人工智能对就业市场的影响 - 人工智能终将接管所有工作，未来就业岗位会减少 [1][1] 对人口与生育政策的观点 - 建议人们多生孩子 [1][1] - 热爱人类，不希望人类走向灭绝 [1][1] 对未来社会经济结构的展望 - 展望未来将会有全民高收入和育儿福利 [1][1]

计量治理体系持续优化完善。健全计量法律法规，制修订计量部门规章18件，出台指导性意见14 件，发布国家计量技术规范652项。深化型式批准、计量授权等管理改革试点，年强制检定计量器具超 1.3亿台件，累计颁发型式批准证书5万余张，组织开展电子计价秤、加油机、民用"三表"等专项整治， 有效保障贸易结算、医疗卫生、安全防护、环境监测等重点领域量值准确和民生福祉。 计量开放与国际影响不断扩大。深度参与国际和区域计量治理，主导制修订国际建议3项，国际比 对主导率达到14.6%，获国际承认的校准测量能力突破2000项，位居世界前列。10余项计量双边多边合 作稳步推进，为中国技术和产品走出去提供了技术保障。 孙华表示，下一步，将把计量规划落实与国家"十五五"规划落实有机结合，立足"十五五"，锚定 2035总体目标，持续深化计量改革创新，加快计量体系和能力现代化。 计量事关国计民生，是质量基础设施的重要组成部分。国务院印发的《计量发展规划（2021—2035 年）》实施情况如何？在市场监管总局29日召开的推进质量强国建设工作专题新闻发布会上，市场监管 总局计量司副司长孙华介绍，目前，规划明确的2025年阶段性目标均已实现。截 ...

SK海力士正计划重组其收购的英特尔NAND闪存厂和固态硬盘业务Solidigm，并投资美国AI相关企业， 以加强其内存产品在相关系统和产品中的作用。 公司正在美国设立AI Co.以扩大其在美业务。AI Co.这一临时名称将成为位于加利福尼亚的新运营实 体，取代Solidigm。现有的Solidigm NAND闪存和固态硬盘业务将转移到名为Solidigm Inc的新子公 司，"以确保品牌连续性"。 预计AI Co.将在未来几周内获得正式名称。三星曾在2018-2019年尝试建立名为Stellus的美国闪存存储阵 列产品业务，但到2021年已被关闭。 Q&A Q1：SK海力士为什么要重组Solidigm？ A：SK海力士重组Solidigm是为了投资美国AI相关企业，加强其内存产品在AI系统和产品中的作用。公 司将设立AI Co.作为新的加利福尼亚运营实体，现有Solidigm业务转移到新子公司以确保品牌连续性。 Q2：SK海力士将向AI Co.投资多少资金？ A：SK海力士将向AI Co.投入100亿美元，这些资金将按需调用的方式部署，用于投资美国创新公司并 与之合作，创造与SK集团附属公司的协同效应。 SK ...

软银集团对OpenAI的潜在巨额投资 - 2026年1月28日，软银集团正与OpenAI磋商一项最高达300亿美元（约合人民币2083.8亿元）的追加投资，若交易落地将创下全球AI领域迄今规模最大的单笔融资纪录 [1] - 消息传出当天，软银股价在东京市场一度飙升8.8%，后涨幅收窄至3.7% [1] - 若300亿美元追加投资落地，软银对OpenAI的总投资将达到700亿美元，持股比例可能超过20%，与微软平起平坐，成为OpenAI最具话语权的外部投资者 [14] 孙正义的投资历史与风格 - 1995年，向仅有15人的雅虎团队投资200万美元，随后追加至1亿美元获得33%股权，1996年雅虎上市后，1亿美元投资在一年内变成50亿美元，到2000年互联网泡沫巅峰时，软银持有的股份价值飙升至100亿美元，投资回报率接近400倍 [2] - 2000年，向成立不足一年、员工不足50人的阿里巴巴投资2000万美元，获得34%股权，2014年阿里巴巴上市时，软银持有的股份市值突破600亿美元，投资回报率超过3000倍，累计套现超过1100亿美元，年化回报率高达57% [3] - 2017年发起规模达千亿美元的愿景基金，核心投资方向为AI，但对WeWork的投资成为其“滑铁卢”，先后投资超过180亿美元，将其估值推高至470亿美元，后WeWork IPO失败，估值暴跌至40亿美元，投资几乎血本无归 [5][7][9] - 愿景基金在2019-2022年期间，因WeWork、Uber、Slack等投资，累计亏损超过6万亿日元（约合400亿美元） [9] - 其投资哲学核心为“时光机理论”，即利用不同国家、行业的发展时间差进行跨时空投资套利，以及“赢者通吃”的逻辑，认为只要押中一个赛道内的超级巨头就能覆盖所有亏损 [18][22] 软银在AI领域的战略布局 - 为筹措投资OpenAI的资金，软银以58亿美元的价格清仓了其持有的所有英伟达股份 [11] - 软银对OpenAI的投资是分阶段进行的：2024年9月投资5亿美元持股约4%；2025年1月追加15亿美元持股比例提升至6%；2025年4月完成首笔75亿美元投资；12月完成剩余225亿美元投资，并协调其他投资者共同出资110亿美元，使本轮融资总规模达到410亿美元 [13][14] - 截至2026年1月，软银对OpenAI的总投资已达400亿美元，持股比例提升至11%，成为仅次于微软的第二大机构股东 [14] - 软银的AI生态布局系统化：2016年以320亿美元收购芯片架构提供商ARM，2023年ARM上市后市值一度突破600亿美元，软银持股90%账面利润超1300亿美元；2025年1月，软银与OpenAI、甲骨文共同宣布“星门计划”，计划未来四年投资5000亿美元为OpenAI在美国建设新的人工智能基础设施 [15][16] OpenAI的现状与市场地位 - OpenAI估值在13个月内从2024年的1570亿美元，增长至2025年3月的3000亿美元，10月的5000亿美元，再到2026年初的8300亿美元，增长了5.3倍，平均每月飙升500亿美元 [13] - 2025年，OpenAI的年化营收突破200亿美元，但净亏损约90亿美元（每赚1美元要花掉1.69美元） [15][17] - ChatGPT的月活用户突破3.5亿，API业务覆盖全球92%的财富500强公司 [15] - OpenAI的8300亿美元估值相当于Meta市值的70%，其估值/收入倍数高达41.5倍，是微软、谷歌、Meta等科技巨头平均水平的4.8倍 [17] - OpenAI的200亿美元年化营收中，70%来自ChatGPT Plus/Pro的订阅服务，付费用户约3500万，但ChatGPT移动应用的付费转化率从2024年二季度的9.2%降至2025年三季度的6.8% [17] - OpenAI面临谷歌Gemini、Anthropic Claude等竞争对手的快速追赶，技术领先优势正在缩小 [17] - 2026年初，马斯克对OpenAI和微软发起诉讼，要求赔偿790亿至1340亿美元，指控OpenAI违反创始协议背离非营利初衷 [18] 软银的近期财务表现 - 2025财年第一季度，软银实现净利润4218.2亿日元扭亏为盈，税前利润同比大增205.7%；第三季度净利润飙升至2.5万亿日元（约166亿美元），同比暴涨112%，创下自疫情以来的最佳业绩 [24] - 2026财年上半年，软银总投资收益为3.9万亿日元，其中超过2万亿日元直接与OpenAI相关：已完成的100亿美元投资贡献了0.98万亿日元收益，尚未支付的300亿美元远期合约因估值变动带来1.18万亿日元收益 [24] - ARM在2025年市值达到1800亿美元，软银持股90%，账面利润超过1300亿美元 [25] AI时代的投资逻辑与风险 - 孙正义认为OpenAI是AI时代的“核心引擎”，有可能实现AGI（人工超级智能），一旦成功将掌控整个AI时代的话语权，而英伟达只是“卖铲人” [13] - 在AI时代，孙正义的“时光机理论”几乎完全失效，因为AI技术发展没有明确的时间差，且其颠覆性远超互联网，是对整个产业和社会的重构，无法用过去的经验判断 [19] - AI赛道多元化，涵盖芯片、算力、大模型、应用等多个环节，每个环节都有不同巨头，没有任何一家公司能够垄断整个AI赛道 [22] - 软银的盈利高度依赖于被投资企业的估值波动，而非自身主营业务盈利，这种模式极其脆弱 [28] - 标普全球评级警告，软银在AI领域的激进投资叠加ARM股价波动，正对其BB+的信用评级构成压力，若300亿美元追加投资落地，其调整后的贷款价值比可能触及35%的评级下调触发线 [28]

旅游 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出培育旅居目的地城市，鼓励利用财政资金和产业基金完善基础设施，并支持盘活农村闲置土地房屋及结合消化存量房地产政策建设旅居项目[1] - 政策有望推动职工文体消费，中信证券预计政策将在2026年为国内旅游市场带来500亿至1650亿元的年度增量[1] 商业航天 - 中国航天科技集团计划实施商业运载能力提升工程，研制具备国际竞争力的商业运载火箭以实现航班化运输，目标包括形成近地轨道20吨级可重复使用运载能力，以及完成具备百吨级近地轨道入轨能力的重型火箭研制[2] - 行业核心痛点在于“星多箭少”，预计2026年将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振，随着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期，行业进入加速追赶阶段[2] 机器人 - 北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动，这是北京首个人形机器人中试平台，覆盖从核心部件到整机的全链路中试服务[2] - 随着人形机器人销量上升，其价格预计将下降，例如马斯克表示擎天柱成本未来可能降至2万美元，在汽车零部件、工程机械等领域具备优秀制造和管理能力的公司有望获得更高份额[3] - 马斯克表示特斯拉人形机器人计划于2026年在工业环境部署，2027年向公众销售，行业预计将进入产能扩建期[3] 染料 - 国内染料价格持续上涨，1月29日分散染料市场均价为19元/公斤，较1月21日上涨2元/公斤；活性染料市场均价为23元/公斤，较昨日上涨1元/公斤[3] - 关键原料H酸市场价格在1月29日为41.5元/千克，较1月27日上涨1元/千克，染料巨头浙江龙盛已于1月27及28日全面上调活性及分散染料报价，最高上涨3000元/吨[3] - 价格上涨是成本推动与行业格局优化共同作用的结果，上游关键原料“还原物”价格飙涨提供支撑，行业龙头借机提价有望加速中小产能退出，优化竞争格局[4] 反磁材料 - 复旦大学物理学研究团队首次发现一类特殊的低维反铁磁材料能在磁场作用下整体翻转，这项突破让该材料变得“可读可写”[4] - 反铁磁材料理论上比常用铁磁材料翻转更快、更省电，有望用于制造性能更强的存储和运算芯片，在自旋电子学、量子计算和人工智能等领域应用前景广阔[5] 宏观与行业动态 - 我国将布局更多“太空+”未来产业，航天科技集团表示在“十五五”期间准备太空采矿[8] - 北京二手房挂牌量在一个月内减少超过6000套[8] - 报道称阿里巴巴正考虑将未来三年对AI基建与云计算的投入从3800亿元提升至4800亿元[8] - 字节跳动与阿里巴巴均准备在2月中旬农历春节前后推出新一代旗舰人工智能模型[8] - 知识星球开展涉资本金融市场违规内容专项治理，严惩诱导跟风交易及操纵市场倾向[8] - ITER磁体变流器电源二期任务初步设计评审会议成功召开[8] - 华为终端宣布春节最高降价4000元[8] 市场热点与商品价格 - 飞天茅台整箱批价突破1600元[11] - 美元汇率跌至四年来最低谷，现货黄金首次突破5300美元/盎司，现货白银突破120美元/盎司[11] - 沪铜主力合约价格突破11万元/吨，创历史新高[13] - 今年以来分散染料核心中间体还原物价格飙涨50%[14] - 印度暴发尼帕病毒疫情[14]

2025年四川外贸总体成就 - 2025年四川省进出口总额达10318.1亿元，规模稳居中西部第一、全国第八 [1] - 外贸实绩企业数量达10329家，首次实现全省外贸规模和主体“双过万”，企业数量较上年同期净增1249家，总量与增量均创历史新高 [1] “川行天下”国际市场拓展政策成效与规划 - 2025年“川行天下”活动组织2090家（次）企业参加超100场境内外展会和经贸活动，帮助企业收获意向订单308.3亿元 [1] - 2026年政策将支持企业参加200场国际性展会，并按照知名、重点、推荐展会分类，对企业展位费用给予差异化支持，最高可达实际费用的85% [2] - 2026年市场拓展以“西拓”为重点，巩固东南亚、南亚市场，并积极对接美澳、日韩等发达经济体及拉美、俄罗斯等新兴市场 [1] - 产业支持方面，政策围绕四川省六大优势产业及新兴未来产业确定展会名录，新增医药器械、人工智能、宠物用品等细分领域展会 [1] 整车贸易发展现状与规划 - 2025年四川省整车贸易实绩企业达1181家，占全省实绩企业总数的11.4%，实现整车贸易额302亿元，其中出口254.3亿元 [2] - 未来将推动整车贸易提质增量，措施包括指导省内整车生产企业申领出口许可以扩大自主出口规模，以及推动重点主机厂开展自营出口 [2] - 同时支持重点企业开展整车出口分拨业务、成立本地贸易公司，并支持省内贸易企业申请改装车、乘用车、载货车等临时出口许可 [4]

公司资本运作与行业地位 - 公司已获得中国证监会境外发行上市备案通知书 拟发行不超过1.0157亿股H股 推进A+H双资本平台布局 [2] - 公司是“3+N+3”平台型ODM龙头 消费电子ODM整体出货量全球市占率达22.5% 智能手机、平板、智能穿戴三大品类ODM出货量均为全球第一 [3] - 2025年前三季度公司实现营业总收入1288.82亿元 同比增长69.56% 归属母公司股东的净利润30.99亿元 同比增长51.17% [3] 研发实力与客户基础 - 2022至2024年公司累计研发投入148亿元 截至2025年6月30日研发技术人员占比27.4% 专利授权数量居国内ODM厂商首位 [4] - 公司客户覆盖全球前十大智能手机品牌中的8家 前六大笔记本电脑品牌中的4家 合作关系广泛且稳定 [4] - 头部ODM厂商需从单纯硬件代工向AI赋能的系统级服务商转型 依托规模化制造与供应链优势 实现增长模式升级 [7] 各业务板块增长表现 - 2025年前三季度公司智能终端业务收入同比增长84.4% 高性能计算业务同比增长70% AIoT及其他业务同比增长72.9% 汽车及工业产品业务同比增长77.1% [6] - 在全球算力需求爆发下 公司数据中心业务2025年前三季度收入翻倍增长 预计2025年全年营业收入有望突破400亿元 [6] - 公司预计2025年全年智能手机出货量增长率会超过30% [6] 新兴业务布局与战略 - 公司业务布局贴合算力基础设施需求扩容、终端智能化升级、跨领域硬件创新等行业增长主线 [5] - 汽车电子已在智能座舱、辅助驾驶领域量产 机器人业务场景逐步拓展 针对工业制造场景研发的柔性制造轮式机器人预计今年6月可实现交付 [6] - 公司目标成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商 并布局了XR设备、智能家居等AIoT产品 [6] - AI时代下 公司已从算力侧到终端侧实现全栈式ODM能力 算力侧成为腾讯、阿里核心数字设备供应商 终端侧积极拓展AR、VR、汽车、机器人等新成长板块 [6]

中英合作与人工智能 - 国务院总理李强与英国首相会谈 双方同意深化人工智能、先进制造、清洁能源、数字经济、现代航运服务等新兴产业合作[1] - 外交部回应中国已批准进口首批英伟达H200人工智能芯片 具体问题建议向主管部门询问[9] - 昆山设立人工智能产业基金 总规模达50亿元[20] - 字节跳动、阿里巴巴将于二月中旬推出新人工智能模型[20] - 阿里正考虑将未来三年AI基建与云计算投入从3800亿元提升至4800亿元[20] 消费促进政策 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》 旨在优化和扩大服务供给 促进服务消费提质惠民[2] - 方案支持旅居项目用地和服务设施建设以消化存量房地产[2] - 方案支持在汽车后市场重点领域先行先试 加快清理限制性措施[2] - 方案研究稳妥扩大单方面免签、过境免签、区域性免签政策适用范围[2] - 方案优化服务业经营主体贷款贴息政策 支持文化、旅游、教育、体育、家政等服务消费领域企业发行债券[2] 金融市场动态与产品风险 - 国投白银LOF宣布1月30日全天停牌 易方达黄金主题LOF进一步提示风险[3] - 中国银行将白银延期合约业务保证金比例由48.26%调整为50.80%[3] - 石油基金LOF公告将于1月30日开市起至10:30停牌[3] - 白酒基金LOF提示投资者交易价格溢价风险 可能遭受重大损失[3] 白酒板块表现与观点 - 白酒板块1月29日迎来爆发 贵州茅台收盘报1437.72元/股 上涨8.61% 总市值突破1.8万亿元[4][8] - 板块因长期下跌而显得“便宜” 放巨量显示吸引大量短线资金参与[4] - 中信证券判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳 看好行业底部配置机会[4] - 贵州茅台回应出资参与SpaceX上市A轮融资为“不实信息”[7] 中美经贸关系 - 商务部回应美方称中美有可能开启新一轮经贸谈判 表示愿与美方共同维护两国元首重要共识 用好经贸磋商机制[5][6] - 中国人民银行行长潘功胜会见高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍 双方就全球经济金融形势、中国宏观经济政策、中美经贸关系等议题进行交流[11] 房地产与金融数据 - 中国人民银行数据显示 2025年第四季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06%[10] 机器人产业进展 - 北京首个人形机器人中试验证平台正式启动 可实现从核心部件到整机的全链路中试服务覆盖[13] - 该平台已具备试制生产和测试设备500台套 以及具身智能机器人年产能5000台套的能力[13] - 开源证券指出人形机器人行业已跨越技术验证阶段 2026年将进入量产商业化周期[13] 商业航天与其他产业 - 我国将布局更多“太空+”未来产业[20] 公司公告与业绩 - 金田股份拟以2亿元-4亿元回购股份 控股股东计划5000万元-1亿元增持股份[21] - 恒源煤电拟以2亿元-2.5亿元回购公司股份[21] - 中国通号2025年11月—12月共中标21个项目 金额约52.6亿元[21] - 山科智能中标两个采购项目 中标价分别为1046.62万元、5380.59万元[21] - 中国铁建2025年累计新签合同总额同比增长1.3%[21] - 鼎胜新材股东拟合计减持不超3%公司股份[21] - 德邦科技股东舟山泰重拟减持不超2%股份[21] - 上海建工股东国盛集团拟减持不超3%股份[21] - 时空科技股东杨耀华拟减持不超3%股份[21] - 四川黄金股东北京金阳1月27日至1月28日减持111.24万股[21] - 盛和资源预计2025年净利润为7.90亿元至9.10亿元 同比增加281.28%到339.20%[21] - 生益电子预计2025年净利润为14.31亿元至15.13亿元 同比增加331.03%至355.88%[21] - 生益科技预计2025年净利润为32.50亿元至34.50亿元 同比增长87%至98%[21] - 绿的谐波预计2025年净利润为1.15亿元-1.30亿元 同比增长104.74%-131.45%[21] - 中国船舶预计2025年净利润为70亿元-84亿元 同比增加约65.89%-99.07%[21] - 蓝色光标预计2025年净利润1.8亿元-2.2亿元 同比扭亏为盈[21] - 江波龙预计2025年净利润为12.50亿元-15.50亿元 同比增长150.66%-210.82%[21]

1月27日，国内人工智能初创公司月之暗面 K imi发布了新一代开源模型 Kimi K2.5 ， 上线 不到 24小时 ，已登顶全 球 多个 威 权 榜 单。 在知名大模型竞技场 LMarena 的最新排名中，Kimi K2.5在代码 、文本等榜单中 仅次于 Claude 4.5与Gemini 3 Pro 等顶级闭源模型， 位居 全球开源模型首位。 | Rank 14 | Rank Spread O | Model 14 | Score ↓ | 95% C | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 1 =- 2 | A\ claude-opus-4-5-20251101-thinking-32k | 1539 | ±10 | | 2 | 2 4-10 | A\ claude-sonnet-4-5-20250929-thinking-32k | 1521 | ±7 | | 3 | 2 -- - 10 | Al claude-opus-4-5-20251101 | 1520 | ±9 | | 4 | 2 =- > 10 | G gemini-3-pro | 1519 | +8 ...

核心观点 - 2026年资产配置的双主线是实物资产与中国资产，主题投资是重要组成部分 [7][16] - 实物资产因其资产配置属性正被重估，全球投资上行将拉动实物消耗，看好铜、铝、锡、黄金、锂、原油及油运 [7][16] - 具备全球比较优势且周期见底的中国设备出口链，以及国内制造业底部反转的品种是重要方向 [7][16] - 资金回流、缩表压力缓解及人员入境趋势将推动消费回升，看好航空、免税、酒店、食品饮料 [7][16] - 受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融也值得关注 [7][16] 市场环境与宏观背景 - A股在海外多重风险与国内监管降温信号下展现出韧性 [5][12] - 由于汇金持仓中沪深300占比较大且近期赎回压力大，沪深300指数过去一段时间明显跑输其他主要宽基指数 [5][12] - 对于因持续ETF流出而降温的沪深300无需过度担忧，其更早符合监管降温要求，进一步打压必要性下降 [5][12] - 后续需关注杠杆资金密集流入的板块，政策性的降温对其影响可能更大 [5][12] - 2024年12月中国出口延续强势，核心驱动力在于海外降息周期下的投资上行，拉动了电力设备、机械设备等产业链出口 [6][13] - 美国AI投资和以非洲为代表的新兴市场投资仍在上升，全球主要发达经济体及新兴制造业国家正步入或处于经济上行周期，有望进一步拉动中国出口 [6][13] - 2024年四季度中国居民人均消费支出增速回升，补贴褪去后居民消费正在低位修复 [6][13] - 2026年美国中期选举将围绕国家经济成功与价格下降展开，共和党重点在生活成本问题，特朗普政府有压低国内成本的清晰路径 [6][14] - 通胀下行的职责更多从美联储转移到政府，通过货币紧缩压制通胀的必要性在减弱 [6][14] - 美国当下投资强、消费弱的组合是人工智能对就业替代的宏观影响，这会压制服务通胀的回弹，叠加特朗普压低通胀的诉求，降息路径相对顺畅 [6][14] - 全球投资率上升趋势不变，实物消耗将进一步上行 [6][14] 实物资产的配置逻辑 - 2024年降息周期以来的商品上涨呈现单吨货值越贵的商品涨幅越高的特征，这是典型的资产配置迁移 [6][15] - 当商品成为财富储藏和投资工具时，选择吨数占用更少的商品可以降低交易和仓储成本，以容纳更大的资金配置需求 [6][15] - 商品当前的资产配置属性定价并不极致，无论是商品总货值/美股总市值还是商品总货值/美国M2均未到达高位 [15] - 相对于美股，工业金属的整体货值仍在低位 [15] - 从全球储备资产看，黄金储备已超过美债，但相比于美元计价的资产占比还有较大提升空间 [6][15] - 当下黄金储备上升并非美元信用崩溃，而是全球认为美元风险需要对冲 [6][15] - 以各自商品计价的商品股来看，黄金股仍明显低估，随着业绩兑现，其表现值得期待 [6][15] 月度金股列表与核心推荐理由 - **云铝股份 (000807.SZ)**：海外降息与财政扩张利好铝板块出口需求回暖，储能与电网结构性拉动，国内供给侧改革天花板将至，海外扩产受电力限制，低库存低供应下需求有望超预期，看涨铝价，公司资产负债表优质，分红提升潜力较大，年初执行的欧盟碳关税利好绿电铝 [18] - **华锡有色 (600301.SH)**：锡锑价格处于上行区间，公司为成长确定性较强标的，广西关键金属整合推进，公司或为最大受益者，短期催化为锡、锑价格上涨及关键金属集团推进 [19] - **应流股份 (603308.SH)**：全球燃气轮机需求爆发，看好公司燃机叶片全球份额提升，短期催化为全球燃气轮机客户突破有望超预期 [20] - **上峰水泥 (000672.SZ)**：水泥业务是现金奶牛，公告过4-6亿元现金分红区间，股息率约4%，对应100-150亿市值，短期催化为持股长鑫科技0.15%及拥有20余个优质半导体项目 [21] - **泡泡玛特 (9992.HK)**：公司未来有望在3万亿美元泛娱乐市场中通过IP孵化、生命周期拉长与变现方式多样化保持较快成长，作为情绪价值及新消费龙头，市场对2026年与2027年业绩分歧较大，具备较高赔率，短期催化包括公司年会可能做定量展望、3月年度业绩披露时可能给出更定量指引、新品推出以及2026年4月披露的第一季度业绩预计表观增速较好，此外空头未平仓仓位约占流通股本8%，未来1-2个月有望持续平仓推动股价上行 [22][23] - **中国中免 (601888.SH)**：龙头地位持续巩固，在免税行业内市场份额持续提升，入境游客消费增长，参考韩国经验，免税店是吸纳入境消费关键渠道，中免的市内免税店将开发海外游客消费潜力，公司近期收购DFS大中华区，获得港澳核心区域免税门店资源，预计海外拓展加速，短期催化包括元旦假期销售表现超预期、免税政策进一步优化及海外扩张进度超预期 [24] - **中国南方航空股份 (1055.HK)**：受益于行业供需改善，供给增速放缓而需求增速更快，行业景气向上，公司拥有中国最大机队规模，全经济舱策略深化，国际线持续恢复表现较好，短期催化为供需优化下客座率高企，票价有望持续提升，叠加油汇改善，预期2025年第四季度利润明显改善 [25] - **理想汽车-W (2015.HK)**：公司持续深耕物理AI领域，定位于具身智能的品牌公司，同时布局基座模型、芯片、操作系统、智能终端等核心环节，极具稀缺性，在智能驾驶、智能座舱方面进步迅速，用户体验持续提升，有望驱动销量向上，短期催化为2026年公司增程、纯电产品迭代加速，销量有望迎来拐点 [26] - **蓝特光学 (688127.SH)**：模造玻璃下游需求旺盛，主要应用于汽车智驾ADAS镜头、手机玻塑混合镜头、智能影像设备、光通信、AI眼镜等，苹果未来新品或使用玻塑混合方案，公司作为大客户核心光学供应商将持续受益，AR晶圆业务绑定下游核心客户进行技术配套和产品研发，随着AR产品推出，晶圆业务有望加速成长，短期催化为手机拉货在即，影像设备、车载新品发布，光模块客户2026年需求旺盛，公司下半年及2026年订单业绩持续兑现 [27] - **映恩生物-B (9606.HK)**：公司深耕ADC赛道，构建全球研发管线，技术领先、管线丰富，DB-1303、DB-1311、DB-1418等多项产品完成出海BD，携手合作伙伴BioNTech，率先开拓IO 2.0+ADC联合疗法蓝海市场，有望引领临床格局迭代，短期催化包括B7-H3 ADC DB-1311迈入注册临床阶段，HER2 ADC DB-1303已处于注册临床阶段，核心适应症有望陆续递交上市申请，HER3 ADC DB-1310肺癌早期数据优异，后续数据更新有望进一步验证全球潜力，全面推进IO 2.0+ADC联合疗法，与BioNTech共同开展多项联合疗法研究，多项早期研发管线有望陆续迎来概念验证 [28][29] 建议关注的ETF - **矿业 ETF (561330.OF)**：截至2026年1月28日，份额为14.57亿份，单位净值2.59元，总净值37.75亿元，1月复权净值增长率为34.99%，2026年以来复权净值增长率为34.99% [17] - **电网 ETF (561380.OF)**：截至2026年1月28日，份额为12.28亿份，单位净值1.93元，总净值23.75亿元，1月复权净值增长率为17.48%，2026年以来复权净值增长率为17.48% [17] - **化工龙头 ETF (516220.OF)**：截至2026年1月28日，份额为5.02亿份，单位净值1.03元，总净值5.16亿元，1月复权净值增长率为13.08%，2026年以来复权净值增长率为13.08% [17]