公司业绩表现 - 2024年公司实现营收68.38亿元，同比下滑27.30%，归母净利润6.53亿元，同比下滑62.62% [2] - 24Q4实现营收11.05亿元，同比下滑31.99%，归母净利润亏损2.16亿元，亏损同比扩大 [2] 收入下滑原因 - 线下药店客流下滑、新老产品替换和去库存是收入下滑主因 [3] - 主品牌"汤臣倍健"收入37.37亿元，同比下滑30.79%，关节护理品牌"健力多"收入8.08亿元，同比下滑31.51% [3] - 线上渠道收入同比下滑25.35%，线下渠道收入同比下滑29.79% [3] - 截至2024年末，境内经销商减少200家至738家，境外经销商减少6家至49家 [3] 产品与渠道动态 - 24Q2开始推动主品牌蛋白粉和健力多迭代，进度慢于原规划 [3] - 25H2将推出健力多OTC版本产品 [3] - "Life-Space"国内收入3.14亿元，同比下滑29.38%，境外LSG收入8.72亿元，同比下滑11.80% [3] 财务指标变化 - 24年毛利率66.69%，同比下滑2.20pcts，24Q4毛利率60.26%，同比下滑4.95pcts [4] - 24年销售费用率44.33%，同比提升3.31pcts，24Q4销售费用率54.73% [4] - 24年管理费用率8.15%，同比提升2.89pcts，24Q4管理费用率14.01%，同比提升5.12pcts [4] - 24年销售净利率9.47%，同比下滑9.44pcts，24Q4销售净利率-19.4%，同比下滑10.11pcts [4] 未来战略布局 - 24Q4启动终端动销百日会战，25年继续通过大单品战略布局关节护理和益生菌等细分赛道 [5] - 25年将强化内核竞争力，保障线下基本盘稳定，坚持高质量费用投放思路 [6] - 区分线上线下渠道SKU，实施更高效的产品铺货策略 [6] - 继续推动新旧品切换，提升产品有效成分含量 [6]

战略规划与盈利能力 - 公司明确战略规划，从渠道驱动型转向产品驱动型，研产事业部组织架构变化增强产品推新活力 [2] - 2024年是品类品牌打造第一年，费投增加，2025年量贩渠道等低费率渠道占比提升+抖音等高费率渠道投入缩减，销售费用率预计降低 [2] - 高毛利率单品占比提升，公司净利率有望提高 [2] 单品势能与平台化布局 - 公司通过"大魔王"及"蛋皇"品类品牌布局，逐步摸索出可复制的成功经验，向平台型品类战略推进 [3] - 魔芋制品月销环比持续提升，预计2025年维持较高增速 鹌鹑蛋在价格竞争下市占率持续提升 [3] - 2025年新增培育深海零食品类品牌，鱼豆腐系周黑鸭联名产品，口味差异化 积极推进鱼糜上游合作，增强成本优势 [3] 渠道策略与市场拓展 - 公司过往渠道策略结合渠道端变革趋势与自身情况，如极致性价比策略+散称起家特性，快速把握量贩渠道 [4] - "大魔王"势能提升过程中聚焦单品培育流通定量渠道 "蛋皇"推出后成功进入山姆渠道 [4] - 2025年渠道战略规划明晰，布局高势能会员店及海外市场 会员店成立单独事业部 海外市场拟建设生产基地 [4] - 2024年借助魔芋单品实现东南亚市场初步拓展 当地工厂建设可降低运输成本 [4]