市场表现 - 沪指涨0.33%报收3609.71点 深成指涨0.64%报收11217.58点 创业板指涨1.86%报收2406.59点 [1] - 科创半导体ETF（588170）涨1.85% 盘中创年内新高 半导体材料ETF（562590）涨1.03% [1] - 费城半导体指数涨0.05% 美光科技涨0.64% ARM跌0.55% 恩智浦半导体跌0.77% 微芯科技涨0.21% 应用材料跌0.98% [1] 半导体行业动态 - 英伟达获出口许可将向中国市场销售H20芯片 因需求强劲已向台积电追加30万块订单 补充现有60-70万块库存 [2] - 美光推出业界最高密度抗辐射SLC NAND闪存 通过NASA等标准测试 正式进入航天级边缘计算存储市场 [2] - 安徽晶镁光罩有限公司获11.95亿元增资 将建设28nm及以上工艺节点半导体光罩生产线 技术资产来自晶合集成转让 [2] 行业趋势分析 - AI agent成为行业杀手级应用 推动企业重心转向后训练和推理需求 中国在应用场景和降本方面具备优势 或促进中美AI产业链竞合 [3] - 半导体设备材料行业国产化率低但替代空间大 受益于AI需求扩张 科技并购浪潮及光刻机技术进步 [3] - 科创半导体ETF（588170）聚焦科创板半导体设备（59%）和材料（25%）领域 半导体材料ETF（562590）同样侧重上游设备（59%）和材料（24%）环节 [3][4]

相关企业：富保（西安）电子科技有限公司、南京华巨电子有限公司、河南金冠王码信息产业股份有限 公司、西安神电高压电器有限公司、广东南方宏明电子科技股份有限公司、南京荣华电子科技有限公 司、东莞令特电子有限公司、山东航天正和电子有限公司、深圳振华富电子有限公司、南京森索电子科 技有限公司、东莞久尹电子有限公司等。 关键词：片式压敏电阻器行业产业链、片式压敏电阻器行业市场规模、汽车产销量、新能源汽车产销 量、片式压敏电阻器行业发展趋势 内容概况：片式压敏电阻器行业是电子元件领域的重要组成部分，专注于生产具有非线性伏安特性的特 殊电阻器件，这些器件能在电路承受过压时进行电压钳位，吸收多余电流以保护敏感器件。近年来，得 益于电子产品的更新换代，我国对片式压敏电阻器的需求量不断增加，尤其是在智能手机、平板电脑、 笔记本电脑等消费电子产品领域。其次，新能源汽车、工业自动化、通信设备等领域的快速发展，也拉 动了片式压敏电阻器市场的需求。此外，国内企业在技术创新和产品升级方面的不断努力，也促进了市 场规模的扩大。数据显示，2024年中国片式压敏电阻器行业市场规模从2017年的18.31亿元增长至42.2亿 元，年复合增长率为1 ...

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司等方面展开分析，指出中国经济温和复苏，A股市场进入政策与资金双轮驱动阶段，中期上行趋势未改，各行业呈现不同发展态势，部分行业如工程机械、券商等有较好表现，建议关注相关行业投资机会[5][8]。 财经要闻 - 国务院新闻办公室7月30日下午2时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施[5][8] - 1 - 6月全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.2%，利润总额同比下降3.1%[5][8] - 国务院国资委批准组建中国长安汽车集团有限公司，形成中国一汽、东风公司、中国长安汽车三大央企汽车集团[5][8] 宏观策略 市场分析 - 7月29日医药半导体领涨，A股先抑后扬，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注科技成长 + 周期制造双主线及相关行业[8] - 7月28日通信电子行业领涨，A股小幅上行，市场特征与29日类似，建议关注电子元件等行业[9] - 7月25日软件传媒行业领涨，A股震荡整固，配置建议关注中报业绩高增长及科技成长双线策略，关注半导体等行业[11] - 7月24日证券有色行业领涨，A股震荡上行，配置建议与25日相同，关注证券等行业[12] 周度策略 - 2025.07.21 - 07.27周度策略涉及全国要闻与数据跟踪、河南经济与政策跟踪等多方面内容[10] 行业公司 工程机械、工业机器人 - 7月中信机械板块上涨7.35%，跑赢沪深300指数2.28个百分点，排名第10，激光加工设备等涨幅靠前，核电设备等跌幅靠前[13] - 建议配置内需为主、基本面好的工程机械等龙头，关注人形机器人及AIDC等主题投资[13][14] 水电新能源 - 7月电力及公用事业指数表现弱于市场，6月全社会用电量同比增长5.4%，规上工业发电量同比增长1.7%[15] - 煤炭产量有增有减，价格有涨有跌，库存减少；天然气产量增长，价格有变化；三峡水情入、出库流量减少[16][17] - 维持“强于大市”投资评级，建议关注大型水电企业[18] 券商板块 - 6月券商指数下旬转强，全月上涨8.85%，跑赢沪深300指数6.35个百分点，板块平均P/B震荡区间提升[20] - 预计7月上市券商自营业务环比小幅波动，经纪、两融、投行等业务有望回升，整体经营业绩环比稳中有升[20] - 7月券商指数稳步走高，建议关注龙头类等三类上市券商[21] 汽车行业 - 截至7月22日汽车（中信）行业指数上涨3.03%，跑输沪深300指数1.61pct，6月汽车产销同环比双增，出口良好[22] - 乘用车、商用车产销量均增长，新能源汽车产销增长但渗透率环比略有下降[23][24] - 维持“强于大市”投资评级，关注相关政策及智能驾驶零部件投资机会[25] 游戏、出版、IP方向 - 6月25日 - 7月18日传媒板块上涨4.63%，在全行业涨跌幅排名第17位，板块PE历史分位为82.40%[26] - 持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块，影视暑期档观影需求释放，关注相关公司及影片票房[27][28][29] 软件行业 - 2025年1 - 5月软件产业增速持续上升，业务收入增长11.2%，利润总额增长12.8%[30] - AI、国产化、算力等子行业有新动态，给予行业“强于大市”投资评级，关注相关企业[30][31][32] 食品饮料行业 - 6月食品饮料板块成分区间涨跌幅为 - 4.54%，成交量回落，除保健品外子项均收跌，估值处于十年历史低位[33] - 1 - 6月板块累计涨跌幅 - 3.51%，个股表现改善，7月推荐关注软饮料等板块[33][34][35] 畜禽行业 - 6月农林牧渔行业表现弱于对标指数，生猪价格下滑，预计下半年行业供需双增[36] 零食行业 - 未来三年零食市场预计保持6% - 8%增长区间，2026年有望突破14000亿元规模，电商和线下超市是核心销售渠道[37][38] - 零食量贩发展迅速，门店超4万家，预计年底达4.5万家，推荐洽洽食品等个股[38][39][40] 锂电池行业 - 6月锂电池板块指数上涨15.16%，我国新能源汽车销售和动力电池装机量增长，上游原材料价格有差异[41] - 维持行业“强于大市”投资评级，短期建议关注板块投资机会[41] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 涉及景旺电子、神火股份等多家公司，解禁数量和占总股本比例不同，解禁日期在7月29 - 31日[42] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 7月29日恒瑞医药、中国电建等个股成交金额居前，涨跌幅不一[44][45] 今日新股申购及IPO信息 - 文档未给出具体股票名称、申购代码等信息[46]

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 投资逻辑 芳纶及其制品（纤维、纸）的投资逻辑核心在于其 不可替代性、高增长应用和国产化机遇 ： ——不可替代的性能王者 ：芳纶（对位/间位）具备超高强度、耐高温、阻燃、绝缘等特性，综合性能在众多领域（安全防护、航空航天、电子电气） 难以被其他 材料取代 ，形成稳固需求基本盘。 ——高增长赛道驱动 ： ——国产替代关键期： 核心技术长期被海外巨头垄断（杜邦、帝人等）。国内企业技术突破、产能扩张，叠加供应链安全需求， 国产替代空间巨大且进程加速 ， 享受估值溢价。 ——高技术壁垒保障盈利： 从纤维到纸的全产业链生产具有极高技术和资金壁垒，有效产能集中于少数企业， 竞争格局优良 ，支撑较强定价能力和盈利能力。 总结 ：投资逻辑锚定其材料本身的卓越性能、在高速增长的新兴产业（安全、新能源、电子）中的核心应用，以及国内企业突破垄断带来的巨大替代红利，尤需关 注具备 芳纶纸量产能力 的企业。 本文内容包括： 1、芳纶及芳纶纸行业分析报告 2、芳纶产业链企业清单（30+） 3、延伸阅读 防护领域（间位芳纶） ：消防服、 ...

收购交易概述 - 公司与VoltaEnergySolutionsS.àr.l.签署《股权购买协议》，拟收购CircuitFoilLuxembourgS.a.r.l.（CFL）100%股权，标的公司100%企业价值为2.15亿欧元，扣除调整项目后股权收购价格为1.74亿欧元 [1] - 公司计划在卢森堡设立全资控股公司德福卢森堡，并将协议项下权利义务转让给该公司 [1] 公司业务与技术优势 - 公司深耕电解铜箔领域，客户覆盖宁德时代、ATL、LG化学、比亚迪等全球动力电池巨头，稳居国内锂电铜箔市场前列 [1] - 在电子电路铜箔领域，公司已掌握高阶RTF反转铜箔、HVLP超低轮廓铜箔、载体铜箔、埋阻铜箔等核心技术，并批量供应生益科技、台光、日本松下、胜宏科技、深南电路等核心客户的高端高速产品系列 [1] 收购战略意义 - 收购旨在突破全球高端电子电路铜箔市场长期被日台系企业垄断的格局 [2] - CFL被称为全球细分铜箔领域的"隐形冠军"，拥有全球领先的HVLP和DTH核心技术，客户包括韩国斗山、日本松下、生益科技、台耀、美国罗杰斯等全球头部覆铜板和PCB企业 [2] - CFL是全球自主掌握高端IT铜箔核心技术与量产能力的唯一非日系龙头厂商，市场份额领先 [2] 协同效应与产能提升 - 收购完成后公司铜箔总产能将从17.5万吨/年提升至19.1万吨/年，位列全球第一 [2] - CFL在欧洲卢森堡维尔茨的生产基地（1.68万吨/年）将成为公司全球化的重要支点 [3] - 公司将构建"亚太+欧美"的全球产销体系，辐射欧美高端终端客户，成为国内首家全球化的铜箔企业 [3] 财务与市场影响 - CFL平均加工费收入远高于国产IT铜箔，主要系其HVLP系列和载体铜箔等高端产品占比高，终端应用于AI服务器、存储芯片等全球IT铜箔高端市场 [3] - CFL加工费是国产RTF铜箔加工费的多倍及以上 [3] - 收购后公司能获得CFL高加工费的收入增长，并有望通过技术创新提升CFL产品毛利率 [3] 未来发展计划 - 公司将补位国内高端电子电路铜箔自主替代的市场空间，加速产品导入国内核心电子终端客户 [4] - 以卢森堡为支点，辐射全球高端电子电路市场，深度参与国际科技巨头的产品开发 [4] - 正在筹备东南亚市场的产能布局，未来将进一步强化"亚太+欧美"的全球发展战略 [4]

报告核心观点 - 网格交易是基于价格波动的高抛低吸策略，适用于价格频繁波动市场，权益型 ETF 是较合适的网格交易标的 [4][14] - 本期（7.28 - 8.1）华宝证券 ETF 网格策略重点关注新经济 ETF、德国 ETF、芯片 ETF 和机器人 ETF 等标的 [4] 分组1：网格交易策略概述 - 网格交易是基于价格波动获取利润的策略，不预测市场走势，适用于价格频繁波动市场 [4][14] - 适用网格交易的标的需具备场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大等特征，权益型 ETF 较合适 [4][14] 分组2：华宝证券 ETF 网格策略标的分析 新经济 ETF（159822.SZ） - 受政策红利与产业升级双重利好，捕捉我国经济增长新动能 [4][15] - 全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业 ETF，间接跟踪标普中国新经济行业指数，持仓为新经济龙头企业，覆盖高成长赛道 [4][15] 德国 ETF（159561.SZ） - 跟踪德国 DAX 指数，分享德国经济刺激政策下高端制造与科技龙头发展红利，有全球化区域多元配置价值 [5][18] - 2025 年德国宣布大规模财政扩张计划，借贷约 8000 亿欧元用于国防和基建，占 GDP 约 20% [5][18] - DAX 指数涵盖德国传统高端制造和新兴高端科技服务领域产业龙头，军工和 AI 业务发展良好 [5][18] 芯片 ETF（159995.SZ） - 短期海外压制因素缓和，长期“国产替代”是主线 [6][19] - 2025 年 7 月 15 日美国批准 H20 芯片销往中国，是短期边际缓和；国家集成电路产业投资基金三期成立，助推芯片产业国产替代 [6][19] 机器人 ETF（562500.SH） - 机器人产业在政策支撑下加速技术自主化与产业集群化突破 [8][24] - 2025 年相关政策有望加强对机器人产业融资支持，我国人形机器人技术进步，消费级机器人降价利于普及 [8][24] - 建议投资者用数只合适、相关性低的 ETF 构成组合进行网格交易，可分散风险、提高资金利用率 [28]

核心观点 - 公用事业电改深化，绿色转型提速；环保运营类资产凸显绝对收益潜力，自主可控前景广阔 [2][3] - 用电供需趋向宽松但消纳有压力，新能源入市使电力改革深入，运营类资产分红潜力大，设备端国产替代空间广 [4] 公用事业分析 用电供需与改革 - 2025 年上半年全社会用电量累计 4.8 万亿千瓦时，同比增长 3.7%，增速放缓且增长点向三产转移；新能源装机量增长，4 月光伏新增装机同比增 215%，但加剧消纳压力并挤出其他电源；4 月要求 2025 年底前电力现货市场全覆盖，重塑交易格局 [4][10] 火电 - 煤炭供需失衡价格低位，1 - 6 月国内原煤产量同比增 5.4%但月度增速下滑，6 月进口量同比降 25.9%；7 月 16 日环渤海 5500 大卡动力煤报 663 元/吨，同比跌 7.27%，缓解火电成本压力 [11][14] - 电量总量承压且区域分化，上半年火电发电量 2.94 万亿千瓦时，同比降 2%，6 月同比增 1.41%；正增长区集中于经济或工业强省，负增长区受水电等替代挤压 [20] - 电价降幅缩窄，沿海省份长协均价同比降 8% - 15%，江苏 7 月电价环比升 26.47%；火电企业上半年业绩普遍超预期，如华银电力涨幅达 4011.89% [21] - 长期盈利模式重构，转向以容量电价和辅助服务市场为核心，盈利来源包括电量电价、辅助服务收益和容量电价补偿 [26] 水电 - 新增装机温和增长，2025 年 1 - 5 月新增装机 325 万千瓦，同比下滑 6%；优质大型水电站稀缺，除“雅下”项目外 500 万千瓦以上增量近乎为零 [32] - 高基数下发电量同比下滑，上半年累计发电量 5397.9 千瓦时，同比降 2.31%，4 - 5 月受来水偏枯影响，6 月环比升 40.35%但同比仍降 [32] - 来水区域性分化，长江电力乌东德水库来水偏丰 9.01%，三峡水库来水偏枯 8.39%；华能水电发电量同比增 12.97%，得益于新能源装机和来水偏丰 [38] - 6 月长江全流域来水偏少，三峡水库蓄量减 21.44 亿 m³；雅砻江梯级水库蓄量增 21.79 亿 m³，相关电站 Q3 或有收入提振 [45] - 高股息凸显防御价值，2025 年水电龙头股息率持续跑赢中债 10 年期国债收益率，如长江电力息差均值达 1.73% [46] 核电 - 审批常态化，2025 年 4 月国常会核准 10 台机组，连续 4 年每年核准 10 台以上，截至 6 月在运、在建和核准机组共 112 台 [53] - 两大运营商机组储备足，中国核电 19 台机组装机 2185.9 万千瓦，2027 年投产高峰；中国广核 20 台机组装机 952.3 万千瓦，2025 - 2030 年陆续投产 [55] - 发电量稳中有升，2025H1 核电发电量 2362.8 亿千瓦时，同比增 11.4%；2024 年综合电价小幅回调，市场化改革深入后有望企稳 [62] 绿电 - 136 号文落地，新能源全面入市，蒙东、蒙西、新疆等发布配套细则，存量项目与燃煤基准价衔接，增量项目电价竞价形成 [67] - 绿电直连政策出台，允许市场主体自主选择模式，“以荷定源”提升新能源消纳，适用于新增负荷等，对项目分类、投资主体等有规定 [69][70] 燃气 - 需求恢复慢产量提升，2025 年 5 月天然气产量同比增 9.1%，1 - 5 月累计同比增 6%；5 月表观消费量同比增 2.4%，1 - 5 月累计同比降 1.3% [75] - LNG 市场价企稳，国内在 4000 - 4200 元/吨区间波动；海外气价上半年回落，荷兰 TTF 指数较年初跌幅超 30% [77] 环保分析 固废 - 资本开支平稳有分红潜力，2015 - 2024 年投资性现金流先升后降，2024 年自由现金流达 37.45 亿元；2021 - 2024 年现金分红比例从 17.38%提至 34.78%，股息率约 1.87% [82] - 政策支持绿电直连，与算力产业结合成趋势，为高耗能企业降成本，如军信股份与长沙数字集团合作 [83][90] 水务 - 价改深入，2025 年深圳、广州等地落实水价调整，深圳综合水价涨幅 13%，广州一、二、三阶梯水价涨幅分别为 28.8%、28.6%、93.2% [92] - 化债使应收账款有望改善，化债推进带来现金流修复等三重利好，行业应收账款占收入比例和周转天数增加，改善弹性大 [98] - 分红稳定且行业整合，进入存量整合期，2025 年上半年多家公司资产注入或收购重组；主要公司分红比例稳定，如重庆水务 2024 年达 80.09% [99] 自主可控 - 国产替代推进，美国关税和管制倒逼，多部门出台政策支持，如 2021 年要求政府采购优先国产科技创新产品 [104] - 科学仪器国产替代契机大，细分应用需多技术支撑，国产企业研发投入有望受益，如聚光科技有丰富产品矩阵 [105][108] - 新能源环卫车发展好，2025 年 H1 销量 6745 辆，同比增 70%，渗透率达 14.26%；无人环卫市场规模大，企业估值有望重塑 [111] 投资建议 公用事业 - 火电关注华电国际等，短期煤价下行盈利弹性释放，长期盈利模式重构 [5] - 水电关注长江电力等，长端利率下行下兼具稀缺性和成长性 [5] - 核电关注中国广核等，审批常态化成长确定 [5] - 绿电关注龙源电力等，关注电价走势和消纳能力 [5] - 燃气关注新奥股份等，关注城燃企业利润修复和有气源优势企业 [5] 环保 - 固废关注军信股份等，应收账款改善，绿电直连增厚利润 [7] - 水务关注洪城环境等，水价调整推进，行业整合加速 [7] - 自主可控关注聚光科技等，关注高端仪器、无人环卫和工业设备细分领域 [7]

行业指数表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数上涨0.92% [1] - 成分股中华峰测控上涨3.86%，新益昌上涨3.29%，中科飞测上涨2.69%，中微公司上涨2.50%，盛美上海上涨2.23% [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨0.83%，最新价报1.09元，盘中创年内新高 [1] - 科创半导体ETF（588170）盘中换手10.17%，成交4077.80万元 [1] - 科创半导体ETF（588170）最新规模达3.99亿元，创近3月新高 [1] - 科创半导体ETF（588170）最新份额达3.69亿份，创近3月新高 [1] - 科创半导体ETF（588170）近4天获得连续资金净流入，合计1.35亿元，日均净流入达3380.51万元 [1] 行业增长预测 - 全球纯半导体晶圆代工行业的收入将在2025年同比增长17%，超过1650亿美元 [1] - 2021-2025年期间半导体晶圆代工行业复合年增长率达12% [1] - 电子半导体行业预计2025年将迎来全面复苏，产业竞争格局加速出清修复 [2] - AIOT SoC芯片、模拟芯片、驱动芯片等领域值得关注 [2] - 半导体关键材料国产化逻辑强化，电子材料平台型龙头企业前景看好 [2] - 碳化硅产业链具备发展潜力 [2] - 全球半导体增长延续乐观增长走势 [2] - 3Q25存储器合约价涨幅持续高增，企业级产品持续推进 [2] - 晶圆代工龙头或开启涨价，2-3季度业绩展望乐观 [2] ETF及行业结构 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域 [3] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，国产化率较低、国产替代天花板较高 [3] - 半导体材料ETF（562590）及其联接基金指数中半导体设备（59%）、半导体材料（24%）占比靠前 [3]

市场表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数上涨1 55% 成分股新益昌上涨6 72% 华峰测控上涨5 36% 中科飞测上涨5 10% 中微公司 盛美上海等个股跟涨 [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨1 48% 最新价报1 1元 盘中换手10 93% 成交4386 66万元 [1] - 科创半导体ETF（588170）最新规模达3 99亿元 创近3月新高 最新份额达3 69亿份 创近3月新高 [1] - 科创半导体ETF（588170）近4天获得连续资金净流入 最高单日净流入1 18亿元 合计净流入1 35亿元 日均净流入达3380 51万元 [1] 行业动态 - 美光推出业界最高密度 耐辐射的SLC NAND产品 芯片容量达256Gb 是其宇航级NAND NOR和DRAM解决方案的首款产品 [2] - LPDDR4X供应压力增大 存储厂商优先保障主力客户供应 Tier2及其他大众市场客户难以满足采购需求 存储厂商延续涨价策略 LPDDR4X产品现货价格大幅上涨 [2] 行业观点 - 存储进入技术迭代十字路口 看好存储方案迭代的增量机遇 数据量爆发式增长推动存储介质和封装维度加速升级 国产存储公司有望实现客户与产品结构加速升级 [2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域 国产化率较低 国产替代天花板较高 受益于人工智能革命下的半导体需求扩张 科技重组并购浪潮 光刻机技术进展 [2] 相关ETF - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 囊括半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司 [2] - 半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类020356 C类020357）指数中半导体设备（59%） 半导体材料（24%）占比靠前 聚焦半导体上游 [3]

医保政策与医疗器械行业 - 医保局系列座谈会明确支持企业"反内卷"、开放出海、差异化创新等原则 利好医疗器械行业高质量发展 [1] - 集采价格有望进一步温和 促进企业盈利水平企稳提升 [1] - 政策激发创新研发积极性 新产品将打开成长空间并加速国产替代 [1] - 政策助力中国创新药械全球化 为企业开拓全球市场 [1] - 创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 [1] - 出海领域在新兴市场布局的企业潜力大 [1] - 不同领域集采加速推进 部分细分赛道影响已出清 未来有望迎来新成长 [1] - 医药市场集中度提升加速 并购重组或进一步活跃 [1] 疫苗行业与相关投资产品 - 疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数（980015） 反映疫苗相关上市公司证券整体表现 [1] - 指数成分覆盖人用及兽用疫苗的创新与制造产业链 有效表征疫苗行业发展动态 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185）和C（017186） [1]