报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃供需结构宽松，01合约上方空间受限，PP、PE价格面临压力 [2] - 预计短期PX走势偏强，策略上低位短多对待，月差反套为主 [4] - 纯苯总体供需预期仍偏宽松，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡 [5] - 苯乙烯供需预期偏宽松，价格驱动仍偏弱，EB12价格反弹偏空对待 [5] - 短期烧碱市场情绪偏弱，价格缺乏支撑趋于弱势，短线可偏空对待 [6] - PVC供需压力较大，基本面供需矛盾难缓解，短期盘面止跌空单暂止盈离场 [6] - 甲醇供需博弈下价格或延续震荡格局，后续关注港口去库节奏与海外限气预期的落地效果 [7] 各行业总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2601、L2509、PP2601、PP2509收盘价较前一日上涨，涨幅在0.50%-0.82%之间 [2] - 基差与价差：L2509 - 2601、PP2509 - 2601、华北LL基差、华东pp基差有不同程度变化，涨跌幅在 - 4.69% - 75.00%之间 [2] - 现货价格：华东PP拉丝现货、华北LDPE膜料现货等价格上涨，涨幅在0.29% - 0.46%之间 [2] - 开工率：PE装置开工率下降2.61%，PP装置开工率上升0.6% [2] - 库存：PE企业库存、社会库存及PP企业库存、贸易商库存均下降，PP贸易商库存降幅达15.74% [2] 聚酯产业链 - 上下游价格：布伦特原油、CFR日本石脑油等上游价格上涨，POY150/48、FDY150/96等下游聚酯产品价格也有不同程度上涨 [4] - 开工率：亚洲PX、中国PX开工率下降，PTA、MEG综合开工率上升 [4] - 库存：MEG港口库存增加7.0%，到港预期下降48.0% [4] - 观点：PX短期走势偏强，PTA短期或受提振，乙二醇上方承压，短纤价格震荡偏强，瓶片大概率进入季节性累库通道 [4] 纯苯 - 苯乙烯 - 价格及价差：CFR中国纯苯、BZ期货2603等价格上涨，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差下降 [5] - 库存：纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存增加 [5] - 开工率：亚洲纯苯、国内纯苯、苯乙烯开工率下降 [5] - 观点：纯苯供需预期偏宽松，价格驱动偏弱；苯乙烯供需预期偏宽松，价格驱动仍偏弱 [5] PVC、烧碱 - 价格：山东50%液碱折自价持平，SH2601、V2509、V2601等期货价格有不同程度涨跌 [6] - 开工率：烧碱行业、PVC总开工率下降 [6] - 库存：液碱华东厂库库存、PVC上游厂库库存等下降 [6] - 观点：短期烧碱市场情绪偏弱，PVC供需压力较大，基本面供需矛盾难缓解 [6] 甲醇 - 价格及价差：MA2601收盘价下降0.31%，MA2605收盘价上涨0.52%，区域价差有不同程度变化 [7] - 库存：甲醇企业库存、港口库存、社会库存均增加 [7] - 开工率：上游国内企业开工率下降1.86%，海外企业开工率上升2.28%，下游部分装置开工率下降 [7] - 观点：甲醇供需博弈下价格或延续震荡格局，关注港口去库节奏与海外限气预期的落地效果 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，供应端PE利润改善开工率攀升、计划检修少且海外年底清库冲击，PP受丙烷和原油下跌影响估值修复但10月新装置投产压力大；需求端缺乏亮眼表现；整体宏观氛围悲观，PP、PE价格面临压力 [2] - 甲醇方面，港口基差大幅走强，海外产量环比下滑，内地库存结构健康；需求端传统下游进入淡季、MTO需求受压制；供需博弈下价格或延续震荡格局 [4] - 纯苯方面，国内供应预期偏高水平，需求端支撑有限，库存或延续去库，10月供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡 [6] - 苯乙烯方面，供应维持高位，需求端支撑有限，供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，短期价格承压，EB12价格反弹偏空对待 [6] - 对二甲苯方面，供应较预期收缩，需求端有所支撑，四季度供需较预期有所修复但整体仍偏弱，叠加原油供需偏弱及关税政策影响，驱动有限，弱势震荡为主，关注布油在60美元/桶附近支撑，月差反套为主 [7] - PTA方面，现货基差继续走弱但下行空间有限，绝对价格驱动有限，弱势震荡为主，暂观望，关注布油支撑，TA1 - 5滚动反套对待 [7] - 短纤方面，短期价格有所支撑，绝对价格维持弱势震荡，低库存下较原料相对坚挺，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩为主 [7] - 瓶片方面，大概率进入季节性累库通道，跟随成本端波动，成本端偏弱，短期加工费好转，关注装置负荷及新产能投放进展，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500区间波动 [7] - 乙二醇方面，供应充裕，预计10月累库且远月供需结构偏弱，上方承压，逢高沽空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4250卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [7] - 烧碱方面，短期供应放量、需求一般，市场情绪偏弱价格趋于弱势，短线可偏空对待；中长线因氧化铝投产或有集中备货行为，存需求支撑，关注非铝补库情况 [8] - PVC方面，供需压力大，基本面矛盾难缓解，价格趋弱；供应预计提升，需求旺季不旺，出口受影响，成本端有底部支撑，短期盘面止跌空单暂止盈离场，关注需求端边际变化 [8] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面，L2601收盘价6883元/吨涨0.06%，PP2601收盘价6283元/吨涨0.27%等 [2] - 开工率方面，PE装置开工率81.8%降2.61%，PP装置开工率78.2%涨0.6%等 [2] - 库存方面，PE企业库存48.9涨27.67%，PP企业库存68.1涨30.96%等 [2] 甲醇产业 - 价格及价差方面，MA2601收盘价2268元/吨涨0.09%，太仓基差 - 33元/吨涨50.00%等 [4] - 库存方面，甲醇企业库存36.09%涨6.33%，港口库存149.1万吨降3.36%等 [4] - 开工率方面，上游国内企业开工率76.55%降1.86%，下游外采MTO装置开工率86.28%持平 [4] 苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（12月）61.32美元/桶涨0.5%，纯苯 - 石脑油134降8.8%等 [6] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货6440元/吨涨1.1%，EB现金流（非一体化） - 289元/吨涨29.1%等 [6] - 库存方面，纯苯江苏港口库存0.90万吨涨10.0%，苯乙烯江苏港口库存20.25万吨涨3.1% [6] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率79.2%降1.1%，下游EPS开工率62.5%涨53.5%等 [6] 聚酯产业链 - 上游价格及下游聚酯产品价格及现金流方面，布伦特原油（12月）61.32美元/桶涨0.5%，POY150/48价格6340元/吨降0.8%等 [7] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX784美元/吨涨0.1%，PX - 石脑油244美元/吨降0.8%等 [7] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格4320元/吨涨0.1%，PTA基差（01） - 94元/吨降36.2%等 [7] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存57.9万吨涨7.0%，到港预期5.3万吨降48.0% [7] - 开工率方面，亚洲PX开工率78.0%降2.4%，PTA开工率74.4%降4.3%等 [7] PVC、烧碱 - 现货&期货方面，山东50%液碱折百价2560.0元/吨持平，V2601收盘价4699.0元/吨降0.1%等 [8] - 海外报价&出口利润方面，FOB华东港口烧碱380.0美元/吨降5.0%，PVC出口利润19.0元/吨降81.5%等 [8] - 供给方面，烧碱行业开工率85.5%降3.9%，PVC总开工率75.1%降7.0%等 [8] - 需求方面，粘胶短纤行业开工率88.6%降1.1%，隆众样本管材开工率40.0%涨21.8%等 [8] - 库存方面，液碱华东厂库库存19.5降1.1%，PVC总社会库存55.6降0.1%等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息开启新一轮周期，后续关注经济数据变化，若能印证预防式降息成效，将利好有色走势；假期临近，关注需求端实际反馈及资金避险离场情况；美国实施美欧贸易协议，调整欧盟汽车关税；欧元区和美国9月PMI有不同表现；中国LPR维持不变，货币政策适度宽松 [11] - 有色金属走势波动，降息兑现后有获利了结调整，美元反弹，需关注经济数据、需求反馈、供应波动及各品种共振效果差异 [12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - **宏观逻辑**：美联储降息25bp开启降息周期，关注经济数据；美国实施贸易协议调整关税；欧元区和美国9月PMI有不同表现；中国LPR不变，货币政策适度宽松；假期临近关注需求和资金情况 [11] - **各品种逻辑及建议** - **铜**：印尼铜矿事故致生产暂停，2026年产量预计降35%，全球铜供需更紧张；中长期美联储或再降息，美元指数有下降空间，美国制造业扩张，建议逢低做多，短期压力83000 - 84000元/吨，支撑80000 - 81000元/吨，可卖出近月轻度虚值看跌期权 [4][13] - **锌**：美元反弹，铜价带动有色普涨，库存下降，矿端改善但旺季需求弱，关注出口窗口，建议逢低偏多，压力22800 - 23000，支撑21800 - 22000 [5][13] - **铝产业链**：有色反弹，铝暂时观望，压力21300 - 21700，支撑20200 - 20500；氧化铝逢高沽空，压力3500 - 3700，支撑2700 - 2900；再生铝合金短多，压力20800 - 21000，支撑20000 - 20300 [6][14] - **锡**：基本面供需双弱，短多思路，关注矿端和宏观影响，压力280000 - 290000，支撑260000 - 265000，可买入虚值看跌期权 [7][17] - **铅**：美元反弹，月末原生铅复产，再生铅利润改善也有复产，上行动力减弱，建议逢高平多，压力17400 - 17500，支撑16800 - 17000，可期权双卖 [8][9][17] - **镍及不锈钢**：美元反弹，铜价提振，印尼矿端有扰动，沪镍震荡，压力12.5 - 12.8万元，支撑11.8 - 12万元；不锈钢整理，支撑12700 - 12800，压力13000 - 13200，关注供需和宏观共振 [10][17] 第二部分 有色金属行情回顾 - 铜收盘价79960，涨跌幅0.05%；锌收盘价21860，涨跌幅0.07%；铝收盘价20705，涨跌幅0.10%；氧化铝收盘价2907，涨跌幅1.04%；锡收盘价271650，涨跌幅0.66%；铅收盘价17065，涨跌幅 - 0.12%；镍收盘价121450，涨跌幅0.60%；不锈钢收盘价12895，涨跌幅0.04%；铸造铝合金收盘价20330，涨跌幅0.25% [18] 第三部分 有色金属持仓分析 - 沪铜主力空头较强，净多空持仓差值 - 718，多头主力增仓；氧化铝主力强空头，净多空持仓差值 - 47683，多头主力增仓；沪镍主力强空头，净多空持仓差值 - 4360，多头主力增仓等 [20] 第四部分 有色金属现货市场 - 长江有色铜现货价80130元/吨，涨跌幅0.04%；锌长江有色0锌现货均价21810元/吨，涨跌幅 - 0.32%；铝长江有色铝现货均价20670元/吨，涨跌幅 - 0.10%；氧化铝安泰科氧化铝全国平均价3032元/吨，涨跌幅 - 0.26%等 [21][23] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的库存、加工费、价格走势等相关图表 [25][28][30] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的沪伦比、升贴水、基差等相关图表 [57][59][61] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等相关图表 [78][79][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周钢材供需结构转弱，旺季特征不明显，盘面受政策预期扰动，关注需求回升速度，成材单边观望，关注做空螺矿比机会 [5] - 上周铁矿供应收紧、需求回升，供需结构转好，短期内市场或交易钢厂复产补库，矿价或维持震荡偏强走势，激进投资者关注回调短多机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材月度市场跟踪 - **价格**：螺纹价格先跌后涨，整体中枢回落，01合约跌16收3127，现货同步回落，华东地区报3220元/吨，周环比跌20 [15] - **供给**：高炉产量大幅回升，247家钢厂高炉开工率83.83%，环比增3.43个百分点；电炉产量继续回调，90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.26%，环比降0.48个百分点；建材产量下滑，板材增产 [18][26][29] - **需求**：建材旺季需求回升偏慢，9月3 - 9日全国水泥出库量环比升3.16%，年同比降16.44%；板材内需压力仍在，制造业新订单等环比降幅收窄但仍收缩 [32][35] - **利润**：高炉利润明显收窄，电炉亏损扩大，钢厂盈利率61.04%，环比降2.60个百分点，76家独立电弧炉钢厂平均利润为 - 151元/吨 [39] - **库存**：建材社库累库速度放缓，螺纹总社库增18.6万吨至487.2万吨；板材库存小幅去化，热卷样本总库存降1万吨至373.3万吨 [44][47] - **基差**：基差收窄，01螺纹基差大幅收窄，期现预计仍有走扩空间 [5][50] - **跨期**：远月升水延续，螺纹1 - 5价差倒挂加深，热卷1 - 5价差倒挂修复，倒挂情况难以扭转 [54] - **跨品种**：盘面卷螺价差大幅走扩，卷螺盘面价差走扩40收237，现货价差涨60收200，建议波段做多卷螺价差，200以下做多 [57] 铁矿石月度市场跟踪 - **价格**：矿价盘面震荡运行，现货小幅上涨，01合约涨10收799.5，日照港PB粉涨10报793元/吨 [62] - **供给**：全球发运环比下跌，本期全球铁矿石发运量2756.2万吨，周环比减801万吨；到港资源环比下滑，47港铁矿石到港量本期值2572.9万吨，周环比减72万吨 [65][71] - **刚性需求**：铁水产量回升明显，247样本钢厂铁水日均产量为240.55万吨/天，环比增11.71万吨/天，铁矿需求环比修复 [74] - **投机需求**：港口成交放量明显，贸易商中国主要港口现货日均成交量为99.2万吨/天，环比增11.9万吨 [78] - **港口库存**：港口库存小幅增加，截至9月12日，47港铁矿石库存总量14456.12万吨，环比累库30万吨 [81] - **下游库存**：钢厂库存小幅回升，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8993.05万吨，环比增53.18万吨，下游主动补库迎接复产 [84] - **海运**：海运价格略有上涨，澳洲至青岛海运费10.295美元，环比涨0.295美元；巴西至青岛23.71美元，环比涨0.14美元 [87] - **价差**：铁矿1 - 5价差略有回落，收22，环比收窄2.5；01贴水小幅走扩，01合约铁水19.93，环比走扩3 [89] 资金情绪及技术分析 - 螺纹增仓、成交放量，收长下影，情绪有所修复，关注实际需求能否推动结构形成 [8] - 铁矿资金增仓明显，关注能否横盘突破，西芒杜新闻被证伪后市场降温，预计高位震荡，等待螺纹、热卷选择方向 [8] 策略推荐 - 单边关注铁矿回调短多的操作机会 [9] - 套利关注做空螺纹、做多铁矿的操作机会 [9] - 期现方面，建议产业客户持有现货、盘面反弹建立少量空单，组建正套头寸，旺季积极出货，降低库存水平 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，走势整体偏弱运行，因偏空因素压制 [1] - 甲醇重新回归由偏弱供需结构主导的行情，预计本周一国内甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素压制 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导的行情，目前国内外供应压力大、下游需求处淡季，供需结构弱致价格重心下移，受国内煤炭期货价格下跌拖累，上周五夜盘国内甲醇期货2601合约弱势下行，期价收低0.89%至2349元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 上周钢材供需结构继续转弱，市场情绪降温明显，预计黑色仍有回调空间，但品种间分化或加剧，建议螺纹空单继续持有，关注回调空间 [6] 铁矿 - 上周铁矿供应环比增加，需求基本持平，供需结构环比转为宽松，短期内市场观望情绪较重，矿价或维持当前震荡偏强走势，单边以观望为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材周度市场跟踪 价格 - 上周螺纹价格震荡下跌，市场情绪继续降温，螺纹10合约跌69收3119，现货同步回调，华东地区螺纹报3290元/吨，周环比跌30 [12] 供给 - 高炉开工下滑产量增加，全国247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率90.25%，环比上周增加0.03个百分点，同比去年增加5.95个百分点；日均铁水产量240.75万吨，环比上周增加0.09万吨 [14] - 电炉产量小幅回落，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.67%，环比下降0.72个百分点，同比上升22.48个百分点 [21] - 成材方面，上周五大钢材品种总产量878.06万吨，周环比增6.43万吨，增幅为0.7%，建材与板材产量一增一降，螺纹钢减产明显，板材产量有所回升 [25] 需求 - 建材需求环比回升，8月13日 - 8月19日全国水泥出库量268.15万吨，环比上升2.8%，年同比下降17.8%；基建水泥直供量160万吨，环比上升0.6%，年同比下降4.2%，高温天气对建材需求的拖累仍然明显，但后期需求有望逐渐修复 [28] - 板材需求小幅增加，7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，装备制造业增加值增长8.4%，内需方面制造业订单环比增加，外需方面日韩对国内部分板材加征倾销税，海外需求环比或继续走低 [31] 利润 - 长流程利润环比收窄，钢厂盈利率64.94%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加63.64个百分点；短流程利润环比下跌，独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3336元/吨，日环比不变，平均利润为 -93/吨，谷电利润为6元/吨，日环比减少4元/吨 [35] 库存 - 建材社库累积速度放缓，板材库存小幅增加，五大钢材总库存1441.04万吨，周环比增25.07万吨，增幅为1.8%，螺纹社库增速放缓，厂库略有增加，热卷厂内库小幅减少1万吨，社库环比增加5万吨 [39][42] 基差 - 成材基差大幅走扩，螺纹10基差151，较上周走扩39，热卷基差19，较上周扩大28，考虑到旺季现货相对坚挺，基差难以明显修复 [45] 跨期 - 近月仓单压力增加，价差仍然倒挂，10 - 1价差收 -76，较上周倒挂收窄5，关注后续旺季反弹行情下1 - 5价差的走势情况 [48] 跨品种 - 卷螺价差震荡收窄，盘面卷螺价差收242，较上周收窄9，现货价差110，较上周收窄20，预计价差结构将仍然维持相对高位，建议关注01价差收窄的机会 [51] 铁矿石周度市场跟踪 价格 - 矿价现货震荡运行，盘面窄幅波动，上周铁矿石窄幅震荡，价格略有回落，01合约跌6收770，现货同步下跌，日照港PB粉跌5报767元/吨，市场情绪降温，整体以观望为主 [56] 供给 - 全球发运回升，远端供应增加，本期全球铁矿石发运量为3406.6万吨，周环比增加360万吨；8月全球发运量周均值为3171.7万吨，环比上月增加99万吨，同比去年减少2万吨 [59] - 到港资源增加，近端供应宽松，本期47港铁矿石到港量为2703.1万吨，周环比增加132万吨；8月到港量周均值为2632.3万吨，环比上月增加70万吨，同比去年增加67万吨 [65] 刚性需求 - 铁水小幅增产，需求略有回升，上周247样本钢厂日均铁水产量为240.75万吨/天，环比上周增0.09万吨/天，较年初减3.6万吨/天，同比增16.29万吨/天，铁矿需求仍在高位运行，整体需求韧性较强 [68] 投机需求 - 港口成交增加，下游正常补库，上周港口日均成交101.6万吨，环比增加6.2万吨，港口成交连续放量，钢厂按需补库，成交增加 [71] 港口库存 - 疏港环比下滑，港口库存略有增加，截至8月22日，47港铁矿石库存总量14444.2万吨，环比累库63万吨，较年初去库1166万吨，比去年同期库存低1588万吨 [75] 下游库存 - 钢厂库存小幅增加，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2751.93万吨，环比上期减24.01万吨，整体变化不明显 [78] 海运 - 海运费双双下滑，西澳至中国海运费9.21美元/吨，周下跌0.72美元；巴西至中国海运费23.17美元/吨，周下跌0.5美元 [82] 价差 - 铁矿1 - 5价差持平，基差中性偏低，1 - 5价差收22.5，较上周走扩2，01合约贴水20，较上周基本持平 [86]

浮法玻璃行业 - 8月15日国内浮法玻璃出厂均价1209.38元/吨 较7月底下跌6.92% [1] - 行业进入传统旺季 下游加工厂库存处于偏低位 供需结构存阶段性改善预期 [1] - 加工厂订单改善支撑刚需提货 预计8月下旬后浮法厂出货逐步好转 [1] 纯碱行业 - 8月15日国内轻碱出厂均价1267.5元/吨 较7月底下跌2.9% [1] - 内蒙古博源银根化工二期280万吨装置计划下半年投产 行业开工负荷预计维持85%-89% [2] - 日产量维持10.7-11.2万吨 行业库存处于历史同期高位 供强需弱矛盾突出 [2] 市场走势 - 玻璃与纯碱期货盘面偏强震荡 但现货市场均承压下行 [1] - 浮法玻璃企业产销率下降 纯碱厂家库存进一步增加 [1] - 主要下游产品盈利欠佳 对纯碱市场支撑乏力 [2]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、生猪操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受天气、政策、供需等因素影响，走势有别，部分品种短期关注相关因素表现，部分可择机操作并控制风险 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆主力价格急跌后快速收回，本周五吉林省将进行0.65万吨省级储备量轮换竞价销售，本周天气有利生长，与进口大豆价差回升 [2] - 美国作物巡查显示部分州大豆结荚数情况，美国大豆协会敦促政府重开中国市场，短期关注天气、政策和进口大豆表现 [2] 大豆&豆粕 - 最新美豆优良率68%高于预期且处历史同期高位，未来两周主产区少雨挑战新季作物生长 [3] - 国内豆粕现货近期涨幅大，关注四季度进口豆供应，巴西豆销售进度超80%且升贴水高，远月供应有变数 [3] - 国内油厂压榨率稳定，豆粕库存去化有限，利多因素显现，豆粕行情谨慎看多，回调时伺机介入 [3] 豆油&棕榈油 - 美国作物巡查显示部分州大豆结荚数情况，美国大豆协会敦促政府重开中国市场 [4] - 市场担忧美国环保署炼油企业生物燃料豁免打压美豆油价格，国内豆棕油减仓回调 [4] - 短期关注资金和政策，中期海外棕榈油减产，长期美和印尼生柴有发展趋势，可择机逢低买入并控制风险 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕弱反弹，菜油随植物油板块下跌但跌幅最小，外盘菜籽市场弱势 [6] - 新季作物将上市，关注中国与欧盟需求端，澳大利亚菜籽港口报价稳定但澳元贬值致美元报价小降 [6] - 澳菜籽旧作出口旺季过，旧作可供出口量紧张，预计11月新作上市前中澳菜籽贸易难放量，新作上市后增量可期 [6] - 本周五油脂公司有4574吨菜油购销双向竞价交易专场，维持菜系期价短期反弹判断 [6] 玉米 - 截至8月19日，中储粮15次进口玉米拍卖共约347.6万吨，成交率36.38%，新季新疆玉米价格低影响市场预期 [7] - 国内玉米市场未现政策引导的供需结构性转变，关注流通环节阶段性供应，大连玉米期货或底部偏弱运行 [7] 生猪 - 商品市场前期反内卷品种大跌，生猪期货同步走弱增仓，现货价格小幅走强，二育进场谨慎 [8] - 下半年生猪供应量高，8月出栏预计大增，中期现货价格有望弱势回落，政策或在猪价下行时给予支撑 [8] - 盘面11合约反弹至前期高点回落，建议产业逢高套期保值，后期关注出栏节奏、体重及产能变化 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期价小幅反弹，部分远月合约反弹力度大，现货价格稳中偏弱 [9] - 中期高产能压力下蛋价需下跌去产能，短期关注盘面下跌后资金获利平仓风险 [9] - 关注中秋国庆前旺季鸡蛋现货价格表现及旺季需求和冷库蛋出库博弈，关注产能去化进度 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2601合约本周三放量减仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心下移至15675元/吨，收盘跌1.29%，9 - 1月差贴水幅度收敛；随着前期利多因素消化，受国内轮胎库存回升、外销增速放缓影响，预计后市维持震荡整理走势 [5] - 甲醇期货2601合约本周三放量减仓、止跌企稳、小幅反弹，期价最高涨至2434元/吨，最低探至2387元/吨，收盘涨1.59%，9 - 1月差贴水幅度升阔；前期利空因素消化后超跌反弹，但供需结构依然偏弱，预计后市续涨乏力、空间受限 [5] - 原油期货2510合约本周三缩量增仓、震荡偏弱、略微收低，期价最高涨至484.7元/桶，最低跌至479.0元/桶，收盘跌0.47%；因OPEC + 产油国扩大产能、供应压力回升，国际能源署和美国能源署调降今明两年全球原油需求预期，供需结构转弱，叠加美国调停俄乌冲突、地缘风险降温、原油溢价缩水，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏弱走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.67万吨，环比降0.31万吨、降幅0.50%；保税区库存7.69万吨、增幅2.12%，一般贸易库存53.98万吨、降幅0.87%；保税仓库入库率增2.46个百分点、出库率增0.64个百分点，一般贸易仓库入库率增1.12个百分点、出库率降0.11个百分点 [9] - 截至2025年8月15日，国内半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比降0.60个百分点、同比降10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比升2.56个百分点、同比升3.69个百分点；周内个别半钢胎规模企业检修拖拽产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 [9] - 2025年7月，我国汽车产销分别为259.1万辆和259.3万辆，环比降7.3%和10.7%，同比增13.3%和14.7%；1 - 7月，产销分别为1823.5万辆和1826.9万辆，同比增12.7%和12%，增速较1 - 6月扩大0.2和0.6个百分点；7月出口57.5万辆，同比增22.6%；1 - 7月出口368万辆，同比增12.8% [10] - 2025年7月，我国重卡市场销量8.3万辆左右，环比降15%，同比增约42%；1 - 7月，累计销量约62.2万辆，同比增约11% [10] 甲醇 - 截至2025年8月15日当周，国内甲醇平均开工率79.00%，周环比降1.35%，月环比降1.60%，同比升4.16%；周度产量均值186.33万吨，周环比涨1.80万吨，月环比降0.65万吨，同比增7.90万吨 [11] - 截至2025年8月15日当周，国内甲醛开工率30.13%，周环比增1.47%；二甲醚开工率9.17%，周环比增2.90%；醋酸开工率86.56%，周环比增0.11%；MTBE开工率55.12%，周环比增1.21% [11] - 截至2025年8月15日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.88%，周环比增3.18个百分点，月环比增3.61%；8月15日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 172元/吨，周环比回升162元/吨，月环比回落29元/吨 [11] - 截至2025年8月15日当周，华东和华南地区港口甲醇库存89.11万吨，周环比增8.78万吨，月环比增29.51万吨，同比增10.21万吨；8月14日当周，内陆甲醇库存29.57万吨，周环比增0.19万吨，月环比降5.67万吨，同比降14.27万吨 [12] 原油 - 截至2025年8月8日当周，美国石油活跃钻井平台411座，周环比增1座，同比降74座；原油日均产量1332.7万桶，周环比增4.3万桶/日，同比增2.7万桶/日 [12] - 截至2025年8月8日当周，美国商业原油库存4.27亿桶，周环比增303.6万桶，同比降398万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2305.1万桶，周环比增4.5万桶；战略石油储备库存4.03亿桶，周环比增22.6万桶；炼厂开工率96.4%，周环比降0.5个百分点，月环比升1.7个百分点，同比升4.9个百分点 [13] - 截至2025年8月12日，WTI原油非商业净多持仓量平均116742张，周环比降25087张，较7月均值降66428张，降幅36.27%；Brent原油期货基金净多持仓量平均199820张，周环比降30594张，较7月均值降20256张，降幅9.20%；WTI和Brent原油期货市场净多头寸周环比均大幅减少 [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14850元/吨 | +0元/吨 | 15675元/吨 | -200元/吨 | -825元/吨 | +200元/吨 | | 甲醇 | 2310元/吨 | +3元/吨 | 2424元/吨 | +33元/吨 | -114元/吨 | -33元/吨 | | 原油 | 456.8元/桶 | +0.2元/桶 | 482.8元/桶 | -1.4元/桶 | -26.0元/桶 | +1.6元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][16][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [27][29][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇供需结构表现偏弱，且宏观层面利多支撑增量不足，预计短期乙二醇或维持偏弱走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 18日乙二醇期货主力合约2509开市4383，最高4383，最低4340，结算4353，收盘4346，较前一交易日结算价下跌28，总量91926手，持仓128989手 [7] - EG2509收盘价4346元/吨，涨跌-28，持仓量128989张，增减-19463；另一EG2509收盘价4392元/吨，涨跌-28，持仓量101716张，增减16455 [7] 行业要闻 - 交易员在特朗普与普京就结束俄乌冲突举行会晤前保持谨慎，原油期货回吐前一日大部分涨幅，8月15日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶62.80美元，较前一交易日下跌1.16美元，跌幅1.81%，交易区间62.68 - 64.15美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶65.85美元，较前一交易日下跌0.99美元，跌幅1.48%，交易区间65.73 - 67.06美元 [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4436 - 4437元/吨，较上一工作日下跌21元/吨，8月下商谈4436 - 4437元/吨，9月下商谈4433 - 4435元/吨，本周现货基差较EG2509升水90 - 91元/吨，8月下货基差较EG2509升90 - 91元/吨，9月下基差较EG2509升水87 - 89元/吨 [8] - 短纤工厂价格偏稳，贸易商价格小幅上涨，成本推涨下下游需求跟进乏力，场内成交稀少，工厂主流产销在40.41% [8] 数据概览 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及元/吨、美元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [13][14][15][17]