业务范围与战略 - 公司业务涵盖环境、农产品、食品、消费品、计量校准等领域，还提供环境治理、盐碱地改良等服务，为终端客户提供 ESG 可持续解决方案 [2] - 未来将深化检验检测服务，构建综合业务服务能力，拓展环境、农产品、食品、海洋、职业卫生等领域业务，扩展服务至产品检测领域，提升技术实力和市场竞争力 [2] - 以检测行业积累为基础，提出“技术研发 - 场景验证 - 生态共建”路径推进智能化能力建设，实施“双轮驱动”战略实现业务高质量增长与可持续发展 [8] 合作项目进展 - 与国家盐碱地综合利用技术创新中心共建盐碱地土壤检测与评价中心，具体进展待后续公告 [3] 市值管理 - 2024 年通过大股东增持、股份回购、并购投资等方式做好市值管理工作，未来将深耕主营业务，提升盈利能力回馈投资者 [4] 技术研发 - 聚焦技术研发创新突破，构建以需求为导向的研发体系，围绕企业关键环节需求，开发定制化、智能化检验检测解决方案，构建检测服务生态 [5] 并购投资 - 检验检测行业处于技术创新、数字化转型且竞争加剧阶段，公司将发挥与被收购方资源优势，通过技术、业务、人才协同实现整体协同效应，提升经营和盈利能力 [6] 核心竞争力 - 公司长期专注深耕土壤和地下水领域，凭借专业服务能力和深厚行业经验参与多项重大项目，获得政府部门和下游客户认可，树立较高品牌知名度和社会公信力 [7][8] 终端企业服务 - 重点在能源、化工、钢铁、电力等行业深化终端企业服务，提供多维解决方案，通过大数据分析等技术手段帮助企业降本增效，创造社会价值 [8] - 致力于将人工智能与机器人技术融入终端企业服务，通过与七腾机器人合作提供科技产品服务、机器人研发与租售业务，拓展智能化服务广度与深度 [8]

全球化战略布局 - 公司子公司DSG拟以1亿欧元(约8.14亿元人民币)收购法国GMD集团100%股权并进行债务重组 [1][2] - 交易旨在建立欧洲产业布局，提升汽车零部件领域市场规模，完成后DSG将全资拥有GMD集团 [1][2] - GMD集团是法国领先汽车零部件承包商，年营收10亿欧元，在12个国家拥有46个工厂和6600名员工 [2] 双轮驱动战略 - 公司确立消费电子和新能源双轮驱动战略，集中资源投入这两大核心赛道 [1][4] - 2025年一季度营收86.02亿元(同比+11.07%)，净利润4.56亿元(同比+57.55%) [1][4] - 业绩增长受益于AI对ICT基建和消费产品需求扩大，电子电路、精密组件等产品销量显著提升 [4][5] 财务表现 - 2024年营收367.70亿元(同比+9.27%)，净利润10.86亿元(同比-44.74%)，主要因LED业务资产减值和行业竞争加剧 [4] - 2009年底至2025年一季度末，公司资产总额从6.83亿元增长至464.7亿元，累计增长67倍 [1][5] - 2020-2024年累计分红12.43亿元，占各年净利润比重在10.02%-23.71%之间 [5]

业绩表现 - 2024年公司业绩下滑，主要因市场竞争加剧导致订单附加价值下降 [2] - 交换机销售数量同比上升但营业收入下降 [2] - 研发费用同比增加5.25%至147,861,883.42元，主要用于中高端交换机和汽车电子产品开发 [2][6] - 销售费用同比增加1.77%，因海外市场拓展 [2] - 网络设备行业2024年整体市场规模下滑，园区交换机市场下降 [6] 客户与市场策略 - 2025年将重点拓展海外市场，已与日韩及东南亚客户建立合作 [3] - 成功引进BUFFALO等日韩客户并形成稳定订单 [5][7] - 计划通过新产品开发和国际市场开拓降低对大客户依赖 [3] - 交换机类产品占营业收入77.06%，其中园区级交换机占比高 [6] 产品与研发 - 实施"通信+算力"双轮驱动战略，延伸至数据中心交换机、服务器、DPU加速卡等产品 [3] - 算力产品通过浙江海宁子公司推进 [3] - 交换机类产品销售数量同比增加4.39%，路由器及无线产品增加26.37% [6] - 持续关注新一代通信技术趋势，拓展汽车电子等新产品 [6][8] 财务与股东回报 - 2024年度利润分配预案：每10股派发现金红利10元（含税），合计69,342,000元 [4][5] - 截至2025年4月30日尚未实施股份回购 [4] - 总股本69,342,000股 [5]

海外矿业布局 - 金诚信拟收购哥伦比亚CMH公司5%股权并取得控制权 交易对价为1000万美元及440万或1540万美元或有对价 交易完成后公司将通过子公司Veritas Resources AG持有CMH公司55%股权 [2][3] - 公司拟按持股比例出资2.31亿美元投资建设Alacran铜金银矿露天采选工程 项目设计矿石总量9790万吨 建设期2年 矿山寿命预计14.2年 [3][4] - 金诚信自2019年参股Cordoba矿业 目前直接持有CMH公司50%权益 此次追加收购旨在深度参与Alacran矿开发 [5] 经营业绩表现 - 2025年一季度公司营收28.11亿元(同比+42.49%) 净利润4.22亿元(同比+54.10%) 扣非净利润4.09亿元(同比+51.56%) [2][7] - 2024年营收99.42亿元(同比+34.37%) 净利润15.84亿元(同比+53.59%) 均创历史新高 较2017年分别增长3.07倍和6倍 [6][7] - 2024年资源销售收入32.09亿元(同比+412.85%) 占总营收比重从2023年8.46%提升至32.28% [8] 资源开发进展 - 2024年生产铜金属4.87万吨(同比+238.19%) 磷矿石35.65万吨(同比+115.67%) 铜资源权益储量达342万吨(同比+185%) [8] - 目前拥有5个资源项目分布在4个国家 涵盖铜银金磷矿产 正在形成全产业链布局 [5][8] - 境外市场收入占比从2023年63.06%提升至2024年70.70% 金额达70.38亿元 [5] 技术研发投入 - 2020-2024年累计研发投入4.5亿元 2024年获部级科技奖7项 国家发明专利9项(创历年新高) [8][9] - 技术创新推动项目提前交付 在地质勘探领域保持技术领先地位 [8] - 截至2025年一季度末公司资产总额180.6亿元(较2024年末+10.8亿元) 货币资金34.07亿元 [9]

公司业绩与业务进展 - 2025年第一季度营业收入1.84亿元，同比增长7.26%，归母净利润626万元，同比增长68.79%，净利润率提升1.22个百分点至3.59% [2] - 高速铜缆业务成为业绩增长引擎，车载高速线缆实现营业收入1964.81万元，数据铜缆实现营业收入3136.26万元 [2] - 公司订单充足，处于满产状态，数据铜缆产能达年产百万箱，车载高速线缆产能月产1.5万公里，预计2025年6月实现月产3万公里 [2] - 截至4月末累计生产订单达8.5万公里，稳居国内最大生产商阵营，已启动扩产规划以满足客户需求 [2] 技术优势与竞争力 - 公司具备超六类、七类、八类数据线缆及75欧姆、50欧姆同轴线缆设计制造能力，掌握高端线缆成熟生产工艺 [3] - 拥有3台进口罗森泰设备，通过生产线改扩建、设备智能化改造和工艺参数优化提升产能与品质 [3] - 高速铜缆已应用于数据中心、工业自动化、车载通信系统及智慧城市等领域，2024年射频电缆业务收入同比大增63.67% [3] 双轮驱动战略布局 - "有线/无线通信+卫星通信"双轮驱动战略，高速铜缆业务为第一增长曲线，卫星通信终端业务为第二增长曲线 [1][4] - 2025年卫星通信终端业务将聚焦海事卫星通信终端、北斗车载导航终端、卫星互联网通信终端及关键组件领域 [4] - 已与行业领先企业合作布局卫星互联网、车联网等前沿领域，业务有望成为新业绩增长点 [4][5] 行业前景与未来增长 - 人工智能、工业自动化等技术推动数据线缆市场规模扩大，数据中心、工业互联网、医疗等领域带来新需求 [6] - 卫星通信产业市场空间广阔，"北斗+"创新产品、高通量卫星互联网及低轨卫星通信等细分领域将快速发展 [5] - 公司计划通过产能提升、技术研发和市场拓展扩大数据线缆市场份额，同时深化卫星通信终端业务布局 [6]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入177.25亿元，同比增长15.44%，归属于上市公司股东的净利润15.21亿元，同比扭亏为盈 [2] - 2025年第一季度实现净利润2.06亿元，同比增长157.47%，养鸡养猪业务均保持盈利 [2] - 2024年上市优质肉鸡5.16亿只(同比+12.95%)，肉猪129.8万头(同比+51.80%)，肉鹅209.63万只(同比+21.73%) [2] 业务板块分析 - 黄羽肉鸡业务2024年销售收入145.31亿元(同比+8.01%)，占总收入81.98%，拥有完整产业链，肉鸡屠宰产能达1.2亿只，加工肉鸡鲜品超6000万只 [2] - 生猪业务2024年销售收入29.27亿元(同比+76.51%)，占总收入16.51%，采用"公司+商品猪基地+农户"模式 [2] - 公司当前斤猪完全成本降至6.50元以下，黄羽肉鸡斤鸡完全成本低于5.5元 [3] 行业趋势与战略 - 生猪养殖行业在2024年实现扭亏为盈，2025年预计仍能维持盈利，但企业间盈利水平存在差异 [3] - 养殖行业集中度将持续提升，公司养鸡业务将着重产品开发、品牌和渠道建设，养猪业务聚焦养殖端提质降本 [3] - 公司实施"双轮驱动"战略，保持黄羽鸡和生猪业务稳健增长，平滑鸡猪周期 [3]

经营业绩 - 2024 年销售肉鸡 5.16 亿只，同比增长 12.95%；销售肉猪 129.8 万头，同比增长 51.8%；实现营业收入 177.25 亿元，同比增长 15.44%；实现归母净利润 15.21 亿元，大幅扭亏为盈 [2] - 2025 年一季度销售肉鸡 1.23 亿只，同比增长 8.69%；销售肉猪 48.37 万头，同比增长 150.49%；归母净利润 2.06 亿元，同比增长 157.47% [3] - 2024 年度归母净利润同比增长 447.72% [13] 业务发展计划 - 黄羽肉鸡保持 8%-10%的年出栏增长目标，覆盖全国各大黄羽鸡消费区域 [4] - 2025 年肉猪出栏目标 200 万头，斤猪完全成本 6.4 元，目标建成 300 万头年出栏规模的养猪企业 [4] - 2024 年肉鸡屠宰量 6000 万只，预计 2025 年肉鸡屠宰量 1 亿只 [5] 应对策略 - 保持黄羽鸡和生猪业务稳健增长，推动“双轮驱动”战略落实，平滑鸡猪周期 [6] - 关注市场变化，适度参与生猪期货交易对冲实体经营风险 [15] 成本控制 - 当前生猪养殖完全成本降至 6.50 元/斤以下，黄羽肉鸡斤鸡完全成本低于 5.5 元，成本控制是重点工作 [9] 合作与股东情况 - 截至 2024 年末，合作农户 7593 户，其中黄羽肉鸡业务合作农户 7109 户，生猪养殖业务合作农户 384 户，肉鹅养殖业务合作农户 100 户 [11] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司股东人数为 21565 户 [11] 行业格局与公司优势 - 养殖行业集中度持续提升，养鸡业务全产业链逐步完成，未来着重产品开发、品牌和渠道建设；养猪业务聚焦养殖端，持续提质降本 [8] - 优势在于持续的研发投入及精细化管理 [8] 研发投入 - 2024 年研发费用达 1.4 亿元，比 2023 年增加 6000 万左右，主要因加大育种投入、承担的科研项目增加、加速引进科技型人才 [15] 异地复制 - 黄羽鸡业务采用公司 + 合作社 + 农户模式，利于异地复制，已在 13 个省份建立 25 家一体化养鸡子公司 [12] - 设立四大肉鸡育种基地，建立基因组育种实验室，形成自主培育品种结构，克服异地发展难点 [12]

财务表现 - 2024年公司实现营收51.25亿元同比下降6.1% 归母净利润2.92亿元同比增长5.4% EPS为0.254元 [1] - 2025年一季度公司营收11.93亿元同比下降10.9% 归母净利润0.78亿元同比增长36.9% [1][4] - 销售费用由24年同期的0.39亿元降至0.16亿元 主要系珠海可口可乐公司不再纳入报表 [4] 港口码头业务 - 24年下属码头货物吞吐量5784.35万吨同比增长15.47% 港口板块实现营收7.80亿元同比下降2.38% 毛利率下降2.68个百分点至44.58% [1] - 兴华港口钢材 设备 吨袋等货种增长显著 云浮新港向广西拓展货源腹地 桂平新龙码头推广集装箱车辆高速费用减半政策 [1] - 货源结构变化导致吞吐量提升但毛利率略降 货种多元化提升抗风险能力 [2] 物流业务 - 24年物流板块营收同比下降39.51% 但毛利率提升4.34个百分点至13.17% [2] - 公司深化客户合作 利用两江业务联动效应 构建多式联运网络提升竞争优势 [2] 航运业务 - 24年船队完成散货运输928.90万吨同比下降36.10% 集装箱运输21.70万标箱同比下降30.58% [2] - 公司调整内河船业务结构 优化运力配置 发挥LNG动力船舶优先过闸优势 开拓大藤峡航线保障自有运力货量稳定 [2] 新能源业务 - 24年新能源板块实现营收24.35亿元同比增长3.29% 毛利率26.53%同比下降2.19个百分点 [3] - 风电场实现上网电量6.9亿千瓦时同比增长1.45% 运营利润6807万元同比下降46.95% 主要因风资源不佳 极端天气及延寿后电价下降 [3] - 光伏发电量超7000万千瓦时同比增长78.01% 秀强股份开发固德威屋顶瓦实现量产 24年实现净利润2.20亿元较23年的2.08亿元增长 [3] 未来展望 - 预计公司25-27年净利润分别为3.18亿元 3.52亿元和3.96亿元 EPS分别为0.28元 0.32元与0.37元 [4] - 港航供应链物流体系逐步完善 形成产业链上下游联动发展格局 光伏业务有望持续带来盈利增量 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 预计公司25 - 27年净利润分别为3.18、3.52和3.96亿元，EPS分别为0.28、0.32与0.37元；公司围绕两江布局的港航供应链物流体系逐步完善，竞争力与抗风险能力持续提升；新能源板块不断实现突破，光伏业务有望持续带来盈利增量；公司经营长期向好 [11] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收51.25亿元，同比下降6.1%，归母净利润2.92亿元，同比增长5.4%，EPS为0.254元；25年Q1公司营收11.93亿元，同比下降10.9%，归母净利润0.78亿元，同比增长36.9% [3][6] 各业务板块情况 码头板块 - 24年受经济增速下行影响，传统优势货种需求承压，各码头积极拓展新业务；24年公司下属码头货物吞吐量5784.35万吨，同比增长15.47%；港口板块实现营收7.80亿元，同比下降2.38%，毛利率较23年下降2.68pct至44.58%；货种多元化使公司抗风险能力提升 [3][4] 物流板块 - 24年聚焦高质量业务，营收同比下降39.51%，毛利率提升4.34pct至13.17%；持续深化客户合作，构建多式联运网络，提升竞争优势 [4] 航运板块 - 24年受沿海干散货市场低迷影响，船队散货运输928.90万吨，同比下降36.10%，集装箱运输21.70万标箱，同比下降30.58%；主动调整内河船业务结构，保障自有运力货量稳定 [5] 新能源板块 - 24年实现营收24.35亿元，同比增长3.29%，毛利率26.53%，同比下降2.19pct；风电板块受部分地区风资源状况不佳和极端天气影响，以及个别电场延寿后综合电价下降，利润短期承压；24年风电场上网电量6.9亿千瓦时，同比增长1.45%，运营利润6807万元，同比下降46.95% [5] 光伏板块 - 24年积极拓展分布式光伏及地面光伏电站项目，全年发电量超7000万千瓦时，同比增长78.01%；秀强股份成功开发固德威屋顶瓦并实现量产，24年实现净利润2.20亿元，较23年的2.08亿元有所增长 [6] 25年Q1业绩特点 - 营收下降但利润增长体现公司逐步聚焦高质量业务的发展思路；销售费用下降较明显，由24年同期的0.39亿元降至0.16亿元，主要系珠海可口可乐公司不再纳入报表 [6][11] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,456.05|5,124.97|5,294.09|5,546.62|5,941.54| |增长率（%）|3.92%|-6.07%|3.30%|4.77%|7.12%| |归母净利润（百万元）|277.22|292.10|317.57|352.15|395.66| |增长率（%）|-9.57%|5.37%|8.72%|10.89%|12.36%| |净资产收益率（%）|4.16%|4.41%|4.64%|4.96%|5.37%| |每股收益（元）|0.24|0.25|0.28|0.32|0.37| |PE|21.91|20.69|18.66|16.47|14.34| |PB|0.94|0.94|0.90|0.86|0.82|[12] 交易数据 - 52周股价区间（元）：5.89 - 4.33；总市值（亿元）：48.38；流通市值（亿元）：47.46；总股本/流通A股（万股）：91,973/90,233；流通B股/H股（万股）： - / - ；52周日均换手率：2.35 [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 预计公司25 - 27年净利润分别为3.18、3.52和3.96亿元，EPS分别为0.28、0.32与0.37元；公司围绕两江布局的港航供应链物流体系逐步完善，竞争力与抗风险能力持续提升，新能源板块不断实现突破，光伏业务有望持续带来盈利增量，经营长期向好 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 公司是珠海市港口发展和资本运作的重要平台，着力培育港口航运、能源环保、港城建设等业务板块，致力于构建现代港口综合服务体系和区域性大型综合物流服务平台，打造珠江西岸具有综合竞争力和品牌影响力的港口服务商 [6] 交易数据 - 52周股价区间5.89 - 4.33元，总市值48.38亿元，流通市值47.46亿元，总股本/流通A股为91,973/90,233万股，流通B股/H股为 - / - ，52周日均换手率2.35 [7] 2024年及2025年Q1业绩情况 - 2024年公司实现营收51.25亿元，同比下降6.1%，归母净利润2.92亿元，同比增长5.4%，EPS为0.254元；2025年Q1公司营收11.93亿元，同比下降10.9%，归母净利润0.78亿元，同比增长36.9%；2025年Q1销售费用由24年同期的0.39亿元降至0.16亿元，主要系珠海可口可乐公司不再纳入报表 [3][6][11] 各业务板块情况 码头板块 - 2024年受经济增速下行影响，旗下多个码头传统优势货种需求承压，各码头积极拓展新业务；24年下属码头货物吞吐量5784.35万吨，同比增长15.47%，港口板块实现营收7.80亿元，同比下降2.38%，毛利率较23年下降2.68pct至44.58%，体现货源结构变化，货种多元化提升抗风险能力 [3][4] 物流板块 - 2024年聚焦高质量业务，营收同比下降39.51%，但毛利率提升4.34pct至13.17%，持续深化客户合作，构建多式联运网络提升竞争优势 [4] 航运板块 - 2024年受沿海干散货市场低迷影响，船队完成散货运输928.90万吨，同比下降36.10%，集装箱运输21.70万标箱，同比下降30.58%；主动调整内河船业务结构，保障自有运力货量稳定 [5] 新能源板块 - 2024年实现营收24.35亿元，同比增长3.29%，毛利率26.53%，同比下降2.19pct；风电板块受部分地区风资源状况不佳和极端天气影响，以及个别电场延寿后综合电价下降，利润短期承压，24年风电场实现上网电量6.9亿千瓦时，同比增长1.45%，运营利润6807万元，同比下降46.95%；光伏板块稳健增长，24年发电量超7000万千瓦时，同比增长78.01%，秀强股份实现净利润2.20亿元，较23年的2.08亿元有所增长 [5][6] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,456.05|5,124.97|5,294.09|5,546.62|5,941.54| |增长率（%）|3.92%|-6.07%|3.30%|4.77%|7.12%| |归母净利润（百万元）|277.22|292.10|317.57|352.15|395.66| |增长率（%）|-9.57%|5.37%|8.72%|10.89%|12.36%| |净资产收益率（%）|4.16%|4.41%|4.64%|4.96%|5.37%| |每股收益（元）|0.24|0.25|0.28|0.32|0.37| |PE|21.91|20.69|18.66|16.47|14.34| |PB|0.94|0.94|0.90|0.86|0.82|[12] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|快递3月数据点评：顺丰件量增速超预期，通达系价格竞争依旧激烈|2025 - 04 - 28| |行业普通报告|航空机场3月数据点评：国内市场供给管控提振客座率，国际线淡季依旧承压|2025 - 04 - 17| |行业普通报告|交通运输行业：关税战导致进出口货运承压，建议关注内需板块|2025 - 04 - 07| |行业普通报告|低空产业：全球首张eVTOL运营证书落地，商业化试运营跨过最后一道槛|2025 - 04 - 01| |行业普通报告|快递1 - 2月数据点评：件量维持高增长，但价格竞争较往年更加激烈|2025 - 03 - 21| |行业普通报告|航空机场2月数据点评：国内线供给端挤水分，国际淡旺季差异依旧较大|2025 - 03 - 19| |行业普通报告|政府工作报告点评：降低社会物流成本仍是主线，重点关注反内卷与新业态|2025 - 03 - 06| |行业普通报告|航空机场1月数据点评：春运旺季需求回升，上市航司国际线运力投放首次超过19年同期|2025 - 02 - 19| |公司普通报告|珠海港（000507.SZ）：集装箱需求走弱导致码头业务毛利率略降，能源板块表现稳健|2024 - 09 - 03| |公司普通报告|珠海港（000507.SZ）：码头吞吐量持续增长，财务费用和资产减值增加导致净利润略降|2024 - 05 - 07|[15]