穆迪下调美国主权信用评级事件影响 - 国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 导致美国在三大主要国际信用评级机构中均失去最高评级 [1] - 评级下调引发"债汇双杀"：30年期美债收益率升至5.02%（2023年11月以来最高） 10年期收益率突破4.5% 美元指数短线下跌0.7% [1] - 黄金价格快速拉升：伦敦现货黄金涨超1.5%至3249.83美元/盎司 COMEX黄金触及3252.9美元/盎司 沪金主力合约突破761元/克 [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 历史数据显示 惠誉2023年与标普2011年下调美国评级后 黄金三个月内均呈现上行趋势 [2] - 美联储降息预期回暖叠加全球央行购金需求强劲（2022-2024年连续三年超1000吨/年）形成支撑 [2][6] - 逆全球化与去美元化加速 2024年1-4月关税矛盾升级进一步削弱美元信用 [4] 市场对黄金走势的分歧 - 短期看空因素：伦敦现货金价较4月高点回调8% 地缘风险缓和与关税进展或延续调整 [5] - 长期看多逻辑：全球债务货币化趋势未改 中国央行连续六个月增持黄金（累计增加28吨至7377万盎司） [6] - 机构数据显示 2025年3月非美央行购金量达64吨/月 显著高于2022年前17吨/月的均值 [6] 黄金资产属性重估 - 黄金波动性抬升使其从低波动"另类配置工具"转变为需谨慎对待的投资品种 [5] - 布雷顿森林体系崩溃以来 黄金持续被用作定价货币秩序重构预期的工具 [3] - 华安基金指出黄金具备穿越周期的货币保值功能 实际收益率表现优于短期博弈价值 [4]

黄金价格走势 - 现货黄金价格当前交投于3236 91美元/盎司 涨幅1 08% 开盘于3216 39美元/盎司 最高上探3249 02美元/盎司 最低触及3205 04美元/盎司 [1] - 日线级别显示自3500美元起的ABC三浪下跌趋势 C浪破位3200后确立 周四触及3252后由涨转跌 [3] - 黄金价格高开低走未跌破3200整数关口 亚盘最低回落至3206后反弹 欧盘关注3207支撑位 若跌破则美盘看空 [5] 市场影响因素 - 美国信用评级下调至AA+ 引发避险需求 支撑黄金价格逆势走强 [5] - 地缘政治风险持续存在 美联储降息预期增强 为黄金提供上行动力 [3] - 若全球贸易紧张局势缓和 市场风险偏好提升 可能削弱黄金避险吸引力 [3] 技术面分析 - 价格在历史高点后回调 关键支撑位3170美元附近盘整 若失守可能下探3100甚至3000美元 [3] - 当前市场情绪谨慎乐观 交易员等待更明确方向信号 [3] - 午间反弹至3245附近交投 上方重点关注3249压制情况 [5] 操作策略 - 现价3245直接做空 保护位3251 目标下看3207支撑位 破位后美盘延续空头 [7] - 若上破3253则需转变思路看涨 [7]

说完实物黄金价格，我们再来讲讲国际金价情况： 5月19日国内金价快报：国内品牌金店金价在周六的短暂下跌后，再次出现上涨，不过对比上周五的价 格还是稍微低了点。其中，周生生黄金上涨13元/克，报价988元/克，仍是最高价金店。上海中国黄金 不涨不跌，报价943元/克，继续保持最低价金店的身份。今日金店黄金价差45元/克，价差稍稍缩小。 具体各大品牌金店最新价格见下表格： | 今日金店黄金价格一览（2025年5月19日） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金店报价 | 今日金价 | 单位 | 变动幅度 | 涨跌 | | 老庙黄金价格 | 982 | 元/克 | 10 | 涨 | | 六福黄金价格 | 986 | 元/克 | 10 | 涨 | | 周大福黄金价格 | 986 | 元/克 | 10 | 涨 | | 周六福黄金价格 | 986 | 元/克 | 10 | 涨 | | 金至尊黄金价格 | 986 | 元/克 | 10 | 涨 | | 老凤祥黄金价格 | 983 | 元/克 | 12 | 涨 | | 潮宏基黄金价格 | 986 | 元/克 | 10 | 涨 ...

期货市场交易指引 2025 年 05 月 19 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 防守观望 | | ◆国债： | 震荡上行 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议观望 | | ◆镍： 建议观望或逢高做空 | | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： 待价格充分回调后，逢低建仓 | | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 观望。 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆塑料： | 震荡运行 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 震荡偏弱 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 震荡偏弱 | | ◆鸡蛋： | 走势偏弱 | | ◆玉米： | 震荡偏强 | | ◆豆粕： ...

美国主权信用评级下调及市场影响 - 穆迪评级下调美国政府信用评级至AA+ 因巨额财政赤字和利息成本攀升 [1] - 金价因市场对美国财政赤字担忧上扬 SGE9999突破750元/克 COMEX黄金突破3240美元/盎司 [1] 美联储政策动向及通胀数据 - 美联储主席鲍威尔提到美国可能步入供应冲击更频繁、通胀更不稳定的新阶段 强调需加强政策透明度 [1] - 鲍威尔重申维持2%通胀预期核心地位 可能提振市场对后续降息的预期 [1] - 2025年4月美国CPI同比降至2 3% 低于前值及预期的2 4% 核心CPI同比2 8%持平前值 [1] - 美联储理事库格勒表示特朗普政府关税政策可能推高通胀 拖累经济增长 [2] 金价走势及影响因素 - 近期金价回调主因避险情绪回落 中美贸易缓和及地缘政治冲突平息趋势使金价承压 [3] - 中长期美联储降息周期+海外政策不确定性+全球去美元化趋势对金价构成支撑 [3] - 全球货币超发及财政赤字货币化挑战美元信用体系 推动黄金作为安全资产需求提升 [3] - 中国央行连续第六个月增持黄金 4月末黄金储备7377万盎司环比增加7万盎司 [3] 黄金投资工具 - 黄金基金ETF（518800）紧密跟踪金价走势 支持T+0交易 流动性优于实物黄金 [4] - 当前金价回落至4月初特朗普关税政策前水平 或可考虑逢低分批布局 [4]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 中美贸易战取得实质性进展，宏观情绪缓和，基本金属整体受益 [1][4][16] - 贵金属方面，中美关税下调导致黄金回调，COMEX黄金下跌3.72%至3,205.30美元/盎司，SHFE黄金下跌4.64%至751.80元/克 [1][23] - 基本金属受益于宏观情绪转暖，LME铝上涨2.65%至2,481.50美元/吨，SHFE铝上涨2.78%至20,130.00元/吨 [6][46] - 小金属中镁锭价格上涨0.11%至18,780元/吨，钼铁价格上涨0.44%至22.75万元/吨 [14][15] 贵金属 - COMEX黄金下跌3.72%至3,205.30美元/盎司，SHFE黄金下跌4.64%至751.80元/克 [1][23] - SPDR黄金ETF持仓减少617,575.37金衡盎司，SLV白银ETF持仓减少1,591,307.50盎司 [1][24] - 长期看全球政治货币体系可能出现变化，美国债务风险和经济衰退周期支撑黄金价格 [4][16] 基本金属 - 铜：LME铜上涨0.02%至9,447.50美元/吨，SHFE铜上涨0.89%至78,140.00元/吨，精铜杆企业开工率上升至73.26% [6][7][47] - 铝：几内亚撤销部分矿山采矿许可证涉及产能约4,000万吨/年，氧化铝价格走高 [9][46] - 锌：LME锌上涨1.43%至2,691.50美元/吨，镀锌开工率录得60.94% [6][12][75] - 铅：LME铅上涨0.93%至2,000.00美元/吨，铅蓄电池企业开工率72.66% [6][13][76] 小金属 - 镁锭价格上涨0.11%至18,780元/吨，受成本上涨和环保督察影响 [14][85] - 钼铁价格上涨0.44%至22.75万元/吨，钼精矿价格上涨0.58%至3,480元/吨 [15][86] - 五氧化二钒价格维持7.65万元/吨，钒铁价格维持8.70万元/吨 [15][86] 投资建议 - 黄金受益标的包括山金国际、赤峰黄金、山东黄金等 [16][43] - 白银受益标的包括盛达资源、兴业银锡 [16][43] - 铜受益标的包括紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等 [16][71] - 铝受益标的包括中国铝业、云铝股份、神火股份等 [18][74]

今年来，"闪闪发光"的黄金 近段时间表现不太理想 因贸易乐观情绪升温 有人开始分批补仓 有人高位被套 记者在走访中发现，尽管足金价格跌破每克千元大关，但多数珠宝首饰专柜的生意仍显得较为冷清。 导致投资者撤离金市 15日，黄金价格 触及近一个月低点 金价连跌的当下 有人欢喜有人忧： 欢喜的是看好黄金长期表现的投资者，开始趁相对低点分批加仓； 忧的是高位入场的投资者，黄金收益已多日为负数。 不过，目前市场情绪较为稳定 多家机构仍继续看好黄金的长期表现 市民蒲女士是属于"欢喜派"的。近几年，蒲女士也购买了一些黄金ETF，但由于金价太高，她不敢买太多。近段时间金价的下跌，让她很兴奋，觉得迎来 入场的好机会。"5月14日，我补仓了5万元的黄金ETF，这段时间逢低还会继续补。" 市民刘先生则是属于"忧愁派"的。4月23日，金价大跌，观察了两天后，刘先生干脆把持有的逾28万元黄金ETF都卖出，落袋为安。5月7日，除了原先卖 出的28万元黄金ETF外，再加上到期的定期存款10万元，凑了38万元，刘先生再一次一次性入场，购买黄金ETF。"买入后，除了5月13日是正收益，其他 几个交易日都是负的，目前亏损近2万元，我好像抄了个高 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 行判断本我告中的任何意见或建议是否符合,某掠宠状况，据此报资，责任自负。本报告仅向棕定客户推进，未经国贸联货授双许可，任何引用、转载以及句第三方传播的行为均构成对國贸联货的景观， 司将视情况追究法律责任。 期市有风险,入市需谨慎。 ll C 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 流的衍生品综合服务商 D7 70 - 服 热线线 官 方 网 站 400-8888-598 www.itf.com.cn ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/5/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 宏观金融研究中心 白素娜 | | 人业资格号:F3023916 | | | | | 内外盘金 | 日期 | 伦敦金现 | | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX白银 | AU2508 | AG2508 | AU (T+D) | AG (T+D) ...

近期，国内金饰价格影响重回"9字头"，周大福、老凤祥等品牌足金价格跌破1000元/克，深圳水贝市场单日金 条销量达10公斤。 此外，消费者转向高性价比渠道，如旧金饰改造（工费15-40元/克），武汉某打金店单日订单激增120%. 如此波动主要受国际金价影响，2025年5月以来，现货黄金市场经历剧烈震荡，上演了一轮"暴涨暴跌"的极端 行情。 一、金价"史诗级波动"：从3500美元狂飙到跌破3200关口 5月6日，受中东局势紧张及美联储降息预期推动，金价一度突破3360美元/盎司，创下3380.10美元的高点，单 日涨幅达2.76%. 至5月14日，转机乍现，因中美经贸谈判取得突破性进展，市场避险情绪骤降，金价暴跌至3180美元/盎司，较4 月22日的历史高点3509.9美元，回调超8%. 此次过山车行情，主要诱因为地缘政治降温、美联储政策预期转向、技术性抛售与资本博弈： 而机构对于未来金价的预期分歧加剧：高盛、瑞银坚持看涨至3800美元，强调央行购金（一季度全球净购金 243.7吨）及滞胀风险支撑；中信证券则警示短期或下探3150美元；巨象金业资深黄金分析师金缠认为，年内受 避险变化及美联储降息预期影响，金价多 ...

现货黄金基本面 - 2025年5月12日中美达成重大关税调整协议 美国暂停24%对华关税保留10% 中国取消91%对美反制关税并暂停24%关税90天 系2018年贸易战以来最大缓和 [2] - 协议落地后现货黄金欧市早盘暴跌近80美元至3245 85美元/盎司 COMEX黄金期货一度跌超3% 截至5月15日金价续跌至3137 33美元/盎司 较4月高点跌超9% [2] - 核心下跌逻辑为贸易缓和致避险情绪降温 资金撤离黄金转向股市 美元指数反弹至101 04 10年期美债收益率升至4 536% 提升黄金持有成本 [2] - 实物与金融市场分化 品牌金饰价回落至975-992元/克 金条需求一季度增29 81% 消费者决策稳定 [2] - 展望中美经贸仍存不确定性 地缘风险与全球央行购金构成中长期支撑 中国央行连续6个月增持 机构看好黄金年底升至3500 00-3700 00美元 [2] 现货黄金技术面 - 现货黄金价格昨日下探最低点3120 57美元/盎司后走出V型反转 当前报价约3238 00美元/盎司 [3] - 15M周期图表显示顺均线顺向空头排列 短期价格继续上涨概率较高 [3] - 交易策略建议价格回落至支撑位3215 50时开仓做多 止损设3190 00 止盈设3265 00 [3] 现货白银技术面 - 现货白银价格昨日未跌破关键支撑位31 630 下探后强力反弹至当前报价32 660 [5] - 15M短期图表显示双均线顺向多头排列 价格短期内继续上涨概率较高 [5] - 交易策略建议价格回落至支撑位32 550时开仓做多 止损设32 290 止盈设32 920 [5]