【基本面消息】 上海期货交易所指定交割仓库期货8月5日仓单日报显示，白银期货总计1157291千克，今日仓单较上一 日减少16982千克。 沪银主力短线维持震荡格局，今日白银期货开盘报9040元/千克，最高触及9105元/千克，最低触及9030 元/千克，截止收盘报9075元/千克，上涨0.82%。 美国的"例外论"很大程度上建立在对独立机构的信任之上。无论是美联储还是劳工统计局，这些机构以 专业性和独立性著称，无论数据好坏，都被视为客观可信。然而，特朗普对这些机构的攻击，尤其是对 劳工统计局的指控，直接动摇了这一基石。值得注意的是，劳工统计局不仅负责就业数据，还负责编制 通胀数据，这两项指标对美国乃至全球经济至关重要。如果这些数据的可信度受到质疑，市场的不确定 性将显著增加。 美国外交关系协会资深研究员Rebecca Patterson警告称，如果对独立机构的怀疑持续存在，投资者将要 求更高的风险溢价来持有美国资产。这意味着美国金融市场的回报可能受到限制，资产估值将面临更大 压力。政策不确定性的上升，已经让投资者重新将目光聚焦于特朗普政府的下一步动作。自4月2日"解 放日"关税风波以来逐渐消退的政策不确定性 ...

企业投资长期低迷拖累全球经济增长 - 经合组织警告企业资本开支未能恢复到金融危机和疫情前水平 对全球经济构成风险 [1] - OECD国家净投资占GDP中位数从危机前2 5%降至1 6% 疫情进一步打击投资行为 [1] - 首席经济学家Álvaro Pereira强调 缺乏新项目 基础设施和技术投资将难以维持可持续增长 [1] 全球投资大退潮的核心原因 - 34个发达经济体中仅以色列和葡萄牙企业净投资超过金融危机前水平 疫情后仅6国(含加拿大 意大利 澳大利亚)投资高于疫前 [2] - OECD国家平均投资水平较金融危机前低20% 较疫情前低6 7% [2] - 政策不确定性(如特朗普关税 地缘冲突 供应链断裂)导致企业投资决策延迟 政策不确定性每上升1个标准差 企业投资增长1年后下降1个百分点 [2] - 若不确定性持续 预计明年底全球实际投资再缩水1 4个百分点 [2] 数字化投资与实体投资失衡 - 数字化和知识类投资(软件 专利等)增长无法抵消物理资产(工厂 设备)投资疲软及高折旧的负面影响 [3] - 资本成本下降未转化为边际投资 企业更倾向股东回报(股息 股票回购) 英国水务业34年间股东分红830亿英镑占总投资2300亿英镑的36% [3] - BP为维持股息支付被迫削减长期项目开支 [3]

经合组织一份工作文件显示，若延续金融危机前的趋势，该集团的平均投资水平本应更高，而当前实际水平比这一预期低20%， 较疫情前的趋势水平仍低6.7%。 经合组织（OECD）警告，企业投资疲软正威胁全球增长。多数发达经济体的企业支出在金融危机和疫情后未能恢复到历史趋势 水平。 该组织数据显示，经合组织成员国的净投资占国内生产总值（GDP）的比例，已从2008年危机前的2.5%降至中等水平国家的 1.6%，而疫情进一步加剧了这一态势。 发达经济体企业投资水平低于疫情前和金融危机前的趋势 这家总部位于巴黎的组织即将离任的首席经济学家阿尔瓦罗·佩雷拉（Álvaro Pereira）向《金融时报》表示，若企业在新项目和设 施上的支出不增加，各国将"无法维持增长"。 在其追踪的34个发达经济体中，截至去年，仅有两个国家——以色列和葡萄牙——的净投资超过了金融危机前的趋势水平。仅6 个国家（包括加拿大、意大利和澳大利亚）的投资超过了疫情前的趋势水平。 仅有两个经济体的净投资超过了金融危机前的趋势水平 上周，国际货币基金组织（IMF）上调了全球增长预期，原因是有迹象表明，美国总统特朗普的贸易战造成的损害将低于最初担 忧。 然而 ...

随着特朗普政府不断加大对欧洲的贸易施压，欧洲企业不再像过去那样依赖华尔街的大型银行，而是越 来越多地将业务转向欧洲本土银行。 8月4日，媒体统计显示，目前约有一半的非美国公司欧元债券发行案例中，美国前五大投行已经不再参 与。而在英镑债券市场，美国大行被"排除在外"的比例更是从去年的47%激增至今年的64%。这意味 着，欧洲企业正集体降低对美国金融机构的依赖。 欧洲本土银行正积极抢占美系银行的失地，德意志银行、法国巴黎银行等都明确表示，正在收到越来越 多来自企业的新项目询价（RFP）和新业务委托。 苏黎世保险公司Chubb本周发行的一笔人民币离岸债券就选择了渣打银行负责承销。渣打首席财务官 Diego de Giorgi就明确表示，客户对他们说"希望与区域性头号银行合作"，而非全球巨头。 这种趋势在亚洲表现最为明显。随着贸易规则变化、供应链重组的严重冲击，亚洲企业对"美国交易银 行"的依赖度正在下降。研究机构Coalition Greenwich指出，亚洲公司目前更愿意重新招标，目前有三分 之一的亚洲企业计划在未来12个月内更换主要交易银行。 背后原因是企业对贸易战、政策不确定性和全球地缘紧张的应对。East& ...

经济展望 - 美联储官员威廉姆斯预计2026年经济将出现反弹 [1] - 当前面临的政策不确定性及其他经济逆风因素将在未来消退 [1]

惠誉：美元在政策不确定性缓解后显示出稳定迹象。 ...

来源：金老虎首席分析师 金老虎：美联储鹰鸽分歧加剧，黄金成替罪羔羊，反弹3328弱势空 交易如同登山：冒进冲刺往往体力透支，频繁变道反而偏离路径。记住：接近山顶时别急着加速，趋势 稳健时要懂得稳步攀升；落脚点要选在坚实岩面，正如建仓要盯住市场的支撑区；打滑是常遇，稳住重 心再迈步，好比回调时沉住气再布局。 黄金行情分析 简单回顾下昨天的行情，昨天金价走的非常简单，黄金在开盘反弹到3334后就开始延续下跌，美盘开始 加速，午夜虽然有向上反弹的想法，但是胳膊拧不过大腿顺应趋势，在后半夜3:00最低也跌到了3268的 位置，昨天黄金走出这样的弱势行情，主要原因有那些，简单说明下； 一：鹰鸽分歧的核心矛盾 美联储 7 月议息会议虽维持利率不变，但内部裂痕显著扩大 —— 沃勒、鲍曼两位理事罕见投票反对维 持利率，主张降息 25 基点，而鲍威尔在新闻发布会上强调 "尚未就 9 月利率做出任何决定"，并淡化关 税对通胀的长期影响，称其为 "一次性冲击"。这种分歧本质上是对经济前景判断的差异：鹰派担忧关 税推升的通胀黏性（6 月核心 PCE 同比 2.7%），鸽派则关注就业市场的边际恶化（7 月 ADP 就业虽 超预期，但教 ...

黄金价格走势 - 现货黄金交投于每盎司3327.60美元 较前一交易日上涨0.4% [1] - 金价从7月9日以来低位反弹 重新站稳3320美元上方 [1][3] - 黄金在每盎司3300美元附近出现明显技术支撑 [3] 市场情绪与政策预期 - 市场关注美联储利率决议 焦点转向对未来利率路径的表态 [3] - 若美联储持鸽派看法 年底前可能启动降息 构成金价支撑 [3] - 金价反弹反映市场对政策不确定性的前瞻性反应 而非单一事件驱动 [4] 贵金属整体表现 - 现货白银上涨0.1%至每盎司38.19美元 [3] - 钯金上涨0.9% 铂金上涨0.7% 工业用途贵金属表现谨慎乐观 [3] - 贵金属市场受多重因素博弈 未被单一避险情绪主导 [3] 资金流动与结构性因素 - 新兴经济体央行持续购金 为金价提供中长期支撑 [4] - ETF资金净流入恢复与否是判断金价反弹行情的重要依据 [4] - 黄金在避险与抗通胀双重角色之间频繁切换 [4] 短期市场展望 - 金价能否持续上涨取决于美联储是否释放比预期更温和的政策基调 [4] - 美联储信号释放前 价格波动将保持频繁 [4] - 反弹行情性质待观察更具分量的消息落地后才能定调 [4]

美联储主席鲍威尔去留问题的影响 - 美联储主席鲍威尔的去留问题对投资者信心和市场走势有显著影响，被视为全球金融市场的重要风向标 [1] - 事件反映了政策层面的复杂博弈，提醒交易者需密切关注宏观环境变化并调整交易策略 [1] 各方态度与博弈 - 美国总统表态允许鲍威尔完成任期，但预计其将在未来八个月内离任，展现出对经济政策稳定性的考量 [1] - 部分政界人士持续批评鲍威尔，甚至出现假冒辞职信事件 [1] - 总统团队尝试以美联储建筑翻新项目管理不善为由寻找合法解职理由，但法律限制使程序复杂且具争议性 [3] - 财政部长降低对鲍威尔的指责，公开支持其履行至任期结束，同时强调将继续审查美联储工作以确保政策符合公众利益 [4] 市场影响与投资者策略 - 事件凸显政策不确定性对金融市场的潜在冲击，美联储利率决策直接影响全球资金流向与风险偏好 [6] - 交易者应密切关注动态，灵活调整仓位以应对波动，同时重视基本面分析以把握市场机遇 [6] - 短期内鲍威尔去留问题仍充满不确定性，建议投资者保持理性，结合技术和宏观分析规划交易策略 [6]

金价走势分析 - 黄金期货价格小幅回落但仍持稳于近一个月高点附近 [1] - 美元部分反弹导致黄金走软但整体支撑因素仍存 [1] 市场驱动因素 - 黄金投资交易量自本周初明显回升 价格突破7月初窄幅震荡区间 [1] - 当前黄金走势主要受美元波动驱动 [1] - 8月1日美国加征关税期限临近及美联储主席提名不确定性限制美元反弹空间 [1] 机构观点 - Pepperstone研究主管指出市场环境将继续为黄金提供支撑 [1]