河南省与市场监管总局会谈 - 河南省政府与国家市场监管总局举行工作会谈 讨论质量强企强链强县建设 产业检验检测技术研发 中小企业认证提升等合作事项 [2] - 河南省提出"1+2+4+N"目标任务体系 重点推进稳就业 稳企业 稳市场 稳预期工作 经济社会保持平稳健康发展 [2] - 河南省立足中部地区"三基地一枢纽"战略定位 推动"空陆数海"丝绸之路发展 融入全国统一大市场建设 [2] 河南省经济发展与市场监管 - 河南省通过高质量市场监管服务高质量发展 有效激发经营主体发展活力 保持市场安全秩序健康稳定 [3] - 河南省加快推进质量强省建设 在质量和标准化建设 优化市场环境方面形成好经验好做法 [3] - 河南省请求总局支持市场标准体系建设 健全市场监管制度机制 加强食品检验基础能力建设 [3] 市场监管总局回应 - 市场监管总局对河南经济社会发展成绩表示肯定 将加大政策支持力度 深化部省合作 [3] - 总局将结合河南实际 推动其融入全国统一大市场建设 促进市场监管现代化经验借鉴 [3] - 总局积极回应河南请求事项 包括质量强企强链强县建设 产业检验检测技术研发等支持 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月市场预期转好，股指持续震荡上行突破年内高点，所有行业指数正收益；股指期货贴水收敛，基差回归常态，成交持仓稳中有升，空头展期成本降低；各品种主力席位净空头持仓整体稳定；虽月末市场震荡，但持续政策使市场预期转变，大宗商品带动顺周期板块上涨，重大工程驱动部分板块重估，资金面回暖，不改股指震荡上行趋势 [3][4][38] 根据相关目录分别进行总结 现货市场表现回顾——探底回稳 2025年7月市场震荡上行，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数区间涨跌幅分别为5.47%、3.96%、6.75%、5.7%；所有行业正收益，非金属材料、金属材料月度涨幅超10%，医疗保健涨幅居前，银行指数涨幅最小 [5][7] 股指期货表现回顾——贴水继续加大 6月后股指期货贴水收敛，上市公司分红高峰过和现货行情好使基差回归常态；7月合约到期交割后，IC和IM下季合约基差周期性扩大，IF基差扩大不明显，IH升水；7月股指期货成交持仓稳中有升，IM、IF、IH和IC日均成交分别较上月增加1.9%、7.3%、8.6%和6.7%，日均持仓分别增加1.9%、3.5%、8.2%和12.1%，2509合约是主力合约，预计8月移仓2512合约；贴水收敛使空头展期成本降低，IM、IC、IF空头当月展期下月合约成本最低，月平均年化成本分别为9.57%、7.64%、2.82%，较上月分别下降3.17、1.68和1.53个百分点，IH空头移仓到下季月合约成本最低，月平均年化成本为0.12%；各品种主力席位净空头持仓整体稳定，IM主力席位净空头持仓有上升趋势，前十大席位月均净空头持仓较上月增加2.4个百分点，IH前五大席位月均净空头持仓较上月增加2.4个百分点 [12][16][23] 震荡不改上行趋势 - **经济政策不断发力**：7月中央财经委员会和工信部强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，提升产品品质，政策使市场预期转变，顺周期大宗商品价格逆转带动相关板块股价上涨，股市现牛市氛围；7月30日政治局会议使市场震荡，修正乐观情绪，但相关政策有望下半年落地，对行业和上市公司业绩有积极影响 [30][31] - **事件驱动引发重估**：7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，预计装机规模约6000万千瓦，受影响雅江水电概念板块和个股及水泥、建材等板块拉升，相关板块有望重估，后市或反复活跃，市场将受益 [32][33] - **资金源源不断进入市场**：2025年二季度中央汇金大规模增持交易型开放式指数基金（ETF），增持规模超2000亿元，稳定市场预期；融资余额再创新高，截止7月30日达1.97万亿元，显示投资者信心高涨 [34][35]

政策主线 - 下半年政策主线聚焦扩内需、反内卷、稳楼市股市 [1] - 2025年上半年GDP增速达到5.3% [1] 扩大内需 - 全方位扩大国内需求是今年重点任务之首，下半年扩内需增量政策信号持续释放 [2] - 国务院常务会议部署扩大新兴服务业投资、优化消费品以旧换新政策 [2] - 财政部将加快出台提振消费增量政策举措，国家发展改革委强调扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设 [2] - 已下达今年第3批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金 [2] - 政策优化方向包括将出口转内销商品纳入以旧换新范围，从耐用消费品扩大到必需品和服务消费 [3] - 各地将结合实际出台餐饮、文旅等消费券政策 [3] - 扩内需靠财政政策和货币政策发力，超长期特别国债政策或扩围至服务消费，结构性货币政策工具支持科技创新和提振消费 [2] 反内卷与产业治理 - 下半年"反内卷"是重要政策议题，综合整治"内卷式"竞争 [4] - 中央财经委员会会议要求治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能有序退出 [4] - 国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序汇报，着力健全规范竞争长效机制 [4] - 工业和信息化部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [4] - "反内卷"政策被视为"供给侧改革2.0"，旨在解决企业盈利恶化、库存积压、行业竞争失序、资源错配等问题 [4] - 实现产能出清需价格机制、市场竞争机制与产业政策协同发力，推动行业向高质量、可持续发展转型 [5][6] 稳定楼市与股市 - "稳住楼市股市"首次被写入《政府工作报告》，下半年仍会有相关政策部署 [7] - 国务院常务会议强调多管齐下稳定房地产市场预期、激活需求、优化供给、化解风险，推动市场止跌回稳 [7] - 证监会年中工作会议部署巩固市场回稳向好态势、深化改革激发市场活力、防控重点领域风险等工作 [7] - 上证综指已站上3500点以上，去年同期在3000点以下，稳股市目标实现，股市不再成为影响政策的重要变量 [7] 财政政策空间 - 短期内政策保持定力，在不增列赤字、不增发国债前提下，发力空间在于调整年初预算结构、优化额度分配、提前下达明年专项债券和化债额度 [8] - 具体方向包括增加稳就业和稳外贸支出、化解中小企业账款拖欠、支持经济大省"挑大梁"等 [8]

会议概况 - 中共中央政治局7月30日召开会议，决定2025年10月召开中共四中全会研究“十五五”规划建议，部署下半年经济工作[2][8] 会议特征 - 对内外部形势判断较4月更积极，上半年国内GDP增长5.3%高于全年目标[8] - 强调政策连续性，下半年9 - 10月有望“适时加力”[8] - 政策兼顾短期稳增长和长期促改革，“十五五”规划新增“推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐”表述[2][9] 下半年工作部署亮点 - 财政和货币政策要求从“用好用足”变为“落实落细”，关注政策效果[5][10] - “反内卷”淡化“低价”，深化对内卷式竞争问题认知[5][10] - 提升对资本市场重视，巩固回稳向好势头[5][11] - 防范化解重点领域风险进入新阶段，城市更新支撑房地产投资，推进地方融资平台出清[5][13] 展望与风险 - 政策留有后手，关注外部风险反复和国内基本面变化，适时加力增量政策[5][13] - 关注“十五五”规划中确定性产业线索[5][13] 风险提示 - 大国博弈过程和政策落地进度存在不确定性[5]

上半年经济情况 - 上半年GDP同比增速5.3%，一季度5.4%、二季度5.2%，全年目标增速5%，下半年达4.7%即可达成[8] 政策取向 - 下半年政策强调增强灵活性预见性，应对外部冲击提前释放储备政策[3][9] - 财政政策加快政府债券发行使用，货币政策保持流动性充裕，促进融资成本下行，操作集中在结构性工具[3][12] 工作抓手 - 促消费，政策支持重心向服务型消费转移，通过改善民生支撑消费持续性[13] - 扩投资，推动“两重”建设，激发民间投资活力，加强行业规范与产能治理，稳定物价[14] - 稳外贸外资，扩大高水平对外开放，稳住基本盘，推进内外贸一体化[15] - 防风险，化解地方政府债务风险，推进融资平台出清，增强资本市场吸引力[15] - 强保障，突出就业优先，健全救助体系，保障“三农”，做好“十五五”规划编制[15][16] 风险提示 - 中美关税未落地，三季度出口有不确定性[6][17] - 政策出台速度可能不及预期[6][17]

中共中央政治局会议核心部署 - 决定于2025年10月召开中共二十届四中全会 聚焦制定"十五五"规划建议 [1] - 明确"十五五"时期是全面建成社会主义现代化强国的基础阶段 [1] - 强调"稳中求进"总基调 要求财政、货币、产业政策取向一致形成合力 [1] 经济形势判断与战略导向 - 当前面临全球地缘政治紧张、保护主义回潮、供应链重构等外部不确定性 [3] - 内部存在地方政府债务、房地产结构调整、青年就业压力大等结构性问题 [3] - 新质生产力崛起 新兴科技、智能制造、绿色发展成为经济增长新引擎 [3] 内需释放与消费促进措施 - 扩大商品消费与服务消费双向拉动 [2] - 发挥文旅、养老、数字消费等新型消费场景带动效应 [2] - 将民生改善与消费增长联动推进 提升居民消费能力与意愿 [2] 财政与货币政策部署 - 加快政府债券发行与使用 提高资金效率 [3] - 财政支出聚焦基础设施建设、民生保障、科技创新等关键领域 [3] - 保持流动性合理充裕 降低社会融资成本 [3] - 强化结构性工具支持小微企业、外贸、消费、科技创新 [3] 改革与高质量发展重点 - 推进全国统一大市场建设 打通商品与要素流动堵点 [2] - 加快治理无序竞争和过剩产能 优化行业资源配置 [3] - 严格规范地方招商行为 防止"零地价"式内卷 [3] - 推动"两重"（重大项目、重大工程）高质量建设 [2] 科技创新与产业升级方向 - 聚焦新能源、人工智能、生物制造等前沿科技与产业融合 [2] - 强化国家战略科技力量 推动成果转化与产业孵化一体化 [2] - 鼓励民间资本参与先进制造业等重点领域 [2] 风险防控领域部署 - 地方债务：积极稳妥推动存量化解 严禁新增隐性债务 [2] - 城市更新：高质量推进 防止"一拆了之" [2] - 资本市场：增强吸引力与包容性 促进长期资金入市 [2] - 平台出清：对地方融资平台分类施策有序压降 [2] 民生保障与社会稳定措施 - 重点解决高校毕业生、退役军人、农民工就业问题 [2] - 确保粮食安全与农产品价格稳定 夯实"三农"基础 [2] - 推进分层分类社会救助体系建设 提升兜底能力 [2] - 全力应对汛期与迎峰度夏能源保障考验 [2] 对外开放与外贸支持 - 稳住外贸基本盘 提升中小外贸企业融资支持 [2] - 优化出口退税政策 建设自由贸易试验区等开放平台 [2] - 加快内外贸一体化发展 构建全球现代供应链体系 [2] 规划编制重点领域 - 需在产业结构优化、区域协调发展方面谋深谋实 [3] - 突出数字化转型与绿色低碳发展 [3] - 关注人才体系与教育改革、国家安全与治理现代化 [3] 公司业务定位与服务范围 - 专注于建工行业发展趋势研究及市场拓展模式创新 [13] - 提供地方政府专项债券发行策划、EOD模式投融资咨询 [13] - 覆盖城市更新、城中村改造、保障房建设、平急两用工程咨询 [13] 公司资质与客户群体 - 具备土地评估A级证书、城市规划咨询甲级、工程咨询资信甲级等资质 [13] - 服务客户包括头部建工领域央企国企、民营施工企业、政府经济部门 [13] - 同时管理长三角最大招商引资中介公司与共享厂房资源 [13] 公司培训与咨询服务 - 提供建筑施工企业2025年产业园区培训规划 [10] - 开展平台公司转型与数字化、十五五规划专题培训 [10] - 提供企业战略规划、项目可研编制、财务测算等顾问服务 [12]

宏观经济政策方向 - 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 促进国内国际双循环 [1] - 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 政策需落实落细以缩小宏观数据与微观感受的温差 [1] - 加快发行超长期特别国债和地方政府专项债券 提高资金使用效率 加大财政逆周期调节力度 [2] 货币政策与财政政策协同 - 货币政策在保持流动性充裕前提下促进社会综合融资成本下行 重点支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸等领域 [2] - 财政资金具有更强引导效应 需提升审批效率尽快形成实物工作量以释放政策效能 [2] - 货币政策与财政政策协调配合以发挥更大乘数效应 [2] 扩大内需与消费支持 - 投入1380亿元用于消费品以旧换新"国补"资金 培育服务消费新增长点 [3] - 完善养老 育幼 文化 旅游等服务消费政策体系 实施个人消费贷款和消费服务业贷款财政贴息 [3] - 强化财政政策"投资于人"方向 通过育儿补贴 免费学前教育 养老服务补贴等惠民生举措扩大消费需求 [3] 产业升级与市场秩序优化 - 加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业 推动科技创新与产业创新深度融合 [3] - 通过全国统一大市场建设优化竞争秩序 依法治理企业无序竞争 市场化推进重点行业产能治理 [3] 资本市场与房地产作用 - 增强资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头以加强预期引导 [4] - 实施城市更新行动促进房地产市场健康发展 资本市场稳中有进是经济回升的重要标志 [4]

宏观经济政策基调 - 坚持稳中求进工作总基调 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 努力完成全年经济社会发展目标任务 [3] - 宏观政策持续发力适时加力 以应对下半年可能出现的变化 确保经济持续稳定增长 [3] 民生导向政策 - 着力稳就业稳企业稳市场稳预期 强化宏观经济政策的民生导向 [5] - 加大稳企业稳就业政策力度 加强对低收入群体保障 体现政策民生温度 [5] 消费市场发展 - 深入实施提振消费专项行动 有效释放内需潜力 [5] - 培育服务消费新增长点 服务消费占比提升成为消费升级主要方向 [7] - 服务消费有利于推动消费产业升级 创造新消费场景 促进内外双循环良性互动 [9] 全国统一大市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序持续优化 [10][12] - 依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 规范地方招商引资行为 [12] - 破除体制机制障碍 打通商品要素高效自由流动卡点堵点 强化价格调节和质量标准引领作用 [14]

报告基本信息 - 报告类型为股指日评 [1] - 报告日期为2025年7月31日 [2] - 研究员包括聂嘉怡、何卓乔、黄雯昕 [3] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 7月30日，万得全A开盘小幅上涨，午后跳水后有所回升，收跌0.40%，超3500支个股下跌 [6] - 指数现货方面，沪深300、中证500、中证1000收盘分别下跌0.02%、0.65%、0.82%，上证50收盘上涨0.38%，大盘蓝筹股表现更优 [6] - 指数期货表现弱于现货，IF、IC、IM主力合约分别收跌0.12%、0.76%、0.87%，IH主力合约收涨0.21%（按前一交易日收盘价为基准计算） [6] 后市展望 - 外围市场方面，中美第三次谈判出现波折，市场避险情绪升温，等待最终谈判结果 [8] - 国内方面，中共中央政治局7月30日召开会议，提到纵深推进全国统一大市场建设等内容，股指下方仍有政策支撑 [8] - 资金上看，A股成交今日再次放量，上证指数位于冲击3600点的关键时间点，建议多头持有者等待中美谈判结果落定后再考虑择机加仓 [8] - 市场风格上，维持哑铃策略不变，盈利稳定的上证50与盈利修复弹性更高的中证1000表现或相对更优 [8] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全A成交量（亿）、股指现货成交量（亿）、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计（亿张）、主要ETF成交额统计（亿元）等数据图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [9][12][15] 行业要闻 - 暂无相关内容 [30]

中新社北京7月30日电 中新社记者 王恩博 中国"十四五"规划将于今年底收官，下半年经济走势如何，既关乎完成全年发展目标，也关乎为又 一个五年画上圆满句号。 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，传递多重有力信号。 ——经济顶压前行展现活力 在今年二季度以来国际形势急剧变化、外部压力明显加大的情况下，中国经济表现好于预期。 除了上半年5.3%的国内生产总值(GDP)增速快于去年同期和全年，人流、物流、资金流都在改善。 一个突出例子是，上半年中国市场销售环比逐季增长，社会消费品零售总额达24.55万亿元人民 币，52%的经济增长由消费这架"主引擎"贡献。 政治局会议对此给予肯定，认为中国经济"展现强大活力和韧性"。会议提醒，要"用好发展机遇、 潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头"。 国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉分析称，中国经济的体量、韧性以及产业领域 积累的深厚基础、关联关系等，是当前经济稳健运行的强有力保障。加之经营主体的能力和本领在市场 竞争中不断提高，积极应变能力增强，共同助力中国经济在政策推动下稳中有进。 ——宏观政策持续发力、适时加力 这种广受市场认可的 ...