2026年中国市场展望 - 2026年中国股票市场有望延续慢牛格局 [1][19][25][26] - 市场正从“牛短熊长”走向长牛、慢牛，与过去周期不同 [1][40] - 市场上涨目前更多来自估值修复，而非盈利驱动 [25] - 政策空间充足是乐观核心原因，包括“十五五”开局之年稳增长、财政货币政策发力空间、“反内卷”政策潜力及科技自主等领域可能的政策加码 [25] 全球与中国资产配置观点 - 全球投资者对中国资产的认知发生根本转变，从“不可投资”转向至少具备战术配置价值 [26] - 全球基准配置中，中国资产仍处于明显低配状态 [26] - 海外资金正在加速进入中国市场，部分大型机构在配置中国量化策略时开始主动寻求中国Beta敞口 [16] - 自年初起，持续加码美国以外的资产，包括欧洲、日本以及中国，尤其是科技板块，该策略成为全年重要收益来源 [12] 具体看好的资产与市场 - 最看好恒生科技指数，因其包含腾讯、美团、阿里、B站、快手等中国最重要的“入口型平台公司”，且整体估值仍处相对低位 [21][27] - 其次看好高股息H股，尤其是非金融类高息股，其估值与股息率均具吸引力 [27] - 看好人民币升值趋势，认为人民币是去美元化过程中代表先进生产力的潜力货币 [22] - 对美股态度审慎，认为其面临较大系统性风险，AI相关资产存在明显泡沫，建议在科技板块进行更分散、选择性的配置，并搭配医疗与公用事业等防御型成长资产 [21][27][30] - 认为中国超长期国债性价比欠佳，配置价值低，至多有短期交易机会 [22] - 认为黄金在2026年存在回调压力 [22] 中国经济与市场结构分析 - 中国经济呈现“旧经济”（存量）与“新经济”（增量）的清晰分化 [22] - AI、储能、电网建设及“反内卷”政策推动下的部分行业已出现明显景气回升 [23] - 2025年是“估值修复的第一年”，科技成长和小市值因子表现突出 [23] - 2026年结构性机会将进一步扩散，科技、创新药及“反内卷”政策显效的周期性行业均有机会 [23] - 2025年市场表现超出多数投资者预期，政策落地与执行力度、出口强劲增长被低估，但内需恢复低于预期 [14] - A股日均成交额维持在1.6万亿元左右，为量化策略提供了良好基础 [28] AI领域投资观点 - 中国在AI领域的实力仍被系统性地严重低估，存在丰富机会 [1][29][31] - DeepSeek的出现扭转了全球投资者对中国资产的认知，证明AI发展路径不只有“堆算力”，算法优化和成本控制同样可取得领先 [5][8][31] - 中国在AI领域具备集群效应、快速迭代能力、顶级工程师、电力供应与数字基础设施等关键战略资源构成的长期竞争力 [32] - 中国在成本优势、工程效率和应用落地方面，已具备与全球头部企业并行发展的能力 [32] - 美股AI相关资产已出现较为明显的泡沫 [30] - AI竞争关键要素包括能源、工程人才和持续研发能力，中国在这些方面拥有坚实基础 [33] - 中国AI应用场景丰富、落地速度快，电力成本显著低于欧洲，构成独特优势 [34] - 市场已从“讲故事”进入“算账本”阶段，这对具备成本与规模优势的中国企业是利好 [35] 量化投资视角 - 2025年海外投资者对中国量化策略的兴趣显著提升，尤其是各地区的家族办公室 [16] - 2025年量化产品表现突出，源于高流动性、高活跃度市场中稳定的Beta与长期Alpha被放大 [27] - 量化策略的目标是在不同市场环境下持续创造超额收益，对2026年获取超额收益充满信心 [28] - 在量化投研中，AI核心价值在于提升数据解析能力和模型非线性理解能力，如同“超级研究员” [35]

文章核心观点 - 2026年中国股票市场有望延续慢牛格局，中国市场正从“牛短熊长”走向长牛、慢牛 [2] - 中国在AI领域的实力被全球市场系统性低估，存在丰富的结构性投资机会 [2][37] - “DeepSeek时刻”扭转了全球投资者对中国资产的认知，标志着市场情绪和资金流向的逆转 [6][9][27] 2025年市场回顾与验证 - 渣打银行郑子丰认为，2025年初的“DeepSeek时刻”是最大的意外，扭转了全球投资者对中国资产的认知 [9] - 凯丰投资高滨表示，公司是年初最坚定的中国多头之一，“DeepSeek时刻”是中国长期积累能力的必然结果，公司看多中国股票，对房地产谨慎，做空“黑色系商品”，并捕捉到美债利率的错误定价 [12][13] - 中欧瑞博吴伟志称，2025年市场走势与去年底判断基本一致，公司系统性看多做多中国资产，投资回报理想，科技、创新药、出海板块等高景气领域体现了海外投资者的重新认知 [15] - 摩根资产管理金玥珏指出，中国资产是海外投资者的关注焦点，公司自年初起持续加码美国以外的资产，包括欧洲、日本及中国科技板块，成为组合重要收益来源 [18][19] - 安联基金沈良认为，2025年市场“难以看清”，公司去年坚定看多中国并快速满仓，业绩良好，政策落地与执行力度、出口强劲增长被低估，但内需恢复低于预期 [21] - 天演资本陆旸观察到，2025年海外投资者对中国量化策略兴趣显著提升，海外大型机构在配置中国量化时开始主动寻求中国Beta敞口，海外资金正在加速进入中国市场 [24] - Endowus袁淇欣指出，年初客户询问构建不含中国资产的组合，“DeepSeek时刻”后市场情绪逆转，年中讨论推出恒生指数或恒生科技指数相关组合 [27] 2026年市场展望与投资机会 - 凯丰投资高滨认为美股面临较大系统性风险，AI投资呈现“循环融资”状态，最看好恒生科技指数，因其包含腾讯、美团、阿里、B站、快手等“入口型平台公司”，估值处于相对低位，2026年交易逻辑将转向AI的实际落地与商业化 [29][30] - 高滨同时指出，中国超长期国债性价比欠佳，30年期国债利率一度下探至1.8%，十年期国债利率回升至2.25%后长期配置价值有限，黄金在2026年存在回调压力，高度看好人民币升值趋势 [30] - 中欧瑞博吴伟志将中国经济分为“旧经济”（存量）与“新经济”（增量），AI、储能、电网建设及“反内卷”政策推动的行业景气回升，2026年结构性机会将进一步扩散，科技、创新药及周期性行业均有机会 [31] - 安联基金沈良指出传统低风险资产吸引力下降，五年期存款利率约为1.55%，“固收+”产品利率达3%-5%隐含对股票市场的信心，信心取决于政策落地、存款向权益资产转移及外资加码、AI等领域企业盈利提升并获得估值重估三个关键变量 [32][33][34] - 摩根资产管理金玥珏形容2025年为“慢牛起步”，对2026年持相对乐观态度，因政策空间充足，包括“十五五”开局之年稳增长、“反内卷”政策带动消费复苏、科技自主等领域仍有加码可能 [34] - 渣打银行郑子丰表示海外投资者对中国认知已从“不可投资”转向具备战术配置价值，中国在全球基准配置中仍明显低配，看好2026年内地和香港市场，盈利恢复至双位数增长概率较高，最看好恒生科技指数，其次是非金融类高息H股，对美股科技板块建议“更分散、选择性的配置” [35] - 天演资本陆旸指出A股日均成交额维持在1.6万亿元左右，为量化策略提供了良好基础，对2026年量化获取超额收益充满信心 [36] AI领域发展与中国机遇 - 凯丰投资高滨认为美股AI相关资产已出现明显泡沫，规模不小，并以2000年互联网泡沫（纳斯达克累计下跌约80%）和1906-1942年间道琼斯指数长期徘徊为例说明泡沫风险，指出中国机会在于长期结构，全球AI研究“工作语言”越来越多使用中文，反映了中国在工程教育和人才体系的长期积累，市场系统性地低估中国科技能力 [38][39] - 摩根资产管理金玥珏指出，DeepSeek让市场意识到AI发展路径并非只有“堆算力”，中国在算法优化、成本控制、工程效率和应用落地方面已具备并行发展能力，中国在AI领域具备集群效应、快速迭代能力及顶级工程师、电力供应等关键战略资源储备 [40] - 中欧瑞博吴伟志以互联网（全球第二）、光伏（占全球约90%市场规模）、锂电池（占全球约70%市场规模）、新能源汽车（全球第一大生产与出口国）为例，指出中国在新经济赛道中的成功路径，AI不会例外，中国在算力国产化、大模型能力到应用落地具备全球竞争力 [41] - 安联基金沈良比喻欧洲像“博物馆”，中国像“实验场”，中国在政策执行效率、基础设施、电力成本（欧洲单位电价显著高于中国）与应用场景上具有组合优势，AI应用已进入“算账本”阶段，对具备成本与规模优势的中国企业是利好 [42] - 天演资本陆旸表示AI在量化领域应用已久，核心价值在于提升数据解析和模型非线性理解能力，如通过卫星图像分析产业景气，AI是“超级研究员”，管理人的差距在于谁能更深、更稳、更理性地使用AI [43][44] 总结与寄语 - 渣打银行郑子丰认为中国AI生态初步成型，上市公司投资机会不断涌现，建议增长型资产搭配高股息品种实现多元配置 [46] - 凯丰投资高滨指出投资的本质是资金流动，建议关注“存款转入投资”与跨境结汇两个变量对中国资产价格的影响 [46] - 中欧瑞博吴伟志强调“这次不一样了”是信号，应对中国资产有慢牛、长牛信心 [46] - 摩根资产管理金玥珏指出政策、AI、估值是2026年中国股市的三个关键词，看好趋势但仓位需匹配风险承受能力 [47] - 安联基金沈良呼吁对国家、政策、科技方向尤其是AI与基础设施的长期价值有信心 [48] - 天演资本陆旸承诺量化管理人将通过长期稳定的超额收益回报投资者 [49]

文章核心观点 - 离岸人民币汇率于2025年12月25日升破7.0大关，为2024年9月以来首次，此轮升值是外部美元走弱与内部外汇供需格局改善共振的结果，并可能提升人民币资产对外资的吸引力，释放出对中国经济基本面再定价的积极信号 [4][7][15] 一、人民币为何在年底明显走强 - **外部驱动：美元走弱是直接催化剂** 在美联储政策预期转向宽松及美国政治层面频繁表态的背景下，美元指数自12月中旬以来持续回落并跌破98，市场对美元中期走势信心下降，带动非美货币普遍走强 [4][7] - **内部驱动：外汇供需格局形成支撑** 国内贸易顺差维持高位提供了扎实的结汇基础，同时临近年末与春节，企业与居民的结汇需求具有季节性特征，历史上春节前银行代客结售汇顺差往往处于全年高位 [7] - **资金流动：外资年底重新加码** 部分外资在年底配置窗口中重新加码人民币资产，对汇率形成了正向支撑 [8] 二、人民币走强对资本市场释放的信号 - **宏观经济基本面变化** 中美宏观经济基本面出现相对有利于中国的变化，美国经济增速放缓、就业与通胀回落，而中国稳增长目标明确，经济基本面相对更具韧性，同时中美利差收窄趋势逐步显现 [10] - **提升外资吸引力** 人民币汇率走强或将提升境外资金配置人民币资产的汇兑收益预期，在一定程度上增强国内资本市场对外资的吸引力，短期有助于改善市场风险偏好，对权益市场情绪形成正向支撑 [10] - **影响境外投资收益** 在人民币阶段性升值背景下，境外投资的实际收益可能受到汇率因素影响，即便美元资产获得稳定收益，若美元相对人民币贬值，折算为人民币后的回报也可能被部分削弱 [10] 三、持续关注人民币计价资产 - **A股核心资产与高分红板块** 汇率稳定有助于改善风险偏好并可能提升外资关注度，可关注以沪深300、中证500为代表的核心资产指数基金，以及红利指数、央企红利相关ETF，例如中欧中证500指数增强A (015453) [12][13] - **偏内需、人民币计价资产** 包括消费、医药、公用事业等以内需驱动为主的板块，相关主题ETF在资产收益与汇率风险匹配度上相对更高，适合作为长期配置中降低汇率扰动的组成部分，例如华安安信消费服务混合A (519002) [13][14] - **科技成长类资产** 弱美元周期下，人民币资产重估逻辑强化，科技类资产（如人工智能、高端制造、新能源等）具备较高配置价值，可关注具备长期成长性和行业稀缺性的科技主题基金，例如东方人工智能主题A (005844) [14][15]

镍期货市场行情 - 隔夜沪镍主力合约2602收报126800元/吨，涨幅为1.35% [1] - 12月24日伦敦金属交易所伦镍库存为255696吨，较前一日增加1092吨 [1] - 今日沪镍期货全线高开，主力合约2602开盘报125790元/吨，较前一日结算价上涨680元，随后继续上涨，最新收报127330元/吨，涨2220元 [2] 市场驱动因素 - 国内市场在宏观暖风与产业变革共振下走出独立逻辑，成为全球多头焦点 [2] - 央行加大流动性投放、人民币汇率走强、楼市政策优化及前沿科技突破等多重利好密集释放，提升了“中国资产”吸引力 [2] - 市场预测在多头资金热度高涨下，镍价将延续上调趋势 [2] 供应端变革 - 全球最大镍生产国印度尼西亚释放出配额收紧、成本抬升、税收新政等强烈信号 [2] - 印尼政策“急刹车”可能导致全球镍产业链从“野蛮扩张”迈向“成本与品质”驱动的新时代拐点 [2] - 政策主导的冲击不仅短期，更可能根本性重塑长期被“过剩阴云”笼罩的市场底层供需逻辑 [2] 需求端状况 - 不锈钢作为“镍需求之锚”，其刚性需求提供了坚实的托底作用 [2] - 全球绿色转型战略确保了动力电池对镍的长期增长预期 [2] - 尽管不锈钢与新能源领域需求呈现季节性波动，但两大需求的长期基石依然稳固 [2] 库存与供需平衡 - 全球显性库存绝对量仍处高位 [2] - 主流消费地库存的累库速度已显著放缓，甚至出现局部去化迹象 [2] - 在供应端扰动预期增强的背景下，市场供需平衡正发生微妙而积极的边际改善，为价格提供了上行空间 [2] 产业链现状与展望 - 镍产业链正站在十字路口，面临上游资源成本抬升、中游冶炼利润受挤压、下游需求承接乏力的三重压力 [3] - 行业在“高成本、高库存、弱现实”下艰难博弈，龙头企业加速布局海外产能与再生镍项目以抵御风险 [3] - 当前市场在“印尼政策收紧带来的供应收缩预期”与“高库存弱需求的现实”之间反复拉锯，价格陷入区间震荡，预计今日镍价小涨 [3]

宏观经济与顶层规划 - 党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，对“十五五”时期经济社会发展作出全面部署 [3] - 2025年全国经济总量有望达140万亿元左右，“十四五”即将圆满收官，五年间经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶 [3] 科技创新与产业发展 - 创新引领中国式现代化，DeepSeek横空出世，人形机器人惊艳亮相，多个行业研发应用进入全球前列 [3] - 三大国际科技创新中心建设扩围提质 [3] - 深入整治汽车、光伏、钢铁等多行业“内卷式”竞争，为平台企业价格竞争划定红线，多项政策出台推动行业高质量发展 [4] 对外开放与市场建设 - 海南自由贸易港正式启动全岛封关，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”，开启新时代对外开放新篇章 [3] - 纵深推进全国统一大市场建设 [4] 内需消费与新业态 - 以旧换新加力扩围，赛事经济持续升温，情绪消费快速崛起，新业态新模式新场景成为扩大内需新动能 [4] - 电影产业蓬勃发展，年度总票房突破500亿元，中国故事扬帆出海，《哪吒之魔童闹海》夺得全球动画电影票房冠军 [4] 资本市场与资产吸引力 - 制度生态优化增强中国资产吸引力，A股总市值突破（原文未提供具体数据） [4] - 全年IPO融资总规模超2700亿港元，跃居全球首位，国际资本持续加仓中国资产 [4] 能源转型与绿色发展 - 全年全社会用电量将首次超过10万亿千瓦时 [4] - 可再生能源发电装机占比提升至约60%，中国能源转型引领全球绿色发展 [4] 社会民生与公共服务 - 免费学前教育逐步推行，育儿补贴、养老服务补贴直达个人，“投资于人”政策连续出台，保障和改善民生 [4]

2025年A股市场表现回顾 - 2025年以来A股市场持续走强，上证指数一度站上4000点，A股总市值、成交额、融资余额等连创纪录[2] - 截至12月19日，A股市场今年以来成交额达403.68万亿元，日均成交额达1.72万亿元，A股总市值为116.42万亿元[2] - 主要指数累计涨幅显著，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨16.07%、26.17%、45.79%[2] - 自2024年9月24日以来，A股开启一轮上涨行情，成交量大幅提升，市场活跃度与投资者风险偏好显著提升[2] - 市场呈现明显季节效应：一季度在DeepSeek带来的AI浪潮下，以机器人为首的科技成长方向受资金偏好；二季度受中美关税摩擦影响走出“V”型反弹，新消费与创新药成焦点；三季度AI硬件产业链业绩爆发叠加“反内卷”政策出台，科技、有色板块领涨；四季度在美联储降息预期反复和“AI泡沫”争论下进入震荡整固期[2] 2026年中国资产前景展望 - 2026年作为“十五五”开局之年，中国资产预计将延续“水到渠成、慢牛在望”趋势[4] - 宏观层面，“积极财政+适度宽松货币”政策与“十五五”规划建议形成合力，为产业升级和内需激活筑牢基础[4] - 市场层面，国内经济温和复苏，A股盈利逐渐回升，科技、周期等板块景气度提升，基本面支撑稳固[4] - 资金层面，居民资产配置需求以及美联储降息周期下的外资回流，有望为A股构成增量资金支撑[4] - 产业层面，全球AI浪潮持续深化、国内新质生产力落地、出海链竞争力提升打开成长空间[4] - 全球流动性宽松与弱美元环境有望降低外部压力，推动中国资产从局部行情向更广泛的结构性行情延伸[4] - 2026年宏观政策将保持足够力度，有利于稳定中长期预期[5] - 2026年权益估值的分子端（企业基本面）与分母端（政策环境）均相对有利[5] - 资本市场多项重要改革政策在2026年将看到真正实施效果，有望提升普通投资者的获得感[3] 2026年看好的投资方向与板块 - 投资启示与机遇主要集中于政策协同发力与产业升级方向[5] - 科技创新方向：包括“人工智能+”、量子科技、6G等[5] - 战略性新兴产业与未来产业方向：包括新能源、新材料、低空经济、商业航空等[5] - 新型消费内需方向：消费升级下的智能家居、健康消费等[5] - 全面出海大趋势下的出口链方向[5] - 短期可聚焦三大方向：科技创新带来的AI应用机会；包括制造业在内的周期行业；潜在支付能力释放后带来的新型消费机会[6] - 具体产业看好三大方向：未来的新兴产业（如AI芯片、具身智能）；核心支柱产业（如新能源、新材料）；传统行业的转型提升[6] - 重点关注四大板块：以国有大型银行为代表的红利板块（金融板块仍有估值提升空间）；景气度向上的铜、铝、贵金属板块；与人工智能相关的存储、消费电子和算力硬件板块；储能、海外电网、算力中心建设方向[6]

外资对2026年中国股市的展望 - 2025年被视为外资重估中国资产的元年，2026年外资有望继续回归中国市场 [1] - 多家外资机构对2026年中国股市的投资方向判断呈现较高一致性，普遍看好科技、消费及高附加值出海企业 [1] - 进入2026年，盈利增长将接替估值修复，成为驱动中国市场上涨的主要动力 [2] 市场驱动因素与资金流向 - 2025年上证指数中枢从年初3200点抬升至3900点左右 [2] - 高盛预计2026年MSCI中国指数每股盈利增速将提升至约12%，显著高于2020-2024年约8%的平均水平 [2] - 当前外资对中国资产仍处于低配状态，在全球可投基金中，中国股票权重占比不到5% [2][3] - 亚太（除日本外）基金对中国市场的增配意愿最为显著，若经济结构更趋平衡、企业业绩增长显著、消费得到提振，将有更多国际资金进入 [3] - 大规模、长期配置型外资（如公募基金、养老金等）刚刚开始恢复增持，未来增配空间很大 [3] 科技与人工智能板块 - 2026年中国市场的机会大概率仍在“科技成长”这一主线 [3] - 人工智能是实现科技跨越发展与生产力整体跃升的核心驱动力 [3] - 高盛预计中国科技行业未来12个月资本开支增速有望达到20%左右，并与盈利增长形成正向循环 [5] - 摩根大通认为2026年全球AI基础设施资本支出增长将继续利好中国相关供应商 [4] - 中国凭借充足电力供应、低成本优势及模型快速迭代，在全球AI竞争中领跑 [4] - 杰富瑞指出全球AI竞争聚焦算力与模型性能两大维度，中国领跑全球 [4] - 景顺表示中国已崛起为全球人工智能竞赛中的强大竞争者，具备数据规模、能源效率和基础设施优势 [5] - 在AI产业链内部，AI基础设施（如电力、储能）相关领域尚未进入高速成长期 [4] - 电池、储能、光伏等可再生能源领域直接受惠于全球AI数据中心建设带来的巨大电力需求，2026年出口有望持续展现出韧性 [4] - 看好包括光伏、电池及电池材料在内的整个电力解决方案产业链 [4] 消费板块 - 消费需求的结构性分化是消费从商品向服务、从生存向体验升级内在驱动下的长期趋势 [6] - 看好新产品（情绪和健康需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向 [6] - 消费相关板块当前估值普遍处于低位，食品饮料与家用电器估值均远低于历史均值 [6] - 预期2026年企业盈利将企稳回升，带动人均薪酬及销售费用同步回暖，是消费复苏的关键 [6] - 普徕仕看好消费服务平台和科技创新驱动型消费电子企业的发展 [7] - 随着科技重塑生活方式，AI智能硬件与消费场景深度融合将成为驱动消费发展的方向 [7] - 许多优质消费公司正经历估值和库存的双重出清，估值处于低位、具备长期价值的消费龙头或将迎来较好布局机会 [7] 中国企业出海 - 中企出海正从被动转为主动，借助技术与成本优势拓展全球收入 [8] - 高附加值出海或将是2026年A股的核心投资主线 [8] - 中国企业出海正从“全球供应链的加工环节”升级为“真正的本土化运营” [8] - 高盛预计中国企业海外收入占比提升幅度将从2015-2022的年均0.3个百分点加速至2023-2028年的年均0.8个百分点 [8] - MSCI中国指数和沪深300指数成分股的海外收入占比分别从2024年的11%和17%上升至2025年上半年的14%和19% [9] - 新能源汽车、消费电子、人工智能相关科技硬件、机械、电力设备、生物技术以及非必需消费品领域的海外收入改善尤为显著 [9] - 瑞银预计2026年中国企业将加快出海脚步，为汽车、电池、建筑、太阳能及电网设备乃至部分消费行业创造可观的海外增长空间 [9] - 部分企业在海外享有高于国内的毛利率，2022–2024年海外溢价持续走阔，海外收入占比提升有望整体抬升A股公司盈利水平 [9] - 行业上，重视高端制造（新能源、医疗医药）、科技（算力硬件）、消费（零售、媒体娱乐、家电）等出海龙头 [8]

公司战略与品牌活动 - 公司围绕建设一流投资银行战略目标，立足全球视野，践行普惠金融，旨在助力投资者提高长期投资胜率 [1] - 公司于12月18日通过君弘App推出“开门红”特别直播，特邀国际投资大师吉姆·罗杰斯与公司内部专家进行深度对话，围绕中国资产机会、全球经济局势等关键议题提供洞察 [1] - 该特别直播在国泰海通君弘App、国泰海通灵犀App、凤凰网财经等十余个平台播出 [1] - 此次直播是公司深耕投资者服务、打造专业直播矩阵的重要实践 [5] 专家观点：中国市场与行业机会 - 专家吉姆·罗杰斯长期看好中国资本市场，明确表示始终持有中国资产 [1] - 专家认为中国将成为世界上最重要的经济体，未来将有很多机会 [2] - 具体看好的投资方向包括：受益于中国发展的旅游、交通运输、航空等行业，以及被低估的农业板块 [2] - 专家高度认可中国资本市场的韧性，指出过去几年中国市场在多数市场崩盘时保持稳定，并希望在未来市场大跌时加仓中国资产 [2] 专家观点：全球市场与资产配置 - 专家指出，自2009年以来全球大多数市场持续上涨，这一长期繁荣在历史上极为罕见，当所有人长期轻松赚钱时需更加警惕风险 [2] - 针对AI行业，专家认为任何新事物发展最终都会催生泡沫，AI行业也不例外，但当前AI尚未形成泡沫，短期内无需过度担忧 [3] - 在贵金属投资方面，专家长期看好黄金和白银，透露目前持有相关资产，虽因短期价格创新高暂不增持，但若未来价格回落将伺机加仓 [3] 专家观点：投资理念与建议 - 专家给出投资忠告：坚守你所了解的领域，不要听信他人的热门建议，也不要被电视、网络的噪音干扰 [3] - 专家寄语年轻投资者摒弃浮躁心态，专注自身擅长的领域，以实现长期财富积累 [3] 公司内容与服务体系 - 公司君弘App汇聚专业投顾与投研力量，打造了《首席来了》、《盯盘》等精品栏目 [5] - 《首席来了》栏目结合公司作为国际化券商的“全球视野”优势，汇聚经济学家、首席分析师等专家，聚焦宏观经济、资产配置等深度议题 [5] - 《盯盘》栏目以陪伴式服务为核心，提供投顾在线盯盘实时解读，深度拆解投资策略、即时回应投资者疑问 [5] - 公司通过“投顾梦工厂”项目锻造明星投顾IP矩阵，打通“公域引流+私域转化”的服务链路，以提升数字化财富管理品牌影响力 [5] - 公司君弘App基于直播内容，为中国投资者提炼和延伸适合当下的投资策略，并提供匹配大师策略的智能化工具，以助力把握2026年中国资本市场投资机遇 [3] 公司科技赋能与产品创新 - 公司专业服务的落地与升级依赖于数智化能力支撑 [7] - 公司全新升级了全AI智能应用国泰海通灵犀App，致力于成为投资者身边“懂需求、有温度”的全旅程AI投资伙伴 [7] - 灵犀App聚焦“盯盘、交易、对话、直播”四大核心场景实现服务能力全面突破 [11] - 在盯盘服务上，构建“大盘研判-个人诊断-策略跟踪”决策引擎，帮助投资者完成从“接收信息”到“高效决策”的跨越 [11] - 在交易服务上实现全方位革新，用户可通过自然语言直接进行交易查询、设置或下单，并搭配智能条件单等高阶功能 [11] - 在对话服务上，升级具备深度理解与多轮推演能力的对话系统，精准捕捉客户风险偏好与交易习惯 [11] - 在直播服务上，搭建全天候智慧平台，结合“人机结合”线上服务，提供“有深度、有温度、不间断”的沉浸式直播陪伴 [11] - 公司未来将坚持“专业至上、科技赋能”，助力客户提升投资的“长期胜率”，并在财富管理业务领域不断开拓创新 [11]

A500ETF南方(159352)及中证A500指数市场表现 - 截至2025年12月17日13:28，A500ETF南方(159352)上涨0.50%，盘中换手率达18.28%，成交额为55.04亿元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的中证A500指数同期上涨0.71%，成分股天华新能上涨13.96%，美年健康上涨10.06%，天孚通信上涨8.62%，中矿资源上涨7.33%，新易盛上涨7.29% [1] - 截至12月16日，该ETF近10天获得连续资金净流入 [1] 境外资金对中国资产的配置动向 - 2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征 [1] - 摩根士丹利数据显示，截至2025年11月，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比 [1] - 仅2025年11月，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平 [1] 机构对2026年中国资产的展望 - 瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为，中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下，具备持续反弹基础 [1] 中证A500指数的编制特点与定位 - 指数编制理念以“全市场代表性+优质筛选”为核心，对标标普500 [2] - 通过“三级行业龙头优先+ESG负面剔除”机制，覆盖约90个三级行业，汇聚千亿巨头及百亿成长龙头，实现行业与市值双平衡 [3] - 指数是A股ETF跟踪规模第二大的宽基指数，行业与市值分布均衡、贴近全A市场 [2] - 指数在电子、军工等新兴产业超配，自主可控成分股权重高，凸显新质生产力特征 [2] - 指数依托互联互通与ESG筛选、高境外营收占比，国际化属性突出 [2] - 指数被誉为“中国新质生产力风向标”，深度绑定国家战略产业，全面配置信息技术、高端制造、医药等新质生产力领域 [3] 中证A500指数的成分与财务特征 - 指数覆盖A股大中盘优质蓝筹企业，均衡分布于新兴制造、消费升级等核心领域，重点布局先进生产力 [1] - 前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力 [3] - 指数核心财务指标优异、估值具备吸引力，历史业绩展现出高弹性与抗跌性 [2] A500ETF南方(159352)的产品优势 - ETF紧密跟踪中证A500指数，跟踪误差较小，区间净值超额收益率明显较高 [2] - 产品折溢价率均值（绝对值）并不高，具备“低偏离+精准跟踪+规模支撑”优势 [2] - 产品管理费为0.15%，托管费为0.05%，为全行业最低费率档位，提供高精度、低成本配置通道 [3] - 产品场内流动性高，满足交易需求，并设有场外联接基金(A：022434；C：022435；Y：022918)便捷定投 [3]

核心观点 - 鹏扬基金举办投资者活动 解读宏观经济与市场策略 认为市场风格正从追逐短期热点向基本面投资再平衡 并指出扩大内需、科技创新攻坚与应用、建设全国统一大市场将是决定明年经济和资本市场表现的最重要政策变量 [1][3] - 公司认为全球超配美元资产的模式正在结束 资金青睐于具备估值等性价比优势的中国资产 资本市场正从科技一枝独秀过渡至科技与周期红利共鸣的新格局 [3] - 公司强调投资需在不确定中坚守优质核心资产作为“压舱石” 同时以前瞻眼光挖掘产业升级、科技创新及政策驱动带来的新兴增长领域 [6] - 活动通过融入非遗剪纸文化体验 将“守正出新”的投资哲学具象化 旨在传承和发扬中国特色金融文化 [8][13] 宏观经济与政策展望 - 展望“十五五”时期中国经济发展方向 重点讲解股票市场投资机会 [3] - 扩大内需、科技创新攻坚与应用、建设全国统一大市场将是决定明年经济和资本市场表现的最重要政策变量 [3] - 全球主要经济体财政发力驱动经济复苏和通胀结构性抬升 [3] 市场与资产配置观点 - 当前市场正处于结构化行情 追逐短期热点的叙事交易模式面临更大的市场波动 市场风格向有扎实业绩和成长性的基本面投资进行再平衡 [3] - 综合多种因素表明 全球超配美元资产的模式正在结束 资金青睐于具备估值等性价比优势的中国资产 [3] - 资本市场正从科技一枝独秀过渡至科技与周期红利共鸣的新格局 [3] - 资本市场活跃度和估值中枢提升 供求更趋平衡 意味着投资者能够在其中展现更大作为 [6] 投资策略与理念 - 投资首先要在不确定中坚守那些已证明具备持续竞争优势与治理稳健的优质核心资产 使其成为资产配置的“压舱石” 这并非被动防守 而是基于深度价值判断的主动选择 [6] - 从长远来看 投资要以前瞻眼光 深入挖掘产业升级、科技创新及政策驱动带来的新兴增长领域 积极布局未来产业 [6] - 剪纸艺术“千剪不断 万刻相连”的平衡过程与投资逻辑推演构建、风险收益取舍决断形成共鸣 剪纸需守住核心图案框架正如投资需要坚守价值理念与确定性标的 灵活的裁剪技巧则蕴含着灵活应对市场变化、拓展配置边际、挖掘潜在机会的投资智慧 [8] - 活动传递了稳健立足、灵活拓展的投资理念 [13] 公司活动与文化建设 - 鹏扬基金在深圳举办投资者交流与金融文化体验活动 通过解读财经政策 梳理市场脉络 辨析投资策略 体验特色文化为投资者提供服务 [1] - 活动特别邀请陕西省非遗文化“延长剪纸”的代表老师进行互动体验 使投资者对“守正出新”的投资哲学有了具象而深刻的理解 [8] - 公司在投资者教育活动中融入传统文化 旨在支持投资者思考财富稳健增值之道的同时 也能感受到传承和发扬中华优秀文化的奥妙 [13] - 公司未来将持续搭建多元化交流平台 融入更多形式助力投资者在复杂市场环境中把握机遇、行稳致远 将中国特色金融文化进行传承和发扬 [13]