电商平台政策变动 - 拼多多、淘宝、抖音、快手、京东将全面取消"仅退款"功能，消费者退款不退货的请求将由商家自行决定 [3] - 目前各平台虽未公开宣布取消，但相关功能已隐藏 [4] 消费者投诉现状 - 2024年全国消协组织受理消费投诉176万件，同比增长32.62%，其中售后服务占比29.67%，质量问题21.4%，虚假宣传6.6%，假冒问题2.14%，计量问题0.8% [6] - 与退款退货相关的投诉占投诉总量的近60% [7] 消费者维权困境 - 消费者面临繁复的售后流程，需自行举证且常遭遇客服态度恶劣 [10] - "仅退款"是消费者在商品损坏、货不对板等情况下的最后救济手段 [11][13] - 取消"仅退款"后，消费者在无法退货时缺乏有效维权途径 [29][30] 商家与平台责任争议 - 商家控诉"羊毛党"通过"仅退款"规则造成损失，但缺乏具体统计数据支持 [14][16] - 电商平台和大数据技术有能力对恶意消费者进行标签和限制 [18] - 消费纠纷应通过市场机制解决，而非完全依赖监管部门介入 [20][21] 国际电商对比 - 亚马逊自2017年实施"仅退款"政策，2024年将适用范围从25美元提升至75美元商品 [23][25] - 提供"仅退款"服务的品牌用户信任度提升20%，忠诚消费者消费额是普通消费者的1.7倍 [26] 消费市场影响 - 中国消费领域正处于转折期，消费信心建立在消费者信任基础上 [31] - 取消"仅退款"可能导致恶性循环，影响消费者权益保障和购买意愿 [33]

公司财务表现与目标 - 2024年度财务报告显示公司保持增长态势 [1] - 2025年营业总收入计划较上一年度增长约9% 为近八年来首次调至个位数增速目标 [1] - 自2017年起公司营收增速目标一直设定在10.5%至15%之间 此次调整成为上市以来第二低的增速目标 [1] 行业挑战与市场环境变化 - 高端消费受到抑制 商务活动减少 送礼需求降温 直接削弱公司产品的刚性需求 [1] - 消费信心变化导致"不问价格、只求真品"的消费场景被审慎决策取代 此为奢侈品和高端消费行业共同压力 [2] - 年轻一代消费者的口味偏好、品牌认知和消费习惯发生变化 公司吸引力持续受到质疑 [2] 价格与供需关系动态 - 53度飞天茅台批发价格下滑 长期形成的"茅台信仰"面临考验 [1] - 公司通过严格控制出厂量和复杂经销商体系维持市场"紧平衡" [2] - 直销渠道建设加大和放量策略导致供给端变化 需求端疲态显现时价格下行成为必然结果 [2] 品牌属性与商业模式演变 - 公司产品具有消费属性、社交属性及金融属性 这些属性正经历前所未有的挑战 [1] - 金融属性褪色动摇了价格"锚点" 过去几年社会资金将其视为投资标的 但"永涨不跌"预期难以持续 [2] - 公司尝试推出冰淇淋、巧克力等跨界产品及年轻化产品系列 效果仍有待观察 [4] 渠道体系与战略调整 - 独特的产销体系与渠道管控是公司成功的关键 [4] - 直销渠道加强后 如何管理增加的供应量而不冲击市场信心成为必须解决的难题 [4] - 当前价格波动背后是商业逻辑、市场环境和发展战略的深刻调整 [4]