近日，随着首批智能化开关柜、配电柜设备顺利运抵施工现场，国网濉溪县供电公司 35kV太平输变电新建工程迎来关键建设节点，这一民生工程正式迈入电气设备安装阶段， 为项目如期投产奠定坚实基础。 该工程作为重要的民生项目，建成后将依托智能化配电网络，显著优化区域电网结构， 大幅提升濉溪县南部电网的供电可靠性，惠及南坪镇、孙疃镇等区域近5万居民及工农业生 产用电，点亮区域发展新未来。 据了解，太平输变电工程总投资4167万元，规划新建1座35kV变电站，扩建2处间隔，并 架设23.12公里线路。项目采用国网公司最新的智能变电站模块化设计理念，配备的智能化 开关柜、配电柜具备全绝缘封闭式结构，搭载数字化监测单元与自动化控制系统，能够依据 实时用电数据，精准优化电能分配，实现高效、智能的电力供应。工程投运后，将有效缩短 10kV线路供电半径，彻底解决南坪镇西部长期存在的低电压问题瓶颈，预计将区域供电可 靠率提升至 99.98%，为区域经济社会发展提供稳定、可靠的电力保障。 本次进场的智能化开关柜、配电柜运用了先进的模块化智能配电技术，内部集成真空断 路器、智能电表及光纤通信单元，支持远程实时监控，可及时发现并处理设备运行 ...

行业概况 - 腔镜手术机器人作为外科医疗器械领域的技术顶峰，占据手术机器人最大细分市场，临床应用价值和市场潜力已得到充分验证 [3] - 2021年为中国腔镜手术机器人获批元年，威高妙手机器人率先拿证，随后微创医疗机器人、思哲睿、精锋、术锐等企业产品相继获批 [3] - 2023年迎来商业化元年，国内企业加快商业化步伐并拓展海外市场，近期瑞龙外科、敏捷医疗、唯精医疗的腔镜手术机器人相继获批NMPA [3] - 全球市场规模预计2025年达144亿美元（2021-2025年CAGR 21.7%），2030年达286亿美元（2025-2030年CAGR 14.6%）[13] 产品技术趋势 - 机械臂构型优化：四臂系统为主流（3操作臂+1持镜臂），完美复现"主刀医生双手+助手"黄金三角配合模式，平衡操作灵活性、稳定性和空间适应性 [15] - 专科器械创新：完善配套耗材解决方案包括共性器械和特色专科器械，高级微创外科器械使用能力成为重要竞争力 [18][19][20] - 力反馈技术突破：直觉外科达芬奇5已引入，国产企业如微创图迈、威森特、佗道医疗等加速布局，但需警惕性价比失衡 [22][23][24][25] - 影像导航升级：从"高清记录"向"影像引导治疗闭环"转变，荧光显影和AI导航技术实现肿瘤边界可视化，提升切缘精准度 [26][27][28][29] - 模块化与一体化并行：一体化设计占主流但模块化设计取得突破，如瑞龙外科海山一®实现"分体式架构+全专科适配" [30][31][32][33][34][35] - 单孔技术拓展：相比多孔机器人技术难度更高，国内入局企业较少，术锐®和精锋医疗已取得突破 [36][37][38] 国产企业进展 - 威高手术机器人："妙手S"二臂和"妙手"三臂已获批，开展全国首例量子通信远程手术 [4] - 上海微创医疗机器人：图迈®Toumai®获NMPA和CE认证，首个进入欧洲市场的国产腔镜手术机器人 [4] - 精锋医疗：多孔腔镜手术机器人获NMPA和CE认证，首个获批全科室应用的中国品牌 [4][10] - 术锐®机器人：国内首款获批单孔手术机器人，采用国际首创蛇形臂技术 [10][36][37] - 佗道医疗：佗灵®腔镜手术机器人拥有13自由度控制臂和二段力捏合技术 [17][21] - 瑞龙外科：海山一®为国内首个模块化手术机器人，获批四大专科全适应证 [34] 市场差异化优势 - 价格优势：国产设备价格降低推动市场扩展，如术锐®机器人价格预计仅为达芬奇SP的2/3 [39][40] - 远程手术：术锐®完成中欧远程单孔机器人胸外科人体手术，威高"妙手"实施全国首例量子远程手术 [41][42] - 适应证拓展：心外科、儿科覆盖成为重点方向，如术锐®研发心脏单孔手术机器人 [43] - 本土化服务：更灵活的商业模式、更快的临床需求响应速度、更聚焦中国高发病种的解决方案 [42]

根据鸿海集团与三菱汽车协议，鸿华先进开发的电动车将供应三菱，并决定继续进行这项研究。 鸿海集团电动车布局迈大步，昨（7）日与日本三菱汽车签署合作备忘录（MOU），由鸿海集团旗下鸿 华先进为三菱开发电动车，并委由裕隆在中国台湾生产，预计2026下半年在澳洲、纽西兰上市。 业界人士指出，鸿海集团与三菱合作电动车，是中国台湾汽车产业一大里程碑，不仅是鸿海首度拿下海 外传统汽车大厂电动车大单，也是裕隆首度与海外汽车大厂合作并跨入国际市场，未来可望藉此扩大全 球知名度，争取更多海外车厂大单。 由于三菱汽车属于雷诺日产三菱联盟，随着鸿海集团打入三菱电动车供应链，未来是否扩大进入日产与 雷诺销售体系，备受期待。 该车型被纳入去年宣布的澳洲2030年产品计划，由于其作为电动汽车出色的驾驶性能和信息娱乐能力， 已被确定为该地区最佳选择。根据MOU，三菱和鸿华将继续讨论该协议。 三菱与鸿海集团都没有宣布针对哪一款车型合作，外界推测，应该是定位为跨界休旅（CUV）的Model B或是级距更小的Model A。 鸿海暨鸿华董事长刘扬伟指出，他提出的「分享、合作、共荣」理念，是透过有效运用平台化及模块化 的零组件，来加速电动车开发时程 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 核能是中国实现“双碳”目标、保障能源安全的重要战略选择，可控核聚变及 SMR 是行业未来发展的重要增量，相关投资机会建议重点关注 [1] - 核聚变实验堆建设进入关键节点，行业有望加速发展 [2] - 小型核反应堆和燃气轮机或是未来 AIDC 供电主力，SMR 有望成为我国核电领域重要增量市场之一 [3] 根据相关目录分别进行总结 近期核能行业重要变化 - 2025 年 4 月 30 日，国际热核聚变实验堆（ITER）组织官网宣布完成全球最大、最强的脉冲超导电磁体系统的所有组件制造 [1] - 2025 年 5 月 1 日，我国紧凑型聚变能实验装置（BEST）工程总装正式启动 [1] - 2025 年 5 月 4 日，大科学装置聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）项目建设进入关键阶段，预计 2025 年年底全面建成 [1] - 2025 年中国春季核能论坛上，国内头部信息技术、交通运输企业等与核能企业合作开展小型模块化反应堆（SMR）为数据中心（AIDC）供电的示范项目前期论证 [1] 核聚变实验堆建设情况 - 国际上，ITER 项目的脉冲超导电磁体系统完成所有组件制造，中国负责的磁体支撑系统于 2023 年 11 月完成全部交付 [2] - 国内 2025 年多个可控核聚变设施进入建设关键期，BEST 堆力争 2027 年完成全面建设并有望率先实现聚变发电的实验演示，CRAFT 堆预计 2025 年底建成 [2] 小型核反应堆和燃气轮机与 AIDC 供电 - 燃气轮机是理想的 AIDC 电力适配方案之一，AIDC 或将带动数百亿美元燃机增量市场 [3] - 2024 年 10 月谷歌宣布与 Kairos Power 达成购电协议，后者 2030 年左右部署七座 SMR 为谷歌美国数据中心提供约 500 兆瓦无碳电力 [3] - SMR 具有更低建设成本和更快建设速度，在多因素考量下更适配 AIDC，我国已开启 SMR 为 AIDC 供电的示范项目前期论证 [3] 投资建议 - 可控核聚变关注【真空室与结构件】国光电气等、【超导】西部超导等、【热交换系统】东方电气、【电源系统】弘讯科技、【特种金属】西部材料 [3] - 模块化反应堆关注【总体/运营】中国核电等、【工程/零部件制造】中国核建等、【特种金属】久立特材等 [3]

氢能是社会关注的能源热点之一。国家能源局能源节约和科技装备司副司长徐继林说，2024年，我国氢 能全年生产消费规模超3650万吨，位居世界第一。截至2024年底，各地累计规划建设可再生能源电解水 制氢项目超600个。燃料电池汽车示范应用稳步推进，各地建成加氢站超540座，推广燃料电池汽车约 2.4万辆。 国家能源局发展规划司副司长邢翼腾介绍，一季度，能源投资保持较快增长。前2月，全国能源重点项 目完成投资额同比增长12.9%，海上风电、新型储能、电网、核电等投资快速增长。 一季度可再生能源占新增装机约九成 支持民企投资能源基础设施举措出台 国家能源局近日公布一季度能源发展情况：全国能源供应充足，消费保持增长，供需总体宽松，价格稳 中有降，能源生产和用电增速呈现积极信号。 可再生能源继续保持新增装机的主体地位。国家能源局新能源和可再生能源司副司长潘慧敏介绍，一季 度，全国可再生能源新增装机7675万千瓦，同比增长21%，约占新增装机的90%。风电光伏发电合计装 机历史性超过火电装机。一季度，全国可再生能源发电量达8160亿千瓦时，同比增长18.7%，约占全部 发电量的35.9%。 日前，我国在运和核准在建核电装 ...

国家能源局近日公布一季度能源发展情况：全国能源供应充足，消费保持增长，供需总体宽松，价格稳 中有降，能源生产和用电增速呈现积极信号。 可再生能源继续保持新增装机的主体地位。国家能源局新能源和可再生能源司副司长潘慧敏介绍，一季 度，全国可再生能源新增装机7675万千瓦，同比增长21%，约占新增装机的90%。风电光伏发电合计装 机历史性超过火电装机。一季度，全国可再生能源发电量达8160亿千瓦时，同比增长18.7%，约占全部 发电量的35.9%。 日前，我国在运和核准在建核电装机容量超过1.2亿千瓦。国家能源局综合司副司长张星介绍，2024 年，全国核电发电量4509亿千瓦时，占全国总发电量的4.5%。下一步将大力支持第四代核电技术、小 型模块化反应堆、核聚变等前沿技术研发攻关，积极探索核能供暖、供汽、海水淡化等综合利用。 氢能是社会关注的能源热点之一。国家能源局能源节约和科技装备司副司长徐继林说，2024年，我国氢 能全年生产消费规模超3650万吨，位居世界第一。截至2024年底，各地累计规划建设可再生能源电解水 制氢项目超600个。燃料电池汽车示范应用稳步推进，各地建成加氢站超540座，推广燃料电池汽车约 2 ...

美股市场 - 隔夜美股高开高走，三大指数收盘均涨超1%，纳指涨1.51%，本周累涨3.42%；标普500指数涨1.47%，本周累涨2.92%；道指涨1.39%，本周累涨3%，标普500指数、道指均连涨9日，标普500指数创2004年以来最长连涨纪录 [5] - 大型科技股多数上涨，Meta涨逾4%，英特尔涨超3%，特斯拉等涨超2%，谷歌涨超1%；苹果跌超3%，亚马逊小幅下跌 [5] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.5%，本周累涨3.14%，万国数据等多股涨幅明显，传奇生物跌超2%，名创优品等小幅下跌 [5] 汇率与商品市场 - 离岸人民币兑美元涨686点，报7.2103元，日内交投于7.2808 - 7.2091元区间，突破3月12日顶部 [6] - 国际原油期货结算价收跌超1%，WTI原油期货6月合约跌1.6%，本周累跌超7.5%；布伦特7月原油期货跌1.35%，本周累跌6.85% [6] - COMEX黄金期货涨0.77%，报3247美元/盎司，本周累跌1.58%；COMEX白银期货跌0.78%，报32.215美元/盎司，本周累跌3.32% [7] 欧洲股市 - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨2.53%，法国CAC40指数涨2.38%，英国富时100指数涨1.17% [8] 中美经贸与消费 - 商务部回应中美经贸对话，中方正评估，强调美方谈需有诚意，纠正错误单边关税措施 [9] - “五一”消费超预期，铁路、民航多项交通出行数据创历史新高 [9] 特色旅游服务 - 多地政府机关五一为游客提供免费停车、饮水、开放食堂等服务，重庆荣昌区政府食堂五一当天游客近7000人 [10] - 山东日照一景区五一推出“龙王献宝”活动，每天撒3000斤蛤蜊提升游客赶海体验 [11] 企业项目进展 - 国内头部企业与核能企业合作开展小型堆为数据中心供电示范项目前期论证及一体化车载微型动力堆研发项目 [12] 地方经济政策 - 武汉出台“民营经济政策20条”，发展耐心资本，未来五年联动社会资本打造3000亿元母子基金集群 [13] 国际新闻 - 美国政府请求最高法院允许政府效率部访问社会保障系统 [14] - 美国鞋类巨头请求白宫豁免关税，称构成“生存威胁” [14] - 美国中央情报局计划裁员1200人，其他情报部门也将裁员数千人 [15] - 哈马斯愿与以色列达成为期5年停火协议 [15] - 美国多地爆发集会抗议特朗普政府多项政策 [15] - 特朗普宣布取消哈佛大学免税资格 [16] - 美国商会致信白宫减免关税被拒 [16] - 印巴在克什米尔问题上强硬表态，均称不会让步 [16] - 韩国前国务总理韩德洙宣布参加总统选举 [16] 企业财报与动态 - 苹果2025财年第二季度营收、净利润等超预期，董事会授权回购不超过1000亿美元股票并提高股息 [18] - 淘宝“淘宝闪购”提前全国全量上线，可领红包点外卖，丰富购物体验有望带动业绩增长 [19] - 伯克希尔·哈撒韦年度股东大会将举行，2024年底现金储备超3300亿美元，投资者关注巴菲特投资布局等 [20] - 瑞达期货因内控管理和会计核算问题被开罚单，4名高管受牵连 [21] - 西部航空与重庆福彩中心合作，部分航班空姐售卖刮刮乐 [23]

【解剖大盘】 上个交易日谈到："月末走稳五月带来预期"，进入五月第一个交易日，恒指震荡上行涨 1.74%，恒生科 技指数更是涨 3.08%。 别看美股看上去还不错，实际上资金都在流出。美国银行援引 EPFR 数据显示，截至周三，美国股市流 出 89 亿美元，日本和欧洲股市出现资金流入，美债资金流出 45 亿美元，为 2023年 12 月以来最大。 说到底还是关税原因，当地时间 4 月 30 日，美国总统特朗普在白宫召开内阁会议后也不得不承认，其 关税政策和贸易战可能将会导致商店里货架更空，商品价格更高，特别是玩具店。特朗普承认：以前能 买 30 个玩具，现在只能买俩。不光是玩具。5 月 2 日电，代表全美超过 300 万家企业和组织，全球规 模最大、影响力最广的商业组织之一美国商会致信特朗普政府，敦促其立即实施"关税豁免机制"，以防 止美国经济陷入衰退，并对小企业造成"无法弥补的伤害"。白宫不可能不考虑这个问题。 今日，商务部新闻发言人就中美经贸对话磋商情况答记者问。商务部新闻发言人表示，中方注意到美方 高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递 信息，希望与中 ...

报告公司投资评级 - 行业为建筑装饰/专业工程，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 利柏特Q1扣非业绩小幅增长，中长期发展前景被看好；模块设计和制造业务收入快速放量带动毛利率提升；转债募集用于大型工业模块项目，利于提升制造能力；考虑下游需求较弱调整归母净利润预测，维持“买入”评级 [1][2][4] 各部分总结 业绩表现 - 25Q1公司收入6.68亿，同比+1.45%，归母净利润0.36亿，同比 -8.07%，扣非净利润0.33亿，同比+5.71%；24年公司收入34.93亿，同比+7.72%，归母净利润2.4亿，同比+26.45%，扣非净利润2.29亿，同比+25.2%；24Q4单季收入9.02亿，同比+4.9%，归母净利润0.4亿，同比+20.47% [1] 业务与毛利率 - 2024年工业模块设计和制造、工程服务收入分别为7.24亿、27.6亿，同比+46.36%、+0.73%，毛利率分别为26.58%、13.18%，同比+0.54pct、+0.9pct；内销、外销收入分别为30.83亿、4.01亿，同比+3.67%、+53.6%，毛利率分别为14.1%、30.27%，同比+0.94pct、+1.87pct；24年综合毛利率16.1%，同比+1.55pct；24Q4毛利率11.95%，同比 -0.32pct，25Q1毛利率12.3%，同比 -0.7pct [2] 费用与现金流 - 24年公司期间费用率7.18%，同比+0.89pct，销售、管理、研发、财务费用率分别同比+0.00pct、 -0.13pct、+0.77pct、+0.25pct，资产、信用减值损失0.15亿，同比多损失0.12亿，24年净利率6.89%，同比+1.02%；25年Q1净利率5.37%，同比 -0.56%；24年公司CFO总额4.15亿，同比多流入0.64亿，收付现比分别为95.44%、76.45%，同比+0.17pct、+2.57pct；25Q1公司CFO净额 -0.99亿，同比少流出1.05亿 [3] 项目与订单 - 公司发行可转债募集资金用于南通利柏特大型工业模块制造项目，总投资12.9亿，计划使用募集资金7.5亿，生产基地面积48.78万平方米；25年3月20日，公司中标“宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装工程及临时泊位工程”项目，总金额2.26亿（含税） [4] 财务预测 - 预计公司25 - 27年归母净利润为2.8、3.2、3.7亿（25、26年前值预测3.1、3.8亿），对应PE为14、12、11倍 [4] 财务数据 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,242.34|3,492.51|3,914.33|4,436.38|5,043.30| |增长率(%)|88.39|7.72|12.08|13.34|13.68| |EBITDA(百万元)|313.94|440.29|426.42|516.82|608.09| |归属母公司净利润(百万元)|190.18|240.49|278.78|320.96|369.39| |增长率(%)|38.73|26.45|15.92|15.13|15.09| |EPS(元/股)|0.42|0.54|0.62|0.71|0.82| |市盈率(P/E)|20.83|16.47|14.21|12.34|10.72| |市净率(P/B)|2.43|2.16|1.83|1.60|1.39| |市销率(P/S)|1.22|1.13|1.01|0.89|0.79| |EV/EBITDA|11.44|8.03|7.25|5.68|4.34| [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技巨头直面关税压力重申原资本开支计划，但不排除战略性调整原计划；美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月为 187.19，环比微增 0.2%，同比增长 2.32%；2023 年工业机器人安装量较创纪录水平下降 2%，年度安装量连续三年突破 50 万台大关，2024 年全球经济下行趋势触底，预计全球机器人安装量将维持在 54.1 万台的水平；本周 ABB 机器人公司推出新餐厅概念，施耐德电气发起“开放自动化运动” [2] - 美国飞机发动机和发动机部件、零部件等制造价格指数 2025 年 3 月环比持平，同比有不同程度增长；美国政府支出国防价格指数 2024 年 Q4 环比稳定，同比增长 2.1%；欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 2025 年 2 月环比持平，同比增长 1.85%；韩国变压器 2025 年 3 月出口同比和环比降低，中国 2025 年 3 月变压器出口金额同比增长 20.96%；本周杜克能源购买燃气轮机，西门子能源公司提议部署燃气轮机 [3] - 美国 MISO 夏季容量价格跃升至 666.50 美元/兆瓦天；法国电网面临电力供应过剩；意大利能源市场交易所将启动 15 分钟交易机制；2025 年国网、南网电网总投资将超 8250 亿元；本周日立能源投资扩大干式变压器产量 [4] - 美国本周主要地区电力平均现货价格环比下降 21.6%；2025 年 2 月新增装机容量 2078MW，退役装机容量为 410MW；天然气市场偏弱运行，原油价格下滑；欧洲气温回暖叠加储气目标调整预期，TTF 与 NBP 价格下行，电力市场日前交易价格整体走势上升，西班牙和葡萄牙遭遇大规模停电事件；亚洲受 IMF 下调全球经济预期影响，JKM 期货价格走弱，供应扰动构成支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 全球市场回顾 - 美股市场近几个交易日标普 500 指数与道琼斯工业指数延续上行势头后高位横盘整理；标普 500 各行业板块普遍上行后多数板块上涨势头趋缓；全球主要股票市场普遍上行后动能趋缓、高位盘整 [9][11][15] - 覆盖股票本周涨跌幅情况：MAXEON SOLAR TECHNOLOGIES 涨 22.7%，VERTIV 涨 20.0%等，部分股票下跌，如国家电网跌 1.8%，华润燃气跌 3.1%等 [16] 基础建设 数据中心 - 科技巨头直面关税压力重申原资本开支计划，Alphabet 拟投入约 750 亿美元建设数据中心容量，亚马逊表示将降低成本 [17] - 本周美国多个数据中心建设项目有进展，如 Digital Realty 计划在北卡罗来纳州开发数据中心，DartPoints 收购路易斯安那州房产用于数据中心等 [18] 能源建设 - MISO 夏季容量价格从去年的 30 美元/兆瓦/天跃升至 666.50 美元/兆瓦/天，过剩容量下降 [19] - 法国电网面临电力供应过剩，呼吁对新的电网连接采取基于绩效的方法 [19] - 意大利能源市场交易所将于 6 月 11 日在单一日前联合市场中启动 15 分钟交易机制 [20] 航空航天 - 贸易战升级冲击全球航空制造业，波音因关税损失，美国航空业寻求应对措施；第 73 届非洲机场理事会会议举行；Joby Aviation 公司飞行技术取得突破 [21][22] - 美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 3 月为 273.373，环比持平，同比增长 2%；飞机发动机零部件价格指数 2025 年 3 月为 287.91，环比持平，同比增长 4.0% [23][26] - 2025 年 2 月全球总收益客公里同比增长 2.6%，可用座位公里同比增长 2.0%，整体载客率有所改善 [28] 国防 - 俄罗斯准备恢复与美国的核军控谈判，特朗普特使将赴莫斯科谈判结束俄乌战争，俄罗斯过去五年武器出口下降 [31] - 美国政府支出国防价格指数 2024 年 Q4 为 117.153，环比稳定，同比增长 2.1% [32] 机器人 - 2023 年工业机器人安装量 541,302 台，较创纪录水平下降 2%，运行存量突破 400 万台大关；汽车行业重新成为最大客户行业 [35][36] - 美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月为 187.19，环比微增 0.2%，同比增长 2.32% [39] - 预计 2024 年全球机器人安装量维持在 54.1 万台，2025 年市场加速增长；北美机器人安装量将突破 5 万台，亚洲需求小幅增长，欧洲安装量预计大幅下降 [42] 工业设备 工业设备相关指数 - 燃气轮机价格指数 2025 年 2 月同比增长 7.24%，环比增长 1.38%，预计美国燃气轮机市场未来增长由数据中心推动 [44][46] - 热管理系统核心零部件 PPI 持续上升，泵与压缩机生产者出厂价格指数 2025 年 Q1 达 18.7%高位 [49] - 美国电力及特种变压器相关生产价格指数 2025 年 3 月环比持平，同比有不同程度增长；欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 2025 年 2 月环比持平，同比增长 1.85% [53][56][62] - 中国 2025 年 3 月变压器出口金额为 39.93 亿元，同比增长 20.96%，1 - 3 月累计出口金额同比增长 37.81%；韩国变压器 2025 年 3 月出口 1.75 亿美元，同比下降 -17.58%，环比下降 -17.55% [63][65] SMR - SMR 是 2030 年后 AI 数据中心的最佳能源解决方案，特朗普政府上任或将推动 SMR 板块新一轮上涨，预计 Oklo 最早推动 SMR 商业化项目落地 [70] - 近期 SMR 有多个投资情况，如 Aalo Atomics 公布核电站原型，Data4 探讨使用 SMR 为数据中心供电等 [71] 全球能源 - 全球大型能源用户联盟承诺将全球核电容量提高三倍；DeepSeek 事件短期打击美国 AI 投资积极性，长期推动 AI 投资和发展 [72] - 特朗普政府人事任命及部门调整预计促进美国天然气、核能等能源发展，美国天然气发电短期内有所增加，新核电建设周期长，电力需求推动核电站重启 [73][74][76] - 3 月全球铀实际市场价格为 51.83 美元/磅，环比 -4.6%，同比 -27.8%，预计维持横盘震荡；俄罗斯限制对美国出口浓缩铀，利好美国核电全产业链 [80][81] 美国电力市场 - 预计 2025 年美国大部分地区批发电价平均略高于去年，月度电力平均零售价格中枢持续抬高，截至 4 月 29 日主要地区电力平均现货价格环比下降 21.6% [85][88][91] - 极端天气等给美国电网带来压力，截至 4 月 29 日停电情况有所修复缓解 [95] - 2025 年 2 月新增装机容量 2078MW，以太阳能等清洁能源为主；1 月退役装机容量为 410MW，主要为传统能源装机 [100] - CAISO 汇报加州电网可靠性进展，预计未来 15 年尖峰负荷增长 45%，将扩展日提前市场平台；PJM 批准多个输电项目，预计未来十年夏季负荷峰值年均增长 1.6%，面临传统发电装机退役压力，推行流程优化措施 [104][108][110] 欧洲电力市场 - 欧洲地区电力市场日前交易价格整体走势上升，部分国家发生全国性停电事故 [116] 石油天然气市场 - 中美贸易摩擦升级叠加供需宽松预期，美国天然气价格延续回调趋势，供应、消费周环比下降，总库存仍较低 [117][119] - 冬季寒潮加剧美国天然气库存消耗，库存降至三年新低，库存分化明显，注气季节提前启动 [122] - 近期监管动态、LNG 谈判动态及管网设施建设有多项进展 [128][129][132]