全球AI算力竞争 - 全球AI算力竞争升级至太空领域 长征火箭成功将十二颗三体计算卫星送入天际 标志着人类进入天算时代 [1] - 美国初创公司Starcloud计划于今年8月发射搭载英伟达H100芯片的卫星 其性能将是现有国际空间站和其他卫星计算能力的100倍 [1] AI算力基础设施投资机遇 - 富国基金正在发行AIETF富国 该ETF跟踪上证科创板人工智能指数 重仓国产算力芯片 [1] - 科创AI指数选取30只涉及AI核心业务的企业 覆盖上游算力芯片 中游大模型和云计算 下游机器人等全产业链 [2] - 科创AI指数中数字芯片设计权重占比超50% 在海外算力芯片出口限制和国内政策助力下 国产算力芯片机遇爆发 [2] 科创AI指数表现 - 自2024年9月至2025年2月 科创AI指数涨幅高达11347% 优于中证人工智能产业指数(7717%)和创业板人工智能指数(8858%) [2] - 科创AI指数成分股均为科技创新型企业 研发费用占比达20% 高于创业板指(5%) 中证人工智能产业指数(10%) 科创50(9%)和科创综指(13%) [3] AI行业展望 - 参考移动互联网和新能源车行情 AI渗透率仍有很大提升空间 叠加国产替代 政策扶持和流动性宽松等因素 本轮AI行情或有较强持续性 [3] - 自主可控方向值得重点关注 AIETF富国或更能把握国产算力崛起的机遇 [3]

市场表现 - A股光模块、光通信等AI算力产业链强势反弹 5G通信ETF（515050）涨1.02% 创业板人工智能ETF华夏（159381）涨1.53% [1] - 相关个股表现亮眼 天孚通信涨超8% 联特科技、中际旭创涨超3% [1] - 近4个交易日 5G通信ETF（515050）获得资金连续净流入7162万元 [2] 行业趋势 - 算力基础设施悲观预期正在扭转 英伟达、博通等美股龙头厂商表现亮眼 [1] - 国内政策指引强化 算力基础设施高景气趋势持续验证 [1] - 端侧AI眼镜新品密集落地 AI应用从概念走向深度集成与任务执行 [1] 产品聚焦 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数 为全市场规模最大的5G通信主题ETF [2] - 产品深度聚焦5G、AI算力、英伟达产业链 覆盖AI算力、6G、消费电子、半导体等多个细分行业龙头 [2] - 华夏中证5G通信主题ETF（515050）场外联接包括A类008086和C类008087 [3] 事件催化 - 微软、谷歌等科技巨头全力布局AI应用 [1] - 字节即将召开火山引擎2025原动力大会 国内AI应用存在催化因素 [1] - 海外映射驱动叠加市场风格轮动 AI产业链或迎来反弹 [1]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周美股科技板块延续强势，博通 TH6 芯片商用交付突破网络瓶颈，验证系统级协同设计对算力释放的乘数效应，博通财报中 AI 业务收入稳健增长，凸显全球资本向 AI 算力基础设施投资的集中趋势，驱动美股科技板块估值中枢上移 [27] - 映射至 A 股市场，国产通信产业链成长性与估值性价比迎来双重修复机遇，TMT 板块部分细分方向配置价值凸显，投资逻辑回归产业本质，具备低估值、强技术支撑与清晰成长路径的优质标的有望迎来价值重估 [28] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025/6/2 - 2025/6/8） - 通信行业（申万）本周上涨 5.27%，跑赢沪深 300 指数 4.40 个百分点，跑赢创业板指数 2.95 个百分点；今年以来上涨 0.94%，跑赢沪深 300 指数 2.49 个百分点，跑赢创业板指数 5.71 个百分点 [6][9] - 本周通信行业涨幅在所有一级行业中排第 1，全年涨幅排序第 14 [11] - 本周通信板块涨幅前五为华脉科技（+33.74%）、ST 中嘉（+33.33%）、太辰光（+30.31%）、二六三（+24.39%）、瑞可达（+23.94%）；跌幅前五为创意信息（-6.27%）、德赛西威（-6.11%）、万集科技（-5.61%）、ST 路通（-5.43%）、灿勤科技（-5.31%）[6][14] 博通 TH6 芯片交付：AI 算力网络瓶颈突破，通信基础设施升级加速 - 6 月 3 日博通正式交付 Tomahawk 6（TH6）交换机芯片，单芯片 102.4Tbps 交换容量刷新行业标准，是当前以太网交换机带宽两倍，较前代吞吐能力提升 6 倍，标志 AI 基础设施转向系统级协同设计，扫除超大规模 AI 集群网络瓶颈 [17] - TH6 驱动 GPU 利用率从 40%提升到 90%以上，释放算力经济性，原因在于物理层和协议与调度层的升级，解决了传统 AI 网络中 GPU 实际利用率低的问题，为万亿参数大模型训练与推理提供支撑 [18] - Tomahawk 6 统一纵向与横向扩展的 AI 网络架构，赋能运营商构建弹性集群，满足组网需求，支持现代 AI 传输协议等，降低复杂性，赋予资源调配灵活性，标志通信基础设施竞争迈入新阶段，高算力通信板块迎来发展机遇 [19] 博通 2025 财年 Q2 业绩分析 - 6 月 6 日博通发布 2025 财年第二季度财报，营收 150 亿美元，同比增长 20%，增长源于 AI 业务上扬和 VMware 并表整合效应，毛利率达 68% [23] - 半导体业务营收 84 亿美元，环比微增 2 亿美元，AI 业务是核心增长引擎，收入 44 亿美元，环比增长 3 亿美元但增速放缓，因大客户谷歌 TPU 产品处于代际切换阶段；非 AI 业务营收 40 亿美元，部分领域面临市场需求不振挑战；未来增长动力强劲，谷歌 TPU v6 量产、Meta3nm 新品及 OpenAI 和软银 AI 产品推出将注入增长动力 [24] - 基础设施软件业务营收 66 亿美元，环比下滑 1 亿美元，受 VMware 并购整合及收费模式转变影响，软件业务首次回调，高增长红利期结束，业务重心转向存量客户挖潜与订阅生态深化 [25] - 期间费用环比增加 5.7 亿美元至 37.7 亿美元，费用率约 25%，主要因股权激励支出增加；剔除该因素，核心经营费用 22 亿美元，环比增长 1.3 亿美元，主要用于 AI 半导体领域研发投入 [26] 美股映射产业逻辑修复，驱动 A 股 TMT 价值重估 - 关注光通信领域，国内企业在高速光引擎等领域形成差异化卡位，TH6 加速 200G 光引擎与 CPO 技术商用，利好相关厂商，重点推荐新易盛、中际旭创、天孚通信，建议关注仕佳光子、德科立 [28] - 关注端侧 AI 及机器人产业链，算力瓶颈突破加速 AI 应用向边缘侧延伸，通信模组、智能控制器等核心环节受益，重点推荐广和通、拓邦股份、和而泰，建议关注美格智能、灿勤科技 [28] - 关注军工及卫星通信，低轨卫星星座建设加速与军用通信升级需求共振，拥有自主可控射频芯片、组件技术优势的企业成长确定性高，建议关注臻镭科技 [28] 投资建议 - 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通 [29] - 光模块光器件光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创，建议关注源杰科技、仕佳光子 [29] - 军工/卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二，建议关注臻镭科技、震有科技 [29] - 设备商：推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络 [29] - 光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技 [29] - AIDC：推荐润泽科技，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据 [29] - 物联网模组：重点推荐广和通，建议关注美格智能 [29] - 控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰 [29] - 算力芯片：重点推荐盛科通信 [29] - 射频器件：建议关注灿勤科技 [29]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：国内 AIDC 行业、数据中心行业 - **公司**：字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、英伟达、康明斯、卡特、MTU、德国歌乐、日本三菱、玉柴、潍柴、蔚迪、Meta、Microsoft、Google、亚马逊、维谛科技、台达、Flex（伟创力）、伊顿、施耐德、麦格米特、科华、西电电气、艾诺斯、南都、双登、盛阳、仙迪、艾赛德、熊涛、李仕、天能 纪要提到的核心观点和论据 1. **国内云厂商 AIDC 投资情况**：头部云服务提供商 2025 年第一季度投资未明显缩减，项目正常推进，虽部分机房改造或扩建有延迟但非投资调整，字节跳动 2025 年用电规模预计占整体 CSP 一半左右且投资按计划进行，阿里多个项目正常推进，腾讯完成部分数据中心建设 [1][2] 2. **H20 显卡禁售影响**：H20 显卡年初传出禁售消息本月正式禁售，云厂商此前有囤货但大语言模型和多模态应用需求增加使需求仍高，对数据中心整体应用及近期建设有影响，RTX 6,000 类 D40 替代显卡预计三季度末或四季度初测试发货，时间差可能影响项目进度 [1][4] 3. **AIDC 建设影响因素**：算力卡限制是主要瓶颈，国产替代品软件生态系统不完善；AI 领域火热，部分厂家受政策影响大与整体需求相关性低，市场受政策和技术双重驱动 [1][5] 4. **新款替代显卡影响**：新款 D40 替代品及其他解决方案提供操作空间，预计对云厂商数据中心建设影响不大，上市后将推动建设节奏恢复正常 [6] 5. **财务管理系统招标情况**：2025 年招标项目量大，市场竞争激烈致价格可能波动但总体趋势上涨，反映云厂商对精细化运营管理需求提升 [1][7] 6. **柴油发电机采购情况**：国内 IDC 市场采购集中度高，康明斯、卡特和 MTU 三大国外品牌占约 80%以上份额，2025 年 BAT 及字节跳动等头部厂商预计采购量约 5GW（相当于 6,000 台 2000 千瓦柴油发电机），供货紧张价格上涨，国产品牌价格低于进口品牌 15% - 20% [8] 7. **HVDC 与 UPS 应用情况**：普通数据中心 UPS 占主导，HVDC 在通用市场占比不到 10%；特定用户和 AI 智算中心 HVDC 应用比例较高，随着单柜功率密度提升高电压等级 HVDC 将成智算中心主流，普通数据中心仍以 UPS 为主，BAT 等大厂对 HVDC 应用前景看好 [3][9] 8. **字节跳动电源采购及 BAT 机房电源选择**：2025 年字节跳动采购约 2GW 电源，95%以上是传统 UPS 系统；BAT 自建机房 HVDC 渗透率高，租赁机房倾向使用兼容性强的 UPS 方案 [10] 9. **算力租赁需求及投资规模比例**：AI 需求旺盛，算力卡被限制后云厂商对算力租赁需求显著提升，目前大部分投资集中于租赁数据中心，自建占比小但有望逐步提升 [11] 10. **海外 HVDC 发展情况**：传统 HVDC 国内应用广泛海外少，国内使用扩展至部分海外地区占全球 80%使用量渗透率约 10%；预计 2026 年下半年蔚迪联合英伟达发布 800 伏系列产品推动海外高压 HVDC 应用增长，北美顶级 CSP 提到正负 400 伏下一代 HVDC 产品发展趋势 [13] 11. **800 伏和正负 400 伏产品情况**：业内归类为 800 伏电压等级产品，Meta 和 Google 最早应用，预计今年年底第一批交货，发货量达几千兆瓦左右，未来北美智算数据中心将成主流 [14] 12. **海外 HVDC 市场玩家**：主要有维谛科技和台达，Meta 供应商为台达和维谛，Google 由台达与 Flex 供应，英伟达 800 伏产品系统供应商有维谛、伊顿和施耐德，国内麦格米特、科华等也进入市场，维谛科技优势明显 [15] 13. **国内 HVDC 市场现状**：以传统 HVDC 为主，阿里巴巴大部分用自有巴拿马电源，三大运营商和腾讯有采购但占比低，字节跳动主要用传统 UPS，HVDC 和巴拿马电源采购占整体电源系统比例约 20% [18] 14. **HVDC 与 UPS 未来应用格局**：北美 2025 年高电压等级 HVDC 及液冷技术大量采用，预计 2026 年正负 400 伏或 800 伏方案广泛应用；国内受芯片限制单柜容量小，政策松绑和功率密度提升或转向更高电压等级甚至 HVDC 方案 [21] 15. **固态变压器情况**：被认为是未来趋势，可提升系统效率和机柜功率密度，有助于数据中心节能，国内外部分厂家已开始研发甚至交付，是未来数据中心电源系统发展趋势 [22][23] 16. **新能源网荷储一体化应用进展**：国内未来可能采用 750 伏电压等级，部分数据中心因政策或补贴有新能源需求，但新能源在整体数据中心占比仍低 [24] 17. **数据中心供应商及 SST 进展**：国内西电电气和艾诺斯已交货，施耐德、维谛技术、台达及科华等声称正在研发，参与研发和生产厂家较多 [25] 18. **数据需求及资本开支情况**：2025 年国内 BAT 及字节跳动等企业预计总需求 5GW，北美需求强劲但具体数字待参考 CSP 报表，北美数据中心资本开支预计在 10 - 15GW 之间甚至更高 [26][27] 19. **数据中心电力设备与 IT 设备容量关系**：电力设备容量通常比 IT 设备容量大，投资规划采用电力设备容量估算 [28] 20. **备电铅酸蓄电池情况**：国内主要由南都、双登、盛阳主导占 70%以上市场份额，BAT 及字节跳动等采用双品牌策略，每瓦时价格 0.6 - 0.7 元，暂无明显涨价 [28] 21. **正负 400 伏与 800 伏产品区别**：正负 400 伏系统三线制总体 400 伏等级，800 伏系统两线制总体 800 伏等级，技术规格、安全标准及器件选择有差异，800 伏产品研发难度和成本高但效率佳，英伟达是否转向两线制 800 伏系统待确认 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 云厂商公布的资本开支模糊，难以区分自建与租赁比例，实施中公司内部可能调整 [12] 2. 阿里巴巴在 HVDC 方面大部分使用自有的巴拿马电源 [18][19] 3. 2024 年有两个厂家为国内数据中心用户提供了固态变压器实验局的开局情况 [23]

科技产业投资观点 - 中国科技产业崛起成为全球资本市场焦点，DeepSeek的突破性进展提振市场信心并展示中国在AI领域的领先潜力 [2] - 台积电预计2025年AI收入翻倍，2024-2029年CAGR超45%，谷歌维持2024年资本支出750亿美元不变 [4] - 国内AI行业刚起步，持续看好全球互联网巨头投入AI，以及国内外算力基础设施和应用端投资机会 [4][10] 自主可控与国产替代 - 半导体、先进材料、高端设备对外依赖度显著下降，在严峻贸易形势下仍具发展空间 [7] - 自主品牌乘用车国内市占率从2015年38%跃升至2024年61%，出口量从43万辆激增至494万辆 [14] - 华为系、理想等车企加速冲击中高端市场，小米SU7 Ultra热销强化电动化与智能化技术弯道超车趋势 [14] 新质生产力与产业方向 - 新质生产力相关产业有望成为经济增长新引擎，科技创新和医药是最看好方向 [5] - AI应用进入Agent新阶段，看好大模型、国产算力、AI手机端侧硬件及推理应用 [9][13] - 汽车智能化加速渗透，高阶智能化下沉至低价车型，端到端算法升级提升用户体验 [13] 新能源与反内卷 - 光伏行业2024年10月发起"反内卷"行动，2025年政府工作报告明确整治内卷式竞争 [15] - 新能源产业基金聚焦三类企业：成本优势龙头、技术迭代创新者、新产品布局开拓者 [15] - 锂电、光伏、风电、储能领域产能过剩问题凸显，行业步入良性发展轨道 [15] 医药与创新药 - 医药板块估值消化充分，长期受益人口老龄化，AI医疗、商保、创新支持政策为催化剂 [11] - 创新药出海逻辑未受关税和地缘破坏，研发效率和成本优势形成新型研发外包 [11] - CXO行业景气度有望恢复，从竞争格局和需求复苏维度寻找弹性标的 [11] 宏观经济与政策 - 对美出口GDP占比大幅下降，新能源汽车、半导体、AI、装备制造全球市场扩张 [17] - 地产泡沫阴影大幅缓解，中国在中美博弈中占据更多主动权 [17] - 政策将围绕降低储蓄率和扩大内需，短期刺激消费与长期社会保障政策并举 [6] 结构性投资机会 - 工程机械、建筑建材等地产相关制造业需求企稳，供给格局清晰 [18] - 中游制造业（钢铁、新能源等）供给侧出清可能性增强 [18] - 新兴消费企业高质价比产品具备国内外增长潜力 [18]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6 个月评级为买入（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 中际旭创 2024 年年报及 2025 年一季报显示业绩良好，24 年营收 238.61 亿元同增 122.64%，归母净利润 51.71 亿元同增 137.93%；25 年 Q1 营收 66.74 亿元同增 37.82%，归母净利润 15.83 亿元同增 56.83% [1] - 800G 出货增加叠加 1.6T 出货预期，毛利率有向上空间，24 年光模块量价齐升，主业盈利能力更优 [1] - 24 年存货增加有备无患，产能同比翻倍，一季度盈利能力提升，静待 1.6T 需求大规模释放，预计下半年业绩持续增长 [2] - Q1 期间费用率为 7.07%，同减 1.32pct，环减 2.43pct，费用率缩减有收入摊薄和季节性原因 [3] - 公司非美业务占比提升，采购端风险可控，出口部分有望提交豁免申请 [3] - 联合车联天下发布车载光通信模块产品，布局车载业务探索新增长点 [4] - 预测 25 - 27 年归母净利润分别为 78.7/103.3/124.0 亿元，对应 PE 为 14X/10X/9X，维持“买入”评级 [4] 财务数据和估值 财务数据 - 2023 - 2027E 营业收入分别为 107.18 亿、238.62 亿、349.24 亿、433.24 亿、482.20 亿元，增长率分别为 11.16%、122.64%、46.36%、24.05%、11.30% [10] - 2023 - 2027E 归属母公司净利润分别为 21.74 亿、51.71 亿、78.67 亿、103.32 亿、124.01 亿元，增长率分别为 77.58%、137.93%、52.12%、31.33%、20.03% [10] - 2023 - 2027E 毛利率分别为 32.99%、33.80%、35.44%、36.03%、37.89%，净利率分别为 20.28%、21.67%、22.53%、23.85%、25.72% [12] - 2023 - 2027E 资产负债率分别为 26.15%、29.70%、32.37%、20.68%、15.88% [12] 估值数据 - 2023 - 2027E 市盈率分别为 49.44、20.78、13.66、10.40、8.66 [10][12] - 2023 - 2027E 市净率分别为 7.53、5.62、3.84、2.89、2.23 [10][12] - 2023 - 2027E EV/EBITDA 分别为 22.58、17.11、10.08、6.41、5.68 [10][12]

业务发展概况 - 公司在供应链、大数据、新能源三大业务领域保持稳健发展，基础设施运营及相关产业服务协同推进 [1] - 物流及产业基础设施租赁势头走强，园区运营及智慧冷链服务不断拓客 [1] - 数据中心业务在资产证券化、智算服务及绿色运营等方面取得多项突破性进展 [1] - 新能源业务并网规模持续扩张 [1] 物流及产业基础设施 - 一季度签订租约超过2500个，新签租约面积600万平方米，同比增长16% [1] 数据中心业务 - 数据中心收益基金一期完成募集，投资规模约26亿元人民币，投资于公司开发运营的大型数据中心项目 [1] - 该基金为首个数据中心主题投资策略，私募基金投资策略拓展到算力基础设施品类 [1] - 新基金将继续募集，加强资本循环，扩大数据中心资产管理规模 [1] 新能源业务 - 公司与保碧新能源联合发起的洛能资本完成新能源开发基金一期首次扩募，专注于工商业分布式光伏、分散式风电等新能源基础设施资产投资 [2] 财务表现 - 中金普洛斯REIT一季度总收入约10870.19万元，可供分配金额约8282.59万元 [2] 管理层观点 - 公司依托优质基础设施底盘，夯实智慧高效的资产运营和产业服务能力，助力客户拓宽产业护城河，支持区域经济高质量发展 [1]

峰会规模与参与情况 - 第八届数字中国建设峰会吸引超36万人次参会观展，创历史新高 [1] - 峰会共举办40余场论坛与对话交流活动 [1] - 企业界嘉宾参会占比提升至70%，突出企业主导地位 [1] 峰会成果与发布内容 - 首次发布数字中国发展指标体系和数字经济独角兽发展报告 [1] - 5.6万平方米现场体验区推出超100个数字技术互动体验项目和超30个实物模型 [1] - 首展率达65%以上，首次设立低空经济专区 [1] 产业对接与投资情况 - 峰会签约数字经济重点项目455个，总投资额2280亿元 [1] - 项目数量与投资额分别比上届增长8%和12% [1] - 项目涵盖新一代人工智能、机器人、算力基础设施、互联网医疗等领域 [1]

业务发展与市场策略 - 积极寻找海外和国内算力基础设施新客户，以特色技术、产品和大规模交付能力吸引客户 [2] - 注重国际和国内市场双重发展，加大国内市场投入，抓住市场增量 [3][7] - 围绕自动驾驶高速率大带宽乘用车光互连解决方案已有产品并推广 [2] - 预计2025年收入来自1.6T/800G/400G订单和汽车光电传感产品订单 [8] - 重视国内市场和客户，在国内数通市场保持较高份额，专注提供解决方案 [7] - 根据战略和并购策略考虑是否收购中小企业 [18] - 研发方向为更高速率更高带宽光互连解决方案，应用于数据中心和汽车自动驾驶等场景 [21] 贸易战与关税应对 - 密切关注贸易战和关税动态，采取积极应对方案，目前未对经营和业绩造成重大不利影响 [3][4][6][9][15][21] - 出口业务部分发往美国以外地区，与行业上下游讨论共同应对方案 [4][15] - 二季度绝大部分海外订单从泰国工厂生产和发货，关税为0 [16] 产品相关情况 - 2024年光通信模块销量1459万只，毛利率34.65%，2024年硅光产品以400G硅光模块为主，2025年800G硅光模块出货比例将提升 [9] - 预计2025年主要收入来自1.6T/800G/400G，在手订单充足 [7] - 1.6T已接订单，二季度到下半年出货量逐渐增长，预计持续增加 [8][10][12] - 硅光模块产品良率较好，会根据客户需求提升出货量，3.2T阶段硅光和薄膜铌酸锂键合工艺或成技术选择 [10] - 光模块和铜缆有不同应用场景，少量交叉 [5] - 部分光芯片供应紧缺逐步缓解，EML芯片供应紧张二季度会缓解 [8][13] - 800G硅光出货占比逐步提升，EML供应逐步缓解 [13] - 硅光模块原材料供应正常，未受限制 [19] - 成熟产品年度降价正常，800G产品成本持续优化，毛利率不会降低 [20] 生产与产能 - 二季度生产正常，产能能满足订单需求，出货量预计大于一季度且环比增长 [12][17][18] - 根据客户需求，今年有继续扩产计划 [21] 股价与市值管理 - 加强经营，提升收入和业绩，加强与投资者交流沟通，宣导投资价值 [3][5][9][14][16][19] - 重视市值、分红与投资者回报，根据盈利、现金流和资本开支需求制定分红计划 [9][19] 行业与市场情况 - 从客户资本开支和光模块需求看，今明两年海外与国内算力需求持续，未放缓 [7] - 光模块行业自2023年起，在算力基础设施建设需求增长背景下，保持较好收入与业绩增长 [21] - 公司在行业内800G等高端产品出货规模和市场份额领先，1.6T新产品市场导入领先 [21] - 光连接应用将随技术进步和带宽需求提升进入汽车自动驾驶或其他AI应用方向 [22]

汽车智能化趋势 - 2025上海车展显示汽车智能化成为国内外参展商共同展示重点，AI技术突破推动智能辅助驾驶从高端市场走向主流市场 [1] - 汽车市场竞争焦点从价格转向智能化，高阶智驾功能（如高速NOA、城市NOA）正向10万-20万元主流价格区间普及 [1] - 预计2025年底乘用车NOA渗透率达20%，较2024年上半年提升近一倍 [1] 算力基础设施竞争 - 智能辅助驾驶角逐核心围绕算法创新和算力基础设施完备性，海量数据训练、计算能力演进和用户体验提升依赖安全可靠算力 [1] - 特斯拉凭借算力投入成为全球智能辅助驾驶引领者，其得州超级工厂Cortex超算集群集成5万GPU（H100/H200芯片），年内将扩容至10万GPU [2] - 特斯拉Dojo超级计算机承担10%训练负载，新一代Dojo算力较上一代提升10倍 [2] - 中国车企如吉利、比亚迪选择自建算力平台，其他企业则与云计算厂商合作 [2] 技术开发与安全挑战 - 复杂城区场景开发难度最大，需依赖VLM模型训练，但面临极高云端算力及数据成本 [2] - 智能辅助驾驶开发流程涵盖数据采集、筛选、打标、模型训练及仿真测试，需通过海量数据重复训练提升环境认知准确性 [3] - 算力平台可靠性直接影响安全性，NOA每次迭代消耗大量算力，及时更新可增强驾驶安全 [3] 算力平台技术选型差异 - 消费级显卡（如4090）因内存小、不支持NVLink等技术，不适合大规模AI训练，仅适用于小型项目或独立开发者 [3][4] - 企业级GPU（如A100/H100）专为数据中心设计，故障率低且符合合规要求，是规模化部署优选 [4] - 纸面算力数据不等于高质量平台，错误选型可能成为智能化发展瓶颈 [5] 行业竞争与核心能力 - 2025年汽车智能化竞争加剧，企业需打造数据积累与处理能力、算法优化能力等核心竞争力 [5] - 算力平台效能是竞争关键，长远规划和大力投入成为必要，智能辅助驾驶被视作出行领域"必答题" [5]