宏观经济表现 - 5月国民经济顶住压力平稳运行，稳中有进，为实现全年经济目标奠定基础 [1] - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [1] - 制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5% [1] - 全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快0.2% [1] - 服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1% [1] 消费表现 - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，环比增长0.93%，创2024年以来新高 [1] - "五一"小长假国内旅游出游人次同比增长6.4% [1] - 5月餐饮收入同比增长5.9%，比上月加快0.7个百分点 [1] - 消费超预期主要受多重利好政策带动，叠加"6.18"网购促销活动及假期拉动 [1] 进出口表现 - 5月货物进出口总额38098亿元，同比增长2.7% [2] - 出口22767亿元，增长6.3% [2] - 1—5月出口增长7.2% [2] - 进口72767亿元，下降3.8% [2] - 对美出口受影响但总体增速按人民币计价仍增长6.3% [2] 投资表现 - 1—5月全国固定资产投资同比增长3.7%，低于1—4月的4.0% [2] - 第一产业投资同比增长8.4% [2] - 第二产业投资增长11.4% [2] - 第三产业投资下降0.4%，基建投资增速环比回落 [2] 房地产市场 - 5月各线城市二手房价环比降幅扩大，一线城市环比降幅扩大至0.7% [3] - 二、三线城市二手房价环比降幅均扩大至0.5% [3] - 一线、二线城市新房房价环比由持平转为下降 [3] - 5月房地产投资、销售、竣工面积当月同比进一步回落 [3] 政策动向 - 国务院部署构建房地产发展新模式，推进"好房子"建设 [3] - 广州市全面取消楼市限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率 [3] - 各地应创新服务供给，刺激文旅、餐饮、零售、交通等消费 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美国再度发起家电加征关税，产业面铁矿发运、到港和港口库存上升，铁水产量继续下滑，需求支撑减弱，铁矿I2509合约震荡偏弱，建议考虑反弹抛空策略；铁水产量继续回落，铁矿石港口库存由降转增，消费淡季铁矿石库存压力或提升，建议买入认沽期权 [10][55] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至6月13日收盘，铁矿主力合约期价为703（-4.5）元/吨，青岛港麦克粉760（-10）元/干吨 [8] - 发运方面，2025年06月02日 - 06月08日Mysteel全球铁矿石发运总量3510.4万吨，环比增加79.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2919.4万吨，环比增加50.6万吨 [8] - 到港方面，2025年06月02日 - 06月08日中国47港到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨；中国45港到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨；北方六港到港总量1383.6万吨，环比减少157.2万吨 [8] - 需求方面，日均铁水产量241.61万吨，环比上周减少0.19万吨，同比去年增加2.30万吨 [8] - 库存方面，截至2025年6月13日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14503.14万吨，环比+102.83万吨；247家钢厂进口矿库存为8798.68万吨，环比+108.5万吨 [7][8] - 盈利率方面，钢厂盈利率58.44%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加8.66个百分点 [7] - 宏观方面，海外美国对多种钢制家用电器加征关税，以色列对伊朗发动袭击；国内广州全面取消限购等政策，中美经贸团队磋商取得进展 [10] - 供需方面，澳巴铁矿石发运和到港量继续增加，国内港口库存由降转增，钢厂高炉开工率和日均铁水产量延续下滑，铁矿需求减弱 [10] - 技术方面，铁矿I2509合约震荡偏弱，日K线承压于多日均线下方，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小 [10] - 策略建议，考虑反弹抛空I2509合约，注意操作节奏和风险控制 [10] 期现市场 - 期货价格方面，本周I2509合约震荡偏弱，走势弱于I2601合约，13日价差为30.5元/吨，周环比 - 5.5元/吨 [16] - 仓单和持仓方面，6月13日，大商所铁矿石仓单量2700张，周环比 + 800张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空30252张，较上一周增加6809张 [23] - 现货价格方面，6月13日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报760元/干吨，周环比 - 10元/干吨；本周铁矿石现货价格弱于期货价格，13日基差为57元/吨，周环比 - 13元/吨 [29] 产业情况 - 到港量方面，2025年06月02日 - 06月08日Mysteel全球铁矿石发运总量和澳洲巴西铁矿发运总量环比增加，中国47港到港总量环比增加，北方六港到港总量环比减少 [33] - 库存方面，本周全国47个港口进口铁矿库存总量环比增加，日均疏港量下降；全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增加，进口矿日耗环比减少，库存消费比环比增加 [36] - 库存可用天数和海运指数方面，截止6月12日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为21天，环比 + 2天；6月12日，波罗的海干散货海运指数BDI为1904，周环比 + 271 [39] - 进口量和产能利用率方面，5月份中国进口铁矿砂及其精矿较上月减少，1 - 5月份累计进口同比下降；截止6月13日，全国266座矿山样本产能利用率环比上期增加，日均精粉产量环比增加，库存环比减少 [42] - 产量方面，2025年4月，中国铁矿石原矿产量同比下降，1 - 4月累计产量同比下降；全国433家铁矿山企业铁精粉产量环比减少，1 - 4月累计产量累计同比减少 [46] 下游情况 - 粗钢产量方面，4月中国粗钢产量同比持平，1 - 4月累计产量同比增长0.4% [49] - 钢材进出口方面，2025年5月份中国出口钢材较上月增加，1 - 5月份累计出口同比增长；5月份中国进口钢材较上月减少，1 - 5月份累计进口同比下降 [49] - 高炉开工率和铁水产量方面，6月13日，247家钢厂高炉开工率环比上周减少，高炉炼铁产能利用率环比上周减少；日均铁水产量环比上周减少，同比去年增加 [52] 期权市场 铁水产量继续回落，铁矿石港口库存由降转增，消费淡季铁矿石库存压力或提升，建议买入认沽期权 [55]

报告行业投资评级 - 铁矿：逢高沽空 [2] - 煤焦：反弹 [2] - 卷螺：震荡 [2] - 玻璃：反弹 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [3] - 中证1000：上行 [3] - 2年期国债：震荡 [3] - 5年期国债：震荡 [3] - 10年期国债：反弹 [3] - 黄金：高位震荡 [3] - 白银：偏强震荡 [3] - 纸浆：偏弱震荡 [4] - 原木：震荡 [4] - 豆油：震荡偏弱 [4] - 棕油：震荡偏弱 [4] - 菜油：震荡偏弱 [4] - 豆粕：反弹 [4] - 菜粕：反弹 [4] - 豆二：反弹 [4] - 豆一：反弹 [4] - 生猪：震荡 [6] - 橡胶：震荡 [6] - PX：观望 [8] - PTA：逢高试空 [8] - MEG：观望 [8] - PR：观望 [8] - PF：观望 [8] 报告的核心观点 - 黑色产业方面，铁矿供需逐步宽松但高铁水仍驱动港口去库，煤焦高供应弱需求格局难改，卷螺需求差价格易跌难涨，玻璃基本面无实质利好但盘面反弹，纯碱震荡 [2] - 金融领域，股指期货市场有资金流向变化，中美经贸磋商举行，多项民生政策发布，国债走势窄幅反弹，黄金受多种因素影响高位震荡 [2][3] - 贵金属中，黄金定价机制转变，受多种因素影响多空博弈预计高位震荡，白银偏强震荡 [3] - 轻工产品里，纸浆价格因成本和需求因素预计偏弱震荡，原木基本面好转预计震荡，油脂因供应和消费淡季等因素震荡偏弱，粕类受天气等因素影响有反弹预期 [4] - 农产品方面，生猪市场供需双弱价格预计弱势震荡，橡胶供增需减价格承压 [6] - 聚酯行业，PX价格跟随油价波动，PTA供需边际转弱，MEG价格受供需结构支撑，PR和PF市场表现不佳 [8] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿：全球发运总量环比回升，主流矿山发运平稳，需求端铁水产量环比回落至241.8万吨且连续四周下行，基本面供需宽松，港口库存去库，特朗普提高钢铁关税，资金和情绪偏空，产业淡季利润或收缩，钢厂减产，前期空单建议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓 [2] - 煤焦：部分煤矿停产或减产，但炼焦煤高供应弱需求格局难改，焦煤产量高位，下游补库动力不足，矿山原煤库存新高，铁水产量下滑，基本面难好转；焦炭入炉煤成本下降，钢厂提降，焦企利润收缩，下游需求转弱，库存压力增加，供应过剩格局未改，整体跟随成材走势 [2] - 卷螺：螺纹钢厂利润尚好，供应高位，建筑需求受资金和梅雨季影响差，外需提前透支，制造业内需季节性下滑，地产投资回落，总需求无增量呈前高后低格局，钢材库存下降但降幅放缓，6月面临高产量与淡季需求压力，价格易跌难涨 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，因环保限产盘面反弹，浮法玻璃行业开工率和产能利用率增加，日产量处于5周高位，库存环比下降，长期房地产行业调整，需求难大幅回升，旺季转淡季缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况 [2] - 纯碱：报告未提及更多内容，仅给出震荡评级 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同程度下跌，港口、休闲用品板块资金流入，互联网、半导体板块资金流出，中美经贸磋商举行，六部门介绍民生政策，预计中央预算内投资规模提高，制造业PMI和出口数据体现经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][3] - 国债：中债十年期到期收益率等持平，央行开展逆回购操作，单日净回笼2559亿元，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [3] 贵金属 - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性上黄金去法币化属性凸显，金融属性上对债券替代效应减弱，避险属性受地缘政治和关税政策影响，商品属性上中国实物金需求上升，目前多空博弈，预计高位震荡，关注今日CPI数据 [3] - 白银：偏强震荡，通胀回落但关税效应下有望抬头，短期受中美贸易谈判和美联储降息预期等因素影响 [3] 轻工产品 - 纸浆：现货市场价格小幅上涨，针叶浆外盘价报跌，成本价下跌对浆价支撑减弱，造纸行业盈利低，纸厂库存累库，需求进入淡季，预计浆价偏弱震荡 [4] - 原木：港口日均出货量环比增加，下游进入淡季但出口缓和弥补缺口，新西兰发运量下降，预计国内到港减少，港口库存去库，现货价格偏稳，基本面好转，预计价格震荡 [4] - 油脂：马棕油产量和库存增加，棕油性价比回升且印度下调关税增加需求，但印尼政策未决，国内菜油库存高位，大豆丰产，油脂处于消费淡季，预计震荡偏弱，关注美豆产区天气及马棕油产销 [4] - 粕类：中美元首通话带来乐观情绪，美豆进入天气题材敏感时段，巴西大豆丰产出口，阿根廷大豆单产料超预期，国内大豆到港量激增，油厂开工率回升，豆粕累库速度一般，预计豆粕、菜粕、豆二、豆一短期反弹，关注相关因素 [4] 农产品 - 生猪：市场供需双弱，价格弱势震荡，养殖端减重出栏，屠宰企业开工率走低，后市供应充裕，需求疲软，价格承压但下行空间有限 [6] - 橡胶：供应端受天气影响，后期供应有望放量，原料价格或下行但跌幅受限，需求端轮胎行业开工率下滑，库存下降，供增需减格局下价格承压，下周供应增长，需求回升但供大于求局面难扭转 [6] 聚酯 - PX：美国燃油消费旺季支撑油价，国内外多套装置重启或提负，供应提升，聚酯减产影响需求预期，但近月供需偏紧，PXN价差有支撑，价格跟随油价波动 [8] - PTA：装置重启和新装置投产使供应回升，下游聚酯工厂减产降负，供需边际转弱，现货价格跟随成本端区间震荡，关注聚酯装置变动 [8] - MEG：到港量偏低，港口小幅累库，可流转现货趋紧，现货基差偏强，中短期供需结构良好支撑价格，关注聚酯负荷变化 [8] - PR：原料支撑乏力，下游补货意愿不佳，行业加工费低位，市场持续疲态 [8] - PF：涤纶短纤加工费低、库存不高，但需求不足和成本支撑减弱，预计市场偏弱震荡 [8]

CPI走势分析 - 2025年5月全国CPI同比下降0.1%，连续四个月负增长，1-5月平均CPI同比下降0.1% [2] - 5月蔬菜价格同比降幅从-5.0%扩大至-8.3%，猪肉价格涨幅回落，能源价格同比下降6.1%（影响CPI下降约0.47个百分点）[3] - 核心CPI同比持续低于1.0%，反映消费需求不足导致物价稳中偏弱 [4] 供求失衡与消费需求 - 市场引导的供求总量失衡态势持续发展，弱化企业预期并抑制居民消费 [1][5] - 近期物价下跌主因是需求不旺（受国际贸易摩擦、就业压力等影响）与供给过剩 [6] - 2023年10月至2024年1月CPI曾连续4个月负增长，2024年2-5月再次进入负增长区间 [7] 政策目标与展望 - 2025年CPI增速目标定为"2%左右"，为2004年以来最低目标，政策旨在改善供求关系 [8] - 预计6月CPI同比接近0%，下半年宏观政策或推动物价回升，包括财政促消费、央行降息等 [8] - 需通过国债支持大规模基建投资提振企业订单，进而带动就业和消费 [8] - 野村预计下半年CPI通胀率持平于0%，需更大胆措施解决房地产困境和消费支持 [9]

5月CPI数据发布当天，东方金诚宏观研究发展部发布的报告提出，剔除波动较大的食品和能源价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比持续处于1.0%以 下的低位，表明当前国内物价水平稳中偏弱，其中消费需求不足是主要原因。 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，近几个月CPI的走势说明，国内由市场引导的供求总量失衡态势仍在发展中。这种现象会进一步弱 化企业预期、打击企业信心，进而使居民消费活动向更谨慎的态势发展，为此要高度重视并尽快扭转此态势。 启铼研究院首席经济学家潘向东表示，物价是经济活跃度的一个反映。近期物价下跌的核心原因是需求不旺和供给过剩。需求不旺与国内经济面临的内外部 环境密切相关，包括外部的国际贸易摩擦，以及内部的就业压力和财产性收入增长压力等。 6月9日，国家统计局公布的数据显示，2025年5月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，CPI同比增速已连续四个月出现负增长。1—5月平均，CPI 比上年同期下降0.1%。 具体来看，5月蔬菜价格同比降幅由上月的-5.0%扩大到-8.3%，猪肉价格同比涨幅也出现回落。此外，受5月上旬国际原油价格走低影响，当月国内成品油价 格下调，能源价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中美元首电话交流对市场有稳定作用；产业面铁水产量下滑但仍处高位运行，铁矿港口库存延续下降且降幅扩大，目前铁矿仍有刚需支撑；整体市场多空因素交织，行情或陷区间整理，I2509合约考虑短线交易，注意操作节奏和风险控制 [8] 周度要点小结 行情回顾 - 截至6月6日收盘，铁矿主力合约期价为707.5（+5.5）元/吨，青岛港麦克粉776（-1）元/干吨 [6] - 2025年05月27日 - 06月02日Mysteel全球铁矿石发运总量3431.0万吨，环比增加242.3万吨；澳巴发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨；澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨；巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨 [6] - 2025年05月26日 - 06月01日中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；45港到港总量2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港总量1540.8万吨，环比增加482.0万吨 [6] - 日均铁水产量241.8万吨，环比上周减少0.11万吨，同比去年增加6.05万吨 [6] - 截至2025年6月6日，全国47个港口进口铁矿库存为14400.31万吨，环比 - 69.27万吨，年同比 - 1202.45万吨；247家钢厂进口矿库存为8690.18万吨，环比减64.15万吨 [6] - 钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点 [6] 行情展望 - 宏观方面，海外欧洲央行降息，特朗普表示美中经贸会谈成功；国内央行开展买断式逆回购操作，中方严肃执行协议 [8] - 供需方面，本期澳巴铁矿石发运和到港量增加，但国内港口库存继续下降，且同比降幅扩大；钢厂高炉开工率和日均铁水产量下调，但仍处240万吨高位 [8] - 技术方面，铁矿I2509合约先抑后扬，日K线突破MA5，短线测试MA20(715)附近压力；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小 [8] - 策略建议，市场多空因素交织，行情或陷区间整理，I2509合约考虑短线交易，注意操作节奏和风险控制 [8] 期现市场 - 本周I2509合约震荡走高，走势强于I2601合约，6日价差为36元/吨，周环比 + 0.5元/吨 [14] - 6月6日，大商所铁矿石仓单量1900张，周环比 + 0张；矿石期货合约前二十名净持仓为净空23443张，较上一周减少2891张 [21] - 6月6日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报776元/干吨，周环比 - 1元/干吨；本周现货价格弱于期货价格，6日基差为70元/吨，周环比 - 3元/吨 [27] 产业情况 - 2025年05月27日 - 06月02日澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨；05月26日 - 06月01日中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨 [30] - 本周全国47个港口进口铁矿库存总量14400.31万吨，环比下降69.27万吨；日均疏港量329.06万吨，降9.72万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量为8690.18万吨，环比减64.15万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为300.48万吨，环比增0.80万吨；库存消费比28.92天，环比减0.29天 [33] - 截止6月5日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为19天，环比 - 1天；6月5日，波罗的海干散货海运指数BDI为1626，周环比 + 208 [38] - 2025年4月份，我国进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，同比增长1.3%；1 - 4月，进口38836.0万吨，同比下降5.5%；截止5月30日，全国266座矿山样本产能利用率为61.47%，环比上期 - 4.94%；日均精粉产量38.78万吨，环比 - 2.88万吨；库存64.83万吨，环比 + 1.42万吨 [42] - 2025年4月，中国铁矿石原矿产量为8469.6万吨，同比下降4.9%；1 - 4月累计产量为32859.6万吨，同比下降12.2%；4月，全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2301.5万吨，环比减少57.2万吨，降幅2.4%；1 - 4月累计产量9038.3万吨，累计同比减少804.3万吨，降幅8.2% [46] 下游情况 - 4月中国粗钢产量8602万吨，同比持平；1 - 4月累计产量34535万吨，同比增长0.4% [49] - 2025年4月份，我国出口钢材1046.2万吨，同比增长13.4%；1 - 4月，出口3789.1万吨，同比增长8.2%；4月份，进口钢材52.2万吨，同比下降20.7%；1 - 4月，进口207.2万吨，同比下降13.9% [49] - 6月6日，247家钢厂高炉开工率83.56%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加2.06个百分点；高炉炼铁产能利用率90.65%，环比上周减少0.04个百分点，同比去年增加2.51个百分点 [52] - 6月6日，247家钢厂日均铁水产量241.8万吨，环比上周减少0.11万吨，同比去年增加6.05万吨 [52] 期权市场 - 铁水产量维持高位，铁矿石港口库存连续下降，铁矿仍有刚需支撑，建议期价回调买入认购期权 [55]

经济开局与高质量发展 - 一季度经济实现良好开局，高质量发展扎实推进，但持续回升向好的基础还需进一步稳固 [1] - 面对外部环境不利影响加深，需坚定信心，紧盯重要领域关键环节改革攻坚，以高质量发展的确定性应对外部不确定性 [1] "四稳"政策部署 - 中央政治局会议要求着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，其中稳就业是首要任务，需推动制造业转型升级和服务业发展以创造高质量就业 [2] - 稳企业需优化营商环境，提振信心，改善经营绩效，特别是帮扶国际经贸斗争中面临困难的企业 [2] - 稳市场需多措并举防止大幅波动，保障供需稳定，加强市场引导和信息发布 [2] - 稳预期需提高政策针对性和有效性，在政策制定和实施中强化稳预期意识 [2] 重点行业与就业 - 需聚焦重点行业和群体，挖掘先进制造业等新质生产力的就业潜力，稳定制造业就业规模 [2] - 推动消费新热点转化为就业新渠道，带动相关领域就业增长 [2] - 经济大省需发挥稳定器和压舱石作用，扎实推进新质生产力发展、区域协调发展和民营经济等重点工作 [3] 宏观政策与工具 - 需加强超常规逆周期调节，用好积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [4] - 财政政策方面，加快地方政府专项债券和超长期特别国债发行使用，强化地方资金保障 [4] - 货币政策方面，保持流动性充裕，降低融资实际利率，支持实体经济，适时推出新工具如结构性货币政策工具和政策性金融工具 [4] - 中国经济拥有丰富的政策工具，财政空间在杠杆率、利率和通胀水平等方面仍有较大回旋空间 [4] 改革与市场建设 - 需突出抓好全国统一大市场建设，完善与新质生产力相适应的公平准入制度体系，优化新业态市场准入环境 [5] - 引导重点行业向"新"、"绿"、"高"转型，综合整治"内卷式"竞争，促进物价合理回升，改善工业企业利润 [6] 消费与内需 - 需提高中低收入群体收入，推动最低工资标准提升，扩大中等收入群体，完善工资增长机制 [7] - 大力发展服务消费，满足教育、医疗、养老等需求，清理消费领域限制性措施 [7] - 消费品"以旧换新"政策带动效应明显，建议将补贴标准向数字智能、节能减耗等产品倾斜 [8] 投资与房地产 - 需优化稳投资政策工具实施，扩大有效益的投资，如加力"两新"政策实施，帮扶受关税冲击企业 [8] - 加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策 [8]

城市更新行动 - 住房城乡建设部将深入推进城镇老旧小区改造，重点改造老化管线、公共部位维修、配套设施改造和节能改造，支持有条件楼栋加装电梯 [5] - 财政部加大资金投入并落实税费优惠政策，如企业所得税"三免三减半"、城镇土地使用税、城市基础设施配套费等 [5] - 国家发展改革委设立2025年城市更新专项中央预算内投资，计划6月底前下达投资计划 [5] - 金融监管总局正在制定城市更新项目贷款管理办法，实施清单管理以引导金融机构满足融资需求 [6] - 自然资源部总结推广43个低效用地再开发试点城市经验，完善规划管控和用途管制政策机制 [6] 宏观经济政策 - 1-4月国家发展改革委审批核准固定资产投资项目27个，总投资5737亿元，集中在能源、农林水利、高技术等领域 [7] - 在"两新"政策带动下，截至5月5日汽车、家电、数码产品销售额约8300亿元 [8] - 国家发展改革委将修订《鼓励外商投资产业目录》，制定鼓励外资企业境内再投资政策，强化要素保障和金融支持 [8] 农业与物流 - 预计今年新季夏粮收购量将达2000亿斤左右，包括冬小麦、早籼稻和冬油菜 [9] - 1-4月国家铁路累计发送货物12.99亿吨，同比增长3.6% [10] 国际合作 - 中墨双方同意深化贸易、科技、教育、干部培训等领域合作，共同维护多边主义 [4]

中美经贸关系 - 中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行，双方在关税政策方面取得实质性进展 [2] - 关税战背后是中美多维度竞争与再平衡，涉及贸易、宏观经济政策、科技创新与发展模式等多方面博弈 [2] - 贸易不平衡是中美两国不同发展模式的结果，美国实行强美元、强宏观经济刺激政策、高资本市场回报率的"强势经济金融政策"，导致长期贸易赤字 [2] - 中国实行弱人民币、弱宏观经济刺激政策、低资本市场回报率的"弱势宏观经济金融政策"，维持高储蓄、低消费，导致长期贸易盈余 [3] 美国关税政策动机 - 特朗普政府的"离谱关税"本质是对外收取关税、对内降低税收，以应对美国国内经济结构性矛盾 [3] - 美国不希望中国生产能力持续上升，因其希望保持全球领先地位 [3] - 中美贸易不平衡问题若不解决，中美关系难以理顺 [3] 中国企业应对策略 - 外贸企业需清醒意识到依赖美国市场不可靠，应开拓更多国内及非美市场 [3] - 中国已展现超强供给能力，但尚未成功转变为市场变现的财富、收入及消费 [3] - 中国企业需"走出去"，探索成为真正触及全球市场的跨国公司 [4] - 地方政府和中央部门需调动企业"走向全球"的积极性，完成系统性工程 [4] - "A+H"模式上市公司可尝试"双总部"模式，利用香港优势进行研发及全球供应链管理 [4] 宏观经济政策调整 - 宏观经济政策支持鼓励消费的方向正确，但需聚焦增加居民收入与财富 [5] - 自去年9月起宏观政策已调整改善，但企业与居民预期尚未根本性改变，需推动更大幅度的收入与财富增长 [5]

我国经济呈现向好态势，经济发展韧性强、活力足，这为外汇储备规模的稳定增长提供了坚实的基础。我国经济的稳定增长不 仅提升了市场对人民币资产的信心，也吸引了更多的外资流入，进一步增强了外汇储备的稳定性。此外，我国在国际贸易和投 资领域的持续开放，也为外汇储备的稳定增长提供了支持。 国家外汇管理局统计数据显示，截至4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%，已连 续17个月稳定在3.2万亿美元以上。这一数据表明我国外汇储备规模保持了较为稳定的增长态势，反映出我国经济的韧性和活 力。国家外汇管理局表示，4月受主要经济体宏观政策、经济增长预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互 现。我国经济呈现向好态势，经济发展韧性强、活力足，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 外汇储备规模上升的原因 美元指数下跌 4月，美元指数下跌，这对我国外汇储备规模产生了积极影响。美元指数的下跌意味着其他货币相对美元升值，我国外汇储备 中的非美元资产价值相对上升，从而推动外汇储备规模的增加。此外，美元指数下跌也反映了市场对全球经济格局的调整预 期，特别是对美国经济政策和增长前景的担忧。 全球 ...