新能源领域发展 - 一汽解放推出新能源饲料车，首批签署139辆战略合作协议，聚焦电动化、轻量化、智能化技术 [2][4] - 中国重汽交付200辆换电重卡，并签约100辆换电重卡及充换电站战略合作，与宁德时代、巴蜀物流合作 [5] - 徐工重卡交付200辆新能源重卡，覆盖433度至800度多款车型，上半年销量同比增长160% [16][17][19] - 创维汽车签约500辆新能源重卡并交付首批100辆，助力绿色物流发展 [26][27] 海外市场拓展 - 福田汽车向加纳交付150辆AUMAN R牵引车，为加纳市场年度最大重卡订单，搭载康明斯发动机实现节油率提升5% [12][13][15] - 江淮汽车在哈萨克斯坦交付50辆垃圾清运车，并与顺丰速运合作交付百余辆K7智驾重卡 [20][22] - DeepWay深向与新西兰合作伙伴签署智能新能源重卡经销协议，完成首批车辆交付 [23][24] 传统能源与物流领域 - 中国重汽交付20辆豪沃危化品牵引车，强调高安全、强动力、低油耗优势 [7] - 东风商用车交付100辆搭载龙擎3.0动力链的载货车，提升干线运输效能 [8][9][11] 行业趋势 - 7月重卡订单主要集中于新能源与海外业务，传统能源领域大额订单较少 [29]

（文章来源：第一财经） 7月30日，在中国长安汽车集团首届媒体沟通会上，该公司董事长朱华荣表示，到2030年，中国长安汽 车集团整车产销规模目标为500万辆，新能源汽车销量占比超过60%，海外销量占比超过30%，努力奋 进成为全球汽车品牌TOP 10。 ...

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 钨产业链涵盖勘探采选、冶炼及深加工，应用于泛工业领域 2024 - 2025 年钨价上涨，2025 年第一批开采指标缩量，强化供应偏紧预期 新能源汽车、军工领域对高端硬质合金需求增长，雅下项目打开产业长期空间 预计 2025 - 2027 年中国钨供需有缺口，钨价中枢有望抬升 推荐关注厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业、安源煤业等相关标的 [2] 各部分总结 钨产业链 - 产业链从勘探采选、冶炼延伸到深加工，应用于泛工业领域 上游以黑白钨矿勘探采选为主，中游是“钨精矿 - 仲钨酸铵（APT） - 钨粉”冶炼，下游是材料加工，需求主体包括机械制造等行业 2024 年，硬质合金消费钨占比 59%，钨特钢占 15%，钨材占 23%，钨化工占 4% [2][6] 钨价复盘 - 近五年价格稳中上涨，与 PMI 正相关 产品特性决定价格稳定性较强，国内价格受指导价影响 2024 - 2025 年首批指标呈下降趋势，或推动二季度钨价上涨 截至 7 月 23 日，多种钨产品价格较年初上涨 出口管制、配额收紧、需求韧性支撑钨价高企 [12][15][16] 供给 - 资源稀缺，被多国列为战略性矿产 全球钨矿资源分布不均，中国储量和产量居首 中国出台政策保护钨资源，供给相对集中 2025 年第一批指标缩量，供给存收缩预期 不同数据口径下产量有差异 再生钨比例提升，成本优势突出 中国具备完整产业链，出口结构向高附加值转移 钨原料库存处于近五年低位 [23][29][34][63][71][72] 需求 - 需求集中在硬质合金、钨材、钨特钢、钨化工四大领域，2024 年消费量同比增 3.5% 硬质合金应用与工业景气度相关，产量重回增长，雅下项目打开需求空间 切削工具中硬质合金刀具渗透率提升，刀片国产替代空间广阔 矿用硬质合金工具受益采矿业增长 光伏钨丝为钨材需求带来新增量 军工和核聚变领域对钨有需求 [79][80][90][116][125][128] 供需平衡 - 钨精矿国内定价主导国际价格 预计 2025 - 2027 年中国钨需求增长，供给假设指标增长，存在供需缺口，钨价中枢有望抬升 [131] 相关标的 - 厦门钨业三大主业并行，矿山资源保障强，光伏钨丝产量有望高速增长 [136] - 章源钨业产业链完整，资源优势突出，硬质合金竞争力提升 [143] - 中钨高新是全球硬质合金龙头，托管矿山保障原料供应，业绩增长快 [149] - 翔鹭钨业双基地协同，有采矿权，积极开拓光伏钨丝业务 [155] - 安源煤业控股股东变更，或将成为江钨资源整合平台 [160]

新能源家轿市场竞争格局 - 10-15万价格区间成为家庭用户新能源车核心战场，安全性能是关键竞争要素 [1] - 2025款eπ007定位全能家轿，以军工级安全为基础重新定义价值标准 [1][23] - 日产N7主打合资品质与成熟工艺，小鹏M03聚焦智能科技属性 [15][19][23] 2025款eπ007产品力分析 安全性能 - 采用笼式车身结构，71.5%高强钢+20.3%热成型钢，关键部位强度达1500MPa [2] - C-NCAP碰撞测试得分率93.78%，儿童保护项目获满分 [2] - 马赫电池通过10针贯穿穿刺/电芯腰斩/高空跌落等极限测试零起火 [2] - 全系标配20项智驾功能包括AEB和全速自适应巡航 [2] 设计与驾控 - 宽体轿跑设计搭配无框车门+电动尾翼，颜值领先同级 [3][4][5] - 纯电四驱版0-100km/h加速进入3秒俱乐部 [5] - 50:50轴荷比+低重心设计，245/40 R20轮胎提升35%过弯抓地力 [5][7] - 悬架调校兼顾舒适与韧性，转向反馈精准直接 [5][6] 续航与能效 - 纯电版续航650km，增程版综合续航1230km [8] - CLTC馈电油耗低至4.2L/100km [9] 智能与舒适 - 15.6英寸大屏搭载eπOS 2.0系统，支持SOA场景自定义 [10][11] - 内饰获钟南山团队"五星健康车"认证，怠速噪音仅35dB [12][13] 价格策略 - 起售价11.59万元，提供价值44800元六重权益包含终身质保 [14] 竞品对比 日产N7 - 售价区间11.99-14.99万，通过7400+项测试验证工艺可靠性 [15] - 电池通过146项超国标认证，智驾功能侧重高速NOA场景 [16][17] - 目标用户为注重成熟稳定性的家庭群体 [18] 小鹏M03 - 起售价11.98万，搭载XNGP全场景智驾系统及20+感知硬件 [19] - 车身采用73%高强钢+铝合金，电池通过球击测试零起火 [20][21] - 定位智能科技先锋用户群体 [22] 行业趋势 - 安全性能+全能体验成为15万级家轿新标准 [23][25] - 差异化竞争路径显现：军工安全/合资品质/智能科技 [23][24][25]

纪要涉及的公司 宏发股份 纪要提到的核心观点和论据 - **整体经营情况**：2025 年上半年整体业务增长约 1%，各主要业务板块表现良好，特别是新能源、汽车和工业领域增长率分别达 20%、40%甚至 50%以上，毛利稳定，二季度较一季度有所提升，人均效率指标显著提升且保持近 10%的持续增长[2][3] - **各业务板块表现** - **家电板块**：上半年收入 16 亿，同比增长 5.8%，竞争激烈但保持稳定增长[4] - **新能源相关业务**：与逆变器配套业务上半年发货 6.75 亿，同比增长 55%；汽车弱电业务上半年发货 12.83 亿，同比增长 17%；高压直流业务上半年累计出货 26 亿，其中高压控制盒 1.45 亿，两者合计同比增长超 40%[4][5] - **工业板块**：2025 年呈现恢复性增长，上半年出货达 5 亿，同比增长 26.9%[5] - **信号继电器业务**：上半年出货 3.78 亿，同比增长 25%，与新能源配套部分占比提升至 30%[5] - **继电器业务**：与电力相关业务受国网需求量少和北美市场周期性回落影响基本低增长，但市场份额未受明显影响，下半年国网需求和新兴市场预计增加[6] - **低压开关产品**：上半年发货接近 5 亿，元器件部分增长约 10%，成套设备受地产行业影响下降约 20%[2][6] - **新门类产品表现** - **电容、熔断器和电流传感器**：市场表现出色，熔断器自去年下半年推出后市场拓展良好，在车载、出口和外销方向打开市场[8] - **连接器业务**：受去年行业波动影响增长有波动，但进入新能源领域，如充储、卫星通信等，高压控制盒增长超 40%并突破 1 亿，DCDC 转换模块被德系豪华品牌考虑导入[9] - **未来发展展望** - **业务发展**：加强新能源汽车领域竞争优势，扩大高压共轨模块发展，优化各业务板块应对全球市场需求变化，通过技术创新和管理优化提高运营效率和盈利能力[7] - **产能布局**：继续加强海外产能布局，提升自动化水平，培养跨国生产管理人才，在印尼和德国工厂基础上拓展其他地区制造基地[21] - **盈利预期**：预计下半年盈利能力持续稳定，毛利率受规模经济影响维持在 35%-40%，达到 10%左右增长可克服成本上涨负面影响[4][10] - **部分业务具体情况** - **高压直流继电器**：上半年增速超预期，得益于车载继电器竞争优势加强、竞争对手工况不稳定、新车型采用及高压控制盒内全部替换为宏发继电器[11] - **高压控制盒**：发展势头好，有一代、二代产品，今年规划产能 50 万套，预计发货超 40 万套，下一步规划产能 100 万套，未来一两年业务规模将达 8-10 亿[12] - **欧洲市场**：上半年高压直流继电器增速快，收入占比逐渐提高，今年出口增长 26%，恢复到较好水平，成功将雷诺纳入客户名单，德国工厂布局高压直流产品[13][14] - **工业继电器市场**：单季度出货量创新高，增长超 20%，归因于新能源相关工业客户需求增长、OEM 贴牌产品下游需求增加，但建筑配电相关需求较弱[15] - **海外产能**：印尼工厂经营良好并扩建，德国工厂已启用，分别针对不同业务和市场开展生产和试验，员工以当地人员为主，注重跨国生产管理人才培养[20][22] - **订单情况**：2025 年上半年发货增速同比超 20%，驱动力来自新能源领域，下半年市场状况乐观，接单和在手订单状况不错[27] - **数据中心业务**：以 2024 年底口径销售金额约七八亿，今年预计有 20%-30%增长[28] - **海外市场营收**：2025 年上半年增长相对较弱，受美国市场影响，KG 公司相关业务及欧洲电表部分拖累业绩，但欧洲高压直流继电器增速良好[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 发货金额和税收差值逐步拉大是因为发货与收入存在时间差，产品订单化确收是逐步过程，且内部计算统计时模块化产品和组件可能与元器件重合导致统计差异[25][26] - 五家新产品今年上半年增速不一，低压产品年初设定接近 10%增长目标，目前按计划推进[18] - 2025 年上半年成套设备业务下降幅度大，影响整体业绩，器件业务增长约 10%；电容下半年目标 4000 - 6000 万元有望实现，连接器今年 4000 多万元目标可能难完成，垄断器预计全年达 3000 万元，电流传感器与电表相关业务在北美市场压力大但增量市场表现好[19]

报告核心观点 报告对2024年7月29日国内金融市场进行回顾，指出三大指数收小阳线，深成指和创业板指创新高，市场分化明显，短期上证指数大概率尝试突破，可保持乐观，同时介绍宏观消息、行业动态和上市公司动态 [4][12] 国内金融市场 - 上证指数收盘3609.71，涨0.33%；深证成指收盘11289.41，涨0.64%；创业板指收盘2406.59，涨1.86%；上证当月连续收盘2812.6，涨0.33%；沪深当月连续收盘4152.8，涨0.57%；恒生期货指数收盘32843.42，跌0.17% [4] 宏观消息汇总 - 生态环境部等九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案(2025 - 2030年)》 [6] - 民政部、自然资源部联合印发通知，要求编制养老服务设施布局规划，健全三级养老服务网络，优化养老服务布局 [6] 行业最新动态 - PCB产值与AI服务器双线高增，算力硬件板块热度攀升，相关个股有胜宏科技、深南电路等 [8] - 固态电池量产时间表密集公布，产业化进程加速，相关个股有利元亨、海顺新材等 [8] - 国家公布育儿补贴方案，3周岁以下婴幼儿每孩每年补贴3600元，相关个股有孩子王、爱婴室等 [8] 上市公司聚焦 - 雪峰科技拟1.54亿元收购宏大工程持有的盛世普天51%股权 [10] - 湘电股份拟2.08亿元收购控股股东湘电集团持有的通达电磁能股份有限公司12.5%股权 [10] - 富维股份收到定点通知书，将为知名品牌主机厂车型开发座椅产品 [10] - 中化装备拟发行股份购买两家公司100%股权 [10] 市场回顾及展望 - 7月29日两市成交额18032亿元，较前一日增量609亿元，三大指数收小阳线，深成指和创业板指创近期新高，个股跌多涨少，分化明显 [12] - 市场热点方面，CRO、创新药等概念涨幅大，创新药、半导体等板块资金净流入多；银行、保险等概念跌幅大，华为、机器人等板块资金净流出多 [12] - 两市43家涨停，2家跌停，涨停板集中在创新药、通信板块 [12] - 上证指数大概率尝试突破，证伪短期上行趋势至少需两根放量阴线K，短期可保持乐观 [12] - 周二医药、创新药板块表现强，PCB板块弱分化，板块轮动加快，资金围绕趋势类题材，短线连板接力生态差，追高需谨慎 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面偏空但也有部分偏多因素 [2] - 不锈钢2509合约预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性但也有部分偏多因素 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘小幅反弹，价格在5日均线与20日均线间震荡，现货下游观望成交淡，矿价回落海运费坚挺，镍铁价格企稳成本回升，不锈钢淡季库存回落，新能源汽车产销好利于镍需求，中长线过剩格局不变 [2] - 基差现货122450，基差650，偏多 [2] - 库存LME库存204912，增加876，上交所仓单21880，减少73，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货价格下降，短期镍矿价格回落，海运费坚挺，镍铁价格企稳，成本线小幅上升，消费进入淡季 [4] - 基差不锈钢平均价格13625，基差705，偏多 [4] - 库存期货仓单103296，无变化，偏空 [4] - 盘面收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [4] 多空因素 - 利多新能源汽车数据继续表现良好，6月产销同比上升；反内卷政策 [7] - 利空国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿价开始松动，镍铁价格继续稳中有降，成本线重心下移 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货沪镍主力7月29日121800，较前一日涨180；伦镍电7月29日15325，较前一日涨95；不锈钢主力7月29日12920，较前一日涨80 [12] - 现货SMM1电解镍7月29日122450，较前一日降750；1金川镍7月29日123550，较前一日降700；1进口镍7月29日121750，较前一日降750；镍豆7月29日120900，较前一日降750 [12] 镍仓单、库存 - 上期所截止7月25日，上期所镍库存为25451吨，期货库存21947吨，分别增加174吨和387吨 [14] - 7月29日伦镍库存204912，较前一日增加876；沪镍仓单21880，较前一日减少73；总库存226792，较前一日增加803 [15] 不锈钢仓单、库存 - 7月25日无锡库存为61.48吨，佛山库存32.67万吨，全国库存111.86万吨，环比下降2.92万吨，其中300系库存67万吨，环比下降1.75吨 [19] - 7月29日期货不锈钢仓单103296，较前一日无变化 [20] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿红土镍矿CIF（Ni1.5%）7月29日58美元/湿吨，较前一日无变化；红土镍矿CIF（Ni0.9%）7月29日29美元/湿吨，较前一日无变化 [24] - 海运费菲律宾到连云港7月29日11.5美元/吨，较前一日无变化；菲律宾到天津港7月29日12.5美元/吨，较前一日无变化 [24] - 镍铁高镍（8 - 12）7月29日912元/镍点，较前一日无变化；低镍（2以下）7月29日3200元/吨，较前一日无变化 [24] 不锈钢生产成本 - 传统成本12760，废钢生产成本13474，低镍 + 纯镍成本16393 [26] 镍进口成本测算 - 进口价折算123909元/吨 [28]

新产品信息 - 2025年7月29日发布家庭六座纯电SUV理想i8，8月20日交付[4] - 理想i8 Pro、Max、Ultra版本零售价分别为32.18万、34.98万和36.98万元[4] - 理想i8配备90.1和97.8千瓦时两款电池组，CLTC续航670和720公里[9] - 理想i8充电10分钟续航500公里，1500次满充循环后电池健康度超80%[9] - 理想i8风阻系数0.218，车长5085毫米、宽1960毫米等[13] - 理想i8离地间隙最大196毫米，全系标配前后双电机四驱[16] - 理想i8车身扭转刚度达49500牛•米/度，零百加速最快4.5秒[18] - 理想i8三排正常使用时后备箱进深565毫米[18] - 理想i8前舱有三条纵向力传递路径和11个环形吸能结构[20] - 理想i8 Pro算力128TOPS，Max和Ultra算力700TOPS[22] 新技术研发 - 基于MindGPT的理想同学升级为智能体，可自主使用工具解决复杂任务[23] 市场扩张 - 公司建成全国车企中规模最大超充网络，超充站达3000座[11] 其他新策略 - 公司宣布品牌升级，以“私有的空间，亲密的关系，幸福的体验”为品牌价值主张[24] - 公司将持续扩展产品线，拓宽用户群体[25] 企业概况 - 公司是中国新能源汽车市场领导者，销售豪华智能电动车[25] - 公司是增程式电动车商业化先驱，打造纯电动平台[25] - 公司2019年11月量产，现有多款车型[25] 人员信息 - 公告日期，公司董事会成员含3位执行董事、2位非执行董事等[28]

公司组建与背景 - 中国长安汽车集团有限公司于7月29日由国务院国资委批准组建 正式挂牌成立 国务院国资委履行出资人职责的中央企业增至100家 [1] - 新公司由原兵器装备集团分立而成 拥有117家分公司和子公司 业务涵盖汽车整车及零部件 汽车销售 摩托车 金融及物流服务等 [1] - 兵器装备集团分立后 中国长安汽车获得长安汽车14.23%股份及辰致集团100%股权 合计持有长安汽车35.04%股份 实际控制人仍为国务院国资委 [3] 战略定位与发展方向 - 公司将着力打造智能汽车机器人 飞行汽车 具身智能等新质生产力 探索海陆空立体出行新生态 并加速全球化发展 [1] - 目标为打造具有全球竞争力 拥有自主核心技术的世界一流汽车集团 推动长安汽车进入世界新能源汽车第一梯队 [3] - 差异化定位新能源与智能化 避免与一汽 东风同质竞争 推动央企资源向高增长赛道集中 [4] 行业影响与竞争力提升 - 中国汽车产业形成一汽 东风 中国长安三大央企汽车集团新格局 助力智能网联新能源汽车产业高质量发展 [1][4] - 组建新集团是优化国有资本布局 提升中国汽车产业竞争力的重要举措 有望获得新能源补贴 关键技术攻关资金等政策支持 [4] - 新集团将聚焦汽车主业 强化动力电池 汽车芯片 智能驾驶等技术攻关 增强组织敏捷性和市场竞争力 [2][4] 管理层与运营数据 - 朱华荣任党委书记 董事长 赵非任党委副书记 董事 提名为总经理人选 [2] - 长安汽车上半年累计销量135.53万辆 同比增长1.59% 新能源汽车销量45.17万辆 同比增长49.05% [3]

医药高新区管委会副主任，泰州港经济开发区党工委书记、管理办公室主任杭绘东表示，"园区将一如 既往、坚定不移地支持鹏翎集团发展壮大，全天候保障、全周期跟进、全要素支持、全方位配合，持续 优化营商环境，全力破解发展难题，不断提升企业的获得感与满意度。"许诗蕾杨艳 7月20日，总投资6亿元的江苏鹏翎新能源热管理项目在泰州港经济开发区正式投产，"鹏翎集团—上海 研发中心成果转化基地""热管理集成模块项目及尼龙管项目"揭牌成立。该项目投产后，预计可新增年 产值20亿元、税收1.2亿元，提供300个就业岗位，将成为园区完善新能源汽车产业生态、抢占未来发展 制高点的重要支撑。 江苏鹏翎新能源热管理项目由热管理模块及管路两部分组成。其中，热管理模块在传统机械产品基础 上，延伸至电控开发、电机设计、系统集成等先进技术，形成全新复合型产品，处于行业领先水平；热 管理管路为鹏翎集团传统橡胶产品的技术升级，实现尼龙、TPV材料全工序生产覆盖，为比亚迪 （002594）、吉利、蔚来、零跑、上汽大众等头部车企全产业链供货。 "鹏翎集团深耕汽车零部件领域三十余载，拥有强大的自主创新能力和国际领先的检测实验室，是汽车 流体管路和密封部件领域 ...