市场整体展望 - 2026年中国快速消费品市场预计全年销售额增长0.9%，处于低速调整期 [1] - 截至2025年9月，快消品销售额同比增长1.5%，但第三季度增速降至0.7%，显示消费者支出日趋谨慎 [2] - 消费者谨慎的支出趋势很可能延续至2026年，为市场增长带来更大挑战 [2] 品类表现分化 食品品类 - 食品品类是增长主要驱动力，预计2026年销售额增速为3.0% [4] - 2025年前三季度增长3.4%，第三季度增速达4.4%，基础食品需求稳定 [4] - 增长由消费者对便利性、营养健康和产品升级的需求支撑 [4] 乳制品品类 - 乳制品品类持续承压，预计2026年销售额将下滑6.2% [4] - 2025年前三季度同比下降6.1%，第三季度单季下滑6.8% [4] - 下滑主要受植物基替代品竞争加剧、消费者选购更审慎及价格敏感度提升影响 [4] 非酒精饮料 - 非酒精饮料增长动能减弱，2026年增速预计为3.9%，低于2025年的4.8% [4] - 2025年前三季度增长4.9%，但第三季度增速大幅回落至1.7%，预示未来增长风险 [4] 酒类品类 - 酒类品类风向转变显著，预计2026年小幅缩水0.6% [4] - 2025年前三季度微增0.9%，但第三季度同比下滑4.2% [4] - 反映消费者减少非必要支出，偏好转向非酒精饮料 [4] 家居护理品类 - 家居护理品类表现稳健，2026年增速预计为2.5% [5] - 2025年前三季度增长3.1%，第三季度放缓至1.7%，与市场整体趋势一致 [5] 个人护理品类 - 个人护理品类复苏缓慢，2026年增速可能持平（-0.1%） [5] - 2025年前三季度增长1.1%，但第三季度增速降至零，凸显行业竞争激烈及消费者价格敏感 [5] 结构性机遇 - 下沉市场消费需求持续增强，得益于电商、即时零售及物流基建的渗透 [6] - 强调健康、功能性和环保概念的品类（如植物基食品、环保家居用品、功能性饮料）增长势头良好 [6] - 能够顺应新兴生活方式、推动品类高端化的品牌更有可能在谨慎的市场环境中突围 [6]

外资资管机构在华战略核心 - 资产管理公司的核心宗旨是为投资人赚钱而非为股东服务 资产管理公司的最大股东实质上是投资人[5] - 外资资管机构应扮演"中国专家"和连接中国与世界的"桥梁"角色 积极影响海外投资人看法并将增量资金引入中国市场[5] - 外资机构需秉持国际化标准并融汇本土化智慧 以本土决策为主导进行市场判断 避免出现偏差[6] 产品创新与展业路径 - 外资资管机构在华展业存在三大资金流向路径：从境外到境内 从境内到境外以及境内本土业务[9] - 韩国投资者通过ETF投资中国市场的规模约达38亿美元 中国市场成为韩国第二大投资目的地[9] - 外资机构积极布局中国科技相关ETF产品线 今年在首尔发行的四只中国科技ETF规模与收益双双走高[9] - "备兑策略"产品在香港试点规模自去年2月上市至今年9月底冲上80亿港币 99%持有人为个人投资者[10] - 产品创新是驱动外资资管在中国市场发展的核心引擎 需将海外成熟经验与中国市场实际相结合[6][11] 中国市场投资机会与资产配置 - 中国居民资产负债表中约70%资产与房地产相关 未来资产配置向资本市场转移空间广阔[12] - 居民存款向资本市场迁移的趋势已不可逆转 公开市场标准化产品未来将大有可为[13] - 中国出口占全球份额保持强劲 电动车等产品在欧洲市场占有率快速提升[14] - 中国股市整体估值处于低估区间 近五年涨幅与印度 日本 韩国等新兴市场相比并不夸张[15] - 资管机构需为投资者创设"靠谱"产品 关键维度包括产品透明度和稳健的净值曲线[12] 可持续发展与信息披露 - 中国在可持续发展与高质量发展领域展现出卓越政策协调与落地能力 赢得海外投资机构认可[5] - 28家公募基金将绿色投资明文纳入公司战略 20家通过社会责任报告等形式进行披露[16] - 强化可持续信息披露有助于资管机构系统评估ESG相关风险 实现自身高质量发展[17] - 数据资源入表对外资资管机构具有多重价值 包括提升信息披露透明度和增厚资产规模[21] - 截至2025年4月30日 100家A股上市公司披露数据资源入表事项 涉及总金额21.64亿元 其中9家金融业公司入表金额达4969.63万元[20] 外资资管竞争格局与差异化发展 - 外资资管机构更聚焦于养老金融与跨境资产管理 在合规风控与风险管理方面表现突出[23] - 内资基金公司已形成一定壁垒 外资机构需走差异化发展道路并综合运用多种开放渠道进行联动[22][23] - 外资机构将海外先进产品与策略带入中国 推动中国基金业态丰富化 包括养老产品 量化投资 CTA策略等[23] - 在PE市场 外资机构引导股权产品设计为"半流动性"形态 具备二级市场流动性特征[23]

特斯拉新款Model Y的市场策略与反响 - 特斯拉在美国市场推出Model Y和Model 3标准版，起售价分别为3.999万美元和3.699万美元，较原起售价降低5000美元和5500美元 [4] - Model Y标准版大幅减配，取消前后贯穿式车灯、氛围灯、方向盘电动调节、后排娱乐屏幕、全景天窗等配置，座椅改为织物面料，后视镜改为手动折叠，甚至移除Autopilot系统，选装FSD需额外支付8000美元 [5][6] - 新车在美国市场反响平平，中国消费者更戏称其为"丐中丐"，认为其价格仍高于预期，即便国产也难以低于20万元 [6][7] - 新车发布后特斯拉股价单日跌幅达4.45%，市值缩水650亿美元，抵消此前因传闻带来的涨幅 [8][9] 特斯拉产品创新停滞的挑战 - 特斯拉最"新"车型Model Y已上市六年，期间未推出全新爆款车型，而中国车企频繁推出新车型，竞争加剧 [10] - 特斯拉尝试通过Model Y L（加长版）和标准版（减配版）细分市场，但受限于原车型框架，空间和配置调整空间有限 [16][17][18] - Model Y L虽增加179毫米长度和150毫米轴距，但第三排空间局促，与同价位竞品如理想i8相比全面落后 [17][18] - 第三季度特斯拉全球交付量49.7万辆，同比增长7%，但中国市场销量不足17万辆，同比下滑 [21] 马斯克的管理风格与公司创新机制 - 马斯克精力分散于X、xAI、SpaceX等业务，减少对特斯拉产品设计的直接参与，导致创新乏力 [23][26][27] - 特斯拉设计总监冯·霍尔茨豪森需将马斯克的模糊想法落地，但马斯克到访频率降低后，新品如Cybertruck销量不及预期（年销3.5万~5万辆），Model 2项目被传终止 [25][26][28] - 公司治理高度依赖马斯克个人决策，类似宗庆后时代的娃哈哈，可能抑制内部创新活力 [11][12][31][36] - 特斯拉需从"一人公司"转向机制化创新，马斯克需放权并提升容错空间，以应对中国车企的多品牌、全车型覆盖策略 [34][36][37] 特斯拉的长期增长隐忧 - Model Y全球年销冠但均价约为卡罗拉两倍，依赖单一车型恐难持续增长，尤其在中国市场 [30][32] - 特斯拉未来路线图缺乏全新车型或SUV细分型号，而中国车企探索多能源形式与补能技术 [33][34] - 马斯克近期宣称将重心转回特斯拉，但其个人审美与决策仍主导产品方向，公司需平衡创始人影响力与系统创新 [35][36][37]

特斯拉新款Model Y标准版产品策略与市场反应 - 特斯拉在美国市场推出Model Y和Model 3标准版，起售价分别为3.999万美元和3.699万美元，将各自车系起售价拉低5000美元和5500美元 [2] - Model Y标准版进行了大幅减配，取消了前后贯穿式车灯、车内氛围灯、方向盘电动调节、后排娱乐屏幕、全景天窗等配置，座椅改为织物，后视镜改为手动折叠，并取消了Autopilot自动驾驶辅助系统，需额外花费8000美元选装FSD [4][5] - 尽管减配，Model Y标准版售价仍接近4万美元，被部分消费者和网民戏称为“丐中丐”，在中国市场被认为不够实惠，与外界猜测的20万元人民币以下国产价格相去甚远 [6][7] 资本市场对新车发布的短期反应 - 新车发布消息曾刺激特斯拉股价单日涨幅超5%，但上市次日股价大跌4.45%，市值缩水650亿美元，抹去前一日涨幅 [9] - 资本市场态度转变的直接原因是新车被认为缺少亮点且价格不具吸引力，难以打动消费者，特别是中国消费者 [10] 特斯拉面临的产品创新停滞问题 - 特斯拉最“新”的Model Y已是六年前的车型，期间公司主要依靠单一爆款Model Y应对市场，而中国厂商则车型频出 [12] - 公司过去几年推出的新品如Cybertruck和Semi表现不及预期，Cybertruck年销量可能在3.5万至5万辆区间，Semi自2017年发布后多次推迟，目前仅在美国交付数十辆 [40][41] - 备受关注的廉价车型Model 2项目进展不明，有报道称其年初被终止，但公司予以否认 [42] - 特斯拉未来的重点产品Cybercab设计激进，取消方向盘和踏板，预计2026年量产，年产能目标高达200万辆，但该产品不面向普通消费者销售 [43] 针对中美市场的差异化产品调整 - 在中国市场，特斯拉推出Model Y L，长度增加179毫米，高度增加44毫米，轴距增加150毫米，主打三排六座大空间 [19] - 但Model Y L作为中型SUV的加长版，在空间和内饰方面与同价位的理想i8、乐道L90等中大型SUV竞品相比全面落后 [23][24] - 在美国市场，则通过推出大幅减配的Model Y标准版试图降低价格 [20] - 文章指出，基于现有车型框架推出廉价版并非最巧妙的产品策略，中国车企通常通过推出专门品牌或产品线来从底层降低成本 [25] 近期销量表现与市场挑战 - 2024年第三季度，特斯拉全球交付量达49.7万辆，同比增长7%，创历史新高，部分受美国购车补贴政策终止前刺激 [29] - 但在中国市场，第三季度销量不到17万辆，相比去年同期的近17.6万辆出现明显下滑 [29] - 分析认为，仅依靠对Model Y的修改难以维持增长，尤其是在中国市场 [30] 公司治理与创始人影响 - 文章将马斯克与娃哈哈创始人宗庆后类比，指出“一人公司”的治理机制和文化可能阻碍产品创新 [13][16][47] - 马斯克将大量精力分散于特斯拉之外的事务，如收购X（原Twitter）、创立xAI、推进SpaceX计划等，影响了其对特斯拉产品研发的关注度 [32][38] - 特斯拉设计总监冯·霍尔茨豪森被描述为将马斯克想法落地的人，但随着马斯克拜访频率降低，特斯拉的新品未能再现早期车型的惊艳 [36][38][39] - Model Y持续热销，在2023年和2024年成为全球最畅销单一车型，全球平均售价约为丰田卡罗拉的两倍，这为公司贡献巨额利润，但也可能削弱其突破创新的动力 [45][49] - 文章指出，特斯拉需要创始人放权并建立鼓励创新的管理机制，而非过度依赖个人 [56][60][62]

中国小家电出口竞争力 - 尽管面临美国关税变化，中国仍被视为全球最具竞争力的小家电生产基地，企业暂停东南亚设厂计划[1] - 马来西亚制造业成本高于中国约15%，工人月薪达3700-3800元人民币，且比半年前增加7%-8%，厂房租金达每平方米9美元[1] - 中国的小家电制造成本和产业链配套能力在全球范围最具竞争力[1] 企业海外设厂考量与挑战 - 企业海外设厂面临挑战，如柬埔寨电力供应保障不足，墨西哥本地产业链配套能力与中国有明显差距[1][2] - 对于美国客户占比不高的企业，出海设厂意愿较低，部分企业选择更换市场替代美国市场[3] - 宁波地区仅约20家家电企业去东南亚建厂，相比3000多家企业占比很小，中小企业远程管理海外工厂存在挑战[3] 龙头企业全球化布局与行业趋势 - 行业龙头已提前海外布局以应对不确定性，如新宝股份在印尼设厂，其东南亚工厂今年8月向美国出口691054件产品，出口额达1560万美元[4] - 长远看，中小企业需思考国际化运营，海外投资设厂涉及长远布局和当地市场潜力评估[4] - 2025年1-8月中国多类小家电出口额同比有所下降，厨房小家电对美出口下滑是原因之一[4] - 业内建议企业坚持自主创新和全球化布局，应变关键在于产品创新和市场多元化[4]

公司概况 * 纪要涉及的公司为古茗公司[1] 财务与经营表现 * 公司预计第四季度同店销售额将实现增长 得益于外卖补贴减少 新品推出以及去年同期因外卖提价导致的较低基数[2] * 2025年7月和8月同店和单店增长均为双位数 9月份增速保持稳定 国庆期间销量表现良好[3] * 2025年1月至9月 每月加盟商实际收入同比均有增长 但增幅低于GMV增幅[5] * 2025年上半年经营利润率略微提升 人力成本和房租成本占比下降[6] * 今年加盟商年化利润较去年显著提高[4] * 2025年第三季度 7月份是外卖平台补贴力度最大的一个月 而8 9月份则有所下滑 但仍处于高位[15] 门店扩张与战略 * 公司计划到2027年达到2万家门店的中期目标[7] * 公司感受到品牌势能 计划加速扩张 2025年增速约为20%[11] * 预计2026年净新增门店数约为3,000家[11] * 2025年净开3,000家新门店目标可以达成 下半年预计闭掉约300家门店[29] * 2025年所有新开门店均为第六代店 预计新开3,000多家 同时对老店进行调改 但今年仅调改几百至1,000家老店[25] * 到2025年底 第六代门店比例不会超过40% 但到2026年将显著提高[25] * 明年计划继续拓展现有区域 并在广东 广西等新区域投入更多资源[9] 并已开放陕西的门店加盟[10] * 新区域如云贵川地区由于资源投入不足 开店数量较少 目前只有小几百家门店[22] 加盟商状况 * 九月份加盟商整体实收率相较七八月份无明显改善 外卖实收率约为60% 非外卖端实收率长期稳定在约85%左右[4] * 加盟商低实收率需通过GMV增长来弥补 否则利润可能下降[4] * 2025年外卖大战并未显著刺激加盟商的开店意愿 从五月份开始 签约数量逐月下滑[8] * 公司总部不承担补贴成本 更多关注GMV或出杯数乘标准客单价对应利润水平[4] * 公司计划提升堂食占比 以改善加盟商盈利能力[2] 正在测试早时段营业等措施[15] 产品与业务发展 * 公司推出新品如咖啡吸引新客并提升老客频次[3] * 咖啡业务门店已超过1万家 下半年预计再开1,000家左右 渗透率在80%-90%之间[23] * 在国庆期间 上咖啡机门店咖啡杯占比维持在15%以上[23] * 9月份开始在抖音上进行大规模投流推广咖啡[23] * 针对北方市场冬季业绩下降 公司已推出热饮和咖啡等新品应对[12] * 在夏季 果茶的销售占比虽然较高 但并未超过70% 冬季奶茶的销售占比会有所提升[13] * 冬季经典产品如生椰抹茶麻薯预计热销 近期新品桂花系列和淘气系列销量良好[17] * 公司正在测试早餐业务 在少数门店上线烘焙产品 如牛肉卷 披萨卷和贝果等 价格大约在10元左右[33] * 烘烤一体机的价格为几千元 目前仍处于选型阶段[34] 市场竞争与行业环境 * 2025年外卖大战边际收窄 但整体仍维持高位[3] * 公司不倾向于主动发起价格战 但会根据需要进行品类定向狙击[28] * 头部品牌如蜜雪冰城和古茗仍是主要扩张者 其他品牌如喜茶 Coco等基本处于停滞状态 未看到行业供给大规模增加[28] * 北方市场如山东 今年同店增长明显高于平均水平[12] 营销与促销活动 * 公司计划下半年推出联名活动及买一送一等偏向堂食的促销活动 以提升堂食比例[16] * 这些堂食促销活动的优惠通常由加盟商承担 总部则负责线上推广 投流及应用开发费用[18] 其他重要事项 * 8月份解禁后 已有明确减持计划的投资人基本上已经完成了减持[14] * 公司在供应链升级和数字化系统方面没有显著更新 自动化设备仍处于研究和测试阶段[35]

中国小家电出口竞争力与成本分析 - 尽管面临美国关税变化，中国仍被视为全球最具竞争力的小家电生产基地 [2] - 乐途电器经过考察后暂停东南亚设厂计划，因马来西亚工人月薪达3700-3800元人民币，且当地制造成本比中国高出约15% [2] - 马来西亚工人月薪比半年前增加7%-8%，厂房租金达每平方米9美元 [2] 企业海外设厂意愿与考量 - 对美国市场依赖度低的中小家电厂商出海设厂意愿较低，部分企业选择转换市场替代美国市场 [3][4] - 宁波地区仅约20家家电企业去东南亚建厂，相比当地3000多家企业占比极小，远程管理海外工厂对中小企业是挑战 [4] - 企业海外设厂考量包括成本优势、产业链配套、当地市场潜力及长远布局，关税仅为因素之一 [2][5] 产业链配套与出海挑战 - 墨西哥等地的本地产业链配套能力与中国存在明显差距，无法完全匹配中资企业需求 [3] - 乐途电器考察墨西哥面临产业链配套不完善的挑战 [2] - 中国白色家电上游零部件供应商有跟随出海趋势 [3] 行业龙头应对策略与出口表现 - 行业龙头新宝股份已提前在印尼设厂，其东南亚工厂2025年8月向美国出口691054件产品，出口额达1560万美元 [5] - 新宝股份在印尼海关保税区享有原材料进口和成品出口便利 [5] - 2025年1-8月中国多类小家电出口额同比下滑，厨房小家电对美出口下降是原因之一 [5] 行业发展趋势与建议 - 业内建议家电出口企业坚持自主创新和全球化布局以应对复杂贸易环境 [5] - 中小企业应变关键在于产品创新和市场多元化，部分企业有探索海外新市场的意愿 [5]

行业整体态势 - 2025年上半年厨卫行业整体销售保持增长，但各品类表现不均，分化明显 [1] - 厨卫大电零售量同比增长5.1%，零售额同比增长3.9%，零售额增速低于零售量增速 [2] - 行业呈现高端化、智能化趋势，高价格段产品份额提升：3500元以上油烟机销量份额达7.7%，同比提升2.3个百分点；2000元以上燃气灶销售份额为13.7%，增长2.4个百分点 [2] 公司财务表现 - 2025年上半年实现营收约28亿元，归母净利润2.72亿元 [1] - 公司整体毛利率提升3个百分点至44.1% [1] - 核心产品毛利率均同比提升：烟机毛利率提升3.36个百分点，灶具提升3.6个百分点，热水器提升1.21个百分点 [3] - 国内业务毛利率同比提升3.34个百分点，与行业龙头老板电器的毛利率差距进一步缩小 [3] 渠道表现与策略 - 线下渠道毛利率为45.89%，同比大幅增长6.83个百分点 [3] - 新零售渠道毛利率达41.51%，获得显著增长 [3] - 公司持续深耕下沉渠道，提升核心门店覆盖率与动销率，推动渠道毛利率上扬 [3] 公司战略与驱动因素 - 上半年经营主题为“提升盈利能力、抢夺市场份额、强化运营效率” [4] - 业绩驱动因素包括高端化战略持续发力、营销能力跃升、产品持续创新及有序推进智能化改造 [4] - 产品创新围绕“创新差异化、洁净场景化、成本极致化”三方面发力 [5] 产品创新与营销 - 2025年3月发布GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、“巨能洗”洗碗机JWB18-B7S等新品，掀开热水器4.0时代序幕 [4] - 借助杨贵妃IP及盛唐文化背景，通过线下快闪活动、音乐节，线上短视频、定制短剧、数字人IP等方式精准触达Z世代消费者 [4] - 洗碗机、蒸烤一体机新品延续“推高卖新”策略，聚焦“大容量”和“效率”的技术差异化创新 [5] - 截至2025年6月底，公司新增专利472项，累计专利数量达4690项 [5]

课程核心观点 - AI重构消费的本质是用算法重新定义产品的存在价值，未来消费冠军需将需求与算法完美融合 [8] - 日本企业成功关键在于将技术转化为用户可感知的价值，而非单纯追求技术参数，如索尼Walkman解决“随时随地听音乐”痛点，优衣库联合东丽推广科技面料 [8] - 开发领先十年的产品需始于技术创新，终于需求共鸣 [9] - 全球化的本质是将中国供应链能力与海外市场本地化需求深度绑定，出海品牌需从“降维打击”转向“本土化共生” [12] 课程内容与讲师阵容 - 课程为期3天（10月17日-19日），地点深圳，聚焦消费电子、美妆日化、服装家居、食品快消、生活方式五大领域 [6][10] - 讲师包括前优衣库MD部长浅田拓郎、无印良品初创成员萩原富三郎、索尼传说技术师前田悟、创业黑马董事长牛文文等 [3][10] - 课程涵盖产品创新、商品企划、供应链管理、品牌出海等模块，拆解中日消费企业如何在存量时代破局 [10][11][12] 日本消费企业经验借鉴 - 索尼前田悟将拆解产品开发团队如何将点子变成产品的组织打法，开发领先十年的产品 [15] - 无印良品萩原富三郎将拆解商品结构、产品开发概念及如何保证品质基础上的构造性低价商品 [20] - 优衣库浅田拓郎将揭秘数据驱动商品企划模式，该模式成为优衣库10倍增长的核心 [10][21] 中国消费企业实践与出海策略 - 牛文文、冯卫东、贾伟将拆解在大众市场内卷时代如何成为细分赛道龙头，涉及AI算法与消费结合、品类创新等 [11][14][15] - 翁怡诺指出中国企业出海需摆脱复制国内模式思维，以海外市场需求倒推供应链适配 [17] - 前华为北美公关舵主Chris Pereira强调中国品牌出海需通过技术输出与文化融合实现深度渗透，让本地人感受到品牌在解决其问题 [18] 目标受众与课程价值 - 课程面向消费企业创始人/CEO，旨在帮助其突破增长天花板、规避出海文化坑、解决产品同质化问题 [23] - 课程原价12800元/人，早鸟价9800元/人（限9月21日前） [24]

赴港上市战略 - 公司董事会已授权管理层启动H股上市前期筹备工作，旨在加快国际化战略、提升国际品牌形象、打造多元化资本平台并增强境外融资能力[1] - 赴港上市可拓展境外资本渠道获得更优结构资本支持，为扩产、技术升级、供应链建设和国际化投入提供资金保障，并借助港股平台提升海外市场品牌背书和议价能力[1] - 选择港股上市核心动因包括优化资本结构，港股国际资本更关注成长性可缓解流动性压力，便于发行美元债支持海外建厂，并通过国际资本市场背书实现品牌价值重估[2] 公司财务与业绩表现 - 公司市值较上市首日已缩水近三成，目前市值不足35亿元，2024年营收同比下降14.57%，净利润同比下降14.24%[2] - 2025年上半年公司陷入增收不增利困境，整体营收微增0.66%但净利润同比下降16.70%，核心粽子业务收入13.31亿元同比微增0.38%[3] - 2024年粽子收入15.79亿元同比降18.64%，销量从5.44万吨降至4.30万吨降幅20.92%，同期库存激增33.82%[3] 业务结构风险 - 粽子业务占比持续高企，2025年上半年占总营收83.61%，非粽类产品合计贡献不足17%[3] - 公司自2019年提出"粽+"战略，但2025年上半年除粽子外的三大产品类别合计营收仅2.25亿元，不足粽子业务的两成[3] - 节庆食品企业在传统分销渠道较强但在日常快消和新零售渠道较弱，新业务需与传统产品共享渠道势能并形成协同以降低扩张风险[4] 国际化布局与挑战 - 公司海外布局早有铺垫，2025年上半年成功开拓韩国、阿联酋、泰国等新市场，非粽类产品出口资质获批[5] - 海外业务成效尚未显现，2024年境外收入1547万元占总营收0.7%，2025年上半年境外收入降至627.12万元同比下降22.06%占比仅为0.4%[5] - 海外市场合规成本与文化适配难度超出预期，2025年8月一批次出口韩国的绿豆蓉月饼因检出防腐剂山梨酸被认定为不合格产品[5] 品牌创新与渠道拓展 - 公司为贴近年轻消费群体推出短保和有机系列产品，与迪士尼和王者荣耀等IP联名，并打造"五芳影业"制作创意视频[4] - 2025年上半年电商和商超渠道收入分别同比增长6.64%和8.59%，渠道上加大会员制商超和直播等布局[4] - 专家建议产品出海需根据目标市场口味偏好和饮食习惯调整，并建立专业团队确保产品符合当地准入标准[6] 品控与市值管理 - 公司采用自主生产为主委托加工为辅的模式，2024年粽类产品委外加工比例约16.43%[7] - 2025年5月公司因代工来伊份的蜜枣粽被消费者曝料含疑似带血创可贴，虽未检出不合格产品但事件调查结果未对外公布[7] - 公司于9月1日首次回购20万股股份占总股本0.10%，支付金额358.91万元，被视为股价低迷和现金流充裕背景下的市值管理行为[8]