现金流充裕 持续加大研发和营销投入 此外，第三季度迅雷加大了研发投入，研发费用有所提升，为2,100万美元，占总营收的16.6%，而去年 同期为1,770万美元。 本季度摊薄后每ADS的美国通用会计准则盈利约为8.60美元，而去年同期每ADS的美国通用会计准则盈 利约为0.07美元。摊薄后每ADS的非美国通用会计准则盈利约为0.09美元，而去年同期约为0.08美元。 迅雷集团董事长兼首席执行官李金波表示："我们第三季度业绩表现超出预期，总营收达到1.264亿美 元，同比增长57.7%，这得益于所有主要业务均衡发展与突破。此外，对影石创新的投资是我们本季度 盈利主要因素，该项投资收益浮盈约5.458亿美元，预计该项收益将为我们探索新的扩张、研发机会以 及潜在的行业合作时提供战略优势。" 整体运营平稳推进 三大业务均有所增长 会员服务营收为4,070万美元，同比增长22.3%。会员业务收入的增长主要是由于会员数量的增长以及每 会员平均营收的增长。 直播和其他服务营收为4,910万美元，同比增长127.1%。营收的增长主要得益于海外语音直播业务和广 告业务的增长。 云计算服务营收为3,660万美元，同比增长44.9 ...

行业投资评级 - 维持通信行业“强于大市”投资评级 [1][6] 核心观点 - AI发展推动北美云厂商资本开支大幅增长，25Q3四大云厂商资本开支合计1124.3亿美元，同比增长76.9%，预计2025年合计投入超4000亿美元 [6][24][26] - 硅光子技术助力AI网络规模化扩展，预计市场规模将从2024年的2.78亿美元增长至2030年的27亿美元，CAGR达46% [6][137] - 光模块市场受益于AI服务器需求，2025年数据中心光器件市场预计增长超60%，400G以上光模块全球出货量预计超3190万个，年增长率56.5% [6][120][132] - AI手机渗透加速，2025年全球AI手机渗透率预计达34%，2027年中国市场份额将超50% [6][93] - 电信运营商业务稳健，5G用户占比达63.9%，千兆宽带用户占比33.9%，依托云网融合优势推进数字技术与实体经济结合 [6][45][46] 行情回顾 - 2025年10月通信行业指数上涨0.24%，跑赢沪深300指数（+0.00%）[13] - 子板块中通信终端及配件、网络接配及塔设、电信运营分别上涨5.25%、2.06%、0.69% [15] - 个股中国盾量子、信维通信、永鼎股份涨幅居前，分别上涨65.19%、38.64%、17.68% [17][19] 行业跟踪：全球云基础设施 - 亚马逊25Q3资本开支342亿美元，同比增长60.56%，2025年预计达1250亿美元 [24] - 微软25Q3资本开支349亿美元，同比增长74.5%，预计2026财年资本开支增长率将高于2025财年 [25] - 谷歌25Q3资本开支239.5亿美元，同比增长83.4%，2025年指引上调至910-930亿美元 [25] - Meta25Q3资本开支193.7亿美元，同比增长110.5%，2025年指引上调至700-720亿美元 [26] - 25Q2全球云基础设施服务支出953亿美元，同比增长22%，AWS、Azure、谷歌云合计占65%市场份额 [28][29] 行业跟踪：国内ICT市场 - 2025年1-9月电信业务收入累计完成13270亿元，同比增长0.9% [6][40] - IDC预测2028年中国ICT市场规模将接近7517.6亿美元，5年CAGR为6.5% [35] - 2025年9月通讯器材类零售额同比增长16.2%，25Q3全球智能手机出货量3.201亿台，同比增长3% [6][39] 行业跟踪：电信业务 - 截至2025年9月5G移动电话用户达11.67亿户，占移动电话用户的63.9% [6][45] - 千兆及以上接入速率固网宽带用户达2.35亿户，占总用户数的33.9% [6][46] - 2025年9月当月DOU达到21.23GB/户·月，同比增长15.5% [6][50] - 5G基站总数达470.5万个，比2024年末净增45.5万个 [56] 行业跟踪：智能手机与AI手机 - 25Q3全球智能手机出货量达3.201亿台，同比增长3%，三星、苹果、小米位列前三 [67][69] - 预计2025年全球智能手机出货量12.2亿台，同比+0.1%，2025-2029年CAGR为1% [77] - 全球智能手机ASP预计从2025年370美元升至2029年412美元，CAGR达3% [78] - 2025年AI手机渗透率预计达34%，端侧模型精简和芯片算力升级推动向中端价位段渗透 [6][86] 行业跟踪：光模块 - 2025年9月光模块出口总额30.8亿元，环比增长17.1% [6][99] - 2025年1-9月光模块出口总额277.8亿元，同比下降15.0% [6][99] - 四川、湖北、上海出口额环比增速较高，分别增长76.0%、86.6%、282.9% [6][110] - 泰国包含光模块的通信设备9月出口额614.66亿泰铢，同比增长123.4% [6][114] - 中国厂商在全球光模块市场占据主导地位，前十榜单中占7席 [118] 行业跟踪：服务器与交换机 - 信骅科技2025年10月营收7.31亿新台币，同比增长6.5%，1-10月累计营收73.72亿新台币，同比增长46.2% [141] - 2025年9月以太网交换机出口额1.92亿美元，同比下降7.6%，出口量238.45万台，同比增长7.8% [142] - 2025年1-9月以太网交换机累计出口额17.29亿美元，同比下降5.1% [145] 投资建议 - 光通信板块：关注新易盛、光迅科技、华工科技、仕佳光子、太辰光、中兴通讯 [6][7] - AI手机板块：关注中兴通讯、信维通信 [6][7] - 电信运营商板块：关注中国移动、中国联通、中国电信 [6][7]

越南正迈入人工智能数据中心爆炸式发展阶段。据Deloitte预测，到2035年，越南人工智能市场规模可 达650亿美元，其中250亿美元来自人工智能数据中心。越南数据中心与云计算俱乐部的报告显示，2025 年，越南云计算市场规模达12.4亿美元，到2029年可达25亿美元；数据中心容量将从2025年525兆瓦提 升至2030年1000兆瓦。 CMC战略经济副总裁邓松山表示，在东盟内，越南投资与运营数据中心费用最低，约为每兆瓦600-700 万美元，比新加坡便宜40%-60%。此外，越南数据法律系统日益完善，战略地理位置和基础设施互联互 通良好，并且人工智能、云计算、金融技术和电商迅猛发展，导致数据需求猛增。为吸引更多投资资 金，越南需尽早采取措施打破瓶颈，如确保电力稳定供应、简化项目审批手续、扩大国际传输基础设 施、发展优质人力资源、提高适应气候能力等。 越通社11月11日报道，人工智能数据中心投资热潮正在越南呈现，国内外众多企业近日相继宣布数十亿 美元规模项目，越南成为东盟人工智能基础设施新兴目的地。 近日，京北城市发展总公司（KBC）与Accelerated Infrastructure Capital集 ...

中国经济网北京11月13日讯 铜牛信息(300895.SZ)日前发布的2025年三季度报告显示，今年前三季 度，公司实现营业收入1.56亿元，同比下降8.30%；归属于上市公司股东的净利润-5848.37万元，上年同 期-6417.05万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6393.3万元，上年同期-6437.23万 元；经营活动产生的现金流量净额为-963.76万元，上年同期为-943.11万元。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入(元) | 50, 994, 399. 69 | -2. 70% | 155,696, 973. 91 | -8. 30% | | 归属于上市公司股东 的净利润(元) | -22,667,123.65 | 5. 91% | -58, 483, 671. 92 | 8. 86% | | 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 | -23,659,233.41 | 2. 46% | -63,933, ...

截至2025年11月13日 11:26，上证科创板芯片指数强势上涨1.99%，成分股佰维存储上涨16.41%，燕东 微上涨6.94%，芯原股份上涨6.45%，有研硅，中船特气等个股跟涨。科创芯片ETF博时(588990)上涨 1.80%，最新价报2.43元。拉长时间看，截至2025年11月12日，科创芯片ETF博时近3月累计上涨 35.64%。 从资金净流入方面来看，科创芯片ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得2930.27万元净流 入，合计"吸金"6315.10万元，日均净流入达2105.03万元。 科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉 及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板 代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年10月31日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为海光信息、寒武纪、澜起科 技、中芯国际、中微公司、芯原股份、华虹公司、拓荆科技、佰维存储、沪硅产业，前十大权重股合计 占比60.55%。 （文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。） ...

恒生指数表现 - 恒生指数11月以来累计上涨3.2%，支持位25824，阻力位27862 [1] - 金融与科技股成为指数上涨的主要拉动力量 [1] - 国企指数逼近9800点阻力位，支持位9187，阻力位9891 [1] - 科技指数震荡上行，支持位5596，阻力位6389 [1] 行业与板块动态 - 内地PMI回升对市场形成提振 [1] - 内房股持续释放政策利好，能源板块盈利改善 [1] - AI芯片与云计算板块出现反弹，11月科技股融资余额增长5% [1] - 港股银行板块交投因汇丰业绩而升温 [1] 重点公司表现：腾讯控股 - 腾讯第三季度游戏业务营收增长15% [2] - AI大模型落地金融应用场景 [2] - 股东Prosus宣布暂缓减持 [2] - 股价支持位623港元，阻力位689港元 [2] 重点公司表现：中芯国际 - 获得国家集成电路基金增持 [2] - 14nm工艺产能利用率达到98% [2] - 2025年上半年净利润增长30% [2] - 股价支持位63.3港元，阻力位86.1港元 [2] 重点公司表现：快手 - 2025年上半年广告收入增长22% [2] - 短剧业务日均活跃用户突破1亿 [2] - 电商GMV同比提升17.6% [2] - 股价支持位63港元，阻力位83.3港元 [2] 重点公司表现：比亚迪 - 10月新能源汽车销量突破30万辆 [2] - 海外工厂投产，供应链成本优化增厚利润 [2] - 股价支持位92.4港元，阻力位108.6港元 [2] 重点公司表现：美团 - 第三季度即时零售订单量增长20% [2] - 与多家商超达成独家合作 [2] - 股价支持位93.7港元，阻力位109.9港元 [2] 重点公司表现：长和 - 近期拟增持英国电信资产 [1] - 11月12日股价随利好消息上涨4.15%至55.25港元 [1] - 股价支持位52港元，阻力位58.5港元 [1] 重点公司表现：汇丰控股 - 2025年第三季度净利润超预期 [1] - 拟提高股息率 [1] - 股价支持位105.4港元，阻力位121.6港元 [1]

公司基本信息 - 公司实体为个体工商户，名称为寻乌县易沟通网络 [1] - 法定代表人为钟金伟 [1] - 注册资本为1万元人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务涵盖互联网销售、电子产品及通讯设备销售与维修 [1] - 技术服务能力包括软件开发、人工智能应用软件开发、网络与信息安全软件开发 [1] - 提供信息技术咨询、网络技术、云计算、数据处理与存储支持等服务 [1] - 业务延伸至数字视频监控系统、计算机软硬件及辅助设备批发、移动终端设备销售 [1] - 涵盖计算机系统服务、办公设备相关销售与维修、专业设计服务 [1] - 包括计算机及通讯设备租赁、通信传输设备等专业修理服务 [1] - 涉及动漫游戏开发、数字文化创意技术装备销售、游艺及娱乐用品销售 [1] - 提供通用设备修理、绘图计算及测量仪器制造、商务代理代办等服务 [1]

公司基本信息 - 公司名称为南京泓崧智能科技有限公司，法定代表人为张宁 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖技术服务、大数据、云计算、人工智能、智能制造等多个领域 [1] 公司业务范围 - 公司主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广 [1] - 公司业务涉及数字技术服务、大数据服务、云计算设备制造与销售、云计算装备技术服务 [1] - 公司业务覆盖智能机器人销售、计算机系统服务、人工智能通用应用系统 [1] - 公司业务延伸至智能基础制造装备制造、工业自动控制系统装置制造、数字视频监控系统制造 [1] - 公司业务还包括网络技术服务、智能控制系统集成、计算机软硬件及辅助设备零售等 [1]

会议概况 - 会议于11月12日由陕西省贸促会、省商务厅主办在杭州举行，约120人参会 [1] - 会议旨在深化陕西与浙江在物联网、云计算、人工智能等前沿领域合作，推动数字经济与实体经济深度融合 [1] 技术展示与合作基础 - 会议设置前沿技术分享环节，展示物联网技术最新应用成果 [1] - 中航电测、陕西科技大学、中星测控、西北工业大学宁波研究院等展示了六维力传感器、瞬态电子技术等前沿成果 [1] 地方产业优势推介 - 西安高新区展示硬科技策源地的创新生态 [1] - 宝鸡市分享通过传感器、物联网等新兴技术重塑产业优势的经验 [1] 产业基础与互补性 - 陕西拥有300余家物联网相关企业、近200家传感器生产厂家 [1] - 2024年陕西省数字产业收入达4390.3亿元 [1] - 浙江具备完整数字产业生态和丰富数字经济应用场景，与陕西形成优势互补 [1] 已有合作案例 - 中科智牧（西安）为浙江华欣牧业提供智慧养殖方案，助力养殖效率提升70% [2] - 西安交通工程学院与嘉兴市企业签署合作协议，共同培育技术技能人才 [2]

资金流向 截至2025年11月12日收盘，深桑达Ａ(000032)报收于20.08元，下跌2.52%，换手率1.99%，成交量21.68 万手，成交额4.35亿元。 当日关注点 交易信息汇总 11月12日主力资金净流入1288.63万元；游资资金净流出29.02万元；散户资金净流出1259.61万元。 公司公告汇总 中信建投关于深桑达向特定对象发行股票之发行保荐书（注册稿） 中信建投证券作为保荐人，对深圳市桑达实业股份有限公司向特定对象发行股票出具发行保荐书。本次 发行已履行董事会、股东大会审议程序，获得中国电子批准，深交所审核通过，中国证监会注册。发行 对象为不超过35名特定投资者，募集资金将用于运营型云项目、分布式存储研发项目、中国电子云研发 基地一期项目、高科技产业工程服务项目及补充流动资金或偿还银行贷款。保荐人认为本次发行符合相 关法律法规要求，同意推荐。 向特定对象发行股票募集说明书（注册稿） 深圳市桑达实业股份有限公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过25亿元，用于运营型云项 目、分布式存储研发项目、中国电子云研发基地一期项目、高科技产业工程服务项目及补充流动资金或 偿还银行贷款。本次发行已 ...