深两市成交额较上一交易日放量2602亿元，全市场超4100只个股上涨，连续两日超百股涨停[1] - 元旦后两个交易日（2026年1月5日-6日），亚洲主要股市普遍大幅上涨，韩国、日本等市场领涨，核心驱动力包括中国经济基本面改善、全球AI投资热潮延续及美元走弱预期下的资金再配置[2] 亚洲股市与科技板块表现 - 全球AI投资热潮持续向亚洲扩散，科技股成为上涨主力[4] - 韩国三星电子因HBM4芯片竞争力获市场认可，股价两日大涨7.47%，带动KOSPI指数突破4500点[4] - 台积电股价飙升7%，推动台湾加权指数创下新高[4] - 日本科技股中，Tokyo Electron（半导体设备）上涨7.6%，软银集团（AI投资）上涨4.3%，对日经225指数贡献显著涨幅[4] - 港股市场上，恒生科技指数元旦后首日大涨4%，百度、中芯国际等半导体标的领涨[4] - 具体指数表现：韩国KOSPI200两日涨5.65%，韩国综合指数涨5.01%，日经225指数涨4.33%，马尼拉综指涨2.98%，胡志明指数涨1.76%，MSCI亚洲新兴市场指数涨1.69%[5] 资金流向：存款搬家与保险入市 - 2025年12月至2026年3月末，部分2022-2023年的两到三年定期高息存款集中到期，规模约32万亿元[6] - 存款利率下行是核心驱动力，几年前利率在3%以上的定期存款到期后续存利率可能下降，重定价幅度最高可达170个基点[6] - 在低利率环境下，资金追求更高收益，保险产品（特别是分红险）成为重要资金去向，其“保底+浮动”的收益模式相对于低存款利率有吸引力[6] - 2026年开年，A股保险板块迎来“开门红”，板块单日涨幅超6%，新华保险、中国人寿等个股创下历史新高，“存款搬家”效应被视为驱动保险新单保费增长的重要动力[6] - 2025年初六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确引导大型国有保险公司增加A股投资，并提出力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股的方向[7] - 根据中金公司等机构测算，该政策每年有望带来数千亿元级别的增量资金，2026年保险资金可能为股市带来可观的增量资金[7] 前沿科技：AI与硬件创新 - 英伟达在CES 2026宣告AI从数字智能迈向能够理解和交互物理世界的“物理AI”阶段[11] - 英伟达推出下一代AI计算系统Rubin平台，通过Vera CPU、GPU、NVLink 6、ConnectX-9、BlueField-4、Spectrum-6的极端协同设计，旨在革命性降低推理成本[11][12] - Rubin GPU关键指标实现跨代跃升：FP4推理性能提升至50 PFLOPS（5倍于前代）、训练性能提升至35 PFLOPS（3.5倍）、HBM4内存带宽提升至22 TB/s（2倍）、单GPU的NVLink互连带宽翻倍至3.6 TB/s[13] - 英伟达推出由BlueField-4驱动的推理上下文内存存储平台，在GPU内存和传统存储间创建“第三层”，旨在解决AI处理长上下文任务时的“存储瓶颈”[14][16][19] - 该新存储平台相比传统存储方案，能将AI推理的每秒处理token数提升高达5倍，能效也同步提升5倍[20] - 英伟达推出用于理解和生成物理世界视频的基础模型Cosmos，以及面向自动驾驶领域的开源视觉-语言-行动(VLA)推理模型Alpamayo，后者具备解释决策因果的“推理”能力[21] 前沿科技：机器人及电池 - 在CES 2026上，由OpenAI投资并提供技术的挪威公司1X Technologies展示了名为Neo的家务人形机器人，计划于2026年开始向美国消费者交付，2027年扩展到其他市场[8] - 芬兰初创公司Donut Lab在CES 2026宣布全球首款可量产全固态电池，其能量密度高达400 Wh/kg，充电速度仅需5分钟即可充满，循环寿命高达10万次，温度适应性在-30℃至100℃环境下容量保持率超99%，并采用不可燃固态电解质提升安全性[10] - Verge Motorcycles电动摩托车将率先搭载该全固态电池，长续航版本单次充电可行驶600公里，充电一分钟可提供高达60公里的续航[10] 相关公司分析：液冷与数据中心 - 飞龙股份的液冷产品以电子泵和温控阀为主，并正逐步向温控模块延伸[22] - 公司当前液冷业务拥有4条生产线，年产能最高可达120万只[23] - 子公司郑州飞龙具备年产100万只电子水泵、200万只温控阀及50万只集成模块等产品的产能[23] - 公司电子泵产品功率范围已提升至最高40kW，电压平台覆盖12V至4kV[25] - 子公司航逸科技专注于IDC液冷循环泵核心产品，提供覆盖16W-22kW功率范围的全系列产品，并规划在2026年组建超薄液泵产线，主攻笔记本超薄液冷泵需求[25] 相关公司分析：数据库与存储 - 星环科技推出GPU-Native数据库，其架构以GPU为“主战场”承担核心计算任务，与GPU和新型存储硬件（如BlueField-4 DPU）协同，擅长AI推理、实时分析、向量检索等海量数据并行处理场景[26] - 该数据库通过用CUDA等框架重写执行引擎，并采用智能分层存储管理数据在GPU显存、推理上下文平台及后端存储间的流动，解决了AI推理的“记忆”存储瓶颈[29] - 德明利的核心竞争力在于“全栈自研”能力，涵盖存储主控芯片设计及固件算法[30] - 公司产品线包括企业级与消费级固态硬盘(SSD)、嵌入式存储(eMMC, UFS)、内存条(DDR4/DDR5)及移动存储[32] - 德明利通过自研主控芯片优化产品，其TW6501芯片是国内首颗支持ONFI 5.0的高性能SATA SSD存储控制芯片，产品已与飞腾、龙芯等国产CPU平台完成适配，并已进入阿里云等头部云服务商供应链实现批量交付[32][33] 相关公司分析：商业航天 - 合众思壮是“商业航天测运控及卫星应用联盟”的发起单位之一，定位为商业航天的“神经中枢”，为火箭、卫星提供高精度定位与服务[34] - 公司核心竞争力建立在全链路自主研发能力上，拥有自研的“天琴”系列基带芯片和“天鹰”射频芯片[34] - 公司为蓝箭航天等民营火箭公司提供用于火箭回收引导的高动态RTK系统，可实现厘米级精确定位，其商业航天业务收入显著增长，2025年第三季度相关收入占总营收比例达到一定水平[35] - 公司的“天琴二代”芯片能同时捕捉超多卫星信号，在复杂环境下保持稳定精准，其高精度定位技术同时赋能低空经济（无人机）、智能驾驶等关联赛道[35][36]

英伟达发布物理AI技术栈与开源生态 - 公司创始人黄仁勋在CES 2026发表主题演讲，宣布物理人工智能的“ChatGPT时刻”已经到来，AI技术将从虚拟走向物理世界，机器人产业迎来规模化变革的关键节点 [1] - 公司发布了多款机器人“大脑”的开源基础模型，并宣布波士顿动力、Caterpillar、Franka Robotics、Humanoid、LG电子和NEURA Robotics等头部企业均在利用其机器人技术栈推出新的AI驱动型机器人 [1] 技术演进与核心模型发布 - 黄仁勋系统阐释了人工智能的四阶段演进路径：感知AI、生成AI、代理AI与物理AI，物理AI的核心在于让模型理解现实世界的物理规律，以破解机器人产业成本高昂、功能单一、编程复杂的痛点 [2] - 公司推出三大核心开源模型构建技术闭环：NVIDIA Cosmos Transfer 2.5与Cosmos Predict 2.5组成开源可定制的“世界模型”，可生成符合物理定律的合成数据并在模拟环境中完成策略评估，解决现实测试风险高、成本高的难题 [2] - NVIDIA Cosmos Reason 2视觉语言模型赋予机器类人化的视觉推理与决策能力 [3] - 面向人形机器人赛道的NVIDIA Isaac GR00T N1.6视觉语言动作模型实现关键突破，基于Blackwell架构优化，融合推理能力，可实现关节级全身精准控制，任务成功率较前代提升40% [3] - GR00T模型依托合成数据训练，将传统3个月的训练周期压缩至36小时，数据效率提升60倍，并支持自然语言指令与环境感知的多模态交互 [3] 开发工具与开源生态 - 公司在GitHub发布开源框架NVIDIA Isaac Lab-Arena，整合行业领先基准，为大规模机器人策略评估和基准测试提供协作系统，实现测试标准化 [4] - 云原生编排框架NVIDIA OSMO将合成数据生成、模型训练、软件在环测试等工作流整合至统一控制台，支持多环境部署，已被Hexagon Robotics采用并集成至微软Azure Robotics Accelerator工具链 [4] - 公司与Hugging Face达成深度合作，将GR00T系列模型及Isaac Lab-Arena框架整合至LeRobot开源机器人库，实现200万英伟达机器人开发者与1300万Hugging Face AI构建者的生态联通 [5] - 双方适配的Hugging Face Reachy 2人形机器人与NVIDIA Jetson Thor硬件无缝协作，桌面机器人Reachy Mini支持与NVIDIA DGX Spark联动 [5] - 公司2025年已在Hugging Face贡献650个开源模型和250个数据集，相关资源下载量在开源社区领先 [5] 硬件支撑体系升级 - 公司发布搭载Blackwell架构的全新Jetson T4000模组，作为现有Jetson Orin客户的升级选项，其在特定功耗下性能较上一代提升4倍 [6] - 面向高端场景的Jetson Thor机器人计算机成为产业合作焦点，NEURA Robotics、智元机器人、LG电子等企业已展示基于该平台的工业、家用机器人产品 [6] - 面向工业边缘场景的IGX Thor平台也宣布即将上市，形成覆盖不同算力需求的硬件矩阵 [6] 产业生态与应用落地 - 发布会现场展示了涵盖人形、轮式、桌面、清洁机器人及工程机械、无人机、手术辅助设备等多元场景的十余款机器人，直观展现了物理AI技术的跨领域适配能力 [7] - Franka Robotics、NEURA Robotics利用GR00T模型开展机器人行为仿真训练，大幅提升研发效率 [7] - 医疗领域的LEM Surgical借助相关技术优化手术机器人系统，提升手术精准度与安全性 [7] - 梅赛德斯-奔驰成为合作方，搭载英伟达相关模型的自动驾驶汽车今年将陆续上市，推动物理AI在智能交通领域的规模化应用 [7] - 波士顿动力、Caterpillar、Humanoid、LG电子等企业均在基于英伟达机器人技术栈打造全新AI驱动型产品 [7] - 公司拥有从Jetson处理器、CUDA架构、Omniverse仿真平台到开放物理AI模型的全栈技术，正赋能全球合作伙伴生态 [7]

2026年CES展会核心观点 - 2026年CES展会标志着行业重心从硬件参数和概念炒作，转向“AI具身化”和物理AI在真实场景的应用，成为一场定义未来生活方式的社会实验[1] - 英伟达在CES上意外提前发布下一代AI芯片平台“Rubin”，打破了其通常在3月GTC大会发布新架构的传统，凸显了AI竞赛的加速以及CES作为AI产业关键节点的地位[1] - 整个科技产业正经历深刻转折，AI不再仅仅比拼模型参数，而是全面进入与硬件和真实场景深度融合的新阶段[9] 英伟达Rubin平台发布与性能 - 英伟达CEO黄仁勋于CES上系统性发布新一代Rubin AI平台，该平台已全面投产，计划于2026年下半年发货[5] - Rubin平台采用极端协同设计理念，整合了6颗芯片，包括Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交换芯片等，覆盖计算、网络、存储与安全多个层级[5] - 相比前代Blackwell架构，Rubin加速器在AI训练性能上提升3.5倍，运行性能提升5倍，并配备拥有88个核心的新款CPU[6] - 相比Blackwell平台，Rubin平台实现推理token成本最高可降低10倍，训练MoE模型所需GPU数量减少4倍[6] 行业生态与合作 - Rubin平台已获得头部云厂商和模型公司的集中响应，AWS、Microsoft、Google、OpenAI、Anthropic、Meta、xAI、CoreWeave等均被列入首批采用名单[7] - 黄仁勋在CES期间行程紧凑，横跨多场活动，与西门子、联想、AMD、英特尔等公司探讨工业AI、混合AI及生态协同，表明AI价值正由场景定义[10] AI发展重心与战略转向 - 英伟达通过发布Rubin及一系列AI体系产品，释放信号表明AI重心正继续从“训练规模”转向“推理系统”[8] - 黄仁勋特别强调了“物理AI”的长期布局，发布了相关开源模型、开发框架和硬件平台，将AI能力从数据中心延伸至机器人、自动驾驶与工业边缘场景[8] - 黄仁勋将AI演进分为四步：感知AI、生成AI、代理AI、物理AI，并指出当AI能理解物理规律并走出屏幕时，才进入新阶段[9] - 物理AI能够理解物理世界运行规律，并在现实环境中执行任务，通常先在虚拟环境中训练，再部署到机器人、自动驾驶汽车或工业设备中[9] 具体应用场景与行业趋势 - 面向机器人领域，英伟达发布了Cosmos与GR00T系列开源模型，用于机器人学习、推理与动作规划，黄仁勋称“机器人领域的ChatGPT时刻已经到来”[11] - 自动驾驶被黄仁勋视为物理AI的第一个大规模应用场景，此类系统对理解现实世界、决策执行、安全性、仿真和数据要求极高[11] - 业内人士指出2026年将出现三大趋势：模型小型化（特定任务媲美云端大模型）、交互多模态（语音、视觉、手势等融合）、服务订阅化（硬件便宜甚至免费，AI服务按月收费）[11]

文章核心观点 - 2026年国际消费电子展是英伟达从“算力叙事”转向“应用叙事”的关键节点，其核心看点在于AI商业模式的落地路径，特别是企业级AI能否走向可复制的收入模式[1] - 市场对英伟达的关注焦点已从“算力是否紧缺”转向“AI如何转化为可持续收入”，这决定了公司能否从“算力周期波动的一部分”转型为拥有“软件+平台型收入”的可持续商业模式[1][5] - 本届CES上，英伟达需要回答AI如何被嵌入产品、流程和收入模型的问题，市场讨论重点将从“需求是否过热”转向“哪些业务线能够持续兑现”[12] 企业级AI商业模式落地 - 企业客户需求发生变化，不再需要“最强的AI”，而是需要“可部署、可控、可持续”的AI系统，价值取决于部署与落地能力[4] - 英伟达与联想在CES2026联合展示企业级AI解决方案，核心方向是混合式AI：联想提供硬件与行业解决方案，英伟达提供GPU、软件栈及AI平台支持[4] - 合作旨在将AI变成企业能直接购买、插电即用的产品，提供包含服务器、GPU和软件的一整套方案，这被视为企业AI的第一次真正落地[4] - 此举对英伟达意义重大，使其业务从单纯依赖云厂商预算销售GPU，扩展到依靠软件、平台和企业方案赚取稳定收入，更像企业IT基础设施[4] - 今年特别重要的原因有三点：大模型能力已验证；企业不再为概念演示买单；云AI的成本和合规问题暴露[5] - 投资者关注实际产品形态、落地客户和收费模式，具体包括：产品形态是否明确、应用场景是否真实（如金融、制造、政企案例）、收费与交付模式是否清晰（一次性销售或持续订阅）[5] - 若上述问题在CES得到完整回答，意味着英伟达数据中心业务正从“算力供给驱动”向“企业AI应用驱动”过渡，其企业AI业务有望被重新定价[5] RTX业务从游戏周期转向AI标配 - 英伟达RTX系列显卡长期被视为受游戏周期影响的消费电子业务，出货节奏依赖游戏周期，导致业务偏周期性且股价波动[6][7] - 随着AI创作应用兴起，RTX的角色正在变化，CES2026上多家PC厂商预计发布搭载RTX 50系列并主打AI功能的新一代电脑[6] - 观察重点在于AIGC是否被定义为“默认能力”而非可选功能，如果AI能力实现出厂即有、默认开启，RTX的需求逻辑将从“为游戏升级”转变为“为工作与生产力升级”[6] - RTX是英伟达少数直接面向终端用户的产品线，其出货不完全依赖超大规模云厂商的资本开支，销售路径涵盖OEM、零售渠道和工作站厂商[7] - 随着本地AIGC、视频剪辑、3D渲染和大语言模型推理等创作及AI加速应用普及，RTX的“第二性应用”正在形成[8] - 如果OEM将RTX+AI加速作为标配卖点，换机逻辑将转向“为了更高效地工作与创作”，RTX出货节奏可能出现结构性变化，从而对公司的收入和估值产生长期支撑[6][8] 物理AI与Omniverse的商业化进程 - 物理AI是英伟达体量最大但兑现最慢的业务线，旨在让AI系统感知、模拟和控制真实物理世界，应用于机器人、自动驾驶和工业自动化等领域[9] - Omniverse平台是英伟达开发的数字孪生操作系统，用于构建物理真实的虚拟环境并支持工业软件集成[9] - 在CES展会上，公司发布了Alpamayo平台，使汽车能够在真实世界中进行“推理”，首款搭载英伟达技术的汽车将于2026年第一季度在美国上路[9] - 黄仁勋称“物理AI的ChatGPT时刻已到来”，Alpamayo为自动驾驶汽车带来推理能力，使其能够思考罕见场景并解释驾驶决策，是安全、可扩展自动驾驶的基础[9] - 投资者在CES2026更关注物理AI是否出现真实落地案例、明确商业收费模式以及披露合作伙伴名单，这些要素的清晰化意味着其正从“技术平台”迈向可规模化的商业应用阶段[10] - 回顾CES2025，英伟达发布了面向物理AI的技术框架与产品，但股价在发布会次日收跌超过6%，市值短期蒸发数千亿美元，市场反应消极的核心原因是未能满足短期盈利增长及产品商业化的具体预期[11]