报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 固态电池产业化设备先行，设备商陆续交付固态电池中试设备，有望率先受益 [4] - 全固态设备变化集中在前道&中道，设备商有望充分受益于固态电池设备量价齐升 [4] - 政策端&应用端不断加码，固态电池 0 - 1 产业化加速 [4] - 投资建议重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注前道设备龙头【宏工科技】等 [4] 根据相关目录分别进行总结 设备商交付情况 - 纳科诺尔 7 月 19 日交付固态电池前道关键设备至国内头部客户，合资公司清研纳科于 7 月 24 日交付国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备 [4] - 先导智能持续向国内外头部电池&整车厂客户交付多套固态电池核心设备，包括干湿法前道成膜、复合转印、高速叠片等核心设备 [4] - 先惠技术深度绑定上汽系清陶能源，干/湿法辊压设备已在客户端精细化调试 [4] - 利元亨牵手广汽深度合作固态电池整线设备，已向广汽及国内头部电池厂商交付前中后道设备 [4] - 赢合科技近期向国内某头部电池企业发货一批核心固态电池设备，包括固态湿法涂布设备、固态辊压设备及固态电解质转印设备，助力客户建设中试线 [4] - 宏工科技与清研电子合资成立清研宏工布局前道混料&纤维化设备，已与头部客户签订数千万元的固态电池干法设备订单 [4] 全固态设备变化及受益情况 - 全固态特别是硫化物的核心工艺设备主要包括前道的干法电极设备、中道的叠片机&等静压设备；部分设备需求量&难度显著提升，有望带来溢价 [4] - 干法电极设备方面，粘结剂纤维化法有望成为干法工艺的主流方案；辊压机可应用于电极成膜和热复合，设备用量明显提升，且对工作压力、精度、均匀性提出更高要求 [4] - 中道等静压机&叠片机方面，等静压机可解决固固界面问题，其致密化均匀性、一致性优势明显，尤其适用于硫化物固态电解质层的成型；叠片是最适合全固态软包电池的装配工艺 [4] 政策端与应用端情况 - 政策端 2025 年 4 月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入 60 亿全固态专项研发资金 [4] - 应用端终端路试&电池龙头中试逐步落地，宝马、奇瑞等车企接连启动路试，商业化进展超预期，同时宁德时代、清陶等电池厂商全固态中试线搭建 [4] - 工信部项目预计 2025 年底前进行中期审查，目前固态电池难点主要在于制造环节，预计 2025 - 2026 年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段 [4]

报告核心观点 - 光伏、雅下水电、风电、固态电池、储能等新能源领域存在投资机会，“反内卷”是短期强主题，政策、“收储”方案和下游接受度影响相关标的股价走势 [3][4] - 人形机器人行业发展态势良好，有企业融资、订单需求、产品展示等多方面进展 [6] - 风电行业新增装机量、招标量等指标有变化，机组大型化及零部件降本将推动整机环节盈利改善 [7][12] - 锂电行业各细分领域价格和供需情况有差异，部分环节价格受碳酸锂价格影响 [16] - 光伏产业链各环节价格在政策引导下有上涨预期，但行业仍面临经营压力 [27] - 储能行业国内招标景气度高，海外也保持较高景气度，甘肃政策或被其他省份效仿 [5] - 公用事业动力煤价格有变动，全社会用电量增长，各地区电网代理购电价格有差异 [36][37] 各行业情况 电力设备新能源 光伏 - 本周硅料“收储”关注度提升，市场认为硅料价格以 6 万元/吨为基准线相对合理，多晶硅期货涨幅大，股票市场关注现货成交价 [3] - 晶澳转债转股价下修，预计更多光伏公司跟进 [3] - 产业链各环节价格在政策引导下有上涨预期，但截至 2025 年 7 月 23 日各环节仍无经营利润 [27] 雅下水电 - 2025 年 7 月 19 日，雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元 [4] - 可重点关注 GIL 环节，7 月平高电气 550 千伏 C4 环保气体 GIL 成功投运 [4] 风电 - 2024 年我国陆风新增装机容量约 75.8GW，同比增长 9.68%；海风新增装机容量约 4.0GW，同比减少 40.85% [7] - 2025 年 1 - 5 月国内风电新增装机量为 46.28GW，同比增长 134.21%；5 月新增 26.32GW，同比增长 801.37%，环比增长 392.88% [7] - 2024 年国内风电机组公开招标容量 164.10GW，同比增长 90%；2025 年 1 - 6 月国内风电机组公开招标容量（不含框架招标）53.33GW [12] - 2025 年 6 月国内陆风机组（含塔筒）、陆风机组（不含塔筒）中标均价分别为 1939、1425 元/kW，分别环比 5 月 - 0.48%、 - 0.84%；海风机组中标均价为 3106 元/kW [12] 固态电池 - 看好固态电池后续行情，近两周板块走势弱因前期涨幅高 [5] - 关注全固态电池前、中道设备以及硫化锂等环节，以及半固态电池或极片、电解质改性进展 [5] 储能 - 甘肃电化学大储容量电价政策出台对冲容量租赁费用取消影响，预计其他省份效仿 [5] - 国内储能招标景气度高，海外也保持较高景气度 [5] 人形机器人 - 曾隶属于英特尔的 RealSense 获 5000 万美元融资，众擎机器人完成两轮共 10 亿融资 [6] - 优必选中标 9051.15 万元订单，中国战队在 RoboCup 类人组夺冠 [6] - Figure 推出高能量密度人形机器人防火电池，字节跳动发布 VLA 模型 GR - 3 [6] - 星动纪元发布全尺寸人形机器人星动 L7，优必选推出工业人形机器人 Walker S2 [6] - 马斯克提出五年内将 Optimus 年产量提升至 100 万台目标 [6] 锂电 碳酸锂 - 7 月 24 日江西矿山供应扰动消息刺激期货涨幅达 8%，实际供需面暂无明显缺口 [16] - 现货市场成交多集中在贸易商环节，正极材料厂对高价位现货接受度低 [16] 磷酸铁锂 - 价格受碳酸锂上涨影响延续增长态势，行业出货小幅增加 [16] 三元材料 - 随着“金九银十”临近，正极厂商备货，中镍及中高镍材料排产增加，高镍材料排产稳定 [16] 负极材料 - 价格企稳，原料成本上涨提供支撑，但供过于求格局使价格僵持 [16] 电解液 - 核心原材料六氟磷酸锂价格上涨，未传导到电解液端，预计价格维稳或小幅上涨 [17] 隔膜 - 供应端产能释放周期长，存量产能未消化，预计短期内价格平稳 [17] 公用事业 动力煤 - 截至 2025 年 7 月 25 日，秦皇岛港 5500 大卡动力煤价格为 650 元/吨，较上周五上涨 11 元/吨 [36] - 防城港 5500 大卡动力煤价格为 675 元/吨，广州港 5500 大卡动力煤价格为 705 元/吨，与上周五持平 [36] 全社会用电量 - 6 月份，全社会用电量 8670 亿千瓦时，同比增长 5.4% [37] - 1 - 6 月，全社会用电量累计 48418 亿千瓦时，同比增长 3.7% [37] 电网代理购电价格 - 各地区电网代理购电价格有差异，部分地区 2025 年 7 月同比有变化 [51]

具身智能产业 - 宁波具身智能产业基地建成投用 规划年产1000台具身智能机器人 [2] - 京东领投三家具身智能企业 包括千寻智能Pre-A+轮 众擎机器人A1轮 逐际动力战略轮 [2] - 美团 蚂蚁 阿里 腾讯 百度等互联网大厂通过股权投资 自研 业务合作等方式布局具身智能 [2] - 湘财证券认为京东投资行为为行业注入新活力 可能加速行业竞争和技术研发 [2] AI Agent发展 - 中国工程院院士邬贺铨表示人工智能将从生成式大模型向AI Agent和Agentic AI发展 [3] - 中航证券指出智能体能力跃迁 AI Agent商业化拐点临近 2025年将是能力平台化元年 [3] - 大模型进入智能体执行时代 国内外能力从"内容生成"跃迁至"流程代理" [3] 价格法修订 - 国家发改委与市场监管总局联合起草价格法修正草案 向社会公开征求意见 [3] - 这是1998年实施以来首次修订 核心目标是遏制低价竞争 为数字经济设立新规则 [3] - 国盛证券认为光伏产业链价格修复是必然趋势 多晶硅价格有望回归成本价之上 [4] 固态电池进展 - 7月以来多家企业披露固态电池最新进展 产业化进程明显提速 [4] - 专家预计明年行业将聚焦全固态电池装车应用 商业化进程不断加速 [4] - 兴业证券表示产业链企业相继发布全固态电池技术解决方案 [5] - 预计25H2进入固态电池设备和材料企业定点关键期 布局完善企业有望受益 [5]

宏观新闻 - 国务院部署逐步推行免费学前教育 要求细化工作方案 统筹公办民办幼儿园补助政策 加强动态监测评估和监督管理[4] - 证监会修订《上市公司治理准则》 完善董事高管监管制度 健全激励约束机制 规范控股股东行为[5][6] - 中国资本市场学会成立 证监会主席吴清出任会长[6] - 2025年上半年全国一般公共预算支出141271亿元 同比增长3.4% 社保就业和科技支出增速超9%[6] - 6月规模以上工业企业利润同比降幅收窄 装备工业等新动能行业增长较快[6] 行业新闻 - 人身险产品预定利率下调 传统型从2.5%降至2.0% 分红型从2%降至1.75% 万能型从1.5%降至1.0%[9] - 农业农村部等十部门印发《促进农产品消费实施方案》 提出九方面举措优化供给端和创新流通端[9] - 农药工业协会开展"正风治卷"三年行动 抵制低价无序竞争 将制定重点产品行业竞争规范[9] - 世界人工智能合作组织将成立 总部拟设上海[10] - 上海徐汇区地块成交楼面价200257元/平方米 刷新全国涉宅用地单价纪录[11] - 上海发放新一批智能网联汽车示范运营牌照 小马易行、百度智行等首批获准[11] - 广期所推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发 有望年内上市[12] 公司新闻 - 中国雅江集团董事长余兵与三峡集团董事长刘伟平座谈并签署战略协议[13] - 中国中免2025年上半年营收281.51亿元同比下降9.96% 净利润26亿元同比下降20.81%[14] - 汇绿生态拟收购武汉钧恒科技49%股权 构成重大资产重组[14] - 汇通集团澄清未参与雅鲁藏布江下游水电站建设项目[15] - 国家大基金计划减持盛科通信不超过3%股份[15] - 紫金矿业副总裁拟减持不超过25.03万股[15] - *ST沐邦、太原重工、*ST万方、瑞贝卡等公司因涉嫌信披违规被证监会立案[16][17] - 首创证券拟发行H股并在香港联交所上市[17] - 广深铁路签署广州东站改造项目协议 总投资约166.6亿元[17] - 少林寺住持释永信涉嫌刑事犯罪正接受调查[17] 投资机会 - 具身智能产业加速发展 京东领投三家企业 互联网大厂纷纷布局[20][21] - AI Agent商业化拐点临近 大模型进入智能体执行时代[22] - 价格法修订草案征求意见 核心目标是遏制低价竞争 光伏产业链价格修复预期[23] - 固态电池产业化提速 多家企业披露最新进展 预计2025年下半年进入设备和材料定点关键期[24][25]

公司与大众汽车集团的合作升级 - 公司与大众汽车集团旗下PowerCo SE扩大战略合作及许可协议，旨在加速圣何塞QSE-5电池开发中试线的规模化建设 [1] - PowerCo将在未来两年内根据关键里程碑向公司提供最高达1.31亿美元（约合人民币9.56亿元）的新资金支持，首批里程碑已实现，预计2025年开始收款 [1] - 此次合作使PowerCo能够提前介入QSE-5电池的生产与自动化进程，推动中试线快速爬坡，并获授权每年额外生产最多5GWh基于QSE-5技术的电池 [1] - 根据技术许可协议，PowerCo固态电池年产能最高可扩大至85GWh（含外部客户），并获公司下一代技术优先许可权 [7] 2025财年第二季度业绩 - 截至2025年第二季度末，公司拥有7.975亿美元流动资金，现金流预期时间延长至2029年 [6] - 第二季度资本支出为830万美元，主要用于支持QSE-5 B1样品生产，全年资本支出指导范围收窄至4500万至6500万美元 [6] - 第二季度GAAP运营费用为1.236亿美元，GAAP净亏损为1.147亿美元，调整后的EBITDA亏损为6300万美元 [7] - 全年调整后的EBITDA亏损指导范围收窄至2.5亿至2.7亿美元 [7] 技术进展与商业化 - 新一代Cobra工艺已取代Raptor工艺，效率显著提升，预计年内交付B1样品，2026年启动实地测试 [8] - 公司与另一家全球汽车OEM达成联合开发协议，并通过日本子公司与村田制作所合作开发陶瓷材料 [7] - 配套高容量产线设备正在加速部署，以支持QSE-5电池的规模化生产 [8] 行业相关材料与设备 - 涉及材料包括石墨、活性炭、碳纳米管、石墨烯等多种碳基材料 [10] - 生产设备涵盖炭化活化设备、气相沉积设备、包覆设备等多种热工处理设备 [10] - 分析仪器包括电化学工作站、比表面积分析仪、光谱仪等多种测试设备 [10]

报告行业投资评级 - 电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统均无评级 [2] 报告的核心观点 - 行业整体策略为新能源 + AI 持续发力，上下游有望共振，新能源 + AI 是长期推荐主线，近期新能源电池数据 AI 化、AI 眼镜等细分环节关注度提升，上下游在供给侧改革推进下共振发展，上游硅、锂、钴供需优化，下游固态电池等升级后相关需求预期向好 [3] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，反“内卷”延伸到全产业链，宁德时代、湖南裕能等优质龙头受益，固态电池是锂电最大主题，车企加速导入，孚能科技、厦钨新能等受益 [4] - 光储产业链中期底部将逐步确认，供给侧改革有望持续，后续长效机制是关键，隆基、协鑫科技等受益，光储下游长效机制逐步建立，需求预期有望逐步修复，晶科科技、龙源电力等受益 [5] - AI + 新能源、风电等产业链需重视新市场的突破，新能源 + 人形机器人持续落地，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益，AI 眼镜下半年有望迎来持续催化，豪鹏科技等受益，雅鲁藏布江下游水电工程开工，短期利好电力设备，长期利好风光储等清洁能源发展 [6][9] 各部分总结 产业链价格 - 过去一周新能源汽车碳酸锂价格上涨，部分材料价格也有变动，如磷酸铁锂正极、电解钴、电解镍等价格上涨，人造石墨负极、电解液等部分价格有微调，部分材料价格持平 [13][14] 行业新闻跟踪 - 上汽集团将推 10 万级半固态电池车型 MG4，于 8 月正式发布，搭载 70kWh 半固态电池 [4][29] - 山东发布源网荷储一体化试点实施细则，明确 4 类模式推动新能源消纳利用 [26] - 孚能科技斩获 10 亿美元 eVTOL 订单独家配套 [26] - 2025 年上半年中国隔膜产量达 139.4 亿平米，同比增长 53.2%，行业产能过剩，价格下行，未来整合趋势明显 [26] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，将优化中国能源结构，推动西藏风光储等产业发展 [27][29] - 2025 年上半年多晶硅市场困境，企业开工率低，库存积压，价格先稳后跌，下半年预计产量增加 [27] - 国常会提出规范新能源汽车产业竞争秩序，加强成本调查与价格监测 [4][27] - 优必选 Walker S2 实现全球首个自主换电技术，具备 7×24 小时不间断工作能力 [8][28] - 2025 年下半年 AI 智能眼镜新品将发布，阿里、华为、李未可等品牌有新品动态 [9][28] - 2025 年 1 - 6 月全球户储(含便携式)出货量为 20.5Gwh，TOP10 企业公布 [29] - 2025 年上半年中国储能系统和 EPC 价格均走低 [33] - 国家能源局正加快制定绿电直连输配电价机制，推动新能源就近消纳 [34] - 2025 年 1 - 6 月全国累计发电装机容量同比增 18.7%，太阳能、风电装机容量大幅增加 [35] - 2025 年 H1 全球储能电池出货 258GWh，同比增 106%，国内厂家占主导 [36] - 7 月碳酸锂价格大涨，锂电产业链出清接近尾声，头部企业重启扩产 [36] - 2025 年上半年光伏市场竞争惨烈，头部企业市场份额集中，部分企业下调出货目标 [38] - WAIC 2025 将集中展示人形机器人及具身智能相关新品 [38] 公司新闻跟踪 - 湖南裕能拟在马来西亚投资建设年产 9 万吨锂电池正极材料项目，总投资约 9.5 亿元 [4][44] - 锦浪科技拟发行可转债，募集资金不超 167,658.38 万元用于分布式光伏电站等项目 [43] - 麦格米特计划发行股票，募集资金不超 266,301.06 万元用于全球研发中心扩展等项目 [43] - 日播时尚拟购买茵地乐 71%股权并募集配套资金 [43] - 当升科技 2025 年管理层与核心骨干有股权增持计划 [43] - 厦钨新能 2025 年上半年主要财务指标较 2024 年同期增长，营业利润增幅达 36.07% [43] - 科达利 2025 年上半年业绩稳健提升，得益于新能源汽车销量增长 [43] - 大金重工子公司签署 4.3 亿元海上风电单桩基础供应合同 [43] - 豪鹏科技控股股东自愿延长限售股份锁定期 12 个月 [9][44] - 三星医疗子公司中标 3.41 亿元变压器采购框架合同 [44] - 尚太科技拟发行可转债，募资不超 17.34 亿元用于锂电池负极材料项目 [44] - 万马股份子公司拟投资 12.45 亿元建设年产 35 万吨环保型高分子材料项目 [44] - 中国核电拟参股投资中国聚变能源有限公司，出资 10 亿元 [44] - 浙江荣泰完成对金力传动 15%股份收购 [44]

报告行业投资评级 - 报告维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 规范新能源汽车产业竞争秩序利好行业发展，2025年国内新能源汽车销量有望高增带动电池和材料需求增长，固态电池产业化趋势明确 [1] - 中央整治光伏“内卷式”竞争，本周光伏产业链价格上涨但组件环节价格反馈弱，2025年国内光伏需求上调，短期关注硅料环节和新技术方向 [1] 各部分总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨3.03%，涨幅高于上证综指，核电板块涨幅最大，工控自动化涨幅最小 [10][13] - 本周涨幅居前五个股票为雅化集团、电气风电、新雷能、安靠智电、华友钴业；跌幅居前五个股票为温州宏丰、国光电气、金智科技、麦格米特、信捷电气 [13] 国内锂电市场价格观察 - 磷酸铁锂动力型、碳酸锂电池级和工业级价格环比上涨，负极材料中端人造和高端动力、电解液动力三元和磷酸铁锂价格环比下降 [14] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格上涨，致密料报价上升，颗粒料报价上看，本周买方小批量买进，价格区间落差大，八月硅料产量有提升可能，海外硅料均价暂稳但八月或回升 [15] - 硅片价格明显抬涨，主流成交价格上行，企业对未来价格修复抱积极态度，供应面开工水平低，硅料价格上行支撑硅片价格 [16] - 中国电池片价格上调，多项因素推动成交价格和报价上扬，长期行情有望脱离底部区间 [17] - 海外电池片价格上涨，后续仍有上涨空间，美国对等关税实施日期延后，InfoLink将关注政策动向 [18] - 中国组件价格受供应链和政策影响上涨，八月价格有抬升机会，集中项目价格暂时持稳 [19] - 海外组件价格各区域有不同表现，美国市场受政策影响价格更新未落地，本地制造组件询单有上行趋势 [20] - 光伏辅材中，EVA粒子价格不变，背板PET、边框铝材、支架热卷价格上涨，光伏玻璃价格不变 [24][25] 行业动态 - 新能源车方面，7月狭义乘用车零售市场环比下降，新能源零售渗透率提升，MG4将全球首次量产搭载半固态动力电池 [27] - 动力电池方面，乌海市清陶能源固态电池专用材料项目进入试生产阶段，纳科诺尔固态电池关键设备交付头部客户 [27] - 光伏风电方面，6月光伏装机同比减少但上半年同比增长，价格法征求意见关注低价无序竞争，2025年国内光伏装机预计规模上调 [27] - 核电方面，中国聚变能源公司在上海揭牌 [27] 公司动态 - 当升科技披露2025年管理层与核心骨干股权增持计划 [29] - 晶澳科技向下修正“晶澳转债”转股价格 [29] - 国光电气公司董事、总经理被实施留置 [29] - 诺德股份全资孙公司与楚能新能源签订铜箔采购协议 [29] - 伊戈尔获证监会同意再融资注册 [29] - 宇邦新材实控人一致行动人拟询价转让股份 [29] - 阳光电源部分董事、高管拟减持股份 [29] 附录图表 - 报告给出了晶澳科技、宇邦新材等上市公司的估值表，包括评级、股价、市值、每股收益、市盈率、每股净资产等信息 [31]

证券研究报告·公司点评报告·电池 纳科诺尔（832522） 干法电极设备持续突破，固态稀缺龙头大有 可为 买入（上调） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 945.51 | 1,053.51 | 1,041.00 | 1,371.74 | 1,879.81 | | 同比（%） | 25.03 | 11.42 | (1.19) | 31.77 | 37.04 | | 归母净利润（百万元） | 123.83 | 161.84 | 164.08 | 240.21 | 373.99 | | 同比（%） | 9.33 | 30.69 | 1.38 | 46.40 | 55.69 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.79 | 1.03 | 1.05 | 1.53 | 2.39 | | P/E（现价&最新摊薄） | 72.42 | 55.41 | 54.66 | 37.33 | 23.98 | [Table_Tag] [ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上汽将推 10 万级固态电池车型，QS 与大众推进固态电池合作，电动车、脑机接口、固态电池等板块有相关推荐及关注标的 [1] - Optimus 规划 5 年内年产 100 万台，WAIC 大会机器人赛道火热，人形机器人板块有推荐及关注标的；雅江水电项目开工，2025 上半年新能源装机增长强劲，电网投资火热，电网、可控核聚变板块有推荐及关注标的 [2] - 美国发布 AI 行动计划，谷歌资本开支增加，预计 AIDC 建设需求旺盛，AI 数据中心有推荐及关注标的；《价格法修正草案》征求意见，多晶硅能耗标准提升，光储板块有推荐及关注标的 [3] - 江苏 1.3GW 海上风电项目启动招标，风电项目加速落地，风电板块有推荐及关注标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 6 月新能源汽车销量同环比提升 - 6 月新能源车销量同比升、渗透率环比降，1 - 6 月累计销量同比升、渗透率同比升；分使用类型，乘用车和商用车 6 月销量同环比有不同表现，1 - 6 月累计销量同比升；分动力类型，纯电和插混 6 月销量同环比有不同表现，1 - 6 月累计销量同比升；6 月新能源汽车出口环比降，1 - 6 月累计出口同比升 [11][12][14][18] 光伏产业链价格上涨 - 硅料价格上涨，卖方报价块状致密料约每公斤 50 - 52 元，颗粒料约每公斤 42 - 45 元；硅片价格上涨，虽新报价未实质成交但市场氛围回暖；电池片价格上涨，三种尺寸本周均价调至每瓦 0.27 元；组件价格持平，不同类型组件售价有区间；光伏玻璃价格持平，预计市场交投尚可、库存下降；辅材方面，本周 EVA 粒子价格环比不变，白银银浆价格环比上升 [21][27][32][36] 本周锂盐价格环比上升，镍价环比上升 - 本周动力电池价格环比维稳，523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格环比有涨幅，方形磷酸铁锂电池价格环比持平；本周锂盐价格环比上升，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格上涨；本周镍价环比上升，镍结算价和硫酸镍价格上涨；本周钴价环比上升，电解钴和硫酸钴报价均价上涨；本周正极材料价格环比维稳，部分材料价格有变动；本周负极材料价格环比维稳，人造石墨负极价格下降；本周隔膜价格环比持平；本周电解液价格环比维稳，部分电解液报价有涨跌 [39][41][43][46] 行业动态 - 江特电机子公司锂盐产线停产检修 26 天 [50] - 上汽集团将推 10 万级半固态电池车型，电池固态化程度突破，安全性和低温表现提升 [51] - QuantumScape 与大众旗下电池公司扩大合作，推进 QSE - 5 固态电池产业化进程，预计 2025 年量产样品、2026 年启动交付 [52] - 江苏 1300MW 海上风电项目启动招标，涉及三个项目的前期专题编制 [53] - 《价格法修正草案》征求意见，涉及完善政府定价、明确不正当价格行为认定标准、调整处罚规定三方面 [56] - 多晶硅新的能耗标准大幅提升，拟修订后对应标准降低以推动落后产能出清 [57] - Optimus 规划 5 年内年产 100 万台，特斯拉持续在 AI 与机器人领域布局 [58] - 张江机器人企业参展 WAIC，浦东具身智能产业发展加速 [59] - Figure 推出人形机器人防火电池，是硬件系统垂直整合关键进展 [60] - 宇树 R1 发布价 3.99 万元起，机器人商业化落地加速 [61] - 雅鲁藏布江水电项目开工，总投资超 1.2 万亿，将提升清洁能源输出助力“双碳”目标 [62] - 2025 年上半年新能源装机强劲增长，但设备平均利用小时下降，电源与电网投资增长 [63] - 本周核聚变工程有多个招标信息，已披露预算总计 596 万元，部分项目有中标结果 [65] - CFR1000 完成初设，中国聚变能源有限公司增资扩股，资本多元化参与核聚变工程 [67][68] - RWA 中国市场新探索，海南华铁与上海数交所启动项目，涉及 10 亿元真实数据资产发行 [70] - 美国发布 AI 行动计划，公布联邦土地 AI 数据中心项目首批选址 [72] - 谷歌 2025 年资本开支增至 850 亿美元，AI 业务带来增长 [73] 一周行情小结 - 本周中信电力设备涨跌幅为 +2.98%，创业板涨跌幅为 +2.76%，上证综指涨跌幅为 +1.67% [75]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 工程机械 - 雅鲁藏布江下游水电项目开工，总投资约1.2万亿元，土方量超5亿立方，有望大幅拉动国内工程机械需求，电动化&无人化工程机械或成主流，每年新增设备空间约150 - 200亿元，考虑电动化&无人化后空间在200 - 300亿元，2024年国内工程机械主机厂收入弹性约为10%，利润弹性约15% - 20% [2] 人形机器人 - 本周机器人板块催化频出，宇树发布新品Unitree R1，WAIC人工智能大会开幕，人形机器人板块触底反弹，未来有望开启新一轮行情，核心推荐方向包括灵巧手、轻量化、应用端及核心标的等 [3] 锂电设备 - 上汽集团在MG4上搭载新型半固态电池，国内外厂商加速固态电池落地应用，重点推荐固态电池设备整线供应商、激光焊接设备商、化成分容设备商等 [5] 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 涵盖光伏设备、半导体设备&零部件、工程机械等多个领域，涉及晶盛机电、北方华创、三一重工等众多公司 [17] 近期报告 - 包括油服设备行业、工程机械行业、锂电设备行业等多个行业的深度或点评报告 [18] 核心观点汇总 油服设备深度 - 中国与中东政治经济往来密切，中东天然气开发需求大，杰瑞股份和纽威股份技术与客户认证突破，推荐杰瑞股份和纽威股份 [19][21] 宏华数科深度 - 宏华数科是数码印花设备+墨水解决方案供应商，受益于数码印花渗透率提升，预计2025 - 2027年归母净利润为5.4/6.9/8.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [22][24] 上纬新材深度 - 上纬新材是环保树脂领军者，智元系入主，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.95/1.08/1.17亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [25][27] 无人叉车行业 - AI驱动无人叉车技术发展，行业由控制器、车体供应商和集成商组成，推荐安徽合力、杭叉集团等 [29][31] 固态电池设备行业 - 固态电池具备高能量密度和高安全性，全固态电池干法工艺有变化，推荐先导智能、联赢激光等 [33][35] 人形机器人轻量化深度 - 人形机器人需轻量化，镁合金和PEEK材料有望应用，建议关注旭升集团、中研股份等 [42][45] 先导智能深度 - 国内龙头重启扩产，海外客户拓展，先导智能在固态电池领域有先发优势，维持“买入”评级 [47][49] 传感器行业深度 - 触觉传感器对人形机器人重要，介绍多种技术路线和主流玩家，建议关注福莱新材、汉威科技等 [51][53] 工程机械海外产能布局专题 - 我国工程机械对美敞口小，“一带一路”地区贡献利润大，海外产能布局完善，推荐三一重工、中联重科等 [56][58] 行业重点新闻 - 信实工业有限公司将在印度生产太阳能电池，纽威股份和韩国韩华海洋签订船用阀门供货框架协议 [59][60] 公司新闻公告 - 杰瑞股份控股股东增持股份计划实施完毕，宏华数科2025年半年度业绩预增 [62][64] 重点高频数据跟踪 - 2025年6月制造业PMI为49.7％，环比提高0.2pct；制造业固定资产投资完成额累计同比+7.5%；金切机床产量7.1万台，同比+13%等多项数据 [67][70][69]