就业数据表现 - 6月新增非农就业14.7万，高于预期值11万，5、4月数据合计上修1.6万[2] - 失业率4.1%，低于预期值4.3%和前值4.2%，劳动参与率62.3%，低于预期和前值62.4%[2] - 平均时薪环比0.2%，低于预期值0.3%、前值0.4%、过去12个月均值0.3%[2] 市场反应 - 非农公布后，标普500、纳斯达克、道琼斯分别上涨0.8%、1.0%、0.8%；10Y美债收益率上行6.3bp至4.34%，美元指数上涨0.4%至97.1，现货黄金下跌0.9%至3326.1美元/盎司[3] - 利率期货隐含7月降息概率从25%降至0%，9月降息概率从100%降至73%，年内降息次数从2.6次降至2.1次[4] ADP与非农背离原因 - ADP就业调查覆盖约17%就业岗位，79%是大中型企业；非农覆盖80%左右岗位，样本更全面[4] - 关税对大中型企业影响更大，ADP与非农背离幅度3月后加深，与关税升级时间一致[5] 结论与展望 - 现阶段非农比ADP更有参考意义，6月非农数据指向美国经济韧性仍强[5] - 若关税不再升级，美国经济软着陆仍是大概率事件，美联储将保持观望[5] 风险提示 - 美国经济与通胀、美联储货币政策、地缘冲突持续超预期[5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 非农数据超预期降低美联储降息预期 下周关税带来的经济不确定性压制铜价上涨空间 需关注下周关税进展情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 美国6月非农新增就业14.7万人超预期 4、5月合计上修1.6万人 失业率意外降至4.1% [1] - 7月9日关税豁免推迟期限将至 特朗普表示将从周五开始致函贸易伙伴设定单边关税税率 各国8月1日起支付 关税范围10%-70% [1] - 截至2025年6月30日 现货粗炼费为-43.56美元/干吨 现货精炼费为-4.35美分/磅 铜冶炼端偏紧预期暂只反映在数据上 供应量依然走强 [1] - 全球铜库存去化 伦铜大幅去化 美铜快速累库 国内去化幅度较缓 主要系逢低拿货 受铜关税事件影响 铜出口需求增加 带动表观消费量提振 [1] - 全球经济不确定影响下 终端市场疲软 下游多逢低拿货及刚需补货 6月是消费淡季 终端家电排产减少 高温下房地产多拖累 整体需求反馈不佳 只有逢低采购支撑 [1] - 除美铜外其他地区库存均去化 支撑行情 进口数量降低 加剧国内偏紧供应格局 [1] 期现行情 - 期货方面 沪铜盘面低开高走尾盘收跌 报收于79730 前二十名多单量138652手 减少3417手 空单量136765手 减少5328手 [4] - 现货方面 7月4日华东现货升贴水75元/吨 华南现货升贴水25元/吨 7月2日LME官方价10010美元/吨 现货升贴水110美元/吨 [4] 供给端 - 截至6月30日 现货粗炼费（TC）-43.56美元/干吨 现货精炼费（RC）-4.35美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.23万吨 较上期增加1796吨 6月30日上海保税区铜库存6.47万吨 较上期增加0.28万吨 LME铜库存9.53万吨 较上期小幅增加950吨 COMEX铜库存22.10万短吨 较上期增加7783短吨 [8]

株冶集团上半年业绩表现 - 公司预计2025年上半年归母净利润5 6亿元到6 5亿元，同比增加50 97%到75 23% [1] - 扣非净利润同比增幅达80 97%到109 55%，为A股贵金属板块首份半年度业绩预告 [1] - 业绩增长主因贵金属价格同比上涨及锌冶炼加工费回暖，叠加精细化管理提升运营效能 [1] 公司业务结构 - 拥有水口山铅锌矿和柏坊铜矿采矿权，形成86万吨/年原矿采选能力 [1] - 锌产品总产能68万吨位居全国前列，铅冶炼产能10万吨/年 [1] - 贵金属副产品产能包括4500公斤黄金和470吨白银 [1] 铅锌业务动态 - 2025年Q1国产锌精矿TC达2649元/金属吨，考虑分成后加工费4463元/吨，环比增长937元/吨 [2] - 锌精矿供需矛盾改善推动加工费进入上升通道，冶炼业务利润修复 [2] 贵金属业务贡献 - 2024年黄金收入24 89亿元、白银收入20 10亿元，合计营收占比22 8%，较2023年提升超8个百分点 [2] - 贵金属业务毛利占比接近50%，2025年Q1归母净利2 77亿元同比增长74% [2] - COMEX黄金价格年内再涨近30%，伦敦银现一年半内涨幅超50% [2] 贵金属价格展望 - 美联储主席鲍威尔释放降息信号，市场预期升温支撑金价 [3] - 白银因光伏需求持续，供需关系自2021年扭转，机构看好工业需求驱动的补涨行情 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沪锌主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.00%，振幅1.90%，截止本周主力合约收盘报价22410元/吨；宏观面美国6月非农数据超预期，美联储降息预期大降，基本面国内外锌矿进口量和加工费上升，冶炼厂利润修复，供应增长加快，进口窗口关闭，需求端下游进入淡季，开工率同比下降，消费转淡，国内社库持稳，海外LME锌升水上涨、库存下降带动国内价格走强，技术面持仓下降多空谨慎，重回前期运行区间，关注MA10支撑；操作上建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周沪锌主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.00%，振幅1.90%，收盘报价22410元/吨 [4] - 宏观面美国6月非农新增就业超预期，失业率降至4.1%，ISM服务业PMI指数50.8，美联储降息预期大降 [4] - 基本面国内外锌矿进口量和加工费上升，冶炼厂利润修复，供应增长加快，进口窗口关闭，需求端下游进入淡季，开工率同比下降，消费转淡，国内社库持稳，海外LME锌升水上涨、库存下降带动国内价格走强 [4] - 技术面持仓下降多空谨慎，重回前期运行区间，关注MA10支撑 [4] - 操作上建议暂时观望 [4] 期现市场 - 截至2025年7月4日，沪锌收盘价为22410元/吨，较6月27日持平，伦锌收盘价为2738美元/吨，较6月27日下跌32美元/吨，跌幅1.16% [9] - 截至2025年6月26日，沪锌前20名净持仓为23127手，较6月20日增加21680手，7月4日持仓量为262733手，较6月27日减少7500手，降幅2.78% [11] - 截至2025年7月4日，铝锌期货价差为1775元/吨，较6月27日减少55元/吨，6月27日铅锌期货价差为5285元/吨，较6月20日增加250元/吨 [16] - 截至2025年7月4日，0锌锭现货价为22490元/吨，较6月27日下跌200元/吨，跌幅0.88%，现货升水65元/吨，较上周上涨40元/吨，7月3日LME锌近月与3月价差报价为 -21.99美元/吨，较6月26日减少19.71美元/吨 [22] - 截至2025年7月4日，LME精炼锌库存为112325吨，较6月27日减少6900吨，降幅5.79%，上期所精炼锌库存为45364吨，较上周增加1731吨，增幅3.97%，7月3日国内精炼锌社会库存为63600吨，较6月26日增加4700吨，增幅7.98% [25] 产业情况 - 上游：2025年4月全球锌矿产量为101.92万吨，环比下降0.61%，同比增长9.71%，5月当月进口锌矿砂及精矿491522.01吨，环比下降0.64%，同比增加85.28% [29] - 供应端：2025年4月全球精炼锌产量为113.84万吨，较去年同期增加0.59万吨，增幅0.52%，消费量为112.24万吨，较去年同期增加2.38万吨，增幅2.17%，全球精炼锌过剩1.6万吨，去年同期过剩3.39万吨；5月锌产量为58.3万吨，同比减少2.3%，1 - 5月锌累计产出291.9万吨，同比减少3%；5月精炼锌进口量26716.51吨，同比减少39.85%，出口量1414.24吨，同比增加65.97% [29][32][37][40] - 下游：2025年1 - 5月国内主要企业镀锌板(带)库存为76.93万吨，同比增加12.49%，5月镀锌板（带）进口量3.68万吨，同比减少32.3%，出口量33.85万吨，同比增加24.57%；1 - 5月房屋新开工面积为23183.61万平方米，同比减少22.95%，房屋竣工面积为18385.14万平方米，同比减少40.94%，房地产开发企业到位资金为40232.41亿元，同比减少5.3%，其中个人按揭贷款为5644.52亿元，同比减少8.5%；5月房地产开发景气指数为93.72，较上月减少0.13，较去年同期增加1.81，1 - 5月基础设施投资同比增加10.42%；5月冰箱产量为851万台，同比减少3.3%，1 - 5月冰箱累计产量4071.3万台，同比减少1.5%，空调产量为2948万台，同比增加1.6%，1 - 5月空调累计产量13490.9万台，同比增加5.9%；5月中国汽车销售量为2686337辆，同比增加11.15%，产量为2648536辆，同比增加11.65% [43][46][47][52][53][55][56][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪镍主力震荡上涨周线涨1.86%，不锈钢震荡上涨周线涨0.87% [7] - 宏观上美国6月非农就业超预期失业率降，服务业PMI指数及就业指数有变化，美联储降息预期大降；基本面印尼政策影响镍资源成本，镍矿供应有变化，冶炼厂部分减产，不锈钢厂减产，新能源汽车需求爬升但占比小，供需两弱库存有差异；技术面减仓上涨关注MA60阻力，预计短线偏强调整 [7] - 操作上建议暂时观望或轻仓做多 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪镍主力本周震荡上涨，周线涨1.86%振幅3.66%，收盘报价120480元/吨；不锈钢本周震荡上涨，周线涨0.87%振幅2.50%，收盘报价12730元/吨 [7] - 宏观面美国6月非农新增就业超预期失业率降至4.1%，服务业PMI指数及就业指数有表现，美联储降息预期大降 [7] - 基本面印尼PNBP政策影响镍资源成本，镍矿供应有变化，冶炼厂部分减产，不锈钢厂减产，新能源汽车需求爬升但占比小，供需两弱国内库存降海外库存稳 [7] - 技术面减仓上涨关注MA60阻力，预计短线偏强调整 [7] - 操作建议暂时观望或轻仓做多 [7] 期现市场 - 本周沪镍不锈钢期货价格回升，截至7月4日镍生铁不同品位价格较上周持平，沪镍收盘价涨1790元/吨，不锈钢收盘价涨110元/吨 [13] - 本周沪镍基差偏低、不锈钢基差下降，截至7月4日电解镍现货基差1180元/吨，不锈钢基差570元/吨 [17] - 本周镍不锈钢比值震荡、锡镍比值上涨，截至7月4日镍不锈钢价格比值为9.6较上周涨0.06，锡镍价格比值为2.19元/吨较上周跌0.05 [21] - 本周沪镍前20净买单量增加、不锈钢前20净买单量上升，截至7月4日沪镍前20名净持仓较6月30日减1202手，不锈钢前20名净持仓较6月30日增2038手 [29] 产业情况 供应端 - 镍矿港口库存上升，截至7月4日全国主要港口镍矿库存为871.84元/吨较上周增14.83%；电积镍生产利润收缩，截至7月4日生产利润为1250元/吨较上周增1550元/吨 [32][33] - 国内电解镍产量爬升，2025年4月产量为36450吨同比增0.46%；进出口量大幅上升，2025年5月精炼镍及合金进口量同比降5.65%，1 - 5月累计进口同比增121.39% [37] - 上期所库存下降，截至6月27日沪镍库存为24718吨较上周降2357吨；LME镍库存持稳，截至7月4日为21059吨较上周降979吨 [39][42] 需求端 - 300系产量持稳增加，2025年5月不锈粗钢总产量环比降1.13%，300系产量环比降2.17%；出口量回升，5月不锈钢进口量环比降1.5万吨，出口量环比降2.01万吨 [46] - 佛山无锡300系去库不佳，截至7月4日佛山库存较上周增14833吨，无锡库存较上周降20190吨 [47] - 不锈钢生产利润下降，截至7月4日为 - 61元/吨较上周降110元/吨 [54] - 房地产业恢复缓慢，2025年1 - 5月房屋新开工面积同比降22.8%，竣工面积同比降17.3%，开发投资同比降10.7% [56] - 家电行业旺季尾声，2025年5月空调产量同比增1.48%，电冰箱产量同比降4.72%，洗衣机产量同比增1.49%，冷柜产量同比增0.5% [56] - 汽车产业表现较好，2025年5月新能源汽车产量同比增27.7%，销量同比增26.9%；机械行业企稳改善，5月挖掘机产量同比增11.1%，大中型拖拉机产量同比降16.64%，小型拖拉机产量同比降8.3% [61]

白银现货与期货价格 - 7月4日上海白银现货价格为8897元/千克，较期货主力价格8919元/千克贴水22元/千克 [1] - 全国主要白银现货市场价格在8897-8913元/千克之间波动，上海华通报价8904元/千克，长江有色报价8905元/千克 [2] - 沪银期货主力合约7月4日收盘报8919元/千克，涨幅0.59%，最高8950元/千克，最低8877元/千克，成交量385997手 [2] 白银期货市场数据 - 7月3日上期所白银期货仓单1340792千克，环比增加2133千克 [2] - 7月3日CME白银期货成交量60640手，较前日增加15784手，未平仓合约166220手，增加2016手 [2] 市场分析观点 - 美国"大而美"法案通过可能推动经济复苏，对白银形成利多 [2] - 美国非农数据超预期显示经济韧性，虽然美联储降息预期减弱但仍利多风险资产和白银 [2] - 当前白银进一步上涨动力不足，能否突破震荡区间需要继续观察，建议观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一 ，T2509合约下跌0.02% ，持仓量变化不大；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位 ，不存在套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率涨跌不一 ，10Y期国债收益率上行0.45bp至1.64% ，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.01bp；美国10Y国债收益率上行5bp ，德国10Y国债收益率上行0bp ，日本10Y国债收益率上行1.5bp [2] - 当前外部环境更趋复杂 ，国内地产市场尚未企稳 ，有效需求不足 ，物价持续低位运行 ，央行仍将保持支持性货币政策 ，资金面保持宽松 ，对国债期货价格有一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一 ，T2509合约下跌0.02% ，持仓量变化不大；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位 ，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率普遍下行 ，SHIBOR7天利率下行4.1bp ，DR007利率下行5.2bp ，GC007利率下行5.3bp [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一 ，10Y期国债收益率上行0.45bp至1.64% ，长短期（10 - 2）国债收益率利差为23.01bp [2] 宏观消息 - 7月3日央行开展572亿元7天期逆回购操作 ，当日5093亿元逆回购到期 ，单日净回笼4521亿元 [3] - 6月财新中国服务业PMI录得50.6 ，较5月回落0.5个百分点 ，下行至2024年四季度以来最低；6月综合PMI产出指数反弹1.7个百分点至51.3 [3] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目 ，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕 ，大部分机构预计全年基础设施建设投资增速有望扩大至6% [3] - 商务部回应美国总统拟带企业团访华报道 ，中方希望美方与中方相向而行 ，推动中美经贸关系健康发展 [3] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人 ，远超预期 ，失业率意外降至4.1% ，市场放弃对7月美联储降息的押注 ，9月降息概率下滑至80%左右 [3] - 美国国会众议院通过“大而美”税收与支出法案 ，该法案将美国联邦政府法定债务上限提高5万亿美元 ，可能使政府预算赤字未来十年内增加3.4万亿美元 [3] 行业信息 - 7月3日货币市场利率多数下行 ，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率多个品种下行 [3] - 美债收益率集体上涨 ，主要由美国劳动力市场数据强劲引发 ，市场对美联储降息预期大幅降温 ，美元指数走强推动美债收益率上行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美非农超预期使市场对美联储降息预期大幅回落，美股走出独立上涨走势，需关注7月9日前美国关税消息 [2][6][13] - 中美落实第二阶段贸易谈判，芯片设计EDA和乙烷限制取消，与中国相关关税谈判或延迟至8月 [2][13] - 国内A股是结构性存量博弈行情，周四指数反弹但成交量萎缩，短期或面临分歧，指数大体在3400 - 3500区域反复，策略上哑铃不变，同时关注量化新规7月7日实施后今日和下周一走势 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美6月非农就业人数14.7万人高于预期和前值，失业率4.1%低于预期和前值，显示劳动力市场韧性，大幅削减市场对美联储降息预期，7月降息25BP概率降至4.7%，9月累计降息25BP概率降至64% [5][6] - 受降息预期回落影响，美元指数上涨，美债收益率短端和长端上行，黄金回落，原油收跌，美三大股指及纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值，临近7月9日关税暂缓截止日，需关注美关税消息 [6] 国内行情回顾 - 周四沪指高开震荡涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，市场震荡修复，银行等蓝筹拖累大盘，呈现深强沪弱，宁德时代对创业板拉动贡献大 [7] - 板块轮动，海洋经济和反内卷方向持续性不佳，消费电子受中美贸易缓和刺激走强，科技板块活跃但缺乏增量，电子、电力设备等涨幅居前，煤炭、交通运输等领跌，全市场3270只个股上涨，1863只下跌 [7] - 商务部回应美国总统拟带企业团访华及美越贸易协议，反对以牺牲中方利益达成交易，若出现将坚决反制 [7] 重要资讯 - 美国财长警告各国勿拖延贸易谈判，关税可回升至4月2日水平，约100个国家将获至少10%对等关税，特朗普决定是否延长7月9日大限，若欧元兑美元触及1.2，将确保美元为全球储备货币 [8] - 特朗普最早周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率 [9] - 关税谈判进展：欧盟目标7月9日前与美达成“原则性协议”；日本首相称特朗普可能在关税问题上被误导；印尼将与美签署340亿美元贸易投资谅解备忘录；加拿大财长称能与美谈成最优贸易协议，不再有数字税 [10] - 美国“大而美”法案获众议院通过，特朗普周六清晨签署 [10] - 特朗普与普京通话讨论中东局势、俄乌谈判等，还计划周五与泽连斯基通话讨论军援问题 [10] - 外交部部长王毅表示稀土不会成为中欧之间的问题 [11] - 美越贸易协定对转运货物征40%关税，外交部称有关协议不应损害第三方 [11] - 国务院发文复制推广上海自贸试验区77条试点措施 [12] 今日策略 - 关注美国7月9日前关税消息，中美相关关税谈判或延至8月，国内A股结构性存量博弈，周四指数反弹但成交量萎缩，短期或有分歧，关注量化新规实施后走势，指数在3400 - 3500区域反复，策略上哑铃不变 [2][13] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [15] - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000期货成交量、成交额、持仓量、前二十大会员持仓等数据及变化情况 [16] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [17][24][37] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数当前点位、当日、当周、当月、当年涨跌幅、成交额及变化、市盈率当前值、均值、分位数等数据 [39] - 展示市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献情况 [40][41] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [43][46][49] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平相关图表 [54][55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块的品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，各品种受国内外经济数据、政策、供需关系、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势，如震荡、看多、看空等[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期内或震荡，向上突破有阻力，后续关注宏观增量信息指引[1] - 债期震荡，资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间[1] - 黄金震荡，6月非农强劲打压降息预期或压制金价，但关税政策和税改法案等不确定性支撑金价[1] - 白银看多，宏观和商品属性对银价有支撑，短期或偏强运行[1] - 铜震荡，美国非农大超预期打压降息预期，但海外挤仓风险仍存在[1] - 氧化铝看空，美国非农大超预期打压降息预期，价格或偏弱运行[1] - 锌看空，美国非农超预期叠加锌连续累库，锌价有回落风险[1] - 镍震荡，美非农大超预期降息预期降温，近期震荡反弹但上方空间有限，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作[1] 有色金属 - 不锈钢震荡反弹，美国非农大超预期降息预期降温，国内“反内卷”提振情绪，持续性待察，建议短线为主，逢高卖套，关注原料变化及钢厂排产[1] - 锡有下跌风险，“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，锡新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱[1] - 工业硅看多，新疆大厂减产、需求端多晶硅边际增产、市场情绪高[1] - 多晶硅，市场有光伏供给侧改革预期、市场情绪高[1] - 碳酸锂震荡，供给端未有减产、下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极、资金博弈[1] - 螺纹钢震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 热卷震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 铁矿震荡，钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑[1] - 锚硅震荡，短期产量小幅增加，需求向弱，供需相对宽松，成本支撑不足，价格承压[1] - 硅铁震荡，成本受煤炭影响，利润倒逼下产量向下，需求边际走弱，供需过剩压力仍在[1] - 坝墙震荡，供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上[1] - 24167震荡，供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压[1] - 佳煤震荡，高层会议提及“反内卷”，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸[1] - 焦炭震荡，逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保[1] 农产品 - 棕榈油看多，美国最新税收法案从需求端利多油脂，关注8日听证会以及产地供需报告[1] - 棉震荡偏弱，美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库但压力不大[1] - 糖，巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响产糖量[1] - 玉米震荡，短期进口玉米和糙米投放消息冲击市场，玉米旧作供需趋紧预期下，盘面跌幅有限，C01建议逢高做空[1] - 豆震荡，中美贸易谈判预期下美豆偏强，巴西贴水小幅下跌，国内部分油厂催提，基差偏弱，关注谈判进展，建议观望[1] - 纸浆震荡，外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，存在宏观利好[1] - 原木看空，原木处于淡季，外盘上涨时供应下降有限[1] - 生猪震荡，生猪存栏持续修复，出栏体重增加，盘面存栏宽裕预期明显，贴水现货较多，短期现货受出栏影响弱，期货整体稳定[1] 能源化工 - 原油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 燃料油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 沥青，成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏级慢[1] - 一段震荡，下游需求走弱，供给端产量释放预期强，库存小幅增加[1] - BR橡胶，原料端价格支撑有限、合成胶基本面承压，顺丁现货跟随丁二烯定价、高基差持续，预计短期内盘面价格仍偏弱运行[1] - PTA，原油市场大幅下跌化工跟随，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤即将进入检修周期，PTA现货宽松，聚酯补货意愿不高[1] - 乙二醇，宏观情绪转好化工跟随下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购有冲击[1] - 短纤，仓单注册量较少、在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划[2] - 苯乙烯，市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，装置负荷回升，苯乙烯持货集中，基差明显走弱[2] - 澳震荡偏强，宏观情绪较好、检修较多、需求维持刚需为主[2] - PVG震荡偏强，反内卷政策对现货利多、检修即将结束新装置投产、下游迎来季节性淡季，供应压力上升[2] - 综合，检修接近尾声、现货跌至低位、液氯下跌侵吞氯综合利润、当前仓单数量较少，后续关注液氯变动[2] - LPG，7月CP价格丙、丁均下调、LPG燃烧及化工需求季节性淡、工民价差窄，现货跌幅较慢，短期PG仍有下行空间[2] 其他 - 量运欧线，预计7月中上旬运价见顶，7、8月圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足[2]

国内黄金市场动态 - 品牌金店首饰金价小幅震荡 整体价格维持在千元以上高位 [1] - 六福黄金报价1005元/克保持最高 上海中国黄金报价969元/克保持最低 价差36元/克 [1] - 老庙黄金价格999元/克下跌3元 周六福黄金价格985元/克上涨7元 [1] - 周大福/六福/潮宏基/周大生等品牌金价保持1005元/克不变 [1][3] - 铂金价格下跌 六福铂金饰品报价561元/克下跌8元/克 [4] 黄金回收市场 - 黄金回收价上涨4 9元/克 各品牌回收价差显著 [4] - 老凤祥黄金回收价773 10元/克最高 菜百黄金765 50元/克 周大福767 60元/克 [4] 国际黄金市场 - 现货黄金收报3326 15美元/盎司下跌0 94% 后反弹至3342 15美元/盎司涨幅0 48% [6] - 美国非农数据超预期导致美联储降息预期减弱 美元走强压制金价 [6] - 特朗普关税政策涉及100个国家 税率10%-70% 可能影响黄金市场 [6] - 特朗普减税法案通过 分析师认为对黄金"短期利空长期利多" [6]