市场表现分析 - 上证指数微跌0 05%，报收3286 65点，全天窄幅震荡 [1] - 个股涨多跌少，上涨个股超3700家，但跌停个股达58家，市场两极分化明显 [1] - PEEK材料概念股大涨，聚赛龙、新瀚新材、中欣氟材涨停 [1] - 美容护理板块午后拉升，丸美生物涨停，芭薇股份、锦波生物、上海家化涨幅居前 [1] - 电力板块回调，韶能股份、乐山电力、西昌电力、广西能源等股跌停 [1] - 白酒板块表现落后，迎驾贡酒盘中跌停，洋河股份、古井贡酒、山西汾酒跌幅居前 [1] 政策动向 - 财政政策将加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，第二季度政府债券发行保持较快节奏 [2] - 货币政策延续适度宽松导向，降准降息表述从"择机"重回"适时"，预计二季度或降准0 5个百分点，降息0 1至0 2个百分点 [2] - 科技创新领域将推出债券市场"科技板"，加快实施"人工智能+"行动 [3] - 服务消费成为扩大内需重要抓手，重点关注健康、养老、助残、托幼、家政、文化、旅游、体育等领域 [3][5] - 房地产以稳为主，资本市场重要性提升，强调"持续稳定和活跃资本市场" [4] 投资策略建议 - 五一假期前市场或继续震荡整理，建议采取防守型策略 [5] - 5月份市场有望回归扩内需及AI产业趋势驱动逻辑 [5] - 关注受益扩内需的消费板块（尤其是服务消费）和高股息防守板块 [5][7] - AI产业链优先关注国产AI芯片、算力基建、PCB板、光模块、AI应用、大模型等方向 [5] - 自主可控方向可逢低关注信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等领域 [6] - 高股息板块可逢低关注银行、煤炭、公用事业、交通运输等方向 [7]

报告行业投资评级 - 维持对行业的“超配”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年银行业整体业绩稳健，受外围不确定性扰动小，稳定分红、低估值、高股息特质受避险资金青睐，且受政策托底，中长期和被动资金或延续流入，看好其防御和红利价值 [3][76] 根据相关目录分别进行总结 基本面：2024Q4净利润增速环比提升，负债端压力普遍减轻 - 营收净利方面，2024Q4营收净利润增速环比提升，26家上市银行2024年营收5.21万亿元同比-0.36%，归母净利润1.98万亿元同比+2.01%，Q4营收同比+2.88%、增速环比提升2.06个百分点，归母净利润同比+5.29%、增速同比提升1.98个百分点 [12] - 业务结构上，2024Q4各项细分业务边际好转，拨备反哺利润，净利息收入Q4增速由负转正，手续费及佣金净收入Q4降速收窄，其他非息收入2024年同比增长23.27% [13][16] - 贷款投放因“挤水分、防空转”监管导向节奏放慢，2024年26家上市银行发放贷款158.27万亿元，同比增长7.97%，增速较2023年放缓3.34个百分点 [17] - 净息差继续收窄，2024年26家上市银行平均净息差1.64%，较2023年下降0.17pct，但负债端压力普遍减轻，24家银行负债端成本较2023年改善 [19] - 不良率持续改善，2024年26家上市银行平均不良贷款率为1.15%，同比改善2bps，环比改善1pb；拨备覆盖率有所下滑，2024年末平均拨备覆盖率为282.67%，较三季度末下滑8.57个百分点，同比下滑13.18个百分点 [23] 政策面：择机降准降息、扩内需与注资国有行齐发力 宏观背景：一季度实现良好开局，外围扰动下政策保障仍需加码 - 今年一季度GDP增幅达5.4%，在全球主要经济体中名列前茅，就业形势总体稳定，物价水平有波动但核心物价相对稳定，国际收支稳定，外汇储备充足 [27][28] - 生产与需求两端经济增长稳中有升，生产端一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%，需求端社会消费品零售总额同比增长4.6%，固定资产投资同比增长4.2% [30][32] - 一季度社融总量同比多增，信贷结构仍有待改善，3月末社融规模存量同比增长8.4%，一季度社融增量累计比上年同期多2.37万亿元，人民币贷款增加同比多增3200亿元，但居民端贷款同比少增 [34] - 外部环境严峻复杂，国内政策保障需进一步加码，预计将择机降准降息、扩内需、注资国有行 [36] 择机降准降息，资金面或延续宽松态势 - 央行将择机降准降息，降准若再次实施，将释放长期资金、增强资金配置灵活性、降低银行资金成本、缓解息差压力；降息若再次实施，贷款利率将下降、资产端收益率承压但负债成本压力或减轻，有望刺激信贷需求 [37][39] - 降准降息共同作用使资金面更宽松，有助于稳定市场预期、提振信心，银行贷款投放有望以量补价，资产质量有望改善 [41] 将扩内需促消费放在更突出位置，银行信贷与资产质量等将有所受益 - 中央经济工作会议将提振消费列为2025年经济工作首位，通过改善收入端、加力扩围“两新”政策、培育消费产业和场景等方式扩大内需 [42] - 今年一季度内需消费潜力进一步释放，银行业信贷投放和资产质量或受益，前期受零售端拖累的股份行修复预期更强 [43][44] 财政部注资国有行，增强服务实体经济能力 - 财政部将发行首批5000亿元特别国债注资四大国有银行，3月30日，建、中、交、邮储银行拟募资补充核心一级资本，财政部合计出资5000亿元 [45] - 国有行是服务实体经济关键支柱，资本补充紧迫性提升，净息差下滑压缩利润空间，部分行业风险显现使资产质量管控有压力 [46] - 本轮四大行集体溢价定增，能增强银行经营稳健性、促进信贷投放、改善市场信心助力估值修复 [48] 资金面：外围扰动，银行板块或将继续承接避险资金的流入 险资入市政策持续松绑，增配高股息板块趋势或将持续并增强 - 长端利率下行使险资资产端压力增大，险资倾向配置高股息资产，银行板块占险资持仓结构比例高达45.76% [49][52] - 险资入市政策持续松绑，增配银行等高股息板块并计入FVOCI的趋势或将持续增强 [50][52] 外围扰动下，银行板块或为避风港优选 - 外围扰动使全球金融市场波动加剧，银行板块稳定性凸显，业务现金流稳定，PB仅为0.69、97.62%上市银行破净，股息率为6.58%远超10年国债收益率，抗跌性强 [55] - 贸易战期间中央汇金或将维稳大盘，银行板块抗跌属性更突出，沪深300ETF资金流入银行等高股息大盘股 [65] - 被动投资理念兴起，银行板块将继续承接以沪深300ETF为代表的被动资金，市场对银行板块估值重塑预期转强 [72] 投资建议：继续看好银行板块防御和红利价值 - 截至4月28日，银行板块PB为0.69，处于近10年的39.02%历史分位点，板块内部估值分化 [73] - 建议关注三条主线，一是高股息、低估值的工行、农行、中行、建行；二是具备区域优势、业绩确定性强、地方债风险改善的成都银行、杭州银行、江苏银行；三是受益于房地产风险缓释、扩内需下零售端业务修复的招商银行 [76]

报告核心观点 - 美方对华关税表态缓和，中美贸易摩擦或降温，带动本周港股市场继续反弹，风格从红利防守偏向顺周期 [4][14] - 政治局会议坚持稳中求进，强调扩内需紧迫性，3月工业企业利润数据有改善但未反映外需承压，南向资金本周净流出，市场情绪缓和但仍偏观望 [4][44][46] - 板块配置上，看好汽车、科技、互联网等行业，低估值国央企红利板块，以及香港本地银行及公用事业股 [4][46] 港股市场表现回顾 市场走势 - 美方对华关税表态缓和，中美贸易摩擦或降温，带动本周市场继续反弹，恒生综指、恒生指数、恒生科技分别+3.15%、+2.74%、+1.96% [4][14] - 中盘价值风格表现相对较强，一级行业板块除电讯业外全部收涨，风格从红利防守偏向顺周期，医疗保健业和资讯科技业涨幅靠前，电讯业周跌幅约2.7% [14] 港股市场估值水平 - 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至55%左右，估值水平仍在5年均值以下 [4] 港股市场回购统计 周回购数据总汇 - 本周回购市场热度较上周下降，回购公司数量从78家降至62家，总回购金额从19.9亿港元降至15.3亿港元 [25] - 回购金额前三大公司为友邦保险（9.1亿港元）、汇丰控股（1.5亿港元）、中国宏桥（1.5亿港元） [24][25] 分行业周回购统计 - 回购金额主要集中在金融业，其余行业相对分散 [28] - 回购公司数量最多的行业为信息技术（12家）、工业（11家）、可选消费（10家） [28] 南向资金走向统计 前十大净买入公司 - 阿里巴巴-W净买入41.97亿元、腾讯控股22.27亿元、美团-W14.26亿元等 [32] 前十大净卖出公司 - 小米集团-W净卖出45.40亿元、中国移动18.75亿元、中国平安11.25亿元等 [33] 港股市场宏观环境跟踪与展望 基本面 - 港股市场基本面与中国经济景气高度同步，应关注中国经济变化 [37][38][39] - 本周重点消息包括LPR报价不变、多地部署二季度经济工作、"五一"旅游升温等 [37][38][39] 资金面 - 港股资金面受美国经济数据和美联储加息/降息动态影响 [40][41][42] - 本周重点消息包括美联储官员表态、特朗普相关言论、美国经济数据等 [40][41][42] 展望 - 基本面数据有改善但未反映外需承压，政策面强调扩内需，资金面南向资金净流出，情绪面市场缓和但仍偏观望 [4][46] - 板块配置看好汽车、科技、互联网等行业，低估值国央企红利板块，香港本地银行及公用事业股 [4][46]

雅安市旅游经济 - 2024年接待旅客超2700万人次 旅游综合收入超260亿元 [1] - 中国人民银行雅安市分行引导12家银行机构创新金融产品 支持"熊猫雅宿""雅安味道"等文旅产品供给 [1] 住宿餐饮升级 - 熊猫绿岛文旅特色消费街区整合美食文化、时尚艺术、休闲娱乐等多元业态 [2] - 雅安雨城区惠民村镇银行为地摊商户定制"天府商易贷" 雅安市商业银行推出最高1000万元授信的"商易贷"支持住宿餐饮企业升级 [2] - 2025年运用再贷款资金发放个体工商户贷款1.33亿元 平均利率3.65% [2] - 农行雅安分行推出"业主e贷""医护e贷"等线上消费信贷产品 中行雅安分行联合本地商户推出支付优惠活动 [2] 文旅消费提质 - 雅安农商银行以农村集体收益权质押方式3日内发放200万元贷款支持精品民宿建设 [3] - 银行机构推出"乐家游""惠易贷""民宿贷"等专项产品 2025年累计发放3.7亿元 [3] - 文旅产业发展贷款分险基金规模5000万元 按10倍杠杆撬动2.19亿元贷款 [3] 养老托育服务 - 银行机构推出"养易贷"个人消费贷款产品 加强养老服务消费保障 [4] - 标准化网点覆盖率100% 建成8个省级适老化示范网点 实现县区全覆盖 [4] - 2025年1-2月为老年人办理上门服务823笔 远程视频服务397笔 涉及金额4061.65万元 [4]

扩内需政策 - 二季度将加快落地提振消费专项行动、使用国家层面5万亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导基金等政策 [1] - 前两批消费品以旧换新资金已下达超过1600亿元 后续还有1400亿元左右将根据支付进度陆续下达 [1] - 建立实施育儿补贴制度 创设专项再贷款工具 加大对服务消费重点领域和养老产业发展的支持 [1] - 深入实施提振消费专项行动并出台各领域专项措施 指导限购城市针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体定向增发购车指标 [1] - 扩围提质实施消费品以旧换新 推动汽车流通消费改革 实施服务消费提质惠民行动 举办"购在中国"系列活动 [1] 消费品以旧换新成效 - 截至4月27日全国汽车以旧换新281.4万辆 12类家电以旧换新4941.6万台 手机等数码产品购新3785.5万件 [2] - 家装厨卫"焕新"4090.6万件 电动自行车以旧换新超420万台 合计拉动销售额超7200亿元 [2] 就业支持政策 - 一季度全国城镇新增就业308万人 同比增加5万人 城镇调查失业率一季度均值5.3%低于预期控制目标 [3] - 对企业加大扩岗支持 对个人加大就业补贴支持 对受关税影响较大企业提高失业保险稳岗返还比例 [3] - 加快兑现稳岗返还、担保贷款、就业补贴 延续实施降低失业和工伤保险费率 [3] - 推动落实创业担保贷款政策 加大对返乡农民工、新市民、高校毕业生、妇女等重点群体创业就业支持力度 [3] 外贸支持措施 - 指导金融机构对外贸依存度高、暂时遇到困难、产品有竞争力的中小企业不抽贷、不断贷 保障合理融资需求 [3] - 加快内外贸一体化改革 帮助开拓国际多元市场 加强贸易金融支持保障 加快跨境电商创新发展 [4]

纪要涉及的行业和公司 行业：消费、科技、基建、房地产开发、黄金、互联网、外卖、港股、美股、美债、电子、家电家居、汽车零部件、机械设备、纺织服装、有色金属、农业、食品饮料、航空、化工、电力设备、医药制造 公司：美团、京东、腾讯 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与政策 - 类滞胀压力及关税政策制约美联储降息空间，基建和对华关税可能推升 PCE 至年底 4%左右，若未来一两个月关税无显著进展，市场预期 6 月降息面临挑战，美债避险效果不佳[1][8][9] - 政治局会议释放扩内需信号，消费、科技（国产替代）、基建和房地产开发链有望受益，科技领域景气度高且有政策支持，消费类行业处于偏左侧机会，基建和地产链需观察房地产未来趋势[1][5][24] - 为对冲关税影响，需额外 5 万亿政策支持，在两会已给 2.1 万亿增量基础上，还需 2 - 3 万亿，但关税谈判进展不确定，且 2.1 万亿未完全使用，立即推更多增量政策非紧迫[16] 黄金市场 - 黄金价格受美债利率、美元汇率、央行购金量及美国赤字等多因素影响，长期美国赤字率对实际金价有强解释力，央行购金量与实际金价正相关，消费者预期越差实物资产价格越高[1][25][26] - 2025 年黄金价格显著上涨，估值相对较高，但避险需求、抗通胀特性及美元、美债避险能力减弱使黄金稀缺性增加，长期投资角度看，黄金仍具备吸引力，年化回报率与股票相当[1][25][28] 港股市场 - 关税战增加港股市场不确定性，影响投资者配置策略，部分行业成本上升压缩利润空间[4] - 港股市场大跌后情绪基本消化，以恒生指数为例，跌至 20,500 点时情绪与 2018 年底类似，但盈利受关税谈判进展和财政对冲措施影响，若不利因素未解决，可能拖累 GDP 约 3 个百分点，导致港股盈利下降约 10 个百分点[14][15] - 港股投资策略短期内保持震荡，2 - 3 月亢奋时建议 23,000 - 24,000 点适度减仓，仓位低可择机买优质股，仓位高成本高需留盈利下调空间，板块关注对美、越、墨敞口大及利润率高或内需导向的板块[17] 外卖行业 - 美团与京东在外卖领域竞争加剧，美团可集中资源应对，业绩预期需全局考虑，美团股价已充分反映市场悲观预期，不赞成继续看空，京东收缩补贴后股价也将见底[3][29][34] 资产配置策略 - 美股估值渐具吸引力但需控制仓位逐步加仓，美债因供给压力建议技术性做多，黄金关注亚洲时区交易情况，结合定投或网格交易策略，港股配置参考历史表现并考虑盈利风险和外部转口贸易压力[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 南向资金短期内受关注，但公募和保险资金配置比例达 31%，资金量有限，相当部分可能是个人或交易型资金主导，受市场趋势影响大，需注意过度亢奋情绪[3][20] - 关税对各行业影响具体表现：上市公司对美敞口高的行业如电子、家电家居等受美国关税政策直接影响；中国反制措施关注有色金属、农业等板块；各行业上中下游受影响程度和表现不同[21][22] - 互联网行业竞争激烈，增加不确定性同时也给部分公司带来超额收益机会，不应仅凭直觉看空公司，应结合估值具体分析[35]

政策工具箱与逆周期调节 - 中央政治局会议强调完善稳就业稳经济的政策工具箱，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面 [1] - 国家发展改革委表示将常态化做好政策预研储备，根据形势变化及时出台增量储备政策 [1] - 扩内需政策将加快在二季度靠前发力，推动各项政策尽快出台实施 [2] 扩内需政策落地 - 消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模为3000亿元，前两批已下达1600亿元，剩余1400亿元将陆续下达 [2] - 今年新增地方专项债规模为4.4万亿元，截至4月28日已发行1.19万亿元，尚有超3万亿元待发行 [2] - 国家创业投资引导基金预计将吸引带动地方和社会资本近1万亿元，推进人工智能与60个重点行业方向、700个基础场景深度融合 [2] 促消费与扩投资 - 提振消费方面，将陆续下达消费品以旧换新后续1400亿元资金，建立实施育儿补贴制度，创设专项再贷款工具支持服务消费和养老产业 [3] - 扩大投资方面，将工业软件等更新升级纳入"两新"政策支持范围，加快消费基础设施和社会领域投资，制定实施充电设施"倍增"行动 [3] - 畅通循环方面，加快建设全国统一大市场，开展市场准入壁垒清理整治行动，加快出台民营经济促进法 [3] 货币政策支持 - 人民银行将加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息，保持流动性充裕 [4] - 聚焦文旅体育、餐饮住宿、教育培训等重点领域，加大金融支持力度 [4] - 支持金融机构创新金融工具，加大中长期贷款投放力度，做好"两新""两重"等重点领域的融资支持 [4] 外贸与就业支持 - 商务部将以钉钉子精神抓好稳外贸政策落地见效，持续丰富稳外贸政策工具箱，适时推出新的增量政策措施 [6] - 人力资源社会保障部将落实岗位挖潜扩容实施方案，围绕新质生产力发展、消费新热点打造等重点领域出台激励政策 [8] - 央行将更大力推动创业担保贷款政策，加大对返乡农民工、新市民、高校毕业生等重点群体创业就业的支持力度 [9] 外贸企业应对措施 - 商务部会同有关部门出台"一揽子"政策，帮助外贸企业拓内销，推动"三增三减"措施 [7] - 政策层面可以帮助外贸企业渡过难关，比如帮助出口转内销或转向非美市场，加大政策托底力度 [9][10] - 部分企业可以考虑在海外分散配置产能，通过与当地企业合资，将生产工序放在对美低关税的区域 [10]

行业投资评级 - 建筑材料行业维持"增持"评级，核心主线为科技加内需[1] 核心观点 - 地产链出清接近尾声，供给格局改善，2025年需求平稳且企业增长预期较低，板块具备较高胜率[4] - 以旧换新政策推动下，2024Q4家电消费加速，2025Q3家装需求有望明显加速[4] - 中美脱钩背景下，企业将转向拓展欧洲、中东、东南亚等非美市场，美元降息利好新兴国家经济建设[4] 大宗建材数据 水泥 - 全国高标水泥价格390.8元/吨，周环比下降1.8元/吨，但同比上涨35.7元/吨[22] - 样本企业平均水泥库位61.8%，同比降低6.6个百分点；出货率47.4%，周环比下降1.3个百分点[30] - 东北地区价格周涨幅最大（+18.3元/吨），长三角、长江流域等地价格下跌5-8.6元/吨[22] 玻璃 - 全国浮法白玻均价1331.8元/吨，周环比上涨3.3元/吨，但同比下降382.4元/吨[55] - 13省样本企业库存5618万重箱，周环比减少6万重箱[58] - 在产产能日熔量140070吨/日，周环比减少700吨/日[63] 玻纤 - 无碱缠绕直接纱主流价格3500-3800元/吨，电子纱G75报价8800-9200元/吨，价格持稳[68] - 3月样本企业库存79.8万吨，环比下降1.9万吨；表观消费量45.9万吨，环比增加4.2万吨[73] 重点公司推荐 水泥领域 - 推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团[5] 玻纤领域 - 推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份等[7] 玻璃领域 - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A[15] 装修建材 - 推荐北新建材、伟星新材，建议关注欧派家居、箭牌家居、东鹏控股等[16] 政策动态 - 政治局会议提出创设新货币政策工具，扩大"两新"政策实施范围[82] - 财政部下达471亿元水利发展资金，重点支持中小河流治理等工程[83] - 山东要求2025年底前50%水泥熟料产能完成超低排放改造[84]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周贸易战情绪缓和出口板块领涨，国内政治局会议以落实存量政策为主储备增量政策为辅，地产链斜率放缓但方向不变，出清近尾声，供给格局改善，25年需求平稳且企业增长预期低，板块胜率高，期待25年Q3家装加速，首选低估值消费龙头和扩张型公司，若外部需求回落关注中西部基建相关公司，25年流动性充裕下科技属性强的公司受关注 [4] - 中美持续脱钩，出海企业转向拓展其他市场，美元降息非美国家经济建设有望加速，推荐部分出海企业，可关注美国有产能的公司 [4] - 水泥行业价格反弹超预期，Q1均价高于去年，一季报有望靓丽，行业维护利润意愿增强，盈利中枢或高于去年，企业市净率估值处历史底部，政策导向利好，产能出清和行业整合有望加速，推荐龙头企业 [5] - 玻纤中期粗纱盈利底部向上，供需平衡修复有持续性，细纱电子布盈利改善，中长期行业容量有望增长，产品结构调整利于龙头，当前龙头估值低，推荐相关企业 [7] - 玻璃节后供需弱平衡，库存去化慢，价格反弹动力有限，中期供给出清有望加快，关注产线冷修，浮法玻璃龙头有成本优势，推荐相关企业 [7] - 装修建材外部不确定性增加，扩内需预期增强，政策推动家居建材消费需求释放，多数龙头公司估值有望修复，推荐不同类型的龙头企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 水泥本周全国价格环比回落0.5%，部分地区受降雨影响需求减弱，价格震荡下行，3月以来价格反弹超预期，Q1均价高于去年，行业维护利润意愿强，企业市净率估值处历史底部，政策利好，产能出清和行业整合有望加速，推荐全国和区域性龙头企业 [12] - 玻纤中期粗纱盈利底部向上，供需平衡修复有持续性，细纱电子布盈利改善，中长期行业容量有望增长，产品结构调整利于龙头，当前龙头估值低，推荐相关企业 [13] - 玻璃节后供需弱平衡，库存去化慢，价格反弹动力有限，中期供给出清有望加快，关注产线冷修，浮法玻璃龙头有成本优势，推荐相关企业 [15] - 装修建材外部不确定性增加，扩内需预期增强，政策推动家居建材消费需求释放，多数龙头公司估值有望修复，推荐不同类型的龙头企业 [16] 大宗建材基本面与高频数据 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落0.5%，部分地区受降雨影响需求减弱，价格震荡下行 [21] - 全国高标水泥市场价格为390.8元/吨，较上周-1.8元/吨，较2024年同期+35.7元/吨，不同地区价格有涨有跌 [22] - 全国样本企业平均水泥库位为61.8%，较上周持平，较2024年同期-6.6pct，平均水泥出货率为47.4%，较上周-1.3pct，较2024年同期-2.5pct [30] - 全国水泥煤炭价差较上周-1.8元/吨，较2024年同期+39.0元/吨，不同地区有差异 [51] - 部分地区水泥熟料生产线执行错峰生产，情况不一 [53] 玻璃 - 本周国内浮法玻璃市场成交不温不火，价格多数走稳，需求表现一般且有区域性差异，供应端平稳，节前部分厂或灵活出货 [54] - 全国浮法白玻原片平均价格为1331.8元/吨，较上周+3.3元/吨，较2024年同期-382.4元/吨 [55] - 全国13省样本企业原片库存为5618万重箱，较上周-6万重箱，较2024年同期+132万重箱 [58] - 在产产能-白玻较上周-700吨/日，较2024年同期-14700吨/日，开工率有变化 [63] - 全国玻璃纯碱能源价差较上周有变动，较2024年同期差异较大 [68] 玻纤 - 本周国内无碱粗纱市场报价以稳为主，电子纱市场价格主流走稳 [68] - 样本企业库存较2025年2月和2024年同期有变动，表观需求也有变化 [73] - 2025年3月在产产能较2025年2月和2024年同期有变动 [80] 消费建材相关原材料 - 本周聚丙烯无规共聚物PP - R、高密度聚乙烯HDPE等原材料价格较上周和2024年同期有不同变化 [81] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 中共中央政治局会议指出要强化底线思维，实施积极宏观政策，扩内需、防风险，利好基建地产链条 [82] - 财政部下达水利发展资金471亿元支持水利建设，有望支撑水利投资增长，利好相关企业 [83] - 山东省发布水泥行业超低排放改造提升方案，有望加速落后产能退出，推动盈利中枢回升 [84] 本周行情回顾 - 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅0.22%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.38%、1.15%，超额收益分别为-0.16%、-0.93% [86] - 涨幅榜前五为北京利尔、雄塑科技、中材科技、凯伦股份、濮耐股份，涨幅榜后五为赛特新材、瑞尔特、纳川股份、天山股份、金刚光伏 [86]

21世纪经济报道记者周潇枭 北京报道 4月28日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，邀请国家发展改革 委副主任赵辰昕、人力资源社会保障部副部长俞家栋、商务部副部长盛秋平、中国人民银行副行长邹澜 介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况，并答记者问。 面对美国滥施关税，后续中国如何加力扩内需为外界所关注。4月25日，中共中央政治局会议分析研究 当前经济形势和经济工作。会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济 增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩 围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设。 国家发展改革委副主任赵辰昕在发布会上回应记者提问表示，更好发挥内需主动力作用，具体思路和方 法也非常明确，就是增加中低收入群体收入、大力提振消费，扩大有效投资，做强国内大循环。下一 步，国家发展改革委将认真落实党中央、国务院决策部署，扎实做好这三方面工作。 在提振消费方面，近期已经下达了今年第二批消费品以旧换新资金，前两批一共下达超过1600亿元，后 续还有1400亿元左右，我们会根据各地支付进度陆续下达。还将建立实施育儿补贴制度，创设专项 ...