金价表现 - 11月11日伦敦金现报414206美元/盎司日内上涨065%盘中最高触及4148966美元/盎司较前日结算价411535美元上涨2671美元 [1][2] - 伦敦金当日开盘价4115028美元/盎司最低价4113030美元/盎司振幅087% [2] - COMEX黄金期货报41423美元/盎司日内上涨049%盘中最高触及41550美元/盎司较前日结算价41220美元上涨203美元 [3][4] - COMEX黄金当日开盘价41240美元/盎司最低价41215美元/盎司振幅081%持仓量3036万手增仓3156手 [4] 终端市场 - 国际金价上涨传导至终端市场11月11日多家头部品牌金饰价格突破1300元/克老凤祥和老庙黄金报价1310元/克较前一日上涨37元周生生报价1308元/克单日上涨32元 [5] 上涨驱动因素 - 黄金强势拉升的核心推手是美联储降息预期主导的新逻辑美国政府停摆风险解除后市场验证经济动能放缓显著强化了对美联储12月降息的定价 [6] - 美联储降息预期升温美国11月消费者信心下滑企业裁员增加12月降息概率升至67%降低持有黄金的机会成本 [6] - 经济疲软与降息预期共同压低美元指数使非美货币持有者购金成本下降刺激全球黄金需求 [6] - 全球央行持续增持黄金中国央行已连续12个月购入国家层面的信心为金价夯实底部 [6] - 中东俄乌等地缘冲突未平息美国与其他国家的关税摩擦仍在亚太股市等风险资产波动避险资金涌向黄金推高金价 [6] 后市展望 - 短期金价因前期累计涨幅较大可能面临盈利盘兑现压力美联储内部政策分歧犹存关键数据发布可能扰动预期金价大概率高位震荡 [7] - 中长期金价上行逻辑稳固全球去美元化进程持续推进央行优化外储结构带来持续买盘经济不确定性与低利率环境强化黄金的避险与保值属性机构普遍看好其长期价值 [8] 投资策略 - 黄金配置须控制比例选择品种长期保值首选投资金条金币小额分批可借道黄金ETF切忌盲目追涨警惕波动风险 [8] - 普通投资者不宜短线追高宜选择高流动性品种做波段或将黄金纳入长期资产配置坚持分批布局短期紧盯美联储政策信号中长期锚定央行购金与美元信用变化在波动中捕捉结构性机会 [8]

黄金市场表现与驱动因素 - 现货黄金价格在欧洲早盘小幅上行至约4120美元，延续近期强势 [1] - 市场预期美联储12月降息25个基点的概率超过六成，疲软的消费与就业数据加深了市场对宽松政策的押注 [1] - CME FedWatch工具显示，到明年1月再度降息的可能性接近80%，降息预期削弱了持有黄金的机会成本 [1] - 美国政府停摆带来的不确定性仍支撑避险买盘，金价在高位保持稳健 [1] - 避险情绪减弱令黄金涨势暂歇，但在降息预期主导下，金价下方支撑依旧坚实 [1] - 美联储降息预期与经济疲软数据继续支撑黄金在4100美元上方保持韧性 [2] 美国政治与财政进展 - 美国参议院通过临时拨款法案，并将其提交众议院表决，众议院议长约翰逊预计法案将在周三获批 [1] - 总统特朗普表态支持该方案，这一进展缓解了市场对财政僵局的担忧 [1] - 财政僵局担忧的缓解推动美元指数在99.60附近企稳，投资者风险偏好回升 [1] - 美国参议院推动政府支出法案的进展提振了美元与市场信心 [2] 英国经济与货币政策预期 - 英国最新就业报告显示，三个月失业率升至约5.0%，为近年高位，同时薪资增速放缓 [1] - 疲软的就业数据强化了市场对英国央行12月会议可能转向鸽派的预期 [1] - 英央行在声明中删除"谨慎"表述，使市场进一步削弱对英镑的信心 [1] - 英镑/美元在欧洲盘时段跌至1.3130附近，若失守关键支撑，短线下行空间或被进一步打开 [1] - 英镑受疲软就业拖累再度承压，短期走势偏弱 [2] 市场展望与关注焦点 - 当前市场的主导逻辑在于政策预期与政治进展交织，短期波动或仍放大 [2] - 建议关注美国众议院对拨款法案的最终表决、美联储官员的后续讲话，以及英国即将公布的GDP与就业数据 [2] - 市场关注焦点将集中在众议院表决及后续经济数据上，以判断主要货币的进一步方向 [2]

图源：新华社 金价重回半个月高位，被预计年底有望冲击5000美元 金价周一上涨近3%，在亚洲早盘交易时段轻松突破4100美元，创下两周多来的新高，因为美国疲软的经济数据强 化了市场对美联储将降息预期，提振了对这种非收益性资产的需求。 受到美国最新数据疲软以及美国政府停摆有望结束的影响，叠加市场稳固对美联储降息预期，提振金价隔夜上涨 3%，今日亚太交易时段回到4100美元/盎司上方。摩根大通预计，金价年底有望升至5000美元/盎司。 同时，随着金价不断创历史新高，美元稳定币后，今年来黄金代币也逐渐兴起，但市场人士普遍就以黄金代币投 资黄金的方式，进行了风险警示。 盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）在报告中写道，政府停摆结束的可能性，也将有利于更多数据恢 复公布，进一步提升对12月降息的预期。更重要的是，这将使投资者更清楚地了解就业和通胀等关键官方经济数 据，并将市场焦点重新转移到不断恶化的美国财政前景上，而历史上，由财政焦虑而非经济实力驱动的美债收益 率上升，一直会支持投资黄金等贵金属。 自10月中旬触及4380美元/盎司的历史高点以来，黄金已下跌约6%，今年仍累计上涨超过56%。推动这一强劲 ...

政治消息面上，美国参议院通过了恢复政府运作的临时拨款法案，并递交给众议院。众议院议长约翰逊 预计该法案将在周三获批，总统特朗普也已表态支持。此举缓解了财政僵局的担忧，市场信心明显改 善。美元指数（DXY）在99.60附近稳住脚步，风险资产情绪回暖；不过，黄金的上涨受到美元反弹的 压制。但在美联储偏向宽松的预期背景下，金价下方支撑依旧稳固。 英国最新三个月就业报告显示，失业率升至5.0%，创近年新高，同时薪资增长放缓。疲软数据强化了 市场对英国央行12月会议转向鸽派的预期。此前，英央行在声明中删除了"谨慎"表述，进一步削弱市场 对英镑的信心。英镑/美元盘中一度跌至1.3130附近，若跌破关键支撑，短线下行压力或继续加大。 当前市场主要受政策预期与政治进展双重驱动，短期波动可能继续加剧。建议投资者关注美国众议院对 拨款法案的表决进度、美联储官员即将发表的讲话，以及英国即将公布的GDP与就业数据。在政策方向 尚不明朗的阶段，应以宏观策略为主，保持投资组合的灵活与分散，避免单边重仓操作。 整体来看，美国参议院通过政府支出法案成为市场乐观情绪回升的关键因素，提振美元并带动风险资产 反弹。与此同时，美联储降息预期与疲软数 ...

黄金价格表现 - 金价于11月11日强势上涨，单日涨幅达2.8%，收于每盎司4111.39美元，创下两周多以来最高收盘水平 [1] - 行情突破20日线4080压力，站上4110上方，日线收得一实体饱和大阳线 [1] - 有分析师预计，到今年年底黄金价格可能升至每盎司4200-4300美元区间，并认为明年第一季度达到5000美元仍是一个合理目标 [1] 市场驱动因素 - 疲软经济数据使市场对美联储政策的预期转向鸽派，美国10月就业岗位减少，消费者信心显著下滑 [1] - 根据CME FedWatch工具，市场定价显示12月降息概率为64%，至明年1月概率进一步攀升至77% [1] - 美国参议院周日推进结束政府停摆的法案，为市场消除不确定性因素，进一步支撑黄金的避险吸引力 [1] - 地缘局势带来的避险情绪也对金价形成加持 [1] 技术分析观点 - 行情贯穿突破20日线，技术上可能重回偏激上涨状态，上方可关注前期下跌破位窗口4150-80一带测试情况 [2] - 日内下方着重关注20日线4080附近的回踩，如果回踩不跌回20日线下，短线上涨情绪可能延续 [2] - 小时图级别上方暂看4140/50附近压力争夺，下方关注隔夜首个高点4105-00附近回撤情况 [2] 短期操作策略 - 稳健者日内保守观望，规避极端癫狂的情绪化行情，防范1、4小时图级别存在的顶部背离超买风险 [3] - 亚盘时段激进可在测试4140-50区域时尝试极轻仓短空，严格带4155止损 [3] - 日内行情若有回撤至4080附近可尝试短多，目标看重回4100上方 [3] - 如果行情继续持续癫狂走高，上方首次触及4180-90区域内也可适度尝试短空 [3]

2025.11. 11 本文字数：2092，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 后歆桐 受到美国最新数据疲软以及美国政府停摆有望结束的影响，叠加市场稳固对美联储降息预期，提振金 价隔夜上涨3%， 今日亚太交易时段回到4100美元/盎司上方。摩根大通预计，金价年底有望升至 5000美元/盎司。 同时，随着金价不断创历史新高，美元稳定币后，今年来黄金代币也逐渐兴起，但市场人士普遍就以 黄金代币投资黄金的方式，进行了风险警示。 金价周一上涨近3%，在亚洲早盘交易时段轻松突破4100美元，创下两周多来的新高，因为美国疲软 的经济数据强化了市场对美联储将降息预期，提振了对这种非收益性资产的需求。 美国私营部门就业数据疲软为黄金提供支撑。机构Challenger报告显示，10月美国企业裁员超过15 万人，为20余年来同期最高水平。这一数据表明美国劳动力市场增速放缓，同时，上周五的数据显 示，由于担心经济衰退，美国11月消费者信心指数大幅下降至 50.3，低于市场预期的53.2和前值 53.6 ， 录 得 2022 年 6 月 以 来 最 低 水 平 。 Zaner metals 副 总 裁 兼 高 级 金 属 策 略 ...

黄金行情分析： 在美国经济数据疲软与美联储降息预期升温的双重驱动下，黄金作为非孳息资产的避险属性全面释放， 成为市场资金的核心配置方向。这一波涨势的核心诱因，源于上周美国公布的系列疲软经济数据——制 造业PMI、零售销售等关键指标不及预期，犹如重锤击碎了市场对美国经济"软着陆"的乐观预期，进一 步强化了美联储政策转向的定价逻辑。后续需重点跟踪两大关键变量：一是美国政府停摆结束后补发布 的非农就业、CPI等滞后数据，二是美联储官员讲话基调及市场对12月议息会议的降息预期变化，这些 因素将直接主导黄金中期趋势走向。 从近期市场表现来看，昨日黄金市场早盘低开于日线级别支撑位3999后，并未延续弱势，反而依托下方 支撑展开强势震荡拉升。行情在突破4050一线的旗形整理上沿压力后，多头动能集中释放，日线级别最 高触及4116，随后小幅整理，最终收于4115，形成一根下影线较长的饱和大阳线。这一形态不仅标志着 日线级别有效突破多重压制（前期震荡平台上沿4050、20日均线及布林带中轨），更确认了多头趋势的 延续性，日线级别MACD指标金叉持续放量，均线系统呈现多头排列，短期上升结构完好。 今日亚市早盘，现货黄金延续隔夜强 ...

核心观点 - 美国政府结束停摆成为金价上涨的新催化剂，推动COMEX黄金和伦敦现货黄金价格双双突破4100美元/盎司，创11月以来最大涨幅 [2] - 市场对美联储降息的预期是金价的核心驱动因素，未来经济数据和官员言论将影响利率政策预期，进而主导金价走势 [2] - 金价在连续上涨后存在技术性回调压力，关键支撑位在4080-4100美元区间，关键阻力位在4150美元 [2] 市场表现与价格走势 - 11月10日金价大幅上涨，COMEX黄金和伦敦现货黄金突破4100美元/盎司 [2] - 11月11日涨势延续，现货黄金价格最高触及4140美元上方 [2] - 技术面上，若金价站稳4130美元并成功突破，则可能向上测试4150-4200美元区间 [2] 投资策略建议 - 对于激进投资者：可考虑在金价回调至4100-4110美元区间时轻仓试多，止损设置在4080美元下方，目标上看4150美元，上破继续看4180-4200美元 [2] - 对于稳健投资者：建议暂时观望，等待方向明确，若能有效突破4150美元阻力区域可考虑顺势跟进，若向下跌破4080美元关键支撑则需警惕调整风险 [3] 关键影响因素 - 美国经济数据：美国政府重启后延迟发布的数据（如非农就业报告）将陆续公布，这些是判断美国经济状况和美联储政策走向的关键 [4] - 美联储官员言论：需密切关注美联储官员尤其是主席鲍威尔的公开讲话，任何关于利率路径的“鸽派”或“鹰派”信号都将直接冲击黄金市场 [4] - 市场情绪与地缘政治：需关注美股及美元指数走势，风险偏好上升可能短期压制黄金，而市场恐慌则会助推金价，同时俄乌冲突、中东局势等地缘政治新闻会激发黄金的避险买盘 [4]

国内商品期货市场表现 - 截至11月11日15:00收盘，沪银主力合约上涨超过3%，沪金和菜油主力合约上涨超过2%，花生、碳酸锂、苹果等主力合约上涨超过1%，玉米、沪锡、沥青等主力合约微幅上涨[1] - 跌幅方面，焦煤和焦炭主力合约下跌超过3%，多晶硅主力合约下跌超过2%，玻璃、生猪、尿素等主力合约下跌超过1%，短纤、甲醇、菜粕等主力合约微幅下跌[1] 国际市场贵金属价格 - 11月11日，伦敦现货黄金价格突破4100美元/盎司，伦敦现货白银价格重新站上51美元/盎司[1] 贵金属行业驱动因素 - 美国经济运行和就业市场持续受到政府关门和贸易摩擦冲击，随着政府停摆结束，美联储12月降息概率上升，流动性紧张有望缓解[1] - 地缘政治风险事件频发，央行增持黄金，投资者对金融属性强的商品货币配置比例上升，中长期有望驱动贵金属重现强势行情[1] 白银行业分析 - 美联储宽松预期和反内卷等因素共振使白银在内的工业品价格走强，但工业制造业上白银实际需求相对偏弱[1] - 目前供应紧张有望重燃白银跟随黄金走强的预期[1]

贵金属市场表现 - 黄金结束盘整获得强劲势头，现货黄金一度触及4120美元关口，刷新近两周高点 [1] - 白银涨幅超过4%，价格突破关键心理阻力位50美元大关 [1] - 铂金受需求增长推动，当日涨幅达2.7% [1] 宏观经济背景 - 美国11月消费者信心指数降至50.3的两年新低，而通胀预期仍维持在4.7%的高位 [2] - 美国经济数据疲软强化了市场对美联储降息的预期 [1][2] - 美联储官员表态存在分歧，旧金山联储主席支持保持降息开放态度，而圣路易斯联储主席则呼吁谨慎 [2] 央行购金动态 - 全球央行购金趋势为市场提供支撑，世界黄金协会报告显示三季度全球央行净购金量达220吨，环比增长28% [2] - 中国央行连续12个月增持黄金 [2] 黄金技术分析 - 黄金呈现冲高回落态势，需重点关注关键阻力区间4161-4154-4144美元/盎司，该区域为多空分水岭 [3] - 若未能有效突破阻力区间，回落目标首先看向中轨支撑位4082美元/盎司，进一步走弱则看向4050美元/盎司的强支撑 [3] 白银技术分析 - 白银维持在50.02美元上方则短期趋势偏多头，关键支撑位为46.52美元 [4] - 若收盘价突破51.07美元，尤其是在美联储降息预期巩固的情况下，可能触发新的动能买盘，打开通往54.49美元的空间 [4] - 若未能突破阻力位可能引发获利了结，但多头或在47-45.50美元区间逢低重新入场 [4] 铂金技术分析 - 铂金价格近期震荡上行，日线级别依托5日均线支撑，MACD金叉延续，多头动能逐步增强 [5] - 4小时图显示价格站稳布林带中轨，短期均线多头排列，上方关注1255-1740美元关键阻力区，若突破则有望打开上行空间至1730美元 [5] - 下方支撑依次看1250美元及1000美元 [5]