报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市行情主要体现为压缩各类凸点，三季度10年期国债能否突破关键点位主要取决于基本面和贸易摩擦的反复，当前货币难以驱动收益率进一步下行，10年期国债收益率预计在1.6%-1.65%之间震荡，7月债市或继续压平利差，8-9月随着基本面和贸易信息落地，债市可能进一步打开空间 [2][9][41] 根据相关目录分别进行总结 不一样的债牛：债市寻找各类凸点收益 - 6月11日-7月8日，10年期国债收益率在1.6%、30年国债收益率在1.8%附近面临阻力，未能继续向下突破，因流动性和基本面友好，债市行情体现为压缩各类凸点 [5][13] - 期限凸点方面，长端利差加速收敛，20Y、50Y国债收益率分别下行6.5bp、7.5bp，长久期信用债利差压缩幅度大，5Y、10Y AA+中短票信用利差累计收窄6.4bp、11.1bp [13] - 品种凸点方面，整体信用利差压缩至历史低位，偏长久期、偏低等级品种表现好，二永债突出，城投债AA品种信用利差压缩6.7bp，5Y二级债信用利差按压缩幅度排序为AA＞AA+＞AAA- [5][13] - 流动性凸点方面，活跃券和非活跃券流动性溢价差异减弱，新老券利差明显压缩，10Y国开债活跃券与上一活跃券利差从4.3bp压缩到1.3bp [5][14] 货币难以驱动债市进一步突破关键点位 - 二季度以来资金面整体宽松，但债市已充分定价，资金面继续宽松与政策利率倒挂概率低，因银行间杠杆率回升、大行融出规模高，资金面边际变化会对债市构成挑战 [9][27] - 5月中下旬央行加强流动性呵护，银行间资金价格回落，二季度央行月度净投放流动性5000 - 8000亿，7天资金价格中枢降至1.5%左右，隔夜降至1.4%左右，截至7月4日大行融出资金规模超5万亿，银行间杠杆率达108.6% [27] - 资金面宽松时仅5年以上国债有正carry，资金价格收紧至1.6%左右，正carry国债期限范围将压缩至7年以上，市场关注资金价格与政策利率倒挂，当前资金价格接近箱体下限，货币宽松难驱动利率下行 [9][30] 债市突破关键点位主要看基本面和贸易摩擦 - 三季度10年期国债能否突破关键点位取决于基本面和贸易摩擦反复，债市对基本面小幅变化定价钝化，较大变化可能有反应，需关注债市对贸易摩擦信息的“一次性”定价 [9][35] - 本轮贸易摩擦开始两个交易日债市下行15bp，5月12日中美谈判落地后一个交易日上行5bp，美国当地时间7月8日特朗普表示“对等关税”8月1日生效，需关注债市“一次性”定价 [9][35] - 基本面方面，房地产销售上半年有韧性，下半年恢复不确定，30大中城市商品房成交面积6月底以来有下行压力；消费增速取决于城镇居民人均可支配收入和边际消费倾向，后续消费韧性需进一步观察 [9][35]

报告行业投资评级 - 股指震荡、国债震荡、黄金震荡、白银震荡、铜看空、铝看空、氧化铝看空、锌看空、镍震荡、不锈钢震荡、锡看空、工业硅看空、螺纹钢看空、热卷看空、铁矿石震荡、锰硅震荡、玻璃震荡、焦炭震荡、焦煤震荡、棕榈油短期看空长期看多、豆油看空、菜油震荡、棉花震荡偏弱、白糖震荡、玉米震荡、豆粕震荡、纸浆震荡、原木看空、生猪震荡、原油看空、燃料油看空、沥青看空、沪胶看空、BR橡胶看空、PTA看空、乙二醇看空、短纤震荡、苯乙烯看空、尿素震荡、PE震荡偏强、PVC震荡偏强、烧碱震荡偏强、液氯看空、LPG看空、集运次线震荡 [1] 报告的核心观点 - 短期内市场成交量逐步小幅萎缩，国内外利多因素平平，各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指向上突破存在阻力，或呈震荡格局，后续关注宏观增量信息指引 [1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金和白银因市场不确定性及关税进展，短期料震荡为主 [1] - 铜因美国非农超预期打压降息预期，叠加海外挤仓风险降温，存在回调风险 [1] - 铝和氧化铝因美联储降息预期降温、高价压制下游需求及美国非农超预期，价格或回落或偏弱运行 [1] - 锌因美国非农超预期和连续累库，有回落风险 [1] - 镍宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，印尼镍矿升水小幅下调，镍价震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] 有色金属 - 不锈钢宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，原料价格走弱，社会库存小幅去化，钢厂减产消息提振信心，震荡反弹后持续性待观察 [1] - 锡因“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱下有下跌风险 [1] - 工业硅供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，市场情绪高，价格拉涨后易出分歧 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷情绪降温，价格上冲动能势弱，波段回调压力增加 [1] - 铁矿石钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑 [1] - 锰硅宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，原料价格走弱，社会库存小幅去化，钢厂减产消息提振信心 [1] - 玻璃产量小幅增加，需求尚可，供需相对平衡 [1] - 焦炭供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压 [1] - 焦煤高层会议提及“反内卷”，市场期待供给侧改革牛市，鉴于交易层面短期无法证伪，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 动力煤逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油OPEC+超预期增产带来原油下跌，油脂预计跟跌，长期国际油脂需求增加，看多远月 [1] - 豆油近月压力仍存，可考虑空配09合约、多配棕榈油/菜油 [1] - 菜油受原油影响跟跌，但基本面支撑较强，政策方面仍有不确定性，预计震荡运行 [1] - 棉花短期美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库迹象，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响巴西新榨季制糖比 [1] - 玉米短期政策性谷物投放预期和麦玉价差偏低带来利空影响，预期盘面偏震荡，新季国内累库压力下，基差和近月盘面表现预期承压 [1] - 豆粕美豆供需平衡表存趋紧预期，四季度若中美贸易政策不变有去库预期，远月合约预期重心抬升；若达成协议，整体盘面下跌空间预期有限 [1] - 纸浆外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，同时存在宏观利好 [1] - 原木当前处于淡季，在外盘上涨的情况下供应下降有限，偏弱看待 [1] - 生猪存栏持续修复，出栏体重持续增加，盘面存栏宽裕预期较明显，贴水现货较多，期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油和燃料油中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+超预期增产 [1] - 沥青受成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏较慢影响 [1] - 沪胶下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶OPEC超预期增产，合成胶基本面承压，高基差持续，短期内盘面价格仍偏弱运行 [1] - PTA OPEC+增产，化工跟随原油价格下跌，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇OPEC+增产，化工跟随原油下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购对市场有一定冲击 [1] - 短纤仓单注册量较少，在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划 [1] - 苯乙烯市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，苯乙烯装置负荷回升，苯乙烯持货集中，苯乙烯基差明显走弱 [1] - 尿素国内需求平平，夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE宏观情绪较好，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏强 [1] - PVC检修支撑力度有限，订单维持刚需，“反内卷”激起热潮，盘面价格震荡偏强 [1] - 烧碱盘面回归基本面，检修较前期有所减少，下游迎来季节性淡季，供应压力上升，盘面震荡偏强 [1] - 液氯检修接近尾声，现货跌至低位，液氯下跌侵吞氯碱综合利润，当前仓单数量较少，后续关注液氯变动 [1] - LPG 7月CP价格丙、丁均下调，OPEC超预期增产，LPG燃烧及化工需求季节性淡季，现货跌幅较慢，PG仍有下行空间 [1] 其他 - 集运次线预计7月中上旬运价见顶，7 - 8月呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，股指建议逢低做多相关期货，国债短期震荡偏强、利率大方向向下，贵金属建议对白银多头思路、黄金关注区间，有色金属走势分化，黑色建材关注政策和需求，能源化工各品种有不同供需和走势，农产品各品种受不同因素影响有不同表现 [5][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 上周指数多数上涨，5月经济数据总体平稳，消费亮眼，投资放缓，工业生产有韧性，利率和资金面有变化 [2] - 中东地缘危机降温、中美贸易缓和，国内政策托底，建议逢低做多IH或IF、IC或IM期货，单边逢低买入IF多单 [4][5][6] 国债 - 周五主力合约上涨，央行例会表明实施适度宽松货币政策，流动性净投放 [7] - 经济数据有扰动和分化，资金面有望偏松，短期债市震荡偏强，利率大方向向下，逢低介入 [8] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金银下跌，美国国债收益率和美元指数有数据 [9] - 美联储货币政策受关税等影响，内部有分歧，下半年降息有确定性，建议对白银多头思路，黄金关注区间 [10] 有色金属类 铜 - 上周铜价冲高，库存有变化，现货供应偏紧，精废价差扩大，需求有变化 [12] - 美国政策预期宽松但有不确定性，产业供应紧张，价格短期震荡冲高，关注区间 [12] 铝 - 周五铝价震荡偏强，库存有变化，现货升水有调整，外盘有情况 [13] - 国内商品情绪改善，库存低位支撑强，但消费端有负反馈，价格短期偏震荡，关注区间 [13] 锌 - 周五沪锌指数收涨，库存、基差等有数据，锌矿供应高位，部分冶炼厂有情况 [14] - 锌矿供应维持高位，锌锭放量预期高，罢工或扰动情绪，Cash - 3S结构提振价格 [14] 铅 - 周五沪铅指数收跌，库存、基差等有数据，原生端供应高位，再生端紧缺，下游采买转好 [15] - LME铅7月合约多头持仓集中，Cash - 3S结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅涨幅 [15] 镍 - 镍矿价格承压，镍铁价格下跌、部分减产，中间品和硫酸镍有情况，精炼镍库存减少 [16][17] - 精炼镍供需过剩，成本支撑走弱，或下跌，建议逢高沽空，关注区间 [17] 锡 - 上周锡价震荡上行，供应紧缺加剧，需求有变化，库存增加 [18] - 锡矿供应紧缺，终端需求疲软，价格短期区间震荡 [18] 碳酸锂 - 周五现货指数和合约价格上涨，库存增加，商品市场情绪回暖，空头止盈 [19] - 基本面未实质扭转，价格反弹有抛压，关注需求预期和海外财报，参考运行区间 [19] 氧化铝 - 27日指数上涨，现货价格下跌，基差、海外价格等有数据，期货仓单减少 [20][21][22] - 矿价有支撑，但产能过剩，价格预计偏弱震荡，建议逢高布局空单，关注区间和风险 [22] 不锈钢 - 周五主力合约收跌，现货价格有变化，库存减少，钢厂计划减产 [23] - 市场供大于求、需求疲软格局未改，短期内弱势震荡 [23] 铸造铝合金 - 上周期货价格冲高，持仓和价差有变化，现货涨幅不及期货，成本和生产有情况，库存增加 [24] - 下游淡季，供需偏弱，价格随成本波动，短期震荡，关注升水变化 [24] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓有变化，现货价格有调整 [26] - 商品市场氛围好，成材价格震荡，关注7月政治局会议、需求修复和成本支撑 [27] 铁矿石 - 上周五主力合约收涨，持仓增加，现货基差有数据 [28] - 供给发运有变化，需求铁水产量稳定，库存有变化，矿价短期盘整，关注供需和宏观政策 [29] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，个别产线复产，库存减少，中期期价偏弱 [30] - 纯碱现货价格上涨，库存增加，需求回落，中期供应宽松、库存压力大，盘面偏弱 [30][31] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约有表现，本周价格反弹，关注压力位，市场情绪好转 [32][33] - 产业格局过剩，需求边际弱化，成本有下调空间，建议观望，警惕价格下跌 [34][35][36] 工业硅 - 6月27日主力合约上涨，本周价格反弹，关注压力位，市场情绪好转 [37] - 自身供给过剩、需求不足，短期减产传闻推动反弹，建议套保 [38] 能源化工类 橡胶 - NR和RU反弹后震荡，多空有不同观点，轮胎开工率有数据，现货价格有变化 [40][41][43] - 胶价震荡反弹，建议中性思路、短线操作，关注波段操作机会 [43] 原油 - 周五主力原油期货下跌，欧洲ARA数据显示成品油库存有变化 [44] - 地缘风险溢价回吐，油价波动回基本面，短期供需紧平衡，上方空间有限，空单逢低止盈 [44] 甲醇 - 6月28日09合约下跌，现货上涨，基差高位，国内供应高位，需求短期尚可，后续有走弱风险 [45] - 单边参与难度大，建议观望 [45] 尿素 - 6月28日09合约下跌，现货上涨，基差有数据，检修装置增多，需求淡旺季有情况 [46] - 单边参与价值不高，关注复合肥需求和出口政策 [46] 苯乙烯 - 现货上涨、期货下跌，基差走强，成本、供应、需求和库存有情况 [47] - 短期地缘影响消退，预计价格震荡偏空 [47] PVC - PVC09合约上涨，成本、供应、需求和库存有变化，企业利润压力上升 [48] - 短期反弹，后续基本面偏弱仍将承压 [48] 乙二醇 - EG09合约下跌，供给、下游、库存和估值成本有数据 [49] - 基本面较弱，关注逢高空配机会，谨防乙烷进口风险 [49] PTA - PTA09合约上涨，负荷、库存、估值成本有变化，需求端有情况 [50] - 供给检修增加、需求小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会 [50] 对二甲苯 - PX09合约上涨，负荷、进口、库存、估值成本有数据 [51] - 检修季结束，负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [51] 聚乙烯PE - 伊以冲突缓和，现货价格下跌，供应和需求有情况，库存有变化 [52][54] - 价格或将维持震荡 [52] 聚丙烯PP - 山东地炼利润反弹，供应和需求有情况，库存有变化 [55] - 6月价格偏空，LL - PP价差或走阔 [55] 农产品类 生猪 - 周末猪价主流上涨，养殖端挺价，屠宰端支撑弱，合约对现货贴水 [57] - 近端合约逢低短多，下半年合约逢高抛空 [57] 鸡蛋 - 周末蛋价稳弱，产蛋鸡存栏充足，需求平稳 [58] - 中期等反弹空，短期近月逢低减空或观望 [58] 豆菜粕 - 上周五美豆收涨，国内豆粕期货回落，现货上调，美豆产区降雨好，巴西升贴水有情况 [59] - 市场多空交织，建议成本区间低位逢低试多，关注周一夜间面积报告 [60] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有数据，加拿大菜籽种植面积下降，国内油脂震荡 [61] - 关注7月美国生物柴油政策听证会及产地产量情况 [61] 白糖 - 周五郑糖期货偏强震荡，现货价格有调整，印度食糖产量预计增长 [62] - 原糖未摆脱下跌趋势，郑糖月差结构混乱，短线或整理 [63] 棉花 - 周五郑棉期货上涨，现货价格上涨，开机率和库存有数据，中美谈判利好 [64][65] - 短线棉价或反弹，关注中美谈判结果 [65]

巴西甘蔗压榨量及食糖产量 - 2025/26榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量预计为5.9亿吨，同比下降5%，其中圣保罗州西部和西北部降幅明显，而巴拉那州和南马托格罗索州产量可能高于上榨季 [1] - 尽管压榨量下降，但食糖产量预计增长2.7%至4120万吨，制糖比为52%，甘蔗ATR为141kg/吨 [1] - 广西制糖集团现货报价6000-6080元/吨，上调10-20元/吨；云南制糖集团报价5790-5830元/吨，报价持稳 [1] 原糖及棉花市场动态 - 原糖价格低位反弹，但缺乏明显趋势，需关注巴西生产进度及北半球估产 [1] - ICE美棉价格上涨0.78%至68.32美分/磅，CF509上涨0.81%至13645元/吨，主力合约持仓增加18170手至56.01万手 [1] - 新疆地区棉花到厂价上涨65元/吨至14832元/吨，中国棉花价格指数3128B级上涨55元/吨至14938元/吨 [1] 市场影响因素 - 美联储鸽派讲话导致7月降息预期升温，美元指数跳水，美棉价格小幅走强 [1] - 国内市场情绪升温，沪指连续两日涨幅超过1%，商品多数走强，郑棉突破13600元/吨 [1] - 棉花商业库存低及6月中旬新疆天气扰动是驱动因素 [1]

报告核心观点 - 宏观、基本面多空交织，铜短期仍震荡 [1] 价格数据 - 仓单流出、铜现货升水有所承压 [10] - 本周LME铜0 - 3M升水周环比继续走强 [11] 基本面数据 - 本周铜精矿TC指数均价环比跌0.03美元/吨至 - 44.78美元/吨，仍为负 [15] - 本周九港铜精矿库存环比减10.07万吨至71.21万吨 [17] - 精废价差周环比变动有限 [20] - 国内电解铜6月产量预计环比减少但同比增 [22] - 铜进口仍延续倒挂 [24] - 本周电解铜现货库存、保税区库存回升 [25] - LME铜库存再去、COMEX铜库存仍累 [27] - 本周精铜杆开工环比增但不及预期，终端需求弱、精铜杆成品库存累 [30] - 6月1 - 15日全国乘用车新能源市场零售辆同比增38% [33] - 国内6月光伏组件继续减产 [34] - “以旧换新”国补将持续，还将有1380亿中央资金在三四季度下达 [36] 宏观经济数据 - 中国5月社融增2.29万亿元，M2 - M1剪刀差缩小 [40] - 美5月CPI同比增2.4%，核心CPI环比增0.1%、连续第四个月低于预期 [42] - 美联储按兵不动，预计今年降息两次，暗示滞胀风险增 [43]

债市整体表现 - A股震荡背景下债市情绪改善 长债和超长债收益率较前期高点下行 中短债表现更突出 中债—新综合财富（1-3年）指数创历史新高[1] - 2024年债市整体走牛 中债净价综合指数上涨4.55%创历史新高 2025年波动加大 超长债30年期国债期货经历五轮上涨行情[7][8] 国债收益率及期货表现 - 10年期国债收益率从5月27日1.73%下行至6月18日1.64% 16个交易日内下行9个bp[2] - 30年期国债期货自5月29日低点118.64元上涨至6月18日120.93元 涨幅超2元 打破4月7日以来窄幅震荡格局[3] 中短债市场动态 - 中债—新综合财富（1-3年）指数6月18日达228.49点 创2002年推出以来新高[5] 资金面分析 - 资金面均衡偏宽松 DR007中位数处于1.53%低位 央行6月开展1.4万亿逆回购操作缓解跨季扰动[9][10] - 人民币汇率稳定在7.2以下 汇率压力可控 央行跨季流动性投放空间打开[11] 基本面与政策面 - 基本面抢出口效应及社零形成支撑 对债市难言利空[12] - 货币宽松空间较前期打开 稳增长政策蓄力 若恢复国债买卖或形成做多窗口[13] 投资者参与门槛 - 普通投资者直接购债面临专业及渠道门槛 银行间债券交易以机构投资者为主[14]

市场动态分析 - 美联储释放鹰派信号对黄金市场产生影响 [1] - 黄金价格未能脱离震荡行情 [1] - 期货资深研究员Leo正在剖析当前市场格局 [1] 商品走势前瞻 - 黄金基本面分析正在进行 [1] - 原油基本面分析正在进行 [1] - 大宗商品未来走势前瞻正在进行 [1] 直播内容 - 期货市场布局策略深度剖析 [1] - 相关直播链接提供进一步信息 [1]

新华财经北京6月16日电（王菁）债市周一（6月16日）偏强整理，早间宏观数据对市场交投影响甚微， 国债期货主力多数小幅收涨，银行间现券收益率涨跌不一，短债表现略优，振幅多在1BP以内；公开市 场单日净投放682亿元，部分短端资金利率转为下行。 机构认为，在基本面和资金面支撑下，预计本周债市将延续震荡格局。另外值得一提的是，本周将召开 陆家嘴论坛，央行行长潘功胜等将出席，关注是否有增量信息释出，可能会对债市造成一定扰动。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.05%报120.520，10年期主力合约涨0.01%报109.015，5年 期主力合约持平于106.145，2年期主力合约涨0.02%报102.466。 银行间主要利率债收益率涨跌不一，短券表现稍强。截至发稿，30年期国债"25超长特别国债02"收益率 上行0.20BP报1.8510%，10年期国开债"25国开10"收益率上行1.25BP报1.7160%，10年期国债"25附息国 债11"收益率持平于1.6420%，2年期国债"25附息国债06"收益率下行1BP报1.4%。 中证转债指数收盘上涨0.25%，报434.92点，成交金额69 ...

市场行情 - 本周转债市场窄幅波动，中证转债指数涨跌幅为0%，中证全指变动为-0.4% [3] - 2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+4.7%，中证全指数涨跌幅为+1.3%，转债市场表现好于权益市场 [3] - 高评级券（AA+及以上）本周跌幅最少，为-0.11%，中评级券（AA）为-0.44%，低评级券（AA-及以下）为-0.38% [4] - 大规模转债（债券余额大于50亿元）涨幅最大，为+0.43%，中规模转债（5至50亿元）为-0.39%，小规模转债（小于5亿元）为-0.34% [4] - 超低平价券（转股价值小于70元）涨幅最大，为+0.10%，其他平价券均下跌 [4] - 涨幅前30的可转债主要来自化工（5只）、医药生物（4只），跌幅居前的30只可转债主要来自计算机（5只）、机械设备（3只）、电子（3只）、汽车（3只） [4] 转债价格、平价和转股溢价率 - 截至2025年6月13日，存量可转债共472只，余额为6620.41亿元 [5] - 转债价格均值为121.63元，分位值为81.0% [6] - 转债平价均值为93.35元，分位值为66.9% [6] - 转债转股溢价率均值为30.0%，分位值为60.3% [6] - 中平价转债（转股价值90至110元）的转股溢价率为24.3%，高于2018年以来中位数（19.8%） [6] 可转债表现和配置方向 - 经贸谈判、基本面、宏观政策是当前转债市场重要影响因素 [7] - 可关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和操作建议，如铜库存减少限制价格回落，铝关注中美谈判进展，部分品种震荡运行、部分偏弱或有上行驱动等，投资者需综合考虑基本面、宏观及行业新闻等因素做出决策 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜：库存减少限制价格回落，沪铜主力合约昨日收盘价 79,290 元，日涨幅 0.52%，夜盘收盘价 78570 元，夜盘跌幅 0.91% [5] - 铝：关注中美谈判进展，氧化铝偏弱运行，沪铝主力合约收盘价 20250 元，LME 铝 3M 收盘价 2517 美元 [8] - 锌：短期震荡，关注库存，沪锌主力收盘价 22140 元，日涨幅 1.35% [11] - 铅：区间震荡，沪铅主力收盘价 16845 元，日跌幅 0.21% [14] - 锡：止跌回升，沪锡主力合约昨日收盘价 265,530 元，日涨幅 0.80% [18] - 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行，不锈钢负反馈传导减产增加，钢价区间震荡，沪镍主力收盘价 121,790 元，不锈钢主力收盘价 12,600 元 [22] - 碳酸锂：宏观预期反复，基本面仍偏弱，2507 合约收盘价 61,680 元 [28] 黑色金属 - 铁矿石：预期反复，区间震荡，期货收盘价 707.0 元，涨跌幅 1.22% [34] - 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡，RB2510 收盘价 2,991 元，涨跌幅 0.67% [37] - 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡，HC2510 收盘价 3,108 元，涨跌幅 0.78% [37] - 硅铁：主产地区减产仍存，宽幅震荡，硅铁 2507 收盘价 5298 元 [41] - 锰硅：海外矿企报价下移，偏弱震荡，锰硅 2507 收盘价 5472 元 [41] - 焦炭：宽幅震荡，J2509 收盘价 1356 元，涨跌幅 0.52% [46] - 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡，JM2509 收盘价 783.5 元，涨跌幅 -0.19% [46] - 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡，ZC2507 先前开盘 931.6000 元，收于 840.0000 元 [51] 能源化工 - 橡胶：震荡运行，橡胶主力日盘收盘价 13,890 元 [61] - 合成橡胶：原油偏强，短期震荡有支撑，顺丁橡胶主力（07 合约）日盘收盘价 11,225 元 [65] - 沥青：原油大幅反弹，出货继续放缓，BU2507 收盘价 3,488 元，日跌幅 -0.54% [68] - LLDPE：短期震荡，后期仍有压力，L2509 收盘价 7102 元，日涨幅 0.04% [80] - PP：价格小涨，成交一般，PP2509 收盘价 6960 元，日涨幅 0.27% [85] - 烧碱：高利润背景下估值承压，09 合约期货价格 2332 元 [88] - 纸浆：震荡偏弱，纸浆主力（07 合约）日盘收盘价 5,346 元 [93] - 玻璃：原片价格平稳，FG509 收盘价 998 元，涨跌幅 0.20% [98] - 甲醇：反弹格局延续，甲醇主力（09 合约）收盘价 2,282 元 [100] - 尿素：偏弱运行，尿素主力（09 合约）收盘价 1,667 元 [105] - 苯乙烯：短期震荡，苯乙烯 2506 收盘价 7,456 元 [108] - 纯碱：现货市场变化不大，SA2509 收盘价 1,202 元，日跌幅 -0.08% [111] - LPG：地缘冲突升级，关注极端风险，PG2507 收盘价 4,130 元，日涨幅 0.27% [114] - PVC：短期震荡，趋势仍有压力，09 合约期货价格 4832 元 [124] - 燃料油：持续反弹，近月相对偏弱，低硫燃料油短线转强，外盘现货高低硫价差再次上行，FU2507 收盘价 2,939 元，LU2507 收盘价 3,622 元 [129] 农产品 - 短纤：成本抬升，跟随上涨，短纤 2507 收盘价 6414 元 [148] - 瓶片：成本抬升，跟随上涨，瓶片 2507 收盘价 2888 元 [148] - 胶版印刷纸：震荡运行，双胶纸相关价格基本持平 [153] - 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底，棕榈油主力收盘价 7,970 元，日跌幅 -1.80% [155] - 豆油：驱动暂时不强，区间震荡，豆油主力收盘价 7,694 元，日跌幅 -0.82% [155] - 豆粕：天气良好、美豆收跌，连粕冲高回落，DCE 豆粕 2509 收盘价 3047 元，涨跌幅 +0.93% [162] - 豆一：省储抛储预期，盘面回落，DCE 豆一 2509 收盘价 4163 元，涨跌幅 +0.29% [162] - 玉米：震荡偏强，C2507 收盘价 2,374 元，涨跌幅 0.08% [166] - 白糖：低位整理，期货主力价格 5668 元 [171] - 棉花：继续受市场情绪影响，CF2509 收盘价 13,540 元，日涨幅 0.15% [176] - 鸡蛋：梅雨季利空释放，等待淘鸡印证，鸡蛋 2507 收盘价 2,825 元，日跌幅 -0.35% [180] - 生猪：继续等待现货印证，生猪 2507 收盘价 13225 元 [184] - 花生：关注现货，PK510 收盘价 8,234 元，日跌幅 -0.96% [187] 航运 - 集运指数（欧线）：高位震荡，10 - 12 反套持有，EC2506 收盘价 1,926.0 元，日跌幅 -0.79% [131]