全球股市表现 - 全球代表性股指MSCI ACWI在6月26日收盘报1081，创下自2月18日以来的最高值，自4月8日低点以来两个半月内上涨幅度达到20% [1][2] - 全球股市时隔4个月再创历史新高，市场对"特朗普衰退"的担忧逐渐淡化 [1][2] - 美国银行6月调查显示，机构投资者对全球经济"硬着陆"的预期从4月的49%大幅下降至13%，66%预计"软着陆"，16%认为"不着陆" [2] 市场驱动因素 - 投资者信心回升，资金重新流入具有高成长预期的美国AI相关股，微软市值自2月18日以来增加6100亿美元，英伟达增加3500亿美元，博通增加1700亿美元 [1][3] - 美联储降息预期升温，市场预计年内至少降息两次的概率达60%，地缘政治风险缓解（如以色列与伊朗停火协议）进一步强化降息预期 [3] - 全球股票型基金保持资金净流入，截至2025年初累计净流入近3000亿美元，接近2024年创纪录的6000亿美元水平 [3] 企业基本面 - 美国标普500成份企业2025年每股收益（EPS）预期增长9%，虽较2024年底的13%放缓，但展现韧性，分析师上调个股业绩预测的趋势明显 [4][5] - 美国科技股在AI领域的投资积极性提振市场，企业全球盈利能力强，股价可能与整体景气度背离 [4] - 美国第一季度GDP修正值显示个人消费数据下调，消费者信心减弱，存在因关税前"抢购需求"推高经济的虚假繁荣风险 [5] 政策与谈判进展 - 中美谈判取得进展，美国商务部长表示若中国恢复稀土出口将取消对抗措施 [2] - 特朗普政府可能延长"对等关税"期限并搁置报复性关税条款，市场开始关注其政策积极面如减税 [2] - 随着2026年中期选举临近，市场预期将出台更多对美国消费者有利的政策 [2]

中国经济稳步前行 - 全球经济贸易格局深刻变革下中国经济维持企稳增长态势 源于创新驱动和消费拉动转型 [3] - 创新引领作用增强 数字经济、新能源产业等新动能持续壮大 5月规模以上高技术制造业增加值同比增8.6% 数字产品制造业增9.1% 均快于工业整体增速 [3] - 社会消费品零售总额5月同比增6.4%超预期 反映国内需求扩大 促消费政策成效显现 [3] 中国科创生态优势 - 全球超半数AI专利来自中国 引领自动驾驶商业化应用 创业生态促进全球转型 [6] - 机器人领域成全球焦点 宇树科技受益于具身智能行业关注及浙江开放营商环境 [8] - 深度原理公司利用本土产业能力实现新材料规模化应用 科技生态具备快速迭代和制造优势 [8] - 工业AI企业黑湖科技选择上海因当地丰富工业创新应用场景 [8] - 生态系统协同能力决定创新成果 新兴产业驱动经济结构变革 形成企业-生态正向循环 [9] 中国企业全球化应对 - 地缘政治影响供应链稳定性 但中国凭借创新能力和制造实力可找到应对之策 [11] - 中国企业从"世界工厂"向全球视野跨国公司转型 积极参与海外市场 [11] - 晶科能源等企业业务全球化布局 向目标市场就近转移供应链并输出人才 [12] - 跨国公司推行"中国+1"战略但中国供应链地位不可替代 多领域占比超80% [12]

美国生育率现状 - 2023年美国总和生育率降至百年来新低 2024年虽略有回升但仍接近历史低点 [1] - 政府推出《支持母婴健康法案》要求私人保险公司全额支付分娩相关费用 [1][3] - 法案覆盖1.78亿私人保险人群 预计年均保费增加约30美元 [8] 生育医疗费用 - 美国怀孕分娩及产后护理平均费用达18865美元 有保险家庭仍需自付2854美元 [4] - 无保险情况下正常分娩平均住院费用30000美元 剖腹产达50000美元 [8] - 产前检查费用：医生就诊100-200美元/次 超声检查200-300美元/次 [8] 医疗服务体系问题 - 产检环节粗放 孕妇症状常被简单归为"正常现象"缺乏有效干预 [9][10] - 产后住院时间短：顺产1-2天 剖腹产2-4天 保险通常仅覆盖3天 [12] - 医疗体系中医护与医院分离 产检在诊所完成 导致检查精细度不足 [10] 育儿支持体系缺陷 - 联邦层面无带薪产假规定 《家庭医疗假法》仅提供12周无薪假且40%女性不符合资格 [14] - 托育服务短缺：优质托儿所需排队3年以上 年费用高达25000美元 [16][17] - 职场歧视严重：EEOC十年受理超5万起怀孕歧视案 23%女性因歧视考虑离职 [17] 政策争议与局限 - "免费生育"法案未解决产假 托育 职场歧视等结构性问题 [13][26] - 特朗普政府推出"特朗普账户"计划：为新生儿提供1000美元投资账户 但提取受限 [28][29] - 政策效果存疑：挪威案例显示即使有完善支持政策 生育率仍从1.98降至1.44 [27] 社会经济影响 - 育儿导致职业发展受阻 互联网行业女性担忧AI冲击下的工作稳定性 [17][31] - 高校教师群体因学术产出压力对生育持谨慎态度 [31][32] - 教育成本高企：私立大学学费成为家庭长期财务负担 [18][20]

戴密斯·哈萨比斯的背景与成就 - 国际象棋神童：4岁学棋，13岁达到大师水平，多次成为英国少年队队长 [6] - 学术跳级：16岁考入剑桥大学计算机系，20岁毕业 [7] - 游戏创业：毕业后创立游戏公司，开发多款畅销游戏，实现财务自由 [7] - 转向AI与神经科学：认为人类大脑处理数据能力有限，希望通过AI创造"加强版大脑"加速科研 [8] - 深造神经科学：29岁攻读伦敦大学博士，研究大脑运作机制，为AI研究奠定基础 [9] - 创立DeepMind：2010年创办DeepMind，目标用AI解决复杂科学问题 [10] - AlphaGo突破：2016年AI系统击败围棋冠军李世石，2017年再胜柯洁，震惊全球 [11] - AlphaZero进化：AI从零自学围棋，3天碾压AlphaGo，展现超越人类的策略创新能力 [12] - 蛋白质革命与诺奖贡献：AlphaFold将单次蛋白质结构研究时间从数年缩短至分钟级，开源2亿个蛋白质结构数据，2024年获诺贝尔化学奖 [13] AI时代的学习与就业方向 - 基础能力重要性：AI时代更应学习编程、数学和物理等基础科学，掌握底层原理才能有效调教和定制AI工具 [15][16] - AI工具应用能力：能否将AI转化为超级助手，关键在于对底层的理解和调教能力，而非依赖AI的自动化功能 [17][18] AI高考志愿助手产品 - 产品功能：基于北大分段策略模型，结合三年录取数据，提供"冲保稳"分类推荐 [19] - 智能搜索：支持模糊搜索和场景提问（如"适合不擅长数学的专业"、"上海小语种强校"） [19] - 个性化AI问答：根据省份、分数、偏好生成定制化建议，非标准化答案 [19] - 使用建议：可对比多个工具，因志愿填报为重大决策需谨慎投入 [21] AI时代的机遇与挑战 - 时代特征：AI带来大量机会，但也会淘汰未能适应技术变革的群体 [24] - 关键行动：需持续关注AI、积极拥抱技术并将其深度融入工作与学习 [25]

中国经济转型与增长动能 - 中国经济维持企稳增长态势，增长动能源于向创新驱动和消费拉动转型 [2] - 5月规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值增长9.1%，显著快于工业整体增速 [2] - 社会消费品零售总额5月同比增长6.4%，超出市场预期，反映国内需求扩大 [2] - 宁德时代、比亚迪、中国商飞等企业崛起，展现强大创新能力 [2] 消费与政策支持 - 中国促消费政策聚焦消费领域，确保长期经济繁荣 [3] - 扩大国内消费需进一步增加就业及医疗教育等社会支出 [3] - 前几季度经济数据表现部分得益于政府促消费政策 [2] 科技创新与AI发展 - 全球超半数AI专利来源于中国，中国引领自动驾驶商业化应用 [4] - AI、绿色生态等领域的创业生态促进全球发展和转型 [4] - 宇树科技受益于具身智能行业关注及浙江省开放营商环境 [5] - 深度原理公司利用AI与量子计算开发新材料，如将温室气体转化为能源 [5] 科创生态与企业成长 - 中国科技生态具备快速迭代和制造优势，是创新创业沃土 [5] - 黑湖科技选择上海落地，因当地工业创新应用场景丰富 [5] - 良好科创生态可孵化高成长性企业，形成正向循环 [6] 供应链与全球化挑战 - 地缘政治导致全球供应链不确定性，影响投资与股权市场 [7] - TCL创始人认为中国创新能力可应对美国贸易限制 [7] - 中国企业从"世界工厂"向全球化跨国公司转型 [7] - 晶科能源等企业将业务转移至离目标市场更近地区 [8] 中国在全球供应链的地位 - 跨国公司推行"中国+1"战略，但中国在供应链中占比仍超80% [8] - "下一个中国"依然是中国，其地位不可替代 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球基建和建筑装备方面，OpenAI与微软重谈合作，美国FERC引入输电系统容量管理新方法，欧洲芬兰数据中心备用电源可用于电网平衡、法西提高互联容量，亚洲2025年国网和南网电网投资超8250亿元，日立能源为浙能集团虚拟电厂提供服务[1][14][17][18][19] - 全球电气与智能装备方面，2025年5月美国燃气轮机价格指数同比增5.3%、环比降0.3%，电力及特种变压器等价格指数有不同变化，欧洲电动机等生产价格指数微增，亚洲韩中变压器出口有增长，本周GVH投资建工程和服务中心，ABB推紧凑型移动机器人，三菱电机开发功率放大器模块[2] - 全球能源工业方面，美国本周主要地区电力平均现货价格环比升12.5%，欧洲电力市场日前交易价格上升，美国天然气期现价格周环比上行、持仓数下降，供给量增加、消费量增长，截至6月25日美原油期货价格环比下降[3][84][85] - 全球新材料方面，2025年4月全球铀实际市场价格为52.17美元/磅，环比+0.7%，同比-27.2%[3] - 全球国防与航空航天方面，2025年5月美国飞机发动机等制造价格指数有不同变化，美国政府支出国防价格指数2025年Q1同比增长2.6%[4] 根据相关目录分别进行总结 全球市场回顾 - 美股市场本周上涨，突破关键关口并企稳，各行业板块普涨，全球主要资本市场区域分化与趋同并存，多数股指收涨[8][9][13] 全球基建与建筑装备 数据中心 - OpenAI与微软重谈合作，双方对权益与主导权存在博弈，AI战略地位凸显，美国本周多个数据中心有建设计划[14][16] 能源建设 - 美国FERC引入输电系统容量管理新方法，NERC修正MISO区域资源充足性评估，欧洲芬兰数据中心备用电源可用于电网平衡、法西提高互联容量，欧盟发展需求侧响应可减少系统与电网投资[17][18][19] 建筑装备 - 康明斯召开全国中心库大会，卡特彼勒发布2025Q1财报，销售收入下降，未来五年将投入1亿美元培养劳动力技能[20] 全球电气与智能装备 工业设备价格指数 - 2025年5月美国燃气轮机等价格指数有不同变化，热管理系统核心零部件PPI持续上升，美国机械制造工业品价格指数环比微增，预计2025 - 2027年工业机器人市场将增长[21][27][42][43] 工业设备出口指数 - 2025年5月中国变压器出口金额同比增长29%，韩国变压器出口金额同比增加30.34%，本周多家公司有业务进展[46][49][52] 全球能源工业 能源装备 - SMR是2030年后AI数据中心最佳能源解决方案，美国通过行政手段打破核电部署“审批瓶颈”，多家公司有SMR投资计划[53][54][55] 能源发展 - 美国电力消耗上升，预计2025 - 2026年超过2024年，2025年大部分地区批发电价平均略高于去年，月度零售价格中枢抬高，主要地区电力平均现货价格环比上升，极端天气致电网压力大，各电力市场有不同动态；欧洲电力市场日前交易价格上升；美国天然气期现价格上行、持仓数下降，供给量增加、消费量增长，石油钻井数下降、天然气钻井数上升，原油期货价格下行，商业原油和汽油库存环比减少[56][57][61][62][84][85][101][102][103] 全球新材料 - 2025年3月全球铀实际市场价格环比+0.7%，同比-27.2%，受特朗普政策影响预计短期内上升，俄罗斯限制对美出口浓缩铀利好美国核电产业链[107] 全球国防与航空航天 航空航天 - 本周航空航天行业商业航天发展、地缘政治影响运输、传统制造商恢复，6月全球有相关行业动态，2025年5月美国飞机发动机等制造价格指数有变化，4月全球总收益客公里和可用座位公里同比增长[109][110][112][118] 国防 - 本周国防领域北约提高防务支出目标、美国调整装备采购重点、各国加强研发投入，美国政府支出国防价格指数2025年Q1同比增长2.6%[120][121] 重点公司资讯与点评 - 多公司股价有上涨，如TLN、VST等，本周有多篇报告精选[122][123]

公司发展现状与挑战 - 宇树科技从2016年成立时的单人团队发展为约1000名员工的公司 目前年度营收达十余亿元规模 [1] - 公司面临技术和产品持续创新的压力 若停滞将迅速沦为平庸企业 [1] - 国内人形机器人研发赛道日益拥挤 市场竞争压力显著 [1] 行业市场数据与趋势 - 截至2024年底中国智能机器人企业数量达45.17万家 较2020年增长206.73% 注册资本总额64445.57亿元 [2] - 摩根士丹利预测2050年中国人形机器人市场规模达6万亿元 总量将达5900万台 [3] - 工业和农业应用发展较快 家庭场景因安全性和伦理问题仍具挑战性 [2] 技术与安全瓶颈 - 具身智能尚未达到大规模应用节点 技术不成熟产品强行推向市场可能导致巨额亏损 [1] - 安全性是家用市场主要制约因素 近距离人机交互的安全挑战比技术本身更突出 [2] - 伦理道德问题同样限制人形机器人市场拓展 [2] 人才与创新驱动 - 中国STEM毕业生年超500万人 高校培养全球近半数顶尖AI研究人员 [3] - 新兴行业技术革新周期缩短至5-10年 年轻一代(90后/00后)接触前沿技术更具优势 [3] - 浙江开放营商环境与人才集聚助力宇树科技成为"杭州六小龙"之一 [3]

房地产行业转型 - 房地产行业过去十余年经历黄金发展期，但高杠杆、高周转模式难以为继，2025年以来转向注重质量与可持续发展 [1] - 行业向高品质、绿色低碳、智能化方向转型，政府从立标准、强科技、抓项目三方面推进"好房子"建设 [1] - "好房子"概念为行业开辟新赛道，释放"扩内需""促消费"潜能，激活行业发展新动能 [2] "好房子"政策与标准 - 2025年《政府工作报告》首次提出建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子" [2] - 5月1日国家标准《住宅项目规范》正式实施，为"好房子"建设定下底线要求 [2] - 6月国常会将"好房子"纳入城市更新统筹，并在规划、土地、财政、金融等方面给予政策支持 [2] 房地产营销与AI应用 - "好房子"需要"好营销"，精准捕捉独特优势并匹配目标客户需求，AI可助力设计、建造、运营及营销全流程 [3] - AI可提升后期运维效率，捕捉建筑运行情况并提供建议 [3] - 明源云依托行业大数据开发专用大模型明源云客GPT，推出多款商业化AI产品 [4] 明源云AI产品与业绩 - 2024年云客AI产品签约金额接近2800万元，覆盖1000个不动产项目，客户包括保利发展、中海地产等头部开发商 [4] - AI视频营销产品线实现自动化生产，AI销售员转化率较真人提升50%，直播机器人覆盖非工作时段宣传需求 [5] - 商业模式包括产品年费模式和按线索效果收费模式 [5] 技术路径与业务拓展 - 明源云采用"行业数据中台+AI中台"双中台建设，通过垂直小模型结合地产数据训练提升准确性 [5] - 重点布局海外市场，试点基于定位技术的智能安全帽产品，实现AI+IoT+SaaS融合 [5] - 未来AI产品将向房地产全生命周期服务延伸拓展 [6] 未来预期 - 预计2026年云客AI产品签约金额突破1亿元，覆盖不动产项目达1万个以上 [7] - AI产品渗透率提升及差异化竞争力扩张将推动市场占有率增长 [7]

公司发展现状与挑战 - 宇树科技从2016年单人团队发展为约1000名员工的公司，年度营收达十余亿元规模 [1] - 公司面临技术和产品持续创新的压力，若停滞将迅速沦为平庸企业 [1] - 国内人形机器人研发赛道竞争加剧，市场压力显著 [1] 行业竞争格局 - 中国智能机器人产业企业数量达45.17万家（截至2024年底），较2020年增长206.73% [1] - 行业注册资本总额达64445.57亿元，2024年企业数量较2023年增长19.39% [1] 技术应用与市场瓶颈 - 人形机器人在工业/农业领域应用发展较快，家庭场景仍存安全性挑战 [2] - 近距离人机交互中，安全性挑战比技术本身更突出 [2] - 伦理道德因素制约人形机器人市场拓展 [2] 人才与技术革新优势 - 中国STEM毕业生年超500万人，高校培养全球近半数顶尖AI研究人员 [3] - 新兴行业技术革新周期通常在5年内，年轻一代（90后/00后）更适应技术迭代 [3] 市场前景预测 - 摩根士丹利预测2050年中国人形机器人市场规模达6万亿元，总量5900万台 [3] 区域发展支持 - 浙江开放的市场环境和人才集聚优势助推宇树科技发展 [2]

全球金融创新趋势 - 人工智能（AI）是当前金融创新的最大驱动力，金融行业在AI方面的投入超过其他行业，过去一年全球投入约450亿美元，预计年增长率为30% [2] - 数字支付技术在中国发展迅速，移动支付工具如支付宝和微信支付已广泛普及，中国被视为数字支付领域的前沿 [3] 数字货币与区块链技术 - 数字货币和区块链技术对全球经济的影响尚不明确，但相关项目正在不断推出，传统金融机构越来越多地参与数字支付或数字货币领域 [4] - 稳定币对各国金融体系的影响不容忽视，政策制定者和监管者需将稳定币风险置于优先位置 [1][4] - 稳定币的发展取决于国家的应对方式及居民对货币的偏好，部分新兴经济体居民可能选择稳定币替代主权货币 [5] 金融科技与监管 - 监管环境对数字货币和区块链技术的发展至关重要，各国需加强合作并参考已有监管框架如FATF的指导建议 [6] - 不同司法管辖区对加密货币和稳定币的监管目标各异，有的侧重消费者保护，有的侧重刺激经济增长 [5] 人工智能在金融领域的应用 - AI在金融领域的应用广泛，包括简化运营、削减成本、自动处理常规任务以及金融欺诈检测 [7] - AI在满足客户需求及定制化产品和服务方面具有较大发展潜力 [7] - AI发展迅速，各行业面临的最大挑战是跟上其发展步伐，目前尚无绝对正确的AI战略制定方式 [7]