市场指数表现 - 沪指收于3766.21点，单日上涨1.04%，创2015年8月20日以来十年新高，盘中最高触及3767.43点 [1][2] - 深成指上涨0.89%，创业板指上涨0.23%，科创50指数同步创年内新高 [1] - 沪深两市成交额2.41万亿元，较前一交易日缩量1801亿元，连续6个交易日维持超2万亿元水平 [1] 板块涨跌分化 - 白酒、半导体、AI眼镜、小金属板块涨幅居前，其中白酒板块（代码881273）单日大涨3.73%，突破年线压制，成交额达317.40亿元 [1][8][9] - 影视、化学制药、CRO、维生素板块跌幅居前 [1] - 全市场超3600只个股上涨，呈现普涨格局 [1] 白酒板块结构性走强 - 白酒板块连续两日领涨，昨日涨幅3.12%，今日进一步放量上攻，酒鬼酒涨停并实现两连板 [8][9] - 头部酒企股息率具备竞争力：洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、贵州茅台2025年预期股息率分别为6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%，与银行、家电、电力板块中等偏上标的水平接近 [10] - 板块呈现低估值、低市场预期及筹码结构优势特征，被部分资金视为震荡期"高低切换"方向 [9][10] 科技板块分化与自主可控主线 - 半导体、国家大基金持股、MCU芯片板块午后异动拉升，寒武纪股价突破1027元，首次收于千元以上 [11][14] - 自主可控成为半导体最强主线，国产AI算力芯片持续迭代，供应链配套能力增强 [16] - 美股科技股普跌拖累A股"达链"情绪，英伟达创4月21日以来最差单日表现 [13] 消费电子与产业链动态 - 消费电子板块表现强于大盘，苹果iPhone 17进入大规模量产阶段，富士康郑州厂区启动旺季招工 [16] - 苹果扩大印度生产规模，五家工厂为美国市场供应新款机型，包括两家新投产工厂 [16] - iPhone 17预计在SoC芯片AI能力、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级和价值量提升 [17] 资金动向与行业轮动 - 市场资金从科技主线轮动至白酒为代表的消费题材，过程中前期热门题材出现退潮与反攻并存现象 [5][6] - 午后指数拉升过程中，半导体热门股如寒武纪（贡献度0.875）、中古国际（贡献度1.419）等对沪指上涨贡献显著 [7] - 白酒板块主力资金净流入15.88亿元，大单净额+14.55亿元，资金流向活跃 [9]

行情回顾 - 市场全天震荡分化 沪指续创近10年新高 创业板指一度跌超2%后尾盘探底回升翻红 [1] - 个股涨多跌少 沪深京三市超3600股飘红 成交金额达2.44万亿元 [1] - 消费股走强 酒鬼酒、会稽山、一鸣食品等涨停 半导体芯片股拉升 盛科通信、三安光电等涨停 寒武纪涨超8%再创新高 消费电子概念股活跃 安洁科技等涨停 汽车整车股午后走强 上汽集团涨停 [1] - 部分高位股大跌 中恒电气、大智慧等跌停 [1] 国产芯片 - 国产芯片板块大涨2.16% 电子城、兴业股份、洪田股份等多股涨停 芯原股份一度涨停 寒武纪大涨超8%突破千元大关 [4][5] - 华为Pura80系列明确搭载麒麟9020 架构升级 封装技术先进 体现供应链突破 其芯片覆盖多终端 未来性能将再跃升 [4] - 海光信息新一代C86处理器性能提升 生态完善 业绩增长 计划整合构建全栈能力 澜起科技推出的C6P系列CPU优势显著 竞争力强 [4] - 市场传出浪潮信息+寒武纪 芯原股份+字节跳动配套算力小作文 但字节跳动表示与芯原并无AI芯片相关合作 [4] - 媒体援引外媒报道 英伟达正研发一款面向中国的人工智能芯片B30A [4][5] 东数西算/算力 - 东数西算/算力板块上涨0.38% 园林股份3天3板 泰豪科技2天2板 全柴动力2天2板 浪潮信息涨停 [6] - 供应链近期陆续上修2026年英伟达GB系列产品出货预期 服务器整机环节的利润弹性将逐步彰显 [7] - 台积电预计AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右 [7] - 中芯、华虹25年二季度稼动率趋近饱和 订单需求展望乐观 佐证半导体高景气延续 [7] - 海外CSP大厂纷纷与博通、Marvell合作迭代ASIC芯片 Google、AWS已有较好使用经验 Meta、Open AI、微软未来ASIC也有望放量 [7] 苹果产业链 - 苹果产业链大涨2.17% 科森科技4天4板 朝阳科技3天2板 华映科技、智动力等涨停 [8][9] - 苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区正开展旺季招工 [8] - 产业链跟踪物料备货超过9000万 果链硬件创新与AI共振驱动三年向上周期 25-27年AI Phone、折叠机、AI穿戴、XR硬件、AI家居以及上游光学、结构件等又将迎来创新大年 [10] - iPhone17有望在SOC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升 [10] 大消费 - 大消费板块活跃 白酒板块酒鬼酒连板 会稽山涨停 国光连锁、西安饮食等涨停 [11][12][13] - 国常会强调"抓住关键着力点做强国内大循环 持续激发消费潜力" [11] - 全国性育儿补贴落地叠加地方差异化生育补贴、牛奶消费券发放 有利于促进乳制品消费需求触底回升 [14] - 调味品龙头公司小周期库存出清 成本端维持下行趋势 叠加低基数 有望迎来业绩改善 [14] - "苏超"热度较高叠加高温天气 啤酒、饮料等品类有望受益 啤酒方面禁酒令影响逐渐缓和 库存处于历史低位 随着天气逐渐转暖叠加低基数 啤酒板块有望迎来业绩改善 [14] 其他活跃板块 - 机器人板块活跃 宇树科技全新人形机器人产品即将亮相 [15][16] - 有色金属板块走强 美联储9月降息概率增加 [16] - 液冷服务器板块表现 OpenAl称未来5个月要将算力扩大一倍 [16] - 第三代半导体板块上涨 我国磷化银领域获重要技术突破 [16] - 稀土磁材板块走强 今后稀土开采、冶炼分离总量控制指标或不再对外公布 [16] - PCB板板块活跃 建滔积层板等发布涨价通知 [16] - 大金融板块表现 市场成交连续突破两万亿 上证指数创近10年新高 [16] - 卫星互联网板块上涨 《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施(2025-2028年)》印发 [16]

市场表现 - A股三大指数全线上涨 上证指数涨1.02% 深证成指涨0.78% 创业板指涨0.16% [1] - 航空航天ETF上涨1.42% 报价1.214元 成交额1.98亿元 换手率21.35% [1] - 近10个交易日有6日净流入 累计净流入1.69亿元 日均0.17亿元 规模达9.93亿元创成立新高 [1] - 近3个月累计涨幅20.79% 显著跑赢Wind全A指数14.81%的涨幅 [1] 成分股表现 - 光启技术领涨9.97% 海特高新涨5.15% 钢研高纳涨3.97% 航发科技涨3.48% 华秦科技涨2.63% [1] - 长城军工领跌3.06% 中国海防跌1.90% 内蒙一机跌1.65% 振芯科技跌0.68% 天和防务跌0.46% [1] - 权重股中航沈飞涨0.91% 航发动力涨1.08% 中航西飞涨0.64% 中航机载涨0.73% 航天电子涨2.02% [4] 产品特征 - 紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工产业核心赛道 布局空天领域前沿技术 [2] - 覆盖航空装备 航天装备 卫星导航 新材料等关键产业链环节 [2] - 权重集中于国防军工行业（97.86%） 汽车（1.32%） 机械设备（0.82%） [3] - 二级行业权重分布：航空装备Ⅱ（60.60%） 军工电子Ⅱ（17.69%） 地面兵装Ⅱ（10.67%） 航天装备Ⅱ（6.16%） 航海装备Ⅱ（2.74%） [3] 投资机遇 - 深度贴合国防现代化与高端装备升级战略 [2] - 成分股涵盖大飞机研制 低空经济 商业航天等新兴领域 [2] - 9月3日前自主可控和国防军工板块存在脉冲机会 [3]

市场整体表现 - 市场全天探底回升 沪指涨1.04%收3766.21点 深成指涨0.89% 创业板指涨0.23% [2] - 三大指数创年内新高 沪指收于3767.43点 为2015年8月20日以来十年新高 [3] - 全市场超3600只个股上涨 沪深两市成交额2.41万亿元 较上个交易日缩量1801亿元 成交额连续6个交易日超2万亿元 [2] 板块轮动特征 - 领涨板块从科技主线轮动至白酒为代表的消费题材 白酒板块连续两日大涨 昨日涨3.12% 今日再涨3.73%突破年线 [5][8] - 白酒板块成分股酒鬼酒早间开盘快速涨停 实现两连板 [8] - 科技股出现分化 但国产替代方向仍较强 半导体 国家大基金持股概念 MCU芯片等多个板块午后异动拉升 [11] 白酒板块投资逻辑 - 白酒板块呈现市场预期低 估值低 筹码结构较好特征 头部酒企具备高股息特征 [9] - 洋河股份 泸州老窖 五粮液 古井贡酒 贵州茅台2025年预期股息率分别为6.67% 5.25% 4.90% 4.54% 3.95% 与银行 家电 电力板块中等偏上标的处于同一水平 [10] - 天风证券预计白酒板块PE修复先于EPS修复 2026年二季度业绩低基数背景下或迎EPS层面拐点 [10] 半导体行业动态 - 寒武纪股价突破1027元 首次收于1000元上方 成为自主可控方向受资金关注契机 [14] - 方正证券指出自主可控是半导体最强主线 从AI算力到制造再到封测 国产供应链正在加强配套 [16] - 天风证券表示二季度各环节公司业绩预告亮眼 三季度半导体旺季可关注存储/功率/代工/ASIC/SoC业绩弹性 设备材料 算力芯片国产替代 [16] 消费电子板块表现 - 以果链为代表的消费电子方向表现强于大盘 [17] - iPhone 17已进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区开展旺季招工 苹果通过五家工厂扩大在印度的iPhone生产规模 [17] - iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升 散热 FPC软板 电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升 [17]

半导体设备ETF市场表现 - 半导体设备ETF(561980)午后直线急涨 涨幅一度超3% 截至发文涨近2.4% [1] - 实时成交额近7000万元 [1] - 最高价1.466元 最低价1.412元 均价1.436元 [2] - 当前溢折率-0.25% 呈现折价交易状态 [2] 成分股表现 - 上海新阳涨超9% 中科飞测涨近9% [1] - 寒武纪与华海诚科涨超5% [1] - 拓荆科技 江丰电子 金海通 中微公司等多股跟涨 [1] 行业基本面分析 - 二季度各环节公司业绩预告亮眼 三季度半导体旺季可关注存储/功率/代工/ASIC/SoC业绩弹性 [1] - 晶圆代工龙头开启涨价 2-3季度业绩展望乐观 3季度预期稼动率持续饱满 [1] - 设备材料板块头部厂商2025年Q1及部分Q2业绩表现亮眼 [1] 国产化进程 - 自主可控是半导体最强主线 从AI算力到制造再到封测国产供应链正在加强配套 [1] - 国产AI算力芯片持续迭代 供应链配套能力逐步增强 市占率有望提升 [1] - 国产替代持续推进 行业在新一轮并购重组及资本运作下加速资源整合 [1] - 本土头部企业正打造综合技术平台并强化全球竞争力 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 核心观点 - 2025年中报显示营收2.92亿元（YoY+19%），归母净利润1.26亿元（YoY+37%），扣非归母净利润1.20亿元（YoY+45%）[6] - 25Q2单季度营收1.47亿元（YoY+12%，QoQ+1%），归母净利润0.66亿元（YoY+34%，QoQ+8%）[6] - 25Q2销售毛利率76.71%（YoY+10.02pct，QoQ+4.00pct），净利率44.66%（YoY+7.41pct，QoQ+2.65pct）[6] - 2025半年度利润分配方案：每10股派发现金红利1.8元（含税），合计约7200万元（占半年度归母净利润56.93%）[6] 财务数据 - 2025H1营业总收入2.92亿元（YoY+18.8%），归母净利润1.26亿元（YoY+36.7%）[7] - 2025E营业总收入预测7.37亿元（YoY+56.2%），归母净利润2.90亿元（YoY+73.1%）[7] - 2026E营业总收入预测10.57亿元（YoY+43.5%），归母净利润4.55亿元（YoY+57.0%）[7] - 2027E营业总收入预测13.73亿元（YoY+29.8%），归母净利润6.05亿元（YoY+33.0%）[7] - 2025H1毛利率74.7%，ROE 6.9%[7] 业务发展 - OLED终端材料产品营收2.62亿元（YoY+31.63%），毛利率77.90%（YoY+5.81pct）[8] - Red Prime材料和Green Host材料稳定量产供应，预计25H2出货量进一步增长[8] - Red Host材料向规模化量产迈进，Green Prime材料有望年内批量出货[8] - 蓝光系列材料客户端认证顺利，有望成为新增长点[8] - OLED中间体重点推进氘代材料研发，与海外多家企业达成合作[8] - 医药中间体板块与佐藤制药、正大天晴制药等开展深度合作[8] 行业前景 - OLED渗透率持续提升，国内面板企业份额快速提升[8] - 小尺寸OLED价格下沉推动渗透率提升，可折叠手机带来新增长点[8] - 中大尺寸OLED应用拓展加速，车载显示多屏化、大屏化趋势带来增量市场[8] - 以京东方为代表的国产企业份额持续提升，国内8.6代线建设推进带来增量空间[8] - 公司客户从京东方拓展至天马、华星光电、信利等知名面板厂商[8]

市场表现 - 8月20日A股三大指数集体低开 国防军工行业再度调整[1] - 航空航天ETF（159227）开盘震荡上行 跌幅收窄至0.17% 成交额达2680万元稳居同类第一[1] - 持仓股海特高新涨超5% 中国卫星、航天电子、航天晨光、钢研高纳等股跟涨[1] 行业催化剂 - 申万宏源证券指出9月3日阅兵前自主可控和国防军工板块存在脉冲机会[1] - 历史经验显示重大阅兵事件对军工股具有显著催化作用[1] - 当前距离阅兵仅剩一个月 市场预期持续升温[1] 指数特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域[1] - 国证航天指数申万一级军工行业占比高达97.86% 为全市场军工纯度最高指数[1] - 指数成分股中航空航天装备权重占比达66.8% 显著超越中证军工与中证国防指数[1] 历史业绩 - 自2024年7月31日到2025年7月31日 国证航天指数收益率37.28%[1] - 同期超越中证国防指数（33.06%）、中证军工指数（30.4%）和军工龙头指数（26.78%）[1] 行业趋势 - 现代战争中空天力量作用日益凸显 成为军工板块核心方向[1]

市场行情判断 - 本轮行情始于2024年9月24日A股反转 是信心重估牛延续的一部分 [1] - 市场处于震荡慢牛状态 四季度中后期震荡加剧可能性上升 除非出现强烈信号大幅上提盈利预期 [1] - 行情核心驱动因素是中国经济自身韧性 [1] 硬科技企业估值评估 - 当前硬科技企业估值不存在透支风险 评估核心在于产业实际进展与市场预期匹配度 [1] - 需保持对国产替代和自主可控战略方向的相对乐观 [1] - 投资者必须动态紧密跟踪产业替代的实际节奏和进展 [1] - 2019年半导体牛市期间曾出现类似估值分歧 [1] 新能源行业分析 - 新能源领域成为反内卷政策重要着力点 [1] - 领域内部分化显著 部分子行业产能过剩严重 盈利修复需较长时间或强力政策干预 [1] - 部分子行业估值弹性有限 而另一些子行业可能迎来显著改善机遇 [1] 历史问题指出 - 过去部分领域制造升级未持续转化为企业利润提升 [1] - 消费升级和内循环顺畅度存在不足 [1]

政策动态 - 五部门联合发布《关于推进化工园区规范建设和高质量发展有关工作的通知》 部署省级化工园区认定办法复核、严格认定管理及加快问题整改三条举措 [1][3] 原油及大宗商品价格 - 本周WTI油价下跌1.7%至62.8美元/桶 [4] - 工业级碳酸锂价格上涨15.6% 电池级碳酸锂价格上涨15.2% [4] - 硝酸价格上涨6.9% 主产区供应低位支撑工厂报价上调 [4] - 硫磺价格继续推涨 大连某炼厂销售竞拍价格走高带来利好支撑 [5] 化工子行业价格表现 - 橡胶价格上涨0.7% 纯MDI价格上涨0.3% 乙二醇价格上涨0.04% [4] - 有机硅价格下跌8% 尿素价格下跌2.9% 液体蛋氨酸价格下跌1.8% [4] - 轻质纯碱价格下跌1.6% TDI价格下跌1.6% 醋酸价格下跌1.5% [4] - 氨纶/DMF/粘胶长丝/VA/粘胶短纤/重质纯碱/VE/钛白粉价格维持不变 [4] 板块行情表现 - 基础化工板块本周上涨3.27% 跑赢沪深300指数0.9个百分点 [6] - 改性塑料子行业涨幅达11.44% 其他塑料制品上涨6.2% [6] - 氟化工上涨6.04% 合成树脂上涨6.02% 橡胶助剂上涨5.77% [6] 重点推荐子行业 - 三氯蔗糖领域重点推荐金禾实业 [7] - 农药领域重点推荐扬农化工、润丰股份 建议关注湖南海利、泰禾股份 [7] - MDI领域重点推荐万华化学 [7] - 氨基酸领域建议关注梅花生物、新和成 [7] - 制冷剂领域建议关注巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技 [7] - 磷肥领域建议关注云天化、川恒股份、芭田股份 [7] - 钾肥领域建议关注亚钾国际、东方铁塔 [7] - 有机硅领域重点推荐新安股份 [7] - 氨纶领域建议关注华峰化学 [7] 自主可控领域投资机会 - OLED材料领域重点推荐莱特光电、奥来德、瑞联新材、万润股份 [8] - 催化材料领域重点推荐凯立新材、中触媒 [8] - 合成生物学领域重点推荐华恒生物 [8] - 吸附树脂领域重点推荐蓝晓科技 [8] - 电子大宗气领域建议关注华特气体、金宏气体、广钢气体 [8] - 合成生物学领域建议关注梅花生物、星湖科技、阜丰集团 [8]

公司业绩与增长 - 2025年上半年湿式纸基摩擦片营收同比增长66% [2] - 新能源车DHT领域快速突破成为业绩新增长点 [2] - 摩托车与全地形车领域驱动需求增长 [2] 公司战略与发展前景 - 飞行汽车等应用领域拓展彰显公司发展战略前瞻性 [2] - 公司在自主可控趋势下实现业务增长 [2]