收购事件概述 - 橘宜集团于10月21日宣布完成对意大利科技护发品牌Foltène丰添的全球整合性收购 [1] - 此次收购是继2024年6月收购百植萃后，公司在半年内的第二次收购行动 [1] - 收购范围涵盖品牌资产、全球业务网络、供应链体系及意大利研发实验室 [3] 被收购品牌Foltène丰添 - Foltène丰添于1944年由意大利米兰制药科研团队创立，拥有80年历史 [1] - 品牌拥有两大核心科研成分：粘多糖生长素Tricosaccaride®和海藻多糖生长素Tricalgoxyl® [1] - 核心产品包括防脱安瓶、分型男女防脱洗发水、眉睫精华液与指甲修复精华等 [1] - 品牌业务遍及全球30多个国家和地区，并通过多国专业临床验证 [1] - 品牌于2008年进入中国内地市场，其天猫旗舰店拥有约37万粉丝 [3] 公司战略布局与协同效应 - 收购旨在深化公司在头发与头皮护理赛道的战略布局 [1] - 结合Foltène丰添在防脱领域的专业积累与公司的渠道和营销能力，有望在千亿级洗护市场抢占技术高地 [5] - 此次收购标志着公司进一步完善“多品牌、多品类、国际化”的战略版图，实现从彩妆、科学护肤到洗护发的全方位布局 [5] 运营模式与历史案例 - 与公司2024年起全面接管的馥绿德雅（业务合作模式）不同，对Foltène丰添为品牌所有权收购 [3] - 馥绿德雅在天猫旗舰店粉丝数达187万，2024年下半年实现同比72%的高速增长 [3] - 馥绿德雅在去年双11期间全渠道支付GMV突破2.5亿元，同比增幅达88% [3] 公司财务表现与未来展望 - 公司2024年收入达35亿元，同比增长36%，已连续多年保持双位数增长并持续盈利 [5] - 公司表示将持续关注全球优质美妆与美护品牌，未来在战略契合前提下推进新的收购或合作 [5] - 公司计划延续Foltène丰添的医疗背景与临床证据优势，并结合自身社媒营销、数字化运营及供应链资源为其注入新增长动力 [4]

公司业绩与财务表现 - 2025年上半年，公司实现营业收入9.37亿元，同比增长32.62% [1][5][6] - 2025年上半年，公司实现净利润1.27亿元，同比增长56.18% [1][5][6] - 2024年，公司实现营业收入18.60亿元，同比增长49.67% [5] - 2024年，公司实现净利润2.26亿元，同比增长38% [5] - 按照当前发展速度，公司2025年营业收入有望突破20亿元大关，净利润也将创下新高 [6] 业务构成与市场分布 - 2025年上半年，公司内销营业收入达8.8亿元，同比增长34.92%，占营业收入比重为93.9% [1][6] - 2025年上半年，公司外销营业收入达5721.63万元，同比增长5.1%，占营业收入比重为6.1% [1][6] - 2024年，公司内销营收17.58亿元，同比增长53.95%，占营业收入比重为94.49% [5] - 2024年，公司外销营收1.02亿元，同比增长1.27%，占营业收入比重为5.51% [5] 国际化战略与海外投资 - 公司拟以合计不超过2000万欧元（约合人民币1.66亿元）的资金，通过子公司投资两家德国公司，以拓展境外市场 [1][2] - 公司计划通过两家德国子公司进行弹簧类产品的研发、生产与销售 [3] - 2025年，公司将在德国、墨西哥、摩洛哥三地布局，构建覆盖技术研发、智能制造、区域供应链的国际化网络 [1][3] - 2024年是公司全球化战略迈出关键步伐的一年 [3] 主营业务与产品 - 公司主要从事高端弹性元件的研发、生产和销售，产品包括悬架系统零部件、制动系统零部件等，主要应用于汽车行业 [2] - 2025年上半年，公司悬架系统零部件产品生产节拍不断优化，产能扩建项目落地及产能释放促进了业绩增长 [6] - 公司积极开拓人形机器人、航空航天等领域机会，当前业务已涉及轨道交通、机器人、工程机械、电气能源、航空等领域 [2] 战略合作与新业务拓展 - 公司通过增资方式投资杭州炬坤机器人有限公司，持有其3.70%的股权 [6] - 投资后，公司将与炬坤机器人围绕五指灵巧手和工业机器手进行战略合作，共同推进技术方案的商业化落地及产业融合 [7]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 √否 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2025-076 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位：元 ■ 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 √不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 √不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披 ...

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度业绩符合预期，实现营业收入45.09亿元，同比增长5.72%，归母净利润3.92亿元，同比增长24.92%[6] - 2025年第三季度单季表现亮眼，实现营业收入15.14亿元（同比增长4.77%，环比增长0.01%），归母净利润1.51亿元（同比增长60.83%，环比增长13.17%），单季度毛利率达21.97%，同比提升1.37个百分点，环比提升0.32个百分点[6] - 盈利预测维持不变，预计2025年至2027年归母净利润分别为5.05亿元、6.10亿元、7.15亿元，对应市盈率估值分别为18倍、15倍、13倍[6] 业务运营与战略发展 - 抗老化业务加速海外开拓，公司利用技术创新、产品供应和全球销售网络优势，拟投资不超过3亿美元设立新加坡子公司并投建马来西亚研发生产基地，以落实国际化战略布局[6] - 在印度对原产于或进口自中国和新加坡的抗氧化剂反倾销终裁中，公司产品获得0美元/吨的反倾销税，而其他中国生产商被裁定征收280美元/吨至761美元/吨不等的反倾销税，凸显了其在国际市场竞争中的差异化优势[6] - 费用端加强控制，2025年第三季度销售、管理及研发费用环比分别减少1020万元、818万元和3341万元，尽管财务费用环比增加3100万元，但整体费用呈下滑趋势[6] 润滑油添加剂业务进展 - 子公司康泰二期5万吨/年项目顺利完成扩产，目前总产能合计达到13.3万吨/年，产能逐步释放[6] - 公司把握全球润滑油添加剂供应链重构契机，积极参与中国自主柴油机油标准D1规格（随GB11122-2025国家标准发布）的制定，并与国际四大润滑油添加剂公司及国内实力复合剂企业密切合作，业务规模有望持续扩张，呈现量利齐升趋势[6] 财务数据预测 - 预测公司营业总收入将从2025年的60.95亿元增长至2027年的77.46亿元，年均复合增长率约为12.7%[5][8] - 预测归母净利润将从2025年的5.05亿元增长至2027年的7.15亿元，每股收益相应从2.20元/股提升至3.11元/股[5][8] - 预测毛利率维持在21%至22%的区间，净资产收益率从2025年的10.4%持续提升至2027年的12.0%[5][8]

公司国际化战略定位 - 国际化战略是公司发展规划的重要方向[2] - 国际化体现在硬件设备、医院资质、诊疗标准、服务流程、人才培养、科研创新和学术交流等多方面[2] - 最终目标是使患者在"家门口"享受国际化优质医疗服务[2] 国际合作与资源拓展 - 公司积极挖掘全球优质医疗资源并拓展国际合作[2] - 公司参与国际行业会议并组织海内外调研[2] - 公司与欧洲、美洲、亚洲及港澳台地区的知名医疗机构、高校、科技公司进行广泛联络交流[2] 未来战略发展重点 - 公司将在现有国际化布局基础上打造卓越中心和优势专科[2] - 公司将积极推动医教研的深度融合与协同发展[2] - 公司将加强团队建设和国际人才引进并提升企业精益管理水平[2]

公司重大进展 - 欧盟已全面解除海正药业台州工厂的《GMP不符合声明》[1] - 此次解禁是公司国际化2.0战略升级的关键里程碑，标志着国际化进入高质量协同发展新阶段[1] - 欧盟GMP认证素以“行业天花板”和“黄金标准”著称，此次全面解禁极大地提升了企业形象[2][3] 质量体系与整改过程 - 2019年7月欧盟检查发现缺陷主要涉及多产品设施中对毒性物质处理不足及交叉污染风险[2] - 公司开启全方位质量攻坚战，采取“分步走”策略，对厂房设计、空调系统、人流物流、设备选型等进行全面革新[2] - 2021年4月欧盟部分撤销不符合声明，近期最终同意全面撤销[2][3] - 公司的cGMP管理体系获得美国FDA审计组“已达国际一流水平”的高度赞誉[3] 国际市场战略影响 - 欧盟市场全面恢复将显著降低公司对单一市场的依赖[1] - 有助于与海正美国、巴西等市场形成深度战略协同，共同构建“多区域、多板块”协同出海新格局[1] - 将解除部分市场准入障碍，提升客户认可度，有利于国际市场推广[3] - 公司正依托原料药出口优势，重点布局巴西、中东+北非、独联体+东欧三大区域，并同步筹备日本、东南亚市场[1] 经营与财务预期 - 解禁有助于推动产品结构优化，聚焦高价值高品质产品[3] - 将扩大市场份额，提升产能利用率，通过规模效应降低成本，增强盈利能力[3] - 将进一步巩固公司在全球医药产业链中的核心竞争力，为长期发展夯实基础[3] 行业意义 - 海正药业的国际化发展是中国医药产业从“制造”向“智造”“质造”转型升级的生动缩影[5] - 彰显了企业在极端困难环境下坚守高标准质量理念与长期主义的战略韧性[5]

核心财务表现 - 前三季度实现营业收入4.21亿元，同比增长23.05% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润4477.54万元，同比大幅增长308.53% [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润为2907.77万元，同比增幅达445.95% [2] - 经营性现金流净额9823.99万元，同比飙升666.55% [1][2][3] - 整体毛利率由去年同期的36.58%提升至38.39% [3] 业务板块驱动因素 - 智能驾驶业务成为重要增长引擎，上半年收入达1.23亿元，同比增长55.82% [2] - 智能网联汽车测试业务收入增长70.77% [2] - 智能座舱业务收入为1.27亿元，同比增长11.65% [2] 战略布局与成效 - "AI+汽车软件"与"国际化"两大核心战略稳步推进 [2] - 国际化战略成效显著，上半年境外收入实现翻倍增长 [3] - 通过在日本、加拿大、德国等地布局，服务国际客户并支持国内主机厂出海 [3] 人才激励与公司治理 - 10月18日完成向11名激励对象授予30万股预留限制性股票，授予价格39.80元/股 [1][4] - 激励计划总规模589.20万股，此次预留授予主要面向海外及关键研发岗位的核心技术人员 [4] - 东京子公司总经理谷重树获授3.6万股，体现对国际化人才队伍的重视 [4] - 激励计划业绩考核目标为以2024年为基期，2026年营业收入同比增长不低于30%或净利润不低于6000万元；2027年收入增长不低于45%或净利润不低于7000万元 [4]

公司概况 * 纪要涉及的公司是金田股份[1] 财务业绩 * 公司前三季度归母净利润同比增长104%，扣非净利润同比增长205.69%[2][4] * 2025年第三季度公司实现主营业务收入848.27亿元，同比增长1.54%，归母净利润同比增长30%[4] * 公司毛利水平从去年的8%左右回升至接近15%[4][10] * 公司现有两期转债总额30亿元，转股后每年可节省财务费用超1亿元[5][28] 运营与产销 * 公司前三季度总产量超140万吨，总销量超130万吨，与去年同期基本持平[2][4] * 公司产能利用率已超过85%，预计到2026年将进一步提升至90%甚至95%[10][16] 业务板块表现 国际化战略 * 2025年前三季度海外市场销量达15.13万吨，同比增长14.5%[2][6] * 前三季度出口量增长接近15%，海外收入增长20%[2][10] * 铜线排、电磁线、铜棒等产品在海外市场的盈利能力显著高于国内[2][6] * 泰国8万吨铜管项目预计2026年二、三季度释放部分产能，越南扩建项目持续推进[2][6] 高端化战略 * 应用于新能源汽车、光伏和风电领域的铜产品销量合计17.06万吨，其中新能源汽车相关产品增长20%[2][7] * 电子扁线在新能源汽车驱动电机定点项目达48项，高压平台占比提升至47%[2][7] * 公司研发1,200伏及1,500伏平台项目，计划2026年初量产[2][7] * 1万吨松脂级超细导电线项目应用于机器人、高速连接栏等高端领域[5][13] * 公司在低空飞行器领域是国内少数能同时提供磁钢和电磁线核心材料的企业，电磁线材料应用于小鹏、亿航等企业[18] 绿色化战略 * 绿色低碳再生铜业务销量同比增长一倍，突破千吨[2][8] * 再生铜应用于笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接线等领域[2][8] * 公司已完成欧洲、美国等地再生材料认证，并进行全流程碳轨迹追踪，加工费毛利率因此提高了10%[23][24] 稀土永磁材料业务 * 稀土永磁材料业务毛利率从7%-8%恢复至接近15%[2][4] * 包头基地现有4,000吨产能，第二期扩建计划2026年启动，中期目标产能13,000~15,000吨[16] * 海外稀土价格和毛利水平较国内高，公司未来目标短期内将海外收入占比恢复至20%以上，中长期恢复至40%[17] 散热领域业务 * 公司在散热领域取得50%以上增长，逐季度增长明显[2][10] * 公司是H100、H200芯片散热的主力供应商，液冷板已批量供应GB200系列产品[11][13] * 液冷板加工费比一般产品高3~5倍，公司在广东基地有3万吨产能，宁波基地有2~3万吨产能，并计划扩大产能[12][14] 行业环境与政策影响 * 国家政策（如770号文、783号文）整顿再生行业，长期看有助于提高行业集中度，赋予大型企业定价权[5][23][30] * 政策变化导致小规模企业难以维持，有利于具有定价权的大型企业[30] * 国内一些同行因税收成本优势（约6%）导致公司再生材料业务利润贡献小，公司税收成本高出5%至7%[25] 未来展望与规划 * 公司预计今年四季度盈利水平与去年四季度相当[5][29] * 公司邀请罗兰贝格制定了未来五年战略规划，明确具体方向和打法[9] * 公司所有产品设计和布局均围绕AI和机器人领域进行[19] * 越南工厂目前占地100多亩，拥有5万吨铜管产能接近满产，当地工人月工资从1,000元人民币上涨至2,000元甚至更高[21] * 贸易战下，越南工厂对美出口的铜管件受50%关税影响，但美国客户订单反而增加[22]

国际化战略突破 - 欧盟已解除公司台州工厂GMP不符合状态[1] - 此事件是公司国际化2.0战略升级的关键里程碑[1] - 标志着公司国际化进入高质量协同发展的全新阶段[1] 市场与战略影响 - 欧盟市场的全面恢复对巩固欧盟市场地位和重建国际客户关系具有重大意义[1] - 将显著降低公司对单一市场的依赖[1] - 与美国、巴西等市场形成深度战略协同，共同构建多区域、多板块协同出海新格局[1] 质量整改历程 - 2019年7月欧盟药品管理局发布关于台州工厂的《GMP不符合声明》，缺陷主要涉及多产品设施中对毒性物质处理不足及交叉污染风险[2] - 公司开启全方位质量攻坚战，制定分步走破局策略，进行系统性优化和全面革新[2] - 2021年4月欧盟决定部分撤销不符合声明[2] 国际监管认可 - 公司cGMP管理体系获得美国FDA审计组“已达国际一流水平”的高度赞誉[3] - 公司生产质量管理体系也获得欧洲药品质量管理局检查官的高度肯定[3] - 基于持续努力和正面检查结果，最终于近日获欧盟同意全面撤销不符合声明[3]

公司港股上市进展 - 公司已向中国证监会报送港股发行并上市的备案申请材料并获接收[1] - 公司于2025年9月12日向香港联交所递交H股上市申请并于同日刊登申请材料[22] - 公司委任德意志银行香港分行及广发证券（香港）经纪有限公司为整体协调人此前已委任中信里昂证券有限公司[22] 公司创始人背景与早期发展 - 公司创始人廖创宾为汕头人高二未读完即辍学下海做生意[2][5] - 廖创宾退学后跟随父亲投身黄金首饰批发零售行业起初充当"黄金掮客"[6] - 1996年廖创宾创立潮宏基公司选择主打附加值更高的K金和镶嵌产品并确立"创意时尚珠宝"定位[6] - 公司于2010年1月在深交所挂牌成为A股首家时尚珠宝上市公司[9] 公司市场地位与财务表现 - 按销售收益计算公司2024年在中国内地时尚珠宝市场名列第一市占率达14%[10] - 截至2025年10月17日公司最新市值为1282亿元[10] - 公司营业收入由2021年的4636亿元增长至2024年的6518亿元期间增幅达406%[11] - 公司归母净利润由2021年的351亿元降至2024年的196亿元出现增收不增利的情况[12] 公司运营风险指标 - 公司存货由2022年的2206亿元增至2024年的2603亿元[14] - 公司应收账款由2022年的266亿元增至2024年的364亿元[14] - 公司销售毛利率由2021年的3339%逐年下滑至2024年的236%[15] 公司历史多元化尝试与战略调整 - 2012年至2014年公司花费约14亿元收购女包品牌"FION菲安妮"形成商誉1163亿元[17] - 收购后品牌运营不达预期公司于2018年至2024年多次计提商誉减值准备累计超过6亿元2024年计提177亿元[17] - 2016年公司花392亿元拿下美容品牌思妍丽26%股权后续收购剩余股权交易作罢[18] - 公司从2018年开始关闭部分自营店加快加盟扩张截至2025年上半年加盟代理店达1340家净增68家自营店减少37家至202家[19] 股东减持情况 - 公司第二大股东东冠集团于2025年6月宣布计划减持公司股份不超过266554万股占总股本3%[20] - 截至2025年9月30日该股东最终减持88849万股套现金额达133亿元[21] 公司国际化战略与规划 - 公司港股上市重要目的为"国际化"计划在2028年底前在海外开设20家自营店[2][24] - 募集资金将用于海外扩充兴建新生产基地及在中国内地开设3家"CHJ·ZHEN臻"品牌旗舰店[22] - 2024年公司珠宝业务首度落户海外截至2025年6月30日于马来西亚泰国及柬埔寨拥有四家海外珠宝店[22] - 公司认为海外华人的影响力增强及外国人对中国文化的兴趣为其海外扩张提供了机遇[23]