银行股历史发展 - A股市场设立之初就有银行股上市 深发展代码为000001 后因政策原因长时间无银行股上市 本世纪大型股份制商业银行及四大行陆续上市 形成股票数量少但市值大的银行板块 [1] - 2007年上证指数6124点历史高点与银行股强势上涨相关 但此后银行股分化明显 招商银行等股份制银行表现较强 四大行相对较弱 城商行和农商行分化更显著 [1] - 2015年后机构投资者增加及指数化投资发展 银行股资金流入持续增长 逐渐摆脱低迷走势并强于大盘 [1] 银行股近期表现 - 2022年10月至2023年7月银行行业指数上涨约40% 远超同期大盘涨幅 但个人投资者参与较少 资金主要来自机构投资者 [2] - 机构投资者青睐银行股因其高股息率及走势平稳特性 银行股被视为"低波高息"代表 但非主动投资重点 舆论关注度有限 [2] - 2023年下半年大盘疲弱时 监管部门安排汇金等增持四大行股票 驱动银行股逆势上行 [2] - 2024年9月增量政策密集出台 银行股最受益 通过互换便利工具降低机构增持成本 银行股持续上涨并吸引个人短线资金 截至7月中旬银行指数较2022年10月高出140% [3] 银行股市场结构变化 - 上市银行自由流通股占比低 部分仅5% 机构争相配置叠加宽基ETF重点持仓 导致银行股在A股市场相对稀缺 [3] - 银行股投资者结构变化显著 长期投资者持续进入 交易型投资者积极参与 不同交易行为差异增加股价弹性 推动行情火爆 [4] - 银行股经营环境严峻且股价不再便宜 但成为市场"香饽饽" 除市场利率下调带来的"资产荒"外 投资者结构变化是关键原因 [4]

固收+产品表现 - 2025年上半年银行理财"固收+"产品表现优异，1款产品收益率超5%，5款产品收益率超4.5% [4] - 杭银理财"幸福99鸿益(双债增强)100天持有期"以5.48%净值增长率排名首位 [4] - 兴银理财"睿盈年年升8号净值型A"以4.75%收益率排名第二，但最大回撤达2.31%为榜单最高 [4] - 北银理财公募REITs主题产品以4.74%收益率排名第三 [4] - 平安理财"灵活成长创利日开270天持有1号G"在录得4.52%收益率同时几乎无回撤，卡玛比率最高 [4] 亮点产品分析 - 杭银理财榜首产品可能通过可转债投资获得高收益，中证转债指数上半年上涨7.02% [5] - 兴银理财榜二产品通过降低公募基金依赖度(从93%降至60.33%)并提高个股直投(权益仓位达16.39%)实现净值回升 [6][9] - 北银理财榜三产品受益于公募REITs市场上涨(中证REITs全收益指数累计上涨14.21%)，配置两只REITs占比合计8.27% [10] 权益类产品表现 - 2025年上半年A股分化，北证50指数涨幅达38.72%，上证指数、深证成指分别上涨2.76%、0.48% [13] - 华夏理财"天皇昌8号"以27.11%收益率领跑权益类产品，但年化波动率达32.85% [12] - 交银理财"微盘成长低波6号"以25.16%收益率排名第二 [12] - 光大理财"阳光红基础设施公募REITs优选1号"以15.88%收益率排名第三，83.88%资产配置公募REITs [12][14] - 华夏理财有5只行业指数主题产品进入前十，但"家居建材指数"和"AI算力指数"产品净值分别下跌3.12%和3.59% [14]

业绩表现 - 2025年上半年实现营收200.93亿元，同比增长3.9%，归母净利润116.62亿元，同比增长16.7% [2][3][4] - 营业利润133.68亿元（+17.49%），利润总额133.71亿元（+17.57%），扣非净利润115.59亿元（+17.2%）[4] - 基本每股收益1.75元/股，同比增长6.71% [4] - 加权平均净资产收益率（ROE）9.5%，同比下降0.24个百分点 [2][4][5] - 总资产达2.24万亿元（+12.6%），贷款总额1.01万亿元（+12%），增速显著高于全国人民币贷款7.1%的同比增速 [4] 业务结构 - 信贷业务集中于长三角经济圈，对公贷款占比63.6%，其中水利、环境和公共设施管理业占比高达40.9% [4] - 拨备覆盖率520.89%（同比下降20.56个百分点），不良贷款率0.76%（与上年末持平）[5] - 2023-2025年一季度信用减值损失同比分别减少18.1%、7.7%、56.9%，通过释放拨备维持利润增长 [5] 资本运作 - 可转债转股完成149.94亿元，转股比例99.96%，新增13.19亿股（占转股前总股本22.24%）[6] - 转股后核心一级资本充足率预计提升0.7个百分点至9.8%，但短期摊薄ROE [6] - 2024年末核心一级资本充足率8.85%，在A股上市银行中排名倒数第三 [6] 股东变动 - 中国人寿拟减持不超过5079万股（占总股本0.7%），系2024年减持计划的剩余部分 [7][8] - 外资股东澳洲联邦银行退出，新华保险通过协议转让受让5.09%股份 [8] - 2024年8月-11月中国人寿已减持1%股份（金额7.7亿元）[8] 市场表现 - 2025年上半年股价上涨15.1%，2024年以来累计上涨79.6% [7] - 市净率（PB）0.996倍，在A股上市银行中排名第三（行业均值0.69倍）[7]

报告行业投资评级 - 看多：棕榈油 [1] - 看空：铜 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、白银、电解铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、镁金属、纯碱、焦煤、焦炭、豆油、棉花、玉米、大豆、纸浆、原木、生猪、原油、燃料油、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、化肥、橡胶、PVC、氯碱、LPG、集运欧线 [1] 报告的核心观点 近期股指对利空反映钝化，市场成交量和情绪强势，短期内预计偏强震荡；资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间；市场不确定性使金价短期震荡；美元走强压制银价；美国通胀反弹及铜关税落地使铜价有补跌风险；电解铝和氧化铝高价压制需求，库存回升，价格震荡偏弱；降息预期走弱施压锌价；镍价震荡运行，关注供给与宏观变化；棕榈油因国际需求增长等因素看多；巴西甘蔗和糖产量有变化，产糖量或超预期；各品种因自身供需、宏观政策、成本等因素呈现不同走势 [1] 各品种情况总结 宏观金融 - 股指：“资产壳”情形、“国家队”护盘及政策预期使市场对权益资产配置意愿增强，短期内预计偏强震荡 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜：美国通胀反弹、关税落地使铜有回流压力，沪铜及伦铜价格存在补跌风险 [1] - 电解铝：高价压制下游需求，库存止跌回升，价格震荡偏弱 [1] - 氧化铝：利润尚可，产量及库存回升，价格震荡偏弱 [1] - 锌：降息预期走弱，累库预期施压锌价，关注逢高空机会 [1] - 镍：印尼镍矿升水小幅下滑，镍价震荡运行，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格走弱，库存垒增，钢厂减产消息增多，关注逢高卖套和期现正套机会 [1] - 锡：短期基本面有支撑，中长期原料端供应修复下价格中枢有下移风险 [1] 能源化工 - 原油：中东地缘局势降温，OPEC+超预期增产，短期欧美旺季消费偏强支撑，价格震荡 [1] - 燃料油：情况与原油类似，价格震荡 [1] - PTA：供给收缩但原油强势，聚酯下游负荷维持，现货宽松，补货意愿不高 [1] - 乙二醇：后期到港量较大但海外供给收缩，市场预期后市到港减少 [1] - 短纤：仓单注册量少，工厂检修增加，成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯：价格回落，出货积极，装置负荷回升，基差走弱 [1] - 化肥：国内需求平平，夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - 橡胶：成本端拖累与需求回暖制衡，下游需求走弱，供给产量释放，库存增加 [1] - PVC：焦煤等价格上涨，检修减少，下游淡季供应压力上升，盘面震荡偏强 [1] - 氯碱：检修接近尾声，现货低位，液氯反弹，综合利润修复，关注液氯变动 [1] - LPG：原油支撑不足，需求淡季，现货震荡下行，价格偏弱震荡 [1] 农产品 - 棕榈油：国际需求增长预期、参考价上调、短期利空出尽，看多 [1] - 豆油：澳菜籽有望进入国内，中加贸易摩擦仍在，国内菜籽低库存，价格震荡 [1] - 棉花：美棉有扰动，宏观不确定性强，国内棉纺进入消费淡季，下游成品累库，预计价格震荡偏弱 [1] - 甘蔗和糖：巴西甘蔗产量下滑，但制糖比提高使糖产量创纪录且可能超预期 [1] - 玉米：港存去化，余粮趋紧，但政策扰动使采购谨慎，麦玉价差挤占需求，C09仓单压力高，C01建议逢高做空 [1] - 大豆：传闻中国增加采购利多美盘，巴西贴水坚挺，进口成本支撑，价格震荡偏强 [1] - 纸浆：受商品情绪和低估值影响短期内预计上涨 [1] - 原木：主要交易逻辑转向“强预期”，大幅上涨后不建议追多 [1] - 生猪：存栏修复，出栏体重增加，期货整体稳定 [1] 其他 - 集运欧线：稳现实与弱预期格局，预计7月中旬运价见顶，后续几周运力部署充足，运价呈圆弧顶走势 [1]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年7月18日13:03，中证500质量成长指数(930939)下跌0.54%，成分股涨跌互现，康弘药业(002773)领涨4.66%，齐鲁银行(601665)上涨3.30%，韵达股份(002120)上涨1.45%，春风动力(603129)领跌6.43%，生益电子(688183)、海信视像(600060)跟跌 [1] - 500质量成长ETF(560500)最新报价1元，跟踪的中证500质量成长指数市净率PB为1.92倍，低于近3年87.65%以上的时间，估值性价比突出 [1] 外资投行及中金观点 - 花旗将中国及韩国股市评级上调至增持，认为亚洲股市表现优于全球同行 [1] - 中金研报指出"资产荒"背景下权益市场价值凸显，短期市场需震荡消化，但对下半年持积极观点 [1] 中证500质量成长指数构成 - 指数从中证500样本中选取100只盈利能力高、现金流充沛且具成长性的上市公司证券 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比20.42%，包括东吴证券(2.70%)、恺英网络(2.46%)、恒玄科技(2.12%)等 [2][4] 成分股涨跌幅及权重 - 前十大权重股中，天山铝业(002532)上涨0.36%，恺英网络(002517)下跌2.47%，惠泰医疗(688617)下跌1.07% [4] - 春风动力(603129)权重1.88%，当日跌幅达6.43% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行公开市场逆回购继续放量，释放呵护资金面信号，短期内资金面有望保持平稳 [4] - 宏观消息面平静时股指进一步上行，市场成交进一步放量，大小盘走势分化，短期内股指预计偏强震荡 [5] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.46%，较前值变动-0.49bp；DR007收盘价1.52%，较前值变动-0.68bp [3] - GC001收盘价1.13%，较前值变动-37.00bp；GC007收盘价1.47%，较前值变动-6.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.56%，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50%，较前值无变动 [3] - 1年期国债收益率1.35%，较前值变动-0.50bp；5年期国债收益率1.51%，较前值变动-0.25bp [3] - 10年期国债收益率1.66%，较前值无变动；10年期美债收益率4.46%，较前值变动-4.00bp [3] - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，当日900亿元逆回购到期，单日净投放3605亿元 [3] 股票市场 - 沪深300上涨0.68%至4034.5；上证50上涨0.12%至2744.3；中证500上涨1.08%至6082.5；中证1000上涨1.14%至6535.7 [5] - 行业板块多数收涨，航天航空、生物制品等板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前 [5] - 市场成交进一步放量，大小盘走势分化，小票表现较为强势 [5] - 近期股指走势有韧性，对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势 [5] - “资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和7月底政治局会议强化政策预期并提振市场情绪 [5] 股指期货市场 - IF当月合约收盘价4031，较前一日变动0.8%；IH当月合约收盘价2744，较前一日变动0.4%；IC当月合约收盘价6082，较前一日变动1.3%；IM当月合约收盘价6537，较前一日变动1.4% [5] - IF成交量105631，较前一日变动5.4%；持仓量263172，较前一日变动2.9% [5] - IH成交量52058，较前一日变动5.2%；持仓量94545，较前一日变动3.6% [5] - IC成交量99016，较前一日变动-1.2%；持仓量223761，较前一日变动0.1% [5] - IM成交量195970，较前一日变动-1.0%；持仓量331365，较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面，下季合约33.39%，当月合约3.58%，下月合约3.21%，当季合约3.52% [5] - IH升贴水方面，下季合约-1.86%，当月合约1.04%，下月合约0.29%，当季合约0.04% [5] - IC升贴水方面，下季合约10.73%，当月合约0.39%，下月合约9.79%，当季合约9.02% [5] - IM升贴水方面，下季合约13.42%，当月合约-7.42%，下月合约12.68%，当季合约11.99% [5]

银行股上涨核心逻辑 - 本轮上涨主要源于资产负债表修复逻辑，净不良生成率改善推动估值提升，上市银行资产质量呈现"零售冒头、地产横盘、公司改善"特征，不良净生成率整体改善[2] - 盈利提升逻辑和杠杆牛市也是潜在驱动因素，但当前阶段信用成本波动对利润增速影响大于净息差[2] - 非上市银行兼并重组加速，问题中小金融机构风险有效处置，一揽子化债政策使基建类贷款等敞口不良率快速改善[2] 资金配置驱动因素 - 低利率环境下，负债成本调整滞后于资产端收益率变化，推动资金配置高股息银行股以弥补收益率[3] - 银行股3%以上稳定股息率及大市值规模满足保险机构OCI账户配置需求，AMC可通过市净率差值计入当期利润[4] - 市场逐步认知到中资银行业绩稳定性特征，风险补偿要求降低，跨行业对比显示银行在经济寻底阶段更具防御属性[3][6] 上涨持续性及空间 - AH银行股市净率仍低于十年均值，估值未被充分反映，静态上涨空间参考信用利差收窄逻辑，A/H股理论空间达37%/55%[6][7] - AH银行股息率价差收敛反映保险资金持续买入趋势，中小银行可持续经营假设接受度提高类似城投化债阶段[6] - 动态空间需结合资产荒背景、负债成本、业绩稳定性等约束条件，防御属性可能带来相对收益[6] 优选银行股特征 - H股银行因税收优势和更高股息率优于A股，大行因利润预期稳定且股息率高成为首选[9] - 相同股息率下优先选择负债能力强、区域红利显著及组织效率高的银行[9] - 部分股份行存在公司治理效率提升带来的alpha机会[9] 行业数据表现 - 2016-2024年银行业净利润增速标准差仅3.7%，显著低于其他行业，体现业绩稳定性[28] - 银行板块ROE稳定但市净率处于历史低位，公募基金对其配置仍深度低配[30][35] - 各类型银行股息率水平呈现收敛趋势，国有行考虑注资摊薄后仍具吸引力[38]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 近期股指对利空反映钝化,市场成交量和情绪强势,在“资产壳”情形与“国家队”护盘下,市场对权益资产配置意愿增强,叠加“反内卷”和地产政策预期提振市场情绪,短期内股指预计偏强震荡;资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制国债上涨空间;市场不确定性使金价短期震荡,美元走强压制银价;美国通胀反弹打压降息预期,美国铜关税或落地使沪铜及伦铜有补跌风险,电解铝高价压制需求、库存累库使铝价震荡偏弱,氧化铝价格企稳回升,锌价受累库预期施压,镍价震荡运行,不锈钢期货震荡,锡价短期有支撑但中长期中枢有下移风险,工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、玉米、甲醇、纸浆、生猪、原油、燃料油、橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PE、PP、PVC、氯碱、LPG、集运欧线等品种价格受各自供需、宏观等因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制国债上涨空间,国债预计震荡 [1] 有色金属 - 美国通胀反弹打压降息预期,美国铜关税或落地,美国以外地区铜有回流压力,沪铜及伦铜价格存在补跌风险,看空 [1] - 电解铝高价压制下游需求,库存累库,铝价震荡偏弱运行,看空;氧化铝价格企稳回升,震荡 [1] - 降息预期走弱,累库预期施压锌价,关注逢高空机会 [1] - 美国通胀反弹,降息预期回落,宏观不确定性仍存,印尼镍矿升水小幅下滑,镍价震荡运行,建议短线逢高空,中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 原料镍铁价格走弱,不锈钢社会库存再度垒增,钢厂减产幅度或不及预期,不锈钢期货震荡运行,建议逢高卖套,把握期现正套机会 [1] - 缅甸锡矿补充需到三季度末,短期锡基本面有支撑,中长期原料端供应修复下锡价中枢有下移风险 [1] 工业品 - 工业硅供给北减南增,需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期,市场有光伏供给侧改革预期且情绪高 [1] - 多晶硅供给端未有减产,下游补库主要系贸易商,工厂采买不积极,市场情绪高,看多 [1] - 碳酸锂下游补库主要系贸易商,工厂采买不积极,市场情绪高,震荡 [1] - 螺纹钢、热卷炉料强势提供估值支撑,震荡 [1] - 铁矿石商品情绪向好,但基本面存在边际走弱,震荡 [1] - 锰硅短期产量增加,需求尚可,供需相对宽松,成本支撑不足,价格承压 [1] - 硅铁产量小幅增加,需求尚可,供需相对平衡,震荡 [1] - 玻璃市场情绪改善,短期供给持稳需求韧性,库存去化,价格有支撑,但中期供需过剩价格难向上 [1] - 纯碱供给预期回升,直接需求和终端需求偏弱,成本支撑弱化,价格承压,震荡 [1] - 焦煤鉴于交易层面短期无法证伪“反内卷”带来的牛市预期,盘面空单暂时回避,产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 焦炭逻辑同焦煤,重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油MPOB月报中性偏空,7月上半月马棕出口不佳,等待回调做多01合约 [1] - 豆油短期缺乏驱动,预计震荡运行 [1] - 菜油澳菜籽有望进入国内,短期有利空 [1] - 棉花美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动,中长期宏观不确定性强,国内棉纺产业进入消费淡季,下游成品出现累库迹象但压力不大,预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖巴西2025/26年度甘蔗产量下滑,但制糖比提高使糖产量创纪录增长,后期原油持续偏弱或影响产糖量,预期偏震荡 [1] - 玉米政策扰动下贸易商出货意愿强、下游承接意愿不足,CO9仓单压力高,预期偏震荡,新季玉米种植成本降低、产情较好,C01建议逢高做空 [1] - 甲醇短期累库压力施压现货基差,预期基差低位震荡,美盘下方空间有限,巴西贴水预期坚挺,进口成本端对MO1带来支撑,以逢低做多思路为主 [1] - 纸浆宏观利好后有所上涨,但现货跟涨有限,不建议追多,短期内原木交易逻辑可能转向09合约的“强预期”,建议谨慎观望 [1] - 生猪存栏持续修复,出栏体重增加,盘面存栏宽裕预期明显,贴水现货较多,短期现货受出栏影响较弱,期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油中东地缘局势降温,盘面重回供需逻辑主导,OPEC+超预期增产,短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 燃料油与原油逻辑相同,中东地缘局势降温,盘面重回供需逻辑主导,OPEC+超预期增产,短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 橡胶下游需求有走弱趋势,供给端产量释放预期较强,库存小幅增加,丁二烯部分装置检修且船货补充有限存有一定支撑 [1] - PTA供给有所收缩,但原油价格保持强势,聚酯下游负荷维持在90%水平,7月份瓶片和短纤将进入检修周期,现货宽松,市场现货到港量增加,聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇煤炭价格小幅上涨,后期到港量较大,海外供给端有收缩,市场预期后市到港减少 [1] - 短纤仓单注册量较少,工厂检修增加,高基差情况下成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯纯苯价格小幅回落,出货积极,装置负荷回升,基差明显走弱 [1] - PE国内需求平平,夏季农需尾声,下半年出口预期好转,宏观情绪消退回归基本面,检修较多,需求维持刚需为主,价格震荡偏弱 [1] - PP检修支撑力度有限,订单维持刚需,“反内卷”激起热潮,盘面价格震荡偏强 [1] - PVC焦煤等价格上涨,盘面情绪较好,检修较前期有所减少,下游迎来季节性淡季,供应压力上升,盘面震荡偏强 [1] - 氯碱检修接近尾声,现货跌至低位,液氯反弹,综合利润修复,仓单预计较多,后续关注液氯变动 [1] - LPG原油支撑不足,国际进口货源充足,国际价格下跌,燃烧及化工需求季节性淡季,现货震荡下行,PG偏弱震荡 [1] 其他 - 集运欧线稳现实与弱预期格局,预计7月中旬运价见顶,后续几周运力部署较为充足,呈圆弧顶走势,运价见顶时间前置 [1]

银行板块近期表现 - 7月16日沪深指数下跌但个股涨多跌少 银行股作为权重板块拖累指数表现 [1] - 近4个交易日银行指数回撤2.54% 部分资金获利离场及分红套利操作导致短期抛压增加 [2] - 银行板块市盈率7.42倍(近10年96.28%分位) 市净率0.74倍 机构认为当前估值"不算便宜" [2][8] 回调原因分析 - 齐鲁银行跌超6% 青农商行等4只银行股跌超4% 权重股回撤拖累大盘 [3] - 杭州银行股东中国人寿拟减持5078.94万股(占比0.7%) 齐鲁银行股东计划减持6043.81万股(占比1.10%) 影响市场情绪 [4] 长期上涨驱动因素 - 银行指数年内涨幅19.4% 自2023年9月24日以来累计涨幅超47% 厦门银行等6只个股涨幅超30% [5] - 华宝中证银行ETF份额增加102亿份 天弘/易方达/富国银行ETF份额分别增加7.88亿/5.72亿/2.52亿份 [5] - 保险资金因10年期国债利率跌破2%大举增持银行股 预计六大险资年增量入市资金超3500亿元 [6] - 公募基金银行持仓比例从3.72%提升至4% 低配修复和宽基指数扩容带来增量资金 [6] 基本面与估值展望 - 中证银行指数近12个月股息率5.13% 显著高于1.6%的十年期国债收益率 [7] - 行业ROE连续三年保持9%以上 不良贷款率从2022年1.21%降至2024年末1.16% [7] - 部分银行持有债券形成巨大浮盈 可保障未来3-5年盈利稳定性 [7] - 净息差企稳迹象显现 银行业绩有望随M2增长而稳定增长 或从价值股转变为稳健成长股 [8] - 当前市净率0.74倍 机构认为PB不超过1倍则无泡沫风险 仍有估值抬升空间 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 央行公开市场逆回购继续放量释放呵护资金面信号，本周有4257亿元逆回购到期，近日因税期流动性收敛 [4] - 昨日股指午盘下挫后迅速拉起全天震荡运行，中小盘小幅上涨，近期股指走势有韧性，对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势，短期内预计偏强震荡 [6] 各板块总结 货币市场 - DRO01收盘价1.47%，较前值变动-6.11bp；DR007收盘价1.53%，较前值变动-4.05bp；GC001收盘价1.50%，较前值变动0.50bp；GC007收盘价1.54%，较前值变动-1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.56%，较前值无变动；LPR 5年收盘价3.50%，较前值无变动；1年期国债收盘价1.35%，较前值变动-0.60bp；5年期国债收盘价1.51%，较前值变动0.60bp；10年期国债收盘价1.66%，较前值变动0.40bp；10年期美债收盘价4.50%，较前值变动7.00bp [3] - 央行昨日开展5201亿元逆回购操作，操作利率1.4%，当日755亿元逆回购到期，单日净投放4446亿元 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4007，较前一日变动-0.3%；上证50收盘价2741，较前一日变动-0.23%；中证500收盘价6017，较前一日变动-0.03%；中证1000收盘价6462，较前一日变动0.3%；IF当月收盘价3998，较前一日变动-0.3%；IH当月收盘价2734，较前一日变动-0.2%；IC当月收盘价6007，较前一日变动0.0%；IM当月收盘价6444，较前一日变动0.3% [5] - IF成交量100264，较前一日变动-19.3%；IF持仓量255864，较前一日变动-4.3%；IH成交量49486，较前一日变动-19.3%；IH持仓量91270，较前一日变动-6.4%；IC成交量100200，较前一日变动-0.5%；IC持仓量223573，较前一日变动-3.3%；IM成交量197891，较前一日变动-6.0%；IM持仓量326014，较前一日变动-5.4% [5] - 昨日沪深两市成交额14420亿，较昨日缩量1700亿，行业板块涨多跌少，化学制药、汽车零部件等板块涨幅居前，保险、钢铁行业等板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约41.91%，下月合约6.86%，当季合约5.07%，下季合约4.05% [7] - IH升贴水当月合约48.61%，下月合约4.31%，当季合约2.15%，下季合约0.83% [7] - IC升贴水当月合约32.13%，下月合约13.67%，当季合约11.38%，下季合约9.72% [7] - IM升贴水当月合约49.88%，下月合约16.81%，当季合约14.26%，下季合约12.60% [7]