项目规模与投资 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资1.2万亿元 为中国首个万亿级别基建项目[2] - 工程规模超越京沪高铁 川藏铁路和南水北调三大基建项目总和[2] 地理与自然条件 - 项目位于雅鲁藏布江大拐弯处 核心区域在墨脱县 该县为全国最后通公路的县城[3] - 区域年降雨超300天 地质灾害频发 公路通行需视天气条件[5] - 大拐弯处天然落差达2000多米 远超三峡大坝113米落差[5][6] - 200公里河道天然落差产生年发电潜力约3000亿千瓦时 相当于北京两年用电量[5][6] 技术方案与工程挑战 - 采用梯级开发模式 规划5座电站分阶利用落差[7] - 运用"截弯取直+隧洞引水"技术 将200公里U型河道压缩至50公里[9] - 需使用直径12米以上隧道掘进设备 单台造价2-3亿元[11] - 盾构技术突破国外垄断 中国公司全球市占率超70%[13] 电力输送与基础设施 - 配套建设2681公里特高压线路 连接西藏至粤港澳大湾区[13] - 西藏年用电量仅150亿千瓦时 3000亿发电量需外送华中 华东及大湾区[13] 能源结构调整需求 - 中国火电占比超60% 需提升清洁能源发电能力[19] - 项目助力碳中和目标推进[19] 用电需求增长驱动 - 2023年全社会用电量同比增长6.8% 达98521亿千瓦时[22] - 第二产业用电占比63.8% 其中电气机械制造业增14.5% 计算机设备制造业增13.7%[22] - 第三产业用电增9.9% 充换电服务业增速达50.9%[22] - 高端制造业和互联网新兴产业成为用电增量主要来源[22] 战略意义与产业竞争 - 项目直接服务于AI产业竞争 美国数据中心未来五年投资预计超2.1万亿美元[22] - 清洁电力成为科技巨头重点押注领域 支撑未来数十年发展需求[22] - 大型水电站建设是国家间AI竞争的关键基础设施投入[23]

美国政府投资英特尔交易 - 美国政府以每股20.47美元价格收购4.333亿股英特尔普通股 总投资额89亿美元 相当于英特尔9.9%的股份 [1] - 交易价格低于宣布当日24.80美元的收盘价 但与8月初交易价格大致相当 [4] - 美国政府获得5年期认股权证 允许以每股20美元价格收购英特尔额外5%股份 该认股权证生效条件为英特尔放弃代工业务多数股权 [4] 公司治理与股权结构 - 美国政府所有权为被动投资 不获得董事会代表权或其他治理权 [5] - 美国政府同意在所有需股东批准事项上投票支持董事会 [5] - 英特尔董事会已批准该交易 无须股东批准 [4] 公司战略与运营状况 - 英特尔首席执行官强调确保最先进硅技术和计算产品在美国本土设计和制造 [1] - 公司正实施缩减约15%员工总数的计划 预计年底全球员工总数降至约75000人 [4] - 公司已完成约50%管理层的精简 [4] - 公司增长关键领域包括财务纪律严明的代工业务、重振x86生态以及优化AI战略 [4] 市场反应与行业影响 - 宣布当日英特尔股价上涨5.5% [1] - 分析师认为该交易为英特尔提供安全网和发展势头 但未改变公司在竞争中落后多年的现实 [1] - 交易将减轻英特尔根据《芯片法案》获得拨款的压力 这些拨款分配取决于建设里程碑达成情况 [6] - 三星等外国芯片制造商已获得数十亿美元联邦拨款 但不太可能重新谈判股权交易 [7] 政府投资政策导向 - 美国政府表示将通过资助关键公司获得直接利益 为纳税人带来回报而非单纯发放补助 [7] - 白宫此前在批准新日铁收购美国钢铁公司交易时 要求持有"黄金股"以获得对战略性企业决策的否决权 [7] - 分析师认为类似交易可能产生滑坡效应 未来可能出现更多政府入股案例 [7]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入525.71亿元同比下降7.35% [1] - 归母净利润6.57亿元同比增长66.45% [1] - 扣非净利润6.82亿元同比增长150.28% [1] 战略方向 - 坚持绿色制造、智能制造、精品制造、精益制造、精准服务战略 [1] - 推动技术创新成为第一竞争力 [1] - 聚焦电工钢、汽车板、镀锡(铬)板三大高端产品研发生产 [1] - 致力成为具有世界竞争力和影响力的钢铁上市公司 [1] 产品研发与技术突破 - 取向电工钢首发两款产品解决低铁损与低噪声兼顾的技术瓶颈 [2] - 报告期内获得专利授权208项其中发明专利76项 [2] - 人工智能大模型平台上线构建算力+模型+平台+场景四层架构 [3] - 完成DeepSeek大模型本地化部署并开展8个AI应用场景建设 [3] 高端产品产能与结构优化 - 电工钢总产量同比增长约30% [2] - 高磁感取向电工钢产量同比提高14% 其中0.20mm及以下超薄规格产品国内领先 [2] - 高牌号无取向电工钢产量增长37% 其中新能源汽车用产品增长33% [2] - 汽车板产量同比增长6% 镀锌/高强/外板高端产品分别增长13%/28%/1% [2] 客户与市场拓展 - 为全球及国内销量前十新能源车企稳定供货 [2] - 新能源汽车客户供货量同比增长41% [2] - 核心主机厂数量与供货量稳中有升 [2] 智能制造与数字化转型 - 冷轧公司入选全球灯塔工厂 为全球钢铁行业第7家、国内第3家 [3] - 京唐公司入选工信部首批卓越级智能工厂 [3] - 推进智新电磁数字化转型、物流一体化管控平台、智慧碳管理等项目 [2] - 建成基于数据驱动的一核四级多元数字化转型战略架构 [3]

核心交易进展 - 狮头股份股东大会高票通过全部25项议案 包括发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金等 标志公司正式开启向AI与智能制造领域的战略转型 [1] 收购标的优势 - 利珀科技为机器视觉领域隐形冠军 研发人员占比约40% 约400名员工中近160名为研发人员 [2] - 核心技术团队多来自浙江大学 董事长王旭龙琦为光学工程博士 研发总监金秉文为计算机科学与技术博士 [2] - 核心产品是以AI算法为核心的软件及解决方案 覆盖算法建模应用平台 通用性与延展性强 [2] - 已实现商业化闭环 建立可持续规模化发展路径 深度绑定下游新兴制造头部企业 [4][6] 技术发展方向 - 机器视觉正从2D向3D 传统算法向深度学习 单一成像向多模态融合升级 [2] - 软件方案应用于新能源半导体消费电子等领域 通过深度学习优化生产流程 如半导体领域实时检测芯片缺陷 新能源领域提升电池能量密度与安全性 [3] - 坚持软件为核硬件为辅战略 通过平台化软件与灵活硬件适配客户需求 [3] 市场竞争格局 - 全球机器视觉市场由美国康耐视和日本基恩士垄断 两家合计份额超50% [4] - 国内行业尚未出现龙头企业 为本土企业留下广阔发展空间与国产替代机遇 [4] 战略整合计划 - 保持利珀科技技术团队独立性 通过战略协同拓展应用场景 [3][6] - 全面开放资金技术与人才资源 利用并购基金外部研发合作引入高量级人才等方式加大AI研发投入 [6] - 利珀科技将全面对标上市公司治理财务规范及内部控制标准 [6] - 股东山西潞安工程有限公司持股11.24% 期待双方深度业务融合形成协同效应 [6] 市场发展前景 - 短期完成技术-市场-资本三重对接 实现业绩企稳回升 通过自主软件方案拓展国内市场份额并替代国外产品 [4] - 中长期构建人工智能赋能传统制造的端到端一体化解决方案 形成工业+消费双轮驱动业务格局 [4][5][7] - 目标成为国内机器视觉行业龙头企业 实现国产替代 [5] 政策环境支持 - 交易符合监管鼓励硬科技并购导向 2024年机器视觉半导体领域并购案例过会率显著提升 [7] - 市场对后续审核推进持乐观态度 [7]

美国政府投资 - 美国政府以89亿美元投资英特尔普通股 收购9.9%股份 成为大股东 [1] - 美国政府以每股20.47美元价格收购4.333亿股普通股 [1] - 投资资金包含57亿美元未支付芯片法案补贴和32亿美元政府资助项目资金 [1] - 美国政府总投资额达111亿美元 包含此前22亿美元补贴 [1] - 美国政府属于被动持股 不享有董事会席位和治理权 需在股东批准事项上与董事会保持一致 [1] 股价表现与市场反应 - 消息刺激英特尔股价上涨超5% 收盘价24.8美元/股 总市值约1085亿美元 [1] - 软银集团以每股23美元价格认购英特尔普通股 总投资额20亿美元 [2] 战略投资背景 - 软银投资基于英特尔长期愿景 加速布局支持数字化转型、云计算及下一代基础设施的先进技术 [2] - 半导体被视为每个行业的基础 英特尔是值得信赖的创新领导者 [2] - 投资反映软银信念 即先进半导体制造和供应将在美国扩大 英特尔发挥关键作用 [2] 公司财务表现 - 第二季度营业收入128.6亿美元 同比持平 [2] - 通用会计准则下净利润亏损29亿美元 较去年同期亏损16亿美元扩大 [2] 业务转型与重组 - 公司推行改革 包括缩减全球计划中的制造工厂建设规模 [2] - 聚焦精简业务、提升效率、强化执行力 减少开支、强化资产负债表、优化全球布局 [2] - 计划实现2025年非通用会计准则运营支出170亿美元目标 [3] - 员工数量减少约15% 计划年底控制在约75000人 [3] - 产生19亿美元重组费用 对通用会计准则每股收益减少0.45美元/股影响 [3] 资本支出优化 - 2025年总资本性支出控制在180亿美元 [3] - 优化全球制造业务布局提升资本回报率 不再推进德国和波兰项目 [3]

智通财经APP获悉，近日，中国保险资产管理业协会(以下简称协会)公布了2025年下半年保险资产管理 业投资者信心调查结果。资产配置偏好来看，股票是下半年我国保险机构首选的投资资产，其次是债券 和证券投资基金。多数保险机构预期下半年各类资产配置比例与2025年初基本保持一致，部分保险机构 有可能适度或微幅增加股票和债券投资。本次调查覆盖宏观环境、市场判断、配置计划和收益预期四个 方面，共有122家保险机构参与，包括36家保险资产管理机构和86家保险公司。 宏观经济方面 多数保险机构预期下半年宏观经济保持平稳增长，GDP增速在4.5%到5.5%区间，CPI增速在0%到0.5% 区间，PPI增速在-3.5%到-2.0%区间，人民币汇率呈现稳中升值趋势，需重点关注出口、消费、财政政 策和房地产投资等领域。 宏观政策方面 多数保险机构预期下半年货币政策将适度宽松，重点关注适时降准降息，保持流动性充裕，以及与财政 政策的协调配合，充实完善政策工具箱；财政政策预期将更加积极，整体偏向扩张，希望能够扩大内 需、提振消费，或增加发行超长期特别国债。 A股市场方面 多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度，预计上证综指大概率维持 ...

公司市值表现 - 寒武纪股价涨至1243.2元，市值突破5201亿元，成为A股历史上第二只站上5000亿元市值的千元股[3][11] - 2024年股价一年上涨387%，市值涨幅超过2000亿元，获"2024年股王"称号[11] - 上市首日市值突破1000亿元，但2022年4月股价跌至46.59元/股，较前期高点297.77元跌幅达84.35%[8][9] 创始人背景与研发历程 - 创始人陈云霁14岁入读中科大少年班，24岁博士毕业并参与"龙芯"团队；陈天石复制类似路径，获计算机博士学位后转入中国科学院计算所[5] - 2010年兄弟二人提出AI芯片研发构想，2015年20人团队研发出世界首款深度学习专用处理器原型芯片[7][8] - 2017年华为麒麟970搭载寒武纪1A处理器，公司声名鹊起后战略转型"云—边—端"全场景布局[8] 财务与经营状况 - 2020-2023年归母净亏损分别为6.59亿元、11.11亿元、15.79亿元、10.43亿元[9] - 2024年第四季度和2025年第一季度首次实现连续盈利，归母净利润分别为2.82亿元和3.55亿元[11] - 2025年第一季度营收11.11亿元，同比猛增4230.22%，接近2024年全年营收[11] 技术与产品突破 - 2024年寒武纪思元590芯片采用7nm工艺，推理场景能效比肩国际巨头，支持所有国内主流大模型[11] - DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8参数精度，针对下一代国产芯片设计，成为股价大涨导火索[12] 行业环境与市场机遇 - 英伟达要求部分零部件供应商暂停生产H20芯片，国产替代价值凸显[13] - 2026年国内智算芯片市场空间约3230亿元，中性假设下国产芯片有望占据近一半市场份额[13] - 国内云计算公司转向采购寒武纪等国产AI推理芯片，满足AI推理计算需求[13] 投资机构支持 - 国投创业2016年以1.5亿元领投寒武纪，持续多轮押注；元禾原点看好人工智能芯片产业链顶端价值[15] - 联想创投从A轮参与四轮融资，陪伴至IPO；国科投资2017年A轮参投，B轮时公司估值达25亿美元[16] - 科大讯飞创始人刘庆峰天使轮跟投1000万元；越秀产业基金2018年起连续两轮投资[15][16] 硬科技投资逻辑 - 硬科技投资周期长，需耐心熬过蛰伏期，过拐点后迎爆发式成长[17] - 寒武纪证明在中国投资硬科技能赚大钱，激励更多人投身硬科技领域[17]

美联储货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会释放强烈降息信号 市场对9月降息概率从75%飙升至90% [2][4] - 美联储宣布回归传统2%通胀目标 抛弃2020年采用的"灵活平均通胀目标"机制 [2][11] - 道琼斯指数单日飙涨846.24点(1.89%)至45,631.74点创历史新高 标普500指数涨96.74点(1.52%)至6,466.91点 [7][8] 美国经济数据表现 - 7月核心PCE通胀达2.9% 高于一年前水平 就业增长放缓至月均3.5万个 [8] - 美国联邦政府债务突破37万亿美元 占GDP比重达127% 创历史新高 [17] - 2年期美债收益率跌7.44个基点 美元指数单日大跌超1.3% 创4月以来最大跌幅 [7] 科技行业动态 - 英伟达将于8月28日公布2026财年Q2财报 市场预期营收458亿美元 同比增长52.4% [35] - GB200服务器机架制造良率接近85% 全年出货量预期从25,000台上调至30,000台 [36] - 苹果正与谷歌洽谈将Gemini AI模型植入新版Siri 原定今年春季的发布已推迟一年 [31] 人工智能行业发展 - OpenAI7月单月收入首次突破10亿美元 公司表示GPU和算力需求极其旺盛 [37] - Blackwell B200芯片供应Q2激增40% Q3预计再增20% B300芯片10月开始出货 [36] - 斯坦福教授吴恩达指出未来将出现由AI工具支持的"小而精"团队组织模式 [39] 地缘政治与国际市场 - 加沙地带超50万人陷入饥荒 64万人处于"灾难"阶段 114万人处于"紧急"阶段 [23] - 欧洲对乌克兰援助达1,674亿欧元 超过美国援助规模 [37] - 普京表示俄美关系出现曙光 期待与华盛顿全面恢复关系 [27]

资产配置偏好 - 股票是保险机构2025年下半年首选投资资产 其次是债券和证券投资基金[1] - 多数保险机构预期下半年各类资产配置比例与2025年初基本保持一致[1] - 部分保险机构可能适度或微幅增加股票和债券投资[1] 债券市场展望 - 多数保险机构对下半年债券市场持中性偏乐观态度[1] - 预计10年期国债收益率区间为1.4%到1.6% 中高等级信用债收益率区间为1.5%到2.0%[1] - 下半年看好超长期特别国债 银行永续债 可转债以及10年期以上信用债[1] - 经济基本面 货币政策宽松力度和市场流动性是影响债券市场的主要因素[1] A股市场展望 - 多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度[2] - 预计上证综指大概率维持在3200点至3800点之间[2] - 更看好沪深300相关股票[2] - 看好医药生物 电子 银行 计算机 通信和国防军工等行业[2] - 关注人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息和创新医药等投资领域[2] - 企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素[2]

2025.08.23 本文字数：1464，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 程程、冯迪凡 22日，美国芯片制造商英特尔公司宣布与美国政府达成协议，后者将向英特尔普通股投资89亿美元，以 每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，相当于该公司9.9%的股份。 当地时间22日，英特尔股价上涨 5.5%。英特尔首席执行官陈立武也在社交媒体上表示，刚刚与美国总 统特朗普会面，宣布了一项历史性协议。 当地时间周五，特朗普在社交媒体上表示："这对美国来说是一项伟大的交易，对英特尔来说也是如 此。打造尖端的半导体和芯片，这正是英特尔所做的，对我们国家的未来至关重要。" 英特尔表示，美国政府将以每股20.47美元的价格收购这些股票，低于周五24.80美元的收盘价，但与8月 初的交易价格大致相同。据知情人士透露，英特尔董事会已批准这笔交易，无须股东批准。 美国还将获得一份为期5年的认股权证，允许其以每股20美元的价格收购英特尔另外5%的股份。只有英 特尔放弃其代工业务（该业务为其他公司生产芯片）的多数股权，该认股权证才能生效。 "我对未来的工作充满期待，我们将确保未来最先进的硅技术和计算产品在美国本土设计和制 ...