A股上半年市场表现 - 沪指上半年上涨2.76%，北证50指数大涨39.45%并创历史新高 [1] - 涨幅居前板块：军工、游戏、脑机接口、光刻机、光伏 [1] - 表现落后板块：银行、证券、汽车整车、乳业 [1] 军工板块 - 六月中旬以来板块持续走强，恒宇信通、晨曦航空等个股涨停，板块整体涨幅达5.36% [3][4][5] - 国内因素："9.3阅兵"和"十四五"收官节点提振信心，国防部确认抗战胜利80周年纪念活动将展示国产主战装备及新型作战力量 [6] - 国际因素：俄乌冲突升级，俄罗斯发动大规模空袭，全球军备竞赛加剧，美国增加国防开支，北约目标将国防开支提至GDP的5% [6][7] - 行业前景：世界军贸需求增长，中国军贸或迎高速增长期，企业盈利能力和质量有望改善 [7] 半导体板块 - 光刻机方向领涨，半导体材料、设备板块集体冲高，蓝英装备涨停，波长光电涨超9% [8][9] - 国家集成电路产业投资基金三期将重点投资光刻机、EDA等关键技术领域，投资周期延长 [11] - 国务院会议强调加快科技自立自强，突破关键核心技术，推动科技成果转化 [11] - 中信证券指出国产高端光刻机发展有望推动半导体设备产业链受益，未来DUV及EUV设备国产化或带动新一轮扩产周期 [11][12] 港股新消费板块 - 老铺黄金大涨近16%，股价突破1000港元，较发行价累计上涨约25倍 [2][13][14] - 布鲁可涨超6%，泡泡玛特、蜜雪集团、古茗等跟涨 [14] - 老铺黄金新加坡首店开业表现超预期，计划在上海高端商圈扩展门店 [16] - 市场分歧：部分观点认为新消费公司市值空间有限，利润支撑不足，与行业龙头相比存在估值泡沫 [20]

光刻机概念股表现 - 光刻机概念股30日盘中强势拉升 蓝英装备20%涨停 波长光电涨超12% 凯美特气 中瓷电子 兴业股份 常青科技等均涨停 新莱应材涨超7% [1] 政策支持 - 国务院常务会议指出要加快推进高水平科技自立自强 围绕"补短板、锻长板"加大科技攻关力度 巩固和提升优势领域领先地位 加快突破关键核心技术 [1] - 会议强调要将科技成果转化为现实生产力 发挥超大规模市场优势 强化企业科技创新主体地位 深化科技成果转化机制改革 推动科技创新和产业创新深度融合 [1] 光刻机行业分析 - 光刻机是半导体技术之巅 在整个集成电路光刻是最核心 最复杂的工艺步骤 决定了晶体管的最小特征尺寸及密度 [2] - 最简单的MOS器件需要5道光刻工艺 先进芯片可能需要30道光刻工艺步骤 [2] - 光刻工艺费用约占制造成本1/3 耗费时间占比40%-50% [2] - 光刻机是最重要 最复杂 最昂贵的集成电路制造装备 被誉为"超精密尖端装备的珠穆朗玛峰" [2] 市场竞争格局 - 全球前道光刻机被ASML 尼康 佳能垄断 [2] - 高端EUV DUV光刻机市场规模不断提升 i-line光刻机需求量依然较大 [2] - 若能在部分品类实现国产化突破 市场空间十分广阔 [2] 投资建议 - 建议持续关注光刻机产业链相关零部件上市公司 [2]

钱学森的战略决策与科技贡献 - 1955年钱学森力排发展航空的主流意见，主张优先研制导弹，认为导弹在攻防兼备方面更具战略优势且核心技术存在短期突破可能[1] - 钱学森基于国情深刻洞察，指出中国工业基础薄弱难以攻克航空领域高端材料瓶颈，而国家最紧迫任务是解决"不挨打"难题[1] - 1956年国防部第五研究院成立标志着我国航天事业正式起步，钱学森在奠基阶段展现出无可替代的独特作用[2] 关键科技项目突破 - 我国首颗人造地球卫星"东方红一号"设计寿命20天但仅模拟5天，钱学森果断批准出厂最终卫星稳定运行28天远超预期[2] - "两弹结合"试验中钱学森亲赴现场用科学解释说服兰新铁路旁工厂工人完成疏散，体现科学家权威[3] - 钱学森作为核心领导者成功实现自主研制首代中近程导弹、首颗人造地球卫星和首次"两弹结合"试验[3] 科学家精神传承 - 钱学森科学精神正指引新一代科技工作者突破关键核心技术实现高水平科技自立自强[3] - 钱学森种下的"苹果树"精神养分持续滋养科技工作者向更深邃宇宙进发[4] - 中国科学院力学研究所举办纪念活动强调要在钱学森精神指引下勇毅前行[3]

中美贸易谈判 - 中方反对任何以牺牲中方利益为代价达成交易换取关税减免的行为[1] - 商务部对可能损害中国利益的贸易协议发出严厉警告[1] 科技创新政策 - 国常会强调加快推进高水平科技自立自强 加大科技攻关力度[2] - 提出要深化科技成果转化机制改革 将科技成果转化为现实生产力[2] - 央行提出加力支持科技创新 探索常态化制度维护资本市场稳定[4] 市场制度改革 - 沪深交易所拟将ST股涨跌幅限制由5%放宽至10%[3] - 调整旨在缓解过度波动 减少连续涨跌停现象[3] 货币政策与资本市场 - 央行提出实施适度宽松货币政策 加强逆周期调节[4] - 强调把做强国内大循环摆到更加突出位置[4] 机构观点 - 中信证券预计AI和军工是三季度结构性机会重心[7] - 中信建投认为数字资产时代加速开启 稳定币和RWA将蓬勃发展[8] - 东方证券认为泛科技依然是主流热点 市场可能重拾升势[9] 行业热点 - 特斯拉实现全球首次全自动驾驶交付 机构看好智能驾驶产业链[10] - 脑机接口技术取得重大进展 产业化落地进程有望加速[11] - 香港推动稳定币应用场景拓展 机构建议关注相关布局公司[12] 公司公告 - *ST金刚孙公司签订3.99亿元重大算力销售合同[14] - 龙旗科技递交H股发行上市申请[14] - 德固特拟购买浩鲸科技控制权 构成重大资产重组[14] - 新乳业控股股东拟减持不超过3%股份[14] - 磁谷科技股东拟减持不超过3%股份[14] - 秦港股份股东拟减持不超过2%股份[14] 市场表现 - 美股三大指数延续涨势 纳指和标普500创历史新高[13] - 大型科技股多数上涨 英伟达和Meta涨超1%[13] - 热门中概股涨跌不一 小马智行跌超6%[13]

财经日历 - 中国6月制造业PMI、6月财新制造业PMI将公布，反映制造业景气度 [1] - 美国6月失业率、非农就业人口变动数据将发布，影响美联储政策预期 [1] - 2025年金砖国家峰会将于7月6日至7日在里约热内卢举行，关注国际合作议题 [1][3] - 欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛至7月2日，关注货币政策信号 [2] - 中国6月财新服务业PMI、综合PMI将公布，反映服务业发展态势 [2] 限售股解禁 - 本周合计解禁市值816.71亿元，涉及68只个股 [3] - 中无人机解禁市值200.2亿元，占总股本59.76% [3][4] - 迪哲医药-U解禁市值132.72亿元，占总股本48.54% [3][4] - 概伦电子解禁市值69.42亿元，占总股本59% [3][4] 政策动态 - 国务院部署科技强国建设，强调加快突破关键核心技术 [5] - 央行建议加大货币政策调控强度，引导金融机构加大信贷投放 [7] - 央行将加力支持科技创新、提振消费，做好重点领域融资支持 [8] - 上交所、深交所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%调整为10% [11][12] - 香港将推动稳定币应用，助力解决跨境支付痛点 [13] 国际经贸 - 商务部回应美与有关国家关税谈判，强调捍卫多边贸易体制 [9] - 证监会严肃查处财务造假案件，首次对配合造假方同步追责 [10] 市场策略 - 中信证券认为结构性机会仍是中报季主题，关注科技和金融板块 [16][17] - 光大证券建议关注内需消费、国产创新和基金低配方向 [18][19] - 中国银河证券看好黄金、原油及安全边际较高的资产 [20][21][24][25] - 东吴证券建议短期把握成长方向内部的高低切，关注AI推理算力等泛科技方向 [22][23] 新股申购 - 同宇新材将于7月1日申购，发行价84元/股 [14][15]

芯片半导体行业 - 政策层面强调加快推进高水平科技自立自强 大基金三期策略调整将重点投向光刻机领域 [1] - 紫光斩月完成上市辅导备案登记 该公司主营业务为芯片设计 行业近期反复异动但未形成持续题材效应 [1] 充电宝行业 - 民航局新规禁止无3C标识/标识不清/被召回型号充电宝登机 6月28日起实施 预计影响全国90%存量产品 [1] - 新规或引发替代性购买需求 维科技术周五尾盘涨停 需观察周一市场前排表现 [1] 数字货币与稳定币 - 香港升级数字资产框架 重点发展稳定币和数字人民币 上海轨道交通6月28日试点数字人民币"碰一碰"过闸 [1] - 稳定币板块仅剩恒宝股份活跃 题材炒作进入尾声 市场对消息催化反应减弱 [1] 固态电池技术 - 全固态电池首次应用于电动自行车领域 6月27日亦庄启动换电试点项目 [2] - 板块周五延续分歧 短期修复存在诱多风险 不宜追高 [2] 脑机接口技术 - 马斯克公布技术进展 脑机接口受试者增至7人 未来或实现对人形机器人的控制 [2] - 板块近期异动但未形成明显题材效应 [2]

市场动态与指数表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1%至43819.27点，当周累涨3.82%；标普500指数涨0.52%，当周累涨3.44%；纳指涨0.52%，当周累涨4.25%，标普500和纳指均创历史新高 [3] - 大型科技股多数上涨，谷歌、亚马逊涨超2%，英伟达、Meta涨超1%，耐克单日涨幅达15%创四年新高 [3] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数当周累涨3.49%，传奇生物、瑞幸咖啡涨超3%，哔哩哔哩、腾讯音乐涨逾2% [3] 宏观经济数据 - 美国5月PCE价格指数环比涨0.1%，同比涨2.3%；核心PCE环比涨0.2%超预期，同比涨2.7%创2025年2月以来新高 [3] - 美国6月消费者信心指数升至60.7，为四个月高点，较5月52.2显著回升，创2024年初以来最大涨幅 [4] 政策与监管动向 - 国务院常务会议部署科技攻关，强调加快突破关键核心技术，深化科技成果转化机制改革 [5] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制由5%放宽至10%，同步调整异常波动披露标准 [5][6] - 央行货币政策例会提出实施适度宽松政策，加强逆周期调节，推动社会综合融资成本下降 [6][7] - 证监会强化财务造假追责体系，对越博动力涉嫌信披违规拟严惩造假责任人及配合方 [7][8] 行业与企业动态 - 香港财政司推动稳定币应用，相关法规8月1日生效，目标解决跨境支付痛点 [10] - 中国船舶换股吸收合并中国重工事项将于7月4日上会审核 [12] - 博纳影业股东拟减持不超过5.0016%股份，涉及阿里影业等股东 [13] - 斯达半导拟发行15亿元可转债，用于SiC/GaN模块产业化等项目 [14] - 理想汽车下调Q2交付预期至10.8万辆，原展望为12.3万-12.8万辆 [15] - *ST金刚孙公司签订3.99亿元算力服务合同，服务期限5年 [17] 机构观点 - 中信证券认为中报季结构性机会集中在科技板块，AI和军工或成三季度重心 [18] - 中国银河证券建议关注高股息资产、科技主线及政策提振的消费板块 [18] - 湘财证券预计7月A股震荡上行，看好半导体、银行保险及消费板块 [18]

公募基金调研动态 - 6月以来146家公募合计调研476家上市公司，半导体企业成为焦点[1][3] - 乐鑫科技以67家公募调研家数登顶，调研问题聚焦研发战略、AI端侧落地及Wi-Fi7技术进展[1][3] - 怡合达、天孚通信分别获65家、57家公募调研，萃华珠宝获52家调研[2][3] - 中科曙光、海光信息、四创电子、中科创达等个股均获超40家公募调研，所属行业涵盖集成电路、国防装备、系统软件[2][3] 被调研个股市场表现 - 萃华珠宝年内股价上涨49.73%，四创电子、天孚通信分别上涨19.78%、15.71%[3] - 乐鑫科技年内股价下跌10.08%，但因其处于AI算力核心领域仍受公募青睐[3][4] 半导体行业景气度 - 公募基金认为半导体行业处于景气回升周期，政策支持与产业升级推动行业复苏[1][4] - 乐鑫科技通过自主研发实现成本领先，发展战略清晰，部分公募认为其股价存在低估[4] 科技赛道投资前景 - 多家公募下半年策略聚焦科技赛道，认为其在政策支持与产业升级下仍是市场长期主线[1][5][6] - 银华基金指出科技对抗是中美博弈下的必然，科技赛道在政策与资本加持下表现较佳[5] - 富荣基金看好科创板及科技创新方向，浙商基金建议关注科技板块中业绩优秀的价值股[5][6] 宏观与政策背景 - 高水平科技自立自强成为国家战略方向，公募关注科技板块以分享科技创新红利[7] - 国投瑞银基金建议在宏观不确定性下重点关注科技创新领域，看好A股下半年结构性机会[7]

A股重大调整 - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%调整为10% 目前处于征求意见阶段 反馈截止时间为2025年7月4日 [2] - 当前主板风险警示股票共132只 成交普遍低迷 其中近三分之二股票最新市值低于30亿元 股价中位数不足5元 远低于A股市场整体水平 [2] 科技政策与创新 - 国常会强调加快推进高水平科技自立自强 围绕"补短板、锻长板"加大科技攻关力度 强化企业科技创新主体地位 [3] - 深化科技成果转化机制改革 推动科技创新与产业创新深度融合 充分发挥超大规模市场优势 [3] 港股交易费用调整 - 香港市场股份交收费自2025年6月30日起从0.002%上调至0.0042% 取消最低2港元和最高100港元收费限额 [4] - 小额交易成本显著下降 例如1000港元交易收费从2港元降至0.042港元 [5] 货币政策与房地产 - 央行例会指出世界经济增长动能减弱 国内面临物价低位运行等挑战 建议加大货币政策调控强度 提高前瞻性和针对性 [6] - 房地产政策表述从"推动止跌回稳"调整为"持续巩固稳定态势" 强调盘活存量商品房和土地 [6] - 强调用好用足存量政策 加力实施增量政策 扩大内需和激发市场活力 [7] 国际贸易与地缘政治 - 商务部反对美国单边加征关税 称将坚决反制任何牺牲中方利益的贸易协议 [8] - 加拿大以国家安全为由命令海康威视停止运营 中方敦促停止经贸问题政治化 [9][10] 经济数据与市场表现 - 6月30日将公布PMI数据 5月制造业PMI为49.5% 环比上升0.5个百分点 [11] - 标普500和纳指创历史新高 大型科技股普涨 耐克单日涨幅超15% 国际金价跌1.8%至3287.6美元/盎司 [14] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.22% 个股分化明显 [15] 资本市场动态 - 证监会修订《上市公司信息披露管理办法》 强化风险揭示要求 特别针对未盈利企业 [13] - 本周1只新股发行（同宇新材） 解禁市值达799.1亿元 中无人机解禁规模最大（200.2亿元） [17][18][19]

本周市场回顾 - 全A日均成交1.49万亿，较上周放量超2700亿[8] - 小盘风格、成长风格占优，北证50周涨跌幅6.84%，万得微盘6.18%，创业板指5.69%等[11] - 活跃资金持仓表现最佳，市场情绪指数周涨跌幅5.94%，私募重仓指数4.45%等[22] - 两融余额增加至接近1.84万亿，跌停数量基本减少至单日小于10只[31] 产业趋势交易 - 本周强势方向有稳定币、非银，固态电池，芯片半导体，军工等[42] - 下周有荣耀发布新机、动漫游戏博览会举行、科创板IPO企业审议等产业事件[45] 产业趋势中期配置 - 活跃内循环关注“两重、两新”、“化债”和消费领域新增长点[46] - 科技自立自强关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技等[46] - 扩大对外开放关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等[46] 风险提示 - 存在国内经济复苏节奏不及预期、海外降息及政策不确定性等风险[49]